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Mercredi 4 novembre 2026, retrouvez Enguerrand Artaz (Stratégiste et gérant, La Financière de l'Échiquier) dans SMART BOURSE, une émission présentée par Pauline Gratelle.
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00:06...
00:08Bienvenue dans Smart Bourse, votre émission quotidienne pour rester à l'écoute des marchés chaque jour.
00:13Vous nous suivez en direct à la télévision à midi 30 et à 17h30.
00:17Vous nous retrouvez en rattrapage en replay sur notre site bismart.fr
00:21et vous pouvez également nous écouter en podcast sur l'ensemble de vos plateformes d'écoute préférées au sommaire de
00:28cette édition.
00:29Ce midi, vague bleue aux élections de mi-mandat.
00:32C'est la grosse info de la nuit tombée tout droit des Etats-Unis, coup de balai démocrate.
00:38Lors des élections de mi-mandat, le parti prend le contrôle du Sénat
00:42et décroche également la majorité à la Chambre des représentants,
00:46même si les bulletins sont encore en train d'être comptés.
00:51Résultat, deux ans après être revenu à la Maison-Blanche,
00:54Donald Trump et le camp républicain se prennent une vraie claque politique.
00:58Clairement, les Américains ont voulu sanctionner le pouvoir en place
01:02et sa politique menée depuis le début de l'année 2025.
01:05Et ce qui a fait basculer le vote, c'est avant tout le portefeuille.
01:08Malgré les promesses du président, la vie reste trop chère pour une majorité de foyers.
01:14Ajoutez à cela le conflit avec l'Iran qui a fait flamber les prix de l'énergie.
01:18Bref, pour les électeurs, c'est le président républicain,
01:22le premier responsable de cette inflation persistante.
01:26Côté finances, les marchés n'ont pas tardé à réagir à cette vague démocrate.
01:31L'or et le bitcoin ont progressé, les actions européennes également.
01:35Wall Street devrait ouvrir aussi en hausse.
01:38Le dollar a chuté à son plus bas niveau depuis deux mois.
01:41La bourse adore quand le pouvoir est divisé à Washington.
01:45Les marchés aiment avoir des contre-pouvoirs solides
01:48et c'est exactement le décor qui s'installe pour les deux ans à venir.
01:52Et justement, j'évoquais ce conflit au Moyen-Orient qui a pesé dans la balance
01:56et sur l'inflation évidemment.
01:58On y garde là aussi un œil attentif à cette situation dans le Golfe.
02:02Un conflit qui dure maintenant depuis huit mois
02:05et les combats ne faiblissent pas.
02:07Dernier épisode en date aujourd'hui.
02:09Les gardiens de la révolution affirment avoir détruit quatre pétroliers
02:12dans le détroit d'Hormuz.
02:14Côté diplomatie, Donald Trump tente d'éteindre l'incendie
02:18alors que le Premier ministre israélien laisse entendre
02:22qu'une nouvelle offensive approche.
02:23Le président américain, lui, tempère de son côté.
02:27Malgré ces tensions, le pétrole repart à la baisse ce matin.
02:30Le Brent lâche encore 1,5% autour de 102 dollars
02:34alors qu'il a cédé déjà plus de 10% en deux jours.
02:38Enfin, les investisseurs gardent également un œil sur les entreprises européennes
02:42qui continuent de publier leurs résultats
02:44et les entreprises américaines également.
02:48Aujourd'hui, côté valeurs à Paris, ce sont les banques qui sont en tête
02:51et qui en profitent grâce notamment au repli des rendements obligataires.
02:56En France, Société Générale et PNP Paribas gagnent 5% en tête du CAC côté obligataire.
03:00Je disais, les rendements se détendent légèrement globalement
03:04de part et d'autre de l'Atlantique.
03:05Le rendement américain à 10 ans évolue autour de 4,90% en France.
03:09Le rendement de même échéance évolue sous 4,90%.
03:14Le spread franco-allemand reste toujours autour de 160 points de base.
03:19Un mot pour finir très très rapide de la Banque de Suède
03:22qui a relevé son taux directeur à 2%.
03:24Comme prévu, c'est la première fois depuis 2023.
03:37Un invité avec nous tous les midis pour décrypter les enjeux de la séance
03:42« Les tendances de la semaine ».
03:43Et aujourd'hui avec nous sur ce plateau, Anguéran Arthas,
03:45vous êtes stratégiste et gérant à la financière de l'échiquier.
03:48Bonjour Anguéran.
03:49Bonjour Pauline.
03:50Commençons avec ces mid-terms.
03:522026, Anguéran, le débâcle de Donald Trump.
03:55Je disais en intro, le verdict des urnes est tombé
03:57lors de ces élections de mi-mandat sur le plan politique.
04:00Les démocrates reprennent donc le contrôle de la Chambre des représentants
04:03et du Sénat.
04:05Quelle est votre première lecture de cette élection de mi-mandat ?
04:08Déjà, vous l'avez dit en introduction, un vrai claque.
04:10Un vrai claque électoral pour Donald Trump et pour le camp républicain.
04:14Et d'ailleurs pour Donald Trump lui-même.
04:15Parce que les sondages sortis des urnes communiquaient le chiffre suivant.
04:20C'est que 90% des électeurs qui ont voté démocrate,
04:24en tout cas qui n'ont pas voté républicain,
04:27affirment qu'ils ont voté contre Donald Trump.
04:29Donc c'est davantage un vote contre Donald Trump qu'un vote pro-démocrate.
04:33Et donc c'est ça la vraie leçon.
04:36Ce n'est pas une surprise énorme, mais c'est la vraie leçon.
04:39Et l'ampleur quand même de cette vague bleue
04:42fait qu'il n'y a aucune contestation possible.
04:44D'ailleurs, Donald Trump lui-même a reconnu le verdict des urnes très rapidement,
04:48a même salué le good job des démocrates.
04:51Alors qu'en amont, il s'était quand même largement préparé avec son état-major
04:55à contester les résultats par tous les moyens possibles s'ils avaient été serrés.
04:59Si on avait été comme en 2022, on a mis 4 jours avant de savoir qui avait remporté le Sénat,
05:04vous êtes sûr et certain qu'on aurait eu des mots à non plus finir de Donald Trump
05:09et des contestations du camp républicain.
05:10Là, la victoire des démocrates est tellement large que Donald Trump ne peut que s'incliner.
05:16Donc c'est ça la principale leçon, en tout cas d'un point de vue politique.
05:20Économiquement, il y a plein d'autres leçons à en tirer.
05:22Parlons-en des conséquences économiques.
05:25Est-ce que les investisseurs redoutent un blocage ou pas du tout ?
05:30Quelles ont été aussi les réactions de marché ?
05:33Je rappelais un petit peu en intro la baisse du dollar, le rebond de l'or,
05:38du bitcoin également, des actions certainement américaines dans l'après-midi en guérant.
05:43Ce qu'on constate, c'est que quand même les mouvements de marché n'ont pas été très forts.
05:46Un petit peu dans la nuit, mais ce n'était pas très fort.
05:48Et beaucoup de ces mouvements d'ailleurs se sont inversés depuis.
05:50Donc en fait, à ce stade, les marchés ne réagissent pas beaucoup.
05:54D'une part, parce que ce n'est pas une surprise fondamentalement.
05:56Les marchés de prédiction accordaient à la fin quasiment 80% de chances
06:00que les démocrates remportent à la fois le Sénat et la Chambre.
06:03Donc les marchés ne sont pas tellement surpris.
06:05C'est pour ça qu'il n'y a pas de réaction très exacerbée.
06:09En fait, les craintes que peuvent avoir les marchés,
06:11il faut distinguer aujourd'hui deux choses.
06:12Ce qui peut se passer sur le plan national, ce qui peut se passer sur le plan local.
06:15Sur le plan national, en fait, ça ne va pas forcément changer grand-chose.
06:19En fait, il ne va pas se passer grand-chose pendant deux ans sur le plan national.
06:22Pourquoi ? Parce qu'aux États-Unis, c'est ça qu'il faut avoir en tête,
06:26le président dispose d'un pouvoir de veto.
06:28Et donc tout ce que peuvent proposer les démocrates,
06:31Trump peut mettre son veto dessus.
06:33Donc évidemment, il va l'utiliser, il l'a déjà dit d'ailleurs.
06:36Donc qu'est-ce qui va se passer ?
06:37C'est qu'en fait, on va être dans un jeu de négociation permanente
06:39entre le Congrès et Donald Trump,
06:42notamment sur les questions budgétaires, fiscales, etc.
06:46Puisque les démocrates vont chercher à obtenir des moindres coupes
06:49que prévues dans Medicaid, dans le programme d'aide médicale.
06:54Trump va chercher à sécuriser les baisses d'impôts
06:56qu'il avait faites au titre de la One Big Beautiful Bill, etc.
06:58Donc on va être dans un jeu de négociation permanent.
07:01Et ça va accoucher finalement sur certainement
07:05un statu quo largement d'un point de vue législatif.
07:08Ce qui finalement pour les marchés n'est pas une mauvaise nouvelle.
07:10Il n'y a rien de pire que l'incertitude.
07:13Là, on sait globalement qu'il ne va pas se passer grand-chose.
07:15En tout cas, qu'il ne va pas y avoir d'énormes réformes
07:17dans la première chaîne présidentielle.
07:19Ce qui est plus concernant pour le marché en revanche,
07:22c'est ce qui peut se passer d'un point de vue local,
07:23puisqu'il y a un certain nombre de choses
07:24qui peuvent se passer d'un point de vue local.
07:27Et notamment vis-à-vis des data centers,
07:29puisqu'il y a eu beaucoup de candidats démocrates,
07:32notamment ceux qui ont remporté le Texas et l'Ohio,
07:35qui ont fait campagne.
07:37Et qui sont en plus des États.
07:38Le Texas, c'est quasiment un tiers de la puissance de calcul
07:42des data centers aux États-Unis.
07:44Et ça a été remporté par un candidat démocrate
07:46qui a fait en partie campagne,
07:48il n'y avait pas que ça, bien sûr,
07:49mais qui a fait en partie campagne
07:50sur une idée de moratoire sur les data centers.
07:53Et donc ça, pour le coup,
07:54ça, ça va être un sujet beaucoup plus prégnant pour les marchés,
07:58même si évidemment, pour les démocrates,
08:00il y a un enjeu complexe,
08:02puisqu'il s'agit de répondre aux préoccupations,
08:06notamment sur le plan énergétique
08:08et d'acceptabilité sociale qu'amènent les data centers.
08:13Et en même temps, de ne pas tuer la dynamique de l'IA,
08:16qui est un peu le moteur de l'économie américaine aujourd'hui.
08:18On va suivre évidemment tout ça dans les prochaines semaines,
08:22dans les prochains mois.
08:23Est-ce qu'il faut qu'on attende des impacts
08:25sur la réserve fédérale, par exemple ?
08:28Alors, potentiellement, oui.
08:29Pour une raison simple, c'est qu'en remportant le Sénat,
08:33les démocrates reprennent la main sur les nominations.
08:36Et donc, si demain, on a quelqu'un,
08:38à tout hasard Jérôme Powell,
08:40qui décidait de quitter la Fed avant la fin de son mandat,
08:43eh bien, ce serait au Sénat démocrate
08:45de valider le candidat qui le remplacerait.
08:49Et donc, Trump ne pourrait plus placer ses pions
08:52comme il avait tenté de le faire auparavant,
08:54même si, d'ailleurs, ça n'a pas été si simple
08:55de le faire passer, même avec un Sénat républicain.
08:57Mais là, par exemple, il ne peut pas mettre son veto sur cette chose-là ?
09:00Non, pas du tout.
09:01En fait, le Sénat valide la nomination en dernier recours.
09:08Après, ça va être là aussi un jeu de négociation,
09:10mais Trump ne pourra pas imposer son candidat
09:12et le faire valider un peu par un Sénat godillot
09:16qui validerait son souhait, comme ça.
09:19Et d'ailleurs, ça va au-delà de la Fed.
09:21C'est vrai pour les ambassadeurs,
09:22c'est vrai pour les chefs militaires,
09:24ça va jouer beaucoup dans le cas du conflit iranien, potentiellement.
09:27Donc, il peut y avoir des impacts, effectivement,
09:29du point de vue de la Fed,
09:30même si, je pense que ça ne changera pas
09:32le positionnement et la politique de fond
09:35que met en place la réserve fédérale en ce moment.
09:36Oui, avec Kévin Noirch, évidemment.
09:38D'ailleurs, on attend la réunion,
09:40la prochaine réunion de la Fed, le 9 décembre,
09:42pour laquelle une hausse des taux
09:44est pricée à ce stade par le marché.
09:47Dernière question sur ces mid-terms.
09:49Anguéran, vous parliez tout à l'heure
09:50de l'IA de la tech.
09:52Qu'est-ce qu'il faut, selon vous, réajuster un petit peu
09:55ces positions en termes de portefeuille,
09:57en termes d'allocations ?
09:59Alors, la question du timing, elle est compliquée
10:01parce que toute la sphère de l'IA
10:03a beaucoup, beaucoup relâché ces dernières semaines.
10:05À mon avis, peut-être d'un point de vue extrême,
10:07la rotation a été extrême.
10:09Donc, c'est possible qu'on ait un remont tactique
10:11dans les prochaines semaines.
10:12Maintenant, très clairement, je pense qu'à moyen-long terme,
10:15il commence à être important de rebalancer
10:17les portefeuilles et diversifier en dehors de l'IA
10:20parce qu'on peut mettre les mid-terms de côté.
10:23On a eu quand même pas mal d'éléments
10:25ces dernières semaines.
10:27Alors, il y avait eu le cas de Corweb il y a quelque temps.
10:28Là, on voit OpenAI qui renonce à 10 milliards
10:32sur son objectif de prochain tour de table de financement.
10:36On a toute la question autour de l'IP ou d'entropie
10:37qu'on voit que c'est loin d'être si simple.
10:39Donc, il y a des inquiétudes très légitimes,
10:43à mon sens, sur le financement de l'IA.
10:45J'en ai déjà parlé plusieurs reprises sur ce plateau.
10:47Et je pense qu'on est dans des moments
10:49où il va falloir commencer à songer,
10:52à diversifier les portefeuilles, si ce n'est déjà fait.
10:54Oui, et puis on voit justement sur ces réactions de marché aussi
10:57quand les entreprises publient le résultat
10:59des mouvements impressionnants.
11:01On pense à Intel, mais aussi à Alphabet la semaine dernière.
11:05Un autre sujet du moment qui passe un peu à la trappe
11:08avec ces mid-terms en guérance, c'est la semaine de l'emploi.
11:12On a pris connaissance hier de l'enquête Jolt
11:15qui est ressortie légèrement supérieure aux attentes
11:18avec 7,5 millions d'ouvertures de postes,
11:21il me semble, de mémoire.
11:23Qu'est-ce qu'on peut attendre des chiffres sur l'emploi ?
11:26Il y aura ADP cet après-midi également.
11:29Et puis le rapport sur l'emploi du département du travail américain vendredi.
11:35Je pense qu'il n'y a pas d'énormes surprises à attendre.
11:38Les chiffres devraient être plutôt corrects.
11:40Alors, comme toujours, en fait, on a beaucoup de volatilité
11:43des chiffres de l'emploi aux Etats-Unis ces derniers temps,
11:44d'un mois sur l'autre.
11:45Donc il faudra toujours, comme toujours, se méfier du chiffre lui-même.
11:49Il faut regarder les tendances tout-jacentes,
11:50qu'il fait sur 3-6 mois pour se rendre compte mieux de ce qui se passe.
11:54Globalement, je ne pense pas qu'il y ait de très grosses surprises à attendre.
11:58On a un marché de l'emploi américain qui s'est stabilisé,
12:00qui redémarre légèrement.
12:02Je pense qu'on va rester dans cette tendance-là.
12:05Il n'y a pas vraiment de raison que ça s'inverse à ce stade.
12:09Ce qui sera surveillé en partie, c'est aussi la dynamique de l'inflation salariale.
12:13Ça se renforce, mais je n'y crois pas tellement.
12:16Donc je pense qu'on n'aura pas vraiment beaucoup de surprises,
12:19en tout cas pas des choses qui vont faire décaler les marchés.
12:23Évidemment, si on a un chiffre très fort,
12:26on pourra avoir des réactions de marché.
12:28Mais encore une fois, il ne faudra pas trop réagir aux chiffres.
12:30Plutôt regarder ce qui se passe sur la surface.
12:32Et à ce stade, je ne vois pas de raison que les tendances sous-jacentes
12:35soient remises vraiment en question.
12:36Oui, le marché attend un peu plus de 60 000 créations ce vendredi,
12:41après 29 000 le mois dernier.
12:42Des chiffres qui seront évidemment regardés par la réserve fédérale américaine.
12:47En guérant Arthas, merci beaucoup.
12:48Vous êtes stratégiste et gérant à la financière de l'Échiquier.
12:52Merci d'avoir été avec nous sur ce plateau.
12:55Du côté des résultats, on regardera ceux de Qualcomm,
13:00Arm, Uber, Novo Nordisk ou encore Pfizer cette semaine.
13:03Cette après-midi, on sera attentifs aussi à la balance commerciale américaine
13:06du mois de septembre et puis à l'enquête ADP du mois d'octobre également.
13:10Merci à tous de nous avoir suivis.
13:13On se retrouve ce soir en direct à 17h30 sur Bsmart.
13:15Sous-titrage Société Radio-Canada