00:00Good Morning Market sur BFM Business.
00:03Alain Dubreuil, directeur général délégué de Claresco Finance.
00:06Bonjour Alain, avec vous dans un instant on va revenir sur des publications supérieures aux attentes en Allemagne,
00:11notamment en ce qui concerne Siemens Energy.
00:13Juste avant quand même un petit commentaire sur Anthropik depuis la publication de ce document officiel hier
00:18et donc une introduction en bourse qui pourrait se dérouler le jeudi 19 novembre.
00:22Oui bonjour Etienne.
00:23Alors Anthropik, la société vise une institution prochaine en bourse, donc ça se précise.
00:27Jusqu'ici le débat tourne, il y a deux sujets dans le débat, c'est un la valorisation qui sera
00:32finalement obtenue
00:33et le montant qui sera levé.
00:34Alors pendant l'été on parlait de valorisation qui pourrait aller jusqu'à 2 trillions de dollars
00:39et puis récemment on était tombé à 1 trillion et maintenant on serait plutôt entre 1,4 et 1,5
00:45d'après les prospectus d'introduction.
00:48Alors la société, aux dernières nouvelles, la société compterait lever à peu près 60 milliards de dollars
00:54sachant que ce qui est intéressant dans les données fournies, c'est la forte progression des revenus
00:59puisqu'on a quand même au troisième trimestre un chiffre d'affaires de 17 milliards de dollars
01:03avec un résultat d'exploitation de moins 567 millions de dollars, c'est-à-dire presque à l'équilibre
01:08ce qui est assez impressionnant.
01:11Ça s'il faut comprendre c'est qu'on a donc une forte progression des résultats,
01:13des dépenses qui ne sont pas si élevées.
01:15Alors pourquoi ? Parce que la société sous-traite une grande partie de ses capacités de calcul
01:20à des sociétés de data center.
01:22Donc si on regarde les engagements de dépenses, eux ils s'élèvent quand même à 901 milliards de dollars
01:26sur les années à venir, dont 71 milliards au cours des 12 prochains mois.
01:33Donc aujourd'hui elle est quasi rentable, mais attention il y a un hors-bilan des engagements futurs
01:37qui sont très importants.
01:38Est-ce que vous êtes confiant aujourd'hui sur cette IPO ou vous êtes non plutôt prudent
01:42après le stress que nous avons vu la semaine dernière du côté de Wall Street
01:46et puis les interrogations bien sûr sur la victoire des démocrates la semaine dernière
01:52au mid-terms, l'impact sur les développements des data centers, etc.
01:56Disons ce que montrent les chiffres publiés par la société, c'est qu'il y a quand même
01:59une véritable traction.
02:00C'est vraiment quelque chose qui augmente, le chiffre d'affaires a été multiplié par 10
02:03en même pas un an, 50 en deux ans.
02:06Et aujourd'hui dans les estimations, par exemple Goldman Sachs, il projette un chiffre d'affaires
02:10de 1030 de 685 milliards de dollars.
02:13Ça semble très élevé, mais ça n'est entre guillemets que 8 fois le rythme actuel
02:18qui est maintenant proche des 80 milliards de dollars annualisés, sachant qu'il y a
02:23déjà 250 clients, probablement de grandes entreprises, qui ont un chiffre d'affaires
02:26annuel qui dépasse les 10 millions de dollars.
02:28Donc il faut voir quand même que ce n'est pas complètement invraisemblable d'avoir
02:32une très très forte croissance du chiffre d'affaires.
02:36Maintenant, 700 milliards de dollars en 2030, ça représente quand même 2000 dollars par
02:40Américains adultes, alors il n'y aura pas que des Américains qui vont l'utiliser,
02:43bien entendu.
02:44Mais compte tenu du potentiel de l'IA dans le monde actuel, ça ne me paraît pas choquant
02:49que de telles croissances soient possibles.
02:51Alors maintenant, en face de ça, il y a la question, est-ce que la capacité de calcul
02:55va s'ajuster ? Est-ce qu'on va trouver suffisamment de data centers ?
02:58D'abord, les élections américaines ont montré qu'il y avait une résistance, on
03:02va en faire partout, n'importe comment.
03:04Mais pour autant, le monde est vaste.
03:05Donc je crois qu'il y a encore de la place pour en mettre à des endroits où ça dérangera
03:10moins les voisins.
03:11Deuxièmement, c'est quand même une industrie où la productivité progresse très rapidement.
03:15Donc il faut bien voir aussi que du côté du fonctionnement du système, il va y avoir
03:19de gros gains de productivité avec des modèles peut-être plus performants.
03:24Donc globalement, je dirais qu'aujourd'hui, compte tenu de la solidité des chiffres publiés
03:28par la société, à mon avis, je pense qu'il y a de bonnes chances que cette IPO se fasse
03:32et elle va, dans un premier temps en tout cas, rassurer plutôt un monde de l'IA qui
03:36a été fortement ébranlé ces dernières semaines.
03:39Il nous reste 30 secondes.
03:40Est-ce qu'aujourd'hui, vous avez envie de participer à cette introduction en bourse ?
03:43Vous êtes plutôt prudent et pour l'instant, vous restez plutôt sur les valeurs liées
03:46à l'IA, typiquement Siemens Energy qui gagne ce matin 6% après ses résultats au-delà
03:51des attentes.
03:52C'est deux choses différentes.
03:54J'avoue que sur ces niveaux-là, je serais plutôt tenté d'en faire.
03:58Le point, c'est qu'en général, sur ce genre d'IPO, les Européens n'en ont pas.
04:02Et donc, aujourd'hui, vous vous dites qu'il faut y aller à défaut de ne pas en avoir
04:05en Europe.
04:06C'est un peu ça, le message.
04:07Non, mais le message, c'est qu'en fait, quand vous êtes une société européenne,
04:10les brokers américains n'en donnent qu'à leurs clients américains, quasiment.
04:13Donc, par exemple, sur SpaceX, quasiment très, très peu d'Européens ont pu en avoir,
04:17de toute façon.
04:17Alors, il faut aussi ne pas céder à cette tentation qui est du genre, comme il n'y en a
04:21pas pour tout le monde, tout le monde se rue derrière.
04:23Donc, si je pouvais en avoir à l'IPO, je dis pourquoi pas.
04:25Maintenant, si ça prend 10, 20, 30% derrière, là, attention, parce qu'il y a une sorte d'exubérance
04:29initiale, comme on l'a vu sur SpaceX, mais je dirais que globalement, je pense quand
04:32même que c'est une IPO qui a des chances de se faire et sur lesquelles, bon, le cours
04:36de bourse peut toujours évoluer après, mais fondamentalement, il y a une vraie histoire
04:39en cours.
04:40Oui, on se souvient de SpaceX qui avait perdu 40% entre la fin du mois de juin et la
04:45fin
04:45du mois de juillet.
04:46Merci beaucoup Alain Dubrul de nous avoir accompagné ce matin, directeur général délégué
04:49de Claresco Finance.
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