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Ce vendredi 22 mai, Anne-Sophie Alsif, cheffe économiste chez BDO France et professeur d'économie à la Sorbonne, Hervé Goulletquer, conseiller économique senior chez Accuracy, Léa Dunand-Chatellet, responsable de l'investissement responsable chez DNCA Finance, et Alain Pitous, senior advisor chez Ai for Alpha, étaient les invités dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Business présente
00:04C'est votre argent
00:06Marc Fiorentino
00:07Oui je sais, je sais, personne ne comprend ce que veut Trump
00:10et un invité ici me disait que même lui ne savait pas ce qu'il voulait
00:14mais moi j'ai trois bonnes nouvelles
00:15C'est votre argent, c'est votre week-end et c'est une émission exceptionnelle
00:19parce qu'on va faire le point sur les événements encore importants
00:23qu'on remarquait cette semaine sur l'économie, la finance, les marchés, votre argent
00:26tout ça pour le prix d'un
00:27Au sommaire aujourd'hui, le mot de la semaine, la situation économique financière de la France
00:32Vous avez vu notre Premier ministre Sébastien Lecorduc qui était vraiment en pleine forme
00:36C'était vraiment la sinistrose totale, on a l'impression qu'il était en pleine dépression
00:40Est-ce que la situation est si grave que ça ?
00:43On va en parler, la question macro, bon toujours la même
00:46mais je me la pose chaque semaine et je la pose à mes invités chaque semaine
00:49Est-ce qu'il faut monter les taux ou les baisser ?
00:52J'ai très peur de la réaction de la Banque Centrale Européenne
00:55Le chiffre de la semaine incontournable, les 1750 ou 2000 milliards de dollars de valorisation attendue sur SpaceX
01:02à son introduction en bourse, au-delà de l'aspect purement boursier
01:07Est-ce que c'est le signe quand même d'un fossé terrible entre les Etats-Unis et l'Europe
01:13?
01:13Je rappelle qu'à Paris il y a eu deux introductions en bourse et c'était deux micro-caps
01:18En deuxième partie de l'émission, la bourse, quel a été l'événement qui a marqué mes invités cette semaine
01:23sur les marchés financiers ?
01:24Où va la bourse pour le reste de l'année ?
01:26La question d'argent, quel est le placement de la semaine ?
01:28Le top ou le flop ? Le top 3 des gérants ? Les actions achetées ou vendent ? Mais vous
01:32le savez maintenant
01:34Pour une émission exceptionnelle, il faut des invités exceptionnels
01:37J'ai donc le plaisir de vous présenter notre Jedi de l'économie et de la finance
01:41Elle analyse, comprend, explique et enseigne l'économie avec talent
01:46Anne-Sophia Sy, bonjour
01:47Bonjour
01:47Vous êtes chef économiste chez BDO France et professeur d'économie à la Sorbonne
01:52Il est devenu incontournable pour l'allocation d'actifs, on l'appelle même Mr. Allocation
01:58Alain Pithou, vous êtes senior advisor chez AI4Alpha
02:01Vous avez un nouveau surnom
02:02C'est pas mal, non ?
02:04Oui, c'est pas mal
02:04Allez, c'est classe
02:05Dans un monde de plus en plus irresponsable, il nous faut une directrice de l'investissement responsable
02:10Et c'est Léa Dunant-Châtelet de DNCA Finance
02:13Bonjour Léa
02:14Bonjour
02:14Ça va ?
02:15Moi je passe de la responsabilité à la stratégie, à la souveraineté, c'est formidable
02:19La souveraineté, c'est des gros sujets, c'est trop fort pour nous ça
02:22On ne pourra pas aborder des sujets comme ça
02:24Les invités, oui, mais moi je ne pourrais pas suivre
02:26Nous ne sommes d'accord sur à peu près rien avec lui, Hervé
02:30J'ai remarqué ça, je vous faisais le point en présentant
02:32Et c'est pour ça que je me réjouis toujours de l'avoir sur le plateau
02:35Le plus sage d'entre nous, Hervé Gouletker, advisor chez Accuracy
02:39Jusque là, on est d'accord
02:40Nous sommes d'accord sur ce point, Marc
02:42C'est déjà un bon début
02:43C'est déjà un bon début
02:44Allez, le mot de la semaine, la situation économique et financière de la France
02:49D'où ce franc, je ne sais pas si on peut dire ça
02:50Je vais vous faire un aveu très personnel, je dors mal depuis quelques semaines
02:55La raison, la situation économique et financière de la France
02:58Au lieu de compter les moutons, je regarde les indicateurs et les comptes de la France
03:01Et il me désole, et quand on les compare, on ne se console pas, mais on se désole encore plus
03:06Activité économique dans le privé en contraction jamais vue depuis 5 ans
03:10Chômage au-dessus de 8%
03:11Au coût de la dette en hausse
03:12Record de dette
03:13Le gouvernement, pourtant prompt à dégainer des boucliers dans tous les sens
03:17Ne peut faire que du saupoudrage face à la crise en Iran
03:20Est-ce que c'est grave, docteur ?
03:22C'est pour vous, Anne-Sophie
03:24Alors, je vais vous dire non
03:26Je sais que vous n'allez pas aimer cette réponse
03:27Non, non, mais moi, je ne sais pas trop
03:30Depuis 2-3 ans, on ne vit que par les crises
03:32Et dès qu'il y a une crise, on dit que ça va être la récession, la crise mondiale, etc
03:35Bon, la bonne nouvelle, c'est quand on fait le bilan, on voit que non
03:38L'année dernière, on avait les droits de doigt, mais on n'a pas eu de récession mondiale
03:41Là, pour l'instant, on n'est pas encore dans ce scénario
03:43Bien sûr, ça peut évoluer, mais non
03:45Et donc, vous l'avez dit, en effet, l'économie française est en ralentissement
03:48Et à mon sens, la mauvaise nouvelle, c'est qu'on attendait un rebond
03:51Donc en fait, c'est plutôt le rebond et la reprise de croissance qu'on aurait dû avoir
03:55Si il n'y avait pas eu cette crise, que l'on n'aura pas
03:57Donc ça, c'est vraiment, à mon sens, ce qui est négatif
03:59On voit qu'on est, vous l'avez dit, le chômage qui augmente, une croissance qui ralentit
04:03Franchement, sans faire du French Bashing, les chiffres sont vraiment noirs
04:07Non, les chiffres ne sont pas noirs, on n'est pas dans un scénario de récession
04:10Et quand vous regardez les autres partenaires européens
04:12Notamment la situation en Allemagne, là aussi, vous êtes dans un fort ralentissement
04:16Toute la zone euro ralentit
04:17Et là, vous avez quand même une crise inflationniste importante
04:20Et vous voyez que la France s'est plutôt mieux
04:22Puisqu'elle a moins d'inflation grâce à son mix énergétique
04:25Mais vous êtes d'accord avec moi, le problème, c'est pas la guerre en Iran ou quoi ?
04:28Non, il y a des sous-jacents macroéconomiques
04:30Qui sont faibles, mais c'est pour ça que le scénario
04:32C'est un ralentissement et le rebond raté qu'on n'a pas eu
04:34Mais pas un scénario de récession
04:36Ou vraiment de contraction très forte de l'économie
04:39Je comprends ce que vous dites, mais est-ce que ça change quelque chose ?
04:41Ça change tout
04:42Oui, mais attendez, déjà
04:44Vous êtes économiste, donc vous connaissez le sujet de mieux que moi
04:47Il y a une partie de notre croissance
04:48Et de notre PIB, 18%
04:50Qui vient du secteur public
04:52Et c'est pas de la production réelle
04:54C'est-à-dire que c'est une multiplication du nombre de fonctionnaires par le salaire
04:58C'est pas de la création de richesse
04:59Alors ça déjà, quand vous regardez les pays de l'OCDE
05:01On n'est pas le seul pays à être dans cette situation
05:04Et aujourd'hui, pour avoir de la croissance
05:05C'est pas ça le sujet, c'est pas le secteur public
05:08Oui, mais ça a amorti les chocs, vous êtes d'accord ?
05:10Oui, ça a amorti les chocs
05:11Et justement, quand vous allez à Choose France
05:13Les entrepreneurs vous disent que justement
05:15D'avoir plutôt un secteur public
05:17Notamment dans les infrastructures ou la santé
05:19C'est plutôt quelque chose de positif
05:21Qui les invite à investir massivement en France
05:23Donc ça, c'est plutôt un atout
05:24Le problème que l'on a, c'est vraiment l'investissement
05:27Donc ça, vous l'avez dit
05:28On est une économie basée sur la consommation des ménages
05:32Beaucoup moins sur l'investissement
05:33Et là, la problématique, c'est que l'année dernière
05:35On aurait dû avoir une contribution positive de l'investissement
05:38On ne l'a pas eu à cause du budget et des droits de douane
05:41Là, c'est pareil en Iran
05:42Comme on n'aura pas cette contribution positive à l'investissement
05:45On ne sera pas sur du 1, 2, 1, 5
05:46On va être vraiment à du 0,7, 0,8 de croissance cette année
05:49Et donc, en ayant une faible croissance, qu'est-ce qu'on va faire ?
05:52On va sacrifier les dépenses d'investissement
05:53Pour les dépenses de consommation courante
05:56Et c'est ça, à mon sens, plus le drame du pays
05:58Qu'un décrochage européen
06:00On voit qu'on est globalement dans la moyenne
06:01Et grâce à notre énergie décarbonée
06:03Qu'on est plutôt mieux protégé du choc inflationniste
06:05Que nos partenaires allemands
06:06Ok, j'entends
06:07J'entends, je ne suis pas d'accord, mais j'entends
06:09Et Hervé, quand on voit
06:11Franchement, quand on a vu le cornu
06:12On avait l'impression que c'était un gars qui en avait envoyé
06:15Enlevé le chéquier, la carte bleue
06:16Il n'a plus le droit de dépenser
06:18C'est comme un gosse à qui on dit
06:19Bon, ben maintenant, c'est fini, quoi
06:20Tu as une carte prépayée
06:21Et tu peux donner quelques aides
06:23Il n'y a plus d'argent ?
06:24Non, il n'y a plus d'argent
06:26Ça, c'est vrai
06:27Enfin ?
06:28On a envie de dire enfin, non ?
06:30Non, mais je veux dire
06:30Ce n'est pas enfin il n'y a plus d'argent
06:32Mais enfin, on reconnaît
06:33On reconnaît qu'il n'y a plus d'argent
06:34Oui, non, on a une situation
06:36De compte public qui est mauvaise
06:38On peut prendre le problème comme on veut
06:41On a beaucoup de dettes
06:42On a un gros déficit
06:45Et avec des niveaux de prélèvement
06:47Et ça comparativement aux autres pays
06:49Anne-Sophie, là-dessus
06:50Non, on est tout à fait d'accord
06:51Le problème, c'est en effet
06:53Défense publique
06:53En fait, ce qu'il faut comprendre
06:54C'est que la dynamique de croissance française
06:56Est métastable
06:58Métastable, ça veut dire
06:59Qu'elle paraît stable
07:00Mais qu'en fait, elle est extrêmement fragile
07:02L'année dernière a été une bonne surprise
07:05Le risque, c'est que cette année
07:06Ça soit une mauvaise surprise
07:07Et en fait, je trouve qu'il y a
07:09Un multiplicateur de difficultés
07:12Par la confiance
07:13En fait, et la confiance
07:15Est progressivement minée
07:16Par les déséquilibres
07:18Et maintenant par la reconnaissance
07:20Que l'État
07:21Considéré comme tout puissant chez nous
07:24N'est plus à même d'accompagner
07:26Au moins aussi fortement
07:28Qu'auparavant
07:28Rajoutez à ça
07:29Qu'on va fêter les deux ans
07:31De la dissolution
07:31Ça fait deux ans
07:32Qu'on n'a pas de majorité
07:33Qu'on ne peut rien décider
07:35Et ça va durer encore un an
07:37Dans un pays où on aimait avoir
07:39Un pouvoir exécutif fort
07:41Il n'est plus fort
07:42En fait, si on dépasse tout ça
07:44Et qu'on essaie de se projeter
07:46En fait, il faut imaginer
07:48Des transformations de l'économie française
07:51Sans appui du budget
07:53Et en fait, c'est ça la question
07:55Évidemment, mais vous avez raison
07:56Mais on ne sait pas faire ça
07:57On ne sait pas faire de croissance
07:58Sans l'État
07:59Il va falloir qu'on apprenne cela
08:01Si on regarde deux choses
08:02Du côté du travail
08:04Donc des gens qui travaillent
08:06Des employés
08:07Ou du côté des entreprises
08:08Du capital
08:09En fait, il faudrait qu'on travaille plus
08:12Et qu'on se forme mieux
08:13Se former mieux
08:14Ça peut signifier dépenser de l'argent
08:18On ne sait pas le dépenser
08:20Donc je ne sais pas ce qu'on fera
08:21Travailler plus
08:22C'est une volonté politique collective
08:24Qu'on comprenne
08:26Est-ce qu'aujourd'hui
08:27Il y a une prise de conscience
08:28Qui ferait aller
08:29Non pas vers un consensus
08:30Mais un compromis
08:31Je n'en sais rien
08:32Ce n'est pas ce qu'on voit
08:32Dans les programmes des candidats
08:34Pour le moment
08:34On ne le voit pas
08:35Et du côté des entreprises
08:36Il faudrait améliorer la productivité
08:39Le niveau de productivité
08:41En France n'est pas mauvais
08:41Il y a des trucs qui marchent
08:43Chez nous
08:43Mais par contre
08:44La dynamique de productivité
08:45Est très faible
08:46On a une productivité
08:47Qui stagne plutôt
08:48Et on n'investit pas beaucoup
08:50Anne-Sophie nous l'a rappelé
08:52Alors on pourrait dire
08:53La solution
08:53Ça serait baisser les impôts
08:54On ne baissera pas les impôts
08:55Parce que du côté des comptes publics
08:57On n'y est pas
08:58Donc en fait
08:58Il va falloir
08:59Que l'on réduise
09:00Le niveau de normes
09:02Que l'on a
09:02Dans notre économie
09:03Qu'on libère un peu
09:05L'entrepreneuriat
09:06C'est pas là
09:08Que sont les économies
09:09Elles sont sur les prêtes
09:10Elles sont sur les dépenses sociales
09:11Il ne faut pas continuer
09:12A faire croire
09:13Mais je ne parle pas d'économie
09:14Je pense que
09:15Vous parlez de dynamique
09:16Mais ça ne changera pas
09:18L'allongement de la durée de la vie
09:20Le fait qu'il y a de plus en plus
09:21D'inactifs
09:21Le fait qu'on a un système social
09:23Qui est très généreux
09:25Il faut qu'on travaille plus
09:28Déjà je pense qu'il faut
09:28Encore une fois
09:29Se baser sur les chiffres
09:30Il n'y a pas de volonté
09:31Des français
09:31De moins travailler
09:32Que nos partenaires allemands
09:33Ou autres
09:34On a juste une structuration
09:35Du marché du travail
09:36Je vois des sourires
09:37Mais c'est vrai
09:37Quand on regarde les chiffres
09:38De l'INSEE
09:39Ce qui se passe
09:40C'est que sur les 25-55 ans
09:41On a une productivité horaire
09:42Qui est la plus forte d'Europe
09:43Donc avant moins de 25 ans
09:45En effet on est beaucoup moins employés
09:47Et entre 52 et 64 ans
09:50On a un taux d'emploi
09:51Qui s'effondre
09:51Quand vous regardez
09:52La productivité horaire
09:53Encore une fois
09:54On est au plus haut
09:55Par rapport aux partenaires
09:56Européens
09:57Parce que dans les autres pays
09:58Ils ont fait les choix
09:59D'étaler beaucoup plus
10:01La durée de travail
10:02Et donc notamment
10:02Pour les 55-64 ans
10:04Là vous avez un taux d'emploi
10:05Qui est quasiment
10:0510 fois supérieur
10:07Parce qu'en effet
10:08Vous avez aussi des mécanismes
10:09Ce qui fait que vous pouvez rester
10:10Beaucoup plus longtemps en emploi
10:12Mais par contre
10:12Sur la période 25 ans
10:1355 ans
10:14Vous avez une productivité horaire
10:15Dans les autres pays européens
10:16Qui est plus faible
10:17Vous le voyez devant beaucoup de pays
10:19Vous commencez à 8h
10:20Mais vous finissez à 16h
10:21Donc c'est juste
10:22Des structurations différentes
10:23Anne-Sophie
10:24Tout à l'heure
10:25Je voudrais revenir là-dessus
10:26Parce que tout à l'heure
10:26Moi ma perception
10:27C'est qu'on n'arrive pas
10:28A produire de la croissance
10:30Sans dépenses publiques
10:31Alors ça c'est faux
10:32Puisque quand on regarde
10:33Historiquement
10:34On l'a déjà fait
10:34A mon sens
10:35Le grand problème
10:35Ce n'est pas les normes
10:36Ce n'est pas le public
10:37C'est la désindustrialisation
10:39C'est ça le problème de fond
10:40Quand vous regardez
10:41Les gains de productivité
10:42Qu'on avait des années 60
10:43Jusqu'aux années 80
10:44Quand on était un pays industrialisé
10:46Et qu'on avait un taux d'industrie
10:47Dans notre PIB
10:48Qui était supérieur à 11%
10:49Vous aviez une productivité
10:50Oui mais ça y est
10:50Ok on ne va pas revenir là-dessus
10:52On ne va pas réouvrir
10:53On ne va pas ouvrir des usines
10:55Donc aujourd'hui
10:55Aujourd'hui la situation
10:57Je vous parle de la situation
10:58Aujourd'hui
10:59Aujourd'hui
10:59Est-ce qu'on arrive
11:00A créer de la richesse
11:02Sans dépenses publiques
11:04Sans faire du déficit
11:05Et sans faire de la dette
11:06Vous posez mal la question
11:08Parce que c'est pas
11:09Demain vous allez avoir
11:10Plus d'Etat
11:11Vous pensez que vous allez avoir
11:11Un niveau de richesse
11:12Qui va exploser
11:13Ce n'est pas ça
11:13Le sujet c'est qu'on ne crée pas
11:15Assez de valeurs ajoutées
11:17Manufacturières
11:17Qui créent plus de gains
11:18De productivité
11:19C'est ça le sujet
11:20On a perdu à peu près
11:23Si entre 100 et 150 milliards
11:25Donc si vous couplez
11:26En effet l'augmentation
11:27Du taux d'emploi
11:28Des 55-64 ans
11:30Et on voit que le départ
11:31A la retraite
11:31Vous avez déjà gagné
11:32Ça vous pouvez le faire
11:33On peut mettre en place
11:34Des mesures
11:34Quand on dit
11:35Ils ne veulent pas travailler
11:36Le taux effectif
11:37De départ à la retraite
11:38C'est plus de 63 ans
11:39Et la majorité des Français
11:40Vous disent que
11:41S'ils avaient des dispositifs
11:42Pour gagner en pouvoir d'achat
11:43Ils continueraient plus longtemps
11:44A travailler
11:45Parce que vous êtes à la retraite
11:46Souvent vous perdez
11:47En termes de pouvoir d'achat
11:48Donc il ne faut pas
11:49Placer le débat
11:49Sous les fermes idéologiques
11:51Qui ne veulent pas travailler
11:51Mais sur la structuration
11:54Du marché du travail
11:54Et comment on l'organise
11:56Et c'est ça en fait
11:57Le grand sujet en France
11:58Qu'on a notamment
11:58Par rapport aux pays nordiques
12:00Qui n'ont pas du tout
12:00La même structuration
12:01Du monde du travail
12:04Léa ?
12:04Deux choses
12:05J'avais une réaction
12:06Sur la situation française
12:07Mais là sur le marché du travail
12:08Je trouve que la vision
12:09Très macro
12:10Elle est intéressante
12:11Elle est peut-être aussi
12:12Assez illusoire
12:13Quand on parle quand même
12:14Avec les entreprises
12:15Et la difficulté
12:16Qu'ils n'ont pas
12:17A repenser
12:18Leur modèle social
12:20Et éventuellement
12:20A trouver des emplois
12:21Pour les personnes
12:23Qui sont quasiment à la retraite
12:24Ou presque
12:25C'est tout simplement
12:26Un problème de compétence
12:27Et dans beaucoup d'industries
12:29L'industrie automobile nous dit
12:30J'ai une base d'actifs
12:31D'ingénieurs
12:32Avec des personnes
12:33Qui sont compétentes
12:34Pour monter des moteurs
12:35Et en fait aujourd'hui
12:36Ma voiture
12:37C'est un smartphone
12:38Sur roue
12:39Donc il va me falloir
12:39Des personnes
12:40Que je n'ai pas
12:41Non mais ça c'est
12:41Un problème de compétence
12:43C'est de former les gens
12:44Mais je suis désolée
12:44Et c'est là où je ne pense pas
12:45Que la problématique
12:46C'est juste de se poser
12:47La question du taux d'emploi
12:48En tout cas sur les chiffres
12:49Si parce que quand on a
12:50Un taux d'emploi
12:50De 10 points
12:51On n'est pas armé pour ça
12:52Quand on regarde
12:53Certaines industries
12:54On peut tout à fait l'être
12:54Je ne suis pas d'accord
12:55Quand on regarde
12:56Certaines industries
12:56Et notamment l'automobile
12:57Est vraiment criante
12:58De ce point de vue là
12:59On prend certains acteurs
13:00Comme BYD en Chine
13:02Aujourd'hui ils emploient
13:03Plus en R&D de personnes
13:04Que l'ensemble de la population
13:07Dédiée à l'automobile
13:08En Europe
13:08Pour l'ensemble
13:09De la chaîne de valeur
13:10Ils ont complètement
13:12Modifié leur modèle
13:13Ce que l'on dit c'est
13:13Que par rapport
13:13Aux autres pays européens
13:14Parce qu'il faut se comparer
13:15A des pays comme l'Allemagne
13:16Plus que par rapport
13:17A la Chine
13:18Vous avez un taux d'emploi
13:19Chez les 55-64
13:21Oui mais ça c'est une réalité
13:23Ça c'est juste les stades
13:24C'est une réalité
13:25Ça c'est une réalité
13:26Donc ça c'est
13:27Ce sont des chiffres
13:28Ce sont des chiffres
13:28Ce sont des chiffres
13:29Dans la structure
13:30Et en Allemagne
13:31A 55 ans
13:32Alors que c'est eux
13:32Qui sont en effet
13:33Complètement tués
13:34Par la Chine
13:35Sur l'automobile
13:36Et bien vous avez
13:36Un taux d'emploi
13:37Qui est bien supérieur
13:38A celui de la France
13:39Dans ce secteur
13:40Donc c'est pas ça le sujet
13:41Le sujet c'est de garder
13:42Les gens en emploi
13:43C'est ça le sujet
13:44D'accord
13:44Et si on a pensé
13:44Alain vous avez
13:48A la médiocrité
13:48On a des raisonnements
13:51De comparaison
13:53Donc bon voilà
13:54Donc on est habitué
13:55Là-dedans
13:55Puis on se compare
13:56Donc on a l'impression
13:56Que ça va à peu près
13:57La réponse ça sera politique
13:59On le voit
13:59On le voit que ça sera politique
14:00Puisqu'on voit que c'est bloqué
14:01Et que c'est un vrai sujet
14:03On regarde les programmes
14:04Des uns et des deux
14:04Je ne sais pas si la réponse
14:05C'est politique
14:06Parce qu'en fait
14:06La réponse c'est une réponse
14:07De mentalité
14:08Non non mais attendez
14:09Je pense
14:10Il faudrait trouver une solution
14:11Pour la situation actuelle
14:12Donc je regarde les candidats
14:14A leur programme
14:15C'est paramétrique
14:15C'est à dire qu'en fait
14:16Il n'y a aucun
14:17Qu'un projet vraiment
14:17De modification
14:19Et je pense que la seule solution
14:20Pour éviter le choc
14:21Que tout le monde redoute
14:22Avec un jour
14:23Une troïka quelconque
14:24Qui viendrait en France
14:26Régler le problème
14:26Et ça serait d'une violence terrible
14:28Je pense qu'on n'est absolument
14:29Pas prêt à ça
14:29Donc la seule solution
14:31C'est de trouver un deal
14:32Avec l'Europe
14:32Qui nous prêterait
14:33Qui ferait un investissement
14:35Quelque chose
14:35Mais il faudrait une contrepartie
14:37Une contrepartie de réforme
14:38Qui aujourd'hui n'est pas
14:41Mais c'est illusoire
14:41Mais je sais que c'est illusoire
14:42Mais il va bien falloir
14:44Quelque chose comme ça
14:45Parce que
14:46En nous-mêmes
14:47On n'a pas cette solution
14:47Moi ce qui me déprime
14:47C'est que tout ce que vous dites
14:48Est totalement juste
14:50Mais je ne vois pas d'issue
14:51Alors il y a une issue
14:52Déjà il faut là aussi
14:53Toujours regarder
14:53Ce qui se passe ailleurs
14:54Surtout en Europe
14:55Vous avez des pays
14:56Comme les frugos
14:57L'Autriche
14:57Qui a aussi 5%
14:58De déficit public
14:59Vous êtes tout à fait d'accord
15:00Le Royaume-Uni
15:00Également est à 5%
15:01De déficit public
15:02Donc ce qu'on connaît là
15:03C'est à dire un endettement massif
15:04Qu'on est notamment
15:05Après le Covid
15:06Il n'y a pas que la France
15:07On est en Europe
15:08Non mais bon là
15:09Vous voulez comparer
15:10Ce qui vous arrange
15:11Je vous parle de la zone euro
15:12Par contre ceux qui vont très bien
15:14Ce qui vont très bien
15:14C'est en effet plus les pays du Sud
15:16L'Espagne, l'Italie
15:17Parfois sur ce plateau
15:18On a stigmatisé en disant
15:20C'était pas possible qu'ils reviennent
15:21Aujourd'hui c'est la locomotive de l'Europe
15:22Vous avez vu ce qu'ils ont fait
15:23Mais justement
15:23Non mais ils n'ont pas fait ça
15:25Mais grâce à l'Europe
15:25Ils ont eu le plan européen
15:26Oui ils ont eu le plan européen
15:28Ils ont accepté de réduire
15:30Leurs dépenses sociales
15:31Non pas seulement
15:31Ils sont aussi massivement réindustrialisés
15:33Regardez comment l'Espagne s'est focalisée
15:35Vous parlez des sous-traitants de l'automobile
15:36Vous parlez des énergies renouvelables
15:38Mais pas seulement grâce à l'Europe
15:39Pour garder leur taux de valeur ajoutée par habitant
15:41Ils ont sabré massivement
15:44Les dépenses sociales
15:45Ils ont sabré les intérimités chômage
15:47Ils ont sabré
15:48Tous les droits à la retraite
15:50Ça a été une violence terrible
15:52En termes de volume
15:53Ce qui fait que ça a créé de la richesse
15:55C'est beaucoup plus l'aspect réindustrialisation
15:57Que sabré les dépenses
15:58Comme vous le dites
15:58Et ça ça a été depuis 20 ans
16:00Alors Hervé
16:01Après on passe au deuxième sujet
16:03Parce qu'on a fait tout
16:03La première partie sur le premier sujet
16:05Hervé
16:06D'abord les comptes publics
16:08On ne peut pas dire
16:08C'est mauvais ailleurs
16:09Et donc c'est rassurant
16:10Non mais personne ne dit ça
16:11Personne ne dit ça
16:12On dit juste que c'est un phénomène macro
16:13Qui existe partout
16:14Je termine
16:15Je termine
16:16D'accord
16:16On ne peut pas dire
16:17Mais regardez au Royaume-Uni
16:19C'est pire que chez nous
16:20Non c'est très préoccupant
16:21Partout
16:22Quant à l'Espagne
16:24Et bien quand même
16:25Il y a la contribution
16:26Du tourisme
16:27Il y a la contribution
16:28Du bâtiment
16:29A la croissance
16:29Que l'on a aujourd'hui
16:31Il y a aussi la contribution
16:32De l'immigration
16:34Qui entre en ligne de compte
16:35Je pense que
16:37C'est un peu se leurrer
16:38De croire que
16:39La réindustrialisation
16:41Va marcher en Europe
16:43Ou alors il faut qu'on ait
16:44Une organisation du monde
16:46Où en fait
16:47Les chaînes de valeur
16:48Sont complètement revues
16:49Et dans ce cas-là
16:50La réindustrialisation
16:52Elle passera par une phase
16:53Antérieure
16:54Qui sera une phase
16:55De crise grave
16:57Parce qu'on n'aura plus
16:58Accès à des tas de choses
16:59Qui viennent du reste
17:00Ou du monde
17:00Donc en fait
17:02Surtout que la réindustrialisation
17:03Un peu pour reprendre
17:04Ce que disait Léa
17:05Je veux dire
17:06Là c'est le cas de dire
17:07On a une voiture
17:08Et des métros de retard
17:10Pour rattraper le retard
17:11Par rapport à la technologie
17:12Chinois
17:13Ça ne va pas être facile
17:13Allez on passe tout de suite
17:14A la question macro
17:15Quand même
17:15Qu'on essaye de faire
17:16Un deuxième sujet
17:17Mais c'était passionnant
17:17Est-ce qu'il faut baisser
17:19Ou monter les taux d'intérêt
17:20Ils sont devenus fous
17:21Alors que l'économie
17:22Ralentit partout
17:23La BCE parle de remonter les taux
17:25Et la Fed
17:25Avec sa nouveau patron
17:27Pourtant aux ordres de Trump
17:28S'interroge
17:29Que font-ils faire
17:30Que faut-ils faire
17:31Mais en fait
17:33J'ai très peur de la BCE
17:34Vous avez une réponse absolue
17:37En disant
17:37Je regarde le monde
17:39Et je me dis
17:40La perspective
17:41C'est pas de croissance
17:43Un scénario mauvais
17:45Et dans ce cas-là
17:46Vous vous dites
17:46Eh bien
17:47Monter les taux d'intérêt
17:48C'est pas bien
17:49Vous rajoutez que
17:51Le prix du pétrole
17:52Les anticipations inflationnistes
17:54C'est pas durable
17:54Et vous renforcez
17:55Votre scénario
17:56Le point
17:57C'est qu'une banque centrale
17:58Ne va pas réfléchir
18:00Comme cela
18:00Une banque centrale
18:01Va réfléchir en fonction
18:02De son mandat
18:04Et la banque centrale européenne
18:06Par exemple
18:06Son mandat
18:07C'est l'inflation
18:07Bon
18:08La guerre
18:09On avait dit
18:09Comme toujours
18:10Elle sera courte
18:11La guerre est longue
18:12Et on voit bien
18:13Qu'aujourd'hui
18:14La dynamique
18:16Du marché du pétrole
18:17Fait que les stocks
18:19Sont en train de baisser
18:20On sait que les exportations
18:22De pétrole américaines
18:23Vont ralentir
18:24Parce qu'ils vont entrer
18:25Dans la driving season
18:26De l'été
18:27On sait que les chinois
18:28Qui avaient réduit
18:29Leurs importations
18:30Ne vont pas le faire
18:32Éternellement
18:32Bref
18:33On a une situation
18:33Du pétrole
18:34Qu'au-delà
18:35De la durée
18:36De la guerre
18:37Fait dire
18:37Que les tensions
18:38Vont se maintenir
18:39Vous transformez
18:40Ces tensions
18:41En anticipations
18:43Inflationnistes
18:43Vous regardez
18:44Les anticipations
18:45Inflationnistes
18:46De marché
18:47A deux ans
18:47Bon
18:48Ça pique pas beaucoup
18:49Mais c'est
18:50Mais Hervé
18:51Vous êtes économiste
18:52C'est pas à vous
18:53Que je vais expliquer
18:54Que c'est pas en montant
18:54Les taux d'intérêt
18:55Que vous allez faire
18:56Baisser le cours du pétrole
18:57Ah non
18:58Ce que vous allez faire
19:00C'est vous allez répondre
19:02A des anticipations
19:04Inflationnistes
19:05En disant
19:05J'ai écouté
19:06Le message
19:07Des marchés
19:08Voir
19:09D'autres acteurs
19:10Qui ont des anticipations
19:12Les entreprises
19:12Les ménages
19:13Je les rassure
19:14A ce niveau là
19:15L'inflation
19:16Sera vaincue
19:17Après
19:18Est-ce que vous
19:19Cassez une inflation
19:21D'offres
19:22Par une remontée
19:23Des taux d'intérêt
19:24Mais par contre
19:24Vous cassez peut-être
19:25Une dynamique
19:26De croissance
19:27Qui est déjà dramatique
19:28En fait
19:29Je pense que
19:30Le mandat
19:31Dans lequel
19:32Il y a la question
19:33Sous-jacente
19:34Du niveau
19:35Des taux d'intérêt
19:36A long terme
19:36Dont il faut se souvenir
19:38Qu'ils ont pas mal monté
19:39Et derrière cela
19:40La question de la stabilité financière
19:42Vous pouvez
19:42Vous pouvez penser
19:43Plus large
19:44Que la BCE
19:45Mais dans la façon
19:46De penser de la BCE
19:47Vous ne pouvez pas
19:48Écarter l'idée
19:50Qu'ils vont monter les taux
19:51Que vont-ils faire
19:52Que doivent-ils faire
19:53Alors je pense
19:54Qu'ils vont remonter les taux
19:55Mais je pense
19:55Qu'ils ne devraient pas
19:56Le faire
19:56Parce que comme
19:57Vous l'avez très justement dit
19:58Quand vous êtes dans un choc
19:58Comme ça
19:59Inflationniste exogène
20:00Ça a un impact
20:01Récessif sur l'économie
20:02Et ça ne résout pas
20:03Le problème
20:04En effet
20:04De baisse de l'énergie
20:06Parce que quand vous regardez
20:06L'inflation
20:07C'est toujours comme la croissance
20:08Il faut toujours regarder
20:09Les contributions
20:10Et dans les contributions
20:11C'est vraiment
20:12L'énergie à plus de 80%
20:13Un peu l'alimentaire
20:14Le manufacturier
20:15On le voit pas encore
20:16On le voit pas encore
20:16Dans les services
20:17Donc c'est vraiment
20:18Un problème énergétique
20:19On n'est pas dans l'inflation
20:20Type Etats-Unis
20:22Donc là en effet
20:23Il y a des anticipations
20:24Donc elle doit
20:25Augmenter les taux
20:26Moi j'espère qu'elle le fera
20:27Beaucoup moins que 3 hausses
20:28Qu'elle le fera très peu
20:29Et surtout je pense
20:30Qu'elle devrait beaucoup plus
20:31Être dans un statu quo
20:32Parce que
20:33Déjà on ne sait pas
20:34Comment ça a évolué
20:35Un conflit qui va devenir noir
20:36Ou pas
20:37Et surtout parce que
20:38C'est assez inefficace
20:39Et que ça pourrait obérer
20:40Le peu de croissance économique
20:42Qu'on a en zone euro
20:43Qui est déjà en ralentissement
20:45On est déjà dans une situation
20:46Presque de stagflation
20:47Aux Etats-Unis
20:47A priori
20:48Ils ne devraient pas remonter les taux
20:50Normalement non
20:50Mais bon
20:51Là encore une fois
20:52Tout est possible
20:53Léa
20:54Alors pour moi
20:55La situation européenne
20:57Elle est dramatique
20:57Ils vont monter les taux
20:58Effectivement
20:59Et c'est absurde
21:00C'est-à-dire que
21:01Pour reprendre ce que
21:01Disait Anne-Sophie
21:02Au tout début
21:03On était sur une dynamique
21:04De rebond globalement
21:06De l'économie
21:07Malheureusement
21:08La situation a changé
21:09Un peu la donne
21:10Il faut laisser
21:10Un tout petit peu le temps
21:11De digérer
21:12Et ça ne sera pas le cas
21:13C'est ce que le marché
21:14Anticipe d'ailleurs
21:14Et pour l'Europe
21:15Ce sera dramatique
21:16Aux Etats-Unis
21:17Après quand j'écoute Hervé
21:18Pour la première fois
21:19J'y vois clair
21:20Parce qu'il dit
21:21En fait
21:22Oui ok
21:23Vous avez des raisonnements
21:23On a le même raisonnement
21:24Mais ce n'est pas le raisonnement
21:25De la Banque Centrale Européenne
21:27Elle dit simplement
21:27Vous anticipez une inflation
21:29Donc je réagis
21:30Oui mais ça va quand même
21:31Casser un certain nombre
21:32De dynamiques
21:33Y compris microéconomiques
21:34Et les entreprises
21:35L'ont dit d'ailleurs
21:36L'inflation est devant nous
21:37Y compris financière
21:38Et alors sur la partie américaine
21:40Alors c'est vrai
21:40Qu'on pense potentiellement
21:41Qu'il n'y aura pas
21:42De hausses et taux
21:43Par contre il y a une réalité
21:44C'est que là pour le coup
21:45L'inflation elle est là
21:46Et elle va continuer
21:47Elle est indépendante
21:48Du conflit
21:49Et notamment avec
21:50L'intelligence artificielle
21:51Qui nous a démontré encore
21:53Une croissance spectaculaire
21:55Des investissements
21:56Spectaculaires
21:56Pourquoi elle est là ?
21:57Parce que l'intelligence artificielle
21:59Représente un tel pot aujourd'hui
22:00Dans les investissements
22:01Dans l'économie
22:02Et dans la croissance future
22:03Américaine
22:04Avec une partie
22:05Sur le calcul
22:06En fait pour la partie technique
22:07Qui est en hausse
22:09Spectaculaire en termes de coûts
22:10Et donc ça
22:11Ça va se refléter
22:12De toute manière
22:13Dans l'économie
22:13C'est indépendant du conflit
22:14Donc les américains
22:15Pour le coup
22:16Ne vont pas monter
22:16Ils risquent de
22:18Remonter
22:18De toute façon lui
22:19Il ne va pas pouvoir monter
22:19Parce que s'il monte
22:20Il va se faire redépager
22:21Ils vont aller le chercher
22:23Avec l'armée
22:23En fait
22:26Son conseil
22:26De politique monétaire
22:28Aujourd'hui
22:28Serait plus à monter
22:30Qu'à baisser
22:31C'est tout à fait clair
22:32Et en fait
22:33Le consensus
22:34Va être
22:35Mon petit warch
22:36Tu t'installes
22:37Tu regardes ce qui se passe
22:39Tu formes ton compromis
22:41Avec les autres membres
22:42Du comité de politique monétaire
22:43Et le prix à payer
22:44C'est qu'on ne fait rien
22:45Pendant ce temps là
22:46Donc en fait moi
22:47A mon avis
22:48Ils ne baisseront pas
22:49Mais ils ne monteront pas non plus
22:50Mais aux Etats-Unis
22:51Ça peut être dangereux
22:53Les marchés sont vous
22:55Enfin vous êtes gérant
22:56Dans votre allocation d'actifs
22:57Les marchés
22:58C'est
23:00La hausse de taux
23:01De la BCE
23:01C'est-à-dire que
23:02BCE je pense
23:03Que effectivement
23:04Enfin c'est absurde
23:05On l'a suffisamment dit
23:07Ça va avoir un effet
23:08Le plus négatif
23:08Sur les pays
23:09Les plus fragiles
23:10C'est-à-dire que
23:10Ceux qui sont
23:11Dans une situation difficile
23:12Je pense que la France
23:13Va être particulièrement pénalisée
23:14À un moment donné
23:15Où ils ne peuvent pas faire grand-chose
23:16Pour lutter contre ça
23:18Donc
23:18Vous voulez dire
23:19D'un point de vue croissance ?
23:20D'un point de vue croissance
23:21Et puis du côté
23:22L'impact
23:23C'est les déficits
23:24Qui vont suivre ça
23:25Aux Etats-Unis
23:26Effectivement
23:27Je les vois mal
23:27Baisser leur taux
23:28Par contre
23:28Je les imagine assez facilement
23:30Réduire leur bilan
23:30C'est-à-dire qu'en fait
23:33Injecter
23:33Enfin
23:34Contribuer à moins de liquidité
23:35Dans le marché
23:36Ce qui revient un peu au même
23:37Quand même
23:37Oui ça revient un petit peu au même
23:39Mais visuellement
23:39C'est moins grave
23:41C'est moins grave
23:42Vis-à-vis de Trump
23:42Ça permet de tenir
23:43C'est-à-dire qu'en fait
23:44Il va annoncer
23:46Un quantitatif tightening
23:47Ou au moins à l'arrêt
23:48Sans le dire
23:49Voilà
23:50Sans trop le dire
23:51Non
23:51Non
23:52Moi je pense que
23:53Ce que vous dites Alain
23:55Il y a deux choses
23:56Il y a la partie longue
23:57De la courbe
23:58On ne sait pas
23:59Ce que ça donnera
24:00Et puis il ne faut pas oublier
24:02Qu'un problème de liquidité
24:03Sur le marché interbancaire américain
24:06Ça aura des conséquences
24:08Or le marché interbancaire américain
24:10Est vital
24:11Pour le fonctionnement
24:11De l'économie
24:12Je suis d'accord
24:13Dans le contexte actuel
24:14Jouer à cela
24:15A mon avis
24:16C'est un peu dangereux
24:17Et on va dire aux camarades Warch
24:18Tu fais attention
24:19Warch c'est un puriste
24:20C'est un puriste
24:22Mais il est quand même aux ordres
24:23Oui mais enfin
24:23Il a quand même pas mal de fois
24:24Parlé de la taille du bilan
24:26En disant que c'était
24:27Une absurdité
24:28Il en a beaucoup parlé
24:29On va se retrouver
24:30En deuxième partie de l'émission
24:31On va parler de
24:33Ces introductions en bourse
24:34Qui nous arrivent aux Etats-Unis
24:36Et qui sont juste
24:36Les chiffres sont hallucinants
24:38Des mille
24:38Des deux mille
24:39Milliards de capitalisation
24:41C'est incroyable
24:42On va parler évidemment
24:43De la bourse
24:44On va parler des placements
24:45Du top ou le flop
24:46Du top 3 des gérants
24:47A tout de suite
24:50BFM Business présente
24:53C'est votre argent
24:56Marc Fiorentino
24:56J'ai aimé cette première partie
24:58La personne n'était d'accord
24:59Pour d'habitude
25:00C'est moi qui ne suis pas d'accord
25:01Avec personne
25:01Mais là
25:02Ils n'étaient pas d'accord
25:02Entre eux
25:03Ça m'a fait plaisir
25:03Hervé Goulettière
25:05Léa Dunant
25:06Notre amie Alain Pitou
25:07Et Anne-Sophie Alcif
25:09Qui heureusement qu'elle est là
25:10Parce que c'est la seule
25:11Qui nous remonte le moral
25:12En disant
25:12Qu'il ne faut pas se suicider
25:14Tout de suite
25:14Mais qu'il faut attendre une semaine
25:15Vous ne faites plus rien
25:17Vous n'êtes mort
25:19Exactement
25:20Ça c'est une bonne pensée
25:21Allez on va passer au marché
25:23Mais avant de parler des marchés
25:25C'est les marchés d'ailleurs
25:26Avant de parler de la performance
25:27Des marchés sur la semaine
25:29C'est incroyable quoi
25:30Les annonces qu'on a eues
25:32Donc on a eu le dossier
25:33D'introduction en bourse
25:34De SpaceX
25:36On parle quand même
25:37D'une capitalisation en bourse
25:39De 1750 milliards
25:40On pense que ça va aller
25:41Au-dessus de 1000 milliards
25:42On parle d'une levée
25:45De 75 à 80 milliards
25:47Je vous rappelle
25:47Que le dernier record
25:49Là de 2019
25:51C'était 26 milliards
25:52La société saoudienne Aramco
25:54Bon c'était une société pétrolière
25:56C'est pas tout à fait la même chose
25:57On parle d'entropique
25:591000 milliards de dollars
26:01On parle d'open AI
26:021000 milliards de dollars
26:03Au-delà de tout ça
26:06Moi j'ai eu un choc
26:07Et j'en parlais vendredi matin
26:08Avec leur closier
26:09Franchement ça m'a fait un choc
26:10Parce que je me dis
26:12Quand je regardais
26:13J'ai appelé une personne
26:14De mon équipe
26:15J'ai dit
26:15Combien on a eu
26:16D'introduction en bourse
26:17A Paris cette année
26:18Elle m'a dit
26:19Deux
26:19Et je lui ai dit
26:20Et c'est qui
26:21Et c'était deux micro caps
26:22Ce qui est très bien
26:24C'est pas du tout
26:25Mais
26:26Mais
26:26J'ai vraiment le sentiment
26:28Alors Anne-Sophie va dire
26:29Maintenant vous verrez
26:30Ça va aller bien
26:31Non
26:32Mais là
26:33C'est même plus
26:35On est la planète Mars
26:37Et je sais pas
26:38Un astéroïde quoi
26:40Non Léa
26:41Mais c'est une évidence
26:42Mais c'est dingue quoi
26:43C'est même plus
26:44Deux marchés différents
26:45Que ces deux mondes
26:46Non ?
26:47Et ça va ne faire
26:47Que s'accentuer
26:48Puisqu'avec ce type
26:49D'introduction en bourse
26:50Et en particulier SpaceX
26:51Il va y avoir trois effets
26:53Le premier c'est l'effet flux
26:55Mécaniquement
26:55Ça va être une des plus grosses
26:57Capitalisations aux Etats-Unis
26:58Et dans le monde
27:00Mécaniquement
27:00Ça va rentrer
27:01Même si ça sera pas
27:02Le cas dès juin
27:03Au moment d'introduction
27:04Dans les grands indices
27:05Donc mécaniquement
27:06Les gestions indicielles
27:07Qui sont de plus en plus importantes
27:08Vont rebalancer
27:09Une partie des flux
27:10Sur cette société
27:11Donc là on a un effet
27:13Amplificateur
27:14Le deuxième effet
27:14Qui est intéressant
27:15C'est quand même
27:16La volonté qu'a eu Elon Musk
27:17De faire une introduction
27:18En bourse
27:19Pour le client final
27:21La grande distribution
27:2220%
27:23Ça ça justifie
27:24Une valorisation
27:25En réalité
27:26Et ça c'est extrêmement
27:27Inquiétant
27:27Parce que
27:28Ouvrir le capital
27:29De cette manière là
27:30Au retail
27:31Avec des valorisations
27:32Aussi tendues
27:33Dans un contexte
27:34Où en fait
27:35On n'a pas très bien compris
27:36Non plus
27:36Comment l'entreprise
27:37Les chiffres
27:38Les chiffres sont pas terribles
27:39Je veux dire
27:40C'est des pertes massives
27:41En plus il a mis
27:42Quand même
27:42Tout l'IA à l'intérieur
27:43Donc les gens
27:43Ont l'impression
27:44D'acheter
27:45Des navettes spatiales
27:46Et des lanceurs
27:47Mais en fait
27:47Ils achètent
27:48Son moteur d'IA
27:49Qui pour l'instant
27:49Est pas un carton
27:50Et bien c'est ce que j'allais dire
27:51C'est ce que j'allais dire
27:51C'est le troisième point
27:52Qu'est-ce qu'on finance
27:52L'espace
27:53L'intelligence artificielle
27:55On sait pas
27:55Donc en tout cas
27:57Ce qui est sûr
27:57C'est que cet effet mécanique
27:59D'introduction en bourse
27:59De trois valeurs
28:02Plus open AI
28:03Plus anthropique
28:04Exactement
28:04Là vous allez avoir
28:05Un effet de déversement
28:07De flux massif
28:08Dans les trois
28:09Quatre mois
28:09Qui vont suivre
28:10De beaucoup de gestion
28:12Y compris européenne
28:13Malheureusement
28:13Parce que vous n'aurez pas le choix
28:14C'est flippant
28:15Non Alain
28:16Moi c'est la première fois
28:18J'ai souvent eu cette impression
28:19Parce que bon
28:19Évidemment je travaillais
28:20Un peu aux Etats-Unis
28:21Dans l'entreprise américaine
28:22Mais là j'ai l'impression
28:23Qu'on regarde
28:24Mais on n'est plus du tout
28:25Dans la course
28:26Ah oui complètement
28:27Mais alors
28:28Je suis d'accord
28:29Avec tout ce qui a été dit
28:30Non mais attendez
28:31Non mais c'est intéressant
28:32Dites-moi pourquoi vous trouvez
28:33Attendez
28:34Je vous prends
28:34Là c'est vraiment
28:35C'est vraiment des chiffres
28:37Vous vous dites toujours
28:38Non parlons de chiffres
28:40Et pas simplement
28:40De l'impression
28:41On travaille moins
28:42On travaille plus
28:43Là je vous donne des chiffres
28:44Non mais là
28:44Ce sont des chiffres
28:45Et moi ce que je vous dis
28:46C'est que si on veut les comprendre
28:48Juste au lieu de dire
28:48C'est énorme
28:49Ce qu'il faut comprendre
28:50C'est ce qu'il y a derrière
28:51Pourquoi il y a ces investissements
28:52Dans ce secteur là
28:54Parce qu'il y a des questions
28:55De souveraineté
28:55Par rapport à la Chine
28:56Donc la finalité de tout ça
28:58C'est pas
28:59Juge de faire la rentabilité
29:00Comme on a la vision européenne
29:01Etc
29:01Je peux vous dire
29:02Que les 20%
29:04Qui vont acheter des actions
29:05Ils n'en ont rien à foutre
29:06On est tout à fait d'accord
29:07Mais ça c'est la conséquence
29:08C'est la conséquence
29:09Je vous explique pourquoi
29:11Il va y avoir un mouvement
29:12Qui va continuer
29:13Dans ce secteur
29:14Qui va être très important
29:15Sur plusieurs années
29:16Quelles que soient les pertes
29:18Les concentrations
29:18Parce qu'il y a une question
29:19De souveraineté
29:20Avec la Chine
29:21Qui est bien au-delà
29:22Des aspects
29:23Dont on parle
29:23Donc ça
29:25Non mais
29:25So what c'est important
29:26D'avoir ça en tête
29:27Quand on regarde les volumes
29:28Il y a toujours une raison
29:29Pour faire
29:30Oui mais là c'est une raison
29:30Qui est assez historique
29:31Mais il n'y avait pas
29:32De problème de souveraineté
29:33A l'époque de Google
29:34Il n'y avait pas de problème
29:35De souveraineté
29:35A l'époque de Meta
29:36Beaucoup moins
29:37D'accord
29:37Et pourtant ça a été
29:39Des cartons absolus
29:40Il n'y avait pas de problème
29:40De souveraineté
29:41Mais là le volet n'a rien à voir
29:43Parce que la menace
29:43Notamment asiatique
29:44N'a jamais été aussi importante
29:45Je comprends
29:46Vous parlez de
29:47Des milliards de valorisation
29:48Pourquoi vous ne parlez pas
29:49Des 1200 milliards
29:50D'excédents chinois
29:50Qui sont historiques
29:51Depuis les années 60
29:52Que du fait que l'industrie chinoise
29:53C'est 30%
29:54De l'industrie mondiale
29:56Non mais c'est pour ça
29:57Que quand vous êtes
29:58Dans cette situation là
29:59Vous avez des réponses
30:00Qui côté américain
30:01Ou vous avez des dépendances
30:02Stratégiques qui sont énormes
30:03Qui sont en réaction
30:04Je comprends
30:04Mais moi je comprends très bien
30:05Qu'il y ait des explications
30:06Et je vous remercie
30:07De nous les donner
30:08Parce qu'elles sont très intéressantes
30:09Mais moi je constate
30:12C'est à dire que moi
30:13Je suis confronté
30:13A cette situation là
30:14Je suis un homme de bourse
30:15Un homme de marché financier
30:16J'ai passé ma vie
30:17A faire quelques introductions
30:19En bourse
30:19Et là je vois des trucs
30:21Je me dis
30:21Des trucs énormes
30:22Et par contre
30:22Quand vous regardez
30:23Or ces valorisations là
30:25Ce qui se passe
30:25Dans l'industrie
30:26Dans voilà
30:26On va dire
30:27L'économie plus classique
30:28Après l'effet droit de douane
30:30Après les anneaux d'investissement
30:31Là on ne peut pas dire
30:32Que ce soit un succès
30:33Donc pour l'Europe
30:34Un succès
30:34Mais vous avez des capitalisations
30:36Mais qui sont monstrueuses
30:37Mais vous prenez un Walmart
30:38Pas seulement
30:39Si vous regardez hors secteur
30:41Ce que je veux dire
30:42C'est que si vous regardez
30:43Si vous regardez
30:44L'Union Européenne
30:45Là dessus
30:46Là dessus
30:47Nous on n'a pas vocation
30:48Vu la course qui se joue
30:49A être là dedans
30:50Et de pouvoir concurrencer
30:52La Chine
30:52Les US
30:52Sur ces secteurs
30:53Il n'y a même pas de concurrencer
30:54Il s'agit d'un peu
30:55On aimerait juste
30:57Être un peu dans la course
30:58Par contre l'idée
30:58C'est d'être en effet
30:59Un peu dans la course
30:59Puisque de toute façon
31:00Le premier stade est loupé
31:01Mais aujourd'hui
31:03On peut l'être
31:03Dans d'autres secteurs
31:04Et dans d'autres segments
31:05Comme quoi
31:05Vous parlez de ça
31:07Le secteur de la défense
31:08On est nul
31:08Dans le secteur de la défense
31:09La pharmacie
31:10On est nul
31:10L'énergie décarbonée
31:11On sait que ça a l'air secondaire
31:13Mais d'avoir de l'or vert
31:14C'est peut-être un peu essentiel
31:15Quand le monde entier
31:16Va s'électrifier
31:16Mais moi je veux bien
31:17Mais elles sont où
31:18Les boîtes au côté
31:18Qui permettent d'avoir ça
31:19Alors moi ce que j'essaie de vous dire
31:20C'est quand vous regardez
31:20Les flux d'investissement
31:21Pas seulement les entreprises
31:23Mais les flux globaux
31:24Qu'est-ce que vous dites
31:25Du fonds norvégien
31:25Qui est le premier fonds souverain
31:27On est d'accord
31:27Qu'est-ce qu'il investit
31:35Mais ce qui est bien
31:36C'est aussi peut-être
31:37D'avoir une vision
31:38Plus de souveraineté stratégique
31:40Et d'essayer d'utiliser ça
31:41Pour comprendre
31:41Qu'on a des montants
31:42Je suis d'accord avec vous
31:43C'est intéressant
31:44Mais c'est pas pour excuser
31:45Et dire c'est bien ou pas
31:46Après Alain je vous repasse la parole
31:48Pardon
31:48On reste dans un monde ouvert
31:50Le fait que l'on ait
31:52Des valorisations extrêmement élevées
31:55Ça va donner à ces entreprises
31:58Des moyens financiers
32:00Hors pair
32:01Par rapport aux moyens financiers
32:03Que l'on a ailleurs en Europe
32:04C'est le cas de Nvidia
32:05C'est le cas de Google
32:06C'est le cas de Meta
32:07C'est le cas de Microsoft
32:09Dora
32:09Est-ce que l'on peut avoir
32:11Un mode de financement
32:13Différent
32:15Entre deux continents
32:17Qui sont en concurrence
32:19Et qui sont en relation
32:20L'un avec l'autre
32:21Le mode de financement américain
32:23C'est le marché plus que les banques
32:26Nous c'est les banques plus que le marché
32:28Ça participe tout de même
32:29De cette idée de valorisation
32:31Surtout quand il y a des engouements
32:33Des rêves peut-être
32:34Sur certains secteurs
32:35C'est peut-être des bulles
32:36On ne dit pas le contraire
32:37Peut-être
32:38Et puis en plus
32:38Il y a le financement des retraites aussi
32:40Le financement des retraites
32:43Participe de la valorisation
32:44Des actions aux Etats-Unis
32:46Ne participe pas de cette valorisation
32:48Alors on peut dire
32:49C'est différent
32:49Non c'est pas grave
32:50Nous c'est comme ceci
32:51Et c'est bien
32:52L'ennui c'est que quand on est
32:53En concurrence les uns avec les autres
32:56On donne une capacité
32:57D'action financière
32:59D'achat en fait
33:00Énorme chez les américains
33:02Et pas chez nous
33:03Et ça c'est une vraie question
33:04Alain je vais vous laisser rebondir
33:06J'avais une autre question à vous poser
33:07Pourquoi aux Etats-Unis
33:09Le Graal
33:11C'est l'introduction en bourse
33:12Même pour un Elon Musk
33:13Il y a déjà Tesla
33:14On pourrait se dire
33:15Mais qu'est-ce qu'il en a à foutre
33:16Encore de repartir avec une boîte
33:18Bon il va peser
33:191000 milliards de dollars
33:20Ok
33:21Et on voit que les 10 premières fortunes
33:24Professionnelles mondiales
33:25Sont des boîtes cotées en bourse
33:26Pourquoi en France
33:28Il n'y a pas ce réflexe
33:29C'est-à-dire quand on voit
33:30On voit des chefs d'entreprise
33:31Vous leur parlez de rentrer en bourse
33:33Ils vous regardent
33:33Ils vous disent
33:34Mais non
33:34C'est que des emmerdes
33:36L'administratif
33:37Je ne sais pas quoi
33:38Il y a deux problèmes
33:39Il y a les contraintes administratives
33:41Elles sont pires aux Etats-Unis
33:43Non mais
33:45Si je peux en placer une
33:45Allez on vous laisse finir
33:47Les contraintes administratives
33:48Et le fait d'être visible
33:50En France
33:51Quelqu'un qui s'amuserait
33:52A introduire
33:53Ce que fait Elon Musk
33:55Se retrouverait
33:56Avec des profits illicites
33:59Et toute la gauche
34:00Qui lui tomberait dessus
34:00Et ça serait insupportable
34:02A gérer
34:02Donc je pense que c'est ça le problème
34:03Pour revenir à des choses
34:04Plus terre à terre
34:05C'est-à-dire la bourse
34:05C'est-à-dire en fait
34:06Ce dont on parle aujourd'hui
34:07Est-ce qu'il faut acheter
34:08Du SpaceX aujourd'hui
34:10Je pense que ça
34:11C'est un sujet de conviction
34:12Est-ce que vous croyez ou pas
34:12En Elon Musk
34:13Sur les 10 ans qui viennent
34:14Donc ça je n'ai pas d'avis là-dessus
34:15Par contre il y a deux choses
34:17A regarder je pense
34:17De manière intéressante
34:18C'est tous les fournisseurs
34:19Parce que les 80 milliards
34:21Qui vont lever
34:21Les 60 milliards
34:22Qui vont être levés
34:23Par Open Air
34:23Ça va ruisser
34:25Et ça je pense que
34:25Ça il faut quand même
34:26Se pencher sur la question
34:27C'est pas forcément évident
34:28De retrouver les fournisseurs
34:30De SpaceX
34:30Oui il y a NVIDIA
34:32Il y a des boîtes françaises
34:33Il y a STMicro
34:34Qui est fournisseur
34:35Il y a des boîtes
34:36Autour de la construction
34:37Il fait prochainement
34:39Il ouvre
34:40Une centrale solaire
34:41Au Texas
34:42Qui va faire
34:4310 gigawatts
34:44De production
34:46Donc c'est quand même énorme
34:47Donc là
34:47Il y a vraiment des investissements
34:48Extrêmement importants
34:50Et l'autre problème
34:50Ça va être de regarder
34:51Ces fonds américains
34:52C'est-à-dire qu'en fait
34:53Est-ce que vous faites
34:54De l'indiciel
34:55Avec tous les inconvénients
34:56Qu'il va y avoir
34:56Avec ce qu'a décrit Léa
34:58Mais il y a aussi
34:58Regardez ce que vont faire
34:59Les gérants actifs
35:00Qui vont se retrouver
35:01Dans une situation
35:01Qui ne va pas être simple
35:02C'est-à-dire que si
35:03Par chance pour eux
35:04Ces titres-là
35:05Avant l'introduction
35:06Au moment où l'introduction
35:07Commence à baisser
35:07En relatif au lundi
35:09Ils vont être performants
35:10Et inversement
35:10S'ils commencent eux-mêmes
35:11A cavaler
35:12Ça ne va pas être simple
35:13Et ça va être
35:14Effectivement très important
35:15À regarder
35:15On affiche quand même
35:16Les valorisations
35:17Et l'évolution des marchés
35:20Donc plutôt pas mal
35:21Cette semaine
35:22Puisqu'on est
35:23Aux dernières nouvelles
35:24Je rappelle qu'on enregistre
35:26Le vendredi
35:26Sur des anticipations
35:29Peut-être d'un accord
35:30Mais personne ne sait
35:31Bon sur l'année
35:32Franchement sur l'Europe
35:33C'est pas terrible
35:34Sur les Etats-Unis
35:35On est autour de 9%
35:369-10%
35:3713% pour le Nasdaq
35:39Le Nikkei
35:39Quand même 25% de hausse
35:41Le MSCI World
35:428%
35:43Léa
35:44Vous voyez quoi
35:45Ou sur la bourse
35:45Pour les mois qui viennent
35:46Vous pourriez me faire plaisir
35:47Est-ce que vous pouvez rajouter
35:48Le S&P Clean Energy
35:49Marc ?
35:50Parce que vous le verriez
35:51Le S&P quoi ?
35:52Le S&P Clean Energy
35:54C'est quoi ?
35:54C'est bien celui-là
35:55Regardez-le
35:56Vous allez le rajouter
35:56Non mais c'est intéressant
35:57La France est leader justement
35:58Ça va aller
35:59Exactement
35:59Merci Sophie
36:00Ça va aller dans le sens
36:01Des propos de Sophie
36:02C'est-à-dire qu'il y a quand même
36:03Des secteurs en ce moment
36:04Qui sont en train d'exploser
36:05Qui permettent
36:06En France ?
36:07Bah oui
36:08Nos producteurs d'électricité
36:10Enfin avec leur mise d'énergie
36:11Bah dites-le
36:11Bah oui je le dis
36:13C'est pour ça
36:13Donc si la prochaine fois
36:15L'indice
36:15Mais parce que dans cet indice-là
36:16Il y a beaucoup de boîtes françaises ?
36:18Il y a des boîtes internationales
36:19C'est un indice global
36:20Mais il y a des boîtes
36:21Effectivement françaises
36:22Et c'est principalement
36:23Des producteurs d'énergie
36:24De la green tech
36:26Également des services
36:27Comme le disait très bien Alain
36:28Qui vont venir
36:29Sur l'efficacité énergétique
36:30Des grands industriels
36:31Et de l'IA également
36:32Donc il faut le rajouter
36:33Alors du coup
36:35Je ne me souviens plus
36:35De la question Marc
36:36Bah la question c'est
36:36Où va la bourse
36:37Tout simplement
36:38Ah ouais
36:38Alors moi je trouve
36:39Que la bourse a rebondi très vite
36:41À partir de début avril
36:42Quand on a eu
36:43Une première annonce
36:44De cesser le feu
36:45Et maintenant la bourse
36:46Est plutôt je dirais
36:48Attentiste
36:48Elle est atone
36:49La publication des résultats
36:50Est passée
36:51Deux messages
36:51L'Europe
36:53Bon ça va à peu près
36:54Globalement les publications
36:55étaient bonnes
36:56Par contre les Etats-Unis
36:57Ça va très fort
36:57Donc je pense que la bourse
36:59Elle va aller un petit peu plus
37:00Vers les Etats-Unis
37:01Là à court terme
37:01Encore ?
37:02Bah oui pour tout ce qu'on vient
37:03Se dire
37:03Le spectre potentiellement
37:05D'une politique monétaire
37:06Plus compliquée en Europe
37:07Le fait que les Etats-Unis
37:08Ont une dynamique
37:09Extrêmement positive
37:10Ses introductions en bourse
37:11Tout ça n'est pas très bon
37:12J'en profite pour passer un message
37:13Parce qu'on parlait effectivement
37:14Des sujets
37:15Comment on redynamise
37:16La bourse européenne
37:17Il va y avoir quand même
37:19Les réformes des retraites
37:20Qui vont arriver
37:21Les retraites par capitalisation
37:23Les modèles malheureusement nordiques
37:24Qui ont été mauvais
37:25Et mal construits au départ
37:26Contrairement aux Etats-Unis
37:27Qui ont su faire un modèle de retraite
37:29Captif pour financer leur industrie
37:31Il va falloir sérieusement
37:33Que l'Europe s'arme
37:34D'un modèle de retraite
37:35Qui reste pour la plupart
37:37De ses financements en Europe
37:38Parce que 80%
37:40Des retraites
37:41Par capitalisation nordique
37:42Partent pour les effets
37:43Qu'on vient de raconter
37:44Un d'ici à l'autre
37:45En dehors de l'Europe
37:46Et aux Etats-Unis en particulier
37:47Alain la bourse
37:48Juste après on parlera des allocs
37:50Deux secondes la bourse
37:50Moi je pense qu'on va rester
37:51Sur ce qu'on a connu
37:53Depuis le début de l'année
37:53C'est-à-dire quelque chose
37:54Assez violent
37:54C'est-à-dire qu'en fait
37:55Des mouvements
37:56Des stop-losses
37:57Voilà
37:58Alors ça justifie comment
37:59Pour moi c'est trois raisons
38:00La première c'est
38:01Une forme de
38:02Edge
38:03On gère comme les hedge funds
38:04En fait
38:04C'est-à-dire que du levier
38:05Des stop-losses
38:06Donc on prend les mouvements
38:07On fait du momentum
38:08Très fort
38:08Donc ça c'est la première chose
38:10Sur les valos
38:10On regarde les valos
38:11Comme du private equity
38:12C'est-à-dire qu'en fait
38:13On s'occupe pas de la valo
38:14Aujourd'hui
38:14On regarde si on y croit
38:15Pendant dix ans
38:16Donc on achète
38:17On va dire un peu
38:18N'importe quoi
38:18Pour un gérant classique
38:20Et la troisième chose
38:21C'est la gamification
38:22De la gestion
38:23C'est-à-dire en fait
38:24Des particuliers
38:25La retail army
38:26Tout le monde a chambré
38:28Les clients privés
38:29Pendant des années
38:30En disant
38:30Quand ils achètent
38:31C'est trop tard
38:31C'est toujours le mauvais moment
38:32C'est eux qui font le marché
38:33Mais en fait
38:33Aujourd'hui
38:34Ils font le mouvement
38:34Et en fait
38:35Ils investissent
38:36Des petites sommes
38:36Sur des calls
38:37C'est complètement dingue
38:39On est aujourd'hui
38:40Sur des niveaux
38:41Historiques
38:41De position
38:42En option d'achat
38:43C'est complètement fou
38:45Donc voilà
38:46C'est le marché d'aujourd'hui
38:47Je pense que ça va continuer
38:48Donc c'est un marché
38:49D'amplification des mouvements
38:50C'est assez difficile à lire
38:51Mais voilà
38:52C'est le marché
38:53Qu'on va avoir
38:53Allez on passe tout de suite
38:54A l'allocation
38:55Ou le placement
38:57De la semaine
38:58Pour vous
38:58Alain allez-y
39:00En deux mots
39:01Moi je continue
39:02Je gère un peu comme ça
39:04C'est-à-dire qu'en fait
39:04En essayant d'être concentré
39:07Et en ayant des stop loss
39:09Et là aujourd'hui
39:10Je rajoute
39:10Du small cap américain
39:12Qui peut bénéficier
39:14Des flux venant
39:16Des grandes capitalisations
39:17Qui ont un capex énorme
39:19Donc ça je pense que
39:19C'est un bon moment
39:20Pour le faire
39:21Beaucoup de retard
39:22Et ça a l'air de vouloir
39:23Commencer à partir
39:24Donc
39:25Vous êtes comment là
39:26Sur l'allocation
39:27Je passe avec ça
39:28A 50% d'actions
39:29Ah quand même
39:3030 et quelques pourcents
39:32En oblique
39:32Un poste oblique
39:33Très risqué
39:34Et des métaux
39:35En fait avec
39:36Des métaux industriels
39:38En fait 18%
39:39En fait
39:39Métaux industriels
39:41Et de l'argent
39:41Voilà
39:43Léa
39:43C'est quoi le placement
39:44De la semaine pour vous ?
39:45Alors je pense qu'effectivement
39:47Regarder à nouveau
39:47Le marché américain
39:49Ça peut être intéressant
39:50Je pense aussi
39:51Avec les rendements
39:53Qu'on a sur l'obligataire
39:54Que ce soit le high yield
39:55D'ailleurs
39:55Comme l'investment grade
39:57Donc les entreprises
39:57Les moins risquées
39:58Et celles qui le sont un peu plus
39:59Sont plutôt très bons
40:00Avec des taux de défaut
40:01Qui restent quand même
40:02Très acceptables
40:02Et donc moi aujourd'hui
40:03Je suis sur une allocation
40:04Qui est plutôt
40:05Plus obligataire
40:06Que action
40:07Avec un penchant
40:08Pour les actions américaines
40:09À court terme
40:10Le top ou le flop
40:11De la semaine
40:12Avec vous Hervé
40:13On commence par quoi ?
40:14Top ou flop ?
40:14C'est un flop
40:16Et c'est pour nous forcer
40:17À élargir notre vue
40:19Au-delà des marchés
40:20C'est le ratio
40:21Entre les blessés
40:22Et les morts
40:23Sur les champs de bataille
40:24On s'interrogeait
40:25Avant que l'émission commence
40:27Est-ce que le monde
40:27Est-ce que le monde
40:28Est-ce que le monde
40:28Est-ce que le monde
40:28Est-ce que le monde est en guerre
40:28Avec la guerre
40:30En Ukraine aujourd'hui
40:32C'est 3 ou 4 morts
40:35Pour 10 blessés
40:37Il y a la dernière guerre
40:39Celle de l'Afghanistan
40:40C'était un mort
40:41Pour 10 blessés
40:42On retrouve les niveaux
40:43De la première guerre mondiale
40:45On est dans un monde
40:47Où les armes
40:48Coutent moins cher
40:49Les drones
40:49Par rapport aux missiles
40:50Les guerres
40:52Sont plus violentes
40:53Tuent plus de monde
40:55Gardons ça à l'esprit
40:57Le monde est en train
40:58De changer
40:58L'économie suivra derrière
41:00Et la façon de zoomer
41:02Qu'on a sur les marchés
41:03Quand tout change autour
41:05Je pense que ça peut faire
41:07Faire des contresens
41:07Il y a un excellent article
41:09De Robert Rubin
41:10Dans le Financial Times
41:11C'était mercredi ou jeudi
41:13Sur ce décalage
41:14Entre la réalité
41:15Et la vision des marchés
41:16Ça pousse à la réflexion
41:18Léa
41:19Top ou flop ?
41:20Alors moi je suis restée
41:21Sur un flop malheureusement
41:22Qui illustre notre premier tour de table
41:24C'est la Chambre du Commerce
41:26Et de l'Industrie française
41:27Qui comme chaque année
41:27Mène en fait son enquête
41:29Sur le moral des entrepreneurs français
41:32Ils font ça depuis plus de 15 ans
41:33Et bien cette année
41:34Malheureusement
41:35On est au plus bas
41:35Juste après le chiffre du Covid
41:37C'est parce qu'ils n'ont pas vu Anne-Sophie
41:38Voilà
41:39Alors j'espère qu'effectivement
41:40Ça leur redonnera le moral
41:41Je vais les enlever
41:43Il faut y aller
41:44Les propos étaient clairs
41:44C'est le troisième plus bas
41:46On y va
41:47Elle arrive tout de suite
41:48Appelez-les
41:49Alors moi c'est un top
41:51C'est la nouvelle version
41:53Du CHIP Act américain
41:55En fait
41:55Ils passent
41:56Alors ça va rejoindre
41:57Ce que vous disiez tout à l'heure
41:58Sur la souveraineté
41:59En fait
42:00Ils ont une inquiétude
42:01Sur la souveraineté
42:02Sur le quantique
42:02Et ils investissent massivement
42:042 milliards de dollars
42:05Pour l'État américain
42:06Bon c'est pas forcément
42:07Ultra important
42:07Mais ça envoie un signal très fort
42:09Et ils injectent
42:10Donc 2 milliards
42:11En prenant des participations
42:13Avant ils subventionnaient
42:14Avec Biden
42:15Rappelez-vous
42:15Vous avez dit Biden
42:16L'ancien président
42:17Je ne savais pas
42:19En fait
42:19Donc ils investissent
42:21Donc ils investissent
42:21Dans IBM
42:22Ils investissent
42:22Dans des purs players
42:24Du quantique
42:25Donc ça va donner
42:26Une traction assez forte
42:27A ce segment-là
42:28Qui était déjà
42:29Un peu
42:29Mais c'est pas grave
42:29Parce que nous
42:30On va se réindustrialiser
42:31Top ou flop ?
42:32Donc top
42:33Avec justement
42:34Le classement
42:35Sur les problèmes d'investissement
42:36Vous voyez que la France
42:37Est toujours première
42:38Vous n'en avez pas parlé
42:39Justement dans la première
42:40Non parce que derrière
42:40Dans la deuxième part
42:41Vous n'aimez pas France premier
42:42On n'aime pas
42:43Mais là on voit
42:43On est toujours premier
42:44Vous ne donnez pas tous les chiffres
42:45Vous ne donnez pas tous les chiffres
42:46Alors vous allez me dire
42:47C'est bien en nombre de projets
42:47Mais pas en emplois
42:48Forcément
42:49Merci
42:49On sera en Italie
42:50En Allemagne
42:50On ferait l'inverse
42:51Alors juste
42:52Sur cette question-là
42:53Donc vous voyez
42:54On est toujours encore
42:55Numéro 1
42:55Malgré tout
42:56Et quand vous interrogez
42:58Les investisseurs
42:59Sur pourquoi ils viennent
42:59Dans ce pays
43:00Qui est si affreux
43:01Et bien l'un des premières choses
43:02C'est en effet
43:03Les infrastructures
43:04C'est la qualité
43:04Des services publics
43:05Donc vous voyez
43:06Si on les retire demain
43:07Je ne suis pas sûr
43:07Que ce soit très très efficace
43:09Pour l'investissement
43:10C'est l'énergie vert décarbonée
43:11Dont on a parlé
43:12On parle du pétrole
43:13Mais visiblement
43:14L'énergie décarbonée
43:15Pas chère
43:16C'est aussi attractif
43:17Donc on voit
43:18Qu'on a quand même
43:18Quelques atouts
43:19On a encore des atouts
43:20Quelques-uns
43:21Allez
43:21On vous envoie là-bas alors
43:23Pour remonter le moral
43:25Vous m'avez remonté le moral
43:26Presse
43:26Allez le top 3
43:27Des gérants
43:28Et notre ami Alain Pitou
43:29Est sur le podium
43:30Pierre Chang
43:3116,2%
43:32Alain vous êtes à 12,5%
43:34Bravo
43:359% pour Sébastien Lalevé
43:37Je rappelle que c'était
43:38Le gagnant
43:38De l'année dernière
43:39Bon Alain
43:40Il n'a pas arrêté de frimer
43:41Depuis qu'il sait
43:41Qu'il est deuxième
43:42Je ne le savais pas
43:44Il a roulé des mécaniques
43:46Il a envoyé des messages partout
43:47Il a essayé
43:48De soudoyer les gens
43:49Dans l'équipe
43:49Pour connaître le classement
43:52Alain franchement
43:53On va vous faire peur maintenant
43:54On va vous mettre
43:55La musique qui fait peur
43:56J'étais à moins 10
43:57Il y a quelques semaines
43:57Ouais ouais
43:59Mais c'est pas ce que vous disiez
44:00Toute la semaine
44:01Vous allez encore fanfaronner
44:02Alors vous avez du IBM
44:03IBM je conserve
44:05Alors c'est sous la gouttière
44:06De notre ami Trump
44:07Donc ça a fait flamber le courrier
44:10Ah oui toujours
44:11Vous avez du Rocket Lab
44:12Rocket Lab recommandé à 9 dollars
44:14L'année dernière
44:15Ça vaut 125 aujourd'hui
44:16Je garde
44:17Eux ils sont sur les petites
44:19Petite fusée
44:20Très focus
44:21C'est pas de l'IA
44:22Furs Solar
44:23Furs Solar je garde aussi
44:24Donc le solaire
44:25Visa
44:25Visa je vends
44:27Ok
44:28Dell vous avez fait un carton là tu veux
44:30Alors Dell oui en quelques jours
44:31En fait c'est le géant mondial
44:35Qui fournit les serveurs
44:36IA
44:36Donc très bien
44:38Constellation Énergie
44:39Constellation Énergie
44:40Donc l'énergie
44:41L'électricité je conserve aussi
44:43Allez on accélère
44:43AES Corporation
44:44Vous me dites juste si vous gardez ou pas
44:46AES Corporation
44:47Je vends
44:49American Electric Power
44:50Je garde celui-là
44:51Aero Vironomand
44:52Je garde des drones
44:53Je garde
44:53Nebius
44:54Ça aussi ça fait un carton
44:55Oui ça fait un carton
44:56Je garde aussi
44:56E-tron
44:57E-tron je garde aussi
44:58Qu'est-ce qu'on achète alors ?
44:59Alors on achète
45:00Bon les maîtres de l'infrastructure réseau US
45:02La première c'est Eton
45:05Qui est sur des data centers
45:06Qui en fait
45:08L'EA fait oui de la tête
45:09En fait ils fournissent les transformateurs
45:12Etc
45:13Donc c'est un socle de l'IA extrêmement important
45:16J'ai deux gérants d'accord sur une valeur
45:18Moins risqués probablement que les autres valeurs
45:20Que j'ai recommandées récemment
45:21Mais enfin on va traverser l'été
45:22Donc on va peut-être faire un peu attention
45:23Des marges exceptionnelles
45:25Un carnet de commandes complètement rempli
45:27Et alors l'intérêt aussi de ce genre de boîte
45:29C'est que même si l'IA venait un peu à se calmer
45:31Ce que je ne crois pas
45:32Ils pourraient toujours
45:33Enfin ils continuent de vendre de l'électricité
45:35Quanta Services
45:36Quanta Services
45:37Alors eux c'est un peu différent
45:39Ils sont un peu en amont
45:39Enfin un peu en aval pardon
45:40Ils sont sur l'ingénierie
45:42Et le développement des data centers
45:44Donc là aussi
45:46Énorme carnet de commandes
45:47Énorme visibilité
45:49Des marges
45:49Et une barrière à l'entrée
45:51Parce que c'est une entreprise
45:52Qui est extrêmement bien dotée
45:54Sur le plan main d'oeuvre
45:56Et qui donc est extrêmement opérationnelle
45:58Avec des marges et un chiffre d'affaires
45:59En très forte croissance
46:01Bon on verra si ça va vous aider
46:02A rester sur le podium
46:03Léa vous n'êtes pas loin du podium
46:04Mais il va falloir faire un petit effort
46:05Vous n'êtes pas loin
46:06Vous avez du Knorr Bremse
46:07Ah bah ça on garde
46:08Vous avez du Nib
46:09On garde
46:10C'est les pompes à chaleur
46:11Nib
46:11Je tiens à préciser
46:13Préciser préciser
46:14Dans cette période
46:15Où en fait on a une énergie
46:16Qui explose en termes de prix
46:18Pour les particuliers
46:18En particulier en Italie
46:20En particulier en Allemagne
46:20Les pompes à chaleur
46:21Ça revient sur le devant de la salle
46:22GTT
46:23GTT on garde bien sûr
46:24Infineon
46:25Infineon on garde
46:26Bien qu'à court terme
46:27Ça pourrait être un allègement
46:28Parce qu'elle a fait une performance
46:30C'est belle performance
46:31Heidelberg
46:32Ah bah on va garder
46:32Parce que même si le moral
46:34De la construction est en berne
46:35Et que les taux ne vont pas aider
46:36Heidelberg, Siemens
46:37C'est quand même un acteur
46:38Qui va bénéficier
46:39Bellimo
46:40GEA
46:41GEA
46:41On garde aussi
46:43Siemens Energy
46:43Siemens Energy
46:44On garde
46:45Rationale
46:46Rationale
46:46On garde
46:47Iberdrola
46:48Iberdrola
46:48On garde
46:48Air Liquide
46:49Et Air Liquide
46:50On va sortir
46:50Ah bon ?
46:51C'est juste parce qu'en fait
46:52Ils ont bénéficié un petit peu
46:53De leur positionnement
46:54On sort de l'Air Liquide
46:54Je pensais qu'Air Liquide
46:55On le gardait toute sa vie
46:56Alors c'est vrai
46:57Oui en vrai
46:58Vous avez complètement raison
46:59C'est une valeur de fonds de portefeuille
47:01Il ne peut pas nous arriver grand chose
47:02Mais je pense qu'il y a mieux à faire
47:03Je crois que quand j'avais commencé
47:04Dans la finance
47:05On disait déjà
47:05C'est une valeur de fonds de portefeuille
47:07C'est une valeur de père de famille
47:08Dans tous les trucs de bourse
47:10Mais c'est d'ailleurs pour ça
47:11C'est incroyable
47:11On ne fait pas des performances
47:13Très volatiles dans notre groupe
47:14Parce que Iberdrola
47:15C'est une valeur de fonds de portefeuille
47:17J'ai plutôt des valeurs de fonds
47:18Contrairement à des gens
47:18Qui sont des parieurs
47:20Et des joueurs invétérés
47:21C'est ça
47:22Des frais d'Orfou
47:25Norsk Hydro
47:25Norsk Hydro
47:26On l'avait rentré la dernière fois
47:27On la garde
47:27Je rappelle qu'ils font de l'aluminium
47:30Et ils ont de l'énergie renouvelable
47:31Alors qu'est-ce qu'on va acheter ?
47:33On va acheter une chose
47:34Pour se diversifier un peu
47:35En termes de thème
47:36Alain a un portefeuille
47:37Très IA
47:37Très énergie
47:38On va acheter du Novo Nesis
47:40Elle vous a descendu ?
47:42Non parce que je trouve
47:43Que c'est très pertinent
47:44Au contraire
47:44Non non je ne descends pas du tout
47:45Je trouve que c'est pertinent
47:46C'est pas du tout ce que vous dites
47:48Non j'ai bien compris le message
47:49C'est un spiller
47:51J'ai du Rocket Lab
47:53C'est un spiller fou
47:54Et il achète l'IA
47:56C'est un spiller fou
47:58C'est un spiller fou
47:58C'est un spiller fou
47:59Non Novo Nesis
47:59C'est pour aller sur d'autres secteurs
48:01C'est le thème des ingrédients
48:02C'est des biosolutions
48:03Novo Nesis en fait
48:04C'est un peu des compétiteurs
48:05Par rapport à des acteurs
48:06Comme Jivodan
48:07Ou Simrise
48:08Qui font les ingrédients naturels
48:09Qu'est-ce qui m'intéresse
48:10Chez eux
48:10C'est qu'en fait
48:11Eux les biosolutions
48:11Sont basées sur de l'enzyme
48:13L'enzyme en termes de prix
48:15Et bien c'est extrêmement compétitif
48:17Quand les ingrédients
48:18Qui sont synthétiques
48:19Donc à base de pétrole
48:20Explosent évidemment
48:21En termes de prix
48:22Ça c'est la première chose
48:23Et ils font du bioéthanol
48:24Et le bioéthanol
48:25Et bien on voit
48:26Qu'il y a des intérêts
48:27Notamment aux Etats-Unis
48:29Comme énergie éventuellement
48:30Complémentaire
48:31Ou d'arbitrage
48:31Par rapport au fuel classique
48:33Donc ça leur donne
48:35Actuellement
48:35Une visibilité
48:36Beaucoup plus intéressante
48:37Et ça c'est côté où ?
48:39C'est côté ?
48:39Aux Etats-Unis ?
48:40Ah non non
48:41C'est une société nordique
48:42Ah c'est une société nordique
48:43Et j'en ajoute une marque
48:44Ouais allez-y
48:45Peut-être comme chez vous
48:46VAT
48:47Parce que
48:47Non c'est Alain
48:48Qui m'a donné l'idée
48:48C'est les pompes à air
48:50Qui viennent créer les chambres
48:51Vous avez pompé sur Alain
48:51Sur les pompes à air
48:52Non les chambres blanches
48:53Vous savez qui permettent
48:54De faire justement
48:55Toute l'industrie du sumé
48:56Qui est en ducteur
48:56C'est être un acteur
48:57Qui va beaucoup bénéficier
48:58Justement de cette dynamique
48:59Donc VAT groupe
49:00Elle a pensé à vous
49:01En pensant aux chambres blanches
49:03Où on devrait enfermer
49:04Les traits d'or fous
49:05Oui oui c'est ça
49:06A mon avis
49:07J'ai compris la société
49:08Sûr d'idées
49:08Je ne sais pas si elle est
49:09Très très bonne
49:09Elle veut pomper l'air
49:10Qui est dedans en fait
49:11C'est qu'est-ce qui va rester là
49:13Merci à tous
49:14Merci de nous avoir suivis
49:15C'est bien c'était animé
49:16J'adore
49:17On se retrouve la semaine prochaine
49:18Pour une émission
49:18Je peux déjà vous annoncer
49:19Qu'elle sera exceptionnelle
49:21Surtout n'oubliez pas
49:22Vous pouvez nous voir
49:23Nous réécouter
49:23Nous revoir
49:24Nous réécouter en replay
49:25Et comme ça
49:26On fait des nouveaux records
49:27Mois après mois
49:28Et c'est toujours le cas
49:31C'est votre argent
49:33Sur BFM Business
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