- il y a 2 mois
Ce mercredi 2 septembre, ommy Douziech, analyste financier chez Zonebourse, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:03Tommy Douzièche nous rejoint pour Zone Bourse, bonsoir Tommy.
00:06On est ravis de vous retrouver avec un secteur auto qui souffre ce soir,
00:11les équipementiers auto mais pas que, il y a Renault, Stellantis, Antoine le disait,
00:15notamment Renault en baisse de 4,5 et puis les équipementiers comme Michelin, Forvia, Valeo.
00:19D'après Reuters, Honda demande à ses fournisseurs de réduire fortement leur prix
00:24au risque de perdre leur contrat, figurez-vous.
00:27Et donc, on a un certain nombre de fournisseurs, peut-être pas de Honda,
00:30mais de valeurs de cet univers qui ont ce soir souffert.
00:32Comment vous regardez l'onde de choc aujourd'hui sur les marchés ?
00:39Bonsoir Guillaume, c'est vrai que tout à fait, le plan Honda,
00:41justement qui porte sur 9,4 milliards de dollars d'économie,
00:45donc à peu près 30% de baisse qui est demandée auprès des fournisseurs.
00:49Alors pour l'instant, c'est surtout des fournisseurs japonais,
00:52les fournisseurs de Honda, puisque Honda, c'est un client marginal
00:55pour les fournisseurs européens.
00:57Mais c'est vrai que ça pose la question pour tout le secteur,
00:59puisque aujourd'hui, si Honda le demande à ses fournisseurs,
01:03peut-être que d'autres constructeurs automobiles européens
01:07ou américains ou occidentaux le demanderont à leurs fournisseurs européens.
01:11Donc voilà, Forvia, Valeo, qui sont en ligne de mire,
01:16qui pourraient subir un petit peu la même chose que ces fournisseurs japonais.
01:20D'autant plus que la concurrence aujourd'hui chinoise qui est vraiment importante,
01:24notamment sur ce qui fait aujourd'hui la valeur ajoutée
01:26et ce qui fait là où les équipementiers se font le plus de marge,
01:30donc tout ce qui est électronique embarquée,
01:33tout ce qui est conduite autonome,
01:34tout ce qui est l'électrification des moteurs, etc.
01:37Donc là où justement les fournisseurs essaient de grappiller
01:42un petit peu plus de valeur ajoutée et de marge,
01:44c'est justement là où les constructeurs vont essayer d'effectuer des réductions de coût
01:50et c'est là où les constructeurs et les équipementiers chinois sont très bons.
01:54Donc voilà, ça apporte une pression sur tout le secteur aujourd'hui.
01:57Pression qui est justifiée et ce n'est pas la première fois
01:59et je pense que ça va continuer.
02:01C'est un secteur, voilà, les constructeurs automobiles en général
02:04et le secteur automobile en général subit quand même des pressions récurrentes
02:08sur la concurrence d'abord américaine il y a quelques années avec Tesla
02:11et puis chinoises qui arrivent en force en Europe et en France.
02:15On le voit tous les jours avec sur nos routes des BYD, des Xpeng, etc.
02:19Donc Honda, le constructeur japonais Antoine,
02:22Honda menace de se séparer de ses équipementiers actuels au profit.
02:25Pourquoi pas d'équipementiers chinois ?
02:27Les japonais savent-ils encore où ils habitent ?
02:30C'est un double monde qui change du côté de l'automobile au Japon
02:33dans le sens où il faut savoir que pendant des décennies et des décennies,
02:36il n'était même pas question de négocier les prix
02:39entre équipementiers et constructeurs automobiles.
02:41Un constructeur avait un type de fournisseur pour un type d'éléments.
02:46Ça s'est toujours passé comme ça.
02:48Le seul à avoir brisé cette règle intangible,
02:51ça a été Carlos Ghosn quand il a repris en main de Nissan en disant
02:54« mais c'est complètement aberrant,
02:55ce qu'il faut c'est trouver les meilleurs composants au meilleur prix ».
02:58Donc voilà, faire jouer la concurrence.
03:01Ça a été un changement d'époque radical au Japon.
03:03Personne ne s'attendait à ça.
03:05Et là, il y a un deuxième changement d'époque.
03:07Premièrement, un constructeur dit « vous êtes gentils de faire vos prix moins chers,
03:09sinon je vais aller regarder ailleurs,
03:11mais je vais regarder ailleurs en Chine ».
03:13Et alors ça, c'est le deuxième effet qui se coule.
03:16Il y a effectivement un monde qui change pour l'automobile japonaise
03:19qui très longtemps s'est un peu affranchi d'un certain nombre de principes
03:22pour conserver des canals d'approvisionnement
03:25vraiment très traditionnels
03:26et qui duraient depuis le début de l'industrie automobile finalement.
03:29Oui, selon Reuters, Honda menace ses équipementiers actuels
03:33de se séparer d'eux s'ils ne baissent pas assez leur prix
03:35au profit d'équipementiers chinois.
03:37Mais quelle révolution, effectivement !
03:39Le Japon devient-il une presqu'île chinoise ?
03:41Sur l'univers automobile, il faudra suivre ça de très très près.
03:43En tout cas, le secteur, les équipementiers ont un petit peu souffert ce soir.
03:48C'est magnifique.
03:49C'est magnifique ce qui attend Nokia.
03:50Non, mais franchement, Tommy, il faut qu'on parle de Nokia.
03:54Nokia, qui a quitté l'Eurostock 50 il y a quelques mois,
03:56va sans doute y revenir.
03:57C'est même sûr, désormais, on a la date, le 21 septembre.
04:00Nokia, qui avait été ravagé par l'arrivée de l'iPhone et des smartphones,
04:04Nokia renaît et donc va revenir dans l'Eurostock 50 le 21 septembre.
04:08Comment vous regardez ce mouvement ?
04:09Est-ce que c'est une renaissance réelle, durable, structurelle, impressionnante ?
04:13Un coup de génie qu'on est en train de voir du côté de Nokia ?
04:18C'est vrai que Nokia, il y a un gros changement en ces dernières années,
04:22notamment sur leur positionnement sur l'optique
04:24et le soutien qu'a apporté Nvidia, qui a fait quand même beaucoup de bien à Nokia.
04:32Nvidia, qui est un petit peu le cerveau des centres de données un petit peu partout dans le monde
04:36et surtout aux Etats-Unis.
04:38Et Nokia, qui vient justement connecter cette optique
04:41et via l'optique, les différents centres de données, ces différents data centers.
04:48Donc voilà, aujourd'hui, il bénéficie forcément du carnet de commandes
04:53et de toutes les dépenses d'investissement de Nvidia,
04:57qui sont d'ailleurs rentres au capital et qui soutiennent Nokia.
05:00C'est devenu un proxy d'Nvidia ?
05:02Effectivement, les constructeurs…
05:04Pardon.
05:05Oui, c'est devenu un proxy.
05:06Donc c'est une valeur qui est très liée au sentiment de l'IA.
05:10Donc il faut savoir aussi, le timing apparaît un peu tardif pour rentrer sur l'indice,
05:16mais pour rentrer sur la valeur Nokia.
05:18On est à 66% de hausse depuis le début de l'année.
05:21Donc c'est quand même un bon mouvement haussier.
05:26Nokia qui rentre dans l'indice d'Euroceau 50 contre Volkswagen qui en sort
05:31et aussi Walter Clover qui sort aussi l'indice.
05:34Donc voilà, c'est très positif pour la valeur.
05:38Il y a aussi Sienna qui est un concurrent de Nokia justement sur l'optique.
05:41Il y a beaucoup de clients qui essaient de se décorréler un peu de Sienna
05:46et de diversifier leur approvisionnement.
05:48Donc Nokia en bénéficie naturellement.
05:50Et voilà, je pense que c'est une bonne valeur à avoir en fond de portefeuille.
05:54C'est ça.
05:55Nokia avait été ravagé par la concurrence d'Apple et de l'iPhone.
05:58C'était il y a une grosse vingtaine d'années.
05:59Mais Nokia, aujourd'hui, à l'heure, à l'ère d'Nvidia,
06:03est en train de devenir un proxy d'Nvidia.
06:05Et c'est pour ça que Nokia progresse bien avec, c'est vrai,
06:07donc 1 milliard de dollars de partenariat d'investissement d'Nvidia dans Nokia.
06:11Une prise de capital à hauteur de 2,9%.
06:14C'était il y a quelques mois.
06:15Ça a permis cette hausse de titre Nokia en bourse.
06:17Donc c'est donc Nokia, le 21 septembre, va revenir dans l'Eurostox 50.
06:21Nokia qui était coté à la bourse de Paris il y a quelques années,
06:25tout simplement parce qu'ils avaient racheté Alcatel Lucent.
06:27Et c'était une opération réalisée en titre.
06:29Et oui, Nokia était coté, était dans le CAC 40,
06:31avant d'en sortir, éjecté par la montée d'Esté Microelectronics.
06:34STM qui, ce soir, à la bourse de Paris, justement, gagne 3,3%.
06:38STM plus forte hausse en clôture aujourd'hui du marché parisien.
06:41Engie aussi va rentrer dans l'Eurostox 50 le 21 septembre.
06:45On sent qu'il y a des ventes très favorables, très porteurs en ce moment sur Engie,
06:49avec en plus des cours du gaz en Europe sur des plus hauts de 2023.
06:51Alors, ce n'est pas bon pour l'inflation, mais manifestement, c'est bon pour le titre Engie, Tommy.
06:57Oui, tout à fait, Engie, qui va bénéficier de cette entrée dans l'indice Eurostox 50.
07:0460 milliards de capitalisation boursière.
07:06On a rarement atteint ce niveau.
07:07On revient sur les niveaux d'il y a des années.
07:09Donc, Engie est en très grande forme depuis 3 à 4 ans.
07:13Effectivement, le dernier trimestre, ils ont été 10% dessus des attentes sur le bénéfice.
07:18Vous avez plusieurs moteurs de croissance.
07:20C'est un résultat net récurrent qui a été relevé à plus de 5,5 milliards d'euros.
07:26Pas mal de points positifs.
07:28Il y a une petite baisse récemment.
07:30Alors, il y a plusieurs facteurs, notamment l'endettement qui a un petit peu augmenté.
07:34C'est vrai qu'on est passé à 4,2 fois le levier par rapport à son EBITDA.
07:39Donc, c'est un petit peu plus qu'en 2025, on était à 3,1 fois.
07:43Mais c'est pour des bonnes choses.
07:45C'est pour investir dans l'avenir.
07:47Il y a aussi le prix du KPN.
07:48Alors, certes, ça apporte beaucoup de cash flow, de visibilité sur le business.
07:53Mais c'est un actif qui est très régulier.
07:55Donc, voilà, ça apporte un peu moins de marge de vane-oeuvre.
07:58Mais sinon, tout le pan énergie qui bénéficie à plein, justement, de ses investissements dans l'IA,
08:05qui bénéficie forcément.
08:06Donc, le titre en bénéficie.
08:08Il rentre dans l'indice.
08:09Ça va apporter des flux supplémentaires.
08:10Donc, c'est très positif pour la valeur.
08:11On est positionné, d'ailleurs, dans notre portefeuille investisseur Europe sur Engie.
08:15Voilà, positif sur ce titre Engie qui va profiter en plus en venant dans l'Eurostock 50 des flux ETF
08:21comme Nokia, d'ailleurs.
08:23On retrouve Romain Dobry chez Bourse Direct.
08:24Romain, donc, on a deux valeurs qui vont intégrer l'Eurostock 50, Engie et Nokia.
08:28Laquelle présente le plus de potentiel ? Engie ou Nokia ?
08:33Pour tout vous dire, j'ai un but sur mes éléments de cotation sur Nokia.
08:37Donc, je vais m'abstenir de vous faire des commentaires sur le titre.
08:40Quant à Engie, effectivement, depuis ses sommets et le but depuis le mois d'avril dernier,
08:45contre un niveau de résistance important dans le temps de 28,08,
08:48elle a un rot, enfin, c'est d'une quinzaine de pourcents.
08:50Elle teste un gros niveau de support.
08:51En ce moment, c'est autour de 24.
08:53Il faut absolument le préserver parce que ça pourrait valider une structure de retournement baissière
08:57d'une quinzaine de pourcents complémentaires pour Engie.
09:00Donc, ce niveau de 24, il est crucial.
09:01J'espère que la nouvelle va permettre d'améliorer les choses.
09:04Mais pour l'instant, ce qu'on constate, c'est que le titre est toujours en baisse,
09:07même si le volume s'est un peu atténué dans ce mouvement.
09:09Donc, ce niveau de 24 est important.
09:11Sinon, c'est un retour aux alentours de 20.
09:13Demain matin, la France passe un test sur le marché obligataire.
09:16L'agence France Trésor doit émettre 11,5 milliards à 13,5 milliards d'euros d'obligations à 10 et
09:2020 ans.
09:21Comment ça va se passer alors que les taux français n'arrêtent pas de progresser ?
09:23On posait la question tout à l'heure dans le club à nos experts.
09:26Le club est disponible, ça y est.
09:28Et en replay, vous pouvez le retrouver sur l'application BFM Business.
09:31Aux Etats-Unis, les indices sont en hausse, Tommy, ce soir.
09:34Le S&P gagne 0,46%.
09:36On a des valeurs qui se distinguent.
09:38Par exemple, Chipotle qui va ouvrir son premier magasin à Séoul.
09:41Figurez-vous, le titre Chipotle gagne 3,2%.
09:44On pourra manger mexicain Chipotle à Séoul.
09:47On a Uber aussi qui progresse d'1,7%.
09:49Pourtant, Uber va licencier 10% de ses employés dans un vaste effort de restructuration.
09:54Uber, parallèlement, du coup, va au contraire investir 10 milliards de dollars dans les robots-taxis.
09:59Mais ce sera au prix de licenciement.
10:01Donc, ils vont licencier 10% de leurs employés.
10:03Ce n'est quand même pas rien pendant qu'Uber investit dans les robots-taxis.
10:07Et puis, d'autres valeurs à suivre.
10:08Broadcom, ce soir notamment, va publier.
10:10Vous faites partie des très optimistes ou pas sur la publication à venir de Broadcom tout à l'heure ?
10:18En tout cas, je ne connais pas la réaction encore à le marché.
10:20Mais en tout cas, sur les chiffres qui sont attendus, nous, on est très positifs.
10:24Alors, ce n'est pas une valeur qu'on a en ce moment.
10:25On l'a eu dans notre portefeuille à l'investisseur USA chez Zone Bourse.
10:29Donc, le trimestre en lui-même, il devrait être bon.
10:32Le consensus, on attend 30 milliards de dollars de chiffre d'affaires, 2,5 dollars de bénéfices par action.
10:39Broadcom bat systématiquement le consensus sur les derniers trimestres.
10:44Sur le dernier trimestre, elle a battu de 11% sur le résultat net.
10:47Donc, voilà.
10:47La mécanique a délivré.
10:48On sait que c'est une machine.
10:50Surtout qu'il y a pas mal de vent porteur, en fait, sur Broadcom.
10:54Vous avez les publications de tout le secteur semi-conducteur qui ont été exceptionnelles sur le S&P 500 OT2.
11:03Vous avez 49% de croissance du secteur.
11:05Et Broadcom devrait même faire peut-être encore un peu mieux.
11:09Donc, voilà.
11:09Il n'y a pas de sujet.
11:10Je pense que la publication sera bonne.
11:12C'est plutôt comment elle va être interprétée sur le relèvement sur 2027.
11:16Tout ce jour sur la guidance IA de 2027, justement, puisque la direction évoque 100 milliards et 10 gigawatts déployés
11:23sur le segment IA.
11:25Donc, c'est vraiment important.
11:26Nous, on pense que ça sera au-dessus de ça.
11:27On vise plutôt entre 120 et 140.
11:31Donc, vraiment au-dessus des attentes.
11:33Un petit peu comme Dell a publié bien au-dessus des attentes.
11:35Je ne sais pas si on en parlera.
11:36Mais en tout cas, voilà.
11:38Ça devrait être plutôt positif sur la valeur et sur le secteur en général.
11:42Comme ça a été jusqu'à présent.
11:43Pour Dell, c'est positif.
11:44Le titre réagit à la hausse, effectivement.
11:46Mais Broadcom, qui publiera ce soir.
11:47Romain, on vous retrouve chez Bourse Direct.
11:49Est-ce que vous sentez graphiquement ce titre prêt à jaillir à la hausse, Broadcom, si la publication est positive
11:53tout à l'heure ?
11:54Alors, c'est toujours la publication elle-même qui prévaudra et la réaction des opérateurs, bien entendu.
11:59Mais on peut dire que le ratio put-call mesuré selon notre modèle nous indique que les opérateurs sont très
12:04prudents avant cette publication.
12:05Le titre a quand même retracé pas mal depuis ses sommets du mois de juin dernier.
12:09On a un niveau pivot à 369, donc tant qu'on préserve cette zone 350-369, on peut accélérer à
12:19la hausse.
12:20Il faut dire aussi que les opérateurs atteignent un mouvement assez ample après la publication d'une quinzaine de pourcents
12:24à la hausse ou à la baisse.
12:25Donc il y a des attentes fortes.
12:27Et ce ratio put-call qui nous fait pencher pour une surprise positive, puisque les opérateurs sont prudents.
12:33Et en général, on aime bien avoir ce moteur, cet outil de mesure comme élément de contre-pied, ça fonctionne
12:38plutôt bien.
12:39Donc aussi au-delà de 351 et résistance 413-429.
12:42Oui, et 15% de variation à la hausse ou à la baisse attendue peut-être sur Broadcom ce soir
12:46selon la publication.
12:47On voit que sur Dell, Tommy, on vous retrouve à nouveau, sur Dell l'accueil est positif.
12:50On a beaucoup d'accueils positifs quand même en ce moment sur les publications de la tech.
12:53Et Dell ce soir gagne 5,6%. Est-ce vraiment mérité ?
13:00Moi, je pense que ça mérite plus, honnêtement.
13:02Ils ont fait une publication vraiment au-dessus des attentes.
13:04Ils ont relevé le trimestre, le T3 aussi, mais vraiment au-dessus des attentes.
13:09J'ai plus les chiffres en tête, 47 milliards de chiffres d'affaires sur le T2 contre 45 attendus,
13:15mais c'est surtout sur les marges en fait.
13:18Ils augmentent vraiment leur marge, ils en profitent parce que c'est les seuls capables de faire ça
13:22auprès de tous ces hyperscalers, de leurs clients en Neocloud, etc.
13:26Donc ils ont augmenté leurs bénéfices à 7 dollars par action contre 4,9 attendus.
13:32Donc ils sont vraiment au-dessus des attentes.
13:34Pareil, ils devraient faire 20 milliards de dollars de chiffres d'affaires supplémentaires
13:38par rapport à ce qu'attendait le consensus sur cette année 2026.
13:42Donc 192 milliards contre 172 attendus.
13:45Donc c'est vraiment au-dessus des attentes et c'est les seuls capables de le faire
13:48avec 7 échelles, 7 puissances, 7 forces de frappe.
13:51Donc nous, on est positifs.
13:52On pense que ça méritait le plus 12 à l'Open.
13:56Finalement, elle a retracé à plus 5 au cours de la séance.
13:59Mais voilà, nous, on est positifs.
14:01D'ailleurs, on est positionné sur la valeur.
14:03On est rentrés en mars trois fois en dessous du prix actuel.
14:08Donc nous, on maintient notre positionnement sur la valeur
14:11et on est très positifs pour la suite.
14:14Ça vient renchérir sur la thèse d'hier.
14:16En fait, on anticipe la fin, mais finalement, la fin, tard à venir.
14:20Oui, c'est un peu comme dans le dessin animé de Olivier Tom.
14:22Vous êtes peut-être un peu jeune, Tommy, pour le coup, pour connaître ce dessin animé.
14:25Mais plus le joueur de foot s'est rapproché de la cage de but pour essayer d'aller marquer
14:28et plus cette cage de but paraissait inaccessible et lointaine.
14:30C'est quand même s'éloignant à mesure que le joueur...
14:32C'est très bizarre ce dessin animé.
14:35Merci de nous avoir accompagnés.
14:36Tommy Douzièche pour Zone Bourse.
14:38Alors à l'inverse, Palo Alto est sanctionné sur sa publication.
14:40Pourtant, au-dessus des attentes, Palo Alto perd 9%.
14:42Dans un instant, le 18h écho avec Stéphanie Collot.
14:46Demain, vous retrouverez bien sûr tout pour investir avec vous, Antoine.
14:48Encore un beau programme à suivre.
14:50Et l'ouverture de Wall Street en direct, à priori, 15h30 dans USA Today
14:54que vous pourrez ensuite retrouver en podcast et replay.
14:56Le CAC 40 ce soir perd 0,26%.
14:59Bonne soirée à tous.
15:03BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.