00:00Se o Grupo Smartfit parar de abrir academias agora, a margem se sustenta?
00:03A margem cresce.
00:05A margem cresce?
00:05A margem cresce.
00:09Para entender os números do Grupo Smartfit, eu recebo aqui no estúdio o CFO José Luiz
00:15Rizardo.
00:16Rizardo, tudo bem?
00:17Seja bem-vindo.
00:18Tudo bem, Márcio.
00:19Obrigado.
00:20É um prazer estar aqui com vocês.
00:22Que legal.
00:22Rizardo, e ó, para a gente começar, eu quero trazer esse número aqui que vai aparecer
00:25na tela para a gente, que são 2.170 academias.
00:30Um número impressionante, mas o que mais me impressionou foram as aberturas 352 nos últimos
00:3712 meses, com um crescimento de praticamente 20% ao ano e uma abertura de uma academia por
00:44dia.
00:44Como fazer isso sem destruir retorno sobre o capital?
00:48A abertura de academia, né, Márcio, tem sido um processo que vem sendo amadurecido, né,
00:55há muito tempo, então não é simplesmente um fator, né, que explica, e sim um conjunto
01:00de fatores.
01:01Então, se você pegar uma retrospectiva, né, a Smart abriu aproximadamente 160 academias
01:07em 2022, um pouco mais de 200 academias em 2023, fechamos 2024 com 305 aberturas e
01:17no ano passado abrimos pouco mais de 340 academias.
01:20E a expansão, ela é um processo que você vem amadurecendo, construindo o time, a estrutura
01:26e o que possibilita, né, a gente fazer isso é a gente ter esse time bem montado, né,
01:32esse know-how que foi construído ao longo do tempo e também a diversificação geográfica
01:37da companhia.
01:38Porque dado o tipo de imóvel que a gente precisa, dado o retorno que a gente quer na academia,
01:43se a Smart hoje fosse simplesmente uma companhia brasileira, colombiana, mexicana e não uma
01:48companhia presente em 16 países, certamente a gente não teria essa quantidade de bons
01:54imóveis para fazer academias.
01:56Então, a diversificação geográfica também é algo muito importante porque ela nos dá
02:00a oferta adequada para a gente conseguir fazer as academias com o bom nível de retorno
02:05que a gente busca.
02:06E qual que é o indicador que precisa estar verde para justamente você abrir uma academia?
02:09São vários, mas internamente, como é que a gente pensa sobre isso, né?
02:14A gente usa um indicador que é uma simplificação do retorno sobre o capital investido, que
02:18é o Cash on Cash.
02:20O Cash on Cash, muita empresa do setor usa, que é basicamente o EBITDA dividido pelo capital
02:24investido.
02:25Então, é mais fácil de você dialogar com outras áreas não tão financeiras dentro
02:30da organização.
02:31E o Cash on Cash nada mais é do que uma resultante do estudo que a gente faz no ponto,
02:37levando
02:37em consideração o ambiente competitivo, levando em consideração o layout da academia, a visibilidade,
02:43a receita esperada, os custos esperados e, por fim, o capital investido que a gente vai
02:48colocar naquela academia específica.
02:51Então, esse é um indicador-chave sempre que a gente vai levar um ponto para o comitê de
02:56expansão e o comitê de expansão aprovar ou não aquele ponto.
03:00E não importa qual marca dentro do seu portfólio, Smartfit, Biorritmo, etc?
03:05Não, a gente sempre olha o indicador de Cash on Cash, seja uma unidade da Biorritmo, uma
03:09Smartfit, a própria Nation, que é uma marca nova que a gente tem, que a gente começou
03:13alguns anos atrás, e os próprios estúdios dentro da Bion, quando eles são próprios,
03:18a gente também olha e também olhamos isso na perspectiva do franqueado, embora no caso
03:23do franqueado a decisão final muitas vezes acaba sendo dele.
03:26E o pipeline imobiliário, continua competitivo ou ainda está abundante para vocês abrirem
03:31novos espaços?
03:32Depende muito, Márcio, do país e da região que você está falando, mas o contexto geral
03:38das principais geografias que a gente opera é que você tem visto cada vez mais os varejistas
03:44e os players tradicionais que também competiam por esse aluguel com a Smartfit ou com outros
03:49players do setor, indo cada vez mais para o online e deixando de ter tanta relevância
03:56no offline.
03:56Então, isso nos dá, mesmo num ambiente mais competitivo, quando você pensa do lado da
04:01oferta de academias, isso ainda não impacta a qualidade e a oferta do ponto de vista imobiliário.
04:08Então, a gente continua vendo boas oportunidades, obviamente com muita disciplina dentro daquilo
04:14do que a gente vai fazer, mas o momento é mais favorável do que ele foi, historicamente
04:19falando, para a Smartfit sob a ótica de oferta de bons pontos comerciais.
04:25Nesse processo todo de expansão, retrospectivamente, quais são os erros que vocês aprenderam e
04:30não repetem agora e, obviamente, nem no futuro?
04:33Márcio, eu acho que a gente já cometeu vários erros e como o Edgar Corona, o fundador
04:37da companhia Brinca, a primeira academia que foi feita foi uma somatória de vários erros.
04:42Então, basicamente, foi um bingo em quase tudo aquilo que dava para errar e a beleza
04:47foi a gente constantemente olhar para esses erros, aprender e se adaptar para não repeti-los.
04:53Então, obviamente, que ao longo do processo, ao longo dos anos, a gente acaba cometendo
04:58um erro ou outro, o importante é identificar rápido, corrigir a rota para entregar aquilo
05:04que, de fato, importa para o consumidor.
05:07Mais recentemente, uma disciplina muito grande que a gente tem tido, e uma fala bastante importante
05:13do próprio Diogo, senhor da companhia, é a gente tomar cuidado com as tentações,
05:18porque muitas vezes a gente olha um imóvel, ele aparentemente é um imóvel legal, que
05:25passaria no nosso crivo de expansão, mas se você não estiver atento a tudo que está
05:29acontecendo, você não vai saber que muito em breve um imóvel ainda melhor vai estar
05:34vago naquele bairro, naquela região.
05:36Então, você tem que ter a disciplina de rejeitar o nota 7, o nota 7,5, porque o nota 9,
05:42o nota
05:429,5, em questão de meses, ele vai estar disponível e é ali que você tem que fazer
05:47o investimento e alocar o capital da companhia.
05:49Com essa cabeça, que a gente pode entrar no segundo número que vai aparecer para a gente
05:53aqui na tela, que é quase 52% de margem bruta, que a gente pega até o fim do primeiro
05:59semestre.
05:59Aí você me fala, 19% de crescimento em unidades, continuando com melhoria de margem.
06:06O que ficou estruturalmente melhor no grupo Smartfit?
06:09Tudo, acho que isso é um pouco do que a gente busca diariamente, ser melhor do que fomos do
06:15passado.
06:16Mas eu acho que a companhia veio desde quando nasceu, há 30 anos atrás, 96, se reinventando,
06:23melhorando.
06:24Então, de novo, vendo as novas safras performando cada vez melhor, a companhia investiu em novas
06:31unidades de negócio e conseguiu fazer com que essas novas unidades de negócio ficassem
06:36mais representativas e rentáveis, como a Beyond Studios, como o Total Pass, a volta dos investimentos
06:43na marca Biorritmo, que também tem performado muito bem.
06:46Então, a margem nada mais é do que um reflexo de tudo aquilo que a gente vem plantando de forma
06:52muito disciplinada e cuidadosa ao longo de todos esses últimos anos.
06:56Se o grupo Smartfit parar de abrir academias agora, a margem se sustenta?
07:00A margem cresce.
07:01A margem cresce?
07:01A margem cresce.
07:03Quando você olha para os resultados do grupo, tem duas formas de você pensar sobre isso.
07:08A primeira coisa é, toda vez que a gente está abrindo academias, abrindo novas unidades
07:12de negócio, inicialmente o investimento é maior do que o retorno.
07:17Então, você tem aquela curva de ramp-up para a nova unidade, você precisa esperar
07:22para que o Total Pass ganhe escala e comece a ser rentável.
07:25Então, hoje, quando você olha o resultado do grupo, tem duas formas que acho que ficam
07:29muito claras, essa minha resposta.
07:31A primeira é, as academias maduras da Smartfit têm margem acima de 50% na média, o que a
07:38gente tem entregue nos últimos quase três anos de resultados.
07:44Enquanto, quando você olha a margem da unidade de negócio da academia, ela é abaixo de 50%.
07:50Isso é porque é uma combinação, uma média daquilo que ainda está rampando e daquilo
07:54que está maduro.
07:55Então, à medida que você para de crescer, essas novas academias, elas deveriam ter uma
08:00performance muito similar à das maduras, o que deveria te dar um incremento de margem
08:06bruta no nível da companhia e você também tem lá no nosso resultado, fica bem nítido,
08:12duas linhas que são os custos e despesas para operacionais, que é aquilo que a gente
08:16gasta antes das unidades inaugurarem e nos três primeiros meses após a inauguração.
08:21Então, quando você também exclui esses custos de despesas que estão intrinsecamente
08:26relacionados à abertura de novas unidades, essa margem bruta, ela claramente, ela seria
08:31maior do que ela é hoje.
08:36Legenda Adriana Zanotto
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