00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec, elle vient de nous rejoindre, Cécile Aboulian pour All Invest.
00:06Bonsoir Cécile.
00:07Bonsoir Guillaume.
00:08Bienvenue, et Tommy Douzièche.
00:09Bonsoir Tommy, on vous retrouve depuis les rives du lac d'Annecy.
00:12On aperçoit derrière vous Tommy Douzièche pour Zone Bourse, ravie aussi de vous retrouver.
00:16Première séance donc du quatrième trimestre qui augure peut-être d'un bon mois d'octobre.
00:21C'est comme ça que sur les marchés, les plus optimistes pour octobre l'appellent.
00:24Ce n'est pas octobre, c'est octobre.
00:25On espère un bon, voilà, une belle hausse encore en octobre.
00:28D'un point de vue valeur, est-ce que vous estimez qu'on pourra compter sur les mêmes chevaux qu'au troisième trimestre ?
00:33On a vu des super perfs sur certaines valeurs au troisième trimestre.
00:36Atos a pris 84% au troisième trimestre.
00:39Kering 42%.
00:40Opé Mobility et Forvia ont pris 28%.
00:43Tiens, les équipes anti-auto, il ne fallait pas les oublier au troisième trimestre.
00:45Ils ont bien, bien rebondi.
00:47Legrand a pris 24%.
00:48Société Générale a continué à la hausse encore au troisième trimestre, plus 16%.
00:52Parmi ces valeurs, est-ce qu'il y en a une dont vous vous dites, Cécile, elle va continuer à progresser au quatrième ?
00:56Alors, parmi toutes les valeurs que vous citez, effectivement, c'est un peu compliqué de choisir un dossier
01:00parce que le re-rating est assez fort, parce qu'il n'y a pas forcément beaucoup de croissance organique.
01:05Néanmoins, s'il faut en retenir une, moi je noterais peut-être Opé Mobility.
01:08Pourquoi ? Parce qu'elle a présenté un peu de croissance, parce qu'elle redresse sa rentabilité,
01:13parce qu'elle s'est financée pour se refinancer sur une maturité plus longue.
01:18Elle est leader sur son secteur et surtout, elle a encore une valorisation qui est tout à fait abordable.
01:25Elle se paye autour de 8 fois son résultat net contre environ 11 fois sur 10 ans.
01:32Donc c'est peut-être une valeur que je regarderais plus que les autres.
01:36Oui, les équipementiers auto français qui remontent effectivement sur les derniers mois,
01:40parce qu'ils participent aussi du succès des véhicules chinois.
01:42Les équipementiers auto français fabriquent des pièces présentes dans les véhicules chinois
01:46qui viennent, ces véhicules chinois, concurrencer nos constructeurs.
01:49Tommy, même question, parmi les gagnants du troisième trimestre, lequel, s'il fallait en choisir un pour la suite,
01:54lequel devrait poursuivre sa hausse ?
01:58Alors parmi les valeurs qui sont vraiment démarquées du trimestre,
02:01moi j'ai noté notamment Kering, qui a repris quasiment 43% ces trois derniers mois,
02:0722% sur un mois glissant, qui se démarque vraiment des autres valeurs du luxe.
02:11On a vu par exemple LVMH qui prend seulement 10% ou même RMS qui recule.
02:17Donc elle se démarque beaucoup et ce n'est pas vraiment lié à ses fondamentaux.
02:21C'est vraiment une nouvelle histoire que le marché est en train de se raconter
02:24par rapport notamment à l'arrivée de Lucas Demeo, ex-patron de Renault,
02:30considéré comme un des grands dirigeants les plus tentueux, les plus charismatiques en tout cas d'Europe,
02:36qui a réussi à transformer Renault, notamment avec son plan Renault-Luchon.
02:39Donc les fondamentaux de Kering n'ont pas changé.
02:43Gucci est toujours en difficulté passagère ou de plus longue durée, le marché nous le dira dans l'avenir.
02:49Mais en tout cas, il y a tout ce narratif, cet événératif qui est important actuellement sur cette valeur.
02:56Le marché espère que Lucas Demeo transformera Kering comme il a transformé Renault avec son plan Renault-Luchon.
03:02Donc voilà, le marché est en train de jouer ça et je pense qu'il peut y avoir un gros potentiel
03:08si effectivement il y a un redressement de la marque Gucci.
03:12C'est ça, en espérant que le marché ne mette pas trop la charrue avant les bœufs,
03:15on ne connaîtra qu'au printemps, le plan stratégique précis.
03:18La feuille de route précise de Lucas Demeo, Kering, a encore progressé ce soir pour la première séance du quatrième trimestre.
03:24Mais il y a mieux, Sanofi là.
03:25Aujourd'hui, quel début de trimestre pour Sanofi ?
03:28Plus 8,5% quasiment en clôture.
03:30Parce que Pfizer a trouvé un accord, Tommy, avec Donald Trump.
03:34Pfizer va échapper à l'essentiel des droits de douane en échange d'une baisse du prix de ses médicaments.
03:38Et le marché extrapole en se disant que les autres laboratoires pourraient bénéficier du même type d'accord.
03:41Plus 8% Sanofi, est-ce que ça vous semble être le début d'une aventure plus positive pour cette valeur ?
03:47Moi j'ai envie d'y croire, que ce soit Sanofi ou l'ensemble des acteurs européens
03:54qui sont vraiment en ce moment, à mon sens, sous-valorisés.
03:58Je le disais GSK, Roche, Merckx, Novartis.
04:05L'ensemble du secteur actuellement offre une valorisation très attractive.
04:08Et effectivement, cet accord entre Pfizer et l'administration Trump,
04:13qui concerne une baisse ciblée des prix de certains médicaments,
04:16et en échange de gel des droits de douane et d'un investissement de 70 milliards de dollars sur le sol américain.
04:22Donc c'est quand même de bonne augure le marché anti-bois-là que ça va s'étendre à l'ensemble des autres acteurs.
04:28Tout simplement parce que ces autres acteurs sont en train de discuter actuellement
04:31avec l'administration Trump justement sur ces conditions,
04:35pour avoir des conditions similaires qu'à celles de Pfizer.
04:37Donc voilà, ça donne de la clarté quand même à tout le secteur.
04:43Pfizer ouvre la voie à une normalisation des relations entre, d'un côté, la Big Pharma, de l'autre, l'administration américaine.
04:49Donc c'est quand même un catalyseur nouveau, surtout sur ce marché, sur ce secteur d'activité qui est quand même historiquement sous-évalué.
04:56C'est vrai, depuis des années, et aujourd'hui c'est vrai, Sanofi a gagné 8,5%, mais Roche a gagné plus de 7%,
05:01également AstraZeneca plus 7% à la bourse de Londres.
05:04Le CAC, on vous le rappelle, gagne 0,9% malgré le shutdown aux Etats-Unis.
05:09Et parmi les gagnants du jour, Cécile Soitec, on a appris le directeur général, le départ du directeur général de Soitec,
05:16qui s'appelle Pierre Barnabé, il va quitter ses fonctions dans quelques semaines pour raison personnelle.
05:21Soitec a bien réagi en bourse, c'est un peu cruel pour lui, mais c'est comme ça.
05:24Soitec a même beaucoup progressé. Ce soir, Soitec termine en hausse de plus de 4,5%.
05:28C'est vrai que Pierre Barnabé était un peu dans le viseur des investisseurs avec les résultats de Soitec,
05:34avec un cours qui dégringolait et des résultats semestriels qui a peut-être sonné le glas de cette aventure chez Soitec.
05:42Donc les investisseurs retiennent effectivement le fait que la société n'a pas su délivrer ces dernières années,
05:50mais ne retient pas le fait que quand même le dirigeant a su diversifier le groupe
05:54et que peut-être que d'autres auraient fait autrement et que le marché était un peu compliqué.
06:01En tout cas, effectivement, il faut essayer de changer des choses et ça commence par les têtes.
06:07Oui, ça commence toujours ou souvent par les têtes.
06:10Hop ! L'intelligence artificielle qui s'invite et qui surgit pour vous poser sa question.
06:14Chaque soir dans ce rendez-vous, l'IA inverse les rôles et vous pose également des questions.
06:19On lui demande de vous interroger sur la valeur et aujourd'hui la valeur Soitec.
06:22Voici sa question. Vous êtes prête, Cécile ?
06:24Comment Soitec parvient-elle à équilibrer ses investissements R&D
06:28avec les besoins croissants pour ses capacités de production ?
06:31Comment Soitec parvient-elle à équilibrer ses investissements R&D
06:36avec les besoins d'expansion de ses capacités de production ?
06:39Est-ce qu'on arrive à mener les deux au même train, au même rythme
06:41ou est-ce que c'est l'un ou dépend de l'autre ?
06:44La R&D face aux capacités de production qu'il faut continuer d'accroître.
06:48Alors, c'est certain que c'est une question très précise
06:50sur la répartition des investissements, donc du cash de la société,
06:54entre la R&D et les investissements qu'on appelle CAPEX,
06:59c'est-à-dire industriels.
07:02Alors, c'est un peu précis par rapport à ce que je sais, moi, de la valeur.
07:09Néanmoins, ce qu'on peut dire, c'est qu'effectivement,
07:10Soitec, c'est une société technologique et l'investissement en R&D
07:15comme les CAPEX doivent être menés de front,
07:17alors ce qui est prioritaire par rapport à l'autre.
07:20En termes de montant, je ne peux pas forcément vous le dire,
07:27mais en tout cas, effectivement, les deux doivent être des priorités pour le groupe.
07:30Tommy, là-dessus, vous avez un regard sur, voilà,
07:32est-ce qu'il y a un match entre les investissements R&D
07:34et les investissements pour augmenter les capacités de production chez Soitec ?
07:37Oui, le titre est justement en difficulté par rapport à ça.
07:43Il y a un gros ralentissement de tous ces marchés finaux.
07:47L'automobile, on l'a vu avec la perte d'un gros client en stratégie comme Apple, par exemple.
07:52Donc, elle doit maintenir des investissements qui sont élevés
07:55et en même temps, et d'autant plus élevés
07:58parce que les changements actuels sont de plus en plus réguliers,
08:02de plus en plus souvent, notamment avec l'intelligence artificielle.
08:08Et pour autant, ça demande des capex qui sont énormes,
08:10et pour autant, elle n'a pas forcément le flux nécessaire pour financer.
08:14Donc, les fondamentaux se dégradent.
08:16Et pourtant, ça complique les choses pour rester, en fait, dans la course,
08:22dans cette technologie qui est nécessaire aujourd'hui dans les semi-correcteurs.
08:26Tiens, une question d'auditeur sur une valeur française
08:28connectée à l'intelligence artificielle Médian Technologies.
08:31Il s'appelle Jean-François Surix.
08:33Il nous écrit, Médian Technologies gagne 94% en bourse au troisième trimestre.
08:37Il y a beaucoup d'actu sur Médian Technologies.
08:39Cette valeur doit-elle encore beaucoup progresser ?
08:41Cécile.
08:41Il y a eu effectivement beaucoup d'actualités.
08:44Il y a eu de la croissance, il y a eu d'une augmentation de capital,
08:48il y a eu un financement en subvention, il y a eu un marquage CE,
08:53un dépôt d'un dossier pour la FDA, pour leur logiciel de radiologie et Ionix.
09:02Et il y a eu récemment, ça c'est plus partie des bonnes nouvelles,
09:05une mauvaise nouvelle qui est celui du décalage de la décision de la FDA au sujet de Ionix.
09:13Donc, dans la mesure où ça n'est qu'un décalage, que ça n'est pas un refus,
09:16on peut se dire qu'effectivement, si on aimait bien la société il y a trois semaines,
09:24on peut continuer à se positionner dessus et même à plus forte raison puisqu'elle a un petit peu baissé.
09:28Vous la suivez Romain d'un point de vue technique, c'est une petite valeur,
09:31toute petite, médian technologie en termes de potentiel ?
09:35Oui, il y a des choses qui se mettent en place graphiquement.
09:38Il y a beaucoup de volatilité quand même sur le titre, même s'il a beaucoup progressé.
09:41On est bloqué dans un range 1,51, 3,90.
09:45Il faut passer ce niveau de 3,90.
09:47Il y a une première zone 3,20 puis 3,90 pour aller former des extensions
09:52qui pourraient mener jusqu'au-delà de 6.
09:54Donc, quelque chose qui se construit et surtout des volumes.
09:56On voit qu'il y a des volumes d'accumulation depuis quelques semaines dessus.
09:58Beaucoup de volatilité et des pics, mais ça construit au-delà de ce support 1,51.
10:05Nike à suivre aussi, ils ont publié, c'est une hausse de chiffre d'affaires chez Nike.
10:09Le titre gagne 5,5%.
10:10C'est, je crois, la troisième publication d'affilée super aux attentes
10:13et qui est accueillie positivement par le marché chez Nike
10:15qui est en train de se refaire une santé ce soir.
10:17Donc, 5,5% de hausse Nike à Wall Street.
10:20Intéressant à suivre.
10:21Une valeur frisson comme ça, Tommy, une valeur qui, si elle confirme,
10:25pourrait beaucoup, beaucoup progresser, mais au prix quand même d'une prise de risque
10:29de la part des investisseurs.
10:30Ce serait là qu'il y a une petite valeur frisson pour terminer.
10:32Alors, nous avons investi récemment dans une valeur, avec Zone Bourse,
10:39dans le cadre du portefeuille investisseur Europe.
10:41Donc, c'est Pan-African Resources.
10:43Donc, c'est une minière au RFR qui est cotée en Angleterre
10:47et qui réalise le gros centre chiffre d'affaires en Afrique du Sud.
10:50Donc, c'est un groupe qui combine des mines souterraines à haute teneur en or
10:56et des mines plutôt de traitement qui effectuent des traitements des résidus plutôt à bas coût.
11:05Donc, le groupe réalise vraiment une année record en 2025
11:07puisqu'il y a une production de 200 011 qui a été annoncée.
11:11Donc, c'est bien plus que ce qui a été attendu.
11:13Et avec une revalorisation à 290 011 l'année prochaine.
11:17Donc, forcément, la valeur bénéficie du cours de l'or.
11:20Le cours de l'or qui bat des records de mois en mois, de semaine en semaine,
11:25puisqu'on se rapproche des 4 000, des 3 900 dollars l'once
11:27et avec des coûts de production qui sont très faibles.
11:30Donc, tout ce qu'il y a au-dessus, c'est de la marge
11:32et on se retrouve avec des marges opérationnelles de 50%.
11:35Donc, voilà.
11:36Nous, on pense que ça va continuer encore quelques temps
11:38même si le cours de l'or diminue un petit peu.
11:42Pan-African Resources.
11:44Cette valeur que vous aimez bien, c'est vraiment la diversification précise quand même.
11:46Merci beaucoup.
11:47Tommy Douziège pour Zone Bourse.
11:49Vous, votre valeur frisson, c'est Atos.
11:50En l'occurrence, qui a progressé au troisième trimestre de 84% Atos.
11:53Cécile.
11:53À titre spéculatif, effectivement, si on est un peu audacieux
11:56et qu'on a envie d'acheter le plan
11:58qui n'est pas tout à fait confirmé
12:01mais dans lequel est confiant le PDG.
12:04Merci, Cécile Aboulion.
12:05All Invest et Romain Dobry, puis Bourse Direct.
12:07Vous accompagnez aussi.
12:08Le CAC ce soir gagne 0,9%.
12:08C'est 0,9%.
12:09C'est 0,9%.
12:09C'est 0,9%.
12:09C'est 0,9%.
12:10C'est 0,9%.
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