- il y a 12 heures
Ce jeudi 30 juillet, Guillaume Law-Yee, analyste financier chez Optigestion, Vincent Juvyns, responsable de la stratégie d'investissement chez ING, Matthias Desmarais, responsable de l'activité actions chez Oddo BHF, et Jean-Louis Cussac, trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:01BFM Business présente Good Morning Market. Etienne Braque.
00:078h42, c'est parti pour Good Morning Market. On vous accompagne jusqu'à 9h15 avec bien sûr l'ouverture du
00:12CAC 40 à 9h.
00:14Beaucoup de publications d'entreprises arbitrées ce matin. Nous verrons cela avec Mathias Desmarais juste après l'ouverture des marchés
00:20depuis Odo BHF
00:21avec notamment des publications qui dans l'ensemble rassurent avec bon nombre de groupes qui revoient à la hausse leurs
00:28prévisions.
00:28Juste en attendant, c'est le club de la bourse qui s'ouvre avec notamment nos deux invités ce matin.
00:34Good Morning Market sur BFM Business.
00:37En plateau, Guillaume Lowé, analyste et gérant chez OptiGestion. Bonjour Guillaume.
00:42Merci d'être avec nous ce matin en compagnie de Vincent Juvens qui nous accompagne depuis ING, responsable de la
00:48stratégie d'investissement de ING.
00:51Merci également de nous accompagner Vincent.
00:53Beaucoup de sujets à aborder ce matin avec donc hier soir la Fed, Kevin Ward, je n'en parlera dans
00:58un instant.
00:59Les GAFAM qui publient leurs résultats, Microsoft, Meta et puis ce soir on aura Apple et Amazon.
01:04Et puis dans le même temps, on a à nouveau des inquiétudes en ce qui concerne le conflit en Iran
01:09avec un baril de pétrole
01:10qui progresse à nouveau ce matin au-delà des 90 dollars.
01:14Bon, commençons peut-être par les résultats d'entreprises.
01:17Guillaume, avec hier soir Microsoft qui rassure et puis à l'inverse Meta qui déçoit.
01:21C'est un petit peu deux salles, deux ambiances.
01:23Alors deux salles, deux ambiances, mais on voit une forte quand même accélération du chiffre d'affaires pour les deux
01:27entreprises.
01:27Ça, c'est quand même une bonne nouvelle, que ce soit Meta ou Microsoft.
01:30Par contre, ça ne s'est pas tout à fait fait de la même manière.
01:33Il y en a une, c'est au détriment de la marge, c'est le cas de Meta.
01:36Alors que Microsoft a été, on va dire, un petit peu plus mesurée ou raisonnable dans ses dépenses IA.
01:42Et du coup, la marge a été à peu près préservée.
01:47La très bonne nouvelle, c'est que surtout, elle commence à nous parler de monétisation de l'IA,
01:51notamment avec le nombre d'abonnements chez Copilot.
01:53Et ça, c'est une nouvelle qui vient vraiment rassurer le marché.
01:57Sur Azure, ça a aussi été très bon.
02:00La société nous explique qu'elle en a d'ailleurs sous le pied.
02:03C'est-à-dire qu'elle aurait pu faire plus que les 39% de croissance attendue.
02:06C'est juste qu'ils étaient limités par la puissance de calcul
02:08parce que Microsoft doit se débatouiller sur un espèce de triptyque.
02:12C'est puissance de calcul pour sa partie R&D,
02:15puissance de calcul pour sa location de capacité de calcul
02:19ou capacité de calcul pour son copilote à elle.
02:25Le titre hier soir était en hausse de quasiment 9%.
02:27Alors, ça sera à confirmer tout à l'heure à l'ouverture de Wall Street à 15h30.
02:31Une forte hausse à mettre en relief au parcours quand même plutôt compliqué
02:35de Microsoft ces derniers mois.
02:37Le titre perd quasiment 30% depuis ses plus hauts.
02:39Et depuis le 1er janvier, on est à moins 18%.
02:40Oui, c'est ça.
02:41Alors, vraiment, ça vient rassurer les marchés.
02:43C'est une bonne nouvelle pour l'investisseur.
02:46Alors qu'à l'inverse, pour parler de Meta,
02:50ici, c'est pareil, il y a une très bonne dynamique commerciale chez Meta.
02:53On le voit, le nombre de pubs en hausse.
02:55Ils ont réussi à augmenter un peu les marges.
02:57Le taux d'adoption, de clics, etc. est meilleur.
02:59Mais quand on regarde en face les coûts,
03:02les coûts vont beaucoup plus vite que les profits.
03:04Et c'est pour ça que le titre, je crois, perdait 7-8% en préouverture.
03:08Voilà, bien sûr, tout ça sera à confirmer à l'ouverture de Wall Street tout à l'heure.
03:11avec, à suivre ce soir, après la clôture,
03:16deux publications, Apple et Amazon,
03:18deux publications qui vont clôturer le bal des GAFAM.
03:21Puisque, souvenez-vous, la semaine dernière, il y a quasiment une semaine,
03:23c'était Alphabet, la maison mère de Google.
03:24Votre lecture depuis ING Vincent Juvins,
03:27par rapport à ces GAFAM qui ont suscité beaucoup d'inquiétude,
03:31beaucoup de volatilité sur les marchés,
03:33au point même qu'hier, le Nasdaq 100 est rentré en zone de correction,
03:36c'est-à-dire une baisse de 10% depuis ses plus hauts.
03:39– Écoutez, je souscris à ce qui vient d'être évoqué
03:42sur les résultats, en tout cas, de Meta et de Microsoft,
03:44qui viennent confirmer ce qu'on a pu voir dans d'autres dossiers,
03:47d'ailleurs pas uniquement au niveau des softwares
03:49ou au niveau des hyperscalers,
03:50mais on a vu que sur les semi-conducteurs,
03:52les entreprises coréennes qui ont rapporté
03:54ont également rapporté des résultats qui étaient très solides.
03:56On a des marchés qui sont aujourd'hui driveés par la peur
03:59plutôt que par les fondamentaux,
04:01objectivement, que ce soit sur la monétisation de l'IA,
04:03que ce soit sur les perspectives de demande
04:06et de sous-capacité, en tout cas en termes de production de mémoire
04:09et de semi-conducteurs,
04:10on est plutôt fondamentalement rassuré,
04:13alors que les marchés, en tout cas,
04:15restent fébriles par rapport à ces valeurs.
04:17Donc, j'ai envie de dire,
04:19retournons-en aux fondamentaux qui sont plutôt solides.
04:22On a des valeurs qui sont, par ailleurs,
04:24relativement faiblement valorisées.
04:26On l'a vu aux États-Unis,
04:28où on a plutôt une baisse des valorisations
04:29depuis le début de l'année.
04:30On le voit globalement, même si je regarde un secteur technologique
04:33au sein du MSCI Ayakui,
04:35on le voit encore plus, évidemment, dans les marchés asiatiques,
04:37où les semi-conducteurs se traitent à même pas 5 fois
04:40les bénéfices attendus.
04:41Donc, on a des valorisations qui sont actuellement
04:43particulièrement attractives.
04:44Je pense que ça peut amener certains investisseurs
04:47à revenir sur certains dossiers.
04:49Nous restons, en tout cas chez ING,
04:51plus que jamais convaincus
04:52dans l'opportunité de rester investis
04:55de manière diversifiée dans le secteur technologique.
04:57Des opportunités également du côté d'optigestion.
04:59quand vous regardez les GAFAM,
05:01les niveaux de valorisation ?
05:02Oui, je souscris exactement aussi à ce qui vient d'être dit
05:04sur les multiples sont assez faibles.
05:07Même si on voit que si on prend le free cash flow,
05:09les multiples sont un petit peu remontés.
05:11Mais quand on regarde les projections futures
05:13des GAFAM, c'est passager.
05:16Parce qu'on va revenir à des free cash flow
05:18très importants dans les 2-3 années suivantes.
05:21On est vraiment dans une semaine
05:23qui est très dense en termes d'actualité,
05:25que ce soit, bien sûr, avec la FED,
05:27les résultats d'entreprise,
05:28mais surtout dans ce segment technologique
05:30avec, il faut se souvenir, en début de semaine,
05:32CXMT qui est rentré en bourse à Shanghai,
05:34qui est quand même devenue la plus grosse société
05:36de Chine continentale.
05:38Dans le même temps, SKINX, hier,
05:39qui a trébuché de près de 20% en séance
05:42après la publication de ses résultats.
05:44Et cette nuit, c'est Samsung
05:45qui a publié ses résultats, Guillaume Loewy.
05:47Alors bon, Samsung s'en tire plutôt bien.
05:49Le titre perd 1,3% ce matin du côté de Séoul.
05:53Oui, on va dire ça.
05:54On va dire qu'elle a quand même bien corrigé
05:56sur les séances précédentes.
05:58Ce qu'il faut retenir quand même sur la mémoire,
06:00c'est que c'est un marché qui est très, très cyclique.
06:03C'est pour ça qu'on voit des grosses variations sur les cours
06:04et que le fait qu'il y ait un troisième acteur
06:07va entraîner une pression sur les marges.
06:08Les marges en ce moment de SKINX et Samsung
06:10sont extrêmement importantes.
06:12Le fait qu'il y ait un troisième arrivant
06:14va entraîner, disons, plus rapidement,
06:16une baisse des marges.
06:18Donc si je mets ça un peu en opposition
06:19avec des business un peu plus traditionnels,
06:22si je prends les résultats de Schneider ce matin,
06:24à mettre un peu en comparaison avec le cours de Schneider,
06:27c'est beaucoup moins volatil,
06:28mais parce que le business de Schneider aussi
06:30est moins cyclique.
06:32Et donc il faut faire attention un peu
06:34quand on investit dans l'IA
06:36à se renseigner sur ce qu'on achète.
06:39Les mémoires, c'est très cyclique.
06:40Schneider, c'est un business beaucoup plus résilient.
06:42Donc vous allez avoir effectivement
06:43beaucoup moins de risques
06:44en vous exposant à l'IA à travers Schneider.
06:46Jusqu'ici, tout va bien.
06:48Quand on regarde les résultats,
06:49certes SKINX est un petit peu en dessous des attentes,
06:51mais on est quand même sur une progression des profits
06:53qui est juste spectaculaire.
06:55Quand on regarde ce qui se passe
06:56du côté de Samsung cette nuit,
06:58là aussi on a des résultats qui sont juste records.
07:01Ça ne sert à rien de calculer par rapport à l'an dernier
07:03parce qu'on est sur des taux de croissance
07:04qui sont juste hallucinants.
07:06La question maintenant, c'est les trimestres à venir.
07:09Quand on regarde un petit peu ce qui se passe,
07:11Vincent Juvins, avec aujourd'hui Shanghai ou Langcheng,
07:14qui nous dit on va faire des machines un petit peu comme ASML,
07:17alors certes pas au niveau d'ASML,
07:18sur la gravure, ça ne sera pas dans la même finesse.
07:22Néanmoins, ça fait bouger ASML en début de semaine.
07:24Quand vous regardez CXMT,
07:25vous vous dites la croissance de ce trimestre,
07:27elle est durable.
07:28Comment aujourd'hui on modélise tout ça dans les portefeuilles,
07:30sachant qu'on est sur un marché qui est très momentum ?
07:34Oui, alors le momentum est clairement cassé
07:36du fait de l'arrivée de ces nouveaux entrants.
07:37Je pense que comme ça vient de justement évoquer,
07:39on va voir une pression à terme sur les marges.
07:42Attention, ne l'exagérons pas non plus.
07:44On voit évidemment qu'ASML conserve le leadership,
07:47en tout cas dans les machines les plus pointues.
07:49Mais enfin, quelque part,
07:51d'un point de vue économique et d'un point de vue marché,
07:54certes, c'est un test en tout cas pour ASML,
07:57c'est un test pour Escara Enix
07:58de voir des nouveaux arrivants sur ce marché.
08:00Mais enfin, plus de compétition,
08:02c'est finalement des prix en baisse,
08:04ce qui devrait quelque part aider
08:06à déployer cette thématique qu'il y a encore davantage.
08:09Et plus de compétition, c'est davantage d'innovation.
08:12Quelque part, je pense qu'il ne faut pas non plus
08:14être trop inquiet par rapport à l'arrivée
08:17de ces nouveaux arrivants sur ce marché.
08:19Ça va permettre d'accélérer encore,
08:22à mon avis, le déploiement de l'IA.
08:24On est passé en peu de temps
08:25d'une thématique où on disait
08:27qu'il faut que le plus grand nombre
08:28utilise les outils d'intelligence artificielle
08:30a, dans de nombreuses entreprises,
08:33tenté parfois de freiner l'usage
08:34de cette intelligence artificielle
08:35parce qu'elle devient trop coûteuse à utiliser.
08:38Donc aujourd'hui, si on a des nouveaux acteurs
08:41qui permettent justement de démocratiser
08:43l'accès à cette IA pour le plus grand nombre,
08:45je pense qu'il faut s'en réjouir.
08:49Dans les deux cas, ASML ou SCA Enix,
08:52l'avance qu'ils ont à la fois
08:53dans les High Bandwidth Memories
08:56pour SKA Enix
08:57ou dans les marchés de lithographie
08:58les plus avancés,
08:59est actuellement pas challengée.
09:01On le verra évidemment
09:02dans les prochaines années.
09:03Donc je pense qu'il ne faut pas jeter
09:04avec le bébé de bain
09:05ce que font les marchés actuellement
09:08et à plus long terme,
09:10en tout cas pour moi,
09:10l'arrivée de ces nouveaux entrants
09:11pérennise en tout cas cette idée
09:13que l'IA est une thématique
09:14faite pour durer
09:16et qu'on est sur une tendance
09:18structurée dans ce qu'on sait.
09:19Par contre, il était important,
09:21et c'était bien d'évoquer
09:22le cas de Schneider à l'instant,
09:23de se rendre compte
09:24que cette thématique qu'il y a,
09:25il faut pouvoir la jouer
09:26de manière diversifiée,
09:27qu'elle se joue au niveau
09:28des semi-conducteurs,
09:29qu'elle se joue aussi
09:30au niveau des softwares,
09:31qu'elle se jouera demain
09:32à nouveau de plus en plus
09:33au niveau du hardware.
09:34On sent évidemment que le tout,
09:37la capacité de calcul
09:38dans le data center
09:39et des unités finalement individuelles,
09:41laptop ou device
09:42qui n'ont plus de capacité de calcul,
09:44c'est sans doute pas le modèle
09:46qui sera retenu.
09:47On repense à intégrer
09:48une capacité de calcul plus importante,
09:51notamment au niveau des devices,
09:52et on pourrait revoir
09:53un âge d'or de l'hardware à un moment.
09:55On a Apple qui publie ce soir,
09:57on verra un petit peu
09:58ce qu'il en est,
09:58mais attention à ne pas négliger.
10:01Et puis, n'oublions pas
10:02que le nerf de la guerre
10:03dans le déploiement de l'IA,
10:04c'est l'énergie,
10:05thématique dans lesquelles
10:06notamment Schneider
10:07était très actif aussi.
10:09Il faut pouvoir,
10:09au niveau de l'infrastructure,
10:11pouvoir accompagner
10:11ce développement.
10:12Donc il y a vraiment moyen
10:13de l'aborder
10:13de manière diversifiée,
10:14sans être tributaire
10:15du secteur peut-être
10:17le plus cyclique dans l'ensemble
10:18que sont les semi-conducteurs,
10:20et de pouvoir profiter
10:21de ces thématiques
10:21de manière diversifiée.
10:22Schneider Electric
10:23qui gagne 6% en préouverture,
10:24nous verrons tout cela
10:25juste après l'ouverture
10:26avec Mathias Desmarais
10:28de Odo BHF.
10:29Est-ce qu'aujourd'hui,
10:30le contexte
10:31et les incertitudes
10:33par rapport
10:33à cette concurrence chinoise
10:35vous donne envie
10:35de revoir un petit peu
10:36les portefeuilles,
10:37Guillaume Loué ?
10:38Non, pas vraiment.
10:39Et surtout,
10:40pour les nouveaux clients,
10:41je profiterai de la baisse
10:43pour construire
10:45un peu des nouvelles lignes,
10:46notamment à SML,
10:47parce qu'effectivement,
10:47je trouve que la baisse
10:48de la SML
10:49est injustifiée,
10:50parce que pour le coup,
10:51ils sont concurrencés
10:53sur leurs anciennes machines
10:55d'ancienne génération
10:56et pas du tout
10:56sur les nouvelles générations.
10:59Donc je garderai à SML
11:00en tête de liste
11:00sur les semi-conducteurs,
11:02TSMC avec.
11:04Voilà,
11:05et je profiterai
11:08très, disons,
11:08de la baisse
11:09pour me renforcer
11:12dans ces valeurs
11:14qui ont souffert,
11:16tout comme l'indice SOX,
11:17l'indice des semi-conducteurs
11:18qui a encore perdu
11:19plus de 5%
11:20hier soir
11:21à la clôture.
11:22Il nous reste deux minutes,
11:23Vincent Juvince,
11:24pour parler de la Fed quand même.
11:26C'était un élément majeur hier
11:28qui a d'ailleurs fait basculer
11:29Wall Street dans le rouge.
11:30Très clairement,
11:30le Dow Jones a perdu
11:31plus de 2%,
11:32moins 1,7% pour le Nasdaq
11:33et donc, je disais,
11:34le Nasdaq qui est rentré
11:35en zone de correction.
11:37Kevin Wart,
11:37ce qui n'a pas remonté
11:38les taux,
11:38il y avait des inquiétudes
11:39par rapport à ça.
11:40Néanmoins,
11:41il n'a pas du tout rassuré
11:41parce que Kevin Wart,
11:42je ne donne plus du tout
11:43de prévisions
11:44et donc,
11:44il a laissé un petit peu
11:45le marché dans le flou.
11:47Oui, c'est le moins
11:47qu'on puisse dire.
11:48Alors, il y a à la fois
11:49des pressions politiques
11:50d'un Donald Trump
11:50qui rappelle par voix de presse
11:52qu'il entendrait avoir
11:52des taux plus bas.
11:53Il y a une réalité économique
11:55qui est finalement
11:56un risque inflationniste
11:57toujours présent
11:58avec une situation
11:58évidemment fébrile
11:59au Moyen-Orient
12:00et une économie résiliente
12:02mais néanmoins
12:02avec quelques éléments
12:03de faiblesse.
12:04On l'a vu sur les commandes
12:04de biens durables
12:05cette semaine.
12:06On l'a vu avec le marché
12:06de l'emploi dernièrement.
12:07Donc, c'est vrai
12:08qu'il n'y a pas de politique monétaire
12:10ou de mouvement
12:11de politique monétaire
12:12facile à faire pour l'instant
12:14et Kevin Warsh,
12:15évidemment,
12:16contrairement à son prédécesseur,
12:17se refuse à nous fournir
12:18de la forward guidance.
12:19Tout au plus,
12:20nous dit-il
12:20qu'il reste évidemment
12:22focalisé sur l'inflation
12:23et qu'il ne transigera pas
12:24et qu'il prendra les mesures
12:26qui s'imposent
12:27pour la combattre
12:28et que ces mesures
12:29ne intègrent,
12:30enfin,
12:30ce n'est pas uniquement
12:31évidemment le taux directeur.
12:32Alors, on ne sait pas
12:33de quelle autre mesure
12:34évidemment il parle
12:35mais évidemment,
12:35il y a deux outils majeurs
12:36pour la fête,
12:37c'est le taux directeur
12:38et c'est le bilan de la fête.
12:39On sait que Kevin Warsh
12:40est opposé à l'expansion
12:42du bilan de la fête.
12:43Celui-ci a plutôt eu tendance
12:44à baisser ces derniers mois
12:46et ces derniers trimestres.
12:47Il pourrait peut-être
12:48accélérer les choses
12:49dans ce domaine-là
12:50et on voit en tout cas
12:51que la réaction a été
12:52surtout sur la partie longue
12:53de la courbe des taux hier.
12:55Donc, quelque part,
12:56on pourrait imaginer
12:56que les ajustements de bilan
12:58soient parties de l'équation
12:59en tout cas de resserrement monétaire
13:01qui pourraient être réalisés
13:03si l'inflation devait
13:04en tout cas rester élevée.
13:05En tout cas,
13:05il y avait trois voix dissidentes.
13:07Vincent Juvin,
13:08ce n'est pas arrivé depuis 2016.
13:10C'est quand même à noter.
13:12Oui, tout à fait
13:13mais il est clair
13:14qu'aujourd'hui,
13:15c'est difficile
13:15de trouver un consensus
13:16dans beaucoup de domaines d'ailleurs
13:18que ce soit sur la tech
13:18qu'on vient d'évoquer
13:19mais également sur
13:21la politique monétaire
13:22à mener dans un contexte
13:23où on a objectivement
13:25des signes de ralentissement
13:26sur l'économie
13:27mais on a toujours
13:28ce risque d'inflation
13:29à importer
13:30qui est tout à fait significatif
13:31et qui est réévalué
13:33tous les deux jours.
13:34Tantôt,
13:34on a un cessez-le-feu.
13:35Tantôt,
13:36on a une réescalade.
13:38C'est vrai que c'est difficile
13:39en tant que banquier central
13:40de se positionner
13:41dans ce contexte-là.
13:42Et tout cela,
13:43bien sûr,
13:43a eu un impact
13:43sur le marché obligataire
13:44avec, vous l'avez souligné,
13:45un 30 ans
13:46qui était sur des plus hauts
13:47de 2007
13:48au-delà des 5,22
13:49quand le 10 ans américain
13:50était au-delà des 4,69.
13:52Merci à tous les deux
13:53de nous avoir accompagnés
13:53ce matin en direct.
13:55Guillaume Loué
13:56en plateau,
13:56analyste financier
13:57et gérant
13:58chez OptiGestion
13:58et Vincent Juvins,
13:59responsable de la stratégie
14:00d'investissement
14:01chez ING.
14:02Très courte pause,
14:03on se retrouve dans un instant.
14:04Il sera 9h,
14:04l'ouverture des marchés européens
14:06avec donc une avalanche
14:07de résultats à arbitrer.
14:08On vous fera bien sûr
14:09vivre tout cela
14:10sur BFM Business.
14:11On est en direct
14:11jusqu'à 9h15
14:12et puis la séance
14:13a suivi bien sûr
14:13sur BFM Business
14:14dans BFM Bourse
14:15avec Antoine Larigauderie
14:16ce soir,
14:17dès 17h30
14:18pour refaire la séance.
14:21BFM Business présente
14:24Good Morning Market
14:278h59,
14:27dans une poignée de secondes
14:28l'ouverture
14:28des marchés européens.
14:30Une séance très chargée,
14:31c'est la plus grosse séance
14:32de la semaine
14:32à Paris
14:33mais également bien sûr
14:34sur les principaux indices
14:35en Europe
14:36avec énormément
14:36de résultats à arbitrer.
14:38Landman Fed également,
14:40on en parlait
14:40il y a un instant
14:41dans le club de la Bourse.
14:42Tout cela n'a pas aidé
14:43Wall Street hier
14:43avec donc un Dow Jones
14:44qui a perdu plus de 2%
14:45à la clôture.
14:46quand le Nasdaq a cédé
14:471,7%,
14:49le Nasdaq Composite,
14:50le Nasdaq 100
14:50avec la baisse d'hier
14:51et même rentré
14:52en zone de correction
14:53c'est-à-dire un repli
14:54de 10%
14:54depuis ses plus hauts.
14:55Dans le même temps,
14:56vous avez un conflit
14:57qui continue de se tendre
14:58en Iran
14:59avec notamment
15:00plusieurs tirs
15:01qui ont été envoyés
15:02de la part
15:02de l'armée américaine.
15:04Tout cela a un impact
15:04très clair quand même
15:05ce matin
15:06sur les cours du pétrole
15:07puisque le baril de Brent
15:08gagne plus de 2,4%
15:10à l'instant
15:11au-delà des 92 dollars.
15:12Le WTI
15:13est à 85 dollars.
15:15Hier soir,
15:15les GAFAM ont donc
15:16publié leurs résultats.
15:17En tout cas,
15:18c'était le cas pour Microsoft
15:19qui était donc
15:19en très forte hausse
15:20quand du côté de Meta,
15:22la maison mère de WhatsApp
15:23ou encore Facebook
15:24et Instagram,
15:25on a des résultats
15:26qui ont été plutôt
15:27mal arbitrés.
15:28Le titre était en baisse
15:29de plus de 7%
15:30en après-bourse.
15:30Bien sûr,
15:30tout ça,
15:31ça sera confirmé
15:31tout à l'heure
15:32à l'ouverture de Wall Street
15:33et puis ce soir,
15:34pour enfoncer le clou
15:35et clôturer le bal
15:35de ces GAFAM,
15:36vous aurez les résultats
15:37d'Apple
15:38ou encore d'Amazon.
15:39Il est pile 9h,
15:40c'est donc l'ouverture
15:41du CAC 40.
15:42Et donc,
15:43un indice
15:44qui ouvre en baisse.
15:46Allez,
15:46c'est stable.
15:47Stable le CAC 40,
15:48parfaitement.
15:498410 points ce matin
15:50à l'ouverture.
15:51Même tendance du côté
15:51de l'Eurostox 50.
15:53Il fera bien sûr
15:53plusieurs secondes,
15:54plusieurs minutes
15:55avant que la situation
15:56se décante
15:57dans le sens
15:57où vous avez donc
15:58une dizaine de sociétés
16:00qui ont publié
16:00leurs résultats
16:01entre hier soir
16:02et ce matin.
16:03Et comme vous l'avez pu le voir
16:04ces derniers jours,
16:05ces dernières heures,
16:06avec notamment Hermès
16:07qui a perdu 10%,
16:08il y a toujours
16:09beaucoup de volatilité.
16:10Ça se passe très bien
16:11pour Vinci.
16:12On en reparlera
16:12dans un instant,
16:13plus 5%
16:14malgré une baisse
16:15du trafic
16:15sur les autoroutes.
16:17Vous avez un groupe
16:18qui est très résilient
16:19au premier semestre.
16:20124,60 euros
16:21pour ce titre Vinci
16:22suivi de Schneider Electric
16:23qui revoit à la hausse
16:24ses prévisions
16:24pour la deuxième partie
16:25de l'année.
16:26270 euros
16:27pour Schneider Electric.
16:28Bouygues également
16:28qui a publié ses résultats
16:29ce matin
16:30gagnent plus de 4%
16:31à 48,15 euros.
16:33Les bons résultats
16:34de Vinci
16:34profitent à FH
16:35qui gagnent plus de 2%.
16:36Veolia qui a revu
16:37ce matin à la hausse
16:38ses prévisions
16:39pour la deuxième partie
16:39de l'année
16:40gagnent un peu plus de 1%.
16:42A l'inverse
16:42c'est compliqué
16:43pour Stellantis
16:43avec un résultat opérationnel
16:45sous les attentes
16:46au premier semestre.
16:47Moins 5% pour Stellantis
16:48qui met très clairement
16:49en danger les 5 euros.
16:51On est pile sur ce niveau.
16:525 euros pile
16:52pour Stellantis.
16:53Capgemini
16:54qui gagnait
16:54plus de 5%
16:55perd 0,3%.
16:57Capgemini
16:58qui a publié
16:58ce matin
16:59ses résultats.
17:00Dans le SBF 120
17:01a souligné
17:01FDJ United
17:02qui perd plus de 6%.
17:03La Française des Jeux
17:04qui a publié
17:05ses résultats hier soir.
17:06Un groupe
17:06qui revoit la baisse
17:07ses résultats
17:08pour la deuxième partie
17:09de l'année
17:09la fiscalité
17:10qui pèse
17:11sur les perspectives
17:11de FDJ
17:1221,48 euros
17:14pour ce titre
17:15et puis enfin
17:15un dernier mot
17:16de Air France KLM
17:17qui gagne 0,3%
17:19forte baisse bien sûr
17:20des résultats
17:21avec un coût du pétrole
17:22qui a plongé
17:23le bénéfice
17:24de plus de 70%
17:25au deuxième trimestre
17:27et donc le CAC 40
17:27qui est en très légère hausse
17:28de 0,26%.
17:29Nous reviendrons
17:30sur ses résultats
17:31dans une poignée de secondes
17:32avec Mathias Desmarais
17:33qui nous attend
17:33depuis au DOBHF.
17:35A tout de suite.
17:36BFM Business présente
17:38Good Morning Market
17:41Etienne Bras.
17:42C'est parti pour Good Morning Market
17:43deuxième partie.
17:44Sans plus tarder
17:45nous rejoignons
17:45Mathias Desmarais
17:46qui nous attend
17:47chez ODOBHF
17:48responsable de l'activité Action.
17:49Bonjour Mathias.
17:50Merci de nous accorder
17:51quelques minutes
17:52comme ça à l'ouverture
17:53parce que j'ai conscience
17:54que c'est une séance
17:55très chargée pour vous.
17:57Beaucoup de résultats
17:58arbitrés ce matin.
17:59Allez, commençons peut-être
18:00par Chine d'Air électrique.
18:01C'est une belle surprise.
18:03Le titre gagne quand même
18:03quasiment 7%,
18:056,7%
18:06à 274 euros.
18:08Oui, bonjour Etienne.
18:10Effectivement,
18:10une avalanche de résultats
18:12aujourd'hui.
18:12Schneider, très très bonne nouvelle.
18:14Les résultats du premier semestre
18:15dépassent nettement
18:17les attentes
18:17que ce soit au niveau
18:18de la croissance organique
18:19qui ressort
18:21à plus de 14%
18:24et 16,5%
18:25seulement sur le deuxième trimestre.
18:27Donc on a une accélération
18:28sur l'année
18:29qui est portée
18:30par tous les segments.
18:31Finalement,
18:31tout ce qui est data center
18:32mais ça avec les résultats
18:33de Meta et Microsoft
18:34hier soir,
18:35on s'y attendait.
18:36Ce qui est important de voir
18:37c'est qu'on a
18:38des commandes
18:39en hausse à trois chiffres
18:40au deuxième trimestre
18:41sur cette division.
18:42On a aussi l'ensemble
18:43des autres activités
18:44qui se portent bien
18:45que ce soit les bâtiments,
18:46l'automatisation industrielle
18:47et les infrastructures.
18:49Le résultat d'exploitation
18:50ressort là aussi
18:51largement supérieur
18:52aux attentes
18:53de l'ordre de 7%
18:54et ça s'est porté
18:56par une très très bonne marge
18:57et je dirais
18:58si on y relève effectivement
18:59compte tenu de ce fort
19:01premier semestre
19:02les objectifs annuels
19:03que ce soit en termes
19:04de croissance organique
19:05ou de résultats
19:06d'exploitation.
19:06Ce qui est intéressant
19:07c'est qu'aujourd'hui
19:08le point médian
19:09de leur nouvel objectif
19:11se situe très clairement
19:12au-dessus des attentes
19:13donc une réaction
19:15boursière positive
19:16normale.
19:17A l'inverse,
19:18c'est très compliqué
19:18pour Stellantis
19:19qui revient sur ses plus bas
19:20historiques à 4,88€
19:22moins 7,5%.
19:23Renault également
19:24qui a publié ses résultats
19:25hier perd 2,7%.
19:28Alors sur Stellantis
19:29ça me paraît normal
19:30peut-être un peu sévère
19:31sur Renault
19:32mais bon
19:32on a vu que
19:33on va dire
19:33les constructeurs automobiles
19:35n'étaient pas à la fête
19:35dans cette période
19:36de publication
19:37donc effectivement
19:37Stellantis
19:38qui publie en dessous
19:39des attentes
19:39le chiffre d'affaires
19:40était conforme
19:41finalement à ce qu'on
19:42pouvait attendre
19:43et on a vu
19:43de bonnes nouvelles
19:44notamment en provenance
19:45d'Amérique du Nord
19:46avec les livraisons
19:47et les ventes de voitures
19:48qui étaient en forte
19:51croissance
19:51ceci étant
19:52ce qui déçoit
19:52finalement
19:53c'est la marge
19:54en Amérique du Nord
19:55avec une marge opérationnelle
19:56à seulement 1,6%
19:58le consensus
19:58était à 2,6%
20:00et on pouvait espérer
20:01peut-être un peu mieux
20:01compte tenu des résultats
20:02de Ford
20:03hier
20:04l'Europe reste également
20:05très très compliquée
20:06pour le groupe
20:08et finalement
20:08la bonne nouvelle
20:09optique
20:10c'était la génération
20:11de trésorerie
20:13positive
20:13donc qui était repassée
20:14dans le vert
20:14à 1 milliard
20:15finalement
20:16elle est un peu moins
20:16convaincante
20:17puisqu'il y a finalement
20:18des investissements
20:19plus faibles
20:19qu'attendus
20:20et des mouvements
20:21au niveau du fond de roulement
20:22qui en fait
20:23embellissent un peu
20:24l'image
20:25donc même si le groupe
20:26réitère
20:27ses objectifs annuels
20:29je pense que
20:30la récovrise
20:31sera un peu plus longue
20:32que prévu
20:33on a toujours
20:34le post-volume mix
20:35qui pose des questions
20:36dans un environnement
20:38qui est très incertain
20:39pour les constructeurs
20:40voilà
20:40donc nous on reste prudent
20:42sur cette valeur
20:44et on est beaucoup plus
20:45favorable à Renault
20:46qui pour le coup
20:47a publié de résultats
20:48de bien meilleures factures
20:49selon moi
20:50qui sont néanmoins
20:51vendues
20:51ces résultats
20:52moins 2,7%
20:53pour Renault
20:5421,16 euros
20:56Castellantis
20:56est à 4,95 euros
20:58ça se passe très bien
20:59pour Vinci
20:59qui gagne plus de 4%
21:01idem pour Bouygues
21:02et L'Oréal
21:03on aura l'occasion
21:04de parler de L'Oréal
21:04dans un instant
21:05c'est vrai que Vinci
21:06fait preuve d'une résilience
21:07quand même spectaculaire
21:08parce que certes
21:09on a eu un trafic
21:10impacté dans les aéroports
21:11avec l'envolée
21:12des cours du pétrole
21:13les autoroutes également
21:14impactées par les prix
21:15de l'essence
21:15néanmoins
21:16les résultats sont là
21:17les résultats sont très très résilients
21:19et le résultat d'exploitation
21:21est 4% au-dessus des attentes
21:22en fait la croissance
21:24est portée par plusieurs activités
21:25vous avez quand même
21:26tout ce qui est service à l'énergie
21:27avec Vinci Énergie
21:28et Cobra
21:29qui performent très très bien
21:30mais effectivement
21:31les concessions
21:32qui sont une bonne nouvelle
21:33finalement ce premier semestre
21:34malgré
21:34comme vous l'avez indiqué
21:35un environnement géopolitique
21:37qui n'était pas favorable
21:39donc ça c'est plutôt positif
21:42le carnet de commandes
21:44nous c'est ce qu'on retiendra
21:44atteint quasiment 77 milliards d'euros
21:47c'est en hausse de 8% sur un an
21:50et c'est un niveau record
21:51et vraiment tiré par la construction
21:53par là aussi le pôle énergie
21:55avec une petite aussi bonne nouvelle
21:57sur la compte sur le dividende
21:59qui augmente légèrement
22:01les perspectives sont maintenues
22:03donc on aura une croissance cette année
22:05du chiffre d'affaires
22:05du résultat opérationnel
22:06je dirais
22:06s'il y a seul un petit point
22:08un petit peu
22:09un petit peu
22:10un petit bémol on va dire
22:11c'est sur la partie concession
22:13puisqu'évidemment
22:14dans l'environnement actuel
22:15le groupe a été un peu plus prudent
22:16sur cette division
22:17compte tenu du trafic aéroportuaire
22:19et aussi du trafic autoroutier
22:20Plus 4,3% pour Vinci
22:22à 123,35€
22:24et Paris-Coché
22:24son concurrent Eiffage
22:25gagne 3% à 122,55€
22:28L'Oréal est donc en hausse ce matin
22:30après la publication de ses résultats hier
22:32là aussi une bonne surprise
22:34sur le chiffre d'affaires
22:35qui est ressorti au-delà des attentes
22:37au deuxième trimestre
22:39Oui on a une croissance
22:41de l'ordre de 6,3%
22:43donc le consensus
22:44est à 5,6%
22:46donc ça c'est plutôt
22:47très très bien
22:48en termes de dynamique
22:49de croissance
22:50on a une bonne accélération
22:51mais aussi
22:51je voudrais soutenir
22:53la qualité de l'amélioration
22:54de la marge opérationnelle courante
22:56qui est aussi un élément
22:57pour moi
22:58qui explique
22:59la réaction positive
23:01du cours
23:01quand on regarde
23:02les performances
23:03au second trimestre
23:05pour l'Oréal
23:05finalement
23:06et bien ça se passe
23:07très très bien
23:08dans les divisions
23:10grand public
23:10et dermatologie
23:12de manière globale
23:14mais aussi
23:14on a sur l'activité luxe
23:16une croissance proche
23:17de 5%
23:17et là je remets ça
23:18en perspective
23:19par rapport aux publications
23:20des acteurs du luxe
23:21qui ont été accueillis
23:22de manière disparate
23:23on va dire
23:24ces derniers jours
23:25mais une croissance
23:26proche de 5%
23:26qui est une excellente
23:28excellente performance
23:29et je dirais
23:30l'ensemble des zones géographiques
23:33reste solide
23:34et les points à regarder
23:35sur les prochains trimestres
23:36finalement c'est la Chine
23:37et l'Oréal indique ce matin
23:38que la Chine continue
23:40de s'améliorer
23:41et donc l'Oréal
23:42surperforme
23:43je dirais
23:44le marché
23:44donc globalement
23:45des résultats
23:46de très bonnes factures
23:47et qui sont accueillis
23:49favorablement
23:49attention néanmoins
23:50quand même
23:50sur les prochains trimestres
23:51les bases de comparaison
23:52pour l'Oréal
23:53seront un peu plus compliquées
23:55391 euros
23:56pour l'Oréal
23:56plus 2%
23:57alors on ne peut pas parler
23:58de toutes les publications
23:58mais il y a Accor
23:59qui cède un peu plus
24:00d'un pour cent
24:01un premier semestre
24:02bien sûr impacté
24:03par le conflit
24:04au Moyen-Orient
24:04dans le sens où
24:05le groupe est présent
24:05au Moyen-Orient
24:06mais vous avez un résultat
24:07quand même
24:07qui est plus ou moins
24:08conforme avec les attentes
24:09Sanofi revoit
24:10là où ses prévisions
24:10mais ça ne permet pas
24:11au titre d'être
24:12dans le vert
24:13moins 2,2%
24:14et puis on a Airbus
24:15également
24:15qui perd un peu plus
24:16de 2%
24:17alors il faut dire
24:17qu'Airbus avait déjà
24:18donné beaucoup de biscuits
24:19beaucoup d'éléments
24:20la semaine dernière
24:21avec son plan pluriannuel
24:23Oui, Airbus avait déjà
24:25pas mal communiqué
24:27donc effectivement
24:28on va dire
24:29la performance récente
24:30du titre
24:30a été très solide
24:32pour autant
24:33le T2 ressort
24:34vraiment supérieur
24:35aux attentes
24:36on est sur un résultat
24:37opérationnel
24:38qui est 11%
24:39au-dessus
24:40des attentes
24:41avec finalement
24:422 tiers
24:43de la surprise
24:44positive
24:45qui s'explique
24:46du segment
24:47défense
24:48et espace
24:49ça c'est pas attendu
24:50mais on a quand même
24:50des résultats
24:51qui progressent
24:51de 90%
24:52sur cette activité
24:53et le dernier tiers
24:54finalement
24:55c'est la partie
24:56commerciale
24:57là aussi
24:57avec un mix
24:59beaucoup plus favorable
25:01et le mix
25:01c'est surtout
25:02ce qui est génération
25:02de monocouloirs
25:04et de longs courriers
25:06on a une génération
25:08de trésorerie
25:08qui là aussi
25:09est très positive
25:10et je pense
25:11que cette publication
25:11globalement quand même
25:12malgré le léger recul
25:14ce matin
25:14confirme l'amélioration
25:15de la visibilité
25:16finalement
25:17ce qui permet
25:18aux investisseurs
25:18d'allonger
25:19leur horizon
25:19d'investissement
25:20compte tenu
25:21d'un carnet de commandes
25:22là aussi
25:22qui est plein
25:22sur les prochaines
25:24années
25:25donc on a
25:25une vraie bonne visibilité
25:27une croissance
25:27à deux chiffres
25:28à attendre des résultats
25:29sur les prochaines années
25:30donc là aussi
25:31je dirais que les feux
25:32sont ouverts
25:32pour Airbus
25:33Merci beaucoup
25:34Mathias Desmarais
25:35nous a raccompagné
25:36ce matin
25:36responsable de l'activité
25:37Action
25:37chez Odo BHF
25:38pour évoquer
25:39quelques-unes
25:40des grandes publications
25:41d'entreprises
25:42dans le CAC 40
25:42entre hier soir
25:43et ce matin
25:479h12
25:47on retrouve
25:48Jean-Louis Cussac
25:49qui nous attend
25:49depuis Perceval
25:50Finance Conseil
25:51et donc un CAC 40
25:52qui progresse
25:52de 0,6%
25:548459 points
25:55avec donc
25:55les grosses pondérations
25:56de l'indice
25:57qui soutiennent
25:57le CAC 40
25:58notamment
25:59Schneider Electric
26:00Jean-Louis Cussac
26:03Oui
26:04globalement
26:05c'est plutôt pas mal
26:06il y a quand même
26:07de bonnes choses
26:08de bonnes surprises
26:09même parfois
26:10le secteur des ESN
26:11se reprend
26:12les services numériques
26:13les valeurs
26:16avaient tellement
26:17été massacrées
26:18que ce sont des
26:19bon ils se disent
26:20après tout
26:21pourquoi pas
26:21aller chercher
26:22un petit peu
26:22d'investissement
26:23mais très sélectif
26:25toujours pareil
26:26il y a beaucoup
26:27beaucoup
26:27beaucoup de méfiance
26:29de la part des acteurs
26:29alors
26:31le marché reste pas mal
26:32ce qu'on raconte
26:34de plus
26:34c'est à dire
26:35que la tendance
26:36reste haussière
26:37disons qu'elle n'est pas
26:37infirmée
26:38il n'y a pas de relais
26:39mais qu'est-ce
26:40que pourrait être
26:41le catalyseur
26:42la fin de la guerre
26:43entre la Russie
26:44et l'Ukraine
26:45la fin
26:46on va dire
26:47des frappes
26:48entre l'Iran
26:49et les Etats-Unis
26:49alors là
26:50on a un retour
26:51des frappes
26:51et non pas un retour
26:53des discussions
26:55diplomatiques
26:55il n'y a rien
26:56bon
26:57on ne sait pas
26:57où on va
26:58alors
26:59dans cette ambiance
27:00le marché
27:00en fait
27:01si vous regardez
27:01le graphique
27:02depuis des semaines
27:03des mois
27:04même depuis
27:04on est au niveau
27:05de la fin mars
27:06du fin février
27:09pratiquement
27:09pour en dessous
27:10on a eu
27:11des distributions
27:12de dividendes
27:13donc
27:13si on tient compte
27:14des dividendes
27:15c'est plutôt pas mal
27:15et on se maintient
27:17comme ça
27:17sur des plus hauts
27:18avec l'idée
27:18qu'on va chercher
27:20des opportunités
27:21on va chercher
27:21des actions
27:23qui pourraient
27:24amener un potentiel
27:25mais c'est pas évident
27:26quelles sont les actions
27:27qui pour vous
27:28ont du potentiel
27:30justement
27:31si je le savais
27:32le problème
27:33c'est que depuis
27:34maintenant des mois
27:34et des mois
27:35il y a eu quand même
27:35des choix
27:36qui ont été faits
27:37par l'ensemble
27:37des gérants
27:38donc celles qui ont
27:39du potentiel
27:40manifestement
27:40c'est celles qui sont
27:41quand même
27:42pas trop bas
27:43non plus
27:43parce que
27:44si elles sont basses
27:45c'est qu'il y a des raisons
27:46donc faire des choix
27:48aujourd'hui
27:48c'est compliqué
27:50pour tout le monde
27:51alors évidemment
27:52on a des réactions
27:54je pense à Imeris
27:55par exemple
27:55c'est une valeur
27:55que j'aime bien
27:56alors elle fait du plus 8
27:58vous voyez
27:58c'est tout de suite
27:58violent les réactions
27:59c'est-à-dire qu'on se dit
28:00bon elle n'est pas trop bas
28:01elle n'est pas trop haute
28:02elle n'est pas non plus
28:03en train de se casser
28:04la figure
28:04elle a stabilisé
28:05on va chercher
28:06des dossiers comme ça
28:07par exemple
28:08bon il y en a d'autres
28:09oui il y avait rebaissé
28:10c'est bon les chiffres
28:11mais tout de suite
28:12elle prend 6%
28:14donc on a beaucoup
28:15de violence
28:15sur les mouvements
28:17et faire des choix
28:19maintenant
28:19c'est quand on n'a pas
28:20de visibilité
28:21sur comment
28:23les choses vont évoluer
28:24sur les taux
28:24sur tout
28:25sur même la politique
28:27de la Fed
28:27bon là
28:28on a eu
28:29on a eu
28:31une petite douche froide
28:32mais enfin
28:32rien de méchant
28:34on ne sait pas encore
28:36vraiment
28:36on va le savoir
28:37un peu plus ce soir
28:38si les investissements
28:40gigantesques
28:41dans l'IA
28:41vont finir par
28:43produire
28:44des résultats
28:45est-ce qu'ils vont être
28:46rentables
28:47c'est la grande question
28:48qui aujourd'hui
28:49freine les marchés américains
28:50bon globalement
28:51moi j'essaye d'acheter
28:52bon là je m'étais placé
28:53ce matin un peu plus bas
28:54vers 8 415
28:56sans succès
28:57puisque pour l'instant
28:58on est à 8 460
28:59un truc comme ça
29:00donc on est au-dessus
29:02sur le futur
29:02je parle
29:03et bon ben voilà
29:05on a
29:05ces bis repetitas
29:06tous les jours
29:07c'est à peu près
29:07la même chose
29:08pas de visibilité
29:09on avance au gré
29:10des publications
29:11au gré des nouvelles
29:13des marchés préparés
29:14à tout
29:14des marchés
29:15avec des vols implicites
29:16qui ne montrent pas
29:17du tout de complaisance
29:18on n'est pas non plus très haut
29:19mais on est autour de 15
29:2014
29:21on évolue entre 13 et 17
29:23quand il y a du stress
29:24ou quand il y a un peu d'espoir
29:26et cette situation
29:27si vous voulez
29:28elle dure depuis maintenant
29:30extrêmement longtemps
29:31c'est quand on pense
29:32à la reprise des frappes
29:34on a baissé un peu
29:35puis après du coup
29:35ça s'est calmé très vite
29:36on n'a même pas fait
29:37de plus bas
29:38par rapport au jour
29:39où ils se sont retapés dessus
29:41les Etats-Unis et l'Iran
29:42c'était quoi ?
29:43le 8 juillet
29:46donc c'est quand même
29:47une situation globalement
29:48très particulière
29:49qui n'est pas propice
29:51aux grandes manœuvres
29:52voyez-vous
29:52on est plutôt tous
29:53dans le défensif
29:54et prêts à tout entendre
29:56voilà
29:56mais c'est toujours haussier
29:58sur le plan technique
29:59il n'y a pas d'infirmation
30:00de cette idée d'acheter
30:01et en tout cas
30:02d'aller à la chasse
30:02aux bonnes affaires
30:03plus 0,6% pour le CAC 40
30:058458 points
30:06Schneider Electric
30:07donc plus 7 bouillies
30:08plus 6,7%
30:09quand Vinci gagne
30:10plus de 5%
30:11après la publication
30:12des trimestriels
30:13merci beaucoup
30:14de nous avoir accompagné
30:15ce matin
30:15Jean-Louis Cussac
30:16Perceval Finance Conseil
30:17séance à suivre ce soir
30:18avec Antoine Larigauderie
30:19à partir de 17h30
30:21dans BFM Bourse
30:22à demain
30:228h40 pour Good Morning Market
30:24très bonne journée
30:25Votre rendez-vous
30:27avec N2F
30:28Simplifiez le pilotage
30:30de vos dépenses professionnelles
30:32Good Morning Market
30:34sur BFM Business
Commentaires