00:00Vamos começar pelo começo. Me conta como surgiu a Nido.
00:04A Nido é a minha segunda jornada.
00:06Eu comecei a Nido conversando com algumas famílias e investidores de Venture Capital
00:14que já tinham passado por uma experiência investindo no Brasil.
00:19E a gente estava em 2022, o mercado estava reajustando tudo, os juros subindo,
00:25e esses investidores estavam questionando o que estava acontecendo,
00:31sem muita perspectiva de qual era o valor do que eles tinham investido,
00:36e eu comecei a ajudar e a entender em que pé que eles realmente estavam.
00:42Por incrível que pareça, eu dei muito mais notícias boas do que ruins.
00:46Era mais uma questão de comunicação e de entendimento do momento que angustiava.
00:53Só que com isso, eu comecei a conversar com eles em relação a quais seriam as perspectivas
01:00de uma retomada de investimento em Venture Capital,
01:04e eu acabei fazendo uma série de descobertas.
01:06E a descoberta mais importante foi que a maior parte dos investidores brasileiros,
01:11eles estão bastante bem alocados em VC Brasil,
01:15e tinha um gap gigantesco, que era o early stage nos Estados Unidos.
01:19E foi a partir desta descoberta e do quanto eu gosto de olhar para a tecnologia,
01:29que eu criei essa proposta de valor para investir no early stage nos Estados Unidos.
01:34Então a Nido investe em startups que estão em estágio inicial nos Estados Unidos e não no Brasil?
01:40Não, é, sim.
01:42Uma parte disso, sim.
01:43A Nido investe nos Estados Unidos através de gestores.
01:48Ela investe direto também, mas depois que estes gestores construíram seus portfólios,
01:54e aí nos follow-ons, a gente abre espaço para investimento direto,
01:58tanto do fundo da Nido, o primeiro que é o Platipus 1,
02:02quanto os investidores que já investiram com a gente,
02:06se quiserem concentrar mais as apostas, também tem espaço para investir diretamente nessas oportunidades.
02:14Laura, você comentou que a Nido surge de uma descoberta sua de frustração de famílias
02:20com investimentos em startups no Brasil.
02:23Que frustrações são essas?
02:26Uma boa parte do motivo que levou esses investidores a investir em Venture Care,
02:31era uma vontade de entender o que estava acontecendo em relação à transformação de matriz econômica, tecnologia,
02:43como é que tudo aquilo ia impactar o Brasil, seus próprios negócios,
02:48e também uma vontade, principalmente aquelas famílias que já tinham ganho dinheiro com empreendedorismo,
02:57uma vontade muito grande de give back, de suportar e de ajudar empreendedores.
03:03E foi muito disso que levou esses investidores a construir uma carteira,
03:10tanto de investimento em fundos, quanto direto também.
03:14Mais raro direto, mas muitos concentrados em fundos e gestores.
03:20E a frustração foi que tinha uma barreira de comunicação e de acesso muito maior do que eles gostariam.
03:25Então, eles investiram, mas o prazer de estar próximo à inovação,
03:33à teses de investimento, aos próprios empreendedores, não foi algo tão fácil quanto parecia.
03:39Então, veio daí a frustração.
03:41Você já começou a investir?
03:42Já comecei.
03:43Então, você disse que investe em gestoras nos Estados Unidos.
03:48Isso.
03:48Que tipo de gestoras você busca? Em quem você já investiu?
03:52Tá, muito legal.
03:54Porque, olha, os Estados Unidos, eles também têm uma arbitragem muito interessante no mercado de venture capital.
04:00Parece que não, mas hoje existem os fundos emergentes,
04:06que são de gestores que estão entre o primeiro e o quarto fundo.
04:09E fundos muito bem estabelecidos, que são normalmente fundos acima de 500 milhões de dólares,
04:161 bilhão, 2 bilhões de dólares.
04:18O que acontece é que, hoje, estes gestores emergentes, eles não são gestores de primeira viagem.
04:25Normalmente são gestores que saíram de uma gestora grande, ou saíram de um corporate venture,
04:30ou de uma operação como Google, Facebook e tal, e eles têm uma tese de investimento,
04:36que estava diluída dentro de um corporate venture, ou dentro de uma gestora maior,
04:42e eles vêm a mercado, carreira solo, para comprovar essa tese de investimento.
04:49Então, na verdade, eles são gestores extremamente experientes,
04:52e, de uma certa forma, corajosos, porque eles estão vindo para uma segunda jornada
04:56sem todo o suporte que eles tinham anteriormente, de funding e tudo mais.
05:01Estes gestores, eles correspondem a mais ou menos 15% a 20% de tudo que é captado nos Estados
05:11Unidos,
05:12e eles entregam um retorno entre 40% a 70% de tudo que é devolvido.
05:19Então, é aqui que a gente tem uma arbitragem enorme.
05:22E aí você vai me falar, mas por que é tão difícil o acesso a esses gestores,
05:28ou por que existe essa arbitragem?
05:31Existe porque o mercado americano é extremamente institucionalizado.
05:35Tem endowments e fundos de pensão, e grandes plataformas como JP Morgan, Morgan Stanley,
05:41que o ticket mínimo deles é muito alto.
05:43Por exemplo?
05:44Por exemplo, 100 milhões de dólares.
05:47Tem, por exemplo, fundos de fundos do JP Morgan e endowments,
05:52que não investem menos de 50 a 100 milhões de dólares em um gestor.
05:58Então, para você construir uma alocação desse tamanho em um gestor emergente,
06:03é o fundo inteiro do cara.
06:04E fora que, muitas vezes, estes endowments e fundos de pensão, os alocadores,
06:10eles não investem antes de ver o primeiro ciclo completo de um gestor.
06:16Investimento, crescimento de valor e retorno.
06:20E isso demora 10 anos.
06:22Então, esses endowments ficam olhando, observando e tal, durante muito tempo,
06:28até chegar no momento que eles ficam confortáveis ou que cabe na tese deles.
06:32Normalmente, isso já é depois que o gestor já captou e já está com fundos bem maiores do que quando
06:41ele começou.
06:42Agora, como você tem acesso a esses fundos que você está falando,
06:45que são fundos de gestores que passaram por grandes gestoras e que, aparentemente, parecem ser bastante especializados?
06:53Sim, eles normalmente têm uma tese mais específica ou eles têm um diferencial de valor muito forte.
07:01E é isso que encoraja eles a ir criar a sua própria gestora.
07:06Então, por exemplo, a primeira gestora que a Anido investiu chama Mighty Capital.
07:10A fundadora, são duas fundadoras.
07:13Uma delas veio do Facebook.
07:16Ela era product manager no Facebook.
07:18Ela, enquanto estava no Facebook, criou uma rede de product managers que acabou crescendo.
07:25São 500 mil profissionais que cuidam de produtos.
07:29Mas o que é isso exatamente?
07:31E por que essa rede cresceu tanto?
07:33Porque hoje as grandes corporações dos Estados Unidos criaram essas posições de product managers
07:39para orquestrar a adoção de tecnologia.
07:42Então, não é só empresas de tecnologia hoje que têm product managers.
07:46São empresas grandes, globais, bricks and mortars, que têm uma pessoa lá só para orquestrar
07:52e para evitar funcionários colocarem coisas no chat GPT ou no cloud que são proprietárias
08:01ou que são confidenciais.
08:03Esse tipo de coisa, além de que essa orquestração traz mais eficiência,
08:09traz uma performance superior e foi isso que acabou fazendo com que essa rede crescesse tanto.
08:15A SC, que é essa gestora, começou a ver que a quantidade de oportunidades e de ideias e sugestões
08:23de tecnologia que passavam por essa rede era enorme,
08:27que isso era um indício de que aquilo era uma coisa que cresceria muito.
08:34E ela, então, com esse acesso a esses product managers, criou uma gestora para investir
08:41nisso que estava sendo discutido.
08:43Laura, qual que é o seu plano? Quantas gestoras você planeja investir?
08:47Planejo investir entre quatro e cinco gestoras.
08:50Já tenho quatro, mais ou menos, pré-selecionadas.
08:53A Maite, a gente já fez o primeiro aporte.
08:56E depois tem outras três já em processo de due diligence.
09:00E uma quarta, que seria a quinta, ainda em conversas mais iniciais.
09:06Mas você comentou que você analisou dezenas de gestoras.
09:10Como que você escolheu essa gestora? Qual foi o critério?
09:14Olha, então, o que eu comecei a olhar e a minha preocupação era de realmente
09:20ter o conforto de ter uma tese de investimento.
09:23E o mercado americano é muito grande.
09:25Tem muitas teses, tem muitos gestores, tem muitos tamanhos de fundos.
09:30E eu fiquei pensando, como é que eu respondo para mim mesma
09:36que eu não estou investindo em gestores porque eu já conhecia antes
09:42ou porque eu tenho um acesso mais fácil ou qualquer coisa do gênero.
09:47Então, eu comecei a olhar e a estudar como que o mercado americano se comporta
09:54em relação à adoção de tecnologia.
09:56Então, do mesmo jeito que a Maite tem um diferencial
10:00em relação a como as grandes corporações adotam tecnologia,
10:04que são os Product Managers,
10:05eu comecei a ver que cada nicho de pessoas que adotam tecnologia
10:14tem um comportamento diferente e que o diferencial dos gestores
10:18parte disso também, desse entendimento.
10:20Então, assim como a Maite, que olha para a adoção de grandes corporações,
10:26tem uma outra gestora olhando para a Deep Tech.
10:29Mas o que é a Deep Tech?
10:30Deep Tech são soluções que são adotadas ou por governos
10:34ou pela indústria pesada.
10:36Aí depois tem um outro gestor que vai um pouquinho além
10:39na fronteira entre hardware e software,
10:43que normalmente é a junção disso, são os chips.
10:46E aí também tem um nicho específico de empresas que não são tão heavy
10:52e que tem uma adoção um pouquinho diferente.
10:55E depois tem nichos mais leves, que daí são as grandes corporações
10:59e o pequenas e médias empresas e indivíduos.
11:05Que aí é uma outra tese, que é uma tese muito mais algoritimizada
11:12do que as outras, de uma certa forma.
11:14Então, de certa maneira, você tem uma tese e você vai encontrando
11:17as gestoras que investem nessa tese que você está se propondo a investir.
11:22Exato, exatamente.
11:24Você falou de co-investimentos, de investimentos diretos.
11:26Tem investimentos nas gestoras e os investimentos diretos.
11:29Esses investimentos diretos vão ser feitos com o dinheiro do fundo
11:31ou você vai chamar essas famílias que estão investindo no fundo
11:35para fazer esses investimentos diretos?
11:37Os dois.
11:38Na verdade, o fundo tem uma camada para investimento direto.
11:42Que ele alavanca, essa camada de investimento direto,
11:45ela alavanca o resultado da camada de baixo.
11:47Porque, vamos lá, a gente vai ter cinco gestores que vão investir
11:51em grupos de 20, 25 empresas cada um.
11:54E aí, eu vou observar o que está dando certo aqui,
11:58quais dessas empresas que vão fazer o follow on
12:00e vamos co-investir juntos.
12:02Então, essa camada de cima alavanca o retorno da camada de fundos.
12:08Mas aí você fala, poxa, mas tem muitos investidores que querem investir direto,
12:12tem um monte de gente buscando.
12:14E aí, sim, a ideia, quando sobra espaço de alocação,
12:20é trazer essa oportunidade para as famílias que querem investir direto também.
12:24Então, no fundo, a estrutura do Platinum Zoom é quase como um Lego.
12:30Tem uma camada de gestores aqui e depois tem várias SPVs pequenininhas
12:36que são os fundos ou as estruturas que vão abarcar os investimentos direto.
12:43Mas aí você tem uma vantagem, você já está olhando no fundo
12:45as empresas que estão indo bem.
12:47Exatamente. É por isso que ela alavanca o retorno.
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