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Ce vendredi 18 septembre, retrouvez Tech Stocks en replay sur BFM Business.
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00:02BFM Bourse, Tech Stoxx, Guillaume Stommerer.
00:06Tout un stock d'actions pour investir dans la tech.
00:08Pendant 27 minutes, on va vous apporter des idées de pépites
00:10et on tentera de faire de vous des insiders.
00:15Nos GOAT de la tech cette semaine, ils sont là.
00:18Michel Haut-de-Band, directeur général de Gemway Assets.
00:20Bonjour Michel.
00:21Bonjour Guillaume.
00:22Et Christophe Pouchoua. Bonjour Christophe.
00:23Bonjour Guillaume.
00:24J'ai failli vous appeler Guillaume, je ne sais pas pourquoi.
00:26Avec Gérant Tech pour la financière de l'échiquier.
00:27Et ravi de vous retrouver l'un et l'autre.
00:29Chaque vendredi à cette heure-ci, BFM Bourse.
00:31Vous allez prendre l'avance sur la tech boursière.
00:32Grâce messieurs, à votre expertise.
00:35Dans un instant, vous nous livrerez vos idées de pépites méconnues.
00:38Mais d'abord, dans l'actu.
00:42Et ça, c'est pour ceux qui ont raté la semaine.
00:44Qu'est-ce qui vous a le plus bluffé l'un et l'autre ?
00:46Déjà, juste, je voudrais vous faire réagir sur cette annonce d'NVIDIA.
00:49Alors, certains disent, ce n'est pas si important que ça.
00:51Et moi, je suis quand même bluffé.
00:52Est-ce que j'ai raison ou pas d'être bluffé ?
00:53NVIDIA prévoit de vendre deux fois plus de puces l'an prochain que cette année.
00:57Deux fois plus l'an prochain que cette année.
00:59C'est bluffant ou pas bluffant, ça, Christophe ?
01:01C'est peut-être conservateur.
01:03C'est-à-dire qu'en fait, on a...
01:05Surtout si on suit ce qui se passe du côté des hébergeurs cloud.
01:09Donc, la plupart ont très fortement augmenté leurs dépenses,
01:11leurs dépenses d'investissement actuelles
01:13et aussi laissé entendre qu'ils allaient poursuivre leurs dépenses d'investissement.
01:16Donc, ils ont besoin d'accéder à ces puces, toujours plus.
01:19Et en fait, certains acteurs font davantage confiance à NVIDIA.
01:24On décidait d'avoir une architecture très simple avec uniquement du NVIDIA.
01:29Donc, on voit la demande augmenter.
01:32C'est notamment le cas du côté de XCI, donc du côté de SpaceX,
01:36qui a dit qu'il voulait ajouter potentiellement 6 à 7 gigawatts
01:39de capacité Data Center l'année prochaine.
01:43Alors, on ne sait pas forcément ce que ça représente,
01:45mais un gigawatt, ça coûte entre 30 et 40 milliards de dollars.
01:49Donc, c'est pour donner un ordre d'idée.
01:51Et donc, eux voulaient se fournir exclusivement chez NVIDIA.
01:54Il y a d'autres acteurs, évidemment, qui continuent de se fournir chez NVIDIA
01:57pour les puces d'entraînement de leur modèle.
01:59Donc, évidemment, ça fait gonfler la demande chez NVIDIA,
02:01mais aussi chez tous les concurrents.
02:03Un Broadcom a aussi annoncé qu'il allait doubler ses revenus
02:06il y a semi l'année prochaine et encore l'année suivante.
02:10Et s'ils le disent, c'est qu'ils feront forcément encore mieux que ça ?
02:12S'ils le disent, c'est que, généralement,
02:15ils font déjà les commandes qui sont liées à cette croissance,
02:19sinon ils ne donneraient pas ce type de prévision pour l'année à finir.
02:23Ça signifie que l'an prochain, le chiffre d'affaires d'NVIDIA
02:25atteindrait 700 milliards de dollars,
02:27500 milliards de dollars, 5 fois plus que celui de Total Energy.
02:30Juste pour donner une échelle.
02:31Et alors, les bénéfices d'NVIDIA l'an prochain
02:33devraient être 15 fois supérieurs à ceux d'un groupe comme Total Energy.
02:37C'est deux secteurs qui n'ont rien à voir,
02:38mais comme en France, on prend toujours Total Energy
02:40comme totem de l'entreprise qui fait plein de profits,
02:42ce qui est vrai, mais c'est 15 fois moins qu'un groupe d'NVIDIA.
02:45Michel, votre regard, s'ils doublent leur vente de puces l'an prochain,
02:48est-ce que vous serez bluffé ou est-ce que vous dites
02:50non, c'est une prévision conservatrice ?
02:52C'est ce que nous disait Christophe à l'instant.
02:54La réaction, c'est dire que, finalement,
02:56ça conforte un petit peu le sentiment qu'on peut avoir.
02:59C'est vrai qu'il y a eu des doutes un petit peu dans le coin de l'été.
03:02C'est vrai que les chiffres sont astronomiques,
03:04on peut se demander si on peut prolonger les lignes.
03:07Mais on a plutôt le sentiment que oui,
03:09et ça va dans ce sens-là.
03:12Et vous, ça c'est ce qui m'a bluffé moi,
03:14mais je vous ai grillé la priorité, j'en suis d'un vrai.
03:16Vous, qu'est-ce qui vous a le plus bluffé l'un et l'autre ?
03:17Christophe, cette semaine dans l'univers de la tech.
03:19Pour rester sur le thème de l'intelligence artificielle,
03:22évidemment, le week-end dernier, on a beaucoup parlé
03:25des réactions des dirigeants d'OpenAI, d'Enthropic,
03:29d'Elon Musk aussi pour SpaceX, XAI,
03:33concernant les avancées qui sont faites sur les grands modèles de langage,
03:37surtout à la frontière, c'est-à-dire les modèles les plus performants
03:40qui sont censés être ceux entraînés sur les dernières générations de puces,
03:45avec le maximum de données.
03:47Ils ont dit que ça allait détruire potentiellement l'humanité,
03:49c'est ça qui s'est joué.
03:50Alors, c'est vrai que ces dernières semaines,
03:52on avait différents chiffres, est-ce que c'est dans 10 ans,
03:54est-ce que c'est d'ici la fin de la décennie,
03:56est-ce que c'est une probabilité de 10% ?
03:58Alors, donc, on a beaucoup parlé de ces probabilités.
04:01Ce que, je pense, les dirigeants de ces grandes sociétés-là
04:05essayent d'expliquer, c'est que les progrès des modèles
04:08sont tellement rapides et tellement forts
04:10que parfois, l'humain a même du mal à comprendre ce qui se passe.
04:13Aujourd'hui, on parle parfois d'agents d'IA
04:16qui collaborent ensemble avec leur langage spécifique.
04:20Donc, on n'est même plus capable de comprendre
04:22ce qu'ils disent et ce qu'ils font en termes d'échange entre eux.
04:26Donc, c'est vrai qu'il y a une part un petit peu de mystère.
04:28On a eu aussi ces annonces d'échappées,
04:34c'est-à-dire des modèles d'IA qui étaient cloisonnés
04:38dans un espace digital restreint,
04:41qui ont réussi à s'échapper,
04:42qui sont allés pirater a game face.
04:44Donc, il y a aussi énormément d'interrogations
04:47de la part du public sur le danger potentiel de ces modèles-là.
04:51Et donc, c'est un peu ça, ce que je retiendrais d'être semaine,
04:54qu'on a beaucoup parlé de ralentir cette innovation
04:56pour qu'on ait le temps d'analyser ce qui se passe,
04:58de mettre en place des politiques,
05:00peut-être de régulation sur ce secteur.
05:03Et ce n'est pas évident pour les boîtes de l'IA
05:05qui souhaitent s'introduire en bourse.
05:06Il y a bien sûr Open AI et Anthropik,
05:07parce que dans leur prospectus d'introduction,
05:09ils devront quand même expliquer,
05:10avec une petite astérise tout en bas,
05:12notre business est susceptible de détruire l'humanité
05:15d'ici 10 ans.
05:15Ce n'est pas évident quand on doit s'introduire en bourse.
05:17Ce n'est pas très vendeur.
05:18On peut nuire à la santé.
05:19Oui, on peut nuire à la santé, effectivement.
05:20C'est le product liability dont on parle beaucoup
05:22pour les sociétés, notamment technologiques.
05:25C'est-à-dire, lorsqu'on fait une introduction en bourse,
05:29on a une certaine responsabilité.
05:30Est-ce qu'on met en place les garde-fous
05:32pour s'assurer que notre produit ne va pas...
05:34Les craintes pour l'avenir de la civilisation,
05:36vous les prenez au pied de la lettre
05:37ou vous dites d'abord que c'est de la com ?
05:39C'est de la com ou c'est sérieux, là ?
05:40Ce qui a été dit, Michel ?
05:42On boucle un petit peu sur l'approche
05:44et on risque d'en reparler un petit peu
05:46le 24 septembre, là, dans la Maison Blanche.
05:49C'est vrai que l'approche américaine est de dire
05:53qu'il y a des risques très importants.
05:55L'approche chinoise est de se demander si,
05:58maintenant, d'une certaine manière,
06:01ils sont encore très loin,
06:01mais d'une certaine manière,
06:02ils commencent à se rapprocher du niveau américain.
06:05On n'est pas en train de leur inventer un garde-fou
06:07pour dire stop, il faut tout arrêter,
06:09on arrête la course.
06:11Vous êtes presque derrière nous ?
06:12On arrête, il n'y a plus de course.
06:14Donc, ça va être assez intéressant, je pense,
06:16la discussion de Trump chez Jinping.
06:17On n'attend pas grand-chose de cet échange.
06:19Jeudi prochain.
06:20Mais sur ce point-là, ça va être intéressant.
06:21Et vous, vous prenez ça au pied de la lettre,
06:23les craintes pour l'humanité, Christophe ?
06:24Vous êtes des vrais géant-techs.
06:26Il y a plusieurs points importants.
06:28Michel le disait juste,
06:30c'est aussi peut-être une forme pour ces...
06:33Comment on appelle ça en français ?
06:34Les Frontier Labs, en anglais.
06:35Donc, c'est les Anthropical Open AI
06:36qui sont les plus avancés sur les frontières.
06:39Laboratoire en pointe, on va dire, sur l'IA.
06:42De s'assurer que ce qu'on appelle les modèles ouverts,
06:47qui rattrapent un petit peu les modèles frontières,
06:49ne vont pas leur faire trop de concurrence.
06:51S'il y a une régulation,
06:52peut-être qu'eux auront davantage de puissance
06:55et de pouvoir auprès du régulateur
06:56pour faire passer leur modèle d'abord
06:58par rapport à d'autres plus petits acteurs.
07:00Et peut-être un deuxième point sur la rencontre avec Xi,
07:03ce qui est important,
07:04c'est qu'il y a quelques années,
07:05Biden et Xi avaient déjà eu une discussion
07:08sur le pouvoir de l'IA
07:09et surtout sur le fait de ne pas laisser des IA
07:12dans le domaine militaire
07:13contrôler des armements, on va dire, dangereux.
07:16Et on voit très bien de quoi on parle.
07:18Oui, c'est le Times, je crois,
07:19qui titre cette semaine,
07:21après le Welfare State,
07:23le Warfare State.
07:24L'IA va apporter le Warfare State,
07:26à savoir faire monter en gamme,
07:29de plus en plus, et en puissance,
07:30les États sur la question militaire,
07:31parce que l'IA permettra de repousser des frontières
07:33au sens technologique du terme,
07:35peut-être au sens géographique aussi,
07:36ça c'est encore un autre sujet.
07:38Vous, Michel, cette semaine dans l'univers de la tech,
07:40et vous suivez surtout la tech chinoise, asiatique,
07:42c'est intéressant,
07:43c'est pour ça que c'est intéressant
07:43de vous avoir l'un et l'autre,
07:44parce que Christophe, vous êtes très ordinaire,
07:47vous vous suivez surtout les valeurs occidentales.
07:48Mais Michel, il est plus sur la Chine et l'Asie.
07:50Qu'est-ce qui vous a le plus bluffé, Michel ?
07:51Il est sur le sujet du moment.
07:54On a quelques challengers,
07:56et celui qui nous a intéressé cette semaine,
07:58c'est Dipsic.
07:59Dipsic a annoncé 75% d'efficacité en plus
08:02sur son KVC, sur Kiva YouCash,
08:04une petite cache où on stocker les données
08:06pour les garder pour la prochaine recherche.
08:10C'est une avancée personnelle
08:13qui ne concerne pas les autres,
08:14mais c'est significatif
08:15et ça va très significativement
08:17augmenter l'efficacité.
08:19Du coup, ça permet de regarder un petit peu
08:21quand on voit la consommation de tokens mondiales,
08:24on voit que les Chinois, petit à petit,
08:26commencent à monter en termes de consommation.
08:29Un petit bémol, là.
08:30Par contre, on aurait tendance
08:31à mettre un petit bémol,
08:32c'est-à-dire que oui,
08:33ils montent en consommation,
08:34mais quand même,
08:34les modèles chinois demandent plus d'itérations
08:37et donc plus de tokens consommés.
08:40Donc, OK, ce sont des tokens
08:41qui sont peut-être un petit peu moins chers,
08:42mais il faut en mettre un tout petit peu plus.
08:45Donc, voilà.
08:47Pour le moment,
08:48pour le moment, il n'y a pas de devin.
08:49Et on attend toujours l'introduction
08:50en bourse de Dipsic.
08:52Ah, à suivre, bien sûr.
08:54Tiens, à suivre aussi,
08:56Essilor et Meta,
08:57parce que vous savez,
08:57ils fabriquent,
08:58ils produisent des lunettes connectées.
08:59Il y a quand même un procès
09:00qui va avoir lieu.
09:00Un procès, en tout cas,
09:01une enquête.
09:01Le parquet de Paris ouvre une enquête
09:02sur des faits prémusulmés
09:03de harcèlement sexuel
09:05impliquant des lunettes connectées.
09:07Alors, on ne sait pas encore
09:08quelle marque de lunettes connectées,
09:09mais c'est leader mondial,
09:10les lunettes connectées de Meta
09:11fabriquées à Essilor Luxottica.
09:13Certaines personnes ont filmé
09:15des femmes à l'heure insue
09:16avant de publier les images
09:17sur les réseaux sociaux.
09:18Et donc, le parquet de Paris
09:19ouvre une enquête.
09:20Ça aussi, ça fait partie
09:21des sujets tech.
09:22Et on verra si, à terme,
09:23un groupe comme Meta
09:23ou un groupe comme Essilor Luxottica
09:25finit d'un point de vue ESG
09:26par être rattrapé, quoi.
09:27Peut-être un peu perte de valeur
09:28s'il y a des procès, etc.
09:29liés à ce genre de pratiques.
09:31C'est votre épisode hebdomadaire
09:33de Techstocks.
09:34Tout à l'heure, vous nous direz
09:35ce qu'il faudra suivre
09:35la semaine prochaine.
09:36Mais d'abord,
09:37ce dont on vient de parler,
09:38Michel, Christophe,
09:39est peut-être encore
09:40un coup petit peu trop mainstream.
09:42Techstocks, c'est aussi le moment
09:42où on échange
09:43dans le secret de la tech.
09:44Vous nous livrez vos indiscrets.
09:48Pouvez-vous faire de nous
09:49des insiders, s'il vous plaît ?
09:50Livrez-nous des secrets.
09:54Sous les radars que tout le monde
09:55a, une annonce dans la tech,
09:56peut-être passée inaperçue,
09:57une conversation confidentielle
09:59que vous venez d'avoir
10:00dans les jours qui précèdent
10:01et que vous n'avez pas le droit
10:02de révéler, sauf à nos auditeurs
10:03et téléspectateurs.
10:04Christophe.
10:06Cette semaine,
10:07c'était la World Space Business Week
10:09à Paris.
10:10Donc, chaque année,
10:11il y a deux grandes conférences
10:12au monde dans l'écosystème spatial.
10:14et il y en a une à Paris
10:16qui est très courue
10:17par tout le secteur.
10:18Donc, tous les grands dirigeants
10:19du secteur spatial
10:20sont venus cette semaine
10:21à Paris pour se rencontrer
10:23entre eux,
10:23pour rencontrer des investisseurs,
10:24pour parler à la presse.
10:26Et donc, nous, évidemment,
10:27on a tiré parti
10:29de cette opportunité
10:30pour rencontrer les sociétés
10:30dont on est actionnaire
10:31dans notre fonds Space.
10:33Et on a appris
10:34plusieurs choses intéressantes.
10:35D'abord, sur SpaceX.
10:38On rappelle que SpaceX,
10:39c'est le lanceur surtout
10:40de moyennes puissances
10:42et de grandes puissances
10:42qui est utilisé
10:43par toute l'industrie
10:44pour placer des satellites
10:45en orbite.
10:46Eh bien, on a pris cette semaine
10:47qu'ils vont arrêter
10:48de commercialiser
10:48leur fusée Falcon 9
10:51à partir de 2029.
10:53En fait, c'est très difficile
10:54d'ils ne répondent plus
10:55aux demandes
10:56de clients externes
10:57qui veulent avoir
10:58un créneau de lancement
10:59pour leurs satellites
11:01parce qu'ils ont décidé,
11:02je pense,
11:03de se focaliser sur Starship
11:04et surtout, sûrement,
11:06de se focaliser, en fait,
11:06sur l'utilisation de Starship
11:08pour envoyer leurs satellites
11:09data centers en orbite
11:10et pour compléter
11:12leurs constellations Starlink.
11:14Donc, ça va créer
11:15un gros souci
11:16parce que si SpaceX
11:17n'est plus là
11:18pour placer en orbite
11:20des constellations
11:20de satellites,
11:21qui va le faire ?
11:22Ça m'amène à mon deuxième
11:23indiscret.
11:24On n'a pas de plan B.
11:25Voilà.
11:25Alors, pour le moment,
11:26le plan B,
11:27c'est des lanceurs
11:28qui ne lancent pas
11:28très fréquemment.
11:30SpaceX lance tous les deux jours,
11:31deux, trois jours.
11:32Ariane 6, c'est 10 à 15 par an.
11:36ULA, c'est moins de 10
11:37et ils sont en train
11:38de changer de fusée.
11:39New Glenn, pour le moment,
11:40le programme est un petit peu
11:41compliqué parce qu'il a
11:42la fusée a explosé récemment,
11:44mais je vais y revenir.
11:45On a une autre société
11:46qui s'appelle Rocket Lab,
11:47dont on a déjà parlé,
11:49qui, lui, va lancer
11:50sa fusée de moyenne puissance
11:51pour la première fois
11:51d'ici la fin de l'année,
11:53nous a redit, en fait,
11:54le CFO,
11:55le directeur financier
11:56cette semaine.
11:57Donc, en fait,
11:58qui va, dans le futur,
12:00assurer le lancement
12:01des satellites
12:02dont on a besoin ?
12:03Et là, le deuxième indiscret
12:05qu'on a entendu cette semaine,
12:06c'est que Blue Origin
12:07aurait un programme
12:09de lancement
12:10assez significatif
12:11dès l'année prochaine.
12:12Donc, cette année,
12:13leur fusée a explosé.
12:14Ils vont peut-être essayer
12:15de relancer une fois
12:16d'ici la fin de l'année.
12:17L'année prochaine,
12:18ils prévoient de faire
12:1920 à 30 lancements.
12:20Et donc, peut-être
12:20que Blue Origin,
12:21fondée par Jeff Bezos,
12:23sera à terme
12:24le remplaçant
12:25de SpaceX
12:26pour des clients externes
12:28aux côtés
12:28de Rocket Lab,
12:29par exemple,
12:30et peut-être
12:30de Ariane 6.
12:32Effectivement,
12:32parce qu'il y a une course
12:33entre milliardaires,
12:33la course à l'espace,
12:34Jeff Bezos aussi
12:35est positionnée,
12:36puis la course
12:36entre Américains
12:37et Chinois.
12:38Vous êtes en retard,
12:38Michel,
12:39vous représentez la Chine ici.
12:40Vous êtes encore en retard ?
12:40Alors, les Chinois sont...
12:42Je ne sais pas si c'était
12:42le sujet que Michel
12:43voulait aborder,
12:44mais en tout cas,
12:45les Chinois sont très avancés
12:46dans le domaine spatial.
12:47Ils sont quasiment
12:48au même niveau technologique
12:49que les Américains.
12:51Ils avancent vite.
12:52Non, ce n'était pas
12:52l'indiscret.
12:52L'indiscret,
12:53c'est sur les investissements
12:55dans l'IA,
12:56parce que c'est vrai
12:56que la Chine est quand même
12:58plusieurs crans
12:59derrière les États-Unis
13:00là-dessus.
13:00Et cette semaine,
13:02on a pu comprendre
13:03par indiscrétion
13:04que finalement,
13:05le plus gros investisseur
13:06l'IA en Chine
13:07de risquer de ne pas
13:08être Alibaba,
13:10de ne pas être Tencent,
13:11qui sont les deux
13:11que l'on attend,
13:12mais un autre acteur,
13:14Bidens,
13:14qui ne publie pas.
13:16C'est pour ça
13:16qu'on a l'indiscret
13:17parce que les autres
13:17publient son côté.
13:18Bidens ne publie pas,
13:20mais un chiffre a fuité.
13:22Il ferait en sorte
13:23d'avoir 6,5 gigawatts
13:26de datacenter.
13:27Christophe nous donnait
13:28des chiffres tout à l'heure
13:29là-dessus.
13:29D'ici 2030.
13:31Donc, ça fait 150 à 200 milliards
13:32de dollars d'investissement
13:33sur 3-4 ans.
13:35C'est ce qu'un hyperscaleur
13:37fait en un an,
13:37donc en train de révolutionner,
13:39mais on n'a jamais vu
13:40ces chiffres en Chine.
13:40Ce serait le plus gros
13:41investisseur privé en IA
13:42en Chine.
13:43Le plus gros.
13:43Il commence à mettre
13:46significativement
13:46de l'argent sur la table.
13:47Et on parlerait même
13:49dans la deuxième indiscrétion
13:50du gouvernement chinois
13:52qui lui-même
13:53commencerait à s'intéresser
13:55directement au datacenter.
13:57Donc, il est possible
13:58que ça aille
13:58un tout petit peu plus loin.
13:59Il faut continuer
14:00de suivre tout ça,
14:01bien évidemment.
14:01Antoine, tu veux réagir ?
14:02Oui, ils ont 2-3 données
14:03en stock.
14:04ByteDance est la maison mère
14:06de TikTok.
14:072-3 données
14:08à faire fructifier.
14:09Il y a du lourd.
14:10Beaucoup d'IA.
14:11Je pense qu'exactement,
14:11BeatsDance connaît mieux
14:12les ados que leurs propres parents,
14:14à mon avis.
14:14Sans doute.
14:15Par exemple.
14:16Il y a aussi un autre indiscret
14:17qu'on peut livrer
14:18à nos auditeurs
14:18et téléspectateurs.
14:19Il semble que certaines IA
14:20commencent à s'entre-dévorer.
14:22Des pirates ont utilisé
14:24Claude, Claude d'Enthropique,
14:25pour s'introduire
14:26dans les systèmes d'Open AI.
14:28Donc, on utilise Claude d'Enthropique
14:30pour aller dévorer Open AI.
14:32C'est ce qu'on fait des pirates.
14:34Voilà.
14:35Ce qu'on a vu aussi,
14:36c'est que parfois,
14:37pour les tester,
14:38on met plusieurs agents d'IA
14:39ensemble dans un...
14:41on va dire dans une arène digitale
14:44et avec des objectifs contraires.
14:46Et là, on regarde, en fait,
14:47comment elles se comportent.
14:48Et on s'aperçoit
14:49qu'en fait,
14:50ils peuvent se faire la guerre,
14:51mais extrêmement méchamment.
14:53Ce qui laisse penser
14:54que si jamais on avait des pirates
14:56qui utilisaient ces modèles d'IA,
14:57ça pourrait avoir des répercussions.
14:58Ce n'est pas mal,
14:59cette histoire de combat de gladiateurs
15:01en Tria.
15:01On met Polymarket dans la boucle
15:03pour miser contre l'un
15:05ou sur l'autre.
15:07Et là, on a...
15:08Oui.
15:09On a un nouveau jeu du stade.
15:10Mais ça marche dans les deux sens.
15:11Et c'est lié aux directives humaines.
15:12C'est-à-dire que quand on demande
15:13à des agents d'IA
15:14de collaborer,
15:15ils vont trouver des manières
15:15extrêmement efficientes
15:17auxquelles on n'avait pas forcément pensé
15:19pour collaborer ensemble.
15:20Par contre,
15:20quand on leur demande, en fait,
15:22d'accomplir des missions
15:22à objectifs contraires,
15:24opposés,
15:25là, on s'aperçoit
15:25que c'est très dur.
15:27OpenAI, d'après Semi-Analysis,
15:29OpenAI consacre
15:30à la sécurité de son IA
15:3220% de sa puissance de calcul.
15:33C'est-à-dire qu'OpenAI
15:34utilise 20% de son énergie,
15:36de ses muscles,
15:37de sa puissance de calcul
15:38pour sa propre sécurité.
15:39On en est là,
15:41j'imagine que les dépenses
15:42en sécurité
15:42dans l'intelligence artificielle
15:43vont continuer
15:44de beaucoup progresser
15:45ces prochaines années.
15:46Techstock,
15:47c'est pour passer quand même
15:47à l'action, là,
15:48dès lundi,
15:49dès la semaine prochaine,
15:50messieurs,
15:50il faut agir quand on investit
15:51dans la tech en bourse.
15:52Ceux qui agissent aujourd'hui
15:53feront les standards de demain.
15:54Alors, on passe à l'action.
15:58Christophe,
15:59on reste dans le domaine spatial
16:00avec vous,
16:01avec MDA Space.
16:03Qu'est-ce que c'est ?
16:04En fait, j'ai choisi
16:04une petite société canadienne
16:06qui fait 7 milliards de dollars
16:08de capitalisation boursière,
16:10donc une petite société.
16:11C'est quand même quasiment
16:122 milliards de chiffre d'affaires
16:13cette année,
16:13donc on n'est pas non plus
16:14dans tout petit,
16:15mais c'est un acteur historique
16:17qu'on aime bien,
16:18nous,
16:18chez LFDE.
16:20C'est une société
16:21qui fait à la fois
16:21de la fabrication de satellites,
16:23qui fait la fabrication
16:24de systèmes robotisés,
16:25notamment le bras robotisé
16:27de la Station Spatiale Internationale,
16:28le Canada Arm,
16:30et qui fait aussi
16:31ce qu'on appelle
16:31de la géo-intelligence.
16:33donc c'est du recueil
16:35d'informations
16:36avec l'utilisation
16:37de satellites.
16:38Dites-moi,
16:39je me souviens
16:40quand j'étais petit,
16:40les images
16:41de la navette spatiale,
16:43le monde a changé
16:44quand elle s'est mise
16:45elle aussi
16:45à avoir un bras automatique
16:47et je me rappelle
16:47que sur le bras automatique,
16:49il y avait le drapeau
16:49du Canada
16:50et ça venait du Canada.
16:51C'était déjà MDA Space ?
16:53Historiquement,
16:53c'est eux
16:54qui ont fait
16:54ces bras robotisés
16:57sur plusieurs actifs spatiaux
16:58et aujourd'hui
16:59la Station Spatiale Internationale.
17:01C'est une expertise
17:02assez forte qu'ils ont
17:03et donc là,
17:04ils ont fait récemment,
17:05il y a quelque temps,
17:06le Canada Arm 3
17:07et donc ils continuent
17:08de développer
17:09des systèmes robotisés.
17:10Et je voulais en parler aussi
17:11parce qu'ils viennent
17:12d'acheter une boîte française
17:13qui s'appelle le CLS.
17:15Donc c'est une petite société
17:18qui fait 400 millions
17:20de chiffres d'affaires,
17:21un peu plus de 400 millions
17:22de chiffres d'affaires
17:23et qui fait
17:23de l'observation de la Terre
17:25depuis l'espace
17:26avec des satellites
17:26et donc MDA a décidé
17:28de les racheter
17:30sachant que le CNES
17:31va rester actionnaire
17:32à 30%.
17:33Donc voilà,
17:34c'est une société
17:35qu'on juge intéressante
17:36et qui n'a pas
17:36des multiples délirants
17:38pour le moment.
17:39MDA Space,
17:40on est côté où ?
17:41Au Canada
17:42et maintenant aux US aussi.
17:43D'accord.
17:43Voilà, une idée de pépite
17:45comme ça
17:45dont on n'avait pas encore
17:46beaucoup parlé
17:46dans Techstocks.
17:47À vous, Michel,
17:48je vous laisse prononcer
17:49la valeur,
17:49la pépite dans laquelle
17:50vous croyez.
17:50On est en Chine
17:51et ça n'a pas l'air
17:52très prononçable
17:52mais je sais que vous allez
17:53y arriver vous.
17:54Zhangji,
17:55InnoLite.
17:55Alors InnoLite,
17:55on arrive à comprendre.
17:57Zhangji,
17:57c'est Z-H-O-N-G-J-I
18:00pour ceux qui cherchent
18:01pas après.
18:01C'est une société chinoise
18:03qui est cotée
18:04à Shenzhen depuis 2012,
18:05qui s'est introduite
18:07à Hong Kong
18:07cet été,
18:08en juillet.
18:08Ils ont levé
18:096,9 milliards de dollars,
18:11155 milliards de capi,
18:12donc on est déjà
18:13dans une capi
18:13à peu près établie.
18:14Que fait Zhangji ?
18:16Zhangji est le leader mondial
18:17et transceiver
18:18des émetteurs-récepteurs
18:19dans le domaine optique
18:20et en particulier
18:21leader dans tout ce qui est
18:23transceiver,
18:23émetteur-récepteur
18:24pour l'intelligence artificielle.
18:26Alors,
18:27c'est une société
18:29qui fait à peu près
18:3090% de son chiffre d'affaires
18:32à l'export
18:33avec Nvidia,
18:35vous en parliez tout à l'heure,
18:37c'est un des gros fournisseurs
18:37d'Nvidia dans ce domaine-là
18:38et puis les hyperscalers américains.
18:41C'est une société
18:42qui est,
18:43enfin,
18:44la thèse qui est derrière cela,
18:46c'est que la mise à niveau
18:47des data centers,
18:48des réseaux des data centers,
18:49va amener
18:50à une demande croissante
18:52dans ce type d'éléments.
18:53quel est l'intérêt ?
18:54C'est qu'on prend
18:55un signal électrique
18:55et on le transforme
18:56en faisceau lumineux.
18:58Et donc,
18:58derrière,
18:59évidemment,
18:59la vitesse de la lumière,
19:01l'information circule plus vite
19:02et puis de l'autre côté,
19:03on met un récepteur
19:04et puis voilà,
19:04entre les deux,
19:05on a réussi à faire passer
19:07l'information
19:07à une très très grande vitesse.
19:09Et donc,
19:09on est dans ce qu'on appelle
19:11les scales,
19:11on en a trois niveaux
19:14globalement,
19:14soit on fait passer
19:16de l'information
19:16au sein d'un rack,
19:17donc là,
19:18on est dans les data centers,
19:19en particulier
19:20l'intelligence artificielle,
19:21soit on fait passer
19:21l'information au sein d'un rack,
19:23scale-up,
19:24on va et on fait passer
19:27l'information
19:27d'un rack
19:28à un autre,
19:30là,
19:30on est dans le scale-out,
19:32ça,
19:32ça fonctionne plutôt
19:33très bien
19:33et puis,
19:34c'est plutôt pour 27,
19:3628,
19:36on sera sur du scale-across
19:37et là,
19:38on est en train
19:38de connecter
19:40des data centers
19:41qui sont à des kilomètres,
19:43dizaines de kilomètres,
19:44etc.
19:44Donc,
19:45ce qu'on disait
19:45en termes de développement,
19:46c'est que les unités vendues,
19:49on était à 20 millions
19:50en 2025,
19:52on pense qu'on peut passer
19:53à 70 millions,
19:54enfin,
19:54les chiffres anticipent
19:55à peu près 70 millions
19:56en 2026,
19:57140 millions
19:58en 2027.
20:00Donc,
20:00on est sur une activité
20:01qui se développe
20:02très,
20:02très,
20:03très,
20:03très fortement.
20:05Cette société,
20:06donc InnoLight,
20:07a été un des premiers
20:09investissements
20:09de Google Capital
20:11en Chine
20:12et avec tout cela,
20:14avec une croissance
20:15des BPA,
20:16des bénéfices par action,
20:18ils sont tendus
20:19à peu près
20:19fois deux
20:20tous les ans,
20:20enfin,
20:21100% tous les ans
20:22entre 25 et 28,
20:23on est sur un PE
20:25de 14.
20:26Oui.
20:26On est,
20:27pour un leader mondial,
20:28on est sur quelque chose
20:28de très,
20:29très raisonnable.
20:29Oui,
20:30comme la plupart
20:30des valeurs tech chinoises,
20:31beaucoup moins chères
20:32en PE que celle-là.
20:34Mais là,
20:34on est sur une
20:34qui est totalement
20:36dans la chaîne américaine
20:37et c'est une société
20:38que nous aimons bien
20:39chez Jemois.
20:39Ça vous donne envie
20:40d'y investir,
20:40Christophe ?
20:41En fait,
20:42c'est une des sociétés
20:43qu'on regarde,
20:43je me demande
20:44si nos collègues
20:44qui gèrent le fonds Chine
20:46ne sont pas investis
20:47dans la société,
20:47il y a Eptolink
20:51et InnoLight
20:51notamment sur cette thématique
20:52de la connectivité optique.
20:54Nous,
20:54c'est vrai qu'on regarde
20:54un petit peu plus
20:55les valeurs US,
20:56les Marvel.
20:58On rappelle le nom
20:59de cette société chinoise,
21:00Christophe ?
21:00InnoLight ?
21:01Non,
21:01c'est celle de Michel.
21:03Celle-là,
21:04je ne vais pas me lancer.
21:05C'est plus facile à dire
21:06qu'à YR,
21:06en fait.
21:06Je préfère InnoLight,
21:07c'est plus facile.
21:09C'est TechStocks,
21:10votre épisode de la semaine.
21:11Tiens,
21:11une valeur qui s'est distinguée
21:12à Wall Street cette semaine,
21:13c'était hier.
21:14Generac qui s'est envolé
21:15de plus de 20%.
21:16Generac qui a annoncé
21:17un accord d'approvisionnement
21:18avec Amazon
21:20pour des générateurs
21:21de secours
21:21dans les data centers.
21:22Oui,
21:22il faut aussi des générateurs
21:23de secours.
21:24Generac va en fournir
21:24pour 8 milliards de dollars,
21:25c'est le plus gros contrat
21:26de l'histoire de Generac
21:28et donc ce sera pour Amazon.
21:29On va maintenant regarder
21:30le potentiel technique
21:30de tout ça.
21:31En bourse,
21:31si on investit
21:32dans la bonne valeur
21:32au mauvais moment,
21:34ce n'est pas bien.
21:34Le timing et l'analyse graphique,
21:36ça compte.
21:39C'est le trade tech,
21:40notre trader.
21:41Gilles Santacre,
21:42Boursicoté.com nous rejoint.
21:43Bonjour Gilles,
21:44ravi de vous retrouver.
21:44Bonjour.
21:45Vous allez nous dire
21:45ce qui relève la tech tonique,
21:47la tech qui garde du potentiel
21:48puis la tech en toque,
21:49celle qui risque
21:49de s'essouffler un peu.
21:50Déjà le Nasdaq,
21:51tech tonique
21:52ou tech en toque ?
21:54Ni l'un ni l'autre.
21:55On est dans une dynamique
21:56totalement neutralisée
21:57depuis le mouvement haussier
21:59que nous avons eu au printemps.
22:00On a eu une petite attaque
22:02durant l'été
22:03et puis finalement
22:04on est revenu
22:05dans un range
22:05qui évolue globalement
22:07entre 29 et 30 600 points.
22:11On est vraiment
22:12au milieu de ce range
22:13actuellement,
22:14même dans un contexte
22:14où on voit le S&P 500
22:15qui tente de repartir
22:17à la hausse.
22:17Le Nasdaq, lui,
22:18il reste dans une espèce
22:19de neutralité
22:20avec très peu de volatilité
22:22et donc pour l'instant
22:23c'est difficile.
22:24Alors par rapport
22:24à la forte hausse
22:25que l'on a connue au printemps
22:26et la faible phase
22:27de consolidation,
22:28on est plutôt
22:29dans une dynamique
22:29de poursuite
22:30du mouvement haussier
22:31d'un point de vue moyen terme
22:32mais d'un point de vue
22:33court terme,
22:33là c'est très difficile
22:34de trouver des impulsions
22:35puisqu'on reste globalement
22:37dans des variations
22:38qui sont assez faibles.
22:40Gilles,
22:41alors une valeur
22:41tech tonique,
22:43celle qui grimpe,
22:44celle qui a de la belle dynamique,
22:45qu'est-ce que vous voyez ?
22:47Actuellement,
22:48un secteur qui marche plutôt bien,
22:50c'est le secteur
22:51des microprocesseurs.
22:52On a deux valeurs,
22:53Intel et AMD
22:55qui évoluent plutôt bien.
22:57Alors j'ai une petite préférence
22:59pour AMD
23:00qui depuis aussi
23:02cette phase de hausse
23:03que l'on a connue
23:04durant le printemps
23:05reste dans un range
23:07donc on est grossièrement
23:08entre 425 et 575 dollars.
23:12On se rapproche
23:13de la partie supérieure
23:14de cette zone
23:16ce qui en cas de cassure
23:17pourrait nous donner
23:18un signal de poursuite
23:19du mouvement haussier
23:20avec une très grosse dynamique.
23:23On a un secteur
23:24qui surperforme
23:25un petit peu
23:26l'ensemble des technos
23:27et donc il faudrait
23:29regarder un petit peu
23:29parce que là où on voit
23:30par exemple que Nvidia
23:32a des très bonnes perspectives,
23:34le secteur des microprocesseurs
23:35pourrait aussi en profiter
23:37et donc on pourrait
23:38en cas de cassure
23:39des 575 dollars
23:40assister à une reprise
23:42d'un mouvement haussier
23:42relativement dynamique.
23:43Merci Gilles,
23:44on vous retrouvera
23:44à la clôture tout à l'heure
23:45à 17h35
23:46pour évoquer l'ensemble
23:47des marchés
23:47de notre CAC 40
23:48qui souffre aujourd'hui.
23:49On rappelle,
23:49on en reparlera dans un instant,
23:50le spread France-Allemagne
23:51qui s'écarte.
23:52On est au-delà
23:53des 100 points d'écart de taux.
23:54Ça y est,
23:55103 points à l'instant
23:56d'écart de taux
23:57entre les 10 ans français et allemand.
23:58C'est un peu de 2012.
24:00Il faudra qu'on détaille
24:01tout ça dans quelques minutes.
24:02Juste avant,
24:02qu'est-ce que vous suivrez
24:03l'un et l'autre
24:03la semaine prochaine ?
24:04Michel dans l'univers de la tech.
24:06Qu'est-ce qu'il sera ?
24:06Xi Jinping, Trump.
24:07Est-ce que la sécurité IA
24:08s'invite au rendez-vous ?
24:10On n'attend pas grand-chose
24:11par ailleurs de ce rendez-vous.
24:12Oui.
24:12Xi Jinping, Trump,
24:13ils se rencontreront.
24:14Enfin, quand même,
24:15Donald Trump viendra le chercher
24:16au pied de l'avion.
24:17C'est très rare de sa part.
24:18Oui, c'est tout ce qu'il faut.
24:20Donc, l'enjeu autour de la tech,
24:21de l'IA,
24:22dans cette rencontre
24:22entre jeudi prochain,
24:23Donald Trump et Xi Jinping.
24:24Et vous, Christophe,
24:25que surveillerez-vous ?
24:26Pareil, évidemment.
24:27Et après,
24:33commenceront au mi-octobre.
24:35Donc, les rachats d'actions
24:36des sociétés américaines
24:37vont s'arrêter la semaine prochaine,
24:38pour la plupart.
24:39Et donc, ça fera
24:40un acheteur structurel en moins.
24:42Donc, on verra
24:42si les marchés arrivent
24:44à continuer à progresser
24:45sans ces rachats d'actions.
24:47Oui, sans les rachats d'actions
24:48et alors que les taux obligataires
24:49se tendent.
24:50Exactement.
24:50Ça a un impact, ça, sur la tech ?
24:51Ça finira par...
24:52Les taux élevés, généralement,
24:54sont plutôt mauvais
24:56pour les valorisations
24:58des méga-caps américaines,
25:00surtout tech.
25:01On voit que ça a surtout un impact
25:02depuis un mois
25:04sur les petites et moyennes
25:05capitalisations de croissance,
25:07aussi bien dans le secteur tech
25:08que dans le spatial,
25:09dans la robotique, etc.
25:11Donc, c'est vrai que ça pèse un peu.
25:13Et donc, aussi,
25:13la rencontre entre Xi Jinping
25:14et Donald Trump
25:15à suivre la semaine prochaine.
25:16Les Américains veulent à tout prix
25:17rester leader de l'IA
25:19devant les Chinois.
25:20Est-ce que rester à tout prix
25:21leader devant la Chine
25:22passera par des failles de sécurité,
25:24prendre des risques
25:24pour nous tous ?
25:25C'est une question
25:26qui sera sans doute abordée
25:27entre les deux leaders.
25:28Est-ce qu'ils accepteront
25:29de coopérer sur l'IA
25:30ou est-ce qu'ils assumeront
25:32d'être de vrais
25:32de profonds,
25:33d'éternels compétiteurs
25:34quitte à mettre l'humanité en risque ?
25:36Il y aura un peu de ça
25:37dans la rencontre.
25:38Merci à tous les deux
25:39de nous avoir accompagnés.
25:40Michel Audeban,
25:40Gemoye Assets
25:41et Christophe Pouchois,
25:42la financière de l'Échiquier.
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