00:001 y 6 de la tarde, 12 y 6 en la comunidad canaria, toca ya aquí en Colónimo de Lucro abrir página de mercados.
00:14Y lo hacemos en un día en el que el IBEX 35, el principal indicador bursátil de nuestro país,
00:20supera en estos momentos los 15.800 puntos y lleva ganado en la sesión en torno al 1,5%,
00:26siendo BBVA, Sabadell, Indra las empresas que más ganan y Aena, Grifols y Solaria Energía las que más pierden ahora mismo.
00:37Pero para conocer más en detalle lo que está ocurriendo en los mercados,
00:40contamos con la responsable de relación con inversores de Silver Alpha, Verónica Yera.
00:45Buenas tardes, Verónica.
00:46Hola, buenas tardes.
00:47¿Qué tal? Pues hoy, en primer lugar, tenemos que las bolsas europeas están subiendo
00:52y también fuertes ganancias en Asia, que se supone que impulsan la confianza, ¿verdad?
00:58Sí, así es. Estamos viendo, yo creo, un poco un cierto rebote, digamos,
01:03después de las correcciones que hubo agresivas, digamos, finales de la semana pasada,
01:12especialmente en el sector financiero, pues que al final, bueno,
01:15las nuevas alertas que vimos en Estados Unidos con la banca regional,
01:19viendo cómo dos entidades comunicaban que habían tenido impagos de cierta dimensión,
01:25teniendo en cuenta sobre todo el tamaño de estos dos bancos,
01:30pues bueno, despertaron esos viejos fantasmas que ya vivimos en 2023,
01:35con todo ese ruido de cierta inestabilidad en la banca estadounidense,
01:42que bueno, no es así en la banca europea,
01:44donde se ha demostrado mayor resiliencia general a lo largo de los años
01:47y especialmente también este 2025,
01:50pero bueno, en Europa, pues lógicamente tuvo un contagio inmediato
01:52y ya digo que ahora, bueno, pues hoy fundamentalmente estamos viendo ese rebote
01:57donde los inversores están interpretando que no hay ese riesgo sistémico,
02:02que sería lo que provocaría unas caídas generalizadas durante más tiempo,
02:07pues bueno, al revés, ¿no?
02:08Que el sector financiero, el inversor está confiando que sí estabilizado,
02:12entonces esto, bueno, digamos que está dando aire al conjunto de mercado
02:16y como bien comentas, los mercados asiáticos también han tenido un inicio de semana muy positivo,
02:24especialmente Japón, que bueno, todo 2025 está teniendo un comportamiento especialmente alcista,
02:30pero en esta última sesión, pues impulsado por esas expectativas de que el nuevo primer ministro
02:36se adapte, pues unas políticas de estímulo más expansivas, especialmente a nivel fiscal
02:43y luego, bueno, pues los datos de China han sido bien acogidos también,
02:48aunque hayan sido más moderados, pues siguen reflejando una actividad positiva,
02:53entonces bueno, aunque el mercado pueda demostrar cierto vértigo de vez en cuando
02:58con correcciones de momento puntuales, sí que vemos cierta cautela, pero optimismo.
03:04Y sabemos que en el caso de China, que como decías, su PIB se ha desacelerado casi un 5%,
03:10o sea, al 5% casi en el tercer trimestre, sabemos en cualquier caso que en este país
03:16la inversión está cayendo. ¿Esto se ha visto reflejado en los mercados financieros hoy?
03:21¿O en los últimos días?
03:23No especialmente. Hemos visto efectivamente que los mercados, las bolsas apenas han notado
03:28o han cotizado, digamos, el dato de Producto Interior Bruto que ha publicado China,
03:35que bueno, en este sentido yo creo que hay un contraste bastante, bueno, no es curioso,
03:42podríamos decirlo. Por un lado, la producción industrial sí que ha sorprendido al alza,
03:47con crecimientos superiores al 6% y esto, bueno, al final que sugiere, pues que la parte exportadora
03:51y manufacturera del país sí que está aguantando bien, pero sin embargo, el consumo interno
03:59no termina de despegar. Las ventas minoristas pues apenas han crecido un 3% y la inversión
04:06privada sigue siendo muy débil. Aquí lo que se ha visto es sobre todo impactada negativamente
04:10por el sector inmobiliario, que digamos que sigue siendo un poco el talón de Aquiles de la economía china.
04:17Pero bueno, yo creo que la reacción del mercado realmente a este dato, que al final sí que refleja
04:23un crecimiento razonable, aunque esté por debajo de lo que se podía esperar, pero el mercado
04:30lo que está cotizando fundamentalmente, pues una vez más, es que Pekín pueda volver a sacar
04:36la artillería de estímulos, ya bien sea vía crédito, vía infraestructuras y, bueno, pues el apoyo que supondría
04:43tanto para la economía como los mercados que esto fuese así, ¿no?
04:48Y en este contexto, sobre todo de incertidumbre, tenemos que el oro sigue al alza. Ya hace unos días
04:55rompía esa barrera de los 4.000 dólares por onza, también ha roto los 4.400 dólares.
05:01¿Crees que está lejos de terminar esta racha alcista del oro? Y además de eso, aparte de la incertidumbre,
05:09¿hay algún factor que la explica, este rally alcista? Y luego, ¿qué podría pasar para que se frenara?
05:15A ver, efectivamente el oro activo estrella, ¿no? De todo este 2025 continúa en niveles históricamente altos.
05:24Pero yo creo que lo que refleja el mercado es que, pese a este optimismo que veníamos comentando
05:30de las bolsas y, bueno, en realidad de todo tipo de activos, pues el mercado sigue buscando refugio, ¿no?
05:37Porque normalmente cuando las bolsas suben o alcanzan máximos históricos el oro suele quedarse más rezagado
05:45y estamos viendo en este 2025 un movimiento mucho más paralelo, lo cual no suele darse,
05:51porque, bueno, sobre todo valorando, potenciando que el oro, pues uno de los aspectos que en gran medida
06:01explica su comportamiento es que está ejerciendo, como lo suele hacer históricamente, de activos refugios.
06:09Entonces, esta dualidad, digamos, está siendo un poco atípica, ¿no?
06:15Que por un lado se está mostrando ese apetito por el riesgo, pero por otro hay una base inversora
06:21que se mantiene firme, a que desconfía de todo este contexto y está buscando refugio.
06:28Entonces, lo que está claro es que el oro está actuando, digamos, de termómetro del miedo
06:35y que cada vez que hay una tensión geopolítica o dudas sobre las políticas monetarias
06:39y la actuación de los bancos centrales, el metal reacciona. Y, bueno, aunque estemos viendo
06:49estabilidad, también sigue evolucionando positivamente. Entonces, yo creo que el mensaje es que lo que
06:57está diciendo es que, ojo, el mercado no está del todo 100% tranquilo, como puede parecer,
07:02y en un entorno de tantos contrastes, donde, pues eso, la búsqueda de activos refugios convive
07:11con la búsqueda de rentabilidad, cobra más importancia que nunca, pues el tener unas carteras equilibradas
07:17y, sobre todo, bien diversificadas.
07:20Claro, habrá quien se pregunte, ¿pero refugio ante qué? ¿Refugio de qué? ¿De qué escapan los inversores?
07:26Decías, por ejemplo, la guerra comercial. También tenemos el problema de la inflación,
07:30que, en última instancia, lo que nos viene a demostrar es que la moneda fiat no vale nada
07:36o que los inversores saben que esa moneda tiende, con el tiempo, a quemarse, a quemar su valor.
07:41¿Esto supone también desconfianza con respecto a la solvencia de los estados,
07:48que al final es lo que respalda esa moneda fiat?
07:52Bueno, en cierta manera, yo creo que estas preocupaciones sí se están reflejando mucho
07:56en los mercados, especialmente en este ejercicio bursátil, ¿no?,
08:00el problema del endeudamiento que presentan todas las economías desarrolladas
08:05y, especialmente, vemos reflejo de esto en el dólar, en concreto, ¿no?,
08:09donde se está poniendo un poco en duda su capacidad de divisa por excelencia, ¿no?,
08:17para las diferentes economías y, bueno, toda la depreciación que lleva en el acumulado del ejercicio,
08:26que se puede extrapolar a muchas otras economías, perdón, divisas,
08:31esta desconfianza, efectivamente, en las divisas fiat, que lo vemos, como digo,
08:35en el comportamiento del dólar, lógicamente, en la evolución del oro y no solo en el oro,
08:40sino también en otros activos alternativos, como pueden ser las criptomonedas o el bitcóin, ¿no?,
08:45como parece que tienen más confianza por parte del inversor en muchas ocasiones
08:51que en estas divisas fiduciarias, donde, bueno, pues, con todos los excesos
08:56que se han cometido por parte de los bancos centrales
08:59y los umbrales de endeudamiento que presentan las economías desarrolladas,
09:04parece que están perdiendo confianza por parte de los inversores, sin duda.
09:10Y, por último, Verónica, mientras que el oro sigue al alza,
09:15tenemos que el petróleo está cayendo de una forma importante.
09:18¿Por qué? En un minuto escaso.
09:21¿Y hay previsiones de hasta dónde podría caer?
09:24Bueno, yo creo que el petróleo, al final, lo que efectivamente lleva varias semanas corrigiendo,
09:30y puede que rompa los mínimos del año,
09:33pero al final, pues, otra vez, pues, un termómetro sobre el ciclo global.
09:37Yo creo que lo más importante de esta tendencia bajista que está reflejando el oro
09:41es los efectos, digamos, de segunda ronda
09:43que suponen, pues, tanto para la inflación como para las expectativas de tipos
09:47de mantenerse un poco esta tendencia.
09:50Lo que está claro es que da alivio a los bancos centrales en sus políticas monetarias
09:54y que…, pero, por otro lado, no hay que olvidar que…
09:59…de este escenario es que refleje, pues, la falta de tracción en términos de crecimiento económico.
10:06Entonces, bueno, pues, creo que es una variable que, desde luego, hay que monitorizar de cerca.
10:13Pues, eso haremos en los próximos días y semanas.
10:16Pues, muchas gracias, Verónica Yera, por brindarnos tu análisis en el día de hoy,
10:19responsable, recordemos, de relaciones con inversores en Silver Alpha.
10:22Pues, un saludo y muchas gracias por tu análisis.
10:26Gracias a vosotros.
10:28Y ahora les dejo a ustedes con una grabación que vamos a recuperar
10:33de una entrevista al profesor José Ruiz de Alda en la que nos, pues, va a explicar
10:38qué debemos leer en materia económica si queremos, pues, profundizar poco a poco en este ámbito.
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