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Jeudi 12 novembre 2026, retrouvez Pierre-Yves Dugua (Correspondant américain) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Pauline Gratelle.
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00:08Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne pour rester à l'écoute des marchés.
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00:17Vous nous retrouvez en rattrapage, en replay sur notre site bismart.fr.
00:21Et vous pouvez également nous écouter en podcast sur l'ensemble de vos plateformes d'écoute préférées.
00:26Au sommaire de cette édition, ce midi, c'est le coût de tonnerre du jour, le coût de tonnerre de
00:31la semaine d'ailleurs à Wall Street.
00:34Nvidia, le géant mondial des semi-conducteurs, vacille en bourse.
00:38Le titre décroche de près de 10% dans les échanges avant l'ouverture des marchés américains.
00:43L'action avait gagné 3% après sa chute de 10%.
00:47La semaine dernière, en un mois, le titre perd 20%.
00:50En cause, une crise de gouvernance majeure au sommet de l'entreprise.
00:55Le conseil d'administration s'est réuni en urgence jusque tard dans la nuit pour statuer de l'avenir de
01:03son emblématique patron.
01:04Jensen Huang, le dirigeant, est directement menacé d'être déni de ses fonctions.
01:10Alors que le groupe fait face aux retombées de révélations concernant deux relations extra-conjugales.
01:17Et sur le plan juridique, la porte de sortie est ouverte.
01:20Les statuts de Nvidia permettent aux administrateurs indépendants de le révoquer à la majorité simple, avec ou sans motif.
01:29Pour les investisseurs, le scénario d'un départ est un véritable saut vers l'inconnu, un saut dans l'inconnu
01:35même.
01:35À Wall Street, les réactions ne se sont pas faites attendre.
01:38Alors, Oppenheimer et Bernstein viennent tous les deux d'abaisser leurs recommandations sur le titre.
01:44Les analystes pointent un risque majeur.
01:47L'absence totale de successeurs évidents pour remplacer celui qui incarne à lui seul.
01:52La réussite fulgurante de Nvidia, Jensen Huang, qui est à la tête de l'entreprise depuis plus de 30 ans,
01:58depuis 33 ans exactement.
02:01Analyse évidemment de ce séisme sur ce plateau avec notre correspondant américain, Pierre-Yves Dugas, qui nous en dira plus.
02:09L'Europe qui est moins exposée aux valeurs de la tech et donc moins touchée par ce qui se passe
02:13autour de Nvidia.
02:15Et c'est donc une autre séance dans le vert pour les indices européens.
02:18La quatrième d'affilée pour le CAC 40, par exemple, qui évolue désormais à 8400 points.
02:24L'indice français qui est très peu exposé aux valeurs de la tech et de l'IA en profite donc,
02:29alors que tout le secteur tremble.
02:31Des titres comme LVMH et Hermès tirent le CAC 40 et progressent de 2% dans le sillage de la
02:38publication des comptes de Burberry.
02:40Et c'est une bouffée d'oxygène pour le secteur du luxe.
02:43Burberry renaut officiellement avec les bénéfices.
02:45Au premier semestre, le groupe affiche un profit net de 6 millions de livres sterling, loin de la perte de
02:5226 millions enregistrés un an plus tôt.
02:55Porté par sa stratégie Burberry Forward et un recentrage réussi sur ses incontournables comme le trench coat et les écharpes,
03:02le chiffre d'affaires progresse de 6% à plus d'un milliard de livres tirés par la Chine et
03:07par les Etats-Unis.
03:08Des résultats salués par les investisseurs, le titre s'envole de 10%.
03:17Un invité avec nous tous les midis pour décrypter les enjeux de la séance, les tendances de la semaine.
03:22Et le jeudi, c'est Focus US avec notre correspondant américain, Pierre-Yves Dugas.
03:27Bonjour.
03:29Bonjour Pauline.
03:30Pierre-Yves, on va parler de cette affaire Nvidia, les affaires de Jensen Huang.
03:36L'affaire Nvidia qui va prendre une tournure politique à Washington alors que Jensen Huang va se faire lourder par
03:43son conseil d'administration, Pierre-Yves.
03:47Très vraisemblablement. Alors c'est une affaire extraordinaire qui ne fait que commencer, qui a évidemment une dimension boursière.
03:55Vous venez de l'évoquer.
03:561 800 milliards de dollars de capitalisation qui ont disparu en moins d'un mois et apparemment ça n'est
04:03pas fini.
04:04Une dimension industrielle.
04:06Que va devenir Nvidia si effectivement son cofondateur et patron plus qu'emblématique est évincé ?
04:16Et puis c'est une affaire clairement déjà une affaire politique et elle a tous les ingrédients de l'affaire
04:21politique.
04:22Pourquoi ? Parce qu'elle est simple à comprendre.
04:24Elle est très simple à comprendre. Il y avait une politique d'interdiction maximum, d'exportation, de semi-conducteurs les
04:33plus performants vers la Chine qui avait été mis en place sous Joe Biden avec l'appui des républicains.
04:39Et cette affaire est une affaire bipartite.
04:44Depuis des mois, des voix s'élèvent dans le camp républicain et dans le camp démocrate, mais surtout dans le
04:50camp républicain pour dire comment se fait-il que tout d'un coup,
04:53on élevait un grand nombre d'interdictions qui planaient sur les exportations, en particulier de Nvidia vers la Chine.
05:01Tout cela est dû au fait que Donald Trump a complètement chamboulé la politique d'exportation en tombant dans les
05:10bras, littéralement, de Jen Seng Wang,
05:14qui lui a fait un numéro de charme et qui, s'il a été lui-même manipulé par une espionne
05:22chinoise,
05:24certainement, a manipulé, dans l'intérêt de Nvidia et indirectement peut-être de la Chine, la politique américaine.
05:32Ça, c'est très simple à comprendre.
05:34Quand on rajoute à cela le fait qu'Nvidia a fait un chèque de 25 millions de dollars pour construire
05:41la fameuse salle de balle de la Maison-Blanche,
05:44que le département d'État, depuis des mois, dit à la Maison-Blanche,
05:48attention, il y a cette personne dont le nom s'appelle Wang, c'est un homonyme,
05:54mais est probablement une espionne chinoise qui a une relation avec Jen Seng Wang.
06:03Cette information s'est perdue, semble-t-il, dans les méandres de la communication entre le département d'État et
06:10la Maison-Blanche,
06:11à tel point que M. Wang n'était pas dans la liste des grands patrons qui sont allés en Chine
06:18avec Donald Trump.
06:20Il n'y a été ajouté qu'au tout dernier moment, par le président lui-même,
06:25à l'occasion d'une escale en Alaska, où il a rejoint le président américain pour partir,
06:32et allé finalement à Pékin, où il a retrouvé tous ses amis de la Chine populaire,
06:41à la table d'honneur dans le grand dîner qui avait été donné par le président Xi.
06:48Tout cela est simple à comprendre.
06:50Une politique personnelle de lobbying sans précédent, avec des traces financières évidentes,
06:56a renversé complètement la politique de contrôle des exportations américaines en matière de technologie.
07:02Démocrates et républicains sont outrés.
07:06Et on vient d'apprendre ce matin que, d'ores et déjà,
07:11les leaders démocrates du futur Congrès, qui prendra possession de son pouvoir au début janvier,
07:19ont indiqué qu'ils exigeaient que l'on gèle et que l'on mette de côté tous les documents,
07:24tous les e-mails qui concernent les échanges d'informations qui ont conduit à ce changement de politique.
07:31Cette affaire met dans le collimateur, bien évidemment, Donald Trump,
07:34mais en première ligne, Howard Letnick, le secrétaire américain au commerce,
07:39et David Sachs, qui était responsable, jusqu'il y a encore peu de temps,
07:43de la politique de la technologie de la Maison-Blanche,
07:47qui, ni plus ni moins, n'a fait que recopier ce que souhaitait NVIDIA.
07:53Souvenez-vous, c'est par une intervention personnelle de Donald Trump
07:56que non seulement l'interdiction de l'exportation de la puce H20 a été levée
08:02et a permis à la Chine d'en acheter,
08:04mais que Donald Trump a dit non seulement on va l'autoriser,
08:07mais nous, gouvernement américain, nous allons prendre une commission,
08:10une commission qu'il a initialement fixée à 20%
08:14pour qu'elle bénéficie aux contribuables américains,
08:17et qui ensuite, par la suite, d'ailleurs, a été abaissée à 15%.
08:19On n'avait jamais vu cela en matière de négociations commerciales.
08:23Les empreintes digitales de Donald Trump sont partout sur cette affaire.
08:27Ça va lui faire un tort considérable au cours des prochains mois.
08:30– Dernière question, Pierre.
08:31Alors, vous l'avez bien rappelé,
08:33c'est pas tant les aventures extra-conjugales de Jensen-Yong qu'on regarde,
08:39c'est plus cette affaire d'espionnage de la Chine avec les États-Unis, etc.
08:44Juste, dernière question sur cette affaire NVIDIA,
08:47comment on va faire, en fait, pour trouver un successeur à Jensen-Yong ?
08:53Parce que personne n'est prédéfini à…
08:56Enfin, la succession n'a pas du tout été organisée, Pierre-Yves.
08:59– Elle n'a pas été organisée.
09:01D'ailleurs, Jensen-Yong se flattait lui-même
09:04d'être à la tête d'une organisation qui n'était pas pyramidale.
09:09Il n'avait pas vraiment d'adjoint de numéro 2 ou de numéro 3.
09:13Et à très court terme, on pense que c'est le chief financial officer
09:19qui va pouvoir gérer la situation.
09:22Le temps qu'on trouve un successeur,
09:24est-ce que ce successeur sera au sein de l'entreprise
09:27ou on ira le chercher ailleurs ?
09:30Évidemment, si la recherche se concentre sur des personnalités extérieures
09:35à l'entreprise, ça va prendre plus longtemps.
09:36En tout cas, si Jensen-Yong est effectivement évincé,
09:41on le saura dans quelques heures,
09:44Elon Musk a déjà fait savoir qu'il serait honoré…
09:47– Oui, c'est ce que j'allais dire.
09:49– … qu'il vienne rejoindre son groupe.
09:51– Oui, c'est ce que j'allais dire.
09:53– En matière d'affaires d'adultère,
09:57en l'occurrence, Elon Musk est un modèle.
10:02– Oui, c'est ce que j'allais dire, Pierre-Yves,
10:03que Jensen-Yong n'aurait pas de mal à retrouver un emploi,
10:07puisqu'Elon Musk serait heureux qu'il rejoigne sa société.
10:12Bon, un autre sujet, Pierre-Yves, dont il faut qu'on parle sur ce plateau,
10:16c'est cette accélération de l'inflation.
10:19La Fed doit réviser son approche.
10:21Est-ce qu'on attend plusieurs hausses successives pour l'année prochaine,
10:27sachant que le 9 décembre, une hausse est largement pricée par le marché à 90%.
10:31La question, c'est quid de 2027, Pierre-Yves ?
10:35– Écoutez, on a une réunion de la Fed en janvier,
10:39une réunion de la Fed le 27 janvier, pour être précis,
10:44et une autre qui est prévue le 17 mars.
10:47Donc 9 décembre, 27 janvier, 17 mars,
10:50ce sont les réunions qui sont prévues à l'avance.
10:54On se dirige, semble-t-il, au minimum sur 2 voire 3 relèvements de 0,25%,
11:01mais le 8 et le 9 décembre,
11:05plusieurs membres du Comité monétaire de la Réserve fédérale
11:08ont déjà fait savoir qu'ils voulaient que l'on mette sur la table
11:11la possibilité de faire plus que 0,25 dès le 9 décembre.
11:15– Oui, Christopher Waller.
11:16– Au minimum 0,50, il s'agit de Laurie Logan,
11:19présidente de la Fed de Dallas,
11:20et quelqu'un qui compte à tout point de vue dans les délibérations de la Fed,
11:26c'est Christopher Waller, qui est un des gouverneurs,
11:29parce qu'il considère, et là, tout le monde est d'accord,
11:32que ça ne va pas du tout en matière d'inflation aux États-Unis,
11:35on est pratiquement à 4%,
11:38les choses sont en train de s'accélérer,
11:40et surtout, on assiste au début d'une transmission
11:44des augmentations de prix de l'énergie
11:46vers des secteurs qui n'ont rien à voir avec les transports
11:49ou les produits alimentaires,
11:50mais le secteur des loisirs, le secteur de la santé en particulier,
11:54et ça, c'est un signe qui n'est pas tolérable par une banque centrale.
11:59Alors, faut-il augmenter de 0,5% ?
12:01Et le 9 décembre, ce serait d'une certaine manière
12:05admettre qu'on a commis une erreur,
12:08on ne majoreront pas le taux des Fed funds le mois dernier,
12:12et majorer de 0,5% également dès maintenant,
12:15serait une manière de créer une anticipation
12:17pour un cycle beaucoup plus fort,
12:19une manière d'admettre implicitement que la Fed est en retard,
12:23qu'elle reconnaît son retard,
12:25et qu'elle a l'intention de resserrer beaucoup plus vite
12:28et beaucoup plus fort le robinet du crédit.
12:32La décision va être brutale.
12:33Il faudra surveiller, bien sûr,
12:36les prochains chiffres relatifs à l'inflation
12:38au cours des prochains jours.
12:39Oui, on attend justement les prix à la production
12:42aux Etats-Unis pour le mois d'octobre demain.
12:44Il arrive des chiffres qu'on va regarder avec attention,
12:47sachant que, juste petite précision,
12:49sur le CPI qui a été publié mardi,
12:52les données sur un an n'ont pas été publiées
12:55en raison du shutdown.
12:56Elles n'ont pas pu être collectées,
12:58mais bon, on peut faire le calcul,
12:59vous le disiez, à environ 4%.
13:01C'était 3,9% qui était attendu,
13:03donc c'est globalement conforme aux attentes.
13:05Une accélération légèrement plus forte
13:07que prévue pour le mois d'octobre.
13:10Pierre-Yves Dugas, merci beaucoup.
13:11Vous êtes notre correspondant américain
13:13et vous êtes avec nous tous les jeudis
13:15dans Smart Bourse.
13:16Merci à vous de nous avoir suivis.
13:18On se retrouve ce soir en direct
13:20à 17h30 sur Bsmart.
13:24Sous-titrage Société Radio-Canada
13:25Sous-titrage Société Radio-Canada
13:29Sous-titrage Société Radio-Canada