00:00Como em tão pouco tempo vocês saíram de 500 milhões de reais para quase 40 bilhões de reais?
00:08Bom, vamos lá que tem sido uma jornada intensa, um desafio bacana e estamos construindo uma plataforma praticamente do zero.
00:17A história começa em 2021 quando o Pátria fez o IPO na Nasdaq.
00:21A gestora fez o IPO em 2021 e um dos discursos, da estratégia por trás, olha, eu quero me consolidar,
00:32me fortificar aqui como a grande gestora de investimentos alternativos na região da América Latina.
00:39Muito espelhado no modelo Blackstone, que era a nossa sócia de referência.
00:45A Blackstone até 2021 tinha 40% do Pátria.
00:48Ela sai nesse IPO, mas deixa muito das marcas e inspirações.
00:56E uma delas era, poxa, eu quero ser a grande gestora de investimentos alternativos.
01:01Para isso, eu já tenho forte infraestrutura, eu tenho forte aqui dentro o Private Equity.
01:07Se for olhar dentro do tripé da Blackstone, uma das verticais que faltava era Real Estate.
01:11Então, o Pátria decide, por estratégia, que ele deveria retornar de uma maneira forte ao mercado.
01:20Não poderia ser mais ou menos.
01:22Ou seja, com isso, não teria muito tempo para construir do zero de uma forma orgânica.
01:27Contratar um time, começar a montar uma estratégia, captar no mercado.
01:31Então, define-se que a melhor forma seria via aquisições.
01:37E a primeira grande aquisição que foi feita foi da VBI Real Estate,
01:42a empresa da qual eu fundei em 2006, que nesse momento tinha algo em torno de 6 bilhões em ativos
01:50sob gestão.
01:51Já multiplicava por mais de 10.
01:53Então, já multiplicava por mais de 10, mas, acima de tudo, era uma casa entre as independentes.
02:02Já era uma que estava bem posicionada, top 3, uma das três maiores, mas que tinha uma plataforma bem expansível.
02:09O que eu quero dizer com isso?
02:10A gente tinha famílias de fundos que voltavam mais para o retorno absoluto,
02:15o ganho de capital no modelo Private Equity, com investidor estrangeiro,
02:20e um modelo focado em renda de fundo imobiliário, voltado naquele momento para o varejo.
02:26E dentro dos fundos de varejo, a gente tinha fundo de escritórios, fundo de logística, fundo de crédito,
02:33fundo de fundos, fundo de varejo, de renda urbana.
02:36Ou seja, tinha uma família bem completa de fundos.
02:39O que significa isso?
02:40O que daria para expandir todas elas, fazer novas captações, novas aquisições, enfim.
02:47Então, esse é o embrião da trajetória pátria.
02:51A partir da VBI, a gente fala, bom, se tiver oportunidades, vamos olhar para novas aquisições.
03:00Vocês compraram muitas outras gestoras.
03:02E aí, a partir dali, a gente começa essa trajetória de aquisição.
03:05Então, a gente combina a estratégia no momento ali da discussão pré-casamento, VBI e pátria.
03:13Quando eu sento com os sócios do pátria para definir estratégia, a gente fala,
03:17olha, se tiver a janela para captação, nós vamos para a captação.
03:22Se não tiver essa taxa de juros nos patamares que estão,
03:27o mercado vai estar difícil para nós, mas estará muito difícil para todo mundo.
03:32Então, abre a janela de aquisições.
03:34E aí, a gente começa, então, uma janela, uma atividade intensa de aquisições.
03:39A gente faz, num primeiro momento, aquisições de gestoras menores, tá?
03:45Bari, Mori, Lumacol, alguns fundos menores também, num total de cinco movimentos, né?
03:53Até a gente chegar ao final de 2023 com a grande transação que foi transformacional também.
04:01Bem, a gente compra a unidade de gestão de investimentos imobiliários do Credit Suisse,
04:07que estava se transformando em UBS, né?
04:10Nesse momento, a VBI tinha chegado a 12 bilhões em ativos sob gestão e o Credit Suisse tinha outros 12
04:20bilhões.
04:21Então, a gente, quando faz essa transação em 2024, quando ela está 100% executada,
04:28a gente bate 24 bilhões em ativos sob gestão.
04:32Aí, nós já estamos numa outra escala, num outro tamanho.
04:35Mas vocês não pararam.
04:36Vocês continuaram fazendo aquisições.
04:39Aí, a gente não parou.
04:39Aí, foi muito interessante.
04:40E aí, você vê como a química foi muito interessante entre VBI, entre a minha visão de negócio,
04:48e a dos fósseis do Pátria também, dos originais, né?
04:51Do CEO, do conselho do Pátria.
04:56Em 2024, quando a gente tinha feito essa transação, a gente falou, estamos bem posicionados.
05:01Já estamos entre as três maiores gestoras de investimentos imobiliários do país e a maior independente.
05:08O que significa isso?
05:09Estávamos concorrendo com as gestoras afiliadas das grandes instituições financeiras.
05:17Com 24 bilhões em ativos sob gestão, a gente olhava para o nosso portfólio,
05:22a gente via uma família bem completa, grande, nas diferentes estratégias, tá?
05:28Então, já éramos o maior de logística, já éramos o maior de escritórios,
05:34estávamos bem posicionados no renda urbana.
05:37O que nos faltava?
05:40Faltava shopping center.
05:42A gente não tinha um fundo exclusivo, um fundo imobiliário de renda de shopping centers.
05:47E a gente olhava para o nosso portfólio, falando, desses 24 bi, eu tenho 20 bi em tijolo,
05:554 bi em papéis, CRI e outros fundos.
06:00Então, a gente fala, poxa, está desbalanceado esse percentual.
06:06Então, a gente senta e discute o business plan para 2025 e chega à conclusão seguinte,
06:12olha, estamos bem posicionados e não precisamos fazer M&As mais,
06:17mas se fizermos, seria focado numa gestora que tenha um business de shopping centers
06:22e uma gestora que tenha um business de crédito ou de papéis que nos dê escala nesse setor.
06:30Só como referência, se a gente olha o IFIGS, é uma ponderação aí entre 50, 50 ou 60, 40,
06:37depende de como você classifica.
06:40A gente estava 80, 20, então a gente estava desbalanceado.
06:43Então, vamos trabalhar para consertar isso.
06:47O que acontece em 2025?
06:50Não por acaso, mas sim por estratégia.
06:53Primeiro movimento que a gente faz.
06:55A gente faz no primeiro semestre a aquisição da Vectis.
06:58Uma gestora independente com algo em torno de 2 bi e pouco, 2 bi e 100 em ativo sob gestão,
07:06mas o grande carro-chefe da Vectis era um fundo de crédito, o VCJR, um fundo de 1,8 bi
07:14de crédito.
07:15Poxa, totalmente aderente à estratégia que a gente definiu em 2024.
07:20Negociamos, chegamos a um acordo, trouxemos a Vectis também.
07:25Na sequência ou em paralelo, a gente fecha a aquisição do business de Real Estate, da Genial,
07:33que também eram outros 2 bi e pouco, 2 bi e 300, 2 bi e 400,
07:40mas ela tinha um grande fundo de shopping center,
07:44ela tinha um fundo relativamente pequeno, mas não tão pequeno,
07:48de CRI e um fundo de fundos, um fund of funds.
07:54Esse montante de todo já respondia quase 2,1 bi.
07:59Negociamos, conseguimos trazer os dois negócios para dentro.
08:04Então, poxa, totalmente aderente à estratégia que definimos em 2024,
08:09fechamos esses dois negócios,
08:12subimos para patamares de R$ 28 bilhões e falamos,
08:18olha, agora estamos completos, agora não precisamos mais de nada.
08:23Mas vocês compraram ainda a RBR.
08:24Aí, por isso que o mercado brinca comigo e fala, poxa, você falou.
08:29Aí, o que aconteceu?
08:31Em final de 2025, a RBR tinha rodado um processo para a venda da gestora em 2024,
08:39não tinha ficado feliz com o resultado, congelou o processo.
08:44Então, falou, não queremos mais, vamos tocar a vida.
08:46Em setembro, outubro de 2025, me liga o Almendra,
08:51fala, Budi, eu acho que eu tenho uma ideia aqui
08:54para que a gente consiga caminhar na direção de uma transação,
09:01pátria barra RBR.
09:02E o modelo seria, eu não vou vender mais a gestora como um todo,
09:07vou vender apenas os meus fundos imobiliários listados e de renda recorrente.
09:13Você tem interesse?
09:14Eram 8 bi em ativos,
09:195 deles em crédito, em papéis, em líquidos,
09:23papéis e outros fundos,
09:25e 3 em propriedades, em tijolo,
09:29totalmente sinérgico ao meu portfólio.
09:31Quando eu olho, eu falo, pô, era justamente o que eu queria.
09:34Precisava aumentar a minha posição em ativos líquidos.
09:38A FBR traz mais 5.
09:41Os fundos que ela tem de tijolo
09:43são totalmente complementares à minha carteira de fundos.
09:48Aí a gente olha e fala,
09:50putz, agora eu preciso voltar para os meus sócios e explicar.
09:55E não é que assim, qual foi a grande surpresa?
09:57Eu falo, poxa, tem racional, tem vantagem, tem sinergia?
10:02Vamos.
10:03Então a gente vê assim, poxa, foi muito complementar.
10:07Chegou até os quase 40 bilhões.
10:10Aí a gente chega aos quase 40,
10:12se a gente fizer a matemática,
10:13esses 28 mais 8 dá 36,
10:16e no meio tempo a gente também estava com captações orgânicas,
10:19como eu falei que era estratégia paralela.
10:22Mas a Budi, acabou agora?
10:24Não vai comprar mais ninguém?
10:26A estratégia mudou agora?
10:27Essa resposta até tem que tomar cuidado para dar.
10:32Porque assim, sim, a rigor, sim.
10:35O que a gente deixa um disclaimer aqui?
10:38Poxa, a gente não precisa mais.
10:42Movimentos oportunísticos ou muito sinérgicos,
10:45a gente, lógico que avalia.
10:47Mas nesse momento, quando a gente olha para dentro de casa,
10:50a nossa estratégia daqui para frente é,
10:55eu preciso organizar a casa em termos de números de fundo.
11:00Também não adianta ficar acumulando fundo
11:03e não trabalhar nas vantagens sinérgicas.
11:06Você está fazendo uma integração de fundos, é isso?
11:09É isso.
11:10É isso.
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