Ce vendredi 21 novembre, Maxime Le Juez, directeur général de GSD Gestion, s'est penché sur la reprise de cotation et les résultats d'Ubisoft, la conquête américaine de Veolia, et le potentiel d'Opendoor Technologies, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:01Et notre corps à corps avec les marchés, Antoine Larigaudry, est au cœur de cette séance.
00:04Antoine, on évolue autour de l'équilibre sur le marché parisien.
00:07Oui, moins 0,07% pour le CAC 40, 7 975 points.
00:11Mais encore, on effectue quand même une belle performance par rapport aux autres indices européens.
00:17En tête des progressions du CAC 40, on a Pernod Ricard qui gagne 3,5% à 81,62 euros.
00:21On a Euronext aussi aux avant-postes qui gagne 3,3% à 129,81 euros.
00:26Stelantis, plus 3,2% à 8,46 euros. L'Oréal, plus 2,33, 360,35 euros.
00:33Vous voyez, il y a un petit peu de tout. Il n'y a pas de grande ligne directrice.
00:36À la baisse, on a ArcelorMittal qui perd 3% à 33,90 euros.
00:40Le secteur de la défense qui subit des prises de profit.
00:42Thalès, moins 2,8% à 229,20 euros. Safran, moins 2,73 à 292,10 euros.
00:48Et puis Orca 40, à noter, la très forte hausse d'Air France-KLM, plus 5,9%, 10,18 euros.
00:54Et Elior, alors qu'il subit, lui, des prises de profit parce qu'on a eu une semaine quand même très, très positive.
01:00Le titre perd 9% aujourd'hui à 2,58 euros.
01:03Prise de bénéfice sur le secteur de la défense, ça se confirme autour d'Exel Technologies
01:07qui perd 5,3% à 76,90 et Exocense, moins 3,67 à 43,25 euros.
01:12C'est dingue, Elior, parce que le titre hier gagnait quoi ? 6% ?
01:14Et il repère combien aujourd'hui ?
01:15Neuf.
01:16Neuf ? Ah oui, alors que la publication a été saluée.
01:19En fait, on se retrouve plus bas qu'avant la publication.
01:20Oui, c'est un peu ça, mais il y a eu beaucoup de volatilité.
01:23Il nous fait une Nvidia, là, en fait.
01:25Oui, il y a un petit peu de ça.
01:26Il y a un schéma, il y a des algos qui doivent se ressembler sur les deux titres.
01:29Oui, oui.
01:30C'était gonflé à l'hélium, Elior, hier.
01:32Alors, on va retrouver tout de suite Maxime Legeuze, directeur général de GSD Gestion.
01:35Bonjour, Maxime.
01:37Merci de nous retrouver en direct.
01:38On suit surtout Ubisoft aujourd'hui.
01:40Bonjour, Maxime.
01:40Ubisoft, parce que depuis une semaine, le titre ne cotait plus.
01:42Ça y est, reprise de cotation et ça se passe bien.
01:44On va regarder cette valeur en direct.
01:46Pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
01:48Ubisoft gagne 2,6%.
01:49Alors, c'est bien, mais il y a encore une demi-heure, le titre gagnait 10%, en l'occurrence, Maxime.
01:53Là, on n'est plus qu'à plus 2.
01:55Exactement.
01:56Et c'est vrai que le titre, finalement, se retourne un petit peu, là, dans la journée.
02:01Alors, jeudi dernier, Ubisoft avait annoncé le report de sa publication et de ses résultats semestriels
02:06et donc avait suspendu, en fait, sa cotation.
02:08Donc, ça a repris ce matin.
02:10Et c'est vrai qu'on avait un vent de panique qui commençait un peu à gagner les investisseurs.
02:14Et le groupe a déclaré, en fait, qu'il s'agissait d'un souci des validations de ses états financiers et comptables.
02:21Et en fait, l'impression qu'on a eue ce matin, c'est un peu tout ça pour ça, finalement.
02:25Bon, donc, c'est vrai qu'il y a eu un ouf de soulagement et le titre était en hausse.
02:30Mais bon, ce problème de retraitement comptable et, finalement, ce que ça a eu un impact aussi sur des covenants financiers,
02:36il aurait pu être largement anticipé par le management.
02:39Et ça aurait pu éviter une telle situation parce que, là, finalement, ça accentue un peu l'idée d'un manque de professionnalisme du groupe sur certains aspects.
02:49et ça pénalise le titre.
02:51Alors, le groupe a quand même annoncé ce matin que son accord avec le géant chinois Tencent était en très bonne voie.
02:58Ce qu'on rappelle, en mars dernier, Ubisoft avait annoncé qu'il créait une nouvelle filiale
03:03qui exploiterait trois de ses franchises de jeux Star avec, justement, cette nouvelle filiale avec Tencent.
03:11Et ce nouveau deal avec Tencent permettrait à Ubisoft de se défendre d'été et de récupérer du cash
03:19puisque Tencent injecterait 1,16 milliard d'euros.
03:22Et donc, ça, ça permettrait de soulager un petit peu Ubisoft.
03:27Au niveau de ses résultats, le groupe a fait un petit peu mieux qu'attendu par les marchés.
03:32Donc, c'est aussi, je pense, ce qui a porté le titre ce matin.
03:35Avec un chiffre d'affaires en hausse de 39 %, c'est pas rien, quoi.
03:38C'est vraiment impressionnant.
03:40Enfin, c'est très positif.
03:41Très, très positif.
03:43C'est très positif.
03:44Et ça bat même le consensus parce qu'on a un chiffre d'affaires d'un peu moins de 500 millions.
03:47On est à 490 millions d'euros sur le deuxième trimestre.
03:51Et le consensus attendait 430.
03:52Donc, ils ont surperformé.
03:54C'est vrai.
03:55Et le groupe a même confirmé ses objectifs pour l'exercice 2025-2026.
04:00Mais bon, on a quand même une perte au mètre de 160 millions d'euros sur le premier semestre.
04:05C'est mieux que l'année dernière, mais on est toujours en perte.
04:08Et c'est vrai qu'aujourd'hui, la capitalisation boursière d'Ubisoft, on est à un milliard d'euros.
04:14On est quasiment au plus bas depuis 2013.
04:17Et on va regarder cette valeur à nouveau.
04:19Pour ceux qui nous suivent à la radio, vous ratez cette courbe, mais on va vous la décrire.
04:22Regardez ça.
04:23Tout au long de la journée, le titre Ubisoft était en très très forte hausse de 10-12%.
04:27Et puis d'un seul coup, là, en gros, depuis l'ouverture de Wall Street, Ubisoft est en train de voir ses gains fondre.
04:32On n'est plus qu'à 3% de hausse en ce moment.
04:33Ça reste une hausse.
04:34Mais sur un an, on est à moins 48.
04:35Donc, plus 3 aujourd'hui, ce n'est pas cher payé.
04:38La publication au-dessus des attentes, c'est une bonne nouvelle.
04:40Mais vous le disiez, il y a un doute sur le professionnalisme désormais de la direction à cause de ce qu'annonce le nouvel auditeur d'Ubisoft.
04:48À savoir que Ubisoft va devoir reformuler ses comptes.
04:50En fait, Ubisoft n'aurait pas respecté les normes de reporting internationales sur certaines de ses ventes,
04:55ce qui aura d'ailleurs un impact probable au deuxième semestre 2026 sur les performances d'Ubisoft.
05:02On en reparlera tout à l'heure.
05:03Ubisoft à suivre, qui nous fait lui aussi une Nvidia d'ailleurs, qui progressait bien tout à l'heure
05:07et qui voit ses gains fondre.
05:08On va regarder une autre valeur aussi ensemble, Maxime, aujourd'hui, qui se distingue.
05:11C'est Veolia, en l'occurrence, ce titre Veolia, qui se distingue également à la hausse.
05:14Après, l'annonce peut-être d'une acquisition aux États-Unis, l'acquisition de Cleaners pour 3 milliards de dollars,
05:21ce qui renforcerait pour le coup Veolia dans la gestion des déchets dangereux.
05:24Rien que ça, le titre Veolia gagne un peu de terrain, mais pas beaucoup, plus 0,25.
05:28Oui, c'est vrai que Veolia nous annonce la potentielle acquisition de Cleaners.
05:33Donc, c'est en valeur d'entreprise 3 milliards de dollars.
05:35Cleaners, c'est une entreprise américaine spécialisée dans le traitement des déchets dangereux, vous l'avez dit.
05:40Et c'est l'un des opérateurs les plus importants aux États-Unis.
05:43Et cette acquisition, ce serait la plus importante pour Veolia depuis sa fusion avec Suez.
05:47Donc, c'est quand même assez transformant.
05:49Ça devrait permettre de dégager 120 millions d'euros de synergies de coût avec ses activités américaines.
05:54Et la directrice générale a même déclaré que cette acquisition permettrait au groupe
05:57de changer de dimension aux États-Unis.
05:59Donc, c'est très positif.
06:02Et avec cette acquisition, le groupe pourrait atteindre 6,3 milliards de dollars de chiffre d'affaires aux États-Unis.
06:11Et je rappelle que le groupe a pour objectif d'atteindre 10 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2030 aux États-Unis.
06:18Donc, il est sur la bonne lancée.
06:21Et surtout, en mettant la main sur Cleaner, parce que Veolia resterait le leader mondial dans les déchets dangereux.
06:29Donc, c'est une très bonne nouvelle pour le groupe.
06:34La réaction du marché, puisque Veolia était plutôt en baisse même ce matin,
06:37elle nous semble un peu difficile à comprendre et non justifiée.
06:40Je trouve qu'on a un manque d'enthousiasme finalement pour cette bonne acquisition.
06:44Parce qu'elle n'est pas surpayée si on tient compte des synergies.
06:46Et finalement, on s'aperçoit que pour Veolia, quand le groupe ne fait rien,
06:51le marché trouve que c'est un groupe un peu ennuyeux, qui n'est pas assez agile.
06:55Et lorsqu'il fait quelque chose de significatif, le marché réagit timidement.
07:00Donc, nous, on trouve que c'est une société qui est assez difensive,
07:03avec un niveau d'embêtement convenable, une bonne visibilité du cash flow, un bon rendement.
07:07On a un rendement d'à peu près 5% quand même.
07:09Et c'est une valeur qui est utile dans un portefeuille pour une diversité.
07:14Il est ouvert en baisse, ce titre Veolia.
07:15Puis là, on voit finalement progresser un petit peu.
07:18Cette autre question qui nous vient d'un de nos auditeurs sur X, vous l'entendez.
07:21Il s'appelle Dunem sur X.
07:24Pouvez-vous faire le point, nous demande-t-il, sur le titre Open Door Technology ?
07:28Vous suivez cette valeur pour notre auditeur qui s'interroge sur le potentiel d'Open Door Technology, Maxime ?
07:34Oui, Open Door, c'est une plateforme en ligne immobilière qui est américaine.
07:39Son but, en fait, c'est de simplifier et d'accélérer le processus de transaction immobilière
07:42pour les vendeurs comme pour les acheteurs.
07:43Et le groupe, il a communiqué en fait cette année sur l'intelligence artificielle
07:50qui permettrait de rendre l'achat et la vente de maison plus fluide et plus rapide.
07:53Et le titre est en très forte hausse.
07:56On prend plus de 280% depuis le début de l'année.
08:00Et en fait, il y a eu un peu un buzz sur les réseaux sociaux qui a ajouté de l'élan.
08:04On a eu des grosses communautés sur Reddit, sur X qui se sont rassemblées autour d'Open Door
08:08pour cibler aussi notamment des vendeurs à découvert et créer une pression d'achat supplémentaire.
08:13Mais ça a permis une très très forte hausse sur le titre.
08:18Mais bon, quand on regarde les chiffres d'Open Door, ce n'est pas non plus au beau jour
08:25puisqu'on a un chiffre d'affaires sur les neuf premiers mois qui est en baisse par rapport à 2024.
08:29Parce qu'on rappelait que le chiffre d'affaires 2024, il était déjà inférieur à la suite de 2023.
08:33C'est un groupe qui n'est toujours pas rentable.
08:36Donc voilà, quand on parle de bulles de l'IA, c'est typiquement le genre de titre
08:42où avec une hausse de 280%, il faut peut-être commencer à se méfier.
08:46Merci beaucoup Maxime.
08:48Maxime Lejuez, qu'on retrouvera à la clôture des marchés tout à l'heure à 17h35 pour Gès et Gestion.
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