00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, bon tout le monde progresse aujourd'hui, il faut quand même le dire, ça fait du bien.
00:10Oui, tous les secteurs de pointe sont au rendez-vous, particulièrement la tech aussi,
00:14puisque l'Euronext Tech Leaders gagne 0,58%, le CAC 40 plus 0,35%, l'Eurostock 50 plus 0,46%.
00:23Alors, à noter un autre titre qui manque à l'appel,
00:26décidément la douche froide continue un petit peu autour de Schneider Electric,
00:31après l'annonce de son NOPEA géante, hier du côté des Etats-Unis, à plus de 22 milliards de dollars.
00:37Le titre qui a perdu quasiment 10% de mémoire en clôture hier,
00:41perd à nouveau 3,87% à 262,25€.
00:46À noter quelques titres un petit peu en retrait, Hermès moins 1,2% à 1269,50€,
00:51on a Thalès aussi moins 2,34€ à 221,50€.
00:54En revanche, les titres qui progressent bien, alors BNP Paribas plus de 95 à 95,50€,
01:00ça faisait quand même plusieurs jours que les inquiétudes autour de la dette française
01:04ont alimenté un petit mouvement de défiance quand même autour du secteur financier.
01:08On a également l'IA, l'intelligence électrique, le grand qui gagne 2,9% à 147,20€.
01:14Et au milieu de tout ça, nos valeurs ennuyeuses, les valeurs d'infrastructure qui progressent bien,
01:19plus 3% pour 26,109,35€, Veolia plus 2,86€ à 31,33€.
01:24Un petit mot de notre dette souveraine, l'OAT 10 ans est quand même repassée sous les 4,9%
01:28à 4,79€.
01:30Voilà, alors la polémique du jour, c'est de savoir si la détente des taux français
01:34est liée à la présentation du programme du Rassemblement National.
01:37Et surtout liée à la détente des taux américains.
01:39Oui, mais en fait, là où ils ont du bol quand même,
01:41c'est que l'accélération à la baisse des taux français était pile à 10h au moment où ils ont
01:43présenté leur...
01:44Alors, on demandera à nos experts ce qu'eux en pensent, est-ce qu'il y a un lien direct
01:47ou juste une coïncidence tout simplement.
01:49François Digard est avec nous pour Kepler Chevreux. Bonjour François.
01:52Ravie de vous retrouver.
01:53Bon, c'est un peu la question du jour, on la fera vivre bien sûr.
01:56Le secteur bancaire, on le regarde de très près, ce secteur, parce qu'Antoine le disait,
01:59les banques sont en hausse, BNP de Paris-Bas.
02:00On va le regarder, ce titre, si vous nous suivez à la radio, on est aussi en télévision.
02:03Ce titre, BNP, gagne 2,9% cet après-midi à 95,48€.
02:08Secteur qui a beaucoup souffert ces dernières semaines, des difficultés françaises,
02:12de la hausse des rendements de la dette française.
02:14Est-ce que vous estimez qu'il a été survendu, qu'il faut revenir sur la thématique bancaire ?
02:19Alors, pour revenir sur la thématique bancaire française,
02:22il faut être capable de faire un pari très fort sur la sagesse de la discussion budgétaire
02:29qui a commencé au Parlement.
02:31C'est un pari qu'on n'est pas prêt à faire, nous, à ce stade,
02:35même si c'est tout à fait exact que les banques françaises ne sont pas chères.
02:39Elles se payent avec des « price to book » entre 0,8 fois pour Société Générale
02:45et presque une fois pour Casa, alors que la moyenne des valeurs européennes est à 1,5 fois.
02:52Donc, elles ne sont pas chères, elles sont aussi très solides financièrement.
02:56Elles ont un poids du risque souverain français qui est assez modéré,
03:01notamment parce que la dette souveraine qu'ils détiennent,
03:04et pour la majorité, jusqu'à l'échéance, il n'y a pas d'effet de « repricing » à
03:10craindre,
03:11en tout cas dans des proportions limitées.
03:14Maintenant, aujourd'hui, on se réjouit de la baisse des taux français,
03:19quelle qu'en soit la cause, mais on n'est pas tout à fait certain
03:22qu'on ne doit pas de nouveau traverser des périodes risquées.
03:27Donc, c'est un sport, l'investissement dans les banques françaises en ce moment,
03:32qui est réservé à des gens qui sont prêts à prendre du risque.
03:36Effectivement, on n'est peut-être pas au bout de nos pèles.
03:37Néanmoins, intéressant le mouvement de BPCE sur la banque espagnole Sabadell.
03:42BPCE, donc, qui monte davantage au capital.
03:45Sabadell à Madrid gagne 4%.
03:47Est-ce que vous estimez que c'est un signe supplémentaire de début de consolidation,
03:51de rapprochement entre grandes banques européennes ?
03:53On a aussi l'opération sur Unicredit, bien sûr, qu'on regarde, alors qu'il est plus avancé.
03:56Mais voilà, est-ce que vous estimez que ces choses se font écho entre elles ?
04:00Alors, il y a à la fois des opérations de consolidation,
04:04et là, c'est plutôt une opération de coopération,
04:06puisqu'on était d'ailleurs un peu surpris chez Kepler Chevreux
04:10que ça fasse monter le titre, parce qu'en réalité,
04:13ça bloque plutôt une éventuelle prise de contrôle,
04:16que ça va permettre des coopérations pour la distribution de produits BPCE par Sabadell.
04:21Donc, ça va leur permettre d'atteindre des objectifs de croissance en interne.
04:25Mais, a priori, plutôt les exclure d'un mouvement de consolidation,
04:30qui, par ailleurs, en Europe, est une réalité et même une nécessité.
04:34Si on veut que ce soit les banques françaises qui financent les investissements
04:39qui seront nécessaires en Europe dans les 10 prochaines années,
04:42je dis les banques françaises et les banques européennes,
04:45il faut que les banques européennes soient plus grosses, se consolident.
04:49Sinon, ce seront les banques américaines ou les banques chinoises
04:51qui viendront faire ces investissements.
04:53Donc, on a vraiment le choix.
04:55Notre expert Maison, qui est un très bon analyste,
05:00nous donne le choix, finalement, entre consolidation ou colonisation.
05:05Ah oui, d'accord.
05:06On va suivre.
05:07On en reparlera d'ailleurs ensemble, puisque vous êtes avec nous au fil rouge cet après-midi.
05:10Alors, secteur bancaire qu'on vient d'évoquer.
05:12On peut aussi dire un mot de Schneider Electric qui, hier, a perdu de 10%.
05:15Antoine le disait, la baisse se poursuivre.
05:16On va regarder cette valeur Schneider Electric aujourd'hui.
05:18Une des plus fortes baisses à nouveau du CAC 40, moins 3,7%.
05:22Décidément, cette acquisition la plus grosse de l'histoire de Schneider,
05:25d'un acteur, des logiciels aux États-Unis,
05:27cette acquisition passe très très mal auprès des marchés.
05:29On a un abaissement d'opinion d'ailleurs aujourd'hui sur Schneider Electric
05:32de la part de JP Morgan qui passe de surpondérée à neutre.
05:35Est-ce que vous-même, chez Kepler, vous révisez à la baisse
05:37la façon dont vous considérez le titre Schneider ?
05:41Alors, on a une vision positive stratégiquement de cette opération,
05:45qui certes est très importante, mais si vous la ramenez en proportion
05:49de la valeur d'entreprise de Schneider, ce n'est jamais que 10% environ
05:53de leur valeur d'entreprise.
05:55Maintenant, je pense qu'il y a deux choses à distinguer.
05:57Il y a le sens stratégique de cette opération, et là, on peut en débattre,
06:01mais on trouve qu'allier le software au hardware, c'est quelque chose
06:06qui a vraiment du sens dans les métiers de Schneider.
06:09Ça va leur permettre d'avoir des nouveaux leviers de croissance.
06:11Ça les situe un peu au niveau d'un Siemens dans ces domaines-là.
06:16Et puis, il y a la technique financière à court terme.
06:19Je pense que c'est un peu ça qu'on voit dans le cours de bourse.
06:21C'est-à-dire qu'il va y avoir une augmentation de capital.
06:24Ça devrait venir assez vite.
06:25Mais les investisseurs Longoni, donc les gens qui portent,
06:28qui sont là pour le long terme, sont un peu dans une période
06:31où ils attendent qu'on leur donne les détails avant de se décider
06:33à participer à cette opération.
06:35Et ceux qui sont des investisseurs de court terme,
06:37les hedge funds notamment, ont trouvé une opportunité
06:40de couper leur position, de jouer négativement cette opération.
06:45Donc, on est un peu dans quelques jours, peut-être une dizaine de jours,
06:48pas très confortable.
06:49Et c'est surtout ça qu'on voit, je pense, dans la baisse du titre.
06:54Encore en baisse, c'est vrai, assez net.
06:56Schneider Electric est lanterne rouge du CAC, comme hier,
06:58d'ailleurs moins 3,7%.
07:00On suit aussi Air Liquide, qui a tenu sa journée d'investisseurs hier.
07:03Et il se trouve qu'il fallait, pour Air Liquide,
07:04rassurer son nouvel actionnaire, le fonds activiste américain Elliot.
07:08Eh bien, Elliot adresse un satisfait site
07:10après cette journée d'investisseurs d'Air Liquide.
07:13Elliot dit qu'on salue l'initiative génératrice de valeur annoncée hier,
07:18notamment l'objectif d'améliorer les marges de 400 à 600 points de base d'ici 2030.
07:22Donc, Elliot satisfait.
07:24Satisfait aussi des rachats d'actions, dont Elliot estime d'ailleurs
07:26qu'il pourrait démarrer sans délai ces rachats d'actions,
07:28de façon de dire à Air Liquide, allez-y.
07:29Il a démarré tout de suite ces rachats d'actions, un peu gourmand Elliot.
07:32Le titre Air Liquide est quand même sanctionné aujourd'hui.
07:34On va le regarder, il est en baisse dans ce marché qui progresse.
07:37À contre-courant, Air Liquide perd même plus d'un pour cent.
07:39Qu'est-ce qui se passe sur Air Liquide aujourd'hui, d'après vous ?
07:41Alors, il y a aussi le fait que cette journée à visiteurs,
07:47ces annonces, elles étaient un peu attendues.
07:50Les annonces, les chiffres qui ont été communiqués
07:53sont légèrement meilleurs que ce qui était dans les modèles,
07:55mais ce n'est pas non plus une révolution.
07:56Et le titre avait déjà pas mal anticipé.
07:59On est en performance depuis le début de l'année de 17 % hier soir.
08:05Donc, il n'y a pas tant de valeur que ça
08:07qui ont des parcours comme ça en France.
08:10Et donc, ça peut refléter ça,
08:12cette légère prise de bénéfices aujourd'hui.
08:14Pour le reste, je pense que la décision d'investissement,
08:18l'allocation du capital, on possède 40 milliards d'allocation du capital
08:22d'ici 2030, 24 milliards d'investissement industriel,
08:27des rachats d'actions pour 4 milliards, ce qui est effectivement une nouveauté.
08:30Alors, 4 milliards sur 2 ans, pour donner une idée,
08:32c'est à peu près ce qu'on attendait en dividendes.
08:36De toute façon, il y a les dividendes qui vont continuer,
08:37mais c'est presque un doublement des retours de cash aux actionnaires.
08:41Donc, c'est tout à fait significatif.
08:43C'est simplement qu'Hernikid, c'est une valeur qu'on aime beaucoup.
08:46C'est une valeur qui est dans nos listes de valeurs recommandées,
08:48mais qui a déjà bien marché et qui veut continuer de bien marcher,
08:51mais pas forcément sur cette nouvelle particulière.
08:55Dernière valeur qu'on peut évoquer ensemble,
08:56parce que c'est quand même le carton du jour
08:58qui fera plaisir à ceux qui détiennent la valeur en portefeuille.
09:00Médincelle, on est dans les traitements contre la schizophrénie modérée.
09:04Il y a beaucoup d'espoir cette semaine d'une décision favorable
09:07pour ce traitement de la schizophrénie aux États-Unis
09:09de la part de la FDA.
09:10Médincelle, alors est-ce que le marché va trop vite en besogne ?
09:12Mais la charrue avant les bœufs, le titre Médincelle gagne 14% cet après-midi.
09:15Comment vous regardez cette hausse, vous, François ?
09:17Alors, ce sont toujours des titres qui réagissent très fortement à ce type d'annonce.
09:20C'est le dirigeant qui a fait part l'année dernière, je crois,
09:23de cette probable autorisation d'ici le 9 octobre, si je ne me trompe pas.
09:28Ça intervient en plus dans un environnement très porteur pour les valeurs de santé,
09:33et en particulier les Medtech, qui montent toutes à peu près aujourd'hui.
09:37Donc, Médincelle surperforme, et c'est une très bonne chose pour eux,
09:42mais il y a aussi Orphans, Biomérieux, qui montent,
09:46il y a à peu près toute la Medtech qui monte beaucoup.
09:48En fait, elles suivent les valeurs américaines qui ont toutes monté hier dans ce secteur-là.
09:53Il y a plusieurs facteurs, il y a le réinvestissement de la tech, de la Medtech,
09:57il y a aussi des épidémies de rougeole dans l'Est des États-Unis
10:00qui font qu'on se réintéresse au secteur de la santé,
10:03sans parler du cas de peste en UFTI,
10:06mais il y a une convergence qui porte l'ensemble de ces valeurs-là.
10:11Et cette valeur dont on parlera avec Sabrina Salgui,
10:13qui consacre un article sur bfmbourse.com,
10:15donc star du jour Médincelle, mais avec l'ensemble du secteur de la santé,
10:18puisqu'on a aussi Bionerieux, en hausse de 2% ou Eurofins,
10:20ce qui gagne 1,8% aujourd'hui.
10:22Merci beaucoup François Digard, on vous retrouvera à la clôture des marchés.
10:25avec nous en plateau tout à l'heure, vous nous accompagnez en fil rouge.
