00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:04Et tout ça en plein shutdown. François Rimeux nous rejoint. Bonjour François.
00:07Bonjour Pierre.
00:08Stratégiste senior pour Crédit Mutuel Asset Management.
00:10Alors du coup le rapport sur l'emploi américain n'a pas été publié aujourd'hui.
00:13Le BLS nous dit que la publication est reportée à vendredi prochain, le 10 octobre.
00:18Et on verra si d'ici là effectivement une éventuelle fin du shutdown permet cette publication le 10 octobre.
00:23Mais les données privées, elles sont toujours publiées.
00:25On vient d'avoir l'ISM des services du mois de septembre aux Etats-Unis.
00:28Que nous dit cet ISM service sur l'activité US, François ?
00:32Il nous dit que l'activité est un petit peu décevante.
00:35On a une sous-composante emploi qui reste faible.
00:38Ça, ça n'a pas de changement.
00:39En revanche, les nouvelles commandes baissent pas mal.
00:41Et on a les sous-composantes de prix qui restent élevées.
00:44Et donc comme dans le même temps, on a tout ce qui concerne les importations, les exportations qui restent assez basses,
00:49elles aussi, on a globalement un rapport qui est quand même un peu décevant,
00:52un peu plus décevant que celui qu'on avait eu sur les PMI il y a quelques jours.
00:56Dites donc, François, il y a un sujet qui nous intéresse beaucoup.
01:02Wall Street monte avec le dollar qui baisse.
01:04Et on a l'impression que les investisseurs boursiers américains continuent d'acheter des actions qui prennent de la valeur
01:10pour compenser la baisse de la devise.
01:13Est-ce que ce n'est pas un cercle vertueux, vicieux, éternel ?
01:17Alors, je ne suis pas sûr que le lien de causalité soit dans ce sens-là.
01:21En revanche, ce qui est sûr, c'est qu'on voit une corrélation historique entre baisse de la devise
01:26et tendance à revoir à la hausse et toutes les attentes de bénéfices.
01:32Donc on voit bien qu'en général, quand le dollar baisse fortement,
01:34on a, dans les six mois qui suivent, une révision à la hausse des bénéfices par rapport à leurs homologues européennes.
01:39Et l'inverse est vrai aussi.
01:40Et donc, finalement, ce à quoi on assiste aujourd'hui, c'est un truc qui est assez classique.
01:44C'est qu'après une baisse de 10% des dollars environ par rapport à l'euro,
01:48on a eu des révisions bénéficiaires très positives aux Etats-Unis
01:50et des révisions qui ont été beaucoup moins positives en zone euro.
01:54Et c'est juste lié à l'effet de devise et à l'impact positif ou négatif sur les marges.
01:58Oui, effectivement.
01:59C'est intéressant de comprendre, d'explorer ces mécaniques-là.
02:02Et au bout du bout, on en vient à un chiffre, François.
02:05On est aujourd'hui au 1092e jour, 1092e jour de bull market aux Etats-Unis.
02:10Le bull market que l'on vit aujourd'hui avait démarré le 12 octobre 2022.
02:15On est légèrement au-dessus de la durée moyenne des bull markets aux Etats-Unis,
02:19mais on est loin d'être sur le bull market le plus long de l'histoire,
02:22puisque certains d'entre eux ont été deux à trois fois plus longs
02:25que celui qu'on est en train de vivre en ce moment.
02:27Merci François de nous avoir accompagné.
02:29François Rimeux est stratégiste senior chez Crédit Mutuel AM.
02:32Et on est encore en hausse d'ailleurs aujourd'hui aux Etats-Unis.
02:34Décidément, l'escalator ne s'arrête jamais.
02:37Le S&P 500 gagne 0,3% supplémentaire.
