00:008h46 sur BFM Business et sur AMC Life, on est avec Wilfried Galland.
00:03Bonjour, directeur général adjoint de Montpensier.
00:05Ardevel, vous avez fait une grosse erreur, Wilfried, vous avez fait comme moi,
00:07vous vous êtes arrêté la semaine dernière et donc vous avez raté toute la liste
00:11des taxes qui ont été votées à l'Assemblée Nationale,
00:14donc les multinationales, les GAFA, la surtaxe DS, les rachats d'actions,
00:18la taxe sur les holdings, la contribution exceptionnelle sur les hauts revenus,
00:21l'impôt sur la fortune improductive, alors celui-là c'est quand même mon préféré.
00:24Oui, il est exceptionnel.
00:25Et celui-là est exceptionnel avec l'assurance-vie dedans,
00:27l'assurance-vie considérée donc comme un yacht ou comme des bijoux.
00:31Voilà, c'est ça. En fait, ce qui m'a beaucoup frappé, quand j'ai regardé,
00:35déjà c'est que le libellé de l'impôt montre une incompréhension totale
00:39des mécanismes de financement de l'économie.
00:41C'est-à-dire qu'un fonds en euros, quand vous regardez ce qu'est effectivement
00:44un fonds en euros aujourd'hui, c'est entre 3 000 et 6 000 lignes d'investissement,
00:48un fonds en euros, c'est extrêmement complexe.
00:50À l'intérieur, vous avez effectivement de la dette française,
00:53vous avez de la dette privée, de la dette d'entreprise,
00:55vous avez de la dette cotée, vous avez des terres agricoles,
00:58vous avez de l'immobilier, vous avez de la participation directe dans les entreprises.
01:02Donc véritablement, on est dans le financement de l'économie.
01:05Quand on regarde par exemple les comptes courants ou même les comptes sur l'ivraie,
01:08ça aide les banques à financer l'économie.
01:11Donc dire que c'est improductif, c'est véritablement ne pas comprendre
01:14le rôle en fait de la finance dans la production.
01:17C'est pas parce que la finance n'est pas directement en charge de produire des biens et des services
01:22qu'elle n'est pas indispensable pour justement qu'on ait cette production de biens et de services.
01:27Si on se dit en France qu'on a un problème de production,
01:29on le dit depuis très longtemps,
01:30c'est aussi parce qu'il faut aller vers plus de capacités de financement.
01:35Si on commence à dire, bah non, on veut éroder cette base de financement
01:38en incluant effectivement à la fois les bijoux et le compte en euros,
01:43c'est quand même assez incroyable de penser qu'effectivement
01:48on va résoudre une partie de nos problèmes en créant ce type de confusion en plus,
01:54en accélérant ce type de confusion dans la tête de nos concitoyens.
01:58Amélie de Montchalin dit, et c'est même sans cette dernière taxe sur la fortune improductive,
02:02qu'on est quasiment à 45% de prélèvements obligatoires,
02:0645% du PIB, même en 2013 on n'était pas là.
02:09Oui, on est maintenant vraiment les champions du monde là-dessus.
02:14Au moins on est champions du monde de quelque chose.
02:15Voilà, mais là effectivement où on se rend compte de notre prisme,
02:22c'est qu'on est dans cette fameuse économie à somme nulle,
02:24c'est-à-dire je dois prendre à quelqu'un pour avoir la sensation de gagner quelque chose.
02:30Et tant que je n'ai pas pris, en fait toutes les différences deviennent des inégalités,
02:35toutes les inégalités deviennent des injustices.
02:37Et donc on doit arraser absolument tout ce qui dépasse
02:41pour avoir la sensation d'avoir fait un travail de cohésion sociale.
02:46Alors que le premier travail que nous doivent nos représentants,
02:50c'est créer un environnement capable de nous générer de la prospérité.
02:55Ce n'est pas comme ça qu'on va y arriver.
02:56Et effectivement j'entendais sur ce plateau beaucoup d'invités qui disaient,
03:00en fait on a un souci parce qu'on ne s'occupe pas de la production de richesses.
03:04On est en train de dire comment est-ce qu'on prend ce qui existe pour le répartir dans d'autres.
03:09Et en plus on le prend souvent dans du patrimoine.
03:12C'est un peu comme si un chef d'entreprise disait,
03:13ce n'est pas grave, je vais prendre dans mes fonds propres pour financer mes salaires.
03:18Vous pouvez le faire un an, mais ça ne va pas durer très longtemps votre histoire.
03:21Donc c'est un véritable sujet quand même,
03:23ce manque de compréhension des financements,
03:26ce manque de compréhension de l'économie.
03:27D'où la question qu'on posait ce matin, légèrement provocatrice,
03:30mais enfin quand même, les députés sont-ils devenus dangereux pour l'économie ?
03:33En fait les députés doivent faire un travail désormais,
03:38ils ont véritablement un travail à faire sur ce qu'est l'économie.
03:44Et si vous ne faites pas ce travail-là,
03:46vous prenez des décisions qui sont en dépit du bon sens.
03:49Et ce travail-là visiblement n'a pas été fait
03:51sur comment fonctionne une économie capable de générer de la valeur,
03:55comment on crée de la valeur pour après effectivement la répartir
03:59et pour après effectivement corriger un certain nombre de choses
04:01et aider nos compatriotes qui sont les plus fragiles
04:04à vivre de la meilleure des façons possibles.
04:07Ça effectivement, ce travail-là visiblement n'a pas été fait.
04:10Quand on entend des commentaires de beaucoup de députés en fait,
04:14on n'est pas dans une minorité sur la nécessité effectivement
04:18d'avoir plus d'impôts sur un certain nombre de grands contributeurs,
04:24c'est de ne pas se rendre compte qu'en fait on a véritablement
04:27un problème de productivité, on a un problème de production,
04:30on a un problème de création de valeur.
04:31Comment la valeur se crée en France ?
04:33Ce travail-là, il doit être fait par les députés,
04:35il n'a pas été fait visiblement.
04:36Bon, un mot des marchés financiers pour nous donner un peu d'air.
04:39Je voudrais qu'on parle de Warren Buffett.
04:40Warren Buffett qui a pris ses dernières décisions ce week-end.
04:44Il a beaucoup de cash, ça veut dire qu'il est inquiet quand même ?
04:48L'inquiétude fait partie de la définition de la stratégie de Warren Buffett.
04:53En général, c'est quelqu'un qui est quand même très prudent dans son approche.
04:57Il a d'ailleurs reconnu, il faut quand même le souligner,
05:00qu'il a parfois été trop prudent.
05:02Il a reconnu par exemple qu'il avait investi beaucoup trop tard
05:04dans la technologie américaine,
05:06qu'il aurait dû le faire quelques années avant son déclenchement.
05:12Ce qui est certain, c'est que ce qu'on voit aujourd'hui se développer
05:14dans les marchés financiers, c'est-à-dire cet optimisme extrêmement fort.
05:20J'ai parlé d'euphorie, c'est jamais très bon dans les marchés
05:22quand on parle d'euphorie, mais en tout cas cet optimisme extrêmement fort.
05:25Sur la capacité effectivement de l'intelligence artificielle
05:28à générer à la fois de la productivité et du cash,
05:30c'est quelque chose qui pour un investisseur prudent
05:32suscite un certain nombre de questions.
05:36Ce que je vois quand même, c'est que depuis de très nombreux trimestres,
05:40ça délivre.
05:41Quand on regarde les résultats, les résultats sont là.
05:43C'est-à-dire que tout le monde nous disait, attention,
05:45vous allez voir ce que vous allez voir,
05:46les résultats du troisième trimestre ne vont pas être à la hauteur,
05:49en tout cas en risque de déception.
05:50En fait, ça a été très très bon, ça a été excellent
05:54de la part de ces géants.
05:56Et donc, on est en train de voir quelque chose qui apparaît.
05:59Pour Warren Buffett, je pense que ça ne correspond pas
06:02à son style d'investissement.
06:03Moi, ce que j'en tire, c'est que chacun doit se connaître
06:05en tant qu'investisseur.
06:06Il y a des choses sur lesquelles vous êtes à l'aise,
06:08des choses sur lesquelles vous n'êtes pas à l'aise.
06:09Il ne faut pas aller dans des endroits
06:10sur lesquels ça n'est pas votre terrain, visiblement.
06:14Même si on gagne moins.
06:15Même si on gagne moins, parce que ça veut dire
06:16que vous n'allez pas prendre les bonnes décisions au bon moment.
06:18Donc, les bonnes décisions au bon moment,
06:20ça se fait quand on se connaît bien.
06:21Et Warren Buffett se connaît très bien.
06:23Et on doit faire confiance à ses successeurs
06:25pour continuer le très bon travail sur ce terrain.
06:28Il fera un communiqué de presse le 10 novembre prochain
06:30pour parler à ses actionnaires et ses enfants.
06:32Quand on en a à faire des communiqués de presse
06:33pour parler à ses enfants.
06:34On est sur du bon niveau.
06:36C'est qu'on a un certain level.
06:37Merci beaucoup, Wilfried, d'être venue ce matin.
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