- il y a 6 heures
Ce vendredi 8 mai, Maxime Le Juez, gérant GSD Gestion, Julien Marion, journaliste BFM Business, et Gilles Santacreu, trader algorithmique et administrateur du site Boursikoter.com, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec, il vient de nous rejoindre, tiens, Maxime Legeves pour GSD Gestion, bonsoir Maxime.
00:07Ravi de vous retrouver, Julien Marion, BFM Bourse.com, bonsoir Julien.
00:11Bonjour Guillaume et bonjour Maxime.
00:12Bienvenue, donc ce CAC 40 qui termine, Julien, en repli à nouveau aujourd'hui, moins 1%,
00:16il y a le retour de certaines inquiétudes sur le Moyen-Orient et toujours pas d'IA,
00:20enfin oui, il y a de l'IA, oui, il y a de la tech bien sûr en Europe, mais
00:22pas autant qu'aux Etats-Unis.
00:23Wall Street bat de nouveaux records ce soir alors que le CAC perd 1%.
00:26Oui, et puis par ailleurs, quand vous regardez les chiffres de l'emploi américain, ils sont assez mitigés.
00:30C'est ce que nous dit Bastien Dru, le CPRM.
00:33Quand on les décortique, ils sont assez contradictoires en fait dans les signaux qu'ils envoient sur l'état de
00:38l'économie américaine
00:38sans rentrer exactement vraiment dans la technicité des choses.
00:43Oui, en fait, c'est encore des créations de postes qui sont soutenues par le secteur hospitalier,
00:48notamment on a du mal à voir en fait la dynamique sous-jacente.
00:50On pense qu'en fait, ces chiffres, quand on les regarde d'un deuxième point,
00:54avec une deuxième lecture, il y a de quoi en fait maintenir un statu quo au niveau de la FEN,
01:01au niveau des taux.
01:01Oui, parce qu'on se réjouit depuis tout à l'heure, parce que oui,
01:05deux fois plus de créations de postes quasiment qu'espérait aux Etats-Unis en avril,
01:07il y a eu 115 000 créations de postes, 115 000 contre 62 000 attendus,
01:10mais un certain nombre de ces créations de postes viennent du secteur hospitalier, des emplois publics.
01:15Peut-être le signe que oui, malgré tout, cette économie américaine tendrait à continuer de ralentir.
01:20Voilà, les salaires d'ailleurs ne progressent pas autant que le marché le redoutait.
01:24Alors c'est peut-être pour ça quand même qu'on a une détente des taux obligataires aussi aux Etats
01:27-Unis,
01:2810 ans américains en légère détente, et Wall Street qui bat de nouveaux records,
01:30le S&P gagne 0,7, le Nasdaq plus 1,3%, le chômage lui est à 4,3% aux
01:35Etats-Unis comme attendu.
01:37Maxime, on termine cette semaine de publication, on va sortir peu à peu de la saison des résultats.
01:41Quelle publication vous a le plus marqué, vous, cette semaine ?
01:45Cette semaine, c'est la publication de Le Grand, qui avait été d'ailleurs plutôt bien accueillie par le marché.
01:53Le Grand a fait largement surperformer, en fait, par rapport à ce qui était attendu.
01:59On a une croissance de 9% et surtout, c'est tiré par sa division data center, toujours.
02:04C'est vrai qu'on a les hyperscalers, Amazon, Microsoft, Google, qui dépensent sans compter.
02:09Et finalement, Le Grand arrive à capter une partie de ses dépenses.
02:15Et normalement, la division data center devrait représenter 30% à peu près des revenus de Le Grand sur l
02:22'année 2026.
02:23Et le management a même été interrogé, enfin, il était questionné en disant,
02:27mais attention, est-ce que Le Grand ne devienne pas finalement trop dépendant des data centers ?
02:30Et le PDG a expliqué que c'était finalement la stratégie du groupe,
02:33parce que même si à terme, ça représentait 35-40%, ce n'était pas du tout un problème.
02:37C'est pour ça, d'ailleurs, qu'en octobre 2005, vous avez acquis, c'était Aftron Power Solutions pour un
02:43milliard,
02:44qui est spécialisé dans les data centers aux États-Unis.
02:46Donc, il y a une vraie stratégie d'exploiter cette croissance et de capter ses dépenses.
02:50Donc, Le Grand vous a convaincu plus que le marché, parce qu'il y a en clôture, c'était une
02:53petite baisse,
02:53mais vous, vous y croyez.
02:55Julien, pour vous, quelle a été la publication peut-être la plus marquante de cette nouvelle série ?
02:59Oui, la plus marquante et pas la plus sympathique.
03:01Non, c'est David et Campari, l'alcoolier qui est coté à Milan et qui produit notamment à Pérole.
03:08Il faut quand même vous rendre compte qu'en fait, on est dans un secteur des spiritueux,
03:11où la croissance est anémique, pour ne pas dire négative, depuis plusieurs années.
03:15Et Campari, c'était un petit peu l'éclaircier dans ce secteur, si vous voulez,
03:17parce qu'il gagnait les parts de marché.
03:19Et il faut croire qu'on n'avait trop attendu, en fait, de cet acteur de marché,
03:22puisque hier, en fait, ils se sont pris 13% de baisse sur une seule séance.
03:26C'est quand même pas mal.
03:28Une chute de 13% parce que la croissance a été inférieure.
03:32Ils ont fait 2,9% de croissance en données comparables.
03:35Le marché attendait 5,6%.
03:36C'est quand même un écart significatif.
03:38Il n'y en a pas beaucoup d'écarts comme ça sur la croissance, très sincèrement.
03:41Donc ça, c'est une publication décevante.
03:44Alors, il y a quelques phénomènes un petit peu temporaires.
03:47Ils ont optimisé des stocks sur certaines marques
03:49qui ne jugent pas stratégiques aux États-Unis.
03:51Ça, on va ajouter un point de croissance.
03:54Donc, on arrive à 4-4, mais on est quand même en dessous, si vous voulez.
03:56Donc, on se rend compte que la mariée est belle
03:59n'est peut-être pas autant que dans nos rêves les plus fous.
04:02Oui, c'est un de nos auditeurs hier qui nous a fait une blague.
04:04Alors, on aime bien les blagues quand elles sont bonnes.
04:06Celle-là est pas mal.
04:06Enfin, je vous laisse juger.
04:07Vous me donnerez une note.
04:08C'est Max qui, hier, sur BFM Bourse, le Félix,
04:12vous a dit qu'en Paris, ils ont l'avenir devant eux
04:14si le PSG gagne la finale de la Ligue des Champions.
04:16Parce que quand Paris, Paris-PSG,
04:19les gens consommeraient du camp Paris pour la victoire du PSG.
04:22Je n'ai pas compris.
04:24Parfaitre, mais ça peut être long s'il la refait.
04:27Donc, quelle note sur BFM ?
04:27On est en avance, là, je crois.
04:28Bon, salut Max qui nous a écrit.
04:30Merci pour ce bon jeu de mots.
04:31Camp Paris, Paris et PSG, on espère leur victoire.
04:33Le 30 mai, le CAC 40 termine à moins 1,1% ce soir.
04:38Stellantis termine plus fort de haut, surtout de ce CAC.
04:40Incroyable, plus 1,8% après l'annonce d'un partenariat
04:43avec le chinois Leap Motor, encore renforcé, approfondi,
04:46même ce partenariat en Espagne.
04:47Là, ce qui est annoncé va loin.
04:49Enfin, c'est quelque chose de structurel
04:50qui pourrait même inspirer d'autres constructeurs.
04:52Maxime ?
04:53Oui, c'est vrai que là, le partenariat prend une autre dimension
04:56puisque Stellantis a annoncé finalement
04:59qu'ils allaient partager deux usines avec Leap Motor.
05:03C'est deux usines en Espagne.
05:05La première, elle est à Saragosse.
05:06Et donc, c'est dans cette usine,
05:09le groupe prévoit de cofabriquer
05:11à la fois des modèles de Leap Motor,
05:14ce serait un SUV, le modèle B10,
05:16et en même temps, des modèles Opel,
05:18donc marques de Stellantis,
05:20pour intégrer des composants de Leap Motor.
05:23Donc ça, c'est la première chose.
05:24Et la deuxième usine, qui est à Madrid,
05:26qui n'a rien à voir avec l'autre,
05:27elle pourrait produire exclusivement
05:29des véhicules de Leap Motor.
05:32Et ce qui est intéressant,
05:33c'est que cette usine-là,
05:35si Leap Motor produit ses véhicules à Madrid,
05:39il pourrait avoir ce fameux label Made in Europe
05:43qui est discuté en ce moment à Bruxelles.
05:44Et donc là, ça pourrait leur ouvrir
05:45complètement un grand boulevard
05:47pour qu'ils accélèrent sur le marché européen.
05:49Et il y a un détail qui est assez important,
05:50c'est que cette usine à Madrid,
05:53la propriété de cette usine,
05:54elle serait transférée à la filiale...
05:58Comment...
05:58La Joa Venture.
05:59Voilà, à la Joa Venture, exactement,
06:02dont détient...
06:03Comment...
06:03Stellantis détient 51% de cette filiale.
06:06Et donc, comme on sait qu'il y a
06:07beaucoup de constructeurs qui hésitent
06:08et qui se posent la question
06:09pour justement ouvrir les portes
06:10de leurs usines aux concurrents chinois,
06:12ben là, si Stellantis fait un premier pas,
06:14ça pourrait peut-être donner des idées à d'autres.
06:16Pour Stellantis, c'est plutôt pas mal
06:19parce que ça permet de...
06:20Comment...
06:21Résoudre le problème de surcapacité dans ces usines
06:25parce qu'on savait que le groupe souffrait de ce problème-là.
06:27Là, il y aurait deux usines
06:28qui pourraient justement fabriquer des modèles chinois.
06:31Et puis, surtout,
06:32Lead Motor a...
06:33On sait que les constructeurs chinois ont une avance,
06:34notamment sur les véhicules électriques,
06:36une avance technologique.
06:36Donc, ça permettrait à Stellantis
06:38de bien profiter un petit peu
06:40de cette avance
06:42et d'essayer de rattraper un peu son retard.
06:46En s'adossant encore plus aux Chinois,
06:47donc Lead Motor, on peut le regretter,
06:49mais c'est comme ça.
06:50Les Chinois sont en avance
06:51et il faut faire avec leur force.
06:53Sinon, ben voilà,
06:54ils prendront la place.
06:55Et là, ce qui est annoncé est intéressant.
06:57On se demandait depuis le début de l'émission,
06:58Julien,
06:59si on allait voir finalement
07:01les constructeurs automobiles européens
07:02devenir les sous-traitants des Chinois.
07:04Par le passé,
07:04les Chinois ont longtemps été sous-traitants
07:06et puis ils ont beaucoup appris.
07:08Et puis maintenant,
07:08ils sont largement devant.
07:09Ils sont meilleurs.
07:09Est-ce qu'on va devenir leur sous-traitant ?
07:10Je ne le pense pas
07:11pour des raisons purement politiques.
07:12À un moment donné,
07:14on s'est rattrapé à l'heure.
07:15Écologiquement...
07:15Là, vous avez raison, Guillaume,
07:17c'est qu'il n'y a pas que Stellantis
07:18qui ont des partenariats.
07:19C'est le cas de Volkswagen
07:21ou de Ford en Europe.
07:22Toutefois est-il
07:23que dans le cas de Stellantis,
07:24c'est particulier.
07:26On parlait du taux
07:28des surcapacités, Maxime.
07:29Le taux d'utilisation
07:31de Stellantis
07:32des usines en Europe,
07:33c'est 52%
07:34à comparer avec 65%
07:35dans ces usines américaines.
07:37Ça, c'est des chiffres
07:37de janvier 2005
07:38et je doute qu'ils aient
07:39beaucoup bougé.
07:40Et en fait,
07:41le problème de Stellantis,
07:42c'est que comment est-ce qu'on fait
07:43quand on a ce genre de surcapacité ?
07:44On ferme les usines ?
07:45On fait quoi ?
07:46Donc, on essaye
07:47de leur donner de la charge
07:48via des partenariats
07:48avec les groupes chinois.
07:49On essaye de les intéresser.
07:52On essaye aussi
07:53de leur faire payer
07:54finalement l'emploi.
07:56Parce que sinon,
07:57vous êtes obligés de...
07:57Si vous fermez des usines,
07:58ça vous coûte aussi de l'argent en fait.
08:00Ça crée des sorties de cash
08:00alors que Stellantis
08:01n'en a pas beaucoup.
08:02Donc finalement,
08:02c'est la solution
08:03la plus pragmatique pour eux.
08:04La vérité,
08:05c'est que l'Europe,
08:05qu'on veut dire non,
08:06c'est un problème pour Stellantis
08:07mais eux,
08:09ils tiendront une stratégie,
08:10pardon,
08:11à une journée d'investisseur
08:12le 21 mai.
08:13Et là, clairement,
08:14on pense qu'ils vont mettre
08:15le cap vers les Etats-Unis
08:16et qu'en Europe,
08:17ils expliqueront
08:17comment est-ce qu'ils vont limiter
08:18en fait,
08:19comment est-ce qu'ils vont optimiser
08:20leur performance
08:20pour rester polis,
08:21c'est-à-dire faire un petit peu
08:22ce qu'on est en train de voir.
08:23Mais le sujet pour Stellantis,
08:25c'est les Etats-Unis.
08:25Et je vais vous donner une anecdote
08:27pour en finir avec ça,
08:27pour vous le démontrer.
08:28Vous savez,
08:29où aura lieu
08:30la stratégie d'aïe de Stellantis,
08:31le 21 mai ?
08:32Je sens que vous allez me dire
08:33que c'est aux Etats-Unis.
08:33Oui, tout à fait.
08:34Au Baird-Eins, dans le Michigan.
08:35Vous savez,
08:36où avait eu lieu la...
08:37Franchement,
08:37vous n'avez pas demandé
08:38où est Overgain
08:38parce que je n'aurais pas su...
08:39Non, mais c'est dans Michigan.
08:40Parle-on de Detroit,
08:42logiquement.
08:42Mais où avait eu lieu
08:44la précédente ?
08:44J'en ai mis sur Stellantis
08:45ou Carlos Tavares.
08:48Attends, on va chercher.
08:49Ce n'était pas aux Etats-Unis,
08:49en tout cas.
08:50Non.
08:51C'est Amsterdam.
08:53Bien sûr.
08:53Je l'avais.
08:55Donc, bon.
08:56Vous voyez l'idée.
08:57Alors, Stellantis, graphiquement,
08:59vous le voyez où,
09:00ce titre Stellantis,
09:01quel potentiel encore ?
09:02Ce soir,
09:02c'est quand même la plus forte hausse
09:03sur l'annonce de ce partenariat
09:04renforcé avec Leap Motors.
09:06Gilles,
09:06on vous retrouve à nouveau
09:06plus un 8 ce soir.
09:08Quel potentiel à venir,
09:09d'après vous ?
09:11Sur Stellantis,
09:12tant que l'on est
09:13sous le gap
09:13qui s'est ouvert
09:14le 6 février,
09:15on reste dans une dynamique
09:17les baissières.
09:17C'est-à-dire que les impacts haussiers
09:19sont trop limités encore
09:21pour effacer justement
09:22ces gros signaux baissiers
09:23qui étaient apparus.
09:24On avait tenté une cassure,
09:26c'était le 21 avril,
09:28mais on avait eu un retournement
09:29qui nous avait remis
09:29sur un mouvement baissier.
09:31Donc là, globalement,
09:32mais avec la petite hausse
09:33que nous avons depuis quelques jours,
09:35ce n'est pas du tout suffisant
09:36pour infléchir la dynamique baissière
09:37qui reste donc de mise
09:39sur la tendance moyen terme.
09:41Bon.
09:41Pour la semaine prochaine,
09:42qu'est-ce qu'il faudra suivre
09:43dans les publications ?
09:44On n'est pas encore complètement
09:45au bout des résultats.
09:45Aux Etats-Unis,
09:46il n'y aura plus grand-chose.
09:46À noter Nvidia le 20 mai.
09:48Nvidia le 20 mai.
09:49Voilà.
09:49Mais c'est un peu l'exception.
09:49Ici en France et en Europe,
09:51qu'est-ce que vous surveillerez,
09:51vous, Maxime ?
09:53On va suivre Alstom mercredi.
09:55Attendez, votre micro fait grève là.
09:57Qu'est-ce qu'il se passe ?
09:57Ça y est.
09:58On va suivre Alstom mercredi,
10:00même s'il y a déjà eu un profit warning
10:02qui a eu lieu.
10:03C'est pour ça qu'on va être très attentifs
10:04justement à cette publication.
10:06On sait qu'Alstom a des gros problèmes opérationnels.
10:11Le management va devoir apporter des réponses
10:13par rapport à ça,
10:14parce que là, c'est plus possible
10:17après le profit warning qu'ils ont fait.
10:19Le problème, c'est qu'Alstom,
10:20en fait, pendant presque un an, deux ans,
10:22ils se sont cachés derrière l'intégration de Bombardier.
10:25Et là, cette excuse,
10:27elle ne passe plus tellement.
10:28Et il va falloir que maintenant,
10:30Alstom apporte des solutions concrètes.
10:33Et c'est ce qu'on va regarder
10:35de manière très attentive la semaine prochaine.
10:38Oui, alors justement,
10:39ce qu'il faut dire sur Alstom,
10:40c'est que vous avez un nouveau directeur général
10:41qui a pris ses fonctions en avril,
10:43Martin Sion,
10:43qui donc a commencé par un avertissement sur résultat.
10:46Ce qui est intéressant chez Alstom,
10:48c'est que Martin Sion,
10:48c'est un ancien d'Ariane Group,
10:50mais surtout un ancien de Safran.
10:51Le directeur financier,
10:52c'est un ancien de Safran.
10:53Le président du conseil d'administration,
10:54c'est un ancien de Safran.
10:55Normalement, vous avez une équipe qui se connaît.
10:57Le problème, c'est qu'autant Martin Sion,
10:59l'avertissement sur résultat,
11:00vous ne pouvez pas lui imputer
11:01puisqu'il vient d'arriver,
11:02autant le directeur financier,
11:03qui lui, est en place depuis deux ans,
11:06ça ternit un peu sa réputation
11:07qui était jusque-là excellente.
11:08Il faut quand même le dire,
11:09mais là, ça fait un peu tâche d'huile.
11:11Donc, Martin Sion,
11:13le directeur général,
11:14peut très bien dire avec moi,
11:15les choses vont être différentes.
11:15C'est un peu ce qu'il a essayé de faire
11:16lors de l'avancement sur résultat.
11:18Il a pris la parole,
11:19il a posé un diagnostic intéressant,
11:21s'il en est.
11:23Maintenant, il faut dire un truc sur Alstom.
11:25Des diagnostics pour dire ça va mal,
11:26c'est facile à faire.
11:28C'est le remède qui est difficile à mettre en place.
11:31Et Alstom, ça fait des années
11:32qu'ils essaient d'améliorer leur cache.
11:33Même avant le rachat de Bombardier,
11:34c'était déjà un sujet.
11:35Je me souviens,
11:36il y avait un plan qui s'appelait
11:36Cache in Motion
11:37qui avait été lancé en 2018
11:39pour améliorer
11:40et pour arriver
11:41au meilleur résultat des pairs.
11:44Vous savez,
11:44les Knorr-Bremse, par exemple,
11:46c'est-à-dire les comparables dans ce secteur.
11:48Voilà.
11:49Huit ans après,
11:49on n'y est toujours pas.
11:50Donc, ce n'est pas si facile que ça.
11:52C'est aussi le métier qui est difficile.
11:54Donc, mercredi,
11:55Alstom publiera.
11:56Aux Etats-Unis,
11:57il y aura Applied Materials jeudi prochain.
11:59Et alors, dans le quantique,
12:00on entend de plus en plus parler,
12:01le quantique IonQ
12:02qui publiera mardi.
12:03Vous savez que dans la tech,
12:04il y a beaucoup d'investissements encore.
12:06Le Nasdaq est sur un nouveau record ce soir.
12:07Mais on risque de toucher le plafond vert.
12:10La limite physique de l'IA,
12:12à savoir pas assez d'électricité,
12:13d'énergie pour nourrir les data centers.
12:15Peut-être que le quantique
12:16apportera à terme la solution
12:17avec moins de consommation d'énergie
12:19et plus de puissance de calcul.
12:20IonQ, là-dessus,
12:21va s'exprimer sans doute.
12:21Ce sera mardi, sa publication à IonQ.
12:23On en parlait aussi dans TechStalks tout à l'heure.
12:25L'épisode de TechStalks est disponible
12:26sur l'application BFM Business.
12:29De quoi n'a-t-on pas parlé encore ce soir
12:31parmi les thématiques ?
12:32Oui, il y a IAG quand même dans l'aérien.
12:33On peut terminer là-dessus.
12:34Ils ont publié les perspectives aussi
12:35avec l'impact du Moyen-Orient.
12:37IAG termine ce soir à la Bourse de Londres.
12:42Termine, en tout cas.
12:42Je vous dirai comment dans un instant.
12:44Maxime ?
12:44IAG, c'est vrai que les résultats,
12:46les résultats finalement sur le premier trimestre,
12:49ils étaient plutôt bons.
12:50Ils ont un résultat d'exploitation
12:51qui a largement dépassé le consensus.
12:54Il s'est envolé de 80%,
12:55un peu moins de 80%.
12:56Le problème, en fait, c'est que...
12:57Le problème, parce que le titre
12:58perd 3% en clôture.
12:59C'est ça, c'est qu'ils ont annoncé
13:01que les perspectives sur le bénéfice
13:05pour l'année vont être bien en dessous
13:08par rapport à ce qui était prévu.
13:09Du fait de la hausse des coûts des carburants.
13:11Exactement.
13:11Et c'est ça qui va les impacter.
13:13Après, la réaction de marché
13:14est liée à l'activité au Moyen-Orient.
13:16Parce que vous avez à peu près la même chose
13:17sur Air France-Calais,
13:18mais sur Subtanza aujourd'hui.
13:19Ce n'est pas vraiment les résultats,
13:20à mon avis, qui jouent sur le titre.
13:21C'est vrai, ça contribue largement.
13:23Effectivement, merci beaucoup
13:24à tous les deux de nous avoir accompagnés.
13:25Il y avait beaucoup d'autres thématiques
13:26qu'on voulait aborder,
13:27mais voilà, ça passe toujours
13:28beaucoup trop vite.
13:28Maxime Lejuez nous accompagne.
13:30Merci d'être venu un 8 mai, Maxime.
13:32Merci.
13:32Vous étiez là, vous étiez là avec nous,
13:34ouverts comme les marchés.
13:36GSD Gestion, à nos côtés tous les vendredis.
13:38Merci à Julien Marion,
13:39bfmbourse.com.
13:40Merci d'avoir été là aussi, Julien.
13:41Et on salue Gilles Santacre,
13:42qui ne s'arrête jamais.
13:43Mais Gilles, que vous pouvez aussi retrouver
13:45même quand il n'est pas à l'antenne,
13:46puisqu'il est l'auteur
13:47de « Money Management en bourse »,
13:48son dernier livre.
13:49Maîtrisez, c'est non complet,
13:50maîtrisez votre « Money Management en bourse ».
13:53Merci à vous, Gilles,
13:54d'être présent à nos côtés
13:55tous les vendredis.
13:55Merci à vous, Gilles.
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