Análisis de mercados: ¿Cómo están las valoraciones de las empresas de IA?

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Uploaded: 2025-11-17T19:00:00+00:00
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hace 2 días

Con ayuda de Vicente Varón analizamos la actualidad de mercados.

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00:00En un día, en el equilibrio X35, ahora mismo se sitúan los 16.237 puntos y pierde cerca del 0,66%,

00:11siendo Solaria Energía, Acciona y Unicaja Banco las empresas que más ganan,

00:16mientras que Inditex, Santander y Puigblancs las que más pierden en estos momentos.

00:21Y para analizar todo esto tenemos ya al director general de Finet, Vicente Baro.

00:25Buenas tardes, Vicente.

00:26¿Qué tal? Muy buenas tardes.

00:27Bueno, encantado de tenerte hoy para el análisis de mercados.

00:31Y es que hay que comenzar hablando del IBEX, que ha comenzado esta semana a la baja,

00:36después de también cerrar la sesión del viernes también con caídas.

00:40Sí, estamos en una fase, yo creo, bastante interesante en los mercados.

00:47También es lo que hemos visto en las bolsas estadounidenses,

00:50que la semana pasada fue, yo creo, más relevante de lo que parece.

00:53También estaban en niveles en máximos y desde esos máximos han corregido.

00:58Bueno, yo creo que es un poco parecido a lo que estamos aquí, ¿no?

01:01Yo creo que después de las subidas, después de las valoraciones altas en las que estamos,

01:05creo que el mercado está muy en modo…

01:09Vamos a ver que es lo siguiente. Tenemos muchas incógnitas de datos importantes del mercado laboral de Estados Unidos,

01:18de inflación, de la posible respuesta de la FED en función de cómo sean esos datos.

01:23Entonces, nos falta como mucha visibilidad ahora mismo y el mercado está en niveles muy altos como para tener alegría en este momento preciso.

01:32Y otro de los factores que, según la prensa especializada, afecta también o puede afectar a los mercados europeos,

01:41esta semana son los resultados de NVIDIA, que es una empresa, como sabemos, líder en la fabricación de microchips,

01:47que se usan a día de hoy, sobre todo en la inteligencia artificial.

01:50Y yo quería preguntarte por cómo están ahora mismo las valoraciones de este tipo de empresas.

01:55Bueno, pues están en niveles muy elevados, ¿no?

01:58Están en prácticamente… Si uno se coge las 10 mayores empresas de la zona APUS 500,

02:04que básicamente son todas tecnológicas, menos una, menos Bechai, Hadoboy ahora mismo,

02:09pues las valoraciones están en niveles que solo se han visto dos o tres veces en los últimos 30 años, ¿no?

02:18En concreto en tecnología sí que es verdad que también hubo valoraciones muy altas.

02:23A finales del año 2021, principios del 22, por supuesto en la fase de la burbuja tecnológica

02:31y el punto actual, ¿no? Son los niveles más elevados de valoraciones.

02:34Con sus diferencias, es verdad, o sea, respecto a la burbuja tecnológica,

02:38ya sabemos todos que entonces eran compañías con mucho potencial, pero con muy pocos beneficios.

02:44En 2021, recordemos que coincide con el metaverso, con las compañías anunciando planes de inversión,

02:53por ejemplo, meta muy fuertes en el metaverso, que luego tuvieron que corregir

02:58porque la expectativa no era la que en un principio habían apuntado.

03:03Y ahora estamos en estos niveles donde, de nuevo, vemos unas expectativas muy altas

03:07con la inteligencia artificial, que no parecen desmedidas desde el punto de vista de uso, ¿no?

03:15Yo creo que, evidentemente, cada vez usamos todos más ChagPT, Gemini o Copailo o todo lo que sea,

03:22eso está claro.

03:24Sí, con la duda de si el crecimiento que deberían tener los ingresos de las compañías

03:29para que se justifique tanta inversión va a producirse rápido o va a ser décadas, ¿no?

03:37Yo creo que esa es la gran pregunta ahora que hay que dilucidar en cuanto a las expectativas.

03:41Entonces, claro, ahora viene la temporada de resultados.

03:43Tenemos envidia.

03:44A ver qué dice envidia, ¿no?

03:46Envidia ahora siempre ha dicho que la demanda está súper fuerte, que no la debe frenarse,

03:51a ver si lo sigue manteniendo, porque todos tenemos en la cabeza que si no llega la rentabilidad

03:57rápida a los beneficios de otras empresas que no sean los fabricantes de chips, pues

04:02alguien levantará la mano y dirá, ¿tiene sentido pagar estos precios?

04:06Claro.

04:07Y, bueno, por otra parte, tenemos en el ámbito empresarial español que Telefónica hoy iba

04:14a detallar las claves de su plan estratégico general, ¿no?

04:20Y el cual pasa por un ERE que podría afectar a unas 6.000 personas.

04:24Esto, ¿cómo crees?

04:25Bueno, no sé si se ha descontado en los mercados y cómo estaría afectando.

04:28¿O cómo crees que podría llegar a afectar a la empresa en términos bursátiles?

04:33Yo creo que la empresa dejó tocado al mercado hace, creo que fue hace dos semanas, ¿no?

04:39Cuando anunció el recorte del dividendo y, sobre todo, lo comentamos aquí, yo creo,

04:45aquella falta de detalle que había, aquellas proyecciones en las que los recortes de gasto

04:53no parecían tampoco tremendos y el crecimiento de los beneficios y de los ingresos y la inversión

05:00era como muy limitado, deja una sensación de falta de rumbo, la verdad.

05:06O sea, aparte del mensaje que se lanza, deja esa sensación, ¿no?

05:12Y yo creo que el castigo del mercado ha sido, pues yo creo que proporcionado para las proyecciones

05:19que se hicieron, ¿no?

05:20En las que no sabían muy bien por qué comprar una compañía como Telefónica si eres un accionista

05:26y te daban motivos para dudar.

05:28Y creo que esto es un punto más en esa línea.

05:30O sea, al final es un recorte que tampoco es superlativo, digamos así.

05:36Habrá que ver cómo queda.

05:38Partiendo de 6.000, pues probablemente acaben siendo bastantes menos.

05:41Habrá que ver cuál es el ahorro de coste.

05:42Es una de las cosas que se den muchas veces en los beneficios de estas compañías tan grandes

05:47cuando hacen despidos.

05:49Es que luego la realidad es que es más coste durante varios años, ¿no?

05:53Que al final se hacen muchas prejubilaciones con salarios muy altos.

05:56Bueno, yo creo que el mercado está todavía digiriendo.

05:59Digiriendo es verdad que probablemente ya ha descontado el escenario más negativo para Telefónica

06:05con la información que tenemos hasta ahora, que es la falta de rumbo y no sabes muy bien

06:08qué estás comprando ahora mismo cuando compras Telefónica.

06:12Pero tampoco son noticias positivas.

06:16O sea, tampoco va a ser esto un recorte de gastos muy grande con las cifras que de momento se han planteado.

06:21Y bueno, Vicente, no me resisto a preguntarte por lo que está ocurriendo con Bitcoin,

06:26porque ha tocado ya mínimos de mayo.

06:28¿Cómo está siendo esto?

06:31Pues es verdad, es una caída bastante relevante la que lleva prácticamente un 25% desde máximos.

06:40Que claro, tampoco han pasado grandes cosas en este mercado, ¿no?

06:44Es verdad que sí que hemos visto un aumento de la incertidumbre.

06:48Hay más dudas de si seguirán los recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal o no,

06:55en función de estos datos que ahora se van a ir conociendo.

06:58Pero tampoco mucho más allá, ¿no?

07:01Una de las cosas que vengo sosteniendo es que Bitcoin,

07:04al cada vez haber más inversor institucional en Bitcoin,

07:09pues progresivamente se va a comportar más y más como algunos sectores dentro del mercado, ¿no?

07:18Que cuando las cosas caen más incertidumbre, pues se reduce riesgo y se venden.

07:24Y cuando hay un escenario de ampliar riesgo, pues se enciende el botón de comprar, ¿no?

07:29Y yo creo que Bitcoin, pues muchos inversores institucionales que lo tienen puesto como uno de los activos más arriesgados,

07:35pues va a ser de los primeros que cuando hay expectativas, por ejemplo, eso, ¿no?

07:40De que haya subidas de tipos o de que se hacen las bajadas, pues vamos a ver ahí mucho movimiento, ¿no?

07:46Yo creo que desde el punto de vista de medio y largo plazo, evidentemente, seguimos teniendo la misma situación,

07:51que es una situación en la que buena parte del sistema se va a ir a temas digitales en los que se necesita uso muy intensivo de activos digitales

08:04y de criptomonedas y stablecoins, pero probablemente habrá momentos en los que eso no importe mucho,

08:10como hemos visto estas últimas semanas con esa caída tan espectacular.

08:13Pues veremos qué sucede, y eso que decías es muy importante, sobre todo tener la perspectiva del medio y largo plazo

08:18que no nos ciegue, tampoco, nos ciegue, perdón, lo que ocurra en el corto plazo, ¿verdad?

08:24En la coyuntura, digamos, del día a día.

08:26Y en 30 segundos…

08:27Es general en todos los activos.

08:28Efectivamente.

08:29No solo en Bitcoin, sino en nuestra cartera, siempre mirar muy a largo plazo.

08:32Así es. Y en 30 segundos, Vicente, ¿qué preparáis desde Finnex?

08:36¿Qué tengamos que tener en cuenta y estar pendientes?

08:39Bueno, justo de activos digitales, para el que quiera entender lo que está viniendo y lo que va a llegar,