Wavestone : faut-il investir ? 🤔 Analyse express d'une valeur française en pleine croissance !
Découvrez Wavestone (WAVE), leader du conseil en Europe, accompagnant les entreprises dans leur transformation. Présence internationale, secteurs variés (automobile, énergie, finance...), et des chiffres clés à la loupe.
Explorez le cours de bourse, les fondamentaux solides, et les atouts (position de leader, acquisitions stratégiques). Mais aussi les faiblesses à surveiller.
00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isili Bourse, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Puis je te retrouve pour l'analyse express de la société française Wavestone, ticker WAVE.
00:16Wavestone figure parmi les leaders indépendants du conseil en Europe et constitue le premier cabinet de conseil indépendant en France.
00:24Il accompagne les grandes entreprises et les organisations dans leur transformation.
00:28Wavestone est implanté sur 4 continents et en particulier en Europe, en Amérique du Nord et en Asie.
00:34Ce groupe travaille donc à l'international.
00:36Il réalise 69% de son chiffre d'affaires en France, 11% en Allemagne, 6,5% au Royaume-Uni, 6% aux Etats-Unis et au Canada, 5% en Suisse et 2,5% de son chiffre d'affaires dans le reste du monde.
00:49La société travaille pour les secteurs suivants, de l'automobile, de l'industrie, de la distribution, du luxe, de l'énergie, des sciences, des services financiers, pour le secteur public ou encore pour le secteur des transports.
01:02Son activité est à 100% tournée vers le conseil en management et système d'information.
01:07En quelques chiffres, le groupe Wavestone, c'est quoi ?
01:11C'est tout simplement un groupe présent dans 17 pays et organisé en 18 branches sectorielles.
01:16Il emploie plus de 6000 collaborateurs en Europe, Asie et Amérique du Nord et son chiffre d'affaires s'est élevé à 943 millions d'euros en 2025.
01:24Côté actionnariat, le capital de la société est contrôlé essentiellement par le fondateur Pascal Imbert avec 23,2%, suivi par le cofondateur Michel Dankouane et sa fille Delphine Chavellas avec 20,9%.
01:37Le reste appartenant entre autres à des fonds allemands et français, mais aussi à la famille Oppner.
01:43A noter que son capital est constitué de 28,1% de flottants, 44,7% de personnes physiques et plus de 4,3% d'institutionnels.
01:52Wavestone est dirigé par Pascal Imbert qui en est le président directeur général depuis juillet 2022.
01:59Les dates clés de l'entreprise sont 2016, la fusion de Solucom et Kurt Salmon en Wavestone et repositionnement stratégique.
02:072021, le groupe enregistre une forte croissance organique avec plus de 13% de chiffre d'affaires.
02:13Décembre 2023, c'est l'acquisition de l'allemand Kuperior et de l'américain Aspirant Consulting.
02:19Et de 2021 à 2024, la croissance est soutenue, ce qui permet au groupe de poursuivre son internationalisation.
02:27Ses principaux concurrents sont entre autres l'irlandais Accenture, l'anglais Deloitte, mais aussi le français Capgemini.
02:34Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:37Parlons tout d'abord de son cours de bourse.
02:39Wavestone a connu une croissance continue depuis 2019, portée par une dynamique organique solide et plusieurs acquisitions stratégiques,
02:46notamment Kuperior et Aspirant Consulting.
02:49Malgré un environnement économique incertain, l'entreprise a maintenu une rentabilité élevée,
02:54une bonne génération de cash flow et une internationalisation marquée.
02:58C'est aujourd'hui un acteur clé du conseil en transformation digitale en Europe.
03:02Dans ce contexte, son cours enregistre une perte de moins 7,7% en un an et un gain de plus 34,5% en 6 mois.
03:09Il a même gagné plus de 192% lors de ses 5 dernières années.
03:14Son résultat d'exploitation est dans une forme olympique et enregistre une nette hausse de plus 18,7% en 2025.
03:21Son chiffre d'affaires se porte lui aussi très bien.
03:24Il est en hausse significative de plus 34,6% en 2025.
03:28Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres ne cesse de baisser depuis 3 ans.
03:33Elle est tout de même bonne et atteint les 12,6% en 2025.
03:36Wavestone propose une belle petite trésorerie en hausse en 2025.
03:41Avec plus de 25 millions d'euros, le groupe peut réfléchir sereinement à d'autres acquisitions.
03:47Son free cash flow ne cesse d'augmenter.
03:49Il est très confortable et en hausse pour atteindre les 84 millions d'euros en 2025.
03:54Son bénéfice net par action est en net hausse de plus 14% par rapport à l'exercice précédent.
04:00Il progresse de façon régulière.
04:01Sa marge net est en baisse en 2025.
04:04Elle est voisine de 8% seulement et demeure un peu faible pour le secteur.
04:08Sa marge d'exploitation est bonne mais en baisse.
04:11Elle ne dépasse pas les 12,6% mais devrait s'améliorer à partir de l'année prochaine.
04:17Son PER est inférieur à sa moyenne sur 10 ans.
04:20La valorisation du groupe semble selon moi modérée au cours actuel.
04:23Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en dessous de sa valeur théorique,
04:28a environ un écart type.
04:30En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440,
04:34l'on constate que le titre surperforme nettement l'indice depuis bientôt 5 ans.
04:38Et le groupe offre une redistribution assez faible à ses actionnaires.
04:42Son payout ratio se situe en moyenne entre 15 et 25% seulement.
04:46Wavestone délivre un dividende plutôt faible et pas très fiable.
04:50Il est de 0,38€ par action avec un faible rendement de 0,68% au cours actuel.
04:56Le groupe réalise de trop rares programmes de rachat d'actions.
04:59Le dernier en date a eu lieu en 2025.
05:02Les résultats du groupe sont généralement sans surprise
05:04et correspondent aux attentes des investisseurs et des analystes.
05:08La société est assez peu suivie par les analystes qui sont à l'achat sur le titre.
05:11L'objectif de cours haut est fixé à 62,40€,
05:15ce qui me paraît possible à moyen terme.
05:18Synthétisons tout cela.
05:19La société dispose de solides fondamentaux,
05:22d'une bonne réserve de cash et d'une belle santé financière.
05:25Néanmoins, son niveau de valorisation n'a rien d'extraordinaire au cours actuel.
05:29Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la tech.
05:33Wavestone est en position de leader sur trois des marchés clés de l'Europe continentale,
05:37la France, l'Allemagne et la Suisse.
05:39Le groupe produit des expertises sectorielles appréciées et de premier plan.
05:43L'acquisition du spécialiste allemand Kuperieur a été une totale réussite.
05:48Son solide bilan lui permet d'être opportuniste dans le cadre de nouvelles acquisitions.
05:53Sa croissance organique est robuste et homogène.
05:56Ses services sont indispensables pour améliorer l'agilité, la productivité et la digitalisation.
06:02C'est un groupe agile avec une politique commerciale vigoureuse.
06:05L'entreprise monte en puissance avec de l'IA générative.
06:09Et enfin, Wavestone a une réputation d'employeur attractive dans son secteur.
06:13Côté faiblesse du groupe, elles peuvent être assez gênantes.
06:16Il a une forte concentration de ses activités en Europe et il est très exposé aux cycles régionaux.
06:21L'intégration de ses nouvelles acquisitions est particulièrement coûteuse.
06:26Il y a une forte concurrence dans le secteur avec des pressions sur les tarifs.
06:30L'environnement conjoncturel est actuellement moins favorable.
06:33Les secteurs de la banque, de la distribution ou du secteur public sont frileux sur leur transformation.
06:38Le groupe peine à bien s'implanter aux Etats-Unis.
06:41Son développement à l'international reste crucial.
06:43Son taux de rotation des effectifs est plus élevé que la moyenne du secteur, malgré des salaires en hausse.
06:49Et enfin, sa profitabilité doit être améliorée.
06:52Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
06:54C'est une belle société, bien gérée et leader dans son secteur en France et en Europe.
06:59Ses résultats et son bilan financier sont solides avec un cash abondant.
07:03Wavestone combine croissance significative, rentabilité solide et diversification géographique.
07:10Côté investissement, personnellement je n'ai pas de Wavestone en portefeuille mais je trouve le profil très séduisant.
07:16Le titre est modérément valorisé et le retour aux actionnaires trop faible.
07:20Un achat vers les 50 euros serait bien pour aller chercher les 66,70 euros à moyen terme.
07:26Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
07:33Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:37Retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.
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