- il y a 4 mois
Ce vendredi 24 avril, Emmanuel Lechypre, éditorialiste BFM Business, Valentine Ainouz, responsable de la stratégie taux chez Amundi Institute, Andrzej Kawalec, directeur général de Moneta AM, et Pascale Seivy, directrice commerciale Banque Privée France du Groupe Lombard Odier, étaient les invités dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:09Oui je sais, je sais, la France est le cancre de l'Europe
00:12Mais moi j'ai trois bonnes nouvelles pour vous
00:13C'est votre argent, c'est votre week-end
00:15Et c'est une émission exceptionnelle
00:16Parce qu'on va commenter les événements
00:18Qui ont marqué cette nouvelle semaine
00:20Et on va essayer de ne pas parler que de la guerre en Iran
00:22On va en parler quand même
00:23On va parler économie, finances, marché et argent
00:26Au sommaire aujourd'hui, malheureusement
00:28Le mot de la semaine c'est France et c'est pas pour des bonnes nouvelles
00:30La question macro, la guerre en Iran va coûter combien
00:33De points de croissance
00:34Le chiffre de la semaine, ça sera la prochaine baisse
00:37Des taux par la Fed ou pas
00:39Peut-être qu'il y a des avis différents
00:41Il y a même des gens ici qui peuvent penser
00:43Qu'il y a les banques centrales qui vont monter les taux d'intérêt
00:44On ne sait pas, en deuxième partie de l'émission
00:47La bourse évidemment
00:48Quels sont les événements qui ont marqué le plus
00:50Mes invités cette semaine
00:52Quelle perspective pour la bourse, la question d'argent
00:54Le placement de la semaine, le top ou le flop
00:56Le top 3 des gérants pour 2026
00:58Les actions achetées ou ventes
00:59Mais vous le savez maintenant
01:02Pour une émission exceptionnelle
01:03Et pour continuer à battre des records
01:05Parce que nous avons battu un record historique en mars
01:08Et je suis fier, il faut des invités exceptionnels
01:10J'ai le plaisir de vous présenter
01:11Nos Jedi de l'économie et de la finance
01:13C'est la spécialiste de toutes les formes de triathlons
01:17Et notamment du triathlon économie, finance et taux d'intérêt
01:20Valentin Enouz
01:21Bonjour, j'espère que vous êtes en forme aujourd'hui
01:23Et que vous allez nous dire des choses un peu disruptives
01:26Très enfant
01:26Nouveau quoi
01:27Vous êtes responsable de la stratégie taux
01:30Chez Amundi Institute
01:32Il co-dirige une des meilleures sociétés de gestion
01:35Avec notre ami Romain Burnan
01:36Avec des performances spectaculaires
01:38André Cavalek, vous êtes directeur général de Moneta AM
01:41Vous êtes en forme, les marchés, ça va, tout va bien
01:44Il y a plein d'idées, il y a plein de stock picking à faire
01:47Écoutez, à date, tout va bien
01:49Merci en tout cas de nous faire participer à ces échanges
01:52C'est une spécialiste absolue de l'allocation d'actifs
01:55Rien à voir avec Alain Pitou, je peux vous dire
01:58Et en ces temps incertains, on a vraiment besoin d'elle
02:01Pascal Séville, vous êtes directrice commerciale de Lombard-Raudier-France
02:05Bonjour
02:05C'est ce que vous m'avez dit dans le couloir
02:06Bonjour
02:07Alain, ça n'a rien à voir, moi je fais de la vraie allocation d'actifs
02:10Alors, les yeux dans les yeux, Alain, je te salue
02:13Comment, mais comment est-ce possible ?
02:16Comment peut-on être aussi compétent et sympathique
02:19Et être d'aussi mauvaise foi ?
02:21Je n'ai toujours pas la réponse
02:23C'est précisément parce qu'on est de mauvaise foi
02:25L'incontournable Emmanuel Schiff, vous êtes en forme ?
02:28A fond
02:29Allez, on commence par le mot de la semaine, France
02:33Alors, on a eu tous les chiffres 2025 pour tous les pays d'Europe cette semaine
02:38Et j'ai été, franchement, et je ne dis pas ça pour faire du French Bashing
02:42Ou pour faire du spectacle
02:43J'ai été, mais vraiment effaré par la performance de la France
02:46Dettes, déficits, dépenses publiques
02:49Alors, bien sûr, on en parle tous les jours
02:50Alors, à force d'en parler tous les jours, on s'habitue
02:53Sauf que quand on regarde les chiffres des autres pays
02:56On s'aperçoit qu'on n'est pas obligé d'avoir 115%
03:00De dettes
03:02On n'est pas obligé d'avoir 57% de dépenses publiques
03:05On n'est pas obligé d'avoir 5,1% de déficit
03:08Il y a des pays qui ont beaucoup moins
03:10Et surtout, quand on regarde la moyenne de l'Europe
03:12Le déficit, ce n'est que 2,9% pour la zone euro
03:15C'est 87,8%
03:17La dette avec les Pays-Bas
03:19J'ai vu avec étonnement qu'ils étaient à 44%
03:22Je pensais que les Allemands étaient les meilleurs élèves à 63%
03:25Et les dépenses publiques, on est à 57%
03:27Et la moyenne est à 49,8%
03:30Emmanuel, la question que je me pose
03:31D'abord, est-ce que vous, comme moi
03:33Quand vous avez vu tous ces chiffres-là
03:35Que vous connaissez par cœur
03:36Parce qu'on les voit au quotidien
03:37Vous avez été surpris ?
03:40Alors, il ne faut pas tous les traiter de la même façon
03:45Avec le même degré de gravité
03:48Et c'est vrai que le tableau que ça dépeint globalement
03:51C'est un pays dans lequel on est les champions du déficit
03:57Alors, il n'y a que la Belgique qui nous passe devant
03:58Et de peu
03:59On est les champions de la dépense
04:01On est les champions des prélèvements
04:03On est, et moi c'est ça qui m'a le plus frappé finalement
04:06Dans tous ces chiffres
04:07On est quasiment le seul pays
04:10Dont la dette publique progresse
04:12Depuis la guerre en Ukraine
04:14C'est-à-dire que depuis 2022
04:15Tous nos grands voisins
04:18Enregistrent une diminution de leur dette publique
04:20Et nous, ça n'est absolument pas le cas
04:22Donc, en termes de trajectoire
04:24La France est effectivement le pays
04:26Pour lequel la situation des finances publiques
04:29Est de loin la plus préoccupante
04:31Et en plus, ce qui est préoccupant
04:34C'est qu'au regard de ces niveaux records
04:37De dépenses, de prélèvements, de déficits et de dettes
04:42Vous mettez en face un niveau de vie
04:44Qui est celui qui a le plus baissé
04:46Parmi les grands pays, encore une fois
04:48Au cours des 20 dernières années
04:50Un pays qui se traîne
04:53Dans tous les classements internationaux
04:54Sur l'efficacité de sa dépense publique
04:56Je ne vous refais pas la litanie
04:57De PISA, de la justice
04:59De nos performances en matière de santé, etc
05:02Et donc, c'est là qu'on a un problème
05:04Absolument considérable
05:06Et pourquoi ça tient pour le moment ?
05:08Ça tient parce que finalement
05:10Ce système qui nous étouffe progressivement
05:14Nous évite quand même
05:16Finalement, des gros accidents de parcours
05:19En termes de trajectoires de vie
05:20Mais à quel prix ?
05:20Oui, mais au prix, effectivement
05:22D'une corde qui se serre doucement
05:25Autour de notre...
05:26Emmanuel, vous avez fait beaucoup de débats
05:27Avec des politiques
05:28Avec des gens compétents
05:30Je veux dire, ce qu'on est en train de dire
05:32C'était dans les échos
05:34C'est dans tous les journaux
05:35Je ne comprends pas
05:36Vous êtes politique
05:37Vous êtes leader politique
05:38Je ne sais pas, vous ne vous dites pas
05:40C'est la cata, il faut bouger ?
05:42Non, parce que vous vous dites
05:44Qu'est-ce que...
05:45Ça passe encore, quoi
05:46Vous dites tant que ça passe, on continue ?
05:47C'est-à-dire, il y a un double scandale
05:50Le premier scandale
05:51C'est un scandale d'ambition
05:53C'est-à-dire qu'en fait
05:57Tous ces décideurs politiques
05:58Il faut être honnête
05:59Ne se préoccupent quasiment que
06:01De la prochaine élection
06:04Et pas du tout
06:05De ce qui va se passer
06:06À 5 à 10 ans en France
06:07Et là où ils sont doublement coupables
06:10Le deuxième scandale
06:11C'est pas...
06:12Le premier scandale, c'est bon
06:13Est-ce que c'est un scandale
06:14De leur reprocher leur ambition personnelle ?
06:16Mais le deuxième scandale
06:17C'est qu'ils se trompent très lourdement
06:19Sur leur rapport aux Français
06:20Et sur ce que les Français
06:21Sont prêts à accepter
06:21Je rappelle que tous les pays
06:23Dans lesquels on a demandé
06:24Des efforts importants
06:25Aux citoyens
06:26Le Portugal
06:27L'Espagne
06:28C'est-à-dire
06:28Ça a coûté plusieurs milliers d'euros
06:30À chaque ménage
06:31À chaque fois
06:32Mais ces pays, aujourd'hui
06:33Ils se sont considérablement redressés
06:35Et ces gens-là
06:36Sur la durée
06:37Ont vu leur niveau de vie progresser
06:38Plus que nous
06:39Et ces politiques
06:40Là où ils sont donc
06:41Pour terminer doublement coupables
06:42C'est qu'ils pensent
06:43Que c'est en ménageant les Français
06:44Qu'ils vont être réélus
06:46Alors qu'il n'y a pas un pays
06:48Où les citoyens
06:50Crachotant à la figure
06:51Des hommes politiques
06:52Et pour aller dans votre sens
06:535,1%
06:54Pour nous de déficit
06:554,9%
06:56D'excédent budgétaire
06:58Primaire
06:59Pour la Grèce
07:004,9%
07:02Ça vous inspire quoi, Valentine ?
07:04Moi, ce qui me dérange beaucoup
07:06C'est qu'on est aussi
07:07En train de changer d'environnement
07:08Si on regardait
07:09Avant le Covid
07:10On avait une augmentation de la dette
07:11Alors qu'on avait
07:12Un environnement de taux
07:13Qui était extrêmement bas
07:14Négatif
07:14Si on regarde 2015
07:172022
07:17Si on prend le rendement
07:19À 10 ans
07:19Sur la dette de l'État français
07:20On était entre
07:21Moins 0,4 et 1%
07:23Aujourd'hui
07:24Le taux de 10 ans français
07:25Il est à
07:273,6
07:283,7
07:28Donc on est dans un environnement
07:30De taux
07:30Qui est aujourd'hui
07:30Totalement différent
07:31Les taux
07:32Les taux ont énormément
07:33Augmenté ces dernières années
07:34Parce que la BCE
07:35Avant 2022
07:36Elle était en taux
07:37Rétoir négatif
07:38Maintenant
07:38Elle est à 2%
07:39Et les investisseurs
07:40Maintenant
07:40Alors on parle de la dette française
07:41On a l'impression
07:42Qu'il n'y a quand même
07:42Que la dette française
07:43Qui a un mauvais élève
07:45Mais bon
07:45Il y a quand même
07:46Globalement
07:46Un vrai sujet
07:47Sur la dette publique
07:48Si on regarde
07:48A l'échelle mondiale
07:49C'est pas juste
07:50A l'échelle française
07:51Quand on regarde
07:52Quand même
07:52Les chiffres
07:53Je ne suis pas d'accord
07:54Quand on regarde
07:54Les chiffres de dette publique
07:55Regardez la moyenne
07:56De la zone euro
07:56C'est 87,8
07:58On est à 115%
07:59Les Pays-Bas
08:00Sont à 44%
08:01L'Allemagne
08:01À 63%
08:02L'Italie
08:03On est à 138%
08:04Si on regarde
08:05Les Etats-Unis
08:06On est à 125%
08:07L'Espagne
08:07En dessous de nous
08:08Emmanuel le disait
08:09Même l'Espagne
08:10En dessous de nous
08:11On a quand même
08:15Depuis la crise
08:15De la dette souveraine
08:16Mais globalement
08:17Si on regarde
08:17La trajectoire
08:18A l'échelle mondiale
08:19De la dette publique
08:20C'est quand même
08:20Une augmentation
08:21Très très significative
08:22Et c'est quand même
08:24Alerté par le FMI
08:25Qui souligne quand même
08:26Qu'on va revenir
08:26Sur les niveaux
08:27De dette publique
08:28A l'échelle mondiale
08:29Qu'on avait
08:29Après la seconde guerre mondiale
08:30Reparlons de la France
08:31Des gens comme vous
08:32Qui travaillez sur les taux d'intérêt
08:33Vous ne s'en tiennez pas ?
08:36Pour l'instant
08:37On est dans un environnement
08:37La croissance se tient
08:38Si on bascule
08:39La croissance se tient
08:420,9%
08:42Vous avez à tenir
08:43Quand on paye
08:44Avec 5% de déficit
08:46On n'a que 0,9%
08:47On n'est pas
08:48Dans une croissance faible
08:49Si sur la zone euro
08:50On bascule dans un environnement
08:51Où il y a une croissance
08:52Plus faible
08:52Oui on va sanctionner
08:54Tous les pays
08:55Qui ont le profil
08:56Le plus fragile
08:57Et pour l'instant
08:58Il y a aussi des taux
08:583,7%
08:59C'est quand même
09:00Un taux attractif
09:01Et on continue
09:01D'avoir une demande
09:02Très fin
09:02Ce qu'on a vu cette semaine
09:04Quand même
09:04Qui m'a stupéfait
09:05C'est quand le gouvernement
09:06Vous annonce
09:07Que grosso modo
09:07Ça va coûter 6 milliards d'euros
09:09Et que là-dedans
09:09Il vous met quand même
09:103 milliards et demi
09:11De charges de la dette
09:13Et en fait vous dites
09:14Mais comment se fait
09:16Et en fait
09:16Vous vous rendez compte
09:17Que c'est les obligations
09:18Indexées sur l'inflation
09:19Mais vous avez vu
09:20Ce que ça représente
09:21Sur une seule année
09:22Alors après
09:22C'est pas du bout
09:24C'est pas de neige
09:25Mais quand même
09:27André
09:28Qu'est-ce que ça vous inspire
09:29Vous qui regardez
09:30Qui jugez
09:31Des gens
09:32Toute la journée
09:33Pour décider d'investir
09:34Sur leur capacité
09:35A gérer
09:36Une situation financière
09:38Quand vous
09:38Si vous regardez la France
09:39Comme une entreprise
09:40Vous vous dites
09:40C'est un drame
09:42Je pense que
09:43J'ai pas grand chose
09:44A ajouter
09:45Sur le constat
09:46Qu'on fait
09:46C'est un constat
09:47Accablant
09:48Qui a ses origines
09:49De long terme
09:50Enfin c'est 81
09:51Et la bascule
09:52Vers une idéologie
09:55Socialo-communiste
09:56Qu'on n'a jamais
09:57Désenchanté
09:58Le communisme
09:58En France
09:59C'est le problème
10:00Et qui s'est infiltré
10:02Dans tous les pans
10:03De la société
10:03Avec une culture
10:05D'assistanat
10:06Mais aussi
10:07Un espèce de principe
10:09De précaution
10:10Qui s'est diffusé
10:11Partout
10:11Parmi les politiciens
10:13Et qui fait que
10:14La prise de risque
10:15N'a pas été suffisamment
10:17Rémunérée en France
10:18Et ça se voit
10:20Par exemple
10:20Dans l'allocation
10:21Des placements
10:22Des Français
10:22Qui finance
10:24Très peu
10:24Très très peu
10:25Les actions
10:26Le cornu est quand même
10:27En découvert
10:28Sur son compte courant
10:29On est dirigé
10:31Par un gars
10:31Qui en découvert
10:32Sur son compte courant
10:33C'est quand même
10:34Un truc de dingue
10:34Par exemple
10:34Les politiciens
10:35N'ont jamais
10:36Quand on regarde
10:37Leurs déclarations
10:38De patrimoine
10:38Très peu d'entre eux
10:40Ont des actions
10:41Quel est l'exemple
10:42Qu'il donne ?
10:43Pour être honnête
10:44C'est vrai
10:44Ceci dit
10:45Moi je suis fondamentalement
10:47Optimiste
10:48Et je dirais
10:48La France a toutes
10:50Les capacités
10:50De rebondir
10:51Il y a des pays
10:52Qui ont fait
10:53Les travaux
10:54Oui mais il faut
10:54Des catalystes
10:55Vous voyez dans le passé
10:56C'est quoi le catalyste ?
10:57On n'en a pas
10:57Ça peut être aussi
10:58Ça peut être de la chance
11:00Ça peut être un homme
11:01Providentiel
11:01Moi je vais vous raconter
11:02Une anecdote
11:03Qui me tient à cœur
11:05Parce que
11:05C'est un événement
11:06Que peu de gens connaissent
11:07Vous voyez
11:08Le 18 juin
11:08Le 18 juin
11:09C'est associé
11:10A l'appel du général de Gaulle
11:11Mais le 18 juin
11:141429
11:14C'est la date
11:15De la plus grande bataille
11:16La plus grande victoire
11:17Des armées françaises
11:18Alors à l'époque
11:19On était en pleine guerre
11:20De cent ans
11:20La France était dans une situation
11:22Beaucoup plus sombre
11:23Qu'actuellement
11:24La moitié de la France
11:25Était occupée par les Anglais
11:26Leur armée massacrait tout le monde
11:28Crécie à Zincourt
11:30Avec des archers invincibles
11:31Et là vous avez
11:34L'Aïr
11:35Donc c'était un homme de guerre
11:36Avec Jeanne d'Arc
11:37Qui cherchait
11:38On venait de libérer Orléans
11:40Il cherchait les armées françaises
11:411500 chevaliers français
11:43Contre 5000 soldats anglais
11:45Qui se cachaient dans les forêts
11:47Et puis tout d'un coup
11:48Il y a un cerf qui sort
11:50Qui se rue sur les Anglais
11:51Et qui montre leur position
11:54Les français chargent
11:57Dans une forêt
11:58Les archers ne peuvent rien
11:59En 15 minutes
12:012500 morts côté anglais
12:03Trois morts côté français
12:04Qui sera notre cerf ?
12:06Voilà
12:06Qui sera notre cerf ?
12:07Le messager
12:08C'est le messager
12:09Il est déjà là
12:11Et après il faut un homme providentiel
12:12Qui renverse la table
12:14On a quand même des indications
12:15C'est intéressant de voir
12:16Mais pour avoir un homme providentiel
12:17Il faut que les français le désirent
12:19Vous avez dit qu'aujourd'hui
12:20La mentalité sociale
12:21Non je ne suis pas d'accord
12:22Parce que la mentalité sociale
12:24Au communiste que vous donnez
12:25Elle l'a infusée
12:26Partout dans les mentalités
12:27Je ne suis pas d'accord avec vous
12:28Non parce que les français
12:30Aujourd'hui
12:32Malheureusement
12:33Les français aujourd'hui
12:34Sont plutôt
12:35Pour une économie
12:38De l'effort et libéral
12:39Mais le système électoral
12:42Il est tellement construit
12:43Je ne suis pas d'accord
12:44Que l'idéologie
12:45Moi je trouve que c'est un peu
12:46Trop facile
12:46D'accuser les politiques
12:48Parce que c'est la mentalité
12:49Non non c'est le système électoral
12:49Qui fait que
12:51Alors on parle juste
12:51Pascal
12:52Non les acquis sociaux
12:54Sont quand même
12:54Complètement là
12:55Moi ce qui me gêne
12:56Au delà du chiffre
12:57C'est l'usage de la dette
12:58Parce qu'il y a des pays
12:59Comme Valentin mentionné
13:00Qui sont très endettés aujourd'hui
13:01Mais qui font un bon usage
13:02De leur dette
13:03Qui trahit leur souveraineté
13:04On peut assez à décortiquer
13:06Mais c'est quand même plus le cas
13:07Aux Etats-Unis qu'en France
13:07Nous la dette qu'on a
13:09On la dépense mal
13:10On ne fait pas de réforme structurelle
13:11On n'investit pas
13:12Dans les endroits
13:13Où on devrait investir
13:14Et comme le disait Emmanuel
13:15La charge de la dette
13:16Est devenue aujourd'hui
13:17Du fait de la hausse des taux
13:18La première dépense du gouvernement
13:20C'est quand même un truc de dingue
13:22Parce qu'en fait
13:22On est dans une spirale
13:23Qui va continuer de s'aggraver
13:25A chaque petite hausse de taux
13:27Mécanique
13:27Parce qu'il y a un environnement
13:28Ou autre
13:28On voit bien que
13:29Ça devient très compliqué pour nous
13:31C'est vrai
13:31Donc moi c'est surtout ça
13:33En fait
13:33Qui m'inquiète énormément
13:35Et on n'a aucune marge de manœuvre
13:36Emmanuel qui sera le serre
13:38Alors
13:39Deux motifs d'espoir
13:40Le premier
13:41Le serre
13:42C'est qu'en fait
13:44Le paradoxe
13:45C'est qu'on vit
13:46Peut-être dans le pays
13:47Dans lequel
13:48Les trajectoires de vie
13:49Sont les plus sécurisées
13:50Et où on est le plus malheureux
13:52C'est-à-dire que regardez
13:53Il n'y a pas un pays
13:54Dans lequel
13:54Les gens sont aussi pessimistes
13:56Que la France
13:56Et il n'y a pas un pays
13:57Dans lequel
13:58Vos trajectoires de vie
13:59Sont aussi balisées
14:00Vous vous faites soigner
14:01Gratuitement
14:02Les études de vos enfants
14:03Elles sont quasiment
14:04Elles sont quasiment
14:06Gratuites
14:07C'est un des pays
14:07Dans lequel
14:08Vous avez le moins
14:08De probabilité
14:09De vous retrouver
14:10Au chômage
14:11Et pourtant
14:12Les gens sont malheureux
14:12Donc moi je pense
14:13Qu'il y a un carcan
14:14À un moment
14:14Qu'il va falloir sauter
14:15Et si on prend
14:16Les grands moments
14:17De l'histoire
14:18Où on a été
14:19Beaucoup plus mal
14:20Qu'on va aujourd'hui
14:21Il faut retenir de leçons
14:22A chaque fois
14:23On s'en est tiré
14:24Par l'économie
14:26A chaque fois
14:27C'est des sulis
14:28C'est des colberts
14:29Qu'on redressait le pays
14:30Donc c'est par l'économie
14:32Qu'on s'en est tiré
14:32Et par des économies
14:34Libérales
14:35Et par des mesures
14:36Libérales
14:36Donc ça
14:36Ça c'est quand même
14:37Des bons guides
14:38Mais comme m'avait dit
14:40Raymond Barr
14:40Parce que j'ai fait
14:40La dernière interview
14:41De Raymond Barr
14:42Bravo
14:42Vivant
14:43La grande interview
14:44C'était pour l'expansion
14:45C'était juste avant
14:46Qu'il décède
14:47Et c'était avant
14:48L'élection présidentielle
14:49De 2007
14:49Nicolas Sarkozy
14:50Je lui avais dit
14:51Alors à l'époque
14:52On disait
14:52La réforme
14:54Avec Nicolas Sarkozy
14:55Il m'avait dit
14:55Non non non
14:56Vous vous trompez
14:57Il faudra que la France
14:58Aille encore beaucoup plus mal
15:00Avant qu'on puisse espérer
15:01Que ça aille mieux
15:02Oui mais on a le parapluie
15:03On a le parapluie de l'euro
15:04On a le parapluie allemand
15:06On a le parapluie
15:06De l'épargne des mésages
15:07C'est pour ça
15:08On a plus le parapluie
15:10Américain
15:11De la protection militaire
15:13Et on a plus
15:14L'énergie pas chère
15:15Que nous fournissaient les russes
15:16Donc quand on a quand même
15:17Prospéré pendant 40 ans
15:19Comme l'Europe
15:19Sur l'énergie pas chère
15:20Fournie par les russes
15:21Et sous la protection
15:22Du parapluie nucléaire américain
15:24Et que maintenant
15:24On va devoir se débrouiller
15:25Comme des grands
15:26Si avec ça
15:27On n'est pas capable
15:27De se mettre
15:28Les petits coups de pied aux fesses
15:29Dont on a besoin
15:30C'est quand même un peu
15:31Quand on voit les programmes
15:32De 2027
15:33C'est pas vraiment
15:33La bonne direction
15:34On en a qu'un pour le moment
15:35Allez la question macro
15:36Comment la guerre en Iran
15:38Combien la guerre en Iran
15:39Va-t-elle coûter
15:40De point de croissance
15:41Céline Dion nous a dit
15:42Cette semaine
15:42Qu'il fallait danser
15:44Mais quand on voit
15:44Les révisions à la baisse
15:46Des taux de croissance
15:47Dans le monde
15:47L'Allemagne
15:48On a eu les indicateurs
15:49De confiance en Berne
15:50En France
15:51Surtout dans le commerce
15:52Et les services
15:53On sait Emmanuel
15:54Aujourd'hui chiffrer
15:55Combien ça va nous coûter
15:57A la fois dans le monde
15:58En Europe
15:59En France
16:00On avait eu cette discussion
16:01Il y a quelques semaines
16:02Moi j'avais été très surpris
16:03Par les 0,5%
16:04Que nous a annoncé
16:06Jean-François Robin
16:06Je crois
16:07Aujourd'hui
16:08On y voit un peu plus clair
16:09On y voit un peu plus clair
16:11Parce qu'on a eu des scénarios
16:13Valentine connaît par cœur
16:14Les prévisions du FMI
16:16Voilà
16:16En gros le scénario
16:17C'est combien de temps ça dure
16:18En fait
16:19Là déjà aujourd'hui
16:21Parce que les chiffres
16:22Ça y est
16:23Les chiffres montrent
16:24Qu'il y a un ralentissement
16:25Il y a une perte de confiance
16:27On voit que ça
16:29Bêtement par rapport
16:30Les Allemands ont dit
16:31Ils passent de 1 à 0,5
16:32Les Allemands de toute façon
16:33Ils ont tout faux
16:33Depuis 30 ans
16:34Et là
16:35Ils sont complètement calminés
16:36Et c'est pas seulement
16:37L'effet de la crise
16:39De la guerre en Lyon
16:41Grosso modo
16:41C'est quoi ?
16:42C'est 0,1
16:420,2 points de croissance
16:43En ce moment
16:44Par rapport à ce qui était
16:44Un peu plus
16:46On entend 0,5 partout
16:47Un peu plus
16:48On est à 0,3
16:490,4 sur l'Europe
16:50Un peu moins 0,2
16:51Sur les Etats-Unis
16:52Mais l'idée
16:53Moi je pense
16:54Pour retenir
16:54C'est déjà
16:55Qu'il y a un niveau
16:55D'incertitude
16:56Sur les prévisions
16:58Qui est aujourd'hui
16:58Extrêmement élevé
16:59Et les chiffres
17:00Qu'on a aujourd'hui
17:01C'est l'impact minimum
17:02Que cette guerre peut avoir
17:03Sur nos économies
17:04C'est l'impact minimum
17:05Aujourd'hui
17:06Ça veut dire au minimum
17:07Au maximum
17:08On a une croissance
17:09A 0,8 en gros
17:10Pour la zone euro
17:11Et 2,3 pour les Etats-Unis
17:13Mais sur des économies
17:13Qui sont beaucoup moins cycliques
17:14Valentine
17:15Et ça
17:15Ça change tout
17:16C'est-à-dire que
17:17Quand vous avez des amplitudes
17:18De croissance
17:19Entre un rythme fort
17:21Et un rythme faible
17:21Qui est très faible
17:22En fait moi je trouve pas
17:23Que la planchette
17:23Sur certitude
17:24Elle soit si grande que ça
17:25Non
17:26Je ne suis pas d'accord
17:28Parce que si on a ce conflit
17:29Qui prolonge
17:30Pour moi
17:30On peut rapidement basculer
17:32Sur un vrai sujet
17:32De croissance
17:33Aujourd'hui
17:34Là pour l'instant
17:35Pour l'instant
17:36Et ce qui est notre scénario central
17:37Chez Amundi
17:38C'est un impact modéré
17:40Sur la croissance
17:41Sur l'inflation
17:42Mais surtout
17:43Nous ce qu'on anticipe
17:44C'est une BCE
17:44Qui ne bouge pas
17:46Ce qu'on anticipe
17:46C'est que l'impact
17:47De cette hausse
17:48Des prix de ces énergies
17:49Va pas se répercuter
17:49Sur l'ensemble
17:50Des prix de l'énergie
17:52Dans l'économie
17:53Non mais vous votre pari
17:53Des gonflés
17:54C'est de dire
17:54Que le prochain mouvement
17:55De la BCE
17:55Ce sera une baisse
17:56Un statu quo
17:57Pas de baisse
17:58Statu quo
17:58Mais moi ma crainte
18:00Ma crainte aujourd'hui
18:02Si on a ce scénario
18:03Si on a ce conflit
18:04Qui se prolonge
18:04Parce qu'on est là
18:05L'incertitude aujourd'hui
18:06C'est sur la durée
18:07De ce conflit
18:07On va voir
18:08Pour moi il y a deux sujets
18:09Il y a le sujet évidemment
18:11De ce prix du pétrole
18:12Qui va rester plus élevé
18:13Plus longtemps
18:15Détérioration
18:15Beaucoup plus forte
18:16De la confiance des ménages
18:17Et des entreprises
18:18On voit aujourd'hui
18:19Déjà en Europe
18:19On est déjà
18:21Beaucoup plus fort
18:22On a vu
18:22Franchement
18:23Tous les indicateurs
18:24Qu'on a eu cette semaine
18:24Le point de bascule
18:25C'est le durcissement
18:26Des conditions de financement
18:27C'est une BCE
18:28Qui est véritablement
18:29Obligée de monter ses taux
18:30Pour tomber
18:31Elle fera pas ça
18:32Avec une croissance
18:33Qui s'effondre
18:34Si on a une inflation forte
18:35Mais si la croissance est forte
18:37Elle va pas briser
18:40Une banque centrale
18:41Oui je sais
18:42Que sa mission
18:42C'est l'inflation
18:43Non sa mission
18:44C'est de maintenir
18:44Ancré les anticipations
18:45D'inflation à moyen terme
18:46Ça c'est pour moi
18:47Le job numéro un
18:49D'une banque centrale
18:49Est-ce qu'elle va refaire
18:51Les conneries de 2022 ?
18:52C'est ça
18:52On va pas refaire
18:53On va pas refaire
18:54Les faire une fois
18:54Voilà
18:55Les faire une fois
18:56En 2022
18:56Il fallait monter les taux
18:57Il fallait surtout pas
18:58Monter les taux
18:59Parce qu'on avait une inflation
19:00De toute façon
19:00C'est pas la hausse des taux
19:02C'était un choc de désorganisation
19:05De l'économie mondiale
19:06Chacun son tour
19:07D'accord
19:08Mais juste quelques chiffres
19:092022 pour comparer
19:10Avec maintenant
19:10Où là pour moi
19:11L'impact sur la croissance
19:12Il peut être plus fort
19:122022 on avait un marché
19:14De l'emploi
19:14Qui était chaud bouillant
19:15On avait au moins
19:163 millions net
19:17De création d'emplois
19:17Aujourd'hui on est sur 1 million
19:19On avait de la marge de manœuvre budgétaire
19:21Sur certains états
19:22Ça va dans le sens qu'on dit
19:23C'est-à-dire qu'il faut baisser les taux
19:25Pas les monter
19:25Ça va dans le sens
19:27Que si on a un conflit
19:28Qui se prolonge
19:28Avec un risque sur l'inflation
19:30La BCE
19:30Quoi qu'on pense
19:31Le risque c'est pas l'inflation
19:32Le risque c'est la croissance
19:33Oui je suis d'accord
19:33Mais si on est sur un scénario
19:35Un conflit qui se prononce
19:36Un risque inflation
19:37La BCE va monter ses taux
19:39Et pour moi
19:39Il y a un vrai risque croissant
19:40Comme dit Emmanuel
19:41Ça fera encore une connerie
19:42Oui mais c'est pas parce que c'est une connerie
19:43Qu'elle le fera pas
19:44Ah non c'est parce que c'est une connerie
19:46Qu'elle le fera
19:47Pascal
19:48Nous on a
19:49Alors déjà
19:50La répercussion va être très inégale
19:51D'une zone à l'autre
19:52Entre les émergents
19:53Qui vont sûrement
19:54Beaucoup plus souffrir
19:55En termes d'inflation
19:56Et d'impact sur la croissance
19:57On a fait des prévisions
19:58En fonction du prix du baril
19:59Dans les 6 mois
20:01On va dire
20:01En moyenne
20:02Et pour vous donner un exemple
20:04Sur un baril à 115 dollars
20:06Pour les Etats-Unis
20:07On voit une baisse
20:08En effet de la croissance de 0,5
20:09Mais une inflation
20:10Qui remonte de 1,3%
20:11Une baisse de la croissance de 0,5
20:13C'est-à-dire une récession
20:14Non non
20:15Une réaction du PIB
20:17D'accord
20:17Ça coûte 0,5
20:19Ça coûte 0,5
20:19De croissance aux Etats-Unis
20:20Mais typiquement
20:22Pour la même chose
20:22Dans les émergents
20:23Ça coûte 1,5
20:24Avec une inflation
20:24Qui remonte quasiment 2 points
20:26Donc l'impact
20:27Il est là
20:27Moi je rejoins quand même
20:28Ce que dit Valentine
20:29Je ne suis pas certaine
20:30Que les banques centrales
20:31Raisonnent comme nous
20:31En termes de croissance
20:33La FED
20:34C'est un autre débat
20:34On en parlera probablement après
20:36La BCE
20:36Nous on pense quand même
20:38Qu'elle va monter ses taux
20:39Si elle fait ça
20:40Ce sera vraiment le pire
20:41Oui
20:41Mais elle ne résonne pas comme nous
20:42Enfin là clairement
20:44Il y a des impacts
20:45Mais il y a aussi
20:46Des éléments positifs
20:47Parce que vous voyez
20:48Pour l'Europe
20:49On est clairement
20:52Un continent
20:52Qui souffre
20:53De la situation actuelle
20:54Mais pour moi
20:55C'est un catalyste additionnel
20:57Un peu comme l'a dit Emmanuel
20:59Au changement qui se poursuit
21:00Parce que des prix
21:01Du pétrole élevé
21:03C'est une accélération
21:04De la transition écologique
21:05Et là on voit
21:06Les chiffres quand même
21:07En mars
21:07Alors c'est encore
21:09Des chiffres beaux
21:09Mais on n'a jamais eu
21:10Autant d'immatriculation
21:11De voitures électriques nouvelles
21:12Donc c'est quand même
21:13Une opportunité
21:14Et puis à terme
21:15Opportunité
21:16Non mais bien sûr
21:17On parle de 500 000 unités
21:18Depuis le début de l'année
21:19Non mais c'est pas ça
21:20C'est que les exportations chinoises
21:22Ont explosé aussi
21:22Très bien
21:23Très bien
21:23Les importations de voitures électriques
21:25Très bien
21:25Je ne sais pas
21:25C'est une opportunité
21:26D'avoir plus de voitures chinoises
21:28Mais les fabricants européens
21:29Vont s'y mettre
21:30Ils se mettent
21:31Enfin ils s'y mettent aussi
21:33Enfin ils vont s'y mettre
21:33À moyen terme
21:35Deuxième point
21:36C'est le near-shoring
21:38Donc c'est vraiment
21:38La relocalisation
21:39Des unités
21:41De production
21:42Sachant que c'est encore
21:44Une
21:44Enfin il n'y a pas
21:45Qu'une crise du pétrole
21:46Il y a une crise
21:46De matières premières
21:47Il y a un peu d'aluminium
21:48Là-bas
21:48Beaucoup d'engrais
21:49Donc c'est un deuxième
21:51Wake up call
21:54Pour relocaliser
21:54Des usines
21:55Et là on le voit
21:57Vous le voyez vous ?
21:58Oui
21:58Beaucoup d'entreprises
22:00Installent des usines
22:01En Europe centrale
22:02C'est clairement le cas
22:03Regardez l'activité du président Macron
22:07Cette semaine
22:09Il parcourt la France
22:10Pour inaugurer des usines
22:11Honnêtement
22:12Un des points qui pêchait
22:14Sur la réindustrialisation
22:16De la France
22:16C'était aussi
22:17On avait donné
22:18Trop de démocratie
22:20À des gens
22:21Pour protester
22:22Contre l'implantation
22:23Des unités de production
22:25Vous voyez les écologistes
22:26Ont bloqué beaucoup de choses
22:27Les normes
22:28L'administratif
22:29Et donc tout ça
22:29On est en train de simplifier
22:31Les barrières
22:32Pour faciliter l'implantation
22:34Donc à force
22:35De simplification
22:37Et de mouvement
22:38Dans ce sens
22:38Ça va aussi créer
22:39Un effet des clics positifs
22:42Bien sûr
22:42C'est un effet des clics positifs
22:43À moyen long terme
22:45Alors qu'à court terme
22:46On en subira
22:46Un peu d'arrêt
22:47Alors André
22:47Moi je voudrais avoir
22:49Le nom de votre médicament
22:51Parce que
22:51Le gars
22:52Parce que moi le gars
22:54Il pense
22:55Qu'on va avoir le cerf
22:56Qu'on va avoir
22:58Un homme providentiel
23:00D'accord
23:01Et que derrière
23:02On va réindustrialiser
23:03La France
23:04Alors soit vous êtes
23:05Sous exta
23:06Soit il faut lui dire
23:07Ce que vous prenez
23:07Parce que je veux
23:08Exactement le même traitement
23:09Non mais moi
23:10Il y a des choses
23:11Qu'il faut acheter
23:14Honnêtement
23:16Si vous regardez
23:17Quand même
23:19Les nouvelles règles
23:20Du jeu
23:20De l'économie mondiale
23:21La plasticité
23:22Qu'on a vu
23:23Par exemple
23:24Avec l'effet
23:25De droits de douane
23:26Les droits de douane
23:27De 2025
23:27C'est au final
23:30Un boom
23:31Du commerce mondial
23:32Donc il s'est passé
23:33Des choses
23:33Donc moi je n'achète
23:35Que le scénario
23:36Qui nous met en difficulté
23:37Ça ne peut être
23:38Qu'un choc brutal
23:39J'achète pas du tout
23:40Le scénario de Valentin
23:42Je le trouve
23:42Je le trouve
23:43A l'ancienne en fait
23:44Ouais ouais
23:45Bah ouais
23:45Elle est à l'ancienne Valentin
23:47C'est l'école lagarde
23:49Les seules choses
23:50Qui peuvent provoquer
23:51Des récessions aujourd'hui
23:51C'est des chocs brutaux
23:53C'est des chocs brutaux
23:54C'est la crise financière
23:56De 2009
23:56Non mais
23:57C'est
23:58Attends
23:58C'est la crise financière
24:00De 2009
24:00C'est le Covid
24:02C'est la guerre en Ukraine
24:03Mais à part ça
24:04Je veux dire
24:05On n'a aucun risque
24:07Si il y a une révaluation
24:08Du risque
24:08Sur les marchés financiers
24:09Si les banques centrales
24:11Montent leur taux
24:11Le pétrole à 100 dollars
24:13On peut le supporter
24:14Au contraire
24:14C'est là où je rejoindrai
24:16Le scénario d'un pétrole
24:17Autour de 110 dollars
24:19Le baril
24:19C'est le scénario
24:21De l'accélération
24:21De la transition énergétique
24:23Sans trop de douleur
24:24Je vais bien
24:24Sans trop de douleur
24:25On s'arrête tout de suite
24:26On va se reparler
24:26Avec quel moyen financier
24:27Avec quel moyen
24:28Parce que la première partie
24:29C'était quand même
24:29Pour parler de la dette
24:30Surpise de la France
24:31Avec quel moyen financier
24:33On finance
24:33On se retrouve
24:33En deuxième partie
24:34De cette émission
24:35Qui est très chaude
24:36Avec des gens à l'ancienne
24:37Pour parler de la bourse
24:39Des placements de la semaine
24:40Du top 3 des gérants
24:42Et puis Valentin
24:43Va partir
24:44Entre les deux parties
24:45On se retrouve tout de suite
24:48BFM Business présente
24:52C'est votre argent
24:54Marc Fiorentino
24:55Et on se retrouve
24:57Pour cette partie de l'émission
24:58La première partie
24:59C'était très très chaude
25:00Ça a volé
25:01J'ai dû les arrêter
25:02Pendant le break
25:04Avec Emmanuel Lechip
25:05Avec Pascal Sévy
25:07Avec l'homme
25:08Aux lunettes roses
25:09Franchement
25:10Vous m'avez redonné la pêche
25:12Pour le week-end André
25:12Merci beaucoup
25:13Et puis j'attends de voir le cerf
25:15Je vais regarder partout
25:16Donc ça ça va être
25:18Ça va être quand même
25:19Ma recherche de ce week-end
25:20Ça va être de chercher le cerf
25:22Et une armée derrière
25:22Voilà
25:23Ouais une armée
25:24Et un homme pour mener l'armée
25:25Voilà
25:26Ou une femme
25:27C'est le soleil
25:30Et la pluie
25:32Qui nous a plombé
25:33À Waterloo
25:34Et
25:36Valentin
25:36Donc vous avez dit
25:37Qu'elle était à l'ancienne
25:38C'est ça
25:38Emmanuel Lechipre
25:40Non
25:40J'ai dit que
25:43Dérouler le scénario
25:44Ah ouais d'accord
25:44Il s'est calme
25:45Un risque de récession
25:46À cause de la hausse des prix
25:47Du pétrole
25:47Etc
25:47C'est une vision
25:49Un peu datée
25:50Des cycles économiques
25:52Allez on se retrouve
25:53Pour parler tout de suite
25:53Des marchés
25:54Alors les marchés
25:55Cette semaine
25:56Bon
25:57C'était moyen
25:59Alors give peace a chance
26:00On n'a pas trop l'impression
26:01Que c'est l'ambiance actuelle
26:02On ne sait pas
26:03Qu'est-ce qu'il y a de l'info
26:04De l'intox
26:05Bon les messages de Trump
26:06Se multiplient
26:07Et ne sont pas toujours les mêmes
26:08Depuis le début de l'année
26:09Moi ce qui me frappe quand même
26:10Et j'aimerais avoir vos avis
26:12Surtout l'avis des gérants
26:13C'est quand même
26:14Avec
26:14Il y a trois semaines
26:16On a été branchés
26:17Sur n'importe quel tweet
26:19On prenait 3%
26:20On baissait 3%
26:21C'était la panique
26:22Là on a eu
26:23Les Iraniens
26:24Qui ont attaqué
26:24Un bateau
26:25Un tanker
26:26On a l'autre
26:27Qui dit
26:28Trump
26:28Qui dit
26:29Il faut abattre tous les bateaux
26:30Et puis le marché
26:31Qui bouge
26:32Qu'est-ce qu'il se passe
26:33En fait
26:34Les investisseurs
26:35On a même eu des records
26:36Historiques
26:36Tout à fait
26:38Le marché américain
26:39En tout cas
26:39Il a clairement
26:39Pricé la paix
26:40Ça c'est certain
26:41Donc évidemment
26:42Est-ce qu'il a pricé la paix
26:43Ou est-ce qu'il a pricé
26:44Ce que dit Emmanuel
26:44C'est-à-dire le fait
26:46Que quoi qu'il se passe
26:47De toute façon
26:48Il a pricé le fait
26:49Que le conflit
26:50Va s'arrêter prochainement
26:51Et que tout va redevenir normal
26:53Et que les forces
26:53Qui poussaient le marché
26:54En ce début d'année
26:55Qui étaient bien réelles
26:56C'est la croissance
26:57Des bénéfices par action
26:57C'est des banques centrales
26:58Accommodantes
26:59C'est des politiques
27:00Budgétaires expansionnistes
27:01Que tout ça va revenir
27:02Et on le voit quand même
27:04Alors il faut traîner
27:05Un peu les publications
27:06Mais dans les résultats
27:06Des entreprises
27:07C'est plutôt de bonnes factures
27:08Après c'est un marché
27:10Qui reste très nerveux
27:11Quelque part
27:12Parce que
27:13Mais pas tant que ça
27:13Franchement cette semaine
27:15J'ai été très surpris
27:15Jusqu'à présent
27:16Je suis d'accord avec vous
27:17Cette semaine
27:18J'ai trouvé que
27:19Et je suis assez d'accord
27:20Pour une fois
27:20Avec ce que dit Emmanuel
27:21J'ai eu l'impression
27:22Que les gens se disaient
27:22Finalement quels que soient
27:24Les scénarios
27:24On va s'en sortir
27:24Non mais c'est pas nerveux
27:25Dans ce sens
27:25C'est plus nerveux
27:26Dans la rapidité des mouvements
27:27C'est dans ce sens
27:28Sur les titres
27:29Je vais vous donner
27:30Juste quelques chiffres
27:31Qui sont quand même
27:31Assez incroyables
27:33Alors je parle de la semaine
27:34Dernière
27:34La semaine de brousse
27:35La semaine dernière
27:36Le S&P avait effacé
27:37En 7 séances
27:38Toutes les pertes
27:39Qu'il avait subies
27:40Depuis le début du conflit
27:41A atteint un record
27:42Le Nasdaq
27:4313 séances consécutives
27:44De hausse
27:44On n'avait pas vu ça
27:45Depuis 2013
27:46Avec des trois dormous
27:48Sous blocus
27:49Etc
27:50Et on est passé
27:51D'un marché de survendus
27:52A surachetés
27:53En 11 séances
27:53C'est quand même
27:54Des statistiques
27:55Qui sont assez dingues
27:56Et j'ajoute
27:57Par rapport à tout
27:57Ce qu'on a dit avant
27:58On a rarement
27:59Une telle dichotomie
28:00Entre le sentiment
28:01Dans l'économie réelle
28:02Quand vous regardez
28:03Le moral des ménages
28:04Des investisseurs
28:04Et ce qui est en train
28:05De se passer
28:06Sur les marchés financiers
28:07On a vraiment un speed
28:08Donc moi ce que ça me dit
28:09C'est que si jamais
28:11On n'arrive pas à ce scénario
28:13Que le marché achète
28:13D'un conflit
28:14Qui va se terminer
28:15Un pétrole
28:16Qui va se stabiliser
28:17Attention à l'effet
28:18De retour
28:19Parce que
28:22Là ce que ça a démontré
28:23Sur les
28:24En tout cas
28:24Les 2-3 dernières semaines
28:25C'est que le marché
28:26Est prêt
28:27A ce que le conflit
28:28Se calme
28:28Dans un futur proche
28:30André
28:30Vous achetez cette thèse-là
28:31Moi j'achète assez
28:32La thèse d'Emmanuel
28:33De dire en fait
28:34Les marchés se disent
28:35Même si ça continue
28:36Finalement on va s'habituer
28:37Et on sait faire
28:39Alors moi
28:39J'aimerais quand même
28:41Parler d'une dichotomie
28:42Entre les marchés
28:43Européens et américains
28:45Parce qu'il y a deux moments
28:46Enfin dans l'année
28:46On est à 4 mois
28:48Du début de l'année
28:49Jusqu'à fin février
28:50Donc c'était vraiment
28:51L'Europe au pinacle
28:53Et les Etats-Unis
28:54Qui ne faisaient rien
28:55Le CAC était à plus 5
28:57Plus 6
28:57L'Eurostox pareil
28:58Et le stock
29:00Et le S&P 500
29:01Le S&P 500
29:03Était à zéro
29:04La guerre en Iran
29:06Bon bien sûr
29:06A fait chuter tout le monde
29:07Dans un premier temps
29:08Mais ensuite
29:09Le rebond
29:10N'a eu lieu
29:11Qu'aux Etats-Unis
29:12Et pas en Europe
29:13Et donc
29:14C'est là où il faut
29:15Il faut je pense
29:16Être assez précis
29:17Parce qu'aujourd'hui
29:18On est à peu près
29:19À zéro
29:19Elle n'est pas précise
29:20Non mais
29:20Non non
29:21Si j'ai précisé
29:22Elle a parlé des marchés
29:22Elle a parlé des marchés
29:25Elle est un peu à l'ancienne
29:26Non Pascal aussi
29:26Non
29:28Merci pour les femmes
29:29Non non non
29:31C'est la boussole
29:33Le marché américain
29:34Voilà
29:34Donc on est aujourd'hui
29:36On est aujourd'hui
29:37Bilan
29:38On est aujourd'hui
29:38A plus 3
29:40Year to date
29:41Aux Etats-Unis
29:41Alors qu'on est retombé
29:43A zéro en Europe
29:44Voilà
29:44Voilà
29:44Voilà
29:45Où en sont les marchés
29:46Et alors
29:47C'est là où j'en suis
29:48Enfin
29:49La situation
29:50Elle intéresse peut-être
29:51Un peu moins
29:51Les médias
29:53Parce qu'on est dans
29:53Une espèce de
29:54Ni paix ni guerre
29:55Donc c'est un état
29:56Instable
29:57Avec quand même
29:59Je pourrais dire
30:00Un président américain
30:02Qui lui
30:03Regarde la bourse
30:04Comme on le sait
30:05Et qui voit
30:06Qu'aujourd'hui
30:07Le grand gagnant
30:08De la guerre
30:09C'est les Etats-Unis
30:12Les grands perdants
30:14Ce sont surtout
30:14Les pays émergents
30:15Ensuite l'Asie
30:17Et ensuite
30:17Dans une moindre mesure
30:18L'Europe
30:19Qui est aussi
30:19A la marge perdante
30:20Quand même
30:21Et donc
30:22Ça
30:24Alors bien sûr
30:25Les prix du pétrole
30:26Ne sont pas bons
30:26Pour les ménages américains
30:27Donc ça c'est clair
30:28Ça c'est clair
30:29Ceci dit
30:30Ceci dit
30:30Les indices au plus haut
30:32Ce n'est pas
30:33Une incitation
30:34Extrêmement forte
30:35Pour lui
30:35A faire des concessions
30:37Alors après
30:37Est-ce que c'est
30:38Une incitation pour lui
30:39A faire de l'escalation
30:41On n'en sait rien
30:42Mais aujourd'hui
30:43C'est voilà
30:43Les marchés sont plutôt
30:44Dans un état
30:45Un peu instable
30:46Mais cette situation
30:47Génère
30:48Des anxiétés
30:50Et des crises
30:51Et je vais vous en livrer
30:52Une sur un secteur
30:54Qui était avant
30:55Au pinacle
30:56Et adulé par les marchés
30:58Parce que non disrupté
30:59IA
30:59C'était tout ce qui concernait
31:01L'aviation
31:01Les motoristes
31:02Voilà
31:03C'est un secteur
31:04Qui était au top
31:04De la valorisation boursière
31:06Et maintenant
31:07Qu'est-ce qui se passe
31:08Avec les prix du pétrole
31:10Qui montent
31:10Les prix du kérosène
31:12D'aviation
31:12Ont monté encore plus
31:14Et parfois
31:15Dans certaines zones mondiales
31:16En Asie
31:17Ils sont même
31:17Encore plus chers
31:18Qu'en Europe
31:19Et donc
31:20On a
31:21Des annulations de vols
31:22Donc destruction de la demande
31:23On a aussi des compagnies aériennes
31:24Qui sont obligées
31:25A augmenter leur prix
31:26Donc
31:27Ça fait des réservations
31:28En moins
31:29Et donc
31:30Vous voyez
31:30Toute la chaîne est pénalisée
31:31Les compagnies d'aviation
31:33Sont pénalisées
31:33Donc ensuite
31:34Les motoristes aussi
31:35Qui assurent la maintenance
31:36Qui sont un peu
31:36Les fournisseurs
31:37Sont pénalisés
31:38Voilà
31:38Voilà
31:39Un secteur
31:40Qui était au sommet
31:42De
31:42De
31:43De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:44De
31:47Il faudrait
31:48Pas que ça dure
31:48Très longtemps
31:50Sinon
31:50Ça
31:51Ça pourrait être
31:51Un directing
31:52Plus prononcé
31:53Valentine
31:54Un élément essentiel
31:55Pour
31:55Pour les marchés
31:57C'est évidemment
31:58L'évolution des taux d'intérêt
32:00Ouais
32:00Donc
32:01Qu'est-ce qui price
32:02Le marché aujourd'hui
32:03Vous pensez sur les taux d'intérêt
32:04C'est une histoire
32:05Quand même assez différente
32:06De ce qui se passe
32:07Sur les marchés actions
32:08Moi ce que je trouve
32:09Sur les marchés actions
32:10La bonne tenue des marchés actions
32:12Pour moi c'est le scénario de risque
32:13Le scénario du pire
32:14Dont la probabilité
32:15A énormément chuté
32:15Avec l'annonce du cessez le feu
32:17Même si ce cessez le feu
32:18Est fragile
32:18Énormément discuté
32:19Il y avait quand même
32:20Ce scénario du pire
32:21Où on avait vu
32:22Donald Trump
32:22Qui est menacé
32:23De renvoyer l'Iran
32:24A l'âge de pierre
32:24En détruisant
32:25Toutes les infrastructures énergétiques
32:26Il y a la probabilité
32:27De ce scénario
32:28Qui est quand même
32:28Un scénario catastrophe
32:30Qui a énormément diminué
32:31Donc ça pour moi
32:32C'est ce qui amène
32:32Une bonne stabilité
32:33Sur les marchés actions
32:34Mais on voit que
32:35Les marchés taux
32:35Sont un peu à l'ancienne
32:36Les marchés taux
32:37Beaucoup plus prudents
32:39Et les marchés taux
32:40Ils sont toujours surtout
32:41Ils anticipent toujours
32:42Beaucoup de hausses de taux
32:43Des banques centrales
32:44On est toujours
32:44Sur trois hausses de la BCE
32:46Vous dites que les marchés taux
32:48Et les marchés d'actions
32:49Sont déconnectés ?
32:49Pour moi je trouve
32:50Qu'il y a quand même
32:51Une certaine déconnexion
32:52Avec des marchés taux
32:53Qui sont quand même
32:53Sur une histoire
32:54Où il va y avoir
32:55De l'inflation
32:56Les banques centrales
32:57On est toujours
32:58Sur un choc d'inflation
32:59Un choc de taux
33:01Les banques centrales
33:02Vont devoir réagir
33:03Et c'est pas encore
33:05L'histoire je trouve
33:05Et je trouve que
33:06Ce risque croissance
33:08Parce qu'il y a quand même
33:09Un risque croissance
33:10Et on est tous d'accord
33:11En toute certes table
33:11Il y a un risque croissance
33:13Si les banques centrales
33:14Montent leur taux
33:14Qui n'est pas aujourd'hui
33:16Valorisé par le marché action
33:18Je ne suis pas sûre de ça
33:19Je pense que le marché action
33:20A accepté le fait
33:22A anticipé le fait
33:23Qu'il allait potentiellement
33:24Y avoir des hausses de taux
33:25En Europe
33:26Ah bon ?
33:27Mais trois hausses de taux
33:28Oui parce que les taux
33:29Ont déjà accusé le fait
33:30Enfin Valentine le sait mieux que moi
33:31Mais les taux sont déjà montés
33:33En fait
33:34Les taux à long terme
33:34Au long de la courbe
33:35Oui
33:35Mais c'est des anticipations aussi
33:37De hausses de taux
33:38A plus court terme peut-être
33:39Mais après je me dis
33:39Que si la BCE
33:40Commence à monter
33:41Trois fois ces taux
33:42Alors quel moment
33:44Comment vont évoluer
33:45Les anticipations du marché ?
33:45Pour moi c'est un cauchemar
33:46D'entendre ça
33:47La BCE
33:48Oui mais le marché
33:48A créé aujourd'hui
33:49Le consensus
33:50C'est sur une hausse de taux
33:51La BCE
33:53Emmanuel c'est quoi votre vision
33:55Quand vous regardez ça un peu
33:57Les marchés
33:58Ça vous inspire
33:59Pourquoi vous dites
33:59Les gars
33:59Ils sont vraiment dans une autre bulle
34:01Je sais que vous
34:02Pensez que les traders
34:03Ils vivent dans un monde pareil
34:04Non mais juste d'abord
34:05Une petite parenthèse
34:06Parce que c'est important
34:07Pour les gens qui nous écoutent
34:08Et qui nous regardent
34:09Et c'est ça qui fait
34:10La richesse des discussions
34:11C'est qu'on parle pas du tout
34:12Du même endroit
34:13Avec Pascal, Valentin
34:15Et moi
34:16C'est à dire que
34:16Pascal et Valentin
34:17Elles représentent
34:18Des très grandes maisons
34:19Qui gèrent des montants considérables
34:21Chacun de leurs mots compte
34:22C'est à dire
34:23Moi je suis un feu follet
34:24Je me permets d'agiter des idées
34:26C'est pour ça que
34:28Qu'est-ce qu'il faut pas entendre ?
34:29Non mais la réalité
34:30C'est que
34:30C'est normal
34:31Qu'elles se reposent
34:32Sur des scénarios
34:35Solides
34:35Plutôt
34:36Plutôt mainstream
34:37En fait
34:37Entre guillemets
34:38Et moi je vais plutôt
34:39Sur les scénarios
34:40Qui sont un peu
34:40D'accord
34:41Qu'est-ce que ça vous inspire ?
34:42Moi je pense que
34:44Un
34:44Vous qui êtes un homme de marché
34:45La bonne tenue des marchés
34:47C'est pas tant que ça
34:48Des paris sur
34:49La guerre
34:50La paix
34:51Etc
34:52C'est une forme d'indifférence
34:54Que moi j'appelle
34:54Plutôt de la résilience
34:55C'est une confiance
34:57Je suis assez d'accord avec vous
34:58Vous m'avez convaincu
34:59Sur un choc
35:00Qui s'il n'était pas énergétique
35:02Resterait un choc géopolitique régional
35:05Franchement
35:06S'il n'y avait pas cet effet
35:08Énergie
35:08Donc
35:09Là-dessus
35:10Et puis sur les taux
35:11Je continue à pointer
35:14Il y a quelque chose
35:15Que je ne comprends toujours pas
35:16Dans le raisonnement de Valentine
35:18Parce qu'elle nous dit
35:19Un coup il y a un risque récession
35:20Et un coup il y a un risque inflation
35:22Et du coup je ne comprends pas
35:24En fait
35:24Si tu as un risque récession
35:26Tu ne peux pas avoir un risque inflation
35:28Sauf si tu as un énorme choc
35:30En deux temps
35:30C'est une question de séquence
35:31Les deux n'arrivent pas en même temps
35:33C'est une question de séquence
35:34Aujourd'hui
35:35Il y a un risque inflation
35:37On a des banques centrales
35:39Qui peuvent monter leurs taux
35:40Pour moi
35:40On est dans un environnement de croissance
35:42Qui est fragile
35:42Et si les banques centrales
35:44Aujourd'hui
35:44Montent les taux
35:45On a un risque de croissance
35:46C'est là où on n'est pas d'accord
35:47C'est que je pense
35:48Que c'était
35:49L'erreur
35:50Elle était compréhensible
35:51Pour deux raisons en 2022
35:53C'est parce que c'était
35:54Un vrai choc d'offres
35:55Et qu'on était
35:56Dans une période ascendante
35:57Et c'était une erreur
35:58Valentine l'a dit tout à l'heure
35:593 millions d'emplois
36:00Bon
36:00Donc voilà
36:01Je vous continuerai
36:02Le débat tout à l'heure
36:03Et la deuxième raison
36:05Pour laquelle les taux
36:05Avait beaucoup monté
36:06C'est qu'il y avait
36:06En gros on n'avait pas vu
36:07De choc inflationniste
36:08Depuis les années 70
36:09Et donc ils avaient réagi
36:11A l'ancienne
36:11Alors que là
36:12On a quand même l'expérience
36:13De 2022
36:14On n'est pas sur la même
36:18Absolument pas
36:19On va passer tout de suite
36:20J'achète le scénario
36:22Que le prochain mouvement
36:23De la BCE
36:23Ce ne sera pas une hausse
36:25Ce sera une baisse
36:26Moi aussi
36:26Je partage ce scénario
36:27C'est pour ça que je dis
36:28Que j'achète ton scénario
36:29On passe tout de suite
36:29Au placement de la semaine
36:31Ou alors l'allocation
36:33De la semaine
36:33Comme vous voulez
36:34Pascal
36:34Qu'est-ce qu'on fait
36:34Dans ces marchés-là
36:35Parce qu'on est un peu perdu
36:36Alors ça va peut-être
36:37Vous surprendre
36:38Et non on a augmenté
36:39Un petit peu
36:39Notre exposition
36:41Au marché action
36:41Ok
36:43Visiblement
36:43Vous n'avez pas été les seuls
36:44Quand on voit
36:45La progression des marchés
36:46On est légèrement surpondérés
36:48Donc la surpondération
36:49Ça veut dire
36:50Qu'on a notre allocation
36:51En début d'année
36:51Et qu'on a décidé
36:52D'augmenter un peu
36:53Notre exposition au risque
36:54Et on est revenu
36:56En fait sur les émergents
36:57On s'était mis à neutre
36:59On est remonté
37:00Sur les émergents
37:00Parce qu'on estime
37:01Qu'il y a une décote
37:02Qui est extrêmement intéressante
37:03Du fait de la baisse
37:04Qu'il y a eu justement
37:05Le D-rating
37:06Qu'on a eu sur les émergents
37:07On a une décote
37:08Aujourd'hui
37:08Entre les pays développés
37:09Et les pays émergents
37:10Sur les valorisations
37:12Qui est quand même
37:12De quasiment 40%
37:14La Corée
37:15Vous en parlez souvent
37:16La valorisation aujourd'hui
37:17Du marché coréen
37:18On est en dessous de 7
37:18Donc c'est vraiment intéressant
37:20On est en dessous de 7
37:21Mais le marché a pris
37:23Plus de 40%
37:24Depuis le début de l'année
37:25Il a pris 60%
37:26L'année dernière
37:27Oui
37:27Mais le fait
37:28Qu'il y ait eu une baisse là
37:29Ça a fait que
37:30Récentes
37:31Ça a fait que la valorisation
37:32En fait s'est réduite
37:33Donc ça nous donne
37:34Quand même des opportunités
37:35Pour y aller
37:36Et la Chine aussi
37:37C'est ça
37:38Quand vous dites
37:38Pays émergents
37:38Parce que je veux dire
37:39Il y a beaucoup de gens
37:40Qui nous posent la question
37:41Qui nous disent
37:41On ne peut pas mettre
37:42Dans le même panier
37:42La Corée
37:43La Chine
37:44Et puis
37:45L'Afrique subsaharienne
37:47Absolument
37:47Absolument
37:48Non il faut choisir
37:49En fait vous avez
37:49Plein d'indices
37:50Ou d'ETF
37:50Qui excluent
37:51Certaines zones
37:52Ou certains pays
37:52Donc on peut choisir
37:53Vraiment là où on a envie
37:54D'investir
37:54Donc la Chine on y va
37:55La Chine on y va
37:56Par exemple
37:56Nous on estime
37:57Que la croissance
37:58C'était plutôt bonne
38:00Je sais
38:01On ne sait jamais trop
38:02Si elle est réelle ou pas
38:03En tout cas en relatif
38:04Elle était plutôt bonne
38:05La croissance du premier trimestre
38:06C'est pas loin de 5%
38:07Si ma mémoire est bonne
38:08Donc oui
38:09C'est des zones aujourd'hui
38:10Du fait qu'il y a justement
38:11Un défaut de valorisation
38:12Qui nous semble intéressante
38:14Avec des entreprises
38:16Parce que
38:16C'est quoi les émergents asiatiques
38:18On parle quand même beaucoup de
38:22TSMC
38:22Je ne sais plus comment vous c'est
38:23C'est ça
38:23C'est ça
38:24Voilà
38:26Mais c'est
38:27Alibaba
38:27Enfin toutes ces boîtes là
38:28Enfin tous ces leaders là
38:29Vous dites que ça
38:30Taïwan sous les conducteurs
38:30Et c'est quand même aussi
38:32Tiré beaucoup par ça
38:33Mais c'est des entreprises
38:33Aujourd'hui
38:34Qui continuent en fait
38:35De faire leur part
38:36Sur le marché mondial
38:38Donc
38:38Et quoi d'autre
38:39L'or vous continuez ?
38:41L'or on continue d'y aller
38:41Donc peut-être pour vous donner
38:42Très vite la location
38:43De profil équilibré
38:44Que je donne à chaque fois
38:45Allez-y
38:45En liquidité on est à 4%
38:47On a refait un tout petit peu
38:49De poudre sèche
38:50Les obligations on est à 37%
38:52Pour nous c'est un niveau neutre
38:53Dans un portefeuille équilibré
38:54Action on est à 46,5%
38:56Donc comme je disais
38:56C'est pas mal
38:57Vous êtes bien monté quand même
38:58Oui
38:59En fait
38:59On était neutre
39:01La fois précédente
39:02Et là on est légèrement
39:03Surpondérés
39:04Avec les émergents
39:06Alternatif
39:06On en rajoute toujours
39:07On a toujours nous
39:0810% de hedge funds
39:09Dans notre allocation
39:10Un vrai rôle de stabilisateur
39:12Dans les marchés compliqués
39:13Et diversification
39:14Parce que je rappelle
39:15Que c'est des fonds
39:16Qui ont pour vocation
39:17Qui sont décorrélés
39:17Qui ont de la performance absolue
39:20Absolue
39:20Quel que soit le scénario de marché
39:21Dans la théorie
39:22Et on a 5% d'or
39:24Donc oui
39:25On continue d'être surpondérés
39:26Aussi sur l'or
39:26Vous avez tous vu
39:27Le mouvement de baisse
39:28Qu'on a connu pendant le conflit
39:29Qui s'explique de plein de manières différentes
39:31Mais les forces qui poussent l'or
39:33Et les achats des banques centrales
39:34Et la dédollarisation notamment
39:36Et le fait que le dollar
39:37Ce soit de nouveau
39:39Un petit peu affaibli
39:39Ça nous donne
39:41Et vous me disiez
39:42Dans le couloir
39:42Que vous préférez votre allocation
39:44A celle d'Alain Pitou
39:45Qui était pitoyable
39:47Oui
39:47A celle de tous
39:49Qui passent là en fait
39:50Avec beaucoup de prétention
39:51Le placement de la semaine
39:52Pour vous
39:53Alors écoutez
39:54Moi je voudrais
39:55Bien sûr
39:55Nous on est une maison action
39:57Moi je voudrais faire ici
39:58Profiter de ce plateau
39:59Pour faire un plaidoyer
40:00Pour la gestion active
40:02Alors la gestion active
40:03Pour nos auditeurs
40:05Qui est en opposition
40:06A la gestion passive
40:07Donc indicielle
40:08Nous avons co-signé
40:10Cette semaine
40:11Une tribune
40:12Avec six autres sociétés de gestion
40:15Donc Carmignac
40:16BDL
40:17Il y avait Siam
40:18Comme geste
40:19Et quelques autres
40:21Une tribune
40:22Qui essaye de remettre
40:24Le rôle
40:26De la gestion active
40:28Et qui prouve
40:30Chiffre à l'appui
40:30Qu'elle est performante
40:32Qu'elle est même
40:32Plus performante
40:34Dans certaines
40:35Dans certaines typologies
40:36De gestion active
40:38Que
40:38Juste pour que les gens comprennent
40:40Parce que c'est important
40:41La gestion active
40:42C'est ce que vous faites
40:43C'est à dire
40:43On a des gérants
40:44Vous n'êtes pas des machines
40:45Vous n'êtes pas des algorithmes
40:46On a des gérants
40:48Qui choisissent des valeurs
40:50Et qui ont des convictions
40:51Voilà
40:51Et puis ce qu'on appelle
40:52La gestion passive
40:53C'est soit la gestion
40:54Quantitative
40:55Algorithmique
40:56Mais c'est de plus en plus
40:57Et c'est lié
40:58Des indices
40:59On a parlé d'ETF
41:01Tout à l'heure
41:02Des instruments
41:03Qui répliquent fidèlement
41:05L'indice
41:06Sans faire de différenciation
41:08Sur le choix des valeurs
41:09C'est exactement ça
41:10Ok
41:10Et donc
41:12Nous ce qui est important
41:14De voir
41:14Donc c'est une étude
41:15À l'appui
41:15C'est que dès lors
41:17Qu'une gestion active
41:18S'écarte très fortement
41:20De son indice
41:20Avec des titres
41:22Qui sont sélectionnés
41:23Un à un
41:23Et qui font que le portefeuille
41:26Est à plus de 60
41:2870%
41:31Différent
41:31De la composition indicielle
41:33Les fonds
41:34En moyenne
41:35En Europe
41:36Génèrent de la surperformance
41:38Donc c'est une surperformance
41:39D'à peu près 1% annuelle
41:41Au-delà de l'indice
41:42Et donc
41:42Ça vient
41:44Contrecarrer
41:45Le mythe
41:46Qui est
41:46Qui est
41:48Marketé
41:49De façon extrêmement agressive
41:50Par la
41:51Par les promoteurs
41:52De la gestion
41:53Indicielle
41:54Qui veut dire
41:55Que toute la gestion active
41:56Sous-performe
41:57Or dans la gestion active
41:58Vous avez deux catégories
41:59De gestion active
42:00Vous avez la gestion
42:01Entre guillemets
42:02Faussement active
42:03Qui est la gestion
42:04Benchmarkée
42:05Ce sont des gens
42:05Qui collent en réalité
42:06Aux indices
42:07Et qui sortent
42:08Et qui mettent
42:10Un peu
42:10Voilà
42:10Qui lisent
42:12Dans le mar de café
42:12Ils disent
42:13Je vais surpondérer
42:14Un peu ce secteur
42:14Je vais sous-pondérer
42:15Ce secteur
42:16Bon et comme
42:17Ce sont des produits
42:17Qui sont assez chargés
42:18En frais
42:19En général
42:19Et sur le long terme
42:20Ils sous-performent
42:21Le marché
42:21Voilà
42:22Or la gestion active
42:24Véritablement active
42:25C'est ce que nous faisons
42:26C'est ce que font aussi
42:27D'autres maisons
42:27Que j'ai citées
42:29Elles ajoutent de la valeur
42:30Et non seulement
42:30Elles ajoutent de la valeur
42:31Puisqu'elles bat les indices
42:32Mais c'est ce que nous
42:34Nous avons prouvé
42:34Nous sommes là depuis 23 ans
42:36Et nous l'avons vraiment fait
42:37Ce que j'avais envie
42:37De vous dire quand même
42:38André
42:38C'est que
42:39Des Warren Buffett
42:41Des Romain Burnan
42:42Des André Cavalek
42:44Il n'y en a pas 50 ans
42:45Et il y en a quelques-uns
42:46Quand même
42:48André c'est quand même ça
42:49Le problème
42:49C'est que
42:49Moi je me mets à la place
42:51De l'épargnant
42:51A qui
42:52On confie son
42:54Vous choisissez
42:55Des bons gérants actifs
42:57Mais il n'y en a pas tant que ça
42:59Vous n'êtes pas si nombreux
43:00C'est très sympa
43:02D'avoir signé
43:02Une tribune
43:03Avec plein de gens
43:04Mais vous n'êtes pas
43:05Si nombreux
43:05A faire de la surperformance
43:07Par rapport aux indices
43:09Voilà
43:09Mais disons
43:10Les gens malins
43:11Ils allouent leur épargne
43:12Chez ceux qui surperforment
43:13En tout cas c'est très intéressant
43:14Et donc non seulement
43:15Cette gestion active
43:16Elle surperforme
43:17Mais aussi elle finance
43:18L'économie
43:19Puisque par définition
43:20C'est ça qu'il faut
43:22Marteler
43:23C'est que la gestion indicielle
43:25Ne participe pas aux IPO
43:26Ne participe pas aux augmentations
43:27De capital
43:27Et donc ne finance pas
43:29L'économie
43:29L'économie
43:30Allez
43:31Vraiment
43:31Alors là je vais vous demander
43:32Juste de dire ce que c'est
43:33Top ou flop de la semaine
43:35Sans expliquer
43:35Parce qu'on n'aura pas le temps
43:37Moi mon top
43:38C'est la guerre en Iran
43:39Qui a relancé la demande
43:40Pour les panneaux solaires
43:41Et on voit que
43:42Cette guerre en Iran
43:43Et bien
43:44Va relancer toute la demande
43:45Pour les infrastructures énergétiques
43:47Pour la défense
43:48Et que ça
43:49C'est un plus pour la demande
43:50André
43:50Top ou flop
43:51J'applaudis pour le
43:52Top ou flop
43:53De Valentine
43:54Flop pour moi
43:55C'est la proposition
43:56De deux députés socialistes
43:58Dont l'histoire j'espère
43:59Ne retiendra pas le nom
44:01De taxer les héritages
44:03De nouveau
44:04C'est la même chose qui revient
44:05J'espère que ce truc là
44:06Sera enterré
44:07C'est mauvais
44:07Moi c'est le flop
44:09L'ouverture du système
44:11En début de semaine
44:12Pour que les entreprises américaines
44:13Puissent aller demander
44:14Remboursement
44:15Des droits de douane
44:16Après l'invalidation
44:17De la cour suprême
44:17127 milliards de dollars
44:19Potentiellement
44:21Emmanuel
44:21Top ou flop
44:22La situation financière
44:24De notre gouvernement
44:25Comment on peut
44:27Autant gérer son argent
44:28En perte de famille
44:29C'est-à-dire qu'on voit bien
44:29Que la seule fortune
44:30Qu'ils ont
44:30C'est de l'immobilier
44:32Et encore
44:32Et comment on peut gérer
44:34Aussi
44:35De façon aussi dispendieuse
44:36Des finances publiques
44:37Je suis d'accord
44:38C'est bizarre
44:38Top 3
44:39Très rapidement
44:39On est très à la bourre
44:41Pierre Champ
44:4114 parce que c'était passionnant
44:4214,7%
44:43Bravo Pierre
44:44Stéphanie Maugé
44:458,4%
44:46Léa Dunant
44:47Châtelet
44:486,3%
44:49Est-ce que vous pouvez mettre
44:49Une musique qui fait peur
44:50Pour que je lise le portefeuille
44:51De Pascal Séville
44:52Pascal Séville
44:54Vous avez du Visa
44:55Je vais très vite
44:56Vous me dites
44:56Ce que vous gardez
44:57Ou vendez
44:57Visa
44:58Salesforce
44:59ASML
45:00Salesforce
45:00On vend Salesforce
45:01ASML
45:03Cica
45:04Thermo Fisher
45:05Scientifique
45:05Je le vend
45:05On vend Cica
45:06Cica
45:07Thermo Fisher
45:07On vend aussi Thermo Fisher
45:09Microsoft
45:10Je garde tout le reste
45:11Infineon
45:12Alphabet
45:13Richemont
45:14Chénière Energy
45:15Qui a pris 32%
45:16Depuis le début de l'année
45:17Ferrari
45:17Eton
45:18Marchand
45:19McLennan
45:20Iberdrola
45:20Uber
45:20Datadog
45:21On garde tout ça
45:22On garde tout le reste
45:22Qu'est-ce qu'on achète ?
45:24Alors on achète
45:25BYD
45:25Vous connaissez tous
45:26Je pense
45:28Je savais que vous n'alliez pas aimer
45:29C'est moche
45:30C'est moche
45:31C'est moche
45:32Excusez-moi
45:32Ça a dans le sens de ce qu'on dit
45:33C'est le leader aujourd'hui
45:35Des voitures électriques
45:36Des hybrides rechargeables
45:37C'est eux qui l'ont commercialisé en premier
45:40La voiture hybride rechargeable
45:41C'est une entreprise qui a été fondée en 1995
45:43Donc elle est quand même encore relativement récente
45:46Poignardée par ses propres amis
45:48Bah ouais
45:49Mais écoutez
45:49Et BYD qui va être bientôt disruptée par d'autres nouvelles marques
45:52Ou qui va racheter corche
45:54Alors ils sont quand même
45:55Ils intègrent
45:56Ce qui est intéressant avec cette entreprise
45:57C'est qu'ils intègrent en fait toute la chaîne
45:59Ils font aussi leurs propres batteries
46:00C'est complètement verticalisé
46:02Qui vient avec cette dernière recommandation
46:04Qui vient de signer sur la dernière émission
46:06Dans C'est votre argent
46:09Allez on passe tout de suite
46:10Parce qu'on est à la bourre avec
46:11Oui ?
46:11Non non allez-y
46:12Allez-y
46:12On n'a pas le temps
46:13Non mais on n'a pas le temps
46:14C'est pas grave
46:14Allez André
46:16Je vous donne votre portefeuille
46:18On a du Alten
46:18On garde
46:19On a du LDC
46:21On garde
46:21On a du Canal Plus
46:22On garde
46:23On a du Herst Bank
46:24On garde
46:25On a du Emeis Exorpea
46:26On garde
46:27On a du Orange
46:28Orange en vent
46:29Le deal avec SFR a été annoncé
46:32La valorisation
46:33Vous avez bien progressé
46:34Ça fait 20%
46:34Nous paraît maintenant refléter
46:37Toutes les synergies futures
46:38Le titre se traite à 6,5
46:40L'Ebitda
46:41C'est à peu près 7 fois le multiple
46:43Dans des marchés consolidés
46:44Comme le sera la France
46:45Après ce deal
46:46C'était 5 fois dans un marché
46:48Pas très bon
46:49Éclaté
46:49On a du Elyse
46:51Pardon ?
46:52On a du Elyse
46:52Elyse on garde
46:54Oui
46:54Ok et on a du Saint-Gobain
46:55Saint-Gobain
46:56Tout à fait
46:56Que vous aimez toujours
46:57Et qu'est-ce qu'on achète ?
46:58Alors on achète Strabag
46:59Alors Strabag c'est une société
47:01De construction
47:02Prenez votre temps d'un point de temps
47:04Elle n'a pas fini
47:05Elle mérite une minute de plus
47:07Je vais lui donner
47:07Si on a le temps
47:08C'est une
47:09Je vais y aller très vite
47:10C'est un Bouygues autrichien
47:12Qui est très présent en Allemagne
47:13Donc bénéficie du plan
47:15De reconstruction
47:15De l'ense
47:16Relance de construction
47:17Des infrastructures allemands
47:18Et aussi en Europe centrale
47:2010 fois le PE
47:21Donc on joue
47:22Vraiment
47:23La croissance
47:25Très forte qu'il y a
47:26Et qu'il y aura
47:27Dans les années à venir
47:29De l'Europe centrale
47:30On joue le cerf
47:31Le cerf autrichien
47:32Le cerf autrichien
47:34On joue le cerf
47:35Europe centrale
47:36Voilà
47:36Et donc ça nous ferait
47:37Trois valeurs
47:37Exposées à l'Europe centrale
47:39Avec Saint-Gobain
47:39Erste
47:40Et donc maintenant
47:42Strabag
47:42L'occasion de revoir
47:43Ce week-end voyage
47:43Au bout de l'enfer
47:44Comme vous revenez
47:45Vous n'avez pas à revenir
47:46Vous avez une minute de plus
47:47Dans cette émission
47:49Pour nous parler de BYD
47:50Pour votre dernière
47:50Je vous propose un tour
47:51En BYD
47:52Allez-y
47:53Allez-y
47:54C'est une entreprise
47:56Qui est quand même intéressante
47:57Elle est incontournable
47:57Aujourd'hui dans le monde
47:58De la voiture électrique
47:59C'est une entreprise
48:00Qui est innovante
48:01Qui connaît une expansion
48:02Internationale
48:03Qui est significative
48:04Et de nouveau
48:05Ce qui compte
48:05C'est l'intégration verticale
48:07Qui est inégalée
48:07Dans ce domaine-là
48:08Puisqu'elle fabrique
48:09Pas que des voitures
48:10Elle fabrique aussi
48:11Ses batteries
48:12Des composants même
48:13Pour les téléphones mobiles
48:14Donc ça vaut la peine
48:15Et ça par exemple
48:16Ça par exemple
48:17Ça fait quoi
48:18Ça fait quoi
48:20Depuis le début de l'année
48:21C'est plutôt en baisse
48:22Ça a plutôt chuté
48:24Avec la guerre en Iran
48:25C'est relativement simple
48:26Je n'ai plus le chiffre en tête
48:28De ce que ça a fait
48:28Depuis le début de l'année
48:29Ce que je peux dire
48:30C'est que ça cote
48:30Autour de 100 dollars
48:31Hongkongais
48:31Et que le prix qu'on vit
48:32C'est 130
48:33Mais je ne sais plus exactement
48:34Combien c'est
48:35Bon allez
48:35On va enlever
48:36Cette partie au montage
48:37Puisqu'il y a une censure
48:38Comme en Chine ici
48:39Merci de nous avoir suivi
48:40Merci à tous nos invités
48:42De marque
48:42Alors attention
48:42La semaine prochaine
48:43On se retrouve
48:44Pour une émission spéciale
48:45Très spéciale même
48:46C'est une spéciale placement
48:46On a fait venir
48:48Des vrais spécialistes
48:49Cette fois
48:49Du placement
48:50Pour nous donner
48:51Des vrais conseils
48:52Pour savoir
48:53Où placer son argent
48:54Et surtout
48:54N'oubliez pas
48:55Que vous pouvez nous écouter
48:56Nous voir
48:56Nous réécouter
48:57Nous revoir
48:57En replay
48:58En podcast
48:58Il faut à tout prix
48:59Combattre encore
49:00Le record de mars
49:01Emmanuel
49:03La librairie de l'écho
49:04La librairie de l'écho
49:05C'est une librairie
49:07Tout en douceur
49:07On s'intéresse aux soins
49:09Avec une économiste danoise
49:10Qui cartonne
49:11Qui s'appelle Emma Holton
49:12Sur l'économie du soin
49:14Et puis alors
49:14Un architecte
49:15Complètement dingue
49:17Qui est Carlos Moreno
49:18Qui est l'homme
49:19Qui a inventé
49:19La ville du quart d'heure
49:20Et la région
49:22Des 30 minutes
49:24On sera là
49:25Il est en train
49:25De révolutionner Budapest
49:26Et on a même fait
49:27L'interview
49:28Dans le bureau du maire
49:29De Budapest
49:29On suivra ça
49:30Sur les plateformes
49:31En podcast
49:32En replay
49:32Ou en direct
49:33C'est votre argent
49:37Sur BFM Business
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