- il y a 4 mois
Ce lundi 29 septembre, Éric Lewin, président de El Finance, Antoine Larigaudrie, journaliste BFM Business, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec Eric Léouine, il vient nous rejoindre le président de EL Finance, toujours au Singulier Finance.
00:08Bonsoir Eric.
00:09Bonsoir à tous.
00:10Vous êtes un être singulier, donc tout est singulier.
00:12Je ne sais pas si...
00:13Je suis un être normal.
00:15Plus que normal.
00:16Plus que normal, c'est ça.
00:17Président ordinaire.
00:18Antoine nous accompagne aussi, bien sûr, et Romain Dobry depuis...
00:21Antoine, il est fatigué avec la séance, je le trouve.
00:23Plus fatigué que d'habitude.
00:24On s'ennuie quand même aujourd'hui.
00:26C'est vrai que ce n'est pas passé grand-chose.
00:28Franchement...
00:28Vous voulez dire qu'Antoine porte l'ennui.
00:30Non, il est très dynamique, mais on sent aujourd'hui...
00:32Mais t'as fini deux secondes.
00:34On sent aujourd'hui que la séance a été médiocre.
00:38Bon, bref.
00:38Bien.
00:39On gagne quand même un petit peu de terrain.
00:41Étant donné, c'est positif, ça.
00:42Et à Wall Street aussi, malgré les craintes autour d'un shutdown, on est en hausse sur
00:45le Nasdaq de 0,5 et à Paris, plus 0,1.
00:48On a quand même cette hausse du CAC de 0,1 alors que Total Energy perd 2,2% en clôture.
00:52Comment vous l'expliquez ?
00:53C'est la journée d'investisseurs de Total Energy aujourd'hui.
00:55Ils sont en train de la tenir, là, New York.
00:56Antoine nous disait que le pétrole a perdu 3%.
00:57Puis on se rend compte, bon, alors Total Energy, bon, il y a la cotation à New York,
01:00mais enfin, c'est pas une double cotation, parce que la double cotation, ça voulait dire
01:03double conseil d'administration, c'était compliqué.
01:05Donc ça va être coté en continu de 9h à 22h.
01:08Ce qu'il faut retenir, c'est de la réunion investisseurs, c'est moins de rachats d'actions
01:12et plus de dividendes, ça devrait plaire aux investisseurs.
01:14La grande problématique derrière tout ça, il y a quand même une baisse de l'investissement.
01:17Environ 7,5 milliards sur la période 2026-2030, dont une baisse dans les énergies renouvelables.
01:22Je crois qu'ils seront plus qu'à 4,5 milliards, voire à 4 milliards,
01:24donc ça ne plaît pas tellement aux investisseurs, mais il y a cette baisse du pétrole,
01:27avec un pétrole à 66-67 dollars, vous n'avez pas envie d'acheter la valeur.
01:30Alors pourquoi ce côté à New York, a priori, quand on voit que Total vaut 9 fois les bénéfices,
01:34qu'ExxonMobil et Chevron valent 15 fois les bénéfices, on se dit que ça pourrait être tout bénéfice.
01:38Le problème, c'est qu'on ne le voit pas...
01:39Pour réduire la décote, pour réduire la décote, être présent là-bas, visible auxquels les Américains.
01:43Alors le titre Total Energy, ça fait des années qu'on dit qu'il n'est pas cher,
01:46rendement de 6%, PER de 9, il faut aller sur la valeur.
01:49Le problème avec une baisse du pétrole, ça ne donne pas tellement envie d'aller sur ce genre de dossier,
01:54même si on a le sentiment que le SG, c'est moins tendance en France.
01:59Oui, c'est moins vendeur qu'avant, on est d'accord.
02:00Maintenant, ils disent, ok, les actifs dans les énergies renouvelables,
02:05le premier truc qu'ils ont annoncé pendant leur réunion d'investisseurs,
02:07c'est qu'ils cédaient 50% d'un parc éolien photovoltaïque.
02:11Et pour acheter les centrales de la gaz, ils veulent réinvestir,
02:16ouais, mais parce qu'ils se rendent compte que c'est pas si rentable que ça.
02:18Et puis maintenant, l'histoire de la cotation, pas double cotation du côté de Wall Street,
02:24j'y comprends toujours rien.
02:26Maintenant, j'ai peut-être rien compris.
02:27Non, c'est le même titre, c'est le même titre qui sera coté en dollars et jusqu'à 22h.
02:30On est d'accord.
02:31Entre 9h et 22h.
02:32Est-ce que ça va vraiment améliorer la liquidité ?
02:34Là, franchement.
02:35Mais moi, ce qui m'a frappé, c'est que c'est devenu Total,
02:37la 8ème capitalisation de la Bourse de Paris.
02:39Tu te rappelles, mon cher Antoine, quand c'était number one.
02:41Maintenant, c'est une capitalisation, j'ai pas envie de dire comme les autres.
02:44Ça reste une très belle société, mais le pétrole fait pas recette.
02:46En fait, en Bourse, il fait pas recette.
02:46Qui est passé devant Total Énergie, du coup ?
02:48Alors, il y a Schneider, il y a LVMH, bon, voilà.
02:51LVMH, évidemment.
02:53Il doit y avoir Airbus.
02:548, quand même.
02:55L'Oréal doit être devant, je crois, aussi.
02:56Bien sûr, l'Oréal est bien.
02:58Alors, pendant des années, c'était la première, effectivement.
03:00Bon, alors, est-ce que cette cotation simultanée à Paris et New York
03:03va permettre de réduire la décote face aux autres majors pétrolières ?
03:06Lui a sans doute un point de vue sur la question, le point de vue des graphiques,
03:09celui de l'analyse technique.
03:10Romain, on vous retrouve à nouveau.
03:11D'un point de vue technique graphique, moins 2% ce soir Total Énergie.
03:14Est-ce que vous estimez qu'on arrive près d'un point d'entrée ?
03:18Non, pas franchement.
03:19Effectivement, le nerf de la guerre, vous l'avez bien dit, c'est le pétrole
03:22et le titre souffre de la baisse récente du pétrole.
03:25On n'a pas de momentum haussier sur le pétrole,
03:27même si on en a sur d'autres matières premières par ailleurs.
03:29Total est bloqué entre 51,50 et 54,63 depuis le mois du juin dernier
03:34dans une structure qui se compresse.
03:36C'est ce qu'on appelle un triangle symétrique.
03:38Or, la plus forte probabilité, c'est d'aller dans le sens de la tendance précédente.
03:43La tendance précédente, c'était la baisse.
03:45Donc, il y a plus de chances de sortir par le bas de cette figure.
03:48La rupture de 51,50 donnerait un mouvement baissier
03:51dont la cible est quand même 15% plus bas, aux alentours de 45.
03:55Donc, prudence sur Total, il n'y a vraiment pas de momentum.
03:57Il faudrait, pour invalider ce scénario baissier, déborder 54,63.
04:01Vous restez avec nous, Romain.
04:02On continue de parcourir cette séance.
04:04Et puisqu'on arrive à la fin du mois de septembre, demain, dernière séance,
04:07quelle a été votre meilleure surprise côté valeur de ce mois de septembre à vous, Eric ?
04:11Kering, que je recommande depuis 180 euros.
04:14Antoine, la rigauderie, faisant foi.
04:15Parce que c'est facile de dire parfois on recommande des trucs.
04:17C'est vrai que vous êtes toujours positif dessus.
04:20Toujours sur Kering.
04:21Une très bonne nouvelle.
04:22Alors, en fait, ça monte un peu quand même sans véritable raison.
04:25Si ce n'est que Lucas Dimeo est arrivé le 15 septembre.
04:27Si ce n'est que l'option d'achat, vous savez qu'ils ont 30% de Valentino.
04:30Et l'option d'achat a été différée en 2029 contre 2028.
04:34Qu'est-ce qu'ils se sont dit, nos amis investisseurs ?
04:35C'est génial parce qu'ils ne vont pas alourdir la dette.
04:38C'est plutôt une bonne nouvelle.
04:39Et puis, certains se disent que le T3, notamment dans le luxe, sera meilleur.
04:42Parce qu'il y avait un effet de base extrêmement négatif sur le T3 2024.
04:45Donc, plutôt une bonne nouvelle.
04:46Maintenant, j'ai quand même le sentiment qu'à 287, 288 euros pour un titre qui est passé de 180 à 280,
04:51il faudrait quelques prises de bénéfices avant la publication.
04:54Il faudrait quelques prises de bénéfices.
04:55Vous avez écrit ça avant la séance du jour.
04:57On gagne 5% encore aujourd'hui ?
04:59D'accord, mais là, je trouve qu'entre 290 et 300, il faut peut-être prendre ses bénéfices.
05:03Mais l'histoire n'est pas finie.
05:05Sur Kering, mais enfin, le plan stratégique, on en a parlé ce matin, Eric Antoine, c'est pour 2026.
05:10Extraordinaire Kering en mois de septembre.
05:11Et depuis avril, ça gagne plus de 80%.
05:13C'est à peu près comme Nvidia.
05:15Oui, oui, on parle bien de Kering.
05:16Mais le plus haut, je crois que c'est quand même 780 euros, alors qu'on est qu'à 280.
05:19Romain, puisque à l'instant, Eric s'amuse à donner des cibles.
05:23D'un point de vue graphique, ils sont où les prochains seuils sur Kering ?
05:27C'est la zone 307, 317, la prochaine grosse zone de prix.
05:31Et on a un intermédiaire qui est situé un petit peu en dessous, aux alentours de 295.
05:37Donc, pour l'instant, ce niveau de 275, c'est plus une surprise que le titre réussisse à déborder en une seule impulsion.
05:43Parce qu'on a quand même un gros parcours.
05:45Donc, attention, 275, 317, c'est une zone importante.
05:48Il va falloir construire autre chose, puisqu'on a bien accéléré.
05:51On a une structure de retournement à long terme.
05:53Moi, je vous avais déjà donné une cible à 410, mais il va falloir quand même construire pour aller chercher ces niveaux-là.
05:57Oui, tout à l'heure, Bertrand Lamia nous disait que ça pépite à lui.
06:00Sa bonne surprise du mois de septembre, c'est ASML qui aura gagné plus de 20%.
06:04Et il nous a parlé d'une valeur dans le BTP italien.
06:07Parce que les Italiens devraient construire peut-être le plus long pont suspendu d'Europe entre la Sicile et la Calabre.
06:12On est dans le sud de l'Italie.
06:133,3 kilomètres de long.
06:15Les piliers de 400 mètres de haut.
06:17Vous avez bien entendu, beaucoup plus que la Tour Eiffel.
06:19Incroyable.
06:19Et donc, une valeur italienne bien positionnée pour participer à ce projet.
06:23C'était tout à l'heure à 16h à retrouver en replay sur l'application BFM Business.
06:27Alain Verséric, une valeur qui vous a déçu en septembre.
06:29Laquelle ?
06:29Guerbet spécialise des produits de contraste.
06:31Moins 36% en l'espace d'un mois.
06:35Ce qu'il faut comprendre, c'est qu'ils ont fait un profit warning une semaine avant leur résultat.
06:39Puis après, le directeur général est parti.
06:41C'est la version officielle.
06:43La version officielle, c'est qu'il a été éjecté pour être remplacé par un président par intérim.
06:47Les résultats sont mauvais.
06:48Moins 83% pour le résultat net.
06:51Une marge débita de 11%.
06:52Free cash flow négatif, etc.
06:54Et la grande problématique sur nos amis de Guerbet, c'est que ça n'arrête pas de baisser.
06:58Ça doit faire 70% en l'espace de 18 mois.
07:01Alors qu'ils sont pourtant des grands spécialistes des produits de contraste.
07:04Mais il y a des problèmes en France avec un changement du mode de distribution.
07:08Aux Etats-Unis, c'est également compliqué.
07:10Bref, moi j'ai envie de dire que la seule solution pour l'instant pour Guerbet,
07:13qui est revenue sur un PER de 14, serait de se vendre.
07:17Je crois qu'aujourd'hui, le titre a dû gagner 2,5 ou 3%.
07:20Attention quand même, parce qu'il y a en plus un gearing,
07:23c'est-à-dire un ratio endettement net sur fonds propres,
07:26qui doit être entre 70 et 80%.
07:28Ce qui veut dire que ça reste très compliqué, très compliqué,
07:30même si aujourd'hui on a une belle séance sur ce dossier.
07:32Ça fait partie vraiment des gros flops.
07:35Tout le monde en voulait à 25 euros,
07:36mais on s'aperçoit que semestre après semestre, générique après générique,
07:40ce n'est pas génial pour Guerbet,
07:42qui était à une époque leader mondiale des produits de contraste.
07:44Ce soir, le CAC, on vous rappelle cette clôture,
07:46première de la semaine, gagne 0,1%, 7 880 points.
07:50Kering, que vous citiez, progresse avec, on ne l'a pas cité,
07:52mais UBS en plus qui voit un point d'inflexion approché,
07:54un point d'inflexion dans le secteur du luxe.
07:56Ça porte tout le secteur.
07:57Kering, on en parlait, mais aussi Hermès qui a gagné 2,4%
08:00ou encore LVMH plus 1,4.
08:02Et puis dans la défense, Exocense.
08:04Exocense remporte un contrat en Espagne
08:06pour des lunettes nocturnes.
08:08Vous allez nous donner...
08:09Comment ça s'appelle, Eric, ce contrat en Espagne
08:12pour des monoculaires de vision nocturne ?
08:14Voilà, nouvelle génération.
08:1617 000 monoculaires de vision nocturne.
08:18Le titre gagne 3,5 ce soir, Exocense.
08:19Oui, très belle.
08:20C'est un énorme équipe entière de la défense.
08:22Avec notamment, ils ont un gros truc
08:23qui s'appelle les tubes intensificateurs de lumière 5G.
08:25Ils ont plus de 5 000 commandes.
08:27Ce qu'on peut dire sur ce dossier,
08:28c'est l'énorme surprise, la bonne surprise,
08:29avec Exile technologique qui a explosé,
08:31plus 125% depuis le début de l'année.
08:33Pourquoi une telle hausse ?
08:34Vous allez me dire,
08:35parce que les prévisions sont vraiment fantastiques.
08:37Chiffre d'affaires en hausse de 15 à 20% sur l'exercice.
08:39Ébite d'un hausse de 20 à 25%.
08:41Tous les indicateurs sont en vert,
08:44avec un petit bémol,
08:45ça commence à valoir cher.
08:46Ça vaut 35 fois les bénéfices.
08:48J'ai peur quand même qu'on ait un moment ou un autre.
08:49Ce qu'on a vécu sur Exile technologie
08:51avec des prises de bénéfices
08:52et une consolidation de l'ordre de 20% sur ce titre.
08:55Mais ça reste quand même un très bel équipementier
08:58dans le secteur de la défense.
09:00Une pépite de la défense,
09:01le titre gagne 3,3%.
09:04Ah, l'intelligence artificielle qui surgit.
09:06La question liée à chaque soir.
09:08Dans ce rendez-vous,
09:09l'IA vous interroge.
09:10Elle aussi, elle prend le micro.
09:11À l'inverse, c'est les rôles.
09:12Je ne l'ai pas cette question en plus.
09:13Elle vous pose sa question.
09:14C'est un super piège.
09:15Là, vous vous demandez même de quoi il va s'agir.
09:16Alors, c'est sur Exocense, justement,
09:18que l'IA vous interroge.
09:19Voici sa question.
09:21Comment Exocense peut-elle éviter
09:23de devenir une cible trop évidente
09:24pour les géants technologiques ?
09:27C'est une cible.
09:28Elle ne peut pas éviter.
09:29Comment voulez-vous qu'elle évite ?
09:30Comment voulez-vous,
09:30quand on a une petite capitalisation
09:31dans ce secteur,
09:33éviter s'il y a un gros
09:33qui veut vous absorber ?
09:36Alors, vous avez toujours
09:36des pilules empoisonnées,
09:37des actions à droite de votre double,
09:40mais c'est extrêmement compliqué.
09:42On est dans un secteur de la défense
09:43où tout va se concentrer
09:44et où les gros acteurs
09:45vont faire leurs emplettes.
09:46Donc, pour l'instant,
09:46tant qu'ils ne sont pas trop gros,
09:47tant qu'ils ne sont pas gênants,
09:48ça peut passer.
09:49Mais je pense qu'à un moment,
09:50c'est comme Excel Technologies,
09:51à un moment,
09:55évidemment.
09:55Mais là, encore une fois,
09:56ce n'est peut-être pas le moment
09:57parce qu'ils n'ont pas envie de vendre.
09:58Ils sont peut-être, pour moi,
09:59un petit peu trop petits
10:01pour être achetés
10:01par des grands groupes américains,
10:02notamment.
10:03Quelle note vous donnez
10:03à cette question de l'IA ?
10:05Non, très bonne note.
10:05Sur 10 ?
10:0613,5.
10:0713,5 sur 20 ?
10:08Oui.
10:09J'y connais pire.
10:10C'est généreux de votre part.
10:11Exhaustant ce soir.
10:12Oui, c'est vrai qu'il y avait une question,
10:13vous lui aviez donné 4 sur 20 à l'époque.
10:14Je pensais que c'était 4 sur 10,
10:15mais c'était 4 sur 20.
10:16On fait bon duel ou ma pépite ?
10:18Alors, vous le pépite,
10:20une pépite pour la suite.
10:21On va arriver au mois d'octobre.
10:23Alors, il y a une boîte que j'aime bien
10:24qui a pourtant publié
10:25un premier semestre assez médiocre.
10:27C'est Alten.
10:27On est dans la R&D externalisée.
10:30La marge opérationnelle courante
10:31est passée de 8,4 à 7,3%.
10:33Vous allez vous dire
10:33que vous êtes complètement débile
10:34de nous dire ça,
10:35mais il y a un petit peu de mieux
10:36pour l'aéronautique.
10:37On n'est pas comme ça.
10:37Non, mais il y a du mieux
10:39pour l'aéronautique.
10:40Et surtout, c'est une boîte
10:41qui est extrêmement cache nette.
10:44Il y a 276 millions de cash.
10:47Et le président d'Alten,
10:48Simon Azoulay,
10:48a dit que finalement,
10:49sur l'aéronautique,
10:50ça allait un petit peu mieux.
10:50Mais vous avez la grande problématique
10:51de cette boîte.
10:53Automobiles plus aéronautiques,
10:54c'est deux secteurs
10:54qui ont souffert de plein fouet,
10:56qui subissent les droits de douane,
10:58la problématique des composants.
11:01Et donc, finalement,
11:02moi, j'ai le sentiment
11:02que c'est peut-être
11:03un redémarrage à attendre sur le titre.
11:05Le plus haut, c'est à 160.
11:06On est à 69 euros actuellement.
11:08Quand on regarde
11:08les ratios de valorisation,
11:09ça vaut 7 à 8 fois les bénéfices.
11:11En VE sur EBITDA,
11:12ça vaut faire 4 fois les bénéfices.
11:14Donc moi, je mettrais bien
11:14une petite pièce sur Alten,
11:16avec également le sentiment
11:17que Simon Azoulay,
11:18qui n'est plus très jeune,
11:20même si entre 65 et 70 ans,
11:22on n'est pas très vieux non plus,
11:23je pense qu'à un moment ou un autre,
11:25il pourrait y avoir
11:25un adossement spéculatif sur Alten.
11:27Je rappelle que c'est
11:28un grand spécialiste
11:29de la R&D externalisée.
11:31Très beau groupe.
11:32Mais c'est vrai que ça fait 18 mois
11:33qu'ils s'ouvrent,
11:34qu'ils ont du mal.
11:35Et là, je pense que vraiment...
11:36D'ailleurs, on l'avait avec les résultats.
11:37Ils n'ont pas été très bons.
11:38Et puis derrière,
11:38ça a quand même un petit peu
11:39remonté depuis quelques jours.
11:40Donc j'ai le sentiment
11:41qu'on a un point d'inflexion.
11:42Ça vaut autour de 68-70 euros.
11:44Ça ne m'étonnerait pas
11:45qu'on aille voir 85-90 euros,
11:47voire plus s'il y a un adossement.
11:48Je vous rappelle quand même
11:49que le plus haut historique
11:50est au-dessus des 160 euros
11:52sur Alten.
11:52Donc j'aime beaucoup ce dossier.
11:53C'est un vrai pari là que vous prenez.
11:54Romain Dobry,
11:55d'un point de vue graphique, technique.
11:56Romain, est-ce que vous allez
11:57dans le sens d'Éric sur Alten ?
11:59Complètement.
12:00On ne s'était pas concerté d'ailleurs,
12:02mais je vous en parlais
12:02à 16h30 d'Alten.
12:04Elle a touché un niveau
12:06de support important
12:0663-80 sur lequel elle a rebondi.
12:09Et elle forme une structure
12:10de retournement haussière
12:11qui est un peu technique,
12:12qui s'appelle une vague de Wolf,
12:13mais qui peut être les prémices
12:15d'un retournement de long terme.
12:17La première grosse cible,
12:19c'est 74-60.
12:20On n'en est pas loin,
12:20mais la cible idéale de cette figure,
12:22elle se situe aux alentours
12:24de 82-85.
12:26Donc il y a un mouvement
12:27qui se met en place.
12:28Malgré un peu de volatilité,
12:29effectivement, vendredi
12:30après la publication,
12:31c'est bien ce qui se met en place.
12:33Et il y a du volume d'accumulation,
12:34on peut le dire aussi,
12:35depuis le début du mois de septembre.
12:36Alten, voilà, pourquoi pas.
12:37Et puis Bonduelle ce soir,
12:38ils ont publié leurs résultats
12:39à Bonduelle, plus 2%.
12:40Oui, ce matin,
12:41publication un peu mieux que prévue,
12:43notamment en termes
12:43de marge opérationnelle
12:45qui est autour de 3,8%.
12:46Le titre est divisé par 6
12:47par rapport à son plus haut.
12:48Je vais très vite, j'ai 20 secondes.
12:49Pas très cher, Bonduelle,
12:50PER de 5,
12:51V, sur ROC de 10.
12:52La grande problématique,
12:53Bonduelle, c'est de l'agroalimentaire,
12:54c'est de la consommation.
12:55Et quand on voit en France
12:56la consommation des ménages
12:57et l'épargne des ménages
12:58qui n'est pas du tout
12:59sur le même diapason,
13:00on se dit que Bonduelle,
13:01il y a peut-être encore un coup à jouer,
13:02mais ce n'est pas la valeur
13:03que je préférais.
13:04Franchement, l'agroalimentaire,
13:05c'est compliqué.
13:05Oui, c'est du réchauffé.
13:06Je ne sais pas que c'est du réchauffé,
13:07mais c'est compliqué.
13:08Taux d'épargne des ménages, 20%.
13:09Donc les ménages préfèrent épargner
13:11qu'acheter des produits
13:12un peu high level comme Bonduelle.
13:14Merci Eric.
13:14Merci de nous avoir accompagné
13:15le président de EL Finance,
13:16Romain Dobry qui nous a accompagné
13:18depuis Bourse Direct
13:18et bien sûr Antoine
13:19que vous retrouverez dans un instant
13:20pour le débrief de la séance,
13:22Antoine, dans le 18-19.
13:23Mais oui !
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