00:01Bonjour Paul, vous êtes cofondateur de l'atelier des options.
00:05Avec vous, on va faire un focus sur ces fameuses options en prenant l'exemple d'un collard.
00:11C'est une stratégie qui permet notamment de protéger son portefeuille.
00:15C'est bientôt les vacances, ça peut intéresser nos auditeurs.
00:18Oui, tout à fait Etienne.
00:19Effectivement, le collard, c'est une stratégie qui combine plusieurs options,
00:22mais c'est une stratégie assez simple.
00:24En fait, la stratégie va consister à protéger son portefeuille.
00:28Les vacances approchent, les marchés peuvent être un petit peu chaotiques.
00:31Donc, quelqu'un qui partit en vacances, qui voudrait dormir tranquille
00:35et souhaiterait protéger sa position, pourrait placer un stop loss.
00:39Mais le stop loss, le marché peut chuter, toucher le stop loss et remonter.
00:44Et en fait, le cours revient au point d'origine.
00:47Et en fait, l'opérateur, lui, par contre, il n'est plus en position
00:50parce que son stop loss a été touché.
00:52Et donc, il fait une perte alors qu'il pourrait protéger son portefeuille autrement.
00:57Donc, le collard consiste à acheter un put en protection.
01:01Donc, j'ai pris un exemple.
01:02J'ai pris sur ASML, par exemple, qui a bien performé cette année.
01:06Donc, quelqu'un qui serait rentré en début d'année, autour de 1 000 euros, par exemple.
01:10J'ai regardé hier, les cours étaient à 1 550 euros.
01:13Il souhaiterait se protéger à 1 300 euros.
01:15Dans ce cas-là, il va acheter un put 1 300 euros.
01:18Donc, un put, c'est une assurance.
01:20Donc, on se protège, on achète une option.
01:23Et c'est un stop loss garanti.
01:24C'est l'équivalent d'un stop loss garanti.
01:26Garanti à 1 300 euros, qui va être le prix d'exercice de l'option.
01:30C'est une position vendeuse ?
01:32Alors, si on est acheteur, on achète le droit de vendre.
01:36Donc, si on a des actions en portefeuille,
01:38on achète le droit de vendre ses actions au strike,
01:41au prix d'exercice qu'on leur va définir.
01:44Donc, moi, je suis parti sur un exemple à 1 300 euros,
01:46sachant que la personne est rentrée à 1 000 euros.
01:47Donc, elle se garantit comme ça une plus-value de 30 %, quoi qu'il arrive.
01:52Si pendant les vacances, ASML chute en dessous de 1 000 euros,
01:56ça n'a pas d'importance.
01:58L'opérateur ayant pris un put de prix d'exercice 1 300,
02:02son stop loss est garanti à 1 300,
02:04quoi qu'il arrive sur l'action pendant les vacances.
02:07Donc, ça, par contre, ça lui coûte de l'argent.
02:09C'est comme quand on assure sa voiture, on paye une prime.
02:11Là, je vais assurer mes actions, mais je vais payer une prime.
02:14Donc, la prime, elle était hier autour de 56 euros.
02:17Alors, le call-art va consister à financer cette assurance.
02:22Donc, on va financer cette assurance en vendant un call.
02:25Et le call, j'ai choisi un call de strike 1 900,
02:29donc bien au-dessus du prix du plus haut du marché,
02:32puisque ASML était autour du plus haut de 1 700 euros.
02:35Et là, on va se trouver à 1 900 euros.
02:37Donc, on est bien au-dessus.
02:38Donc, ça laisse la possibilité au cours aussi de monter.
02:42Voilà, donc pour financer ce put avec la vente de call,
02:47on va toucher 62 euros.
02:49Donc, tout à l'heure, je vous disais 56 euros pour l'achat du put
02:53et 62 euros pour la vente du call.
02:55Donc, on voit que la vente de mon call
02:57va venir financer complètement l'achat de mon put.
03:00Alors, quel est l'inconvénient de cette stratégie ?
03:03C'est que si l'action monte au-delà de 1 900,
03:06je ne peux plus participer avec mes actions,
03:09je ne peux plus participer à la hausse,
03:10parce que la vente de mon call va m'obliger
03:13à vendre les actions à 1 900.
03:16Donc, vous voyez que cette stratégie,
03:18je me suis acheté le droit de vendre à 1 300 euros,
03:22et par contre, je me suis obligé à vendre à 1 900 euros.
03:25Mais cette opération-là est anciennement financée.
03:28Donc, tant que le cours, il oscille après entre 1 300 et 1 900 euros,
03:30je vais conserver mes actions.
03:32Comment, aujourd'hui, on peut acheter ces actions ?
03:35Est-ce que tous les brokers proposent ce type de produit ?
03:38Et puis, au départ, il faut y aller à tâtons.
03:40Est-ce que, par exemple, on peut partir
03:42avec des portefeuilles fictifs, par exemple ?
03:44Alors, on peut s'entraîner en démo, bien entendu.
03:46Les courtiers proposent des comptes démo,
03:48donc on peut le faire en démonstration.
03:50Mais Euronext, c'est notre partenaire à l'Atlantide Options,
03:52ils ont lancé des micro-options, mini-options.
03:55Et donc, en fait, normalement, une option,
03:57le standard, c'est 100 actions.
03:58Une option va courir 100 actions.
04:00Mais grâce aux mini-options,
04:02on va pouvoir acheter seulement 10 actions.
04:05Donc, une ligne sur ASML,
04:06qui est quand même à 1 000 euros l'action,
04:07enfin, pour la personne qui serait rentrée à 1 000 euros,
04:09ça faisait une position à 10 000 euros.
04:10Donc, c'est déjà une belle position.
04:11Et grâce à ces mini-options,
04:13qu'on trouve sur quelques valeurs de la côte européenne,
04:17plutôt les grosses valeurs,
04:18on va avoir seulement des mini-lots de 10 options.
04:20Donc, ça permet, comme ça,
04:21pour les personnes qui voudraient commencer les options,
04:24soit de le faire en démo,
04:25soit éventuellement de le faire sur des mini-options
04:26pour prendre le moins de risques possibles.
04:27Comment on peut calculer le risque ?
04:30Est-ce qu'il y a un risque de perte en capital ?
04:32Comment, aujourd'hui, on peut évaluer ces produits ?
04:34Alors, à partir du moment,
04:35vous possédez des actions en portefeuille
04:37et que vous achetez des puts,
04:39ce que l'exemple d'aujourd'hui,
04:40il n'y a aucun risque.
04:41Au contraire,
04:42le put sert de stop-loss garantie.
04:44Donc, en fait,
04:45acheter une option,
04:46c'est même plutôt bénéfique
04:47puisque un stop-loss classique,
04:49il peut se faire toucher,
04:50il peut y avoir un gap.
04:52ASML, mardi,
04:53a ouvert un gap de moins de 3%, par exemple.
04:55Donc, si on place un stop
04:56et que le gap ouvre en dessous du stop,
04:59en fait, on va être sorti du marché
05:01bien en dessous du prix qu'on souhaitait.
05:02Avec une option,
05:03ça ne peut pas arriver.
05:04Une option,
05:04si vous achetez un put
05:05avec un prix d'exercice qui est défini,
05:08ce sera votre prix de sortie
05:10qui sera par contrat.
05:11Donc, là,
05:13j'ai donné un exemple à 1 300 euros.
05:15Je ne pourrais pas sortir
05:16à un prix qui sera inférieur à 1 300 euros.
05:18Et dans l'hypothèse
05:19où je suis dans le mauvais sens,
05:20alors là,
05:20vous nous avez parlé de positions
05:21qui peuvent se neutraliser,
05:22mais dans le cas
05:23où je ne suis pas dans un callard
05:25et où je suis dans une position vendeuse
05:27alors que le marché monte,
05:27comment je peux piloter tout ça ?
05:31Alors, si vous êtes en position vendeuse
05:34sur un futur, par exemple,
05:36et que le marché monte,
05:37pour vous couvrir,
05:37il faudra acheter un call.
05:39Ça va être la même chose,
05:40c'est une assurance,
05:41ça va être un stop-loss garanti
05:42et le call va permettre
05:43de vous protéger
05:45sur votre position
05:46de vente à découvert.
05:48Alors là,
05:48on a pris l'exemple d'une action,
05:49mais on pourrait parler
05:50du pétrole,
05:51de l'once d'or,
05:52d'un indice boursier.
05:54La gamme de sous-jacents
05:55est bien sûr très large.
05:56Oui, tout à fait.
05:56Au niveau des options,
05:58les options,
05:58de toute façon,
05:58c'est un produit dérivé
05:59et financier
06:00qu'on trouve sur absolument
06:01pratiquement tous les produits.
06:02Donc, il y en a sur des actions
06:04françaises, américaines,
06:05européennes, asiatiques.
06:06Il y a des indices,
06:07bien entendu.
06:08Notre fameux CAC 40,
06:09il y a des options,
06:10l'Eurostox,
06:11les indices américains.
06:12Et puis, tout ce qui est
06:13matière première,
06:13on va trouver sur le pétrole.
06:15Il y a le Brent qui cote
06:17à Londres.
06:18Vous avez le WTI
06:19qui cote aux États-Unis.
06:21Et puis, vous avez l'or,
06:23tous les métaux.
06:24Pour quelqu'un qui souhaite
06:25débuter,
06:26c'est quoi le plus facile
06:27en termes de sous-jacents ?
06:28Ça va être un des sous-jacents
06:30qu'on connaît.
06:30Donc, la plupart des gens
06:31connaissent le CAC 40
06:33et les valeurs françaises.
06:34Donc, le plus simple,
06:34c'est de commencer sur
06:35ces sous-jacents
06:36qu'on connaît bien,
06:36de façon à ce qu'on vienne
06:38simplement ajouter
06:39une complexité
06:39qui va être l'option.
06:40Mais par contre,
06:41on n'aura pas la complexité
06:42d'un nouveau produit
06:42qu'on ne connaît pas.
06:44Et sur le S&P 500 aussi,
06:45là, on est sur un sous-jacent
06:47qui est bien sûr la référence,
06:49notamment sur le marché
06:50des options.
06:51Ce n'est pas plus facile
06:51sur un indice américain ?
06:53Ce qui est pratique
06:54avec le S&P,
06:55c'est que c'est un indice
06:55qui est le plus tradé au monde.
06:57Donc, il y a énormément
06:58de sous-jacents différents.
06:59Il y a le futur,
07:01mais il y a des micros futurs maintenant.
07:03Il y a un indice,
07:04mais il y a un micro-indice.
07:05Et puis, vous avez aussi un ETF.
07:07Donc, ça vous fait
07:08cinq produits différents,
07:09de tailles différentes
07:10et de caractéristiques différentes.
07:12Donc, on peut commencer
07:13très petit sur le S&P 500.
07:16Effectivement,
07:16c'est un très bon produit
07:18qui est très liquide,
07:18notamment donc très pratique
07:20pour trouver beaucoup d'options
07:21et une bonne liquidité.
07:23Merci beaucoup, Paul Marcel,
07:24cofondateur de l'atelier des options
07:25pour faire un petit exercice
07:27de pédagogie
07:27autour de ces fameuses options.
07:29de l'atelier des options.
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