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Ce vendredi 2 octobre, Stéphanie Maugey, gérante privée à la Financière d'Uzès, Julien Quistrebert, gérant chez Tailor AM, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou à écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00L'IFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec, ils viennent de nous rejoindre, nos deux experts,
00:06Julien Kistreber, bonsoir Julien,
00:08Gérant C'était l'ORAM, Stéphanie Maugé,
00:10Gérante privée de Financière du ZES, bonsoir Stéphanie.
00:12Bonsoir Guillaume.
00:13Et Gilles, toujours avec nous, bien sûr Antoine qui nous accompagne aussi.
00:16Lundi sera une journée intéressante pour plein d'investisseurs,
00:18puisque Air Liquide va tenir son Capital Market Day,
00:22pas n'importe lequel de Capital Market Day,
00:24sous la pression d'un fonds activiste américain,
00:26le fonds Elliott, qui veut plus de marge.
00:28Quels seront les enjeux ?
00:29Qu'est-ce qu'il va falloir que Air Liquide délivre lundi, d'après vous, Stéphanie ?
00:32Justement, effectivement, plus de visibilité sur comment est-ce qu'on fait plus de marge ?
00:36Est-ce qu'on remonte son objectif,
00:39qui a déjà été annoncé de plus de 100 points de base en 2027 ?
00:43Et puis aussi, est-ce qu'on va avoir plus de rachats d'actions ?
00:46Comment est-ce qu'on alloue le fonds Capital ?
00:48Et surtout, quelle va être la relation avec les actionnaires individuels,
00:53qui reste un cœur de préoccupation pour chez Air Liquide,
00:56qui a une base très fidèle ?
00:57Donc, aujourd'hui, effectivement, on ne sait pas grand-chose sur la position d'Elliot,
01:01on sait juste qu'ils sont au Capital,
01:02et qu'a priori, Air Liquide a l'air de s'être plutôt bien armé pour se défendre.
01:06Donc, ils n'ont pas l'air très inquiets.
01:09Vous non plus ?
01:10Vous n'avez pas l'air très inquiets avant ce Capital Market Day ?
01:12Vous non plus ?
01:12Non, je ne suis pas très inquiet.
01:14Pour le coup, ils vont effectivement certainement…
01:17Enfin, ils ont bien délivré déjà sur leur première partie de plan, ils vont continuer.
01:20Le marché s'attend en termes de croissance, surtout une bonne dynamique sur la partie électronique,
01:24effectivement, autour de 12%.
01:26Et puis, une amélioration des marges autour de 400 BP, 400 points de base, pardon.
01:31Et après, évidemment, l'Elliot rêve un peu certainement sur l'objectif de marge,
01:35puisque l'activité de gaz industriel est quand même assez diverse et variée,
01:38avec une intensité capitalistique assez différente.
01:41Et si on regarde en termes de retour sur capitaux employés par activité,
01:44Air Liquide n'est pas si éloigné de l'Indus.
01:45C'est vraiment une question de mix qui explique l'écart de marge,
01:49ce qui ne veut pas dire qu'Air Liquide ne va pas continuer à délivrer,
01:52fixer des objectifs en tout cas de nette amélioration.
01:55Lundi, Air Liquide, donc Capital Market Day,
01:58avec le regard, la pression amicale, on va le dire comme ça, du fonds Elliot.
02:03Air Liquide, autre valeur à suivre, alors Stif, moins 58% ce soir,
02:07un seul être vous manque et tout est dépeuplé.
02:09Tesla tourne le dos à Stif, Tesla ne retient pas Stif
02:13pour équiper la nouvelle version de son Megapack l'an prochain.
02:16Un seul être vous manque et tout est dépeuplé, moins 58%.
02:18Alors, est-ce que c'est quand même point d'entrée sur le titre Stif, d'après vous ?
02:21Ça paraît assez compliqué.
02:23Effectivement, c'était 28% de leur chiffre d'affaires.
02:26Ça avait fait jusqu'à plus de 40% de leur chiffre d'affaires,
02:29donc ils avaient commencé à se désensibiliser.
02:31Mais effectivement, ça marque un coup d'arrêt, en tout cas,
02:34avec certainement des révisions à la baisse,
02:36des capacités de production dans les usines du groupe.
02:40Alors, ils ont quelques options de développement par ailleurs.
02:43Ils ont signé avec BYD un partenariat,
02:46mais bon, les montants en jeu sont nettement plus faibles.
02:49Ça va être une période un petit peu compliquée pour le groupe, très clairement.
02:54Voilà, donc évidemment, patience,
02:56et puis pour ceux qui n'ont pas pu sortir.
02:59Et là, pour ceux qui envisagent à rentrer sur ces niveaux,
03:01je pense qu'il est urgent d'attendre.
03:02Mais la mauvaise nouvelle n'est pas encore complètement dans les prix.
03:06À moins 58, il est possible de voir Stif continuer de reculer par la suite, Stéphanie ?
03:10Alors, c'est une technologie qui, en fait, est assez simple,
03:13qui certes nécessite des certifications qu'ils ont obtenues,
03:17mais on reste sur le principe d'une trappe qui est soudée
03:20et qui, sous la pression, va se détacher et éviter que ça contamine.
03:24Donc, c'est vrai qu'ils avaient comme branding Tesla
03:29qui, aujourd'hui, n'est plus là.
03:31Alors, ils sont quand même en phase de qualification chez CATL,
03:34qui est vraiment...
03:34Voilà, ça, ce serait évidemment quelque chose d'un catalyseur très fort
03:38si jamais Stif était retenu chez CATL.
03:40Et pour le moment, ce n'est pas le cas.
03:42Et donc, oui, alors, on peut dire que 60% de baisse
03:44versus 24% d'impact sur l'Ebida,
03:47c'est peut-être un peu sévère,
03:48mais ça change quand même un peu l'écoute historique
03:50dans une technologie qui n'est pas non plus...
03:54À moins 58%, toujours pas un point d'entrée sur Stif.
03:57Il faut avoir une visée un peu court terme et spéculative.
04:01On doit croiser les doigts pour que ça le fasse avec CATL.
04:04Tiens, un auditeur, Maxou, me dit,
04:06c'est dommage, vous n'avez pas demandé à Gilles Santacro
04:07le potentiel technique d'Air Liquide avant son capital marquesais.
04:10Et Maxou a raison, on va vous rejoindre, Gilles,
04:12depuis vos bureaux boursicoté.com.
04:15Air Liquide, graphiquement,
04:16est-ce que le titre est en fragilité avant son Capital Market Day de lundi ?
04:20Non, non, pas du tout.
04:21Au contraire, Air Liquide, c'est un titre très intéressant,
04:23puisque lorsqu'on peut le voir, d'ailleurs, ces derniers jours,
04:26il résiste très bien aux pressions obligataires actuelles.
04:30Donc, si on a peur, par exemple,
04:31de subir un petit peu la baisse du CAC 40,
04:34eh bien, c'est un titre sur lequel on peut tout à fait investir,
04:37puisqu'il est dans une configuration moyen terme
04:39qui est assez solide.
04:40On n'a pas beaucoup baissé cette semaine
04:42et on est assez proche de niveau de points hauts.
04:46Donc, le potentiel technique reste entier
04:48et on pourrait largement revenir au-delà des 180 euros.
04:52C'est un titre très solide, en tout cas, techniquement,
04:54et qu'il l'est depuis très longtemps, d'ailleurs.
04:57Ce soir, un titre que tout le monde suit est au plus haut historique.
04:59Le plus gros titre du monde, Nvidia.
05:03Nvidia, ce soir, à l'instant, on va se parer sur un record, figurez-vous,
05:06et on est à plus de 5 700 milliards de dollars de capitalisation, désormais, Nvidia.
05:10Un investisseur qui aurait placé dans Nvidia 10 000 euros il y a 10 ans
05:14serait aujourd'hui plus que millionnaire.
05:16Il aurait un million et demi d'euros rien que sur Nvidia.
05:18Des regrets, Stéphanie, éventuellement ?
05:20Non, non, non, on en a pas.
05:24On n'a pas fini de voir ses hausses sur le segment tech.
05:26On a ST Microelectronics qui gagne ce soir 6,5%,
05:29plus forte hausse du CAC 40.
05:31Le Grand Schneider aussi gagne 3%.
05:33Et Antoine, vous nous le disiez, le Nasdaq est sur un record historique également,
05:36à plus 1,2%.
05:39Il y a comme ça une valeur qui vous vient à l'esprit dans la tech,
05:42dont vous vous dites, elle n'est pas encore au bout de son potentiel,
05:45et celle-là, elle va surprendre tout le monde à la hausse.
05:47Julien, il y en a une qui vous vient à l'esprit ou pas ?
05:49Surprendre, je ne sais pas, mais c'est vrai qu'il y a eu des reculs
05:55sur certaines valeurs qui peuvent offrir des points d'entrée,
05:57comme Soitech qui a bien retracé sa forte progression.
06:01Après, il faut rester, évidemment, on voit que les capex restent très élevés,
06:06des hyperscalers, ce qui est quand même le sujet numéro 1.
06:10Même Micron, qui a publié aux Etats-Unis,
06:12plutôt une bonne publication, n'a pas beaucoup rebondi là-dessus.
06:18Donc, globalement, le cycle est là, ça va continuer.
06:20Maintenant, ça reste des segments très volatiles.
06:22Et cette semaine, c'est Zone Bourse qui nous aura alerté là-dessus.
06:24On a vu qu'ASML était plus gros que les 4 plus grands acteurs français du luxe réunis.
06:29ASML, à lui seul, Sacapi est supérieur à celle d'Hermès,
06:32LVMH, Kering, L'Oréal réunis.
06:34Wow, on n'avait pas forcément complètement conscience de ça, Stéphanie.
06:38Oui, c'est ce qui contribue à la si bonne performance de l'Eurostock 600.
06:41C'est vrai qu'il y a les banques, et puis ASML et les banques, notamment,
06:45les Simen Synergie.
06:46Mais, donc, on a là vraiment la preuve que c'est la technologie,
06:52les semi-conducteurs qui sont les catalyseurs du moment.
06:55Et évidemment, dans ce sillage-là, on peut voir toutes les valeurs liées à l'électrification des data centers,
07:01dont l'Europe, pour le coup, est quand même plutôt assez bien lotie.
07:04C'est fou.
07:05Ce soir, ASML gagne 3,5%, plus 3,5%, alors que le luxe recule encore.
07:09C'est-à-dire que l'écart, là, est encore en train de s'accroître.
07:11ASML, plus 3,5%, alors qu'Hermès, ce soir, termine en baisse de 0,1%.
07:15Kering, surtout, perd 3%.
07:18Kering, qui a communiqué auprès des analystes avant sa publication dans quelques jours,
07:21et manifestement, la communication est plutôt mal passée.
07:24Ils sont un certain nombre à avoir abaissé leur opinion sur Kering à l'issue de cette conférence, Stéphanie.
07:28Oui, ils ont fait preuve d'un peu plus de prudence par rapport à la dernière communication
07:33après les résultats semestriels.
07:35Donc, en fait, voilà, les choses vont vraiment se jouer sur le quatrième trimestre.
07:39Donc, dans le climat d'incertitude qu'on connaît sur le secteur du luxe,
07:43un acteur qui est déjà un peu plus, voilà, pas fragile,
07:47parce qu'il y a quand même cette histoire de recovery de Gucci qui reste à démontrer,
07:51eh bien, effectivement, on prend peut-être, on se désensibilise un petit peu sur Kering,
07:56qui est celle qui a le moins baissé par rapport au début de l'année,
07:59parce qu'aujourd'hui, on a un LVMH à moins 40, Hermès moins 38,
08:02et Kering était à moins 20, à peu près.
08:04Donc, voilà, il reste peut-être un peu plus à prouver le rebond du T4 sur Kering.
08:10On a envie d'y croire, mais...
08:11Kering est sur un plus bas d'un an, Hermès sur un plus bas de trois ans,
08:14LVMH sur un plus bas de cinq ans, Julien.
08:16Ce qui est assez logique, puisque la croissance top-line n'est plus vraiment la même.
08:20On a l'impression que le pricing power aussi, qui a fait le succès de ces valeurs post-Covid,
08:26semble s'essouffler également.
08:29Donc, le discours de Kering est aussi assez prudent sur la Chine.
08:33Donc là, c'est un phénomène plutôt sectoriel.
08:35Et puis, effectivement, plus spécifiquement, même si sur Gucci,
08:38il y a eu des premiers signaux positifs.
08:40Ce qu'ils ont l'air d'ailleurs, c'est que le troisième trimestre n'est pas exceptionnel,
08:43même s'ils attendent beaucoup du quatrième.
08:45Voilà, donc on a beaucoup d'incertitudes qui se mélangent entre la capacité à délivrer
08:50et puis un environnement qui, pour le luxe, est quand même beaucoup plus difficile qu'il n'y a pu
08:54l'être.
08:55La tech, son potentiel, on en a beaucoup parlé dans Techstocks,
08:57nos experts, ce soir, nous ont livré plein d'idées de valeurs pas forcément encore connues,
09:01mais qui pourraient le devenir un jour.
09:03Alors, peut-être le moment d'y investir, c'est une hypothèse.
09:05Arteche, notamment un groupe espagnol, vous connaissez Julien apparemment ?
09:08Vous en avez ?
09:09Un groupe basque d'ailleurs, basé à côté de Bilbao, qui apparemment a beaucoup de potentiel.
09:13C'est ce que nous disait Jean-Edouine Réa, avec son argumentaire toujours passionnant.
09:16Il arrive à raconter la tech comme une épopée, mais avec l'expertise technique.
09:19Toujours très chouette, dans Techstocks, l'épisode est disponible en replay.
09:22Vous pouvez consulter sur l'application BFM Business, bien sûr.
09:25Gilles, dans la tech à SML, quel potentiel lui trouvez-vous ?
09:28Ce soir, le titre à SML gagne 3,5% supplémentaire en clôture.
09:32Vous avez dit pas mal de choses.
09:34Ce qui est intéressant, c'est que par rapport au luxe en France,
09:37avec cette grosse pondération, on a un très gros momentum.
09:39Alors, on avait marqué un point haut, c'était à la fin du mois de juin.
09:43Et puis depuis, on était sur une petite dynamique de consolidation.
09:45Alors, un momentum baissier qui n'était pas très fort.
09:48Et puis, mardi, on a marqué un gap de rupture qui nous a fait sortir, justement, de cette structure de
09:52consolidation.
09:53Et on a cassé un point haut significatif, donc le point haut court terme du 17 août.
09:58Ce qui nous donne une configuration potentielle de reprise qui pourrait nous ramener, justement, sur de nouveaux plus hauts.
10:04Donc là aussi, une orientation en ligne avec ce qui se passe d'un point de vue moyen et long
10:07terme,
10:08qui pourrait redevenir très dynamique si on cassait, justement, ces points hauts.
10:12Donc, une très belle configuration technique pour ce titre.
10:14Le test d'assiduité, 17h51, vous êtes de plus en plus nombreux à participer sur les réseaux sociaux au BFM
10:20Bourse.
10:20En effet, chaque soir, on vous offre un moyen de participer à l'émission.
10:23Et les plus assidus d'entre vous seront récompensés au début du mois prochain.
10:26On entame le mois d'octobre.
10:27Mais d'abord, vous devez répondre à cette question qu'on vous pose ce soir sur le Félix BFM Bourse.
10:30On attend vos réponses en commentaire.
10:32Là, voici la question.
10:33Dans TechStox aujourd'hui, quelle pépite, quelle valeur fétiche, David Rhinville propose-t-il ?
10:38Dans TechStox aujourd'hui, quelle pépite, David Rhinville propose-t-il ?
10:43C'est la question d'assiduité.
10:44Et je vous le disais, chaque mois, les plus assidus d'entre vous seront récompensés en prenant la parole dans
10:49l'émission
10:49et en interrogeant directement nos espères.
10:51Hier, qui a répondu en premier ?
10:53C'est qui ? Oui, une nouvelle fois.
10:54Mais on vous rappelle qu'il ne suffit plus de répondre en premier.
10:56Au mois d'octobre, on change un peu les règles.
10:57Le gagnant sera celui qui répondra le plus souvent avec la plus grande précision.
11:01Voilà comment on va hiérarchiser les choses pour ce mois d'octobre.
11:05En tout cas, hier, qui a répondu en premier ?
11:07Et assez précisément, deuxième position, Émilie aussi s'est distinguée.
11:10Merci à tous les deux et aux autres d'avoir participé.
11:12Cette question d'auditeur, justement, qui veut répondre à Ricky sur X ?
11:16Pouvez-vous parler de Vicor ?
11:18Je ne connaissais pas Vicor, qui relève une deuxième fois ses prévisions de croissance
11:23en passant de plus 20% à plus 30%.
11:25Vicor, Julien, vous la suivez ?
11:27Oui, un petit peu.
11:28On a plutôt des concurrents, des acteurs en tout cas analogues dans le segment.
11:33C'est un acteur américain sur tout ce qui est les sujets de gestion des puissances,
11:37l'électricité.
11:40Donc, effectivement, c'est une société qui a un petit peu retracé dans la même veine
11:44que tous les groupes très liés aux investissements dans les data centers.
11:48Nous, de notre côté, on préfère Analog Device,
11:51qui est un acteur qui est un peu plus diversifié
11:55et qui, en termes de multiples, nous semble un peu plus attractif.
11:59Mais effectivement, ça fait partie de toutes ces valeurs qui servent pleinement
12:02sur la vague des gros investissements dans l'électrification.
12:06Le CAC ce soir a gagné 0,8%.
12:08Est-ce que vous avez une pépite à nous proposer pour ce soir,
12:11pour la suite, pour entamer cette fin d'année ?
12:13On entre dans le quatrième trimestre.
12:15Un petit cadeau de Noël avec trois mois d'avance.
12:17Il faut dire que vous avez demandé une pépite européenne et non française.
12:21Je vois que vous cherchez à faire un bashing déjà trop commun sur les antennes.
12:26C'est dommage parce qu'il y a forcément quand même des sociétés qui résistent très bien.
12:30Et j'ai respecté la règle.
12:32Mais il y a quand même un risque non négligeable
12:33que le marché français sous-performe un peu, vu le contexte.
12:36On est d'accord.
12:37Je vais surfer sur cette vague de l'électrification
12:39en vous parlant d'une valeur suisse
12:41qui s'appelle Uber plus Sunner.
12:44Le mnemo, c'est H-U-B-N.
12:46Qui est un spécialiste suisse de la connectique électrique et optique
12:49qui est devenu associé à cette chaîne de valeur de l'IA
12:55et qui permet vraiment d'augmenter la bande passante
13:00de la vidéo, des images, etc.
13:05dans ces data centers et donc de limiter les investissements.
13:08Et donc cette société, elle a retracé par rapport à ses plus hauts
13:12ses 3,3 milliards de capitalisation.
13:14Et on attend, elle est un peu déçue au premier semestre
13:17parce qu'elle a publié plutôt un petit peu en dessous des attentes.
13:21Mais au deuxième semestre, elle a confirmé ses objectifs
13:23et on va devoir commencer à voir la montée en puissance
13:26d'un très gros contrat qu'elle a signé avec un hyperscaler
13:29qui est, alors on ne sait pas, sans doute Google,
13:32mais qui devrait contribuer très sensiblement
13:35au chiffre d'affaires du deuxième semestre,
13:37mais aussi de 27 et 28 et contribuer à une forte hausse
13:41de la rentabilité.
13:42Alors ça va être peut-être un peu concentré,
13:44mais derrière, il y a d'autres contrats qui sont visiblement
13:47en cours d'appel d'offres.
13:48Hubert Suner.
13:49Hubert Suner.
13:49Et vous, une pépite, Julien, pour nos éditeurs.
13:51Un petit cadeau comme ça.
13:52Toujours sur le sujet de l'énergie,
13:54donc Technicas Reunidas en Espagne,
13:55qui a retracé les problèmes sur le Moyen-Orient,
13:59notamment, ils ont dû passer des provisions
14:00sur quelques contrats.
14:01Et on a eu une interview du dirigeant hier
14:05qui était de très bonne facture, en tout cas,
14:07sur les perspectives, carnet de commandes,
14:08croissance du résultat,
14:10l'activité sur les sujets énergie
14:12où il y a une dynamique qui est extrêmement forte.
14:14Donc voilà, une valorisation interactive
14:16et des perspectives très solides.
14:18Ce soir, Adidas progresse,
14:19alors que Nike est sur du plus bas de 13 ans à New York.
14:23Pas terrible la publication de Nike.
14:24Ce qui fait mal à Nike, c'est du bien à Adidas, forcément.
14:27Oui, c'est sûr.
14:27Et puis Adidas est une des rares,
14:29en tout cas, si on regarde les Puma,
14:31Nike et Adidas,
14:31avoir une croissance attendue du chiffre d'affaires
14:34pour cette année,
14:35alors que les autres vont être un petit peu en souffrance.
14:37Voilà, donc ça leur permet aussi Adidas
14:39d'avoir leur gros concurrent
14:40qui va être très occupé à se restructurer.
14:42Donc c'est plutôt...
14:43Qui se restructure depuis longtemps.
14:44Et en plus, voilà,
14:46on a un Adidas qui a fait une bonne croissance en Chine,
14:49à plus de 17%.
14:50Donc on est sur une autre histoire
14:52et effectivement, tant mieux pour notre acteur européen.
14:56Exactement.
14:57Il est européen Adidas.
14:58On a fini, on est presque en retard.
14:59C'est vrai,
15:00le titre Adidas termine à plus de 5% ce soir,
15:02alors que Nike perd donc un peu plus de 5%
15:03sur des plus bas de 13 ans.
15:05On n'en finit plus.
15:05Nike n'en finit plus d'épuiser la patience de la bourse.
15:07Plus de détails aussi sur BFMBourse.com,
15:09un article complet sur le sujet.
15:11Merci à tous les deux de nous avoir accompagnés.
15:13Stéphanie Maugé pour Financières du ZES
15:15et Julien Kistreber pour Taylor AM.
15:17Bonne soirée, bon retour.
15:18Le CAC, on vous le rappelle,
15:19terminant petite hausse.
15:21Quand même, on l'apprend cette hausse,
15:22plus 0,8%, plus de détails.
15:23Et le débrief à nouveau avec Antoine.
15:24Dans un instant,
15:25il va accompagner Stéphanie Collot
15:26dans le 18h éco.
15:27Bonne soirée, bon week-end à tous.
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