- il y a 13 heures
Ce jeudi 9 juillet, Antoine Larigaudrie a reçu Carole Rousseau, directrice générale de Corum L'Épargne, Charlotte Thameur, directrice du développement commercial chez Shares, Marc Tempelman, fondateur de Cashbee, Mickaël Landreau, trader sur compte propre et co-gérant du salon MTT, François-Xavier Soeur, gestionnaire de Patrimoine chez Terrae Patrimoine, Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, et Antoine Andreani, directeur de la recherche chez XTB France, dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:06BFM Business, tout pour investir, Antoine Larigauderie.
00:09Soyez les bienvenus pour cette nouvelle édition de tout pour investir.
00:13TPI sur BFM Business est en direct à la radio, à la télé, sur le web et en podcast.
00:19Et comme le temps passe, c'est la dernière de la saison.
00:22Aujourd'hui, la semaine prochaine, ce sera Best-of.
00:24Les meilleures chroniques de la saison écoulée,
00:26et notamment toutes les rubriques pratico-pratiques que vous téléchargez,
00:30que vous regardez de plus en plus, la boîte à outils, le placement à suivre, le coffre-fort aussi.
00:36Mais avant ça, on va dresser aujourd'hui un panorama de l'épargne et de l'investissement particulier en France,
00:41histoire d'avoir une radiographie précise de vous, votre état d'esprit avant la pause estivale,
00:46histoire d'avoir une vision claire.
00:47Grosse séquence de déchivrage, on sera avec Charlotte Tamer de Scherz,
00:51on sera avec Mark Templeman de Cashbee, que vous avez l'habitude d'entendre à cette antenne,
00:55et puis, Carole Rousseau de Corme l'Épargne, qui viendra nous présenter un baromètre très intéressant de l'investisseur en
01:01France.
01:02Donc, moment charnière pour l'année, on va déchiffrer tout ça,
01:04faire un point aussi sur la tendance du marché actions.
01:06On sera avec Michael Landreau, qui nous présentera son plan de trading du jour.
01:11On aura aussi un chef à l'antenne, il sait tout faire, il est aussi chef cuisinier,
01:15François-Xavier Seur de Terrae,
01:17qui viendra nous présenter la recette du gratin de poisson le plus servi par les spécialistes de la gestion et
01:21les banques,
01:22on vous en parle souvent dans cette émission, les produits structurés.
01:25Analogie du gratin de poisson, bien expliqué dans le film The Big Short,
01:28que je vous conseille pendant les vacances.
01:30On va vous représenter cette fameuse recette et vous expliquer que c'est un plat de connaisseur,
01:34à pas confier forcément à toutes les papilles, ni les estomacs d'ailleurs.
01:38Il faut bien vérifier la fraîcheur des ingrédients.
01:40Également, pour des raisons claires, qu'on va vous expliquer dans la boîte à outils.
01:44Eric Lewin nous présentera la dernière édition du journal des small et mid-caps de l'année.
01:49Les performances annuelles des indices, les tops, les flops.
01:52Et puis faire peut-être un point sur l'or aussi,
01:54parce que c'est un sujet qui vous mobilise depuis le début de la saison dernière.
01:58Un marché toujours très compliqué à arbitrer désormais,
02:01avec cette période de pause qui se prolonge vraiment sur les cours.
02:04Antoine Andréani d'XTB qui est régulièrement là,
02:07sera là ce matin pour faire le point avant la pause estivale en fin d'émission dans le coffre-fort.
02:12Vos questions, évidemment, vous pouvez nous les poser aujourd'hui,
02:15vous pouvez nous les poser tout l'été si vous voulez,
02:17par mail direct à bfmbusiness.fr,
02:20par SMS 732.16, mots-clés business et votre message.
02:24Et puis sinon, vous pouvez m'écrire directement sur mes comptes Twitter et LinkedIn,
02:28que je laisse ouvert aussi pendant les vacances.
02:31Le reste de l'actualité du jour, avec une French Tech qui se porte bien,
02:36c'est même son meilleur semestre depuis le Covid qui vient s'achever,
02:39nous dit le baromètre EY Ernst & Young ce matin.
02:424,6 milliards de relevé en ce début d'année, c'est 65% de croissance en valeur,
02:47avec des gros tickets, puisque les levées supérieures à 100 millions d'euros
02:51pèsent la moitié des opérations,
02:52mais pas suffisantes pour dominer le top 10 en Europe.
02:55L'Allemagne et le Royaume-Uni ont presque tout raflé.
02:58La présidentielle s'accélère, la gauche va trancher ce soir sur le périmètre de sa primaire.
03:02À ce stade, le seul candidat officialisé à cette primaire,
03:06c'est Philippe Brun, le député PS.
03:07Philippe Brun, candidat à la primaire de la gauche,
03:10qui dit être le candidat des salaires,
03:12avec une baisse de la CSG de 9,2 à 2,28,
03:15sur les salaires autour de 2200 euros,
03:18de pair avec un bouleversement du financement de la protection sociale.
03:21C'est ce qu'il nous expliquait ce matin sur BFM Business,
03:23dans Good Morning Business, sur le plateau de leur closier.
03:26Et puis, il y aura assez de professeurs à la rentrée.
03:29C'est le ministre de l'Éducation nationale qui nous le dit ce matin,
03:31grâce aux 24 000 admis cette année au concours des enseignants,
03:35contre 16 000 l'an dernier.
03:37Tout de suite, le tableau de bord de vos marchés.
03:45Les marchés qui se portent mieux.
03:46Ça a été difficile, la séance d'hier, avec encore conjugué des doutes sur l'IA et les semi-conducteurs,
03:53qui ont fait plonger les bourses asiatiques au matin,
03:55et puis la reprise des hostilités entre États-Unis et Iran.
03:59Pour l'instant, ça a l'air relativement ponctuel,
04:01malgré de très nombreuses opérations de bombardement américaines sur des sites en Iran.
04:07On a vu que le pétrole était bien monté.
04:10On a touché les 80 dollars.
04:12On les a même dépassés légèrement sur le Bren de Mer du Nord hier en séance.
04:15On redescend du côté des 77 ce matin, 72 pour le brut léger américain.
04:20Et puis, parallèlement, l'autre problématique,
04:22et puis là, il va falloir la suivre tout l'été,
04:25c'est celle des taux d'intérêt avec un marché obligataire,
04:27où les taux se sont bien, bien tendus,
04:30et notamment du côté des dettes européennes.
04:33On a vu le 10 ans français véritablement dépasser les 3,9%.
04:40En séance hier, là, les choses se calment un petit peu,
04:42mais on sent que ça va être un des enjeux de l'été, bien évidemment.
04:45Alors, un point sur les indices.
04:46Le CAC 40, lui, il gagne 0,35%.
04:488 281 points, avec une surperformance assez nette de la tech,
04:54plus 0,8% notamment pour l'Euronext Tech Leaders.
04:56La tech qui se portait quand même bien hier,
04:58malgré le fort recul des indices généraux.
05:01On voyait que les valeurs tech résistaient bien du côté des autres places européennes.
05:05Eurostock 50, plus 0,57%, plus 0,16% pour le DAX à Francfort,
05:09l'Ibex à Madrid, plus 0,97%.
05:12Il y a Londres qui pique un petit peu du nez, moins 0,5%.
05:15Milan, plus 0,9%.
05:17Qu'est-ce qui marche à Paris si on dit que les technologiques surperforment ?
05:21Écoutez, STMicro, plus 3,6%, 60,62 euros, leader du CAC 40.
05:28Soitec, leader du SBF 120 à plus 4,6% à 102,90 euros.
05:33Et puis, Mersenne, notre fameux spécialiste, l'ancien carbone Lorraine,
05:37notre fameux spécialiste des terres rares et des minéraux
05:40à destination de l'industrie électrique et électronique.
05:43Le titre gagne 4% à 39 euros.
05:45C'est la troisième plus forte hausse du SBF 120 sur le premier semestre quand même.
05:48L'autre secteur qui cartonne, c'est les banques.
05:50Société Générale, plus 2,95€, 73,40 euros.
05:54BNP Paribas, plus 1,57,88,81.
05:57Et puis, à noter, le luxe, bien orienté, plus 1,7% pour Kering.
06:01On est à 243,20 euros.
06:03Les taux, je vous en parlais, ça s'est un tout petit peu détendu ce matin.
06:07Un petit coup d'œil quand même sur les matières premières.
06:0977,20 dollars pour le Brent de Mer du Nord, 72,80 pour le brut léger américain.
06:14Et puis, les actifs risqués remontent, l'or remonte.
06:19On en parlera avec Antoine Andréani en fin d'émission,
06:23mais ça reste quand même le semestre où l'or aura complètement changé d'objet sur les marchés.
06:27C'est très curieux.
06:28Il va falloir qu'on approfondisse ce sujet aujourd'hui,
06:31autant qu'en cette fin d'année où on va peut-être avoir droit à un changement de paradigme,
06:35si ça bouge sur le dollar.
06:36Tiens, en parlant du dollar.
06:37L'euro dollar, 1,1428.
06:39À l'instant, tout de suite, on déchiffre l'actu du jour.
06:43Tout pour investir, le déchiffrage.
06:48On déchiffre et on déchiffre surtout que c'est la dernière de la saison,
06:52l'été va commencer et il est quand même urgent de partir en vacances
06:57avec un panorama un petit peu complet de l'état d'esprit des investisseurs, des épargnants.
07:01On va en parler.
07:02Charlotte Tamer de Cherz, bonjour.
07:03Bonjour.
07:04Merci d'être avec nous comme régulièrement à cette antenne,
07:07tout comme Marc Templeman de Cachbi.
07:09Bonjour Antoine.
07:09Qui est avec nous.
07:10Bonjour.
07:11Et Carole Rousseau de Corum l'épargne.
07:13Enchantée, bonjour.
07:14Enchantée.
07:14Bonjour.
07:15Merci d'être en plateau en direct ce matin
07:18parce que vous êtes venue avec sous le bras un baromètre de l'investissement en France.
07:23Alors c'est vrai qu'on en a régulièrement avec pas mal de sources,
07:27pas mal d'indications, pas mal de thématiques.
07:29Qu'est-ce qui ressort de votre publication très exactement
07:33en ce milieu d'année 2026 qui a déjà commencé sur de sacrés fondamentaux
07:38et puis qui continue sur vraiment de lourdes interrogations et beaucoup de volatilité
07:42aussi bien sur les marchés que sur les possibilités d'investissement ?
07:45Eh bien vous avez assez bien résumé les raisons pour lesquelles on a fait ce baromètre.
07:50La première chose, c'est que l'argent au sein de la famille n'est pas un tabou.
07:55Et donc on découvre que les Français finalement, à 82%, discutent de finances en famille avec les amis.
08:04Le deuxième élément qui est vraiment probant, c'est que nos jeunes de 18-24 ans à 95%
08:11plébiscitent d'avoir les clés pour bien investir, bien gérer, prendre les bonnes décisions sur leur investissement.
08:17Et donc à 95%, ils souhaitent que l'école s'en empare.
08:21Et puis on parlait aussi effectivement de la période actuelle.
08:25Et donc on a des Français qui veulent investir, mais en toute sécurité, donc très adverses aux risques.
08:31Et donc on a des Français qui vont sur des actifs qui sont beaucoup plus sécurisés versus il y a
08:38de ça quelques années.
08:39Donc ça c'est vraiment les choses qui reviennent un peu systématiquement.
08:43Et la capitalisation avec l'effet des retraites, etc.
08:45J'allais vous le dire, c'est peut-être même un des paramètres qui change la donne.
08:49Parce qu'on a vu vraiment un point pivot entre l'année dernière et le début de cette année.
08:54On a vu dans les différents baromètres d'investissement, il y a Gail Slimane aussi,
08:58qui de temps en temps vient nous présenter régulièrement le baromètre d'Oxa.
09:03C'est beaucoup plus jeune, c'est beaucoup plus conscient que l'État sera plus au rendez-vous,
09:08en tout cas dans les proportions dans lesquelles il était jusqu'à présent.
09:12C'est aussi l'effet positif de tout ce qui est né de ce phénomène d'investissement qui est né
09:18après le Covid.
09:20Donc on s'ennuyait, on s'est dit tiens je vais m'occuper de mes finances.
09:24Tout ça crée une dynamique qui se prolonge et qui a tendance, même si on regarde les chiffres de BlackRock,
09:30de l'investissement dans les ETF, à s'amplifier, et alors particulièrement en France.
09:35C'est vrai. Alors on a à peu près 55% des Français qui aujourd'hui se posent la question,
09:42alors c'est souvent entre 35 ans et 50 ans, avec l'effet CISO, on se pose la question de
09:47son quotidien,
09:48et on se pose la question de comment on va gérer notre retraite dans le futur.
09:52Et donc cet effet CISO fait qu'aujourd'hui on a des épargnants qui s'emparent du sujet,
09:59qui souhaitent savoir dans quoi ils épargnent.
10:02Et ça c'est vrai que chez Corum c'est quelque chose qui revient systématiquement,
10:05on épargne toujours mieux dans un actif que l'on comprend.
10:09Et donc ça, ça fait partie aussi des sujets que l'on voit au sujet,
10:12nos épargnants en tous les cas font aussi se résumer, nous disent,
10:16on a besoin de savoir dans quoi on investit, on a besoin d'être sécurisé,
10:21et notre avenir en dépend, puisque effectivement l'effet retraite arrivera très certainement.
10:25Et puis éducation, et puis explication, et restez à l'écoute, dans la boîte à outils,
10:30on va redécortiquer, parce que ça reste quand même un des sujets d'investissement de finances personnelles de l'année,
10:35tout ce qui se passe autour des produits structurés,
10:37qui est quand même diablement intéressant,
10:39et qui nécessite justement de la connaissance, de l'explication, etc.
10:42et un effort de la part des distributeurs.
10:45Charlotte Tamer, qu'est-ce que ça vous évoque ce baromètre ?
10:48Il y a énormément de choses logiques,
10:49qu'il y a des phénomènes qui sont en train de se préciser,
10:52puis vous, vous arrivez avec un autre baromètre,
10:54est-ce que ça recoupe un petit peu ces indications-là en ce milieu d'année 2026 ?
10:59Oui, oui, je pense que tout converge dans la même direction,
11:03c'est-à-dire que les nouvelles générations qui sont en train d'arriver sur le marché du travail
11:08sont beaucoup plus alertes et averties sur le contexte démographique,
11:14sur le fait que sans parler de l'État qui interviendra,
11:16enfin qui ne pourra plus de toute façon intervenir à ce qu'on disait la dernière fois
11:19sur la situation démographique française.
11:22Moi, je rebondis sur ce que vous avez dit,
11:23au final, on investit mieux dans un produit qu'on connaît.
11:26Ben oui, parce qu'en fait, on se rend compte que
11:28ce n'est pas le sous-jacent qui va faire la performance du portefeuille.
11:32Enfin, en quelque sorte, si vous investissez,
11:34si vous restez sur votre livret A,
11:36il y a moins de potentiel quand même de performance
11:38que si vous rentrez sur les marchés financiers.
11:40Mais ce qui est le corollaire du sous-jacent,
11:42c'est le comportement de l'investisseur lui-même.
11:44Et quand on comprend ce qu'on est en train de faire,
11:46on sait à quoi s'attendre.
11:48Et quelque part, on peut aussi avoir conscience des risques dans lesquels on investit.
11:53Et ça évite de rentrer au mauvais moment.
11:56Quel est le bon moment pour rentrer ?
11:57Mais surtout, ça évite de sortir au mauvais moment.
11:59Et on se rend compte, dans les analyses qui ont été menées dernièrement,
12:02que le comportement humain, le comportement de l'investisseur final,
12:05est une des premières raisons de sous-performance,
12:08même des unités de compte,
12:09des sous-jacents qui sont capables de délivrer normalement
12:12des performances de marché.
12:15Et finalement, quoi de mieux que de s'éduquer soi-même
12:17pour adopter son comportement face à un placement ?
12:20Moi, je le répéterais, et je ne cesserai jamais de le répéter,
12:24un placement qui vit bien, qui se déploie bien,
12:27c'est un placement auquel on ne pense pas se coucher.
12:30Oui, exactement.
12:31Parce que sinon, on ne dort pas.
12:32C'est évident.
12:33Et puis après, on fait n'importe quoi.
12:34Oui. Carole Rousseau, il y a aussi un autre phénomène
12:37qui a émergé cette année.
12:38Alors, aussi bien du point de vue du besoin d'éducation.
12:41Alors ça, on en parle, on en reparle,
12:42et ça restera un enjeu de l'année.
12:46Cette volonté de s'informer et d'être bien conseillé,
12:48il y a l'émergence des fines fluenceurs.
12:50On en a souvent sur le plateau,
12:52et il y a des gens quand même très intéressants, très pédagogues.
12:55Puis à l'aide de l'IA.
12:56Alors ça, on est dans le buzz de l'actualité du moment.
13:00Mais ça aussi, c'est un facteur qui a joué,
13:02et qui explique aussi qu'il y a cet intérêt,
13:05cette proactivité de la part de l'épargnant
13:07pour organiser son futur.
13:09Alors, il y a une vraie tendance de fond.
13:1118-24 ans.
13:13Effectivement, on fait confiance.
13:1418-24 ans font confiance à l'IA,
13:17mais pas aveuglément.
13:18Donc, c'est un complément aujourd'hui.
13:20Et donc, oui, effectivement.
13:22Alors, je pense qu'on en discutait précédemment,
13:24mais dans un an, on refait le baromètre.
13:26Je pense que les choses auront profondément changé.
13:28Je pense que l'avancée de l'IA,
13:30qui se sera professionnalisée, industrialisée,
13:33les gens aussi vont adopter un comportement avec l'IA,
13:36avec des promptes beaucoup plus précis,
13:38qui permettent finalement d'avoir des choses plus personnelles,
13:42avec un conseil beaucoup plus premium.
13:45Mais aujourd'hui, il y a une vraie tendance de fond chez les jeunes,
13:48beaucoup moins sur les plus de 50 ans,
13:51qui font encore confiance à leurs banquiers,
13:52à leurs conseillers en gestion de patrimoine,
13:54et c'est très bien.
13:55Mais c'est un complément.
13:56Ça doit rester un complément.
13:57Mark Templeman, votre vision d'ensemble sur tout ce qui a été dit.
14:02Il y a beaucoup de confirmations de phénomènes
14:04auxquels on assistait jusqu'à présent depuis quelques mois.
14:07Est-ce qu'il y a aussi certaines choses que vous retenez,
14:10comme éventuellement des pivots ou des points importants
14:13à guetter avant cette fin d'année ?
14:15L'étude est très intéressante,
14:16mais moi je soulignerai peut-être trois choses
14:18pour rebondir sur ce qui a été dit précédemment.
14:20La première, c'est que c'est très bien de se tourner vers sa famille,
14:23mais ça dit quoi ?
14:23Ça dénote le fait qu'on fait confiance à sa famille
14:25et pas nécessairement à son banquier et à son CGP.
14:29Ce qui est dommage.
14:30Quand on ne se sent pas bien,
14:31on va plutôt voir un médecin,
14:32et je dirais que dans le domaine de l'épargne et de la finance,
14:35pour quelqu'un qui ne se sent pas très à l'aise
14:37et qui n'a pas peut-être eu de l'éducation financière
14:39qui est défaillante en France, il faut le dire,
14:41se tourner d'abord vers les cousins et les oncles.
14:44Vous vous souvenez, à la fin d'année,
14:46on avait fait le point sur le truc à éviter absolument,
14:49c'est les discussions patrimoniales autour de la table de Noël.
14:51C'est très bien d'en parler.
14:53C'est très bien d'en parler.
14:57Mais je dirais que les cousins et les oncles,
14:59les parents, vous parleront plutôt de ce qu'ils ont réussi
15:01et ils ne vous diront que très rarement
15:03les coûts qu'ils ont loupés.
15:04Donc, première remarque,
15:05c'est normal de se tourner vers sa famille,
15:07c'est dommage de ne pas se tourner un peu plus régulièrement
15:09vers son banquier et ou son conseiller en patrimoine.
15:13Le deuxième phénomène sur lequel je rebondis,
15:15c'est l'IA.
15:16Je comprends parfaitement que ce soit les jeunes
15:17qui l'utilisent le plus.
15:19je me méfierais quand même d'un constat
15:21qui consisterait à dire,
15:24et les générations précédentes,
15:25peut-être beaucoup moins.
15:26Moi, je peux vous dire que dans nos échanges
15:27avec nos clients,
15:28ils l'utilisent très souvent,
15:29d'abord pour poser des questions
15:31probablement plus pertinentes.
15:32Et donc, je confirme que l'IA,
15:35aujourd'hui, n'est pas utilisé
15:36comme un outil de prise de décision,
15:38mais absolument utilisé,
15:40à bon escient, il me semble,
15:41comme élément de soutien.
15:43C'est ce que nous expliquait Marion Chapelle-Massaud
15:45de Carillon hier.
15:46Très bon lien.
15:47Elle nous disait,
15:47mais nous, on est obligés de se mettre à l'IA
15:49et de se faire conseiller par l'IA.
15:50Pourquoi ?
15:51Parce que le client, il arrive,
15:52il est conseillé par l'IA.
15:53Donc, il faut se mettre au niveau, en fait.
15:55Troisième remarque,
15:56ce sera ma dernière.
15:58Le constat de dire,
15:59il faut que je m'occupe moi-même
16:00de ma retraite.
16:01Oui, ça, on en a suffisamment parlé.
16:03Malheureusement, ça se conclut par,
16:04et pourtant, je n'aime pas trop le risque,
16:06donc je me porte plutôt vers des actifs
16:08peu risqués.
16:09Quand on est jeune, débutant,
16:10enfin, quand on est jeune
16:11et qu'on débute dans sa carrière professionnelle,
16:13c'est le moment
16:14où on a 30, 40 années devant soi
16:16et où, selon une logique irréprochable,
16:19c'est le bon moment
16:20pour maximiser la prise de risque
16:22parce qu'on sait que sur ces actifs,
16:24pour peu qu'ils soient bien choisis
16:25et bien diversifiés,
16:26on va générer en moyenne,
16:28sur une durée aussi longue,
16:29les rendements les plus attractifs.
16:31La bourse, c'est peut-être
16:32le meilleur endroit
16:33où on peut oublier des sous
16:35et se rendre compte 30 ans après
16:37que...
16:39Exactement.
16:39Oui, c'est ça.
16:40C'est le risque.
16:41Et l'allié du temps,
16:42si on se fonde sur une bonne stratégie.
16:47Carole Rousseau,
16:48on va peut-être regarder
16:49ce qui va se passer
16:50sur cette deuxième partie d'année.
16:51On a quand même un certain nombre
16:53de, allez, on va dire
16:54de dynamiques de marché
16:55sans pour autant rentrer
16:56dans la technique
16:56qui vont changer le paradigme.
16:58Il y a des taux
16:59qui sont en train de grimper.
17:00Là, on a encore
17:01de très forts points de tension
17:02ces derniers jours.
17:04Mais encore une fois,
17:05et on le disait
17:05en début de saison,
17:07c'est les taux qui vont décider de tout
17:08et c'est les taux
17:08qui décident de tout, en vrai.
17:10C'est vrai.
17:11Alors, les taux décident de tout.
17:12Alors, nous, chez Coram,
17:15vraiment,
17:16on est un peu à l'inverse du marché.
17:18C'est-à-dire que pour nous,
17:18c'est là où on fait
17:19les meilleures opportunités
17:20pour nos épargnants
17:21pour investir dans nos SCPI.
17:23Donc, très clairement,
17:24ça reste un élément
17:25qui, pour nous,
17:26est important.
17:27Mais effectivement,
17:27ça va changer
17:28le comportement
17:29des épargnants.
17:31les épargnants
17:31ont déjà changé
17:32leur comportement.
17:33Ils sont aujourd'hui
17:34sur des produits
17:34beaucoup plus liquides.
17:35On le voit,
17:36il y a un vrai transfert.
17:37C'est toujours de ce côté-là
17:38que ça se joue
17:39sur la disponibilité
17:40et sur la profondeur
17:41de marché.
17:42Donc ça,
17:43c'est le premier élément.
17:44On a vraiment
17:44sur le premier semestre
17:46et le deuxième,
17:46je pense,
17:47ne va faire que confirmer
17:49cet élément.
17:49Et donc, effectivement,
17:50les assurances-vie
17:51qui sont aujourd'hui
17:52vraiment le véhicule
17:54que les épargnants
17:56vont utiliser
17:57dans le cadre
17:57des liquidités.
17:58Et donc ça,
17:59on continue à le voir
18:00et je pense que ça va
18:01se poursuivre
18:02sur la fin d'année.
18:03Très certainement.
18:04Charlotte Tamer,
18:05on peut éventuellement
18:06prévoir que,
18:07disons que la rentrée
18:08sera un bon moment
18:09pour essayer
18:09d'un petit peu arbitrer,
18:11d'essayer de voir
18:12si la situation bouge
18:14sur un certain nombre
18:15de dynamiques,
18:15notamment de taux
18:16mais d'autres,
18:17sur certains supports,
18:18sur certains produits précis ?
18:20Oui, en fait,
18:21on peut voir.
18:23La question,
18:23c'était de se demander
18:24quand est-ce qu'on revoit
18:25sa stratégie patrimoniale
18:28globale.
18:29Généralement,
18:29on se rend compte
18:30qu'on est souvent
18:31en réaction
18:31et pas en anticipation,
18:33c'est-à-dire qu'on hérite,
18:34on divorce,
18:36on achète un bien immobilier
18:37et en fait,
18:39il y a un séisme
18:39quelque part
18:40dans la vie personnelle
18:41qui vient impacter
18:41le domaine financier.
18:43Mais on se rend compte
18:43finalement que le patrimoine
18:45ne doit surtout pas
18:45être figé,
18:46ce n'est pas
18:46je décide quelque chose
18:48en instanté
18:48et je laisse vivre.
18:49Alors,
18:50ce n'est pas en contradiction
18:50avec ce que vous disiez
18:51sur je rentre sur les marchés boursiers
18:53et plus j'ai de temps,
18:54plus j'ai de performance.
18:54Il faut quand même
18:55réallouer,
18:56alors en fonction
18:56des événements de vie forcément,
18:58mais pas que.
18:59Là,
18:59la question peut-être
19:00à se poser cet été,
19:01si vous disposez
19:02d'un petit peu de temps,
19:02en tout cas pour les épargnants
19:03qui nous regardent,
19:04c'est peut-être se poser
19:05la question de se dire
19:06de quand date
19:06ma dernière réorganisation patrimoniale,
19:09de quand date
19:09mes dernières allocations.
19:10si par exemple
19:11elle date de 2019-2020,
19:13il est fort à parier
19:14que les sous-jacents
19:15ne sont plus forcément
19:16en adéquation
19:16avec le contexte de 2026.
19:18Et pour ça,
19:19on peut citer,
19:20on voit que le contexte géopolitique
19:22devient un vrai facteur de marché
19:23et a priori,
19:24c'est parti pour durer.
19:26Les taux immobiliers
19:27ont augmenté
19:28et peut-être peuvent remettre
19:29un petit peu en question
19:30l'accès au marché immobilier,
19:32en tout cas en direct.
19:34On se rend compte,
19:35enfin,
19:35l'inflation.
19:37Évidemment.
19:37Voilà,
19:38donc il y a pas mal d'éléments
19:39qui vont amener
19:40à se repencher.
19:41Le message,
19:41c'est n'attendez pas
19:43de toucher
19:43une somme d'argent importante
19:45ou d'avoir besoin
19:46d'une somme d'argent importante
19:47pour vous poser les questions.
19:48Toutes ces choses-là
19:49s'anticipent.
19:50Et peut-être,
19:50commencer par deux questions.
19:51Si je devais refaire
19:53ma stratégie patrimoniale aujourd'hui,
19:54est-ce que je referais
19:55exactement la même chose
19:56qu'au moment où je l'ai faite
19:59pour initier peut-être ça ?
20:01Et deux autres points
20:02que moi je regarderais,
20:04c'est est-ce que finalement
20:04à travers mes différents contrats
20:06que j'ai,
20:06est-ce que je suis vraiment diversifiée
20:08parce que finalement
20:08on se rend compte
20:09tout le monde veut
20:10pour les garanties
20:11qui y sont liées
20:11travailler avec tel assureur
20:13mais aussi tel autre
20:14pour diversifier
20:15la détention de ses actifs.
20:17Mais finalement,
20:17on se rend compte
20:18que parfois,
20:19même à travers un compte-titre,
20:20un PEA et une assurance vie,
20:21on se retrouve finalement
20:22avec les mêmes fonds.
20:22Donc est-ce que
20:23je suis vraiment bien diversifiée ?
20:25Et peut-être,
20:26le troisième point,
20:27c'est regarder les frais sous-jacents
20:28aux actifs qu'on détient
20:29parce qu'ils sont facteurs
20:31de la performance.
20:32On n'y pense pas souvent
20:33mais c'est plus facile
20:34de cadrer ces frais
20:35que de définir le meilleur moment
20:36pour rentrer sur le marché.
20:37Dernière chose,
20:39Mark Templeman,
20:40je fais confiance aussi
20:40à votre expertise,
20:42il y a quand même
20:43un certain nombre
20:44de sociétés,
20:45les dynamiques de l'IA,
20:46SpaceX, etc.,
20:47qui nous ont obligés
20:48à penser un petit peu
20:49comme les pilotes d'essai
20:51américains
20:52dans les années 50,
20:53les TOE des héros,
20:53penser hors limite.
20:54C'est-à-dire
20:55commencer à valoriser
20:56les entreprises
20:57sur des multiples
20:57qui ne veulent plus rien dire
20:59si on se fonde
20:59sur nos bonnes vieilles méthodes
21:01de PR,
21:02de price-honing ratio, etc.
21:05Est-ce que c'est aussi
21:08une forme
21:09de biais comportemental
21:11auquel il faut s'adapter
21:13parce qu'il n'y a pas le choix ?
21:14Je pense que le moment
21:16est très opportun
21:17pour au moins
21:18avoir cette discussion
21:19et de se dire
21:19les valorisations,
21:20on le sait,
21:21sont pour beaucoup d'entreprises
21:22cotées au plus haut.
21:23Est-ce qu'il n'y a pas temps
21:24de revenir aux approches
21:25fondamentales
21:26pour valoriser
21:27une entreprise cotée ?
21:28Typiquement,
21:28c'est quoi l'actif net
21:29et c'est quoi
21:31le multiple
21:32qu'on accorde
21:33aux bénéfices futurs ?
21:34Si on applique
21:34ces deux ratios
21:35extrêmement basiques
21:36à des sociétés
21:37comme SpaceX,
21:39il est fort à parier
21:40que vous n'allez pas
21:41investir dans ce titre.
21:42Il y a d'autres raisons
21:43peut-être pour le faire
21:43mais en tout cas
21:44sur ces deux bases
21:45bien fondamentales,
21:46je pense que les metrics
21:47ne marchent pas,
21:48les maths ne marchent pas
21:49et en revanche,
21:50elles vous permettent
21:51d'identifier des entreprises
21:52qui peuvent paraître
21:53peu chères
21:54et donc si vous êtes
21:55quelqu'un qui anticipe
21:56à un moment donné
21:57dans les 12 mois à venir
21:58une grosse correction boursière,
21:59sachez que par exemple
22:00les banques françaises
22:01aujourd'hui encore,
22:02leur titre s'échange
22:03à moins de la valeur
22:04de leur actif net.
22:05Ce qui est fou.
22:06Donc ça veut dire
22:07que si on prend
22:08une société
22:09comme la Société Générale
22:09ou Crédit Agricole,
22:11qu'ils vendaient
22:12tous les actifs
22:13qu'ils ont
22:13qui remboursaient
22:14toutes leurs dettes,
22:15pour chaque euro
22:16qui vous reste,
22:18vous pouvez l'acheter
22:18cet euro
22:19à environ 60 centimes.
22:21La boucle est bouclée.
22:22On le disait de toute manière
22:23depuis le début de la semaine,
22:24c'est peut-être
22:24l'heure de la grande rotation,
22:26c'est peut-être
22:26l'heure de la grande rotation
22:27aussi du rêve
22:29et des yeux béats
22:29à bon, allez,
22:30est-ce que ça fait
22:31des sous cette entreprise
22:33et c'est peut-être
22:34plutôt pas plus mal.
22:35Oui, peut-être
22:35un retour aux fondamentaux
22:37de manière générale,
22:38aussi bien sur les supports
22:38d'investissement
22:39que sur la philosophie
22:40de marché,
22:40peut-être pour cette
22:41deuxième partie d'année,
22:42Carre-Gros.
22:43Alors, en fait,
22:44nous, on parlait
22:46beaucoup d'épargnants
22:47avertis.
22:48Mais je pense que
22:49la première chose à faire,
22:50c'est déjà de lire
22:50son assurance-vie,
22:51de savoir ce qu'on a
22:52dans son assurance-vie
22:53parce que bon nombre
22:53d'épargnants ne le disent jamais.
22:55Et dans ces produits dérivés,
22:56on en parlera dans quelques minutes.
22:58Exactement.
22:59Produits structurés, pardon.
22:59On revient toujours
23:00sur les mêmes basiques,
23:01mais effectivement,
23:02pour les avertis,
23:03on est plutôt sur...
23:04On se repose les questions
23:05de comment on va arbitrer
23:06en fonction, effectivement,
23:08de la géopolitique, etc.
23:09Mais quand même,
23:10déjà, bien lire,
23:11en fait, son assurance-vie,
23:12savoir quels sont les frais,
23:13bien regarder ça aussi.
23:15Et donc,
23:15sur la deuxième partie de l'année,
23:17nous,
23:19on axe beaucoup
23:20sur l'assurance-vie.
23:21On pense aussi
23:22qu'on va développer.
23:24Mais la multiplicité
23:25des UC,
23:26je pense qu'on ne prendra
23:26pas cette direction.
23:27Je pense que ça
23:28incite, en fait,
23:29l'épargnant
23:30à ne plus trop y voir clair.
23:31Je trouve que la multiplicité
23:33des UC dans les assurances-vie,
23:34ce n'est pas forcément
23:35une bonne chose.
23:36Et donc,
23:36si on devait prendre
23:37cette tendance,
23:37effectivement,
23:38on limiterait,
23:39quitte à faire des choix
23:41très précautionneux
23:42sur les sociétés de gestion
23:43avec lesquelles
23:43on travaillerait.
23:44apporter un petit peu
23:45de rationalité
23:45à tout ça,
23:46effectivement.
23:46Carole Rousseau
23:47de Coram Lépargne,
23:47merci infiniment
23:48d'avoir été présente
23:49sur ce plateau.
23:50Merci à vous.
23:50Charlotte Tamert
23:51de Shares
23:52et Marc Templeman
23:53de CashBee.
23:54On se retrouve,
23:54évidemment,
23:55à la rentrée
23:55pour continuer
23:56à déchiffrer
23:57cette actualité
23:58passionnante
23:59toujours de l'investissement
24:00et des marchés.
24:01Tout de suite,
24:02les arbitrages du jour.
24:09Et on retrouve
24:10Mickaël Landreau.
24:11Bonjour Mickaël Landreau,
24:13le CAC 40
24:14qui se redresse.
24:15Alors,
24:15grâce à la tech
24:16qui avait surperformé
24:17hier malgré
24:18la très forte baisse
24:19des marchés,
24:19on sentait
24:20qu'il se passait
24:21quelque chose.
24:21Donc du coup,
24:22ça nous a donné
24:22un petit peu d'avance,
24:23un petit peu d'impulsion
24:24pour mieux attaquer
24:25la journée.
24:26Même si,
24:27voilà,
24:27ça ne reste pas
24:28non plus
24:29d'une conviction
24:30totalement tonitruante.
24:31plus 0,3 pour le CAC.
24:34Oui,
24:34bonjour à tous.
24:35En effet,
24:36Antoine,
24:37Trump a encore frappé.
24:39Donc,
24:40j'ai l'impression
24:41que vous parliez
24:41un petit peu
24:41toujours de la même chose
24:42à chacune de mes interventions
24:43parce qu'au final,
24:44il n'y a toujours
24:44que deux catalyseurs,
24:45le secteur de l'IA
24:47ou Donald Trump.
24:48Donc,
24:49rappelez-vous,
24:50le mois dernier,
24:50je vous avais dit
24:51qu'on avait un range
24:52aux alentours
24:52des 8 320 points
24:54et 8080 points.
24:55Et juste après
24:56mon intervention,
24:57en fait,
24:58nouvel accord
24:58avec l'Iran
24:59qui cette fois
25:00avait l'air plus viable,
25:01plus sérieux
25:01et du coup,
25:02le CAC avait cassé
25:03ce fameux range
25:04pour aller chercher
25:05le tech profilien
25:06à 8 500 points.
25:07J'espérais la TH,
25:09il n'en est rien.
25:10En fait,
25:10le CAC a juste refermé
25:12son gap
25:12des 8 570 points
25:14qui étaient restés au vert
25:15depuis le démarrage
25:17du conflit en Iran.
25:17Donc,
25:18comme on dit,
25:18Antoine,
25:18la boucle est bouclée.
25:20Et qu'a fait le CAC
25:21depuis un mois ?
25:23Un nouveau range,
25:248 500 points,
25:258 320 points,
25:26donc qui était la borne
25:27haute de l'ancien range.
25:29Et borne qu'on a cassé hier
25:31avec les déclarations
25:32de Donald Trump
25:32qui dit que l'Iran
25:34a violé le cessez-le-feu
25:35et donc risque
25:35d'un redémarrage
25:36du conflit.
25:37Donc aujourd'hui,
25:38qu'est-ce qu'on observe ?
25:39Qu'est-ce qu'on attend ?
25:39On a vu un pull-back
25:41sur encore
25:41ces fameux 8 320 points,
25:44donc une zone possible
25:45où on peut shorter.
25:46Je n'ai pas pris le short
25:47ce matin,
25:48je n'ai pas eu le temps
25:48de prendre nos shorts.
25:49Donc,
25:50j'observe cette zone,
25:51j'observe la réaction
25:51pour savoir
25:52si on va réintégrer
25:53ce fameux range
25:54ou si on va vraiment
25:55le casser
25:55pour aller chercher
25:56les 8 180 points
25:58et les 8 080 points
25:59qui est encore
26:00la borne basse
26:01de l'ancien range.
26:03Bon,
26:04et sinon,
26:05au menu du jour,
26:06est-ce qu'il y a un actif
26:07que vous regardez
26:07de manière un petit peu
26:08plus particulière ?
26:09Tiens,
26:10on va faire une extension,
26:11un truc qui risque
26:12de bouger
26:13sur la deuxième partie
26:13d'année aussi
26:14de manière...
26:16J'ai même deux actifs
26:18Antoine
26:18à vous proposer ce matin.
26:20On est gâtés,
26:20Mickaël.
26:21C'est pour la dernière en fait.
26:23Je vais vous parler
26:24de Prodoué
26:25et de Gaumont.
26:26En fait,
26:26Prodoué,
26:27j'en avais déjà parlé,
26:28rappelez-vous,
26:29elle avait vendu
26:29sa division stockware
26:30pour 36 millions d'euros
26:32et devait reverser
26:33cette somme
26:33sous forme de dividendes.
26:34Ça ne sera pas un dividende,
26:36ça sera une opra.
26:37Qu'est-ce qu'une opra ?
26:38Une offre publique
26:38de rachat d'actions,
26:39ça veut dire que l'entreprise
26:40va racheter une partie
26:41de vos titres
26:42à un prix défini.
26:42Ça sera 1,10€
26:44et sachant qu'ils vont
26:45racheter à peu près
26:4618 millions de titres
26:47et que les deux tiers,
26:48ça sera par contre
26:49les titres du PDG,
26:50ça veut dire que vous aurez
26:51au moins 35% de vos titres
26:53qui seront rachetés
26:53à 1,10€.
26:55Et pour que vous soyez
26:56perdant sur l'opération
26:57parce que du coup,
26:58le reliquat vous sera
27:00distribué au mois d'août,
27:02il faudra que l'action
27:02baisse de 25%.
27:04Donc, je trouve que
27:05le risque-reward
27:06est plutôt pas trop mal.
27:07Et pour plus d'informations
27:08pour le mécanisme,
27:09renseignez-vous
27:10auprès de votre broker.
27:11Quant à Gaumont,
27:12Gaumont, en fait,
27:13c'est une OPR,
27:14une offre publique de retrait.
27:16L'AMF a demandé
27:17à la famille Cédou
27:17de retirer le titre
27:19de la cote.
27:20La famille Cédou
27:20a refusé,
27:21c'est parti au tribunal.
27:23La tribunal de Paris
27:24a statué
27:25et a donné raison
27:26à l'AMF.
27:27Donc, la famille Cédou
27:28a fait une offre,
27:29une offre à 90€,
27:31une offre au rabais
27:32parce que l'action
27:32était à 130€
27:33juste avant.
27:34Et quand on sait
27:35que les actifs,
27:37rien que l'immobilier,
27:38vaut 120€,
27:39d'ailleurs,
27:39le marché n'est pas
27:40tout à fait d'accord
27:41avec cette offre
27:41parce qu'aujourd'hui,
27:42l'action cote 110€
27:43et personnellement,
27:45déjà, je fais confiance
27:45à l'AMF
27:46et surtout
27:48aux actionnaires,
27:49aux petits actionnaires,
27:50notamment Guélusa Gestion
27:51qui fait partie
27:52des actionnaires minoritaires.
27:53Vous devez connaître,
27:54Antoine,
27:54sur BFM.
27:56Et du coup,
27:56qui va décider du prix ?
27:58C'est le rapport
27:59de l'expert indépendant
28:00qu'on attend
28:00depuis près de deux mois.
28:02Alors, certains,
28:02ils voient un bon signe.
28:03Je ne sais pas,
28:04mais j'espère quand même
28:06130, 140€,
28:07j'ai même entendu
28:07jusqu'à 200€.
28:08Je n'y crois pas personnellement.
28:09Déjà, une offre aux alentours
28:11des 130, 140€,
28:13voire 150,
28:13ça serait très bien.
28:14Donc, deux actifs
28:15à surveiller.
28:16Merci infiniment,
28:17Mickaël Landreau.
28:18On vous retrouve évidemment
28:19à la rentrée.
28:20Bon été à vous
28:21pour de prochaines analyses
28:23toujours aussi scrupuleuses
28:25des tendances techniques
28:26sur les marchés.
28:27Plus 0,3 pour le CAC 40,
28:28on est à 8277 points.
28:31Restez avec nous,
28:32c'est bientôt l'heure du déjeuner.
28:33On vous prépare
28:34un gratin de poisson.
28:35On vous en a parlé
28:35pendant toute la saison.
28:37On va soulever le capot
28:38une fois pour toutes
28:39des produits structurés
28:40avec le chef François-Xavier Seur.
28:43A tout de suite.
28:45Tout pour investir.
28:47La boîte à outils.
28:48Allez,
28:49la dernière boîte à outils
28:50de la saison.
28:51François-Xavier Seur
28:52de Terra.
28:53Bonjour.
28:53Bonjour Antoine.
28:54Alors,
28:54on en a parlé
28:55pendant toute l'année.
28:56On avait eu
28:57une alerte
28:58de Karen Lorme-Réjean
29:00que je tiens à remercier aussi
29:01parce que ça avait fait
29:02pas mal de retentissements,
29:03notamment sur les réseaux sociaux.
29:05Mais oui,
29:05l'inquiétude légitime
29:07autour de ce qui se passe,
29:08autour des produits dérivés.
29:10C'est la métaphore
29:12du gratin de poisson
29:13que vous avez peut-être
29:13pu voir dans le film
29:15The Big Short.
29:15C'est très très bien expliqué.
29:17Mais voilà,
29:17le gratin de poisson,
29:18ça peut être absolument délicieux
29:19si le poisson est frais,
29:21si l'estomac est adapté
29:23et si les papilles sont adaptées.
29:24Ce qui n'est peut-être
29:25pas forcément intuitif
29:27au premier coup d'œil,
29:28François-Xavier.
29:30Globalement,
29:31en plus,
29:31on nous a vendu ça
29:32pendant des années,
29:32dans les réseaux bancaires
29:33et chez les gestionnaires.
29:34Oui,
29:35c'est très poussé.
29:36Pourquoi ?
29:36Parce que c'est très margé aussi.
29:39Il faut comprendre
29:39ce qu'il y a dedans.
29:40C'est aussi la question.
29:42Moi, globalement,
29:43je ne suis pas un grand fanat
29:44de ce qu'on appelle
29:45le produit structuré.
29:46Je pense que ça représente
29:47moins d'un pour cent
29:48de l'encours de mon cabinet.
29:49Donc,
29:50quand j'en fais,
29:50c'est vraiment que
29:52je l'ai vraiment sélectionné
29:54et ou qu'on me l'a vraiment demandé
29:55et mis en concurrence.
29:57Et par contre,
29:58s'intéresser au marché
29:58du produit structuré,
29:59c'est intéressant.
30:00Parce qu'en fait,
30:00s'intéresser au marché
30:02du produit structuré,
30:02c'est s'intéresser à un produit
30:03qui est construit
30:04sur de la volatilité.
30:05Le structuré,
30:06c'est un produit de volatilité.
30:07Et en fait,
30:07ça dit quelque chose
30:08des acheteurs,
30:09ça dit quelque chose
30:10des vendeurs.
30:11Le climat de marché
30:12de manière générale.
30:13Surtout si on s'intéresse
30:14aux cas qui sont un peu particuliers,
30:16qui sont des cas
30:17un peu caricaturaux,
30:18mais qui sont quand même
30:19intéressants.
30:20Alors,
30:20Karen Land,
30:20moi je gêne,
30:21elle nous avait tiré
30:22la sonnette d'alarme
30:25spécifiquement parce qu'il y avait
30:26certains produits
30:26qui étaient un peu monoproduits.
30:29Et quand on se trouve
30:30avec du Stellantis,
30:32avec ne serait-ce que
30:33de l'effet de levier
30:33ou quelque chose qui...
30:34Stellantis,
30:35boum,
30:352,5 milliards de pertes.
30:37Voilà.
30:37Mais j'ai aussi moi
30:38des produits que je récupère
30:39de temps en temps
30:40sur les transferts de court-tâche.
30:41Je récupère des produits
30:41qui ont été faits sur Renault
30:42il y a 8 ans.
30:43On est à moins 80.
30:45C'est du Unibail Rodamco
30:46qui a été fait avant le Covid.
30:48Oui.
30:49Et globalement,
30:50si on vous propose
30:51ce qu'on appelle
30:51du structuré single stock
30:53sur une action,
30:54il n'y allait pas.
30:55D'accord.
30:55Peut-être un particulier,
30:56il n'y allait pas.
30:57J'en ai aussi
30:58qui ont été faits
30:58il y a quelques années
30:59sur LVMH.
31:01Je ne sais pas pourquoi,
31:02à peu près systématiquement
31:03derrière,
31:04c'est compliqué
31:05sur le single stock
31:06d'avoir des bons résultats.
31:07Oui, disons que c'est
31:08un petit peu contre-intuitif
31:09parce que le produit structuré
31:11vous permet,
31:12avec un certain nombre
31:13de mécanismes
31:14qu'il faut décrire
31:14et qu'il faut décrypter,
31:16on va rentrer dedans,
31:17mais on se prive
31:19d'une partie de diversification
31:20qui aurait pu être
31:22intégrée au produit même.
31:24Oui.
31:24En fait,
31:25c'est très français
31:26en quelque sorte
31:26parce qu'en fait,
31:27on veut investir
31:28sur la bourse
31:28mais on veut une protection.
31:29Donc en fait,
31:30on se cape à Laos
31:31pour se protéger à la baisse.
31:32C'est ça.
31:33En fait,
31:33on est vendeur de volatilité.
31:35C'est ça qui est un peu compliqué
31:36à comprendre.
31:36Donc au pire,
31:37on perd,
31:38au mieux,
31:39on ne fait pas grand-chose.
31:40la performance est capée.
31:42C'est toujours cette idée-là.
31:43Et puis encore une fois,
31:44il faut regarder
31:44la structure des frais
31:45parce que la structure des frais
31:46est compliquée à comprendre
31:47parce que vous avez
31:47les frais de l'émetteur,
31:49vous avez les frais
31:50d'une banque dépositaire,
31:51vous avez les frais
31:53du CGP ou de la banque
31:54qui va le distribuer.
31:55L'AMF,
31:56dans son étude récemment,
31:57a quand même montré
31:57qu'on pouvait monter
31:58jusqu'à 13%.
32:00Sachant que généralement,
32:02la première barrière
32:03de liquidité,
32:04elle est à un an.
32:05Donc il faut prévoir
32:06de passer les frais
32:07des 13% en un an.
32:09Donc c'est pour vous dire
32:10que ça peut être
32:11quand même très très cher.
32:11Bien évidemment,
32:11ils ne sont pas tous à 13.
32:12Je crois que la moyenne
32:13était à 6%,
32:14mais quand même à 6%.
32:17Plus la perte
32:18est donnée derrière.
32:18Donc il faut comprendre
32:20le risque qu'il y a en dessous.
32:22Il y a un petit côté
32:22bet-click là-dedans.
32:24Alors oui,
32:25et justement,
32:26je vais vous le comparer
32:26après,
32:26on va prendre un exemple
32:27et je vais vous le comparer
32:28avec les paris sportifs.
32:29Intéressant.
32:29Oui,
32:30parce qu'il y a aussi,
32:33et on va rentrer
32:35dans le détail,
32:36mais tous les mécanismes
32:37qui assortissent justement
32:38ces prises de position
32:39à l'intérieur du produit structuré.
32:41Exactement,
32:41c'est toute une série
32:42de mécanismes.
32:42En fait,
32:42ça repose sur une obligation bancaire,
32:44pour être clair,
32:44sur un émetteur,
32:45qu'on achète,
32:47ce qu'on appelle
32:47une obligation coupon zéro,
32:48parce qu'en fait,
32:49c'est une obligation bancaire
32:50qui se rembourse
32:51100,
32:515 ans,
32:527 ans,
32:528 ans,
32:53et qu'en fait,
32:53on va acheter 80,
32:54et c'est ce qui permet
32:55de garantir à 100
32:56au bout de quelques années.
32:57Et les 20 de différence
32:58qui ont entre 80 et 100,
33:00c'est ça qui va permettre
33:01d'acheter,
33:01de vendre des options
33:02et qui permet de construire
33:04la formule qu'il y a autour.
33:05Donc le premier risque
33:06quand on dit ça,
33:07c'est quoi ?
33:07Ce n'est pas la formule
33:08et la structuration,
33:09c'est l'obligation bancaire
33:10qu'il y a en dessous.
33:10C'est ça.
33:11Moi,
33:11j'en voyais encore passer
33:12il y a 2-3 ans
33:13sur Crédit Suisse.
33:15Alors Crédit Suisse,
33:17c'est de l'obligation senior
33:19pour le coup.
33:20Donc,
33:21il n'y a pas eu de défaut.
33:22Non.
33:23Mais on n'est quand même
33:23pas passé loin.
33:25Je pense qu'il y a
33:252-3 conseillers,
33:262-3 investisseurs
33:28qui ont dû quand même
33:28se faire des cheveux blancs.
33:29Oui,
33:29il y a eu un stress.
33:31On en a vu passer aussi
33:32il y a quelques années
33:32sur Deutsche Bank.
33:33Deutsche Bank,
33:33il y a quelques années,
33:34moi,
33:34je n'y serais pas forcément
33:35allé non plus.
33:36Donc,
33:37c'est quand même des choses
33:37sur lesquelles il faut faire attention.
33:39Le premier risque,
33:39c'est l'obligation.
33:41Le deuxième risque,
33:42c'est le produit.
33:43En lui-même.
33:45Et c'est intéressant
33:45de comprendre
33:46comment on émet,
33:47en fait,
33:47un produit structuré.
33:48Un produit structuré,
33:49ça part d'une banque d'investissement.
33:50C'est ça qui est très important.
33:52Une banque d'investissement,
33:52c'est une branche
33:54du système bancaire.
33:55Une banque de marché.
33:56des fonds,
33:57à faire des opérations
33:58de fusion-acquisition,
33:59des choses comme ça.
34:01Et en fait,
34:02vous avez des équipes de trading
34:03qui, globalement,
34:03vont envoyer
34:04toutes les semaines,
34:05tous les 15 jours,
34:06ce qu'ils appellent
34:06des axes de trading.
34:07Les axes de trading,
34:08ce sont des sous-jacents
34:09que l'on va regarder
34:11et qu'on va envoyer
34:13à des équipes de sales,
34:15donc à des équipes de vendeurs
34:16qui, eux,
34:16vont être chargés
34:18de trouver des investisseurs
34:20pour aller prendre
34:21ces risques-là.
34:22En fait,
34:22ce que les traders
34:24vont anticiper,
34:25c'est l'évolution
34:26à la hausse
34:27de la volatilité
34:28des sous-jacents.
34:29Ils estiment que
34:30sur ces sous-jacents,
34:31il va y avoir
34:32une hausse de la volatilité.
34:33Ils veulent s'y exposer,
34:35donc ils cherchent
34:36des acheteurs
34:36et c'est comme ça
34:37que vous vous les retrouvez
34:38dans les produits structurés.
34:39C'est pour ça
34:39qu'il faut comprendre
34:40que quand vous achetez
34:40un produit structuré,
34:41vous achetez de la volatilité.
34:44Donc,
34:44j'ai quelques petits exemples
34:45des cas un peu particuliers
34:46qui m'ont été proposés
34:47cette semaine.
34:48Pour vous dire,
34:49c'est bien la première fois
34:49que quand je suis une chronique
34:50sur BFM,
34:51quand je passe comme ça
34:51des petits coups de fil
34:52et que, habituellement,
34:53je prends des infos
34:54juste pour être sûr
34:54de ce que je dis,
34:55habituellement,
34:55on me dit
34:55on place mon nom
34:56à l'antenne,
34:56ça fait toujours plaisir.
34:57Là, on m'a fait jurer
34:58de ne pas donner de nom.
35:00Ok, donc on est sur
35:01du gratin de poisson
35:02avec du poisson.
35:05Durjus.
35:06Bref, expliquez-nous.
35:07Écoutez, je vous prends
35:08un petit exemple.
35:09Écoutez, imaginez,
35:09c'est l'appel de votre banquier.
35:11Cher monsieur Larigauderie,
35:12bonjour, c'est votre banquier.
35:13J'ai un produit à vous vendre,
35:15à vous conseiller
35:16pour diversifier votre patrimoine,
35:18votre portefeuille financier.
35:19Un produit court,
35:2112 mois.
35:22C'est bien,
35:2212 mois, c'est court,
35:23c'est un horizon
35:24d'investissement court.
35:25C'est intérêt à cracher
35:26sur 12 mois.
35:26Puis, un produit sur le Nasdaq,
35:29ils sont forts les Américains,
35:30c'est super.
35:31Ouh là là là là !
35:32Et le Nasdaq,
35:33si au cours de la prochaine année,
35:35il ne tombe jamais
35:36sous moins 30 en séance,
35:38il ne fait jamais plus
35:39de moins 30 en séance,
35:40eh bien, je vous donne 4%.
35:434% s'il produit,
35:45si le Nasdaq ne tape
35:45jamais moins 30 en séance.
35:47S'il tape moins 31,
35:48moins 32, moins 33,
35:49à chaque fois que vous faites
35:50un point de plus,
35:50vous perdez 10%.
35:51À moins 40, vous êtes à zéro.
35:53Donc, la pire perche du Nasdaq,
35:56c'est moins 15 en séance,
35:57c'était en octobre 87.
35:59Ok.
36:00Donc là, on se dit,
36:00a priori, ça va.
36:02Non.
36:02En fait, c'est comme
36:05les paris sportifs.
36:08C'est exactement.
36:09C'est Polymarket ou BetClick ?
36:10On vous donne 4%
36:12ou vous perdez
36:13assez rapidement tout.
36:15C'est comme si vous avez un match,
36:16je ne sais pas moi,
36:17France-Cap-Vert.
36:19La France est ultra-favorite.
36:21Si vous gagnez,
36:21vous avez un tout petit gain.
36:23Par contre, si vous perdez,
36:24vous perdez tout.
36:25Oh purée.
36:26C'est la même chose.
36:27Et très sincèrement,
36:27du 4%, moi aujourd'hui,
36:28je vous le fais sur un an
36:29avec du...
36:31Avec du 10 ans américain, tiens.
36:33Avec du 10 ans américain.
36:34Je vous le fais avec du garantie
36:35en capital sur une assurance de vie
36:37avec un taux boosté à un an.
36:38Aujourd'hui, vous l'avez ?
36:39C'est fou.
36:40Bon, allez.
36:41Je sens bien que ça ne vous plaît pas,
36:42le produit.
36:42Donc, le banquier,
36:43il tente un deuxième.
36:44Un dernier.
36:45Un deuxième.
36:46SKNX.
36:48Oh, SKNX.
36:49Ils sont forts,
36:49ces sud-coréens.
36:50Bon.
36:51C'est nos sueurs froides
36:52du matin en ce moment.
36:54Moi, je vous propose
36:55un produit à 12 mois.
36:56Oui.
36:5612 mois.
36:57Si SKNX ne tape pas
36:58moins 45 en séance,
37:02vous touchez 11,60.
37:0511,60.
37:05Si on ne tape pas
37:06moins 45 en séance.
37:08Et si on va plus loin...
37:09Honnêtement,
37:10je n'y mettrai pas ma chemise.
37:11Du moins 40 en séance,
37:12je n'y mettrai pas ma chemise.
37:13Et si on va à moins 70,
37:16vous récupérez,
37:16parce que c'est progressif,
37:17là, pour le coup.
37:18Si on est à moins 70,
37:19vous récupérez 54 % du capital
37:20plus le coupon de 11.
37:22Donc, vous faites un moins 30
37:23sur le capital investi.
37:25Très sincèrement,
37:25vous avez envie de faire du SKNX,
37:26prenez SKNX,
37:27mais moi, je ne le conseillerais pas.
37:31Oui.
37:32Finalement, le poisson,
37:33c'est bien.
37:34Le gratin de poisson,
37:36bon, il faut être sélectif.
37:38Il faut bien se faire expliquer
37:39les ingrédients,
37:40il faut bien se faire expliquer
37:41les modes de cuisson aussi,
37:42savoir s'il y a des allergènes dedans.
37:44En fait, tout est dit.
37:45Et puis, on peut le faire en euros,
37:47on peut le faire en dollars,
37:48on peut le faire en franc-suisse.
37:49Et en fait,
37:49ça dépend des taux.
37:50C'est là que vous comprenez aussi
37:50que c'est un produit de taux,
37:51parce que les taux sont plus bas en Suisse.
37:52Donc, si jamais vous l'achetez
37:53en franc-suisse,
37:53ça rémunère moins qu'en euros.
37:55Comme les taux sont plus élevés aux US,
37:56ça rémunère plus
37:57si vous le prenez en dollars.
37:58Évidemment.
37:58Donc, voilà,
37:59tout ça, ce sont les jeux
38:00qu'on peut faire,
38:00mais ça en vient du jeu,
38:01ça devient du pari,
38:03ça devient plus de la bourse,
38:04ça devient plus d'investissement.
38:06Et c'est des produits de volatilité,
38:07c'est des produits de taux,
38:08c'est des produits de trading,
38:08et c'est aussi tout ce qu'on n'aime pas.
38:09C'est pour ça que la finance est critiquée,
38:11parce qu'un trader,
38:12il s'ennuie quand les marchés sont plats,
38:14quand il n'y a pas de volatilité.
38:15Il se nourrit de la volatilité.
38:17Hier, il y a des frappes en Iran,
38:18le trader, je suis désolé,
38:20mais il est content,
38:20parce qu'il y a de la volatilité
38:22à la baisse ou à la hausse,
38:23c'est des produits de volatilité,
38:24et c'est ça aussi
38:25qui fait une mauvaise idée,
38:26une mauvaise image
38:27de ce qu'est la finance.
38:29Donc, méfiant sur tous ces produits,
38:31les produits structurés,
38:32moi j'ai connu ça au début de ma carrière,
38:33on en remettait 5%,
38:35et après on m'a dit
38:35tu peux en mettre 10,
38:36tu peux en mettre 15,
38:37tu peux en mettre 20,
38:37et tu peux en mettre aux gens
38:38qui ont 80 ans,
38:39même si c'est à 7 ans,
38:40parce que tu sais,
38:41en cas de succession,
38:42ça se transmet.
38:43Ça, on me l'a dit un jour.
38:44Oui, d'accord.
38:45Bon.
38:46François-Xavier Sœur,
38:47Terae, merci infiniment.
38:48Vous êtes désespéré
38:49pour la dernière de l'année.
38:50Non, au contraire,
38:51on est dans cette nécessité
38:53d'éducation financière,
38:54et c'est toujours bien
38:55de remettre les choses
38:56un petit peu à leur place,
38:57et de décrypter les recettes
38:59des produits financiers.
39:01Merci infiniment,
39:02on passe tout de suite
39:02au placement à suivre.
39:06Tout pour investir,
39:07le placement à suivre.
39:09Eric Lewin de Bourse Direct,
39:11bonjour.
39:12Bonjour.
39:13Bonjour, mon cher Antoine.
39:13Mon cher Eric,
39:15quelle année étonnante
39:16sur les marchés,
39:17mais quelle année étonnante
39:18aussi sur les small
39:19et mid caps.
39:20Déjà, le premier semestre,
39:22on a l'impression
39:22d'un petit semestre pour rien.
39:25Oui, écoutez, tout à fait.
39:26Alors, quand on regarde
39:27les variations,
39:28il n'y a pas grand-chose.
39:29Le CAC 40 plus 1,3%,
39:30le mid plus 0,4%,
39:32le CAC small plus 1%.
39:33En fait, la grande problématique,
39:35c'est quand vous regardez
39:35les principales pondérations
39:37du CAC small,
39:37elles ont plutôt baissé.
39:38C'est pour ça
39:39qu'on a cette performance.
39:40Donc, à part OVH,
39:41qui est la plus forte pondération
39:43qui vient de 107%,
39:44eh bien, c'est un peu mitigé.
39:45Altarea, on parle de l'immobilier,
39:47moins 14%.
39:48Antin, infrastructure,
39:49on est dans l'infra,
39:49moins 21%.
39:51Planisware, éditeur de logiciel,
39:53moins 13%.
39:53Et même Robertet,
39:54dans les arômes,
39:55dans les ingrédients naturels,
39:56une très belle boîte,
39:57pourtant, qui n'est pas très chère,
39:59avec un paire de 14%,
40:00eh bien, Robertet perd 8,4%.
40:03Donc, le tableau est mitigé,
40:04alors que pourtant,
40:05on le verra tout à l'heure,
40:06il y a eu de très, très belles performances.
40:08Bon, et puis, oui, justement,
40:10il y a quand même un facteur
40:13qui touche beaucoup
40:14les small et mid-cap,
40:16surtout sur ce semestre.
40:18On voit énormément
40:19d'opérations financières,
40:21de fusion-acquisition,
40:22de rachats,
40:23d'entreprises qui se disent,
40:24tiens, le private equity,
40:26c'est peut-être mieux que la bourse,
40:27etc.
40:27Et est-ce que ça a été
40:28le catalyseur maître ?
40:30Ben, écoutez, oui,
40:31il y en a eu beaucoup.
40:32Alors, rien que durant le mois dernier,
40:35il y a eu Thalès,
40:36on en a parlé,
40:36qui s'offre Exile dans les drones,
40:38à 134 euros par action,
40:40ça fait une valorisation
40:41de quasiment 4 milliards.
40:43Patience, dans ce dossier,
40:44ça vaut toujours 124, 125,
40:45je le disais avec Guillaume lundi,
40:46parce que Thalès va acquérir
40:47la participation de la famille Gorgé,
40:49simplement au troisième trimestre 2026,
40:51avec une offre dans la foulée
40:52début 2028,
40:53donc c'est pour ça que ça vaut 124 euros.
40:55Autre opération intéressante,
40:57Pierre et Vacances,
40:57pense à 1,90 euros,
40:58on savait que tous les fonds
41:00étaient vendeurs,
41:01c'est un fonds émiratique
41:02qui s'appelle Mubadala Capital,
41:04qui pourrait même verser
41:05un coupon supplémentaire
41:06de 10 centimes
41:07si jamais ils arrivaient
41:10à retirer Pierre et Vacances
41:11de la cote
41:11en ayant 80% du capital.
41:13Pour l'instant,
41:14ils ont 58,6% du capital.
41:16Un peu déçu quand même,
41:17mon cher Antoine,
41:17sur cette opération,
41:19parce que ça vaut 13 fois
41:20les bénéfices,
41:20on aurait pu estimer un peu plus,
41:22d'autant plus que Pierre et Vacances,
41:23on est vraiment dans le problème
41:24des vacances.
41:25Vous l'avez vu,
41:26les prix des billets
41:27ne cessent d'augmenter,
41:28notamment je parle
41:28du transport aérien
41:29et de plus en plus de Français
41:30choisir d'aller en vacances.
41:32En France,
41:32donc c'est dommage
41:33que Pierre et Vacances
41:34sortent de la cote
41:35à 90,
41:36c'est un peu radineau
41:36sur les bords
41:37si vous me permettez
41:38cette expression.
41:40Autre valeur voyageur du monde,
41:42alors OPA,
41:43des fondateurs
41:43et des principaux actionnaires,
41:44c'est cette semaine,
41:46180 euros par action,
41:47ils sont associés
41:48donc à des fonds,
41:49alors la prime
41:50est au-dessus de 20%,
41:51c'est une boîte
41:52qui est cotée depuis 20 ans,
41:52alors que disent les fondateurs
41:53et ça c'est intéressant,
41:54en fait la bourse
41:56ne leur sert plus
41:57à grand chose.
41:58Il y a même eu un mot
41:59de la part des fondateurs,
42:00c'est contre-productif,
42:02pourquoi ?
42:02Parce que quand ils sont
42:03introduits en juillet 2006,
42:04il y avait 35% de flottants,
42:06maintenant il y a simplement
42:0713% de flottants,
42:09ça m'amène à vous dire
42:10qu'il y a de plus en plus
42:11d'entreprises
42:12qui en ont un petit peu
42:13assez de la bourse.
42:14Il y a eu également
42:14Chargeur
42:15qui fait une opra,
42:16offre publique de rachat d'actions
42:18sur 10% de son capital,
42:19l'action se traînait
42:20à 7,70 euros
42:22alors qu'on a un actif net
42:23de 24 euros
42:24et donc la direction
42:25a décidé de faire une opra
42:26à 14 euros par action,
42:28donc quasiment plus du double
42:30par rapport au cours
42:31de 7,50 euros
42:32qui est avant l'opération.
42:34L'action a gagné
42:3527,3%
42:36mais ça démontre
42:37qu'il y a de plus en plus
42:38d'entreprises
42:38qui en ont ras-le-bol
42:39de la bourse
42:39qui s'aperçoivent
42:40que la bourse
42:41ne remplit pas son jeu
42:42alors est-ce que c'est la faute
42:43des gérants institutionnels
42:44qui ne sont plus tellement là ?
42:45Possible,
42:45les particuliers sont là
42:46mais on a vraiment
42:48le sentiment
42:48que la cote se raréfie
42:49comme peau de chagrin
42:50et j'ai envie de vous dire
42:51heureusement quand même
42:52que les particuliers
42:53sauvent la tendance
42:53parce que vous avez
42:54de moins en moins
42:54de sociétés de gestion,
42:56elles se concentrent
42:57de plus en plus
42:57et elles ne descendent
42:59plus beaucoup
43:00en dessous du milliard d'euros
43:01donc c'est un vrai problème
43:02sur lequel à mon avis
43:03les autorités de la place
43:04devraient vraiment se pencher.
43:05Bon et puis il y a quand même
43:07eu quelques belles histoires
43:09alors des histoires
43:10un petit peu compliquées
43:11un petit peu volatiles
43:12dans le domaine
43:12des semi-conducteurs
43:14sur les small et mid-cap
43:16ce semestre
43:17il y a deux noms
43:17qui n'arrêtaient pas
43:18d'être prononcés
43:19sur les forums de questions
43:20sur nos questions d'auditeurs
43:21etc.
43:22même à BFM Bourse
43:23il y avait deux CRSI
43:24et Calray.
43:25Bon Calray
43:26on est bien sûr
43:27dans les processeurs
43:28notamment pour les centres de données
43:29de l'IA et de stockage
43:30plus 538%
43:32depuis le début de l'année
43:32attention divisé par deux
43:34quand même par rapport
43:35à son plus haut de 16 euros
43:36ça vaut 8 euros
43:36alors nette amélioration
43:37des comptes en 2025
43:39mais une société
43:39qui reste déficitaire
43:40ils ont fait simplement
43:41chiffre d'affaires
43:42de 16 millions en 2025
43:44perte nette 4,5 millions
43:45capi quand même
43:46c'est élevé
43:46125 millions d'euros
43:48je veux bien tout ce qu'on veut
43:49je veux bien qu'on me dise
43:49que j'ai rien compris à l'IA
43:51mais ça paraît quand même
43:52encore très cher
43:53ça ne m'étonnerait pas
43:53que ça continue à consolider
43:54et puis deux CRSI
43:56183% de hausse
43:57depuis le début d'année
43:58mais moins 30%
44:00en un mois
44:00rapidement
44:01fabricant de serveurs
44:02il a été accusé de fraude
44:04à la mi-juin
44:04on était au cours de 60 euros
44:06ça a baissé à 16 euros
44:08la direction a contre-attaqué
44:09en disant
44:09pas du tout
44:10les contrats aux Etats-Unis
44:11sont de vrais contrats
44:11le titre est remonté
44:13au-dessus de 30 euros
44:13pour l'instant
44:14on a l'impression
44:15que l'incendie est éteint
44:17mais en tout cas
44:18le fait d'être accusé
44:20de mentir sur les contrats
44:21ça a conduit
44:22à une valorisation
44:24divisée par deux
44:26sur deux CRSI
44:27et puis notre dossier
44:30un petit peu à problème
44:31on va dire
44:31maison du monde
44:32ça reste quand même
44:34un dossier chaud
44:36Excel aussi
44:37qui était un des chéries
44:38des gérants
44:39small et mid-cap
44:39il y a encore quelques mois
44:40mais c'est plus ça du tout
44:41en ce moment
44:42on commence par Excel
44:4349% de baisse
44:44depuis le début d'année
44:45Capi revenu à 137 millions d'euros
44:47qu'est-ce qu'ils font
44:48nos amis ?
44:48spécialistes
44:48de la pulvérisation agricole
44:50industrielle
44:50alors là c'est franchement
44:52pas bon
44:52le chiffre d'affaires
44:54sur le S1
44:54moins 14%
44:55380 millions d'euros
44:57les bid-dives passées
44:58de 20 millions
44:59à une perte de 7 millions
45:00perte d'exploitation
45:00de 22 millions
45:01perte nette de 18 millions
45:03ils annoncent que l'exercice
45:04est ultra compliqué
45:05avec une baisse
45:06de chiffre d'affaires
45:06de plus de 10%
45:07aucune reprise
45:08avant le second semestre
45:092026-2027
45:11on est au niveau du Covid
45:12en termes de valeurs boursières
45:14PER de 25
45:15très franchement
45:16j'ai pas envie d'y aller
45:17et puis l'énorme déception
45:19mon cher Antoine
45:20de ce premier semestre
45:20c'est nos amis
45:21de Maisons du Monde
45:23ameublement et décoration
45:24moins 89%
45:26CAPI qui est revenu
45:27à 8 millions d'euros
45:298 millions d'euros
45:29pourquoi ?
45:31et bien parce que
45:31les comptes sont
45:34catastrophiques
45:34chiffre d'affaires annuel
45:352025
45:36moins 5,4%
45:37à 947 millions d'euros
45:38perte nette
45:39406 millions d'euros
45:40free cash flow
45:41négatif
45:42à hauteur de 55 millions d'euros
45:43et donc une recapitalisation
45:45je sais pas
45:46ce qu'il y a de plus important
45:47que massive
45:48super massive
45:48ultra massive
45:49très massive
45:50disons que si vous aviez
45:521% du capital
45:53mon cher Antoine
45:54vous n'en auriez plus
45:54qu'après la recapitalisation
45:56que 0,05%
45:59avec deux fonds
46:00qui vont avoir
46:0095% du capital
46:02on est dans le même dossier
46:03que Orpéar
46:05qui s'appelle maintenant
46:06EMEIS
46:06avec des fonds
46:07qui arrivent
46:07et qui recapitalisent
46:09et là l'actionnaire
46:10individuel
46:10est complètement squeezé
46:12et complètement rincé
46:13et il n'a plus que ses yeux
46:15pour pleurer
46:15donc Maisons du Monde
46:16ceux qui en ont
46:17il faut sortir de ce dossier
46:19ça vaut 20-22 centimes
46:20mais en attendant
46:21que la recapitalisation
46:23se passe
46:24sinon on risque d'être
46:25extrêmement
46:25extrêmement dilué
46:26il s'en sera passé des choses
46:28dans le domaine
46:29des small et mid-cap
46:29depuis ce début d'année
46:31depuis qu'on a ouvert
46:33la saison
46:33de tout pour investir
46:35de manière générale
46:36et merci d'être avec nous
46:37toutes les semaines
46:39Eric Léouine
46:40de Bourse Direct
46:41pour justement
46:42ce journal hebdo
46:43des small et mid-cap
46:44toujours très riche
46:45d'enseignement
46:46restez avec nous
46:47dans quelques instants
46:48on passe au coffre-fort
46:49et on va
46:50un petit peu
46:50boucler la boucle
46:51là aussi
46:52on a commencé la saison
46:53par de lourdes
46:53interrogations sur l'or
46:54mais on va la terminer
46:55pareil
46:56à tout de suite
47:00tout pour investir
47:01sur BFM Business
47:05rendez-vous sur BFM Business
47:07Marie Coeur de Roi
47:08les experts de l'IMO
47:09c'est tous les jours
47:10sur BFM Business
47:11une demi-heure
47:12pour parler de nos logements
47:14qu'on soit propriétaire
47:15occupant
47:15accédant investisseur
47:17toutes les réponses
47:18à vos questions
47:18avec les meilleurs experts
47:20sur BFM Business
47:20les experts de l'IMO
47:22avec Marie Coeur de Roi
47:23du lundi au vendredi
47:24à midi
47:24sur BFM Business
47:28ce programme est à retrouver
47:29à la demande
47:29en podcast
47:30sur l'appli BFM Business
47:31et sur les plateformes
47:32de streaming
47:35tout pour investir
47:37le coffre-fort
47:39eh oui
47:40on a commencé la saison
47:41l'or n'arrêtait pas
47:42de grimper
47:42c'était la valeur
47:44chouchou
47:45de tous les
47:46de tous les patrimoines
47:47petits ou grands
47:48on cherchait de l'or
47:49on cherchait des lingots
47:50on détaillait aussi
47:51le cours des différentes pièces
47:53avec nos spécialistes
47:54et puis
47:55la guerre en Iran
47:56éclate
47:57et l'or
47:58n'est plus du tout
47:59une valeur refuge
48:00n'est plus du tout
48:01une valeur défensible
48:02c'est même devenu
48:03un actif risqué
48:03si on regarde
48:04les cours
48:07Antoine Andréani
48:08bonjour
48:08bonjour Antoine
48:09d'XTB
48:10il y a une stat
48:11que vous nous donniez
48:12et que je redonne
48:13très très souvent
48:13lorsqu'il est question d'or
48:14c'est que le bon de l'or
48:16le bon séquentiel de l'or
48:17il a commencé
48:18lors de l'émergence
48:19d'un truc qui s'appelait
48:20Open AI
48:21et que depuis
48:23ça n'a pas arrêté
48:24même si là
48:25on est quand même
48:26en train de se poser
48:26de sérieuses questions
48:27sur comment ça se fait
48:28que cette pause dure
48:29aussi longtemps
48:29sur les cours
48:30c'est naturel
48:31il faut respirer
48:32un petit peu
48:32après une poussée
48:34de 250%
48:35en moins de 4 ans
48:36c'est normal
48:36quand on élargit le scope
48:38depuis octobre 2022
48:40l'or s'est comporté
48:41comme un actif risqué
48:42en parallèle
48:43d'NVIDIA
48:43du thème de l'IA
48:44donc ça peut surprendre
48:46et ce qui est très intéressant
48:47c'est de suivre
48:48la corrélation négative
48:49avec le dollar
48:51qui est très très propre
48:52depuis janvier 2025
48:55on dirait vraiment
48:56un miroir
48:56c'est très très beau
48:57à voir sur nos graphiques
48:58et depuis le réveil
49:00du dollar
49:00en 2026
49:02et bien voilà
49:03ça nous rappelle
49:04que cette corrélation
49:05négative existe
49:06et hier à l'ouverture
49:07c'était flagrant
49:08au début de la séance
49:09on avait le VIX qui montait
49:11et l'or qui baissait
49:12en parallèle
49:13des indices américains
49:14alors ce matin
49:16j'aimerais qu'on revienne
49:16sur un moment
49:18très important
49:18cette année
49:19ça a été
49:20depuis Epic Fury
49:21l'opération militaire
49:23entre les Etats-Unis
49:24et l'Iran
49:25du 28 février 2026
49:28depuis
49:28l'or est monté
49:29l'or a baissé
49:30ça on le sait
49:31auquel on en a parlé
49:32à d'autres entreprises
49:32l'inflation américaine
49:34est passée
49:34de 2,8%
49:36à 4,2%
49:37en l'espace
49:38de trois mois
49:38la Fed va réagir
49:40en septembre
49:4160% de chances
49:42que la Fed
49:43monte les taux
49:44et puis
49:45le taux obligataire
49:46américain
49:47à 10 ans
49:47est passé
49:48de 3,93%
49:49à 4,69%
49:51d'accord
49:52et ce qui est surprenant
49:54c'est depuis
49:54que Trump annonçait
49:56un deal
49:56avec l'Iran
49:57c'était le 13-14 juin
49:58le pétrole
50:00lui s'est écroulé
50:00sans surprise
50:02et il est retourné
50:03à ses niveaux
50:04d'avant
50:05Epic Fury
50:05mais ce qui est
50:06très très intéressant
50:07c'est que depuis
50:08les marchés obligataires
50:09à 10 ans
50:10eux l'ignorent totalement
50:11cette baisse du pétrole
50:12et reste à des niveaux
50:14très élevés
50:15et ça
50:16ça alimente également
50:17le dollar à la hausse
50:18ce qui heurte
50:19donc l'or
50:20donc théoriquement
50:22le dollar
50:22doit laisser l'or
50:23tranquille
50:24il faudrait qu'il effectue
50:25un pic
50:26pendant que l'or
50:27effectue son creux
50:28alors moi
50:29d'après mes analyses
50:30moi vous savez
50:31que je suis les algo traders
50:32et dans l'indice
50:35du dollar
50:36je cible des résistances
50:38majeures
50:38à 105 points
50:39et à 107 points
50:41c'est là
50:42qu'on pourrait avoir
50:42un pic
50:43dans le dollar
50:43en parallèle
50:44d'un creux
50:45à un niveau
50:46par exemple
50:47de 3840 dollars
50:48voire 3760 dollars
50:50pourquoi pas en dessous
50:523335
50:533425
50:54ce serait une belle bande
50:55pour investir dans l'or
50:56mais voilà
50:57ça marche par miroir
50:58c'est négativement corrélé
50:59et c'est très très joli
51:01à voir sur nos graphiques
51:02alors c'est vrai
51:03qu'on a des forces
51:04qui ont tendance
51:05à s'annuler un petit peu
51:06au milieu de tout ça
51:07c'est quand même
51:07le dollar
51:08qui met un peu le bazar
51:09dans des fondamentaux
51:11de marché
51:11qui restent quand même
51:13si on veut bien regarder
51:15les choses objectivement
51:16et se séparer un petit peu
51:17des biais comportementaux
51:18qu'on peut avoir
51:20qui restent quand même
51:21très favorables
51:22à ne serait-ce qu'avoir
51:23une petite exposition
51:24à l'or
51:24c'est quelque chose
51:27on a commencé la saison
51:29en disant
51:29c'est indispensable
51:29au portefeuille
51:30etc
51:31pour de justes raisons
51:33qui ne sont pas forcément
51:34dédites
51:35en cette fin de saison
51:35qui ne sont pas forcément
51:36pardon
51:37dédites
51:39disons que
51:40l'or
51:41il faut en avoir
51:41dans son portefeuille
51:42évidemment
51:45c'est un actif
51:46que tout le monde adore
51:47parce que voilà
51:48c'est mécaniquement
51:49il ne cesse de monter
51:50dans l'histoire
51:50et donc évidemment
51:52qu'il en faut
51:52dans son portefeuille
51:53on peut s'intéresser aussi
51:54aux minières d'or
51:55et voire d'argent
51:56carrément
51:57lorsque l'or
51:58effectue son creux
51:59mais
51:59c'est important
52:01de suivre
52:02comment le monde fonctionne
52:04s'il est inflationniste
52:05ou déflationniste
52:06et
52:07il y a un sondage
52:08de Bank of America
52:09que je suis souvent
52:10qui nous dit
52:11que 45%
52:12des sondés
52:13s'attendent
52:14à une inflation
52:14plus forte
52:15dans 12 mois
52:16c'est des chiffres
52:17importants
52:1834%
52:19considèrent
52:19qu'une seconde vague
52:20inflationniste
52:21est la menace
52:23numéro 1
52:23à Wall Street
52:24l'inflation
52:26l'or
52:26s'est nourri
52:27et donc c'est important
52:28de surveiller
52:29les forces inflationnistes
52:30ou déflationnistes
52:31alors l'inflation
52:32voilà
52:32il y a différents types
52:33d'inflation
52:34il y a l'inflation géopolitique
52:35alimentée par des conflits
52:36comme dernièrement
52:37ce qu'on a connu
52:38oui mais qui ont un effet direct
52:39et en ce moment
52:41sur un facteur
52:42qui pourrait justement
52:43être déterminant
52:44pour cette fin d'année
52:45c'est le niveau
52:45des taux d'intérêt
52:46oui et c'est pour ça
52:47qu'il faut les surveiller
52:48et eux ils sont en train
52:49de nous dire
52:49attention l'inflation
52:50pourrait monter
52:51quelque part
52:52donc soit du côté
52:54géopolitique
52:54soit du côté
52:55de l'inflation organique
52:56qui elle est alimentée
52:57par l'économie
52:58peut-être que ça va
52:59surchauffer un peu
52:59aux Etats-Unis
53:00on pourrait être surpris
53:01parce qu'ils sont
53:02un petit peu
53:02en renaissance économique
53:03et puis il y a
53:05l'inflation artificielle
53:06financière causée
53:07par les banquiers centraux
53:08on va voir ce qui va se passer
53:09mais ce qui est super intéressant
53:11c'est sur le plan géopolitique
53:12Wall Street minimise
53:14totalement le risque
53:17inflationniste
53:18du côté de la géopolitique
53:19je pense à raison
53:20on est dans un monde
53:21en totale mutation
53:22on est dans une guerre
53:23entre mondialistes
53:24et nationalistes
53:25qui est féroce
53:26il y a une tectonique
53:27des plaques géopolitiques
53:28qui est impressionnante
53:29et dictée par Trump
53:30via son agenda
53:31et si on regarde
53:32dans les années qui arrivent
53:35dans la fin du mandat
53:36du deuxième mandat de Trump
53:38du côté du nucléaire
53:40la Corée du Nord
53:41il s'en est occupé
53:41durant son premier mandat
53:43il y a l'Iran
53:44actuellement
53:44lui
53:45il y a un sujet
53:46qui est très très important
53:47dont on ne parle pas beaucoup
53:48c'est que lui
53:49il veut impérativement
53:50récupérer de l'uranium
53:51un échantillon
53:52d'uranium là-bas
53:53pour tracer
53:54l'origine
53:55de cet uranium
53:56qui pourrait être
53:56du côté du Canada
53:58donc c'est un très très gros sujet
54:00du côté du pétrole
54:01il y a le
54:02« baby drill »
54:03qui a été appliqué
54:04ils s'en occupent
54:04du Venezuela
54:05de l'Iran
54:06donc de ce côté-là
54:07il ne devrait pas
54:07théoriquement
54:08y avoir de risque inflationniste
54:11et puis il y a le sujet
54:12de la sortie de l'OTAN
54:13qui pourrait automatiquement
54:15déclencher la paix
54:16entre la Russie et l'Iran
54:17est-ce que Trump
54:18ira jusqu'à là ?
54:19Peut-être
54:19je pense que oui
54:20mais ça
54:21ça reste un point d'interrogation
54:22donc du côté de la géopolitique
54:24je pense que l'inflation
54:25sera contenue
54:26par contre
54:27voilà du côté
54:28de l'inflation artificielle
54:29financière
54:30celle-là
54:31si l'inflation baisse
54:32la Fed peut baisser les taux
54:34le dollar baisse
54:36et donc l'or monte
54:37ce serait un scénario intéressant
54:38mais par contre
54:39attention
54:40les choses peuvent évoluer vite
54:41on termine là-dessus
54:42et dans le mauvais sens
54:43si on a une explosion
54:45de la bulle de l'IA
54:46des semi-conducteurs
54:48allez savoir
54:49est-ce que ça ne peut pas
54:50déclencher une récession
54:51des taux d'intérêt à zéro
54:53Trump serait ok avec Warsh
54:54et l'or repartirait
54:55de plus belle à la hausse
54:56et donc c'est important
54:58de cibler ces niveaux
55:00de support clé pour l'or
55:01et ces résistances clés
55:02pour le dollar
55:04la machine peut très bien marcher
55:05mais enfin
55:06il faut que tous les engrenages
55:08fonctionnent exactement
55:09comme il faut
55:09et rien n'est moins sûr
55:10Antoine André-Agné
55:11d'XTB
55:12merci infiniment
55:13d'avoir été avec nous
55:15TPI c'est fini
55:16pour aujourd'hui
55:17pour la saison
55:18vous retrouvez
55:19les meilleurs moments
55:20de l'émission
55:20à partir de lundi
55:21je voulais remercier
55:22à ce micro quand même
55:23les deux personnes
55:24qui réalisent 80%
55:27de cette émission
55:28ils s'appellent
55:28Venedia Carrara
55:29et Gwendal Dobreschal
55:31ainsi que tous les copains
55:33à la régie
55:33qui s'occupent de tout
55:34et avec qui on fait
55:35un travail formidable
55:36à la rentrée
55:37tout le monde
55:38je vous laisse
55:38dans les mains
55:39de Marie Coeur de Roi
55:40pour les experts
55:41de l'IMO
55:42et je vous retrouve
55:43à 15h30
55:44évidemment
55:44aux côtés de Guillaume Somrère
55:46pour BFM Bourse
55:47demain TPI
55:47la masterclass
55:48ce sera avec
55:49Christophe Erdenbeek
55:52tout pour investir
55:54sur BFM Business
55:55Sous-titrage Société Radio-Canada
55:57Sous-titrage Société Radio-Canada
55:57Sous-titrage Société Radio-Canada
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