00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, donc séance très compliquée, sur le Nasdaq particulièrement, mais aussi sur les autres grands indices.
00:15Les indices européens font preuve de résilience, moins 0,35% pour le CAC 40, on descend à 8305 points.
00:22Du côté de l'Eurostock 50, moins 0,68, c'est un petit peu plus compliqué du côté de Francfort,
00:27avec une baisse d'1% pour le DAX, moins 0,5% pour l'Ibex à Madrid, moins 1
00:32% pour Milan et le FTSE à Londres n'y échappe pas, moins 0,3%.
00:37Alors évidemment à Paris, ce qui nous permet de limiter la casse, c'est un certain nombre de bonnes nouvelles
00:41autour de certains secteurs très particuliers,
00:43en particulier liés à l'énergie, totale énergie, plus forte aux UGAC 40 à plus 2,5, 77,46 avec
00:49un baril de Brenne qui a débordé les 92 dollars,
00:52le brut léger américain au-delà des 88, on a Air Liquide, très bien orienté aussi, qui gagne 2%
00:58à 173,16€, on en reparlera.
01:00Carrefour qui gagne 1,7% à 15,95€ et AXA, plus 1,5% à 43,73€, donc vous
01:06voyez le mélange, secteur de l'énergie, valeur plutôt défensive, on est prudent.
01:10A la baisse, on prend des bénéfices sur tout ce qui a grimpé ces derniers jours, alors Stellantis notamment qui
01:15perd 2,6% à 4,64€,
01:17on a un tir groupé du secteur du luxe avec Kering, moins 2,6€, 247,40€ et Hermès, moins 2
01:22,53€ à 1,541€ et La Tech aussi, donc pas très bien orientée,
01:27à noter STMicro qui recule de 2,16€ à 42,09€.
01:31Que dire, hors indice, Soitech qui emboîte le mouvement de La Tech, moins 4,9% à 109,30€, c
01:38'est la plus forte baisse de l'indice large,
01:39et Valneva plus forte hausse à plus 5,2%, 2,85€ ainsi que Technip Energy dont on va reparler, plus
01:454,5% à 31,44€.
01:47On en parle dans un instant, Technip Energy qui progresse sur nos informations, BFM Business, c'est vrai, c'est
01:51l'une des plus fortes hausses du marché parisien.
01:53Kathleen Gaillot est avec nous, bonjour Kathleen.
01:55Bonjour.
01:56On arrive, on est ravis de vous retrouver.
01:57Avant de parler des valeurs du jour quand même, ces tensions sur le marché obligataire, on le disait,
02:01il y a un strike global aujourd'hui, le 10 ans japonais sur un plus haut de 30 ans, le
02:0410 ans allemand sur un plus haut de 2011,
02:06le 10 ans français sur un plus haut de 2008, les taux américains montent aussi.
02:10Sur les marchés, généralement, quand ce type de mouvement obligataire est amené à durer,
02:14quels sont les secteurs qu'il va falloir éviter, à nouveau alléger, et ce, au contraire, dont on peut estimer
02:19qu'ils échapperont aux dégâts ?
02:21De façon assez naturelle, on cherche à éviter les secteurs trop endettés ou trop dépendants aux taux d'intérêt,
02:28en première ligne, l'immobilier, bien entendu.
02:31À l'inverse, les banques devraient profiter encore de ces mouvements.
02:36Donc voilà, un peu plus de repli aussi vers des secteurs plus défensifs et de la prudence sur les secteurs
02:42très cycliques.
02:43Les valeurs qui se distinguent en dehors de cette question obligataire sur laquelle on va revenir dans un instant,
02:47on sera avec les experts de Lombard et notamment Samy Char qui sera avec nous.
02:52Les valeurs, donc, on le disait, Technip Énergie sur les informations BFM Business aujourd'hui, Technip Énergie.
02:59D'après nos infos, Kathleen, concours, candidate pour un contrat à 10 milliards de dollars avec Elon Musk, tout simplement.
03:04Elon Musk, d'ailleurs, donnera sa réponse a priori aujourd'hui.
03:07On va regarder ce titre pour ceux qui nous suivent à la radio.
03:09On est aussi à la télévision. Il gagne quasiment 4,5 aujourd'hui, ce titre Technip Énergie, à 31,44
03:14euros.
03:15D'abord, la news. Est-ce que ce serait gros si Elon Musk validait Technip Énergie pour ce contrat à
03:2010 milliards ?
03:20On imagine que oui, mais est-ce que pour les investisseurs, ce serait l'occasion d'encore renforcer, d'après
03:25vous, Kathleen ?
03:26Absolument. Ça démontrerait la pertinence du modèle de Technip Énergie puisqu'il s'agirait d'un projet très complexe et
03:34intégré.
03:36Ce que Technip Énergie cherche vraiment à faire valoir dans son portefeuille de compétences.
03:41Il s'agirait de construire un site de production de carburant sur la nouvelle base de SpaceX en Louisiane, sa
03:49quatrième et plus grande base.
03:50On parle d'un projet vraiment très significatif et qui comprend plein de briques de production différentes, donc très complexes.
04:00Vous l'aimez, cette valeur, profondément ou pas ?
04:02Parce qu'évidemment, il y a l'opportunité avec cet appel Elon Musk à bâtir des unités de production sur
04:08son site de lancement de fusée en Louisiane.
04:10Nouveau site et Technip Énergie qui fait partie des candidats sérieux, on attend la réponse sans doute tout à l
04:14'heure d'Elon Musk.
04:15Nathan Cocampo qui sort cette info sur Technip Énergie, il sera aussi avec nous à partir de 16h30.
04:19Mais plus profondément et structurellement, est-ce que vous estimez que cette valeur a beaucoup de potentiel encore à venir
04:24?
04:24Oui, absolument. C'est une valeur qu'on recommande à l'achat qui, depuis son spin-off, a très bien
04:31performé, qui bénéficie d'un carnet de commandes record, très bien fourni, également de projets liés à la transition énergétique.
04:41Donc même si c'était une valeur exclusivement à l'NG jusqu'à présent, il y a une très grosse
04:46partie du carnet de commandes qui se situe sur de nouvelles technologies, sur des thématiques d'importance comme on le
04:55voit ici avec l'espace.
04:57Donc voilà, c'est une valeur qui, même avant cette très bonne nouvelle, était parmi nos favorites dans les services
05:03énergétiques.
05:04Dans un instant, vous nous direz justement ces valeurs que chouchouent vos experts, en tout cas sur lesquelles vos experts
05:10relèvent leur opinion en cette rentrée chez Kepler-Chevreuse.
05:12Toujours intéressant de suivre l'avis des agents comme vous, Kepler.
05:15Vous nous direz justement quelles valeurs sont en train de peut-être monter en gamme dans la vision que vous
05:19en avez.
05:20D'abord, cet autre titre, à ne pas rater aujourd'hui, d'autant que beaucoup particuliers le détiennent en portefeuille.
05:26Il s'agit d'Air Liquide. On va regarder ce fait aujourd'hui, ce titre Air Liquide, la courbe d
05:31'Air Liquide qui est en hausse, belle hausse de plus de 2%.
05:34Parce qu'on apprend par l'EFT que le fonds activiste Elliott est monté au capital avec en plus manifestement
05:40des exigences,
05:42peut-être même des exigences quant aux marges d'Air Liquide.
05:45Est-ce que vous avez des infos en plus et quel impact potentiel pour l'avenir d'Air Liquide ?
05:49Kathleen ?
05:50Alors, pas spécialement d'informations supplémentaires puisque ça n'a pas été confirmé.
05:56On ne connaît pas le pourcentage de détention.
05:59Mais voilà, Elliott, c'est un fonds activiste qui travaille en général plusieurs angles sur les dossiers qui suivent à
06:05travers le monde, particulièrement en Europe.
06:07Ici, il ne s'agirait pas tellement d'allocations de capital ou de gouvernance, mais plutôt de marges opérationnelles.
06:15Il est vrai qu'Air Liquide, il y a eu un décrochage de marges sur les dernières décennies par rapport
06:21à son principal rival, Linder,
06:23qui aujourd'hui a des marges opérationnelles qui avoisinent les 30 %, Air Liquide, on est plutôt autour de 20.
06:29Donc, il y a eu déjà une très belle amélioration dans le plan stratégique qui est en cours.
06:33On est déjà à plus de 350 points de base par rapport à 2022.
06:37On attend encore 100 points de base d'amélioration cette année et l'année prochaine.
06:41Mais voilà, Elliott veut probablement pousser pour plus d'amélioration encore,
06:48peut-être adopter plus le modèle de Linder qui est beaucoup plus sélectif en termes de projet.
06:53Alors, Air Liquide engage historiquement un petit peu plus de capital
06:58et c'est ce qui explique aussi son retour sur capitaux investis moindre,
07:03plutôt de l'ordre de 10-12% versus presque 25% pour Linder.
07:08Votre opinion sur Air Liquide ?
07:10On est positif pour jouer justement ce plan stratégique et cette amélioration.
07:15La très bonne nouvelle, c'est que si un actionnaire activiste vient ajouter son grain de sel
07:21et soutenir ce revirement stratégique ou du moins cette transformation,
07:28on peut aller plus loin et encore plus vite que ce qui est déjà arrivé.
07:32Bon, ça ce sont les actus du jour, les valeurs à ne pas rater.
07:35Et puis, il y a vos convictions qui peut-être en cette rentrée sont réactualisées.
07:39Est-ce qu'il y a de nouvelles valeurs que vous êtes en train de remonter,
07:41sur lesquelles vous êtes plus optimiste qu'avant l'été désormais chez Kepler-Chevreux ?
07:45Oui. Les valeurs qu'on a le plus récemment upgradées, je parle vraiment dans les derniers jours, semaines,
07:53ce sont plutôt des histoires de restructuration, ce qu'on appelle des turnerounds,
07:57qui commencent à porter leurs fruits.
08:00Le dernier upgrade, c'est un upgrade qu'on fait ce matin sur Antain au Royaume-Uni.
08:07C'est le numéro 2 mondial des paris sportifs en ligne et du gaming,
08:11une société qui a vu pas mal de problèmes à la fois sur son marché,
08:16puisqu'il y a eu des changements majeurs sur le marché US
08:18et l'augmentation des taxes au Royaume-Uni qui avaient pesé sur son activité,
08:23mais aussi des problèmes plus legacy, plus intrinsèques.
08:28Et aujourd'hui, le turnaround fonctionne très bien,
08:31l'amélioration de la génération de prix cash flow est très nette
08:34et devrait conduire à un meilleur retour à l'actionnaire.
08:36Donc c'est une valeur qu'on passe à l'achat aujourd'hui par rapport à neutre.
08:40Ensuite, les autres relèvements d'opinion qu'on a réalisés,
08:44c'était plutôt dans les télécoms allemands avec United Internet ou Younos,
08:50aussi des histoires d'accélération de momentum et de restructuration.
08:54Ou alors au cours de l'été, en Italie, des valeurs plus industrielles
08:58comme Interpump ou Donora.
09:00Quelques idées et quelques noms pour nos auditeurs et téléspectateurs.
09:02C'est Kathleen Gaillot qui nous accompagne, qui est Pierre Chevreux.
09:04Merci Kathleen, bon après-midi.
