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00:300,79% à 127 euros.
00:32Sinon, on a des prises de bénéfices massives.
00:35La queue de peloton sur le CAC 40, d'ailleurs, n'a quasiment pas changé depuis ce matin.
00:39C'est les mêmes titres sur des ampleurs croissantes.
00:42On a notamment le secteur auto qui pèse le plus lourd.
00:45Stellantis qui recule de 5,2% à 8,33.
00:48Renault moins 4,08 à 34,12.
00:50On a Société Générale aussi moins 3,82% à 55,92 euros.
00:54C'est assez étonnant parce que franchement, le point Bourse de 11 heures,
00:58là, c'est exactement le même.
01:00Sauf que les chiffres sont quand même bien plus hauts en termes de pertes.
01:04A noter la tech aussi qui ne se porte pas bien.
01:06Esté Microelectronics moins 3,2 à 19,13.
01:08Capgemini moins 3,04, 127,70.
01:11Et la plus forte baisse, la même qu'à 11 heures.
01:13Soitec moins 5,84, 35 euros.
01:15En revanche, à part Euronext, il y a Atos qui se dégage dans le secteur des technos
01:20et qui gagne 0,9% à 43,57.
01:22Mais sinon, on a Bic aussi qui est bien orienté depuis ce matin,
01:25qui gagne 0,43% à 46,85.
01:27C'est le charme du marché, ça.
01:28Ça y est, il y a des petites fleurs.
01:29Vous êtes dans le désert.
01:30Ah, petites fleurs.
01:32Oui, puis il n'y a aucun fil conducteur.
01:35C'est vraiment un attelage un peu hétéroclite.
01:37Mais tout ça ne nous empêche pas de baisser.
01:39Et franchement, cette baisse est assez musclée.
01:41Et puis, il y a tendance à s'accélérer depuis une grosse demi-heure.
01:44Pierre Bouchny, non-joint, directeur de la recherche de Keper Chevreux.
01:46Bonjour Pierre.
01:47Bonjour.
01:47On va parler des différentes valeurs dans un instant.
01:49C'est vrai que le secteur bancaire est en baisse,
01:51malgré un plan quand même assez ambitieux du Crédit Agricole,
01:53annoncé tout à l'heure, on y reviendra.
01:55Mais la Banque Centrale Européenne met en garde contre tout relâchement
01:58en matière de surveillance bancaire.
01:59Et c'est peut-être ça aussi qui met un peu de poids sur le secteur bancaire
02:02qui avait tant progressé cette année.
02:03La BCE ne compte pas faire machinariat en matière de surveillance bancaire.
02:07Elle explique qu'affaiblir la réglementation ou la supervision
02:09aurait des effets négatifs sur la résilience, la compétitivité des banques
02:13et leur capacité à prêter.
02:15Le secteur souffre donc aujourd'hui.
02:17Plus globalement, avant d'entrer dans les autres valeurs,
02:19quel regard portez-vous sur la séquence qu'on est en train de vivre
02:21quand même et une phase de correction du marché
02:24qui chaque jour s'ancre un peu plus ?
02:26Pierre ?
02:27On avait bien vu que la performance en 2025
02:30était très largement concentrée sur quelques thématiques ou quelques valeurs,
02:34beaucoup plus aux Etats-Unis qu'en Europe.
02:37C'est vrai aussi qu'on a eu quelques secteurs qui ont été des grands performeurs.
02:40Donc qu'il y ait des prises de bénéfices à quelques semaines de la fin d'année,
02:45ce n'est pas forcément très étonnant.
02:48Et je pense que la séquence des résultats trimestriels
02:51sur la tech américaine et en particulier,
02:55comme vous disiez, Nvidia,
02:56qui publiera demain, sera un point important.
03:00Si on regarde Nvidia par exemple, c'est plus 40% cette année,
03:04donc c'est effectivement une très très belle performance.
03:05mais en fait, elle a été faite sur le trimestre du troisième trimestre calendaire
03:10qui avait largement rassuré les marchés.
03:13Depuis trois mois, ça n'a rien fait.
03:14Donc il y a beaucoup d'attentices, beaucoup de questions
03:17et effectivement, je pense qu'à l'image du secteur bancaire
03:20qui a été un des grands gagnants de cette année,
03:23une partie des gérants aujourd'hui prennent leur bénéfice.
03:25– Effectivement, et notamment sur la tech,
03:27nos amis Zonnebours ont cette formule,
03:29ils en trouvent régulièrement des jolies formules,
03:30ils disent qu'il y a une forme de perte de libido sur les marchés de libido.
03:33Bon, voilà, façon de dire les choses,
03:35mais libido vis-à-vis de la tech.
03:37Et c'est vrai qu'on voit aujourd'hui encore les acteurs tech reculer.
03:39Nvidia perd encore aujourd'hui 2% avant sa publication demain soir.
03:43Et puis Amazon, qui aura donc levé 12 à 15 milliards de dollars,
03:47eh bien Amazon recule aujourd'hui de 4% à Wall Street,
03:51moins 4% Amazon après cette levée de dettes,
03:53cette émission obligataire surprise annoncée.
03:55Hier soir, on en reparlera dans un instant.
03:57Les autres titres à suivre, Pierre, on a repéré,
03:59tiens, Ruby, qui est comme d'une amende pour pratiques anti-concurrentielles en Corse.
04:04En Corse, voilà.
04:06Alors Ruby conteste, c'est quand même une amende de 64,7 millions d'euros.
04:09Oui, alors je n'ai pas de commentaire à faire sur ce sujet,
04:13en tout cas pas sur l'amende.
04:14Ce que fait le marché dans ce genre de situation,
04:17c'est de regarder le montant de l'amende,
04:18de la ramener à la capitalisation de la société concernée
04:21et je dirais d'ajuster plus ou moins du montant de cette amende.
04:25C'est ce qui s'est passé sur Ruby.
04:26Ruby, c'est plus de 3 milliards, 3,3 milliards de capitalisation.
04:29160 millions, ça fait à peu près 1,5% ou 2%.
04:34Et donc le titre a baissé de 1,5% sur cette amende.
04:38Donc pas de commentaire sur ce sujet-là.
04:41Ruby qui recule d'1,9%.
04:43Vous êtes neutre, c'est ça, avec vos équipes chez Kielper sur Ruby.
04:46C'est ça l'idée, c'est d'apporter un peu de visibilité sur les valeurs.
04:49Bien sûr, Pierre, on semble, moins 1,9%.
04:51Le titre sur un nom, 41%.
04:5341% de hausse.
04:55Oui, c'est ça.
04:56Nous, on a changé de recommandation sur les chiffres du troisième trimestre
04:59parce qu'on considérait que la société était correctement valorisée.
05:03Les chiffres du troisième trimestre étaient très bons d'ailleurs.
05:06Voilà, 41% de hausse encore Ruby sur un nom.
05:08Donc une autre valeur à suivre.
05:09Alors là, on est en Europe, en Suisse, en l'occurrence Roche,
05:12avec des résultats manifestement prometteurs pour un de ces traitements
05:15en phase clinique avancée.
05:17Traitement contre le cancer du sein.
05:19Ce titre Roche surperforme aujourd'hui à la Bourse de Zurich.
05:21Vous suivez ce titre Roche avec vos équipes, Pierre ?
05:23Absolument.
05:24Donc on a une opinion positive sur Roche.
05:27Il y a eu effectivement application d'un essai clinique en phase 3
05:30de pré-commercialisation.
05:32Donc ça veut dire qu'on arrive, je dirais, près du chiffre d'affaires
05:34sur un médicament qui s'appelle le géré d'Estrang
05:38qui traite le cancer du sein et sur ses parties assez précoces.
05:44Donc qui est en fait le gros du marché sur le cancer du sein.
05:46Le gros de la détection se fait de façon assez précoce.
05:49Donc c'est un médicament sur lequel il y a des perspectives commerciales
05:52qui sont assez intéressantes.
05:53On parle de plusieurs milliards de chiffres d'affaires.
05:56Regardez-nous ce qu'on appelle le pixel.
05:58C'est-à-dire les ventes annuelles au maximum de ce médicament.
06:02Et donc on l'estime aux alentours de 2 milliards et de l'eux.
06:04Ce qui est quand même assez significatif.
06:06Ça se rapporte à 60 milliards de chiffres d'affaires pour Roche.
06:09Et donc sur ce médicament,
06:11on met une valeur d'environ 2 francs suisses par action.
06:14Donc le fait qu'il y ait une confirmation
06:16à la fois de ses effets thérapeutiques
06:20et donc de ses perspectives commerciales est une bonne nouvelle.
06:23Le titre à Zurich gagne 7%.
06:25Quel carton !
06:26Oui, c'est significatif.
06:27Ah oui, effectivement.
06:28Roche plus 7% donc aujourd'hui
06:30après ces nouvelles positives sur le traitement du cancer du sein.
06:33Intéressant, dans cette séance très compliquée en Europe,
06:36partout les indices reculent,
06:37dans le siège aussi de Wall Street,
06:38où on accélère à la baisse.
06:40Le Nasdaq perd 1,8%.
06:41On parlait des valeurs tech encore en baisse il y a un instant.
06:44Nvidia, Amazon,
06:45le S&P lui abandonne 1,1%.
06:47Et puis cette question d'un de nos auditeurs,
06:49il s'appelle Guillaume
06:50et il nous interroge sur Safran.
06:52Septième capitalisation du CAC, nous dit-il.
06:54Est-ce que vous pensez, Pierre,
06:56que Safran pourrait, donc septième capi du CAC,
06:59passer devant Schneider et Sillor
07:01et pourquoi pas, d'ici deux ans,
07:03devenir une des principales capis de la Bourse de Paris ?
07:06Alors déjà, on n'en est pas très loin.
07:08Donc ce n'est pas un objectif finalement si ambitieux que ça
07:10puisqu'on doit être à 3-4% de Schneider
07:13en termes de capitalisation et à une quinzaine de pourcents
07:15en dessous de décidants.
07:18Donc ça ne pourrait pas dire que ce serait une surperpense massive.
07:24Maintenant, quand on regarde les perspectives de croissance,
07:26Safran, c'est un modèle qui est extrêmement efficace,
07:29qui a une solidité aujourd'hui qui n'est absolument pas contestable
07:33puisque c'est à la fois les avions nouveaux
07:35mais c'est surtout la base installée qui génère du chiffre d'affaires,
07:39de rechange et de maintenance
07:40qui est extrêmement rentable pour Safran.
07:42Donc il y a toute une gamme de moteurs
07:44qui a été développée depuis très longtemps
07:47et sur lesquels ils font du chiffre d'affaires
07:49pour plusieurs dizaines d'années.
07:50Donc il y a une vraie visibilité sur le modèle de Safran
07:53et il y a surtout une croissance que nous,
07:55on estime bien supérieure à celle des deux autres groupes
07:58que vous avez cités
07:58puisqu'on est sur 15% de croissance,
08:01à mon avis, assez visite sur les trois prochaines années au minimum
08:04alors que sur Schneider et Scylla
08:06on est plutôt sur 8-10% de croissance.
08:08Donc je dirais par la croissance des résultats,
08:10à mon avis Safran sera sous ses titres de rattraper effectivement
08:15Schneider et Scylla dans les 18 à 24 prochains mois.
08:18Tout ce qui a fait cette idée.
08:20C'est ce qu'on lui souhaite à ce titre Safran
08:22et Guillaume qui nous a interrogé
08:23qui semble espérer que Safran casse,
08:25nous dit-il, les 314,10€ graphiquement,
08:28ce qui serait son plus haut historique.
08:29Donc ça aussi c'est jouable du coup Pierre, facile ?
08:31Oui, ce n'est pas très loin de notre...
08:32On est un petit peu au-dessus de ça en termes d'objectifs de cours.
08:35Voilà, si les marchés continuent de baisser,
08:36là on est à moins 2,2%,
08:38donc sur le CAC 40, on accélère,
08:39c'est un toboggan baissier sur les différents indices.
08:41Est-ce qu'il y a une valeur si la baisse se poursuivait
08:43dont vous vous dites cette valeur, elle résisterait ?
08:46Alors je pense que, je ne vais pas être très original,
08:49mais les secteurs dits défensifs
08:51nous sont effectivement une bonne manière
08:52de se prémunir de ce qui se passe actuellement
08:55sur les marchés où on voit bien que la baisse se fait
08:57sur la partie la plus cyclique et technologique.
09:01Donc nous on pousse aujourd'hui pas mal le secteur des utilities,
09:04donc des services de collectivité,
09:06qui est effectivement défensif,
09:08qui peut bénéficier d'un scénario de baisse des taux
09:12et qui en plus, c'est pas forcément un point très positif
09:16par rapport à ce qu'on a dit précédemment,
09:18mais qui est un des secteurs qui bénéficient de la technologie qu'il y a
09:21parce que ça génère de la demande d'électricité
09:23et donc du chiffre d'affaires pour ce secteur-là.
09:26Donc voilà, on aime bien Engie,
09:28on aime bien Veolia dans cette optique.
09:31Merci Pierre Bouchny, avec nous Kepler-Chevreux,
09:34on vous retrouvera à la clôture des marchés à 17h30.
09:36Merci.
