- il y a 10 heures
Ce vendredi 20 mars,Denis Ferrand, directeur général de Rexecode, Valentine Ainouz, responsable de la stratégie taux chez Amundi Institute, Léa Dunand-Chatellet, gérante et directrice de l'investissement responsable chez DNCA Finance, et Stéphanie Maugey, gérante privée Financière d'Uzès, étaient les invités dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:05C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:09Oui je sais, je sais, j'ai l'impression d'être le dernier à être positif sur l'issue du
00:14conflit en Iran
00:15C'est la grande déprime partout, mais moi j'ai trois bonnes nouvelles
00:18D'abord je suis positif, donc ça en plus, c'est votre argent, c'est votre week-end
00:21Et c'est une émission exceptionnelle, exceptionnelle parce que évidemment une émission encore spéciale guerre
00:27C'est la troisième semaine, on va essayer d'analyser les événements qu'on vit au quotidien
00:31Un peu dans l'agitation, un peu dans le bruit, se sortir un peu du bruit des missiles et des
00:35bombes
00:36Pour essayer d'analyser l'impact de ce qui se passe sur l'économie, la finance, les marchés, évidemment votre
00:40argent
00:41Aujourd'hui le mot de la semaine, bah oui c'est impact
00:44Quel impact déjà après trois semaines de conflit, on peut voir sur l'économie, sur l'inflation
00:50Est-ce qu'on en fait trop, est-ce qu'on n'en fait pas assez, est-ce qu'on
00:53devrait plus se paniquer ou se calmer un peu
00:54Est-ce qu'il faut relativiser ou pas
00:56Quel est le prochain mouvement des banques centrales sur les taux ?
00:58On a bien vu qu'à l'issue des réunions des banques centrales, on ne comprenait vraiment rien
01:03Mais on avait l'impression qu'eux aussi ne comprenaient rien à la situation, qu'est-ce qu'ils vont
01:07faire ?
01:07Il y a un chiffre qui m'a intéressé, c'est le cours de l'or
01:10L'or c'est la valeur refuge et puis voilà, patatras
01:13On a besoin d'une valeur refuge, c'est la guerre et puis l'or rebaisse, pourquoi ?
01:17Ça serait intéressant de savoir si c'est juste un phénomène de placement, un phénomène de marché ou un phénomène
01:21macroéconomique
01:22En deuxième partie de l'émission, les événements majeurs sur la bourse cette semaine
01:27Au-delà de la situation en Iran, qu'est-ce que ça provoque entre les secteurs, entre les pays, entre
01:32les différents actifs ?
01:33Quelle perspective maintenant pour la bourse ?
01:35Quel est le placement de la semaine, le top ou le flop, le top 3 des gérants pour 2026 ?
01:39Et les actions à acheter ou vendre ?
01:42Alors pour une émission exceptionnelle de guerre, il nous faut des guerrières ou des guerriers
01:48Des invités exceptionnels, j'ai le plaisir de vous présenter notre Jedi de l'économie et de la finance de
01:52guerre
01:53C'est notre championne, et là en période de guerre il faut courir vite
01:57C'est notre championne de triathlon, économie, taux d'intérêt et marché
02:01Responsable de la stratégie taux chez Amundi Institute
02:03Valentine Hennouz, est-ce que vous êtes en forme dans cette période de guerre ?
02:06Très grande forme
02:07Très grande forme, ça vous booste ?
02:09Ah je suis en forme
02:11Ah oui, vous avez l'air en forme, je ne sais pas si c'est parce que vous êtes contente
02:13d'être ici
02:14Ou c'est parce que la situation est possible ?
02:15Je suis ravie d'être ici et je suis très en forme
02:17Dans ce monde qui est devenu totalement irresponsable, nous n'avons plus que jamais besoin d'une directrice de l
02:24'investissement responsable
02:25Elle s'appelle Léa Dunant-Châtelet, vous êtes chez DNCA Finance
02:28Là on est un peu irresponsables tous
02:30Mais non, ça va beaucoup mieux
02:32Indépendance énergétique c'est le mot d'ordre, ça y est tout le monde l'a compris enfin
02:35Bon, le nucléaire quoi
02:36Et le renouvelable ?
02:37Et le nucléaire ?
02:38Et les batteries ?
02:39Et le nucléaire ?
02:40Et le nucléaire, je suis d'accord
02:42Elle connaît la valeur des valeurs et va nous livrer ses secrets de gestion
02:46Stéphanie Mogé, vous êtes gérante de portefeuille à la financière du ZES, bonjour
02:49Bonjour Marc
02:50Ça va ? Alors vous me disiez dans le couloir que vos clients, ils étaient tranquilles, pas trop paniqués
02:53Parce que moi je vois beaucoup de gens franchement très inquiets
02:55Assez sereins pour le moment, oui, on est d'accord, il n'y a pas de panique
02:59Vous n'avez pas d'appel de gens, mais ça y est, c'est la cata
03:02C'est la cata, vendez tout, non, je n'ai pas encore ça
03:04Ah bah c'est génial ça
03:05Si vous ne comprenez rien à l'économie, c'est que vous ne suivez pas ces brillantes publications sur les
03:10réseaux sociaux et ses éditeaux dans les échos
03:12Vous êtes directeur général de Rex & Code, merci d'être là pour nous éclairer
03:17Rappelez-nous quand même, parce qu'on a pas mal de chefs d'entreprise qui nous écoutent et qui nous
03:20demandent où est-ce qu'on peut avoir vos publications
03:23Est-ce que Rex & Code par exemple, c'est ouvert à tout le monde ou c'est ouvert aux
03:26grandes entreprises ?
03:27Alors c'est comme toujours, il faut faire de l'iceberg, c'est-à-dire que 10% de notre
03:31production est émergée
03:32Et 90% est immergée
03:35Et donc sur ces 90%, contactez-nous sur le site de Rex & Code et vous trouverez des prévisions
03:41Vous trouverez également de quoi comprendre de quel bois sera faite l'élection présidentielle
03:45Et vous avez des offres accessibles pour des entreprises ?
03:48Oui, tout à fait, on a décliné à la fois pour des grandes entreprises, pour des PME, même des TPE
03:54Qui ont envie de s'informer sur ce qui se passe dans l'environnement écologique
03:57Donc vous n'êtes pas là que pour le 440, on a bien entendu
03:59Allez, on passe tout de suite au mot de la semaine
04:02Le mot de la semaine, c'est impact, l'impact de cette guerre
04:04Alors on ne va pas essayer de se projeter pour l'instant sur ce qui va se passer dans 2
04:08semaines, 3 semaines
04:09On entend tout et n'importe quoi, surtout n'importe quoi
04:11Avec tous les spécialistes du détroit d'Hormuz qui sont devenus cette semaine des spécialistes du gaz
04:16Et de l'approvisionnement de gaz
04:17Et puis la semaine prochaine, on se demande de quoi ils vont être les spécialistes
04:20Peut-être du Covid si on a une nouvelle vague
04:23La guerre en Iran, déjà 3 semaines
04:25De Nifféron à ce stade-là, voilà, sans faire de prospective
04:29Quel est l'impact de ces 3 semaines de conflit sur l'économie
04:34Donc la croissance et sur l'inflation ?
04:36Alors des impacts d'ores et déjà, on ne peut pas en tracer
04:39On ne peut que tirer encore des conjectures
04:42Parce que le choc, l'ampleur des destructions, la durée ne sont absolument pas connues
04:47Mais en revanche...
04:49Mais déjà 3 semaines de prix du pétrole, par exemple à 100 dollars
04:52Est-ce que déjà ça a un impact ?
04:54C'est un impact très immédiat, on va dire, sur le consommateur
04:57Sur la consommation au quotidien du pétrole
05:00Mais là où l'impact est redouté, c'est véritablement sur les propagations dans les chaînes de valeur
05:04C'est ça qu'il va falloir suivre de manière très attentive
05:07Et vous parlez donc des spécialistes désormais du gaz
05:10Bientôt on va entendre parler des spécialistes de l'hélium
05:13Des spécialistes du sou
05:14Des engrais
05:15Des engrais
05:15Donc parce que, effectivement, c'est toute cette chaîne de causalité qui est en train de se mettre en place
05:20Mais une chaîne de causalité, il faut toujours la regarder par rapport aux conditions initiales
05:25Et on a tendance à rapprocher quand même beaucoup ce qui se passe aujourd'hui
05:29Avec ce qui se passait en 2022
05:30Mais les conditions sont radicalement opposées
05:33En 2022, on a eu un choc énergétique
05:36La guerre en Ukraine
05:38Causée par la guerre en Ukraine
05:39Qui venait sur un contexte qui était déjà inflationniste, tendu
05:43Post-Covid
05:44Oui, post-Covid, où il y avait des germes inflationnistes
05:46Là, en début d'année, de quoi parlait-on ?
05:49On parlait de baisse des taux
05:50Parce que la désinflation était là
05:53Et donc on est dans un contexte qui n'a rien à voir
05:55Et donc les circonstances seront très différentes
05:58Modulo l'ampleur du choc
06:00Modulo l'ampleur des destructions
06:01Et des problèmes sur les chaînes de valeur
06:04Quand vous entendez le Qatar qui dit que
06:05Ce qui s'est passé dans la semaine
06:07Pourrait occasionner une perte de production
06:10En tout cas une moindre capacité à produire pendant 5 ans
06:12Ils ont intérêt à noircir le tableau quand même aussi
06:14Pour mettre la pression sur les Etats-Unis
06:17Probablement
06:17Donc ils noircissent le tableau
06:18Mais ils commencent déjà à évoquer l'idée
06:20Qu'ils ne pourraient pas approvisionner
06:22Et honorer certains de leurs contrats
06:23En raison de cas de force majeure
06:25Donc ça dit qu'on est peut-être en train de passer
06:27Sur des choses qui viennent gripper un peu les rouages
06:32Et également un autre élément
06:34Qui distingue beaucoup la situation d'aujourd'hui
06:35De celle de 2022
06:36En 2022, oui, il y avait un début d'inflation
06:39Il y avait surtout de la croissance
06:41Il y avait aussi des entreprises
06:42Qui sur l'amont des chaînes de valeur
06:44Étaient quand même plutôt solides
06:46Là, quand vous prenez en particulier la chimie
06:49On est sur des taux d'utilisation et des capacités de production
06:51Qui sont très faibles
06:52Des trésoreries qui sont très tendues
06:53Et les chocs là peuvent avoir des circonstances
06:56Peuvent avoir des conséquences pardon
06:58Plus délétères que cela n'était le cas en 2022
07:00Donc voilà la prudence que l'on a
07:03Valentine, on entend beaucoup le mot de stagflation
07:06C'est-à-dire une croissance faible avec de l'inflation
07:08Beaucoup de panique du côté de l'inflation
07:10Est-ce qu'au bout de trois semaines de conflit
07:13Et si on considère que ce conflit va durer plus ou moins longtemps
07:17C'est la grosse différence
07:18Est-ce qu'aujourd'hui déjà on peut parler d'inflation
07:21De stagflation, de ralentissement de la croissance
07:23Ou est-ce que pour l'instant
07:25C'est trois semaines, c'est trop court
07:27Oui, on peut déjà quand même en parler
07:29L'impact, si on revient à une évidence
07:31L'impact de ce conflit
07:32C'est plus d'inflation et c'est moins de croissance
07:35C'est moins de croissance pour trois raisons
07:37Déjà des prix élevés sur l'énergie
07:39Et des perturbations sur les chaînes d'approvisionnement
07:42En pétrole et en gaz
07:43C'est négatif pour la croissance
07:45L'autre point qui est aussi négatif pour la croissance
07:47C'est l'incertitude
07:48Les acteurs économiques détestent l'incertitude
07:51Donc pas d'investissement, moins d'investissement
07:52Moins d'investissement
07:53Moins de consommation
07:54Des consommateurs un peu plus prudents
07:56Et l'autre point je trouve qui n'est pas assez évoqué
07:58C'est le durcissement des conditions de financement
08:00Parce qu'aujourd'hui on est dans un environnement
08:02Où les taux sont plus élevés
08:04Et il y a également une réévaluation du risque
08:06Sur les marchés financiers
08:08Après, l'amplitude de ce choc
08:10Va dépendre évidemment de la durée de cette guerre
08:13Mais aussi de la destruction
08:16Des infrastructures énergétiques
08:18Et là c'est la question qu'on se pose aujourd'hui
08:19Parce que l'hypothèse de base
08:21Pour les scénarios de risque
08:23Enfin les scénarios aujourd'hui
08:24Parce qu'on a du mal quand même
08:25A voir quel va être le scénario central
08:27C'est combien de temps les prix de l'énergie
08:29Vont rester élevés
08:31Est-ce qu'ils vont rester élevés
08:32Juste c'est un pic sur le prix de l'énergie
08:34Ou est-ce que les prix de l'énergie
08:35Vont rester élevés plus longtemps
08:37Et aujourd'hui le marché
08:38On voit avec ces destructions
08:39Des sites énergétiques
08:41On se dirige doucement
08:43Sur un scénario
08:44Où les prix de l'énergie
08:45Vont rester élevés plus longtemps
08:47On se dirige, on ne sait pas
08:49On se dirige quand même
08:50Aujourd'hui
08:51Pourquoi ?
08:51Qu'est-ce qui vous fait dire ça ?
08:52Il y a quand même des destructions
08:53Aujourd'hui si on voit des destructions
08:55Sur le gaz
08:56Aujourd'hui il y a le conflit
08:58Qui prend quand même un nouveau tournant
09:00Où on voit que les sites énergétiques
09:02Sont visés
09:02Après je suis d'accord
09:03On n'est pas des spécialistes
09:05Et puis on a du mal à voir
09:06Dans quelle mesure
09:07Ces sites sont vraiment impactés
09:08Et combien de temps il va falloir
09:09Pour les remettre en état
09:11Mais l'idée c'est qu'on était au départ
09:14Sur une situation qui était différente de 2022
09:17Où en 2022 avec la guerre Russie-Ukraine
09:20On avait d'un coup
09:22Notre accès au gaz russe
09:23Était supprimé
09:24Et on a dû avoir des chances
09:25Il faut rappeler quand même
09:26Que les cours du gaz
09:27Par rapport à ce qu'on connaît aujourd'hui
09:29Était cinq fois plus élevés
09:31Oui oui tout à fait
09:32Donc ça n'a rien à voir
09:33Parce que tout le monde panique
09:34Sur le prix du gaz
09:34Non c'était vraiment différent
09:35Il y a eu des changements structurels
09:37Qu'on fait suite à la guerre Russie
09:39Tandis que là on a tous l'espérance
09:40D'un retour à la normale
09:41Et le problème c'est
09:42Attaquer ces sites énergétiques
09:45Nous fait un peu douter
09:46De la rapidité de ce retour à la normale
09:48Et à vous de rajouter quelque chose
09:49Oui il y a plusieurs choses
09:50Déjà je pense qu'après trois semaines
09:52Ce qui est sûr
09:52C'est qu'on écarte quand même
09:54Qu'on avait en tout début
09:55C'est-à-dire un retour à la normale rapide
09:57Celui-là
09:58Et c'est important
09:58De regarder les différents scénarios
10:00Pour comprendre
10:01Moi je ne l'écarte pas
10:01C'est-à-dire vous l'écartez
10:02Mais je ne l'écarte pas du tout
10:04Je pense que là
10:04On arrive quand même
10:05Avec notamment ce qui s'est passé cette semaine
10:07Et le tournant majeur
10:08Sur la destruction des actifs
10:09Il va être difficile
10:10D'avoir un retour à la normale
10:11Notamment sur la partie matière première rapide
10:13Et d'ailleurs
10:14Ce qui est intéressant
10:15C'est finalement les discours aussi
10:16Pour le coup
10:17Des entreprises dans ce secteur-là
10:19Qui vous expliquent clairement
10:20Que sur certains sites
10:22On va être entre
10:23Trois, six mois
10:24Pour les destructions mineures
10:26Jusqu'à plusieurs années
10:27Pour les destructions majeures
10:28Mais dans un cadre
10:29Comme dit Denis
10:29D'une croissance
10:30Qui n'était pas faramineuse
10:32Donc ce que je veux dire
10:33C'est qu'on n'est pas
10:34Avec une demande
10:35Qui est tellement forte
10:36Que si vous avez une rupture
10:37De l'approvisionnement
10:38Ça devient
10:39Vous avez de l'inflation
10:40Par la demande
10:41Quoi qu'il en soit
10:42Pour les marchés
10:42Ça reviendra à peu près au même
10:44De toute façon
10:45L'inflation sur les prix du pétrole
10:47Sur les marchés
10:47Ont des conséquences
10:48Et seront marquées
10:50Non
10:50Ah oui
10:51Non non
10:51Je pensais que Denis
10:52Voulait intervire
10:53Et donc de facto
10:54Ce qu'il va falloir avoir
10:55En tête maintenant
10:56C'est que
10:57Et d'ailleurs
10:57Christine Lagarde
10:58L'a très très bien dit
10:58Cette semaine
10:59Même si je ne suis pas
11:00Forcément d'accord avec elle
11:01Si les impacts sont là
11:04Ah vous n'allez pas revenir
11:23Si on commence à citer Christine Lagarde
11:24Dans cette émission
11:25On est mal barré
11:26Stéphanie très rapidement
11:27Oui après il faut voir aussi
11:29L'impact en fonction des zones géographiques
11:30On voit que l'Asie aujourd'hui
11:31Est quand même beaucoup plus impactée
11:33Que peut-être les Etats-Unis
11:35Ou nous à l'Europe
11:36On a déjà beaucoup de sociétés
11:37Moi à qui on a parlé
11:38Qui ont des usines en Australie
11:40Qui ont des gens au Japon en Asie
11:43Qui en fait
11:44À qui on a déjà demandé
11:45De faire plus de télétravail
11:47De limiter les consommations
11:48Et le taux de fret
11:49Pour envoyer les produits
11:50Produits en Australie
11:50C'est plus 30
11:51Donc ça c'est tout de suite
11:52Des entreprises vous ont déjà dit ça
11:53Déjà dit ça
11:54Donc ça c'est une réalité
11:55Donc il y a une application
11:56Une réalité dès aujourd'hui
11:57Oui effectivement
11:58Mais c'est des blocages
11:59Qui sont quelquefois très basiques
12:01Auxquels on ne pense pas
12:02Mais par exemple le plastique
12:04Qui est quand même
12:05Un dérivé du pétrole
12:06On en trouve de plus en plus difficilement
12:07J'ai en tête un exemple
12:09Des gens qui fabriquent des salades
12:10Sous plastique
12:12Mais sous plastique
12:12Ils n'ont plus de sachets
12:13Donc tout simplement
12:15Parce qu'il n'y a plus d'approvisionnement
12:16Il y a des blocages
12:16Qui se font en fait
12:17Un peu de partout
12:18Dans tous les rouages
12:19Parce que
12:20Il va y avoir des conséquences
12:21A long terme
12:22Mais il y a aussi des choses
12:23A très court terme
12:23Il y a quelques navires
12:25Qui arrivent à sortir
12:25Du détruire en mousse
12:26Mais il n'y en a aucun qui rentre
12:27Et donc on va avoir aussi
12:29De l'engorgement
12:30Qui va se faire petit à petit
12:31Et puis chacun retient la matière
12:33Il n'y a pas beaucoup de fret
12:34Qui part d'Asie
12:35Parce qu'on ne sait pas
12:37Ce qu'on va être capable de produire
12:39Donc on peut avoir
12:40Des goulets d'étranglement
12:40Même si ça redémarre
12:41Oui tout à fait
12:42Il y aura des goulets d'étranglement
12:43Et on n'arrivera plus
12:44A bouffer de salade quoi
12:45Oui
12:46Donc ça c'est mort
12:49C'est la théorie de manger le plastique
12:50En même temps que vous mangez la salade
12:51C'est tout
12:51Allez la question macro
12:53Quel sera le prochain mouvement
12:54Des banques centrales sur les taux
12:56Léa vous avez commencé à en parler
12:58On a eu les déclarations
12:59De la BCE
12:59Qui j'ai trouvé grotesque
13:00De la Fed
13:01Qui était complètement perdue
13:03Qu'est-ce qu'ils disent
13:04Qu'est-ce que vous avez retenu
13:06De ces déclarations
13:06De dit cette semaine
13:07J'ai retenu quand même
13:08Un peu du wait and see
13:10Vraiment de l'indécision
13:12Parce que
13:14On est dans un moment
13:15Où on ne sait pas véritablement
13:16Où on en est
13:17Tant du côté de la BCE
13:18Que du côté de la Fed
13:19Mais on sent bien
13:20Que les marchés
13:20Sont quand même
13:20Un peu plus inquiets
13:22De la fonction de réaction
13:23De la BCE
13:23Que de celle de la Fed
13:25Quand on voit
13:26Les anticipations
13:27Qui se forment désormais
13:27Sur les marchés
13:28Avec des anticipations
13:29De hausses
13:31Voire trois
13:32Voire trois
13:32Voire trois
13:33Dans certains cas
13:34Effectivement
13:34Du côté de la BCE
13:36Alors qu'on est sur un choc d'offre négatif
13:38Enfin on a l'impression
13:38Qu'on n'a pas tellement appris
13:40Appris de
13:40C'est ça
13:41Parce que rappelez
13:42Que si on est dans un choc d'offre
13:44Le fait de remonter
13:46Les taux d'intérêt
13:46N'a aucun impact
13:48Non
13:48Vous n'allez pas mettre
13:50Plus de barils
13:51Dans ce coup
13:52Donc
13:52Vous avez bien
13:53Un sujet
13:54Qui tient à l'offre
13:55Et qui est
13:56On n'est pas sur de l'inflation
13:58On est sur un choc de prix
13:59C'est très différent
14:02C'est ça qui nous distingue
14:03De 2022
14:03L'inflation
14:04C'est quand vous avez
14:05L'ensemble du système de prix
14:06Qui est aspiré à la hausse
14:07Là on va avoir des chocs locaux
14:09Qui vont effectivement avoir
14:10Des effets
14:11Par capillarité
14:12Parce qu'on va avoir
14:13Des pénuries
14:14Sur la salade
14:15En particulier
14:16Donc
14:17Stocker de la salade
14:18C'est pas très pratique
14:18C'est pas une bonne idée
14:20Ne le faites pas
14:21Mais on va avoir
14:22Des effets de capillarité
14:23Qui vont mordre
14:24Mais est-ce que
14:25Ça ira jusqu'au point
14:26Que les salaires
14:27Embraeront derrière
14:28Non
14:28On était dans une situation
14:29De désinflation
14:30Donc
14:31C'est beaucoup trop tôt
14:32D'imaginer des remontées
14:33De taux d'intérêt
14:34Vous pensez pas
14:35Qu'au contraire
14:35Les banques centrales
14:36Devraient baisser
14:36Les taux d'intérêt
14:37Parce qu'on est quand même
14:38Certes
14:39Il y a des tensions
14:39Sur les prix
14:40Mais on voit
14:41Que ça n'a rien à voir
14:41Avec de l'inflation
14:42Et de l'autre côté
14:43On a là
14:45Ce qui dégage
14:46D'entre vous
14:46C'est une certitude
14:47Sur le fait
14:47Qu'il va y avoir
14:48Un impact
14:48Sur la croissance
14:49Donc c'est pas le moment
14:50Plutôt de relancer
14:51La croissance
14:52Que de la freiner
14:53En montant les taux d'intérêt
14:54Alors c'est vrai
14:55Qu'il faut quand même
14:56Rappeler
14:56Enfin moi
14:57Ouais ouais
14:57J'étais quand même
14:58Sur des scénarios
14:59De baisse de taux
15:00Bon après nous
15:01On était
15:01Non mais attendez
15:02C'est pas fini
15:02Non non
15:03L'année n'est pas terminée
15:04On était sur des scénarios
15:06De baisse de taux
15:07Aujourd'hui
15:07On va quand même
15:08Avoir une inflation
15:10Quand même
15:10Qui va être
15:10Beaucoup plus élevée
15:11Ça c'est
15:12Quand vous dites
15:13Beaucoup plus élevée
15:14Vous êtes sûr de vous
15:15C'est à dire
15:15Vous pensez
15:17L'inflation totale
15:18Elle sera au moins
15:18A 2,6
15:19L'année prochaine
15:20Enfin on va être au moins
15:21Sur une inflation
15:22A 2,6
15:23Sur toute l'année
15:24En moyenne
15:25Sur l'année
15:25Là on a quand même
15:26Une inflation
15:27Qui va être loin
15:28Des 2%
15:28Après la question
15:30Ce qu'on doit
15:31Le scénario
15:32Déjà
15:32Il y a quand même
15:33Plusieurs incertitudes
15:34Aujourd'hui
15:34Pour moi
15:34Qui sont de 3 ans
15:35C'est déjà
15:36On a une incertitude
15:37Sur le prix du pétrole
15:38Aujourd'hui
15:38Est-ce qu'on va être
15:39Sur un prix du pétrole
15:40Qui est en pic
15:40Ou est-ce qu'il va y rester
15:41Élevé longtemps
15:42Il y a quand même
15:42Aujourd'hui
15:43Même s'il y a des convictions
15:44Autour de cette table
15:45Il y a quand même
15:45Une incertitude sur ce sujet
15:47Après il y a
15:47C'est ce qu'on
15:48C'est à décrit
15:49Denis
15:50Il y a ces incertitudes
15:51Sur les effets
15:52De second tour
15:53Est-ce qu'on va être
15:54Sur ce pic d'inflation
15:55Est-ce que ça va être
15:56Une transfusion
15:57Au reste de l'économie
15:58Même moi
15:59Je suis convaincue
16:00Que les effets de second tour
16:01Sont très faibles
16:02On est quand même
16:02Sur un marché de l'emploi
16:03Mais vous ne pensez pas
16:04Que le sujet
16:05C'est plutôt
16:05La faiblesse de la croissance
16:06Que la hausse de l'inflation
16:07Et la réponse à ça
16:09C'est plutôt une baisse des taux
16:11Au moins en statu quo
16:12Aujourd'hui déjà
16:13Mais la BCE
16:13La BCE ne partage pas
16:15Forcément mon point de vue
16:17Et ce qu'on voit
16:18Dans le discours
16:18Assez haut quiche
16:19De la BCE
16:20C'est qu'ils préparent
16:20Quand même le marché
16:21Aujourd'hui
16:21C'est-à-dire plutôt dur
16:23Et dans le scénario central
16:25Qu'ils ont donné
16:26Ils étaient déjà
16:27Ils anticipent dans ce scénario
16:28Une à deux hausses de taux
16:29Déjà dans ce scénario
16:30Central
16:31Eux qu'ils ont
16:32Mais c'est aberrant
16:33Non mais c'est aberrant
16:34Compte tenu du fait
16:35Qu'on est en train
16:35De dire nous-mêmes
16:36Que l'inflation
16:38Même si le prix du pétrole
16:39Reste élevé
16:40Que c'est un problème d'offres
16:41Donc on ne peut rien y refaire
16:43En montant les taux d'intérêt
16:44Et que d'autre part
16:45La croissance est faible
16:46Et elle n'était déjà pas
16:47Glorieuse
16:48Avant la guerre en Iran
16:49Elle va être
16:50Nettement moins bonne
16:51Avec la guerre en Iran
16:52Moi ma conviction
16:53C'est que la BCE
16:53Restera au quiche qu'elle est
16:55Et ma deuxième conviction
16:56C'est que plus
16:57Les banques centrales
16:58Que ce soit la Fed
16:59Ou la BCE
17:00Repoussent
17:01Ou montent les taux
17:02Plus dans un second temps
17:03Elles devront les baisser
17:04Plus fortement
17:05Parce qu'on aura
17:06Un ralentissement
17:06Sur la croissance
17:07Mais le ralentissement
17:08On va l'avoir tout de suite
17:09On peut l'avoir
17:11Dans un
17:11Aujourd'hui
17:12Ça peut prendre un peu de temps
17:13Ça peut prendre du temps
17:14Oui
17:15Ça peut être plutôt
17:16Quelque chose pour moi
17:17Fin de cette année
17:18L'année prochaine
17:19Disons qu'on peut avoir
17:20Assez rapidement
17:21L'effet de discipline
17:23De la demande
17:24Par la consommation
17:25Avec des comportements
17:26De fuite vers les pannes
17:27Comme on les avait connus
17:27Lors des précédents chocs
17:29Donc ça oui
17:30Ça va avoir un effet
17:30Assez rapide
17:31Et quand même
17:32Un effet de prélèvement
17:33International
17:33Après ce qui peut aussi jouer
17:35C'est l'évolution
17:37Des conditions de financement
17:38Comment est-ce que
17:39Le marché
17:39Les marchés financiers
17:41Les actions
17:41Le crédit
17:43Vont réagir
17:44Aux hausses de taux
17:45Des banques centrales
17:46Et à ce risque
17:46Sur la croissance
17:47Ils ont déjà réagi
17:48Ils ont déjà réagi
17:49Il faut espérer
17:49Qu'il n'y ait pas de hausses de taux
17:50Parce que s'il y a des hausses de taux
17:51Pour les entreprises
17:52Ça va être terrible
17:53Parce qu'elles ne sont déjà
17:54Pas dans une situation glorieuse
17:55Elles se tapent en plus
17:56Le choc de la guerre en Iran
17:57Si elles doivent se taper
17:58En plus des hausses de taux
17:59De base
18:00Plus des marges
18:01Qui augmentent
18:01Parce qu'on considère
18:02Qu'elles sont plus risquées
18:03Elles sont cuites
18:04Et on parle beaucoup de l'Europe
18:05Mais il faut quand même
18:06Les Etats-Unis
18:07Même s'ils sont moins sensibles
18:08A un socle sur le prix de l'énergie
18:09Les Etats-Unis
18:10Restent extrêmement vulnérables
18:11A une volatilité
18:12Sur le marché actions
18:13Mais aujourd'hui aux Etats-Unis
18:14On avait quand même
18:15Une économie
18:15Le marché actions ne baisse pas
18:16Le marché actions ne baisse
18:17On avait quand même
18:18Une consoe aux Etats-Unis
18:19Mais le marché américain
18:20Il ne baisse pas
18:20Il ne baisse pas
18:20Il ne baisse pas
18:21Mais si on a une Fed
18:23Aujourd'hui qui a amené
18:24A monter les taux
18:24Je dis si il y a ce risque-là
18:26Avec une Fed qui a amené
18:26A monter les taux
18:27J'y crois pas
18:27J'y crois pas non plus
18:29Surtout qu'en mai
18:30On rappelle quand même
18:30Qu'il y a le candidat
18:31Donald Trump
18:32Qui prend les rênes
18:33Peut-être un peu plus tard
18:35Mais juin
18:35Bah non c'est mai
18:37La fin du mandat
18:38Oui
18:38Enfin bon
18:39Mai ou juin
18:40En tout cas il lui a rappelé
18:41De nouveau
18:42La direction qu'il avait à prendre
18:43Alors justement
18:44Vous faites le lien
18:45C'est intéressant
18:46Sur les valeurs refuge
18:48Et je voulais vous parler
18:49Quand même de l'or
18:51L'or c'est traditionnellement
18:52La valeur refuge
18:53Pourtant
18:54La guerre en Iran
18:56Il baisse
18:56Vous avez une explication
18:57C'est assez compliqué
18:59A comprendre
18:59J'ai l'impression
19:00D'une capitulation
19:01D'une forme de capitulation
19:02En fait sur les marchés
19:03C'est ça un peu
19:04Que je ressens
19:04Sur la semaine écoulée
19:06Ce qui ne veut pas dire
19:07Que ça ne jouera pas
19:08Son rôle de valeur refuge
19:09Justement
19:10Dans une situation
19:11Qui dure
19:12Ou qui s'amplifie
19:13Là tout le monde vend
19:14Tout le monde vend
19:15Un peu sans discernement
19:16En réalité
19:17Pourtant
19:18Vous le disiez vous-même
19:19Sur les indices américains
19:20Il n'y a pas de capitulation
19:21J'allais y venir
19:22C'est-à-dire que pour moi
19:23Je vois deux choses
19:23Sur les Etats-Unis
19:24Qui font que ça tient
19:25La première
19:26C'est qu'on vient
19:27Après une période de résultats
19:28Quand même annuelle
19:29Et donc de publications
19:30Où on a eu effectivement
19:32Des publications exceptionnelles
19:34Aux Etats-Unis
19:34Contrairement à l'Europe
19:35Et donc là
19:36Ça a confirmé quand même
19:37Ce rôle valeur refuge
19:39Dans un segment
19:39Qui n'avait quand même
19:40Pas très bien formé
19:41Et donc on s'aperçoit
19:42Que la liquidité
19:43Qu'offrent les marchés
19:44Actions américains
19:44Et également
19:45La tech américaine
19:47Qui est vue encore
19:47Pour l'instant en tout cas
19:49Comme des valeurs refuge
19:50Eh bien a concentré
19:51L'ensemble des flux positifs
19:52D'accord
19:53Donc c'est ça
19:54La vraie valeur refuge
19:54Aujourd'hui
19:55Pour moi
19:55En tout cas maintenant
19:56Je ne sais pas forcément
19:57Ce à quoi je crois
19:58Mais c'est ce que le marché
19:59Joue pour l'instant
20:00Stéphanie vous avez vu
20:01Parmi vos clients
20:02Ou autres sur l'or
20:03Oui alors sur l'or
20:03Il faut quand même relativiser
20:04On est quand même
20:05Encore à plus 6
20:06Depuis le début de l'année
20:06Donc ce n'est pas non plus
20:07Un effondrement massif
20:09C'est quand même étonnant
20:10Après on peut aussi peut-être
20:11Après il avait beaucoup monté
20:12C'est ça
20:13Imaginez évidemment
20:14Qu'il y a peut-être
20:14Un peu de temporalisation
20:15De la part des banques centrales
20:16Qui étaient gros acheteurs
20:17D'or ces derniers temps
20:18Donc ça peut aussi être
20:19Un peu une position
20:20De je regarde ce qui se passe
20:21Pour mobiliser mes ressources
20:22Moi je pense qu'il faut
20:24Quand même regarder
20:26Voilà si ça redescendait
20:27Encore un petit peu
20:27Ça peut être une bonne occasion
20:29De remettre un petit peu d'or
20:29En portefeuille
20:30Ça reste une valeur
20:31Enfin un actif
20:33Dans le sens
20:34Ce que dit Léa
20:35On dit aussi que
20:35D'ailleurs on avait vu ça
20:36Même sur les valeurs de la défense
20:38Au début de la guerre
20:38C'est très surprenant
20:39Ils ont baissé
20:39On dit aussi que
20:40Les gens qui ont besoin
20:41De liquidités
20:42Ils ont tendance quand même
20:43A vendre ce sur quoi
20:44Ils gagnaient de l'argent
20:45Que de vendre un truc
20:46Qui a moins 20%
20:47Est-ce qu'il y a un phénomène
20:48Macro derrière
20:49Ou non il n'y a pas
20:50D'analyse macro
20:50Non j'ai pas l'impression
20:52Et puis bon là
20:53C'est mon côté old school
20:54Qui est un peu chéuté
20:55Parce qu'effectivement
20:56Il y a l'or
20:56Mais également la valeur refuge
20:58Que l'on avait par excellence
20:59C'était les titres d'Etat
21:00De long terme
21:01Et là
21:03Ça s'est plutôt tendu
21:04Donc est-ce que c'est
21:05Derrière l'anticipation
21:06De besoins de financement
21:07Beaucoup plus important
21:08Du fait du conflit
21:09Mais c'est assez surprenant
21:11De voir qu'en Allemagne
21:12Aux Etats-Unis
21:14Les taux à 10 ans
21:14Se sont tendus
21:15On voit quand même
21:16Que les taux à 10 ans
21:17En Allemagne
21:18Sont à 3%
21:18Ah oui tout à fait
21:19C'est quand même
21:20C'est des taux
21:21Qu'on n'avait pas vu
21:21Depuis un petit moment
21:22Et avec ce contexte-là
21:23On se sera attendu
21:24Plutôt d'un mouvement
21:25De sens inverse
21:27Rappelez en fait
21:27Ce mouvement de sens inverse
21:29C'est-à-dire que
21:29Normalement
21:29Quand il y a une guerre
21:31Il y a les marchés boursiers
21:33S'effondent
21:33Oui
21:33Et les gens se reportent
21:35Sur ce qu'on appelle
21:36Des actifs sans risque
21:37Des actifs sans risque
21:38Ou en tout cas
21:38Qui sont les emprunts d'Etat
21:40Exactement
21:41Les moins risqués
21:42Les emprunts d'Etat
21:42Alors que là
21:43C'est tout le contraire
21:44Exactement
21:44Là c'est tout le contraire
21:45Qui s'est produit
21:45Avec donc des taux
21:46Qui ont plutôt remonté
21:48Illustration de la baisse
21:49De la baisse du prix
21:50De ces obligations
21:51Et là c'est vraiment
21:52Un phénomène
21:53Qui est très déroutant
21:54Mais comme on l'a exprimé
21:56Juste avant
21:56Le marché pour l'instant
21:58Il est plutôt sur une histoire
21:59Ça va entraîner de l'inflation
22:01Ça ne va pas être trop négatif
22:03Pour la croissance
22:03Le marché est sur cette histoire
22:05Aujourd'hui
22:05Et on voit sur les marchés des taux
22:07Qu'est-ce qui s'est passé
22:07Les investisseurs
22:08Ils se disent
22:09Ouh là il va y avoir
22:09Beaucoup plus d'inflation
22:11A court terme
22:11Mais ils n'anticipent pas
22:12Que ce soit une histoire
22:13D'inflation qui dure plus de deux ans
22:15C'est juste
22:16Déjà deux ans
22:17C'est long
22:17C'est l'inflation en 2026
22:19Et après un retour à la normale
22:212027-2028
22:22Donc c'est juste
22:23Un impact instantané
22:24Et puis ils anticipent
22:26Des banques centrales
22:26Qui vont être
22:27Beaucoup moins accommodantes
22:29Et c'est les mouvements
22:29Qu'on a vu sur les taux
22:30Donc des hausses de taux
22:31Surtout sur les taux courts
22:32Et un peu sur les taux longs
22:34Mais on n'a pas basculé
22:35Sur une histoire
22:35Où là
22:36On va rentrer en récession
22:38Mais je n'arrive pas à croire
22:39Que les banques centrales
22:40Puissent remonter les taux d'intérêt
22:41Ça me paraît tellement dingue
22:43Compte tenu de la fragilité
22:44De l'économie
22:45Ça me paraît très complètement fou
22:46On a une économie qui est fragile
22:48Nous on la trouve qu'elle est fragile
22:49Parce qu'il y a des faiblesses
22:50Structurelles sur l'économie européenne
22:51Quand nous on parle
22:52De la fragilité de l'économie européenne
22:54On parle de ses faiblesses structurelles
22:55Mais même aux Etats-Unis
22:56Il y a des fragilités de l'économie
22:57Exactement
22:58Mais si on regarde
22:59Les chiffres de l'économie américaine
23:01Aujourd'hui
23:01Les prévisions pour cette année
23:03C'est une croissance autour de 2,5
23:04C'est pas vraiment une croissance fragile
23:06Et en zone euro
23:07Avant ce conflit
23:07On anticipait une croissance autour de 1,2
23:09C'est pas vraiment une croissance fragile
23:11Quand on parle de fragilité
23:12Au prix de déficits
23:13Qui sont monstrueux
23:14En France
23:15Mais pas aux Etats-Unis aussi
23:17Aux Etats-Unis aussi
23:18Mais c'est quand même pas
23:19Ce qu'on peut appeler
23:20Une croissance fragile
23:21Après aux Etats-Unis
23:22Elle repose juste sur la
23:23Conso des plus riches
23:24Et sur les investissements dans l'IA
23:26Et en zone euro
23:27On en a beaucoup parlé ici
23:29Il y a de la relance en Allemagne
23:30Et il y a énormément de faiblesses structurelles
23:33En zone euro
23:33Mais si on regarde spatialement
23:35La croissance elle n'est pas si mal
23:36La bonne nouvelle
23:37C'est que la relance en Allemagne
23:38On commence à l'avoir quand même
23:39Parce que le plan de relance
23:42Par la défense et par l'infrastructure
23:44Il commence à ruisser
23:44Oui ça commence à mordre
23:46Et puis ça va monter en puissance
23:47C'est plutôt sur 2027
23:48Que l'on devra
23:49Et on commence déjà à voir
23:50Tout à fait
23:51Il commence à y voir des choses
23:53Mais pour rebondir sur ce que
23:55Veuille d'évoquer Valentine
23:56Je tire quand même l'attention
23:57Sur un phénomène qui est
23:58Un peu préoccupant
23:59C'est l'accélération
24:00Des prix de production
24:01De tout le matériel de la tech
24:03On est sur des rythmes
24:04De 15%
24:05Avant même le conflit
24:06Et comme il va y avoir
24:09Beaucoup de grippage
24:10Qui va se faire
24:11A destination de la Corée
24:12De Taïwan
24:13Sur des éléments
24:14Qui sont vraiment à la base
24:15Des semi-conducteurs
24:16On a peut-être
24:17Des mauvaises surprises
24:18À attendre du côté des prix
24:19Il y a déjà effectivement
24:21Des entreprises
24:21Qui annoncent des ruptures
24:22De chaînes d'approvisionnement
24:23Et donc des délais
24:24Qui n'étaient pas prévus
24:25Sur la partie semi-conducteurs
24:27Et donc ça
24:27Ça aura un impact sur la bourse
24:28On va en parler tout de suite
24:29Oui c'est sûr
24:30On va parler justement
24:32Tout de suite de la bourse
24:33Je vais vous demander un peu
24:34Quels sont les événements
24:35Que vous avez trouvé marquants
24:35Sur les marchés
24:36Quelles sont vos perspectives
24:38Pour la bourse
24:39Quel est le placement
24:39Que vous privilégiez
24:40On fera bien évidemment
24:42Le top ou le flop
24:43Le top 3 des gérants
24:44Et les actions
24:44A acheter ou vendre
24:55Et on se retrouve
24:57En deuxième partie
24:57D'émission
24:58Avec Denis Ferrand
24:59Stéphanie Moger
25:00Léa Dunant
25:01Et avec Valentin Hennous
25:03Pour parler des conséquences
25:04De la guerre
25:05On a parlé des conséquences
25:06De la guerre
25:06Sur la croissance
25:07Sur l'inflation
25:08Comme vous avez vu
25:09Personne n'est d'accord
25:10Avec personne
25:10Et on va parler
25:13Maintenant
25:13De l'impact
25:14Sur les marchés
25:15Bon l'impact
25:15Sur les marchés
25:16On commence à le voir
25:17Sur la semaine
25:19Cac 40
25:20Qui est quand même
25:20Très en baisse
25:23Très en baisse
25:24Qui est en baisse
25:25De 1%
25:26On sent
25:26C'est surtout
25:27Beaucoup de nervosité
25:28C'est à dire
25:29Qu'on voit très bien
25:29Qu'il y a des swings
25:30Qui sont importants
25:31Bon sans surprise
25:32Mais des indices
25:33Qui avaient beaucoup monté
25:33Les dernières
25:34Qui sont un peu en baisse
25:36Surtout en Asie
25:37Vous l'avez dit
25:37Stéphanie tout à l'heure
25:38Et puis sur 2026
25:40Bon ça quand même
25:41Ça commence à être rouge
25:42Sur 2026
25:43Le CAC est en baisse
25:44De 4%
25:45Le Nasdaq en baisse
25:46De quasiment 5%
25:48Le S&P 4%
25:49Le Nikkei est toujours
25:51Positif
25:51Léa c'est quoi
25:52Les événements
25:54Qui vous ont marqué
25:55Au sein de la bourse
25:57Cette semaine
25:58C'est à dire
25:58Sur les marchés
25:59Quel est le mouvement
26:00Qui vous a un peu surpris
26:02Je vais commencer par
26:03La version la plus large
26:05Je me suis toujours surprise
26:06De ne pas voir
26:06Les Etats-Unis
26:07Corrigés
26:08En réalité
26:10Effectivement
26:10Les marchés américains
26:11Baissaient
26:11La raison principale
26:12Il faut quand même voir
26:13Que si on regarde
26:14Ces indices justement
26:16En euros
26:17Alors les Etats-Unis
26:18Sont encore même
26:18Positifs en réalité
26:20Donc on a un effet
26:21A la fois sur le change
26:21Avec la hausse du dollar
26:22Exactement
26:23Donc ça c'est la première chose
26:24Et je pense que ça s'explique
26:25Quand même assez bien
26:26D'un point de vue microéconomique
26:27Comme je le disais tout à l'heure
26:28Les résultats
26:29La période de résultats
26:31Qu'on vient de passer
26:31A été extrêmement favorable
26:32Aux Etats-Unis
26:33Beaucoup moins en Europe
26:34A titre d'exemple
26:35On est sur une croissance bénéficiaire
26:37Attendue autour de 14-15%
26:39Maintenant aux Etats-Unis
26:40Confirmé en tout cas
26:41Et puis plutôt 3-4% en Europe
26:42Et vous ne pensez pas
26:43Que l'indépendance énergétique
26:45Des Etats-Unis aussi
26:45C'est un facteur ?
26:46Et alors évidemment
26:47Ce qui est quand même assez clair
26:48C'est que le côté exportateur net
26:51Maintenant des Etats-Unis
26:53Sur le pétrole
26:54Change complètement la donne
26:55On sait très bien
26:55Qu'il pourrait y avoir
26:56Des mesures exceptionnelles
26:57Prises sur le territoire
26:58Pour favoriser l'économie interne
27:00Donc je pense que ça joue
27:01Mais ce n'est pas la seule raison
27:02Les économies américaines
27:04Vont très bien
27:04Ce qui me choque globalement
27:06Sur la semaine
27:06C'est qu'on a toujours
27:07Certains secteurs
27:08Qui continuent de sous-performer
27:10Globalement
27:10Ceux qui avaient bien marché
27:11Depuis le début de l'année
27:12En particulier la banque
27:13Et ça
27:14Ça va commencer à devenir
27:15Des zones à mon avis
27:16Intéressantes à regarder
27:17Les bancaires
27:18Qui sont aujourd'hui valorisés
27:19Autour de 7-7,5
27:20Leur PE 2027
27:22On était autour de 10
27:23En début d'année
27:24Donc on retrouve justement
27:25Un petit peu d'intérêt
27:26En termes de valorisation
27:27Sur ce type de secteur-là
27:28Moi ça me parle
27:29D'autant plus que finalement
27:30Si on regarde tous les scénarios
27:31Vu qu'on ne sait pas vraiment
27:32Dans quelle direction
27:33On va aller
27:34Inflation
27:34Inflation court terme
27:35Inflation un peu plus longue
27:36Conflits qui s'enlisent ou pas
27:38Dans quasiment tous les cas
27:39Les banques vont bien
27:40Et je pense que
27:40Ce qui a accentué cet effet
27:42C'est les risques
27:43Qu'on a vu un peu systémiques
27:45Sur le secteur
27:45Et qui ne sont pas vrais
27:46Pour toutes les banques
27:48Notamment les banques
27:48De réseaux européennes
27:49Donc ça ça m'intéresse
27:50Autre aspect
27:51Et bien c'est le mouvement
27:52Assez fort qu'on a eu
27:53Sur les énergies renouvelables
27:54Et qui continue
27:56Alors qu'il avait commencé
27:56Avec l'IA
27:57Qui continue ici
27:58Avec des annonces
27:59Même état par état
28:00Sur l'indépendance énergétique
28:01Qui devient un enjeu majeur
28:03Et on a effectivement
28:04Un regain d'intérêt
28:05Quand on ne peut pas jouer
28:06Le pétrole
28:07Ou quand on n'a pas de pétrole
28:08Ou quand on sait
28:08Qu'il y a d'autres secteurs
28:09Et là c'est quoi ?
28:10Donc c'est des valeurs
28:11Du secteur ?
28:12Alors Grénergy par exemple
28:13C'est une société
28:13Qui fait ce qu'on appelle
28:15Du solaire hybride
28:15Donc qui installe
28:16Les panneaux solaires
28:17Et les batteries
28:18Ça c'est important
28:18C'est le futur
28:19Des énergies renouvelables
28:20C'est des performances
28:22Effectivement à 30-40%
28:24Depuis des années
28:24Donc les renouvelables
28:25Sont sortis de l'ornière
28:25Et oui
28:26Je vais vous en donner
28:27Un autre exemple
28:27Mais on en parlera tout à l'heure
28:28Norsk Hydro
28:29C'est une société
28:29Qui fait de l'aluminium
28:31Et des énergies renouvelables
28:32Et l'aluminium
28:33Ça rentre dans le packaging
28:34Justement
28:41Parce que Denis est très angoissé
28:43Depuis tout à l'heure
28:43Avec cette histoire de salade
28:44Ce que les gens ne savent pas
28:45Surtout ceux qui sont à la radio
28:46C'est qu'il est venu avec
28:49Un sac de laitue
28:50Et donc c'est très gênant
28:51Parce que voilà
28:52On ne sait pas quoi en faire
28:54Stéphanie
28:54Qu'est-ce qui vous a marqué
28:55Cette semaine sur les marchés ?
28:57C'est quand même
28:58La performance des valeurs
28:59Reliées au pétrole
29:00Quand on regarde
29:01Les Total
29:01Les Repsol
29:02Les Viridiens
29:03Les GTT
29:03Les SBM Offshore
29:04Enfin tout ça
29:05On est au top là
29:06Pratiquement
29:07Donc c'est quand même
29:08Le reflet
29:08Que cette hausse du pétrole
29:10A un impact direct
29:11Sur les profits attendus
29:12De ces sociétés
29:13Alors qu'est-ce qu'il faut faire ?
29:15Est-ce qu'il faut les alléger ou pas ?
29:16Je pense qu'on a encore
29:17Un petit peu de temps devant nous
29:18Mais néanmoins
29:19Des techniques
29:20Des spies
29:20Eux vont être des bénéficiaires
29:23De toutes ces reconstructions
29:25À venir
29:25Ils avaient participé
29:27Pour Qatar Énergie
29:28À la construction
29:29De cette première phase
29:30En 2020
29:30C'était des milliards d'euros
29:31Qui ont été dépensés
29:32Donc effectivement
29:32On va faire l'état des lieux
29:33Mais ça va donner du boulot
29:35Et donc ça
29:36Ça va être des cycles longs
29:37Il y a effectivement cette thématique
29:39Efficience énergétique
29:40Qu'on avait en fait
29:42Déjà
29:42Qui était déjà un peu tendue
29:43Parce qu'avec tous
29:44Ces besoins
29:45D'électricité
29:46Avec les data centers
29:47Le cloud
29:47Etc
29:48Finalement
29:49Il y avait déjà un peu de tensions
29:50Sur les besoins énergétiques
29:52Donc on le voit bien
29:53Et effectivement
29:54C'est des tensions
29:55Qui sont en train de se matérialiser
29:56On a un micron aux Etats-Unis
29:57Qui a commencé à dire
29:58Oula
29:59On va peut-être avoir du mal à produire
30:00Et moi j'ai pas mal de sociétés
30:02Qui me disent
30:02Je vois bien qu'en fait
30:04Les data centers
30:05Ça commence à être trop cher
30:06En fait
30:06C'était un million
30:06Que j'avais prévu dans mon budget
30:07Avec la hausse de la mémoire
30:09C'est deux
30:09Donc je vais peut-être attendre
30:10Ça va peut-être créer de l'attentisme
30:13Après
30:13On a quand même
30:14Beaucoup de sociétés
30:15Qui ont sensiblement baissé
30:17Et je pense à des sociétés
30:18Qu'on connaît très bien
30:19Des Airbus
30:20Des Safran
30:20On a perdu 60 euros
30:21Sur ces valeurs-là
30:22C'est-à-dire que
30:23C'est 20-25%
30:25Et Silor
30:26Alors ça pour d'autres raisons
30:27Mais néanmoins
30:28On commence à avoir
30:29Un certain nombre
30:29De très belles sociétés
30:30De qualité
30:31Qui ont marqué
30:32Des replis quand même
30:33Assez nets
30:34Alors le CAC 40
30:35On le voit
30:35C'est un repli modéré
30:36Mais en fait
30:37Porté par quelques valeurs
30:38Type Total
30:39Engie
30:39Veolia
30:40Qui ont très bien résisté
30:41Dans le contexte
30:42Donc voilà
30:42On commence à avoir
30:43Une dispersion
30:44Qui va permettre
30:44D'avoir certainement
30:45Des opportunités
30:47Je pense que ça
30:47C'est très important
30:48Si on regarde maintenant
30:49Depuis le début du mois
30:50De mars
30:51En haut du tableau
30:52On a effectivement
30:52L'énergie à plus de 10%
30:54On a tout l'immobilier
30:56À moins de 10%
30:57Et cette dispersion
30:58Elle est très importante
30:59Et à l'intérieur
30:59De cette dispersion
31:00On voit que ce qui a été vendu
31:01C'est aussi massivement
31:02Ce qui avait bien marché
31:03Les fameux AI losers
31:05Toutes ces valeurs
31:06Dont plus personne ne voulait
31:07On jouait un rôle
31:09Un peu refuse
31:09Voir même sont en hausse
31:10Ça c'est surprenant
31:11Et on peut aussi
31:12Vous voulez dire quelque chose ?
31:13Oui je pense que
31:13Ce qu'on regarde
31:14Vous parlez action
31:14Non je vais juste dire
31:16Parce que c'est intéressant
31:17Non mais je voulais savoir
31:17Pour savoir si je vous réoriente
31:19Dans la catégorie gérant
31:20Non mais ce qui est important
31:24Je trouve pour illustrer
31:25Que l'environnement
31:25N'est pas si négatif
31:27Que ça sur les marchés
31:28C'est que nous on voit
31:29Sur le marché de la dette
31:29D'entreprise
31:30Il est toujours ouvert
31:31Alors on a eu des volumes records
31:32D'émissions au mois de janvier
31:34Et les marchés restent ouverts
31:36Et on a toujours
31:37Les entreprises
31:38Alors plus au compte-gouttes
31:40Mais qui peuvent toujours
31:41Continuer d'émettre
31:42Et il y a toujours une demande
31:43C'est important
31:44Et il y a toujours
31:45Une demande importante
31:46De la part des investisseurs
31:47Donc on n'a pas un marché
31:49Qui se ferme aujourd'hui
31:49Peut-être pour compléter
31:50Quand même
31:51Sur un ton plus positif
31:53Toute cette peur de l'IA
31:54Qui va tout disrupter
31:55Qui a emmené le logiciel
31:57Les ESN etc
31:58Vraiment en forte baisse
32:00On a eu beaucoup de publications
32:01Cette semaine
32:02D'Accenture
32:02De Capgemini
32:03De plus petites
32:04D'Infotel
32:05De Swer
32:05D'Aubé
32:06Qui disent
32:07Attention
32:07On va plutôt bien
32:09Il y a de la croissance
32:10Nos marges sont là
32:11L'IA va être une opportunité
32:13Et ça
32:13Cette IA va être une opportunité
32:15On l'entend quand même beaucoup
32:16Pour tempérer tout d'un coup
32:18Cette panique
32:18Qu'il y avait eu
32:19Plus au début de l'année
32:20Vous y croyez-vous
32:21Je pense qu'en tout cas
32:23Il va y avoir un cycle
32:24Je ne sais pas
32:25Quelle va être la durée
32:25De ce cycle
32:26Mais où on va vraiment
32:27Avoir besoin de gens
32:28Pour implémenter
32:30Ces innovations
32:31Denis vous parliez
32:32Tout à l'heure
32:33De la surprise
32:34Qu'on a eue
32:35Sur les valeurs refuge
32:36Et notamment sur le fait
32:37Que les emprunts d'Etat
32:39N'ont pas servi de valeurs refuge
32:40Par contre le dollar
32:41En lui
32:41C'est assez étonnant
32:43Alors que toutes les anticipations
32:45Aient été à la base du dollar
32:46Que le dollar
32:46N'avait plus joué
32:47Son rôle de valeurs refuge
32:49Quand on a eu
32:50Les chocs précédents
32:51Là il s'est renforcé
32:53Ça vous inscrit quoi en fait ?
32:54Effectivement
32:55Parce que
32:55Par rapport à 2022
32:57On avait un choc économique
33:00Qui était très régional
33:01Très concentré sur l'Europe
33:02Là on a un choc économique
33:03Qui concerne à la fois
33:05L'Europe et l'Asie
33:06Et le pays
33:06Qui au total
33:07S'en sort le mieux
33:07Tout à l'heure
33:08Vous avez parlé
33:08De l'augmentation
33:09Du prix du gaz
33:10Qui effectivement
33:10N'a pas grand chose
33:11A voir pour l'instant
33:12Avec ce qui s'est passé en 2022
33:13Mais en revanche
33:14Aux Etats-Unis
33:15Il ne se passe absolument rien
33:16Sur le prix du gaz
33:17Et donc vous avez un regain
33:18Vous voulez dire
33:19Pour le consommateur américain
33:20Pour le consommateur américain
33:21Le prix du gaz
33:21Le Henry Hub
33:22Il est totalement flat
33:23Alors qu'en Europe
33:25Il a quand même
33:25Sacrément bondi
33:26Là encore
33:27Ça n'a rien à voir avec 2022
33:28Mais ça va vous faire encore
33:29Une discrimination
33:31À l'intérieur
33:32De l'économie mondiale
33:33Plutôt en faveur des Etats-Unis
33:35Avec ses fondamentaux
33:36Très énergiques
33:36Donc ce n'est pas vraiment
33:37Une valeur refuge
33:38Là ce que vous êtes en train
33:38De vous dire
33:39C'est qu'en fait
33:39C'est une économie refuge
33:41C'est une économie déjà refuge
33:43En termes de matières premières
33:45Et d'indépendance énergétique
33:47C'est ça ?
33:47Là ils vont pouvoir arbitrer
33:49Et c'est ce qui va se passer
33:50Sur par exemple
33:51Les approvisionnements
33:52De gaz naturel
33:52C'est ce qui va se passer
33:54Une mise en concurrence
33:55Entre les destinations asiatiques
33:56Et les destinations européennes
33:57En faveur des providers américains
34:00Valentin
34:01Vous avez parlé d'actions
34:01Vous voulez parler de dollars aussi
34:02Peut-être non ?
34:03Non ?
34:03Je ne sais pas
34:04Non ?
34:05T'es t'inquié
34:06C'est vrai que cette appréciation du dollar
34:07C'est un mouvement
34:08Qui venait quand même
34:09A l'envers du mouvement
34:10De dépréciation de dollars
34:11Que l'on voyait au mois de janvier
34:13Au mois de janvier
34:14On était sur un dollar
34:15Qui se déprécie
34:16On était sur
34:17On va favoriser
34:18Les émergents
34:19Les actions européennes
34:20Et ce qu'on voit
34:21Depuis le début de cette crise
34:22C'est un mouvement inverse
34:24Sur tous ces mouvements
34:24Qui avaient bien fonctionné
34:25Au mois de janvier
34:26Alors justement
34:27Dans ce contexte
34:27Mesdames
34:28Je vais vous demander
34:29Parce que Denis
34:29Là je ne sais pas
34:30Là vous êtes largué
34:31Je vais demander
34:32Le placement de la semaine
34:36Le déplacement de la semaine
34:37C'est la salade
34:39Pour Denis
34:39Donc le placement de la semaine
34:40C'est la salade sous vide
34:43Léa
34:44Le placement de la semaine
34:44Pour vous c'est quoi ?
34:45Moi je reste encore
34:46Un peu en cash
34:46On en avait parlé déjà
34:47Il y a quelques semaines
34:49Effectivement
34:50Pour l'instant
34:51Difficile de voir
34:52Où est-ce qu'il va y avoir
34:54Le cash est un bon moyen
34:56D'attendre des opportunités
34:56Surtout qu'il est rémunéré
34:57Avec les taux qui remontent un peu
34:58Oui allez
35:00Pourquoi pas
35:01Non mais c'est surtout
35:01Un peu quand même
35:02Oui oui bien sûr
35:03Il est rémunéré
35:03Vous avez raison
35:04Mais pas en taux négatif
35:05C'est surtout quand même
35:06Pour pouvoir attendre
35:07Le bon moment
35:08Pour choisir les investissements
35:10Et je pense que le marché à l'action
35:11Sera un bon vecteur
35:12Mais c'est trop tôt
35:13Donc marché à l'action
35:14Trop tôt
35:15Sur les produits taux
35:17Non ?
35:17Les produits taux
35:18C'est pareil
35:18Ça va être compliqué
35:19Là de savoir
35:19Comment gérer la sensibilité
35:20Comme on le disait tout à l'heure
35:22Une partie du chemin
35:23Sur les taux a été fait
35:24Quelle va être la politique
35:25Des banques centrales
35:26Ça joue quand même beaucoup
35:28Donc attendons quand même
35:29Deux trois semaines
35:30D'avoir plus d'informations
35:32Est-ce qu'il faut investir
35:33En ce moment par exemple
35:34Sur les gens qui nous écoutent
35:35Sur les fonds obligataires
35:37À échéance
35:38Les taux ont monté
35:39Les performances ont baissées
35:40Est-ce que c'est un point d'entrée
35:41Ou pas ?
35:42Alors déjà
35:42Les ETF obligataires
35:43Vous interrogez
35:45Si tout était anticipé
35:46Ou pas
35:46Sur les marchés
35:47Sur les marchés à action
35:48Je trouve que beaucoup
35:49Est déjà anticipé
35:51Sur les marchés de taux
35:51Sur les marchés de taux
35:52Sur la BCE
35:53On anticipe trois hausses de taux
35:54Sur la Fed
35:55On anticipe que la Fed
35:56Ne baissera pas ses taux
35:57Sur les 18 prochains mois
35:58Donc il y a déjà
35:58Beaucoup d'anticipés
35:59Sur les marchés de taux
36:00Et je trouve que c'est toujours
36:01Très intéressant
36:02D'aller sur
36:03Sur les fonds crédits
36:04Et notamment
36:05Sur les fonds crédits
36:06Euro-IG
36:07Si on cherche
36:09Sur les fonds crédits
36:11Bien notés
36:12Les fonds à échéance
36:13Donc des empreintes d'entreprise
36:15Les empreintes d'entreprise
36:16Bien notés
36:17Aujourd'hui
36:18S'il y a une espèce
36:19D'environnement stable
36:21Je trouve que ces entreprises
36:22Sont stables
36:23Contrairement aux Etats
36:24Elles gèrent extrêmement bien
36:25Leur bilan
36:26Et elles ont
36:27Et elles ont
36:27Ça on peut le faire
36:28En particulier
36:28Ils peuvent le faire
36:29Par des ETF par exemple
36:30Par des ETF
36:31Par des fonds à échéance
36:33Par
36:34Voilà
36:35D'accord
36:35Et dont les performances
36:36Ont un peu baissées
36:37Puisque les taux ont monté
36:38Depuis un mois
36:39Mais il y a aujourd'hui
36:40Un bon point d'entrée
36:41Avec des niveaux de rendement
36:42Qui sont intéressants
36:43Donc vous ça peut être
36:44Le placement de la semaine ça ?
36:45Pour moi c'est le placement
36:46De la semaine
36:46Même le placement du mois d'ailleurs
36:48Et le placement d'année non ?
36:49Et le placement de l'année
36:51Stéphanie ?
36:52Je pense qu'il faut être opportuniste
36:54C'est à dire que là
36:54Effectivement
36:55On a une situation
36:56Et être sélectif
36:57Vous allez nous faire le coup
36:58Il faut être opportuniste
36:59Et sélectif
36:59C'est sélectif
37:01Oui oui bien sûr
37:02On le voit bien
37:02De toute manière
37:03Il y a une espèce de
37:04Enfin toute l'IA
37:06Qui était les stars
37:07On est plus prudents
37:08Donc on va peut-être
37:09Justement profiter
37:10Des opportunités de repli
37:11Sur certaines de ces
37:12Très belles valeurs
37:13Qui ont commencé à baisser
37:13C'est intéressant
37:14Ce que vous disiez
37:15Sur ces valeurs
37:16Oui oui je vous dis
37:17Safran 350
37:18Ça vaut 290
37:20Airbus ça valait 220
37:22Ça vaut 160
37:23Etc
37:24On en a plein des comme ça
37:25Donc on peut
37:26Voilà si on a du cash
37:27On peut commencer
37:27A mettre des petites touches
37:29Tout en se disant
37:30Que le marché en fait
37:30Je pense aussi
37:31N'a pas tellement baissé
37:32Parce que les gens ont peur
37:33Que Trump arrête du jour au lendemain
37:34Ce qui s'est déjà passé
37:35Quatre fois depuis qu'il est là
37:36Et que donc du coup
37:37On est en panique
37:38De se dire
37:38Je ne veux pas rater le rebond
37:39Donc être dans le marché
37:40Enfin ne pas être dans le marché
37:41C'est aussi se priver parfois
37:42D'une partie de la performance
37:43De l'année
37:44Et donc à ce moment là
37:45Acheter des belles valeurs
37:46De qualité
37:47Petit à petit
37:49Pour compléter
37:49Et vous allez nous en conseiller
37:50Tout à l'heure
37:51Tout à fait
37:51On passe tout de suite
37:52Au top ou au flop
37:53De ce début
37:55De cette semaine
37:57Denis
37:57Comme vous êtes en minorité
37:59Je commence par vous
38:00Bon on va pas se raconter
38:01De salade
38:01Allez
38:02Ah oh
38:29J'allais bien
38:32Et l'énergie
38:33Et quand l'énergie
38:34Se trouve revalorisée
38:36Et bien c'est un moyen
38:37De soutenir
38:38Son effort de défense
38:39Plutôt d'attaque
38:41Stéphanie
38:42Top ou flop ?
38:43Moi c'est un top
38:43C'est une société
38:45Qu'on a en portefeuille
38:45Qui est Atem
38:46Qui est une société
38:47Qui est un des leaders mondiaux
38:47Du streaming compression vidéo
38:49Et qui a quand même signé
38:51Cette semaine
38:52A la fois Netflix
38:53Et Youtube
38:54Donc on est
38:54Une petite société
38:56Qui a été capable
38:57De convaincre
38:57Ces deux mastodontes
38:59Du streaming
39:00Parce qu'ils ont
39:00La meilleure solution
39:01De compression vidéo
39:02Pour le live
39:02Et donc de plus en plus
39:04Ce qui fait venir
39:04Les gens sur les chaînes
39:05C'est le live
39:06Et en plus
39:06Ils ont pu vivre
39:07Des très bons résultats
39:07Qui sont
39:08Avec un EBITDA
39:09De 9,2 millions d'euros
39:11Qui était bien au-delà
39:12Des attentes
39:13Donc voilà
39:13Atem enfin
39:14C'est dans votre portefeuille ?
39:16C'est dans notre portefeuille
39:17C'est dans le portefeuille
39:18Que j'ai aussi
39:18Non non mais c'est
39:19Dans vos portefeuilles
39:19Exactement
39:21Léa ?
39:21Top ou flop ?
39:22Allez flop sur la BCE
39:24La Commission européenne
39:25C'est parce que je veux revenir
39:26Ah ça va
39:27J'ai changé
39:28Ça va
39:29Ça va
39:29Non parce que
39:30Ce qu'il faut dire
39:31C'est qu'entre
39:31Entre les deux parties
39:32De l'émission
39:33Je lui ai dit
39:33Que c'était fini
39:34Voilà exactement
39:34J'espère que je reviendrai
39:36Non c'est la cacophonie totale
39:38Justement sur ce sujet
39:39D'indépendance énergétique
39:40Moi ça commence à m'énerver
39:41Et ça enlève
39:42Toute visibilité
39:43Aux entreprises
39:44Et aux investisseurs
39:44D'un côté vous avez la BCE
39:46Qui nous a raconté jeudi
39:48Qu'il fallait effectivement
39:49Penser très très fort
39:49Maintenant sur cette indépendance
39:51Et refaire
39:52Ce qu'ils ont appelé
39:53Un bond
39:53Sur la partie énergie renouvelable
39:55De l'autre côté
39:56Vous avez la Commission européenne
39:57Qui vous décale
39:58Les quotas CO2
39:59Et qui vous dit
40:00Que finalement
40:00Il va falloir peut-être
40:01Les faire durer plus longtemps
40:02En quotas gratuits
40:03Ça fait baisser de nouveau
40:04La compétitivité
40:05Des entreprises européennes
40:06Qui s'étaient mis au pas
40:07Pour essayer justement
40:08D'être à l'heure
40:10Sur ces quotas
40:11Il faut se mettre d'accord
40:12À un moment
40:12Ça va être impossible
40:13Et pourquoi c'est la cacophonie
40:14En fait moi je ne suis pas
40:15Ça très près
40:16Mais pourquoi c'est
40:17Pourquoi c'est le bordel en fait
40:19Je pense que c'est le système
40:20De la Commission européenne
40:22Et du Parlement
40:23Mais plus généralement
40:24Sur tellement de secteurs
40:25Des réglementations
40:26A été mises en place
40:27Pour favoriser
40:28Et faire des leviers
40:28De compétitivité
40:29Des entreprises
40:30L'électrique
40:31Dans le véhicule
40:32Et je ne vais pas tous les citer
40:34Bon les quotas
40:35C'était pour favoriser
40:36Les matériaux de construction
40:37Un CRH
40:37Heidelberger
40:38On a énormément souffert
40:40On leur demande
40:40De tout mettre en oeuvre
40:41D'arriver à faire du ciment
40:42Bas carbone
40:44Ils le font
40:44Comme ça demain
40:45Tout ce qui arrivera
40:46De l'étranger
40:47Sera taxé
40:48Et bien finalement
40:49On ne le met pas en place
40:50Et tout s'écroule
40:51Et ces entreprises
40:52Perdent 10-15% en bourse
40:54Parfois 20%
40:55Pour ça
40:55Et on découvre une guerre
40:58Et une problématique
40:58D'indépendance énergétique
41:00Et on repart
41:00Il faut vraiment
41:02Coordonner maintenant
41:03Ces mesures politiques
41:04Valentin
41:05Moi c'est un top
41:06Sur l'indépendance énergétique
41:09Avec Georgia Meloni
41:11Qui après 40 ans après
41:12L'Italie veut relancer
41:14Le nucléaire
41:15Donc la guerre
41:16Au Moyen-Orient
41:16A mis en avant
41:17Le manque d'indépendance
41:18De l'Italie
41:20Sur son énergie
41:22Et je pense
41:22Qu'il y a une des thématiques
41:23Qui peut ressortir
41:24Et qui peut être positive
41:25Pour les investisseurs
41:26Après ce conflit
41:28C'est toutes les thématiques
41:29Qui vont contribuer
41:31A renforcer
41:31Notre souveraineté
41:32L'énergie
41:34Notamment
41:35Et sur le nucléaire
41:37C'est bon pour la France
41:37Ça ou pas ?
41:38Ça va être avec nous
41:39Qu'elle va le faire
41:40Ou avec les Américains
41:41Les Chinois
41:42J'ai pas de détails
41:43Je pense que ça va être
41:44Au plus offrant
41:46Allez on passe tout de suite
41:47Au top 3
41:47Et on arrive encore
41:48C'est pas mal
41:49Avoir des performances
41:50Positives sur l'année
41:51Bon c'est tout petit
41:53Mais avant
41:53C'est vert quand même
41:55On a Sébastien Korchat
41:56Qui est toujours en tête
41:57Avec 1% de performance
41:58On a Pierre Changer
42:00Le défenseur de la France
42:01Dans toutes les conditions
42:03Qui est à 0,8%
42:04Et on a Frédéric Rosier
42:06Qui est à 0,2%
42:08Et maintenant
42:09Je voudrais une musique
42:10Qui faire peur
42:11Pour faire peur
42:11A nos gérantes
42:13Allez je commence par vous Léa
42:15On va avoir votre portefeuille
42:17S'afficher
42:18Et je vais pouvoir vous donner
42:19Les titres que vous avez
42:21En portefeuille
42:21Vous avez du ID Logistics
42:23Qu'est-ce qu'on en fait ?
42:24On va vendre
42:25Ça va être dur la logistique
42:26Dans le contexte actuel
42:27D'accord
42:28On a du Knorr Bremse
42:30Qu'est-ce qu'on en fait ?
42:31On va garder
42:31L'Allemagne
42:32La relance
42:33Ça va partir
42:34On a du Nive
42:34On garde
42:36Efficacité énergétique
42:37Les pompes à chaleur
42:37Ça y est ça remonte
42:38On a du Kone
42:39Kone
42:40On va vendre
42:40C'est compliqué aussi en Chine
42:42Surtout
42:42Rien à voir avec le conflit actuel
42:43On a du GTT
42:45Alors là on garde
42:46C'est le GNL
42:47Là aussi
42:47On a du Vonovia
42:49Alors Vonovia
42:50On va vendre
42:51J'avais joué l'immobilier
42:52Je vous l'avais dit
42:52Malheureusement
42:52Typiquement on est dans un cycle
42:54Qui va se retourner
42:54S'il est au monte
42:55On remplacera par autre chose
42:56On a du Infineon
42:58Infineon
42:58On va garder
42:59Même si ça a souffert
43:00Je pense que c'est quand même
43:01Une très très belle valeur
43:02On a du Heidelberg
43:04Heidelberg
43:04On va garder
43:04Ça a déjà trop souffert
43:05Et pourtant ça va faire partie
43:06Du plan de relance entre autres
43:08Bellimo
43:09Bellimo on garde bien sûr
43:10GEA
43:11GEA
43:11On va garder aussi
43:12T'es rappelé ce qu'ils font
43:14Alors GEA
43:15C'est toute la chaîne de valeur
43:16De l'agriculture industrielle
43:18Et donc c'est à la fois
43:20Des fertiles
43:21Enfin toute la partie
43:22Fertilizer
43:22Donc on va avoir
43:23Des machines outils
43:24En fait qui vont permettre
43:25De traiter
43:26Tout l'output de l'agriculture
43:28Le lait par exemple
43:29Ce genre de choses
43:30Siemens Energy
43:30Ça on garde évidemment
43:32Clépierre
43:33Clépierre on garde
43:34C'est la seule qu'on a gardé
43:35Dans l'immobilier
43:35C'est la plus qualitative
43:36Irrationnelle
43:37Irrationnelle qu'on garde bien sûr
43:38Qu'est-ce qu'on achète ?
43:39Alors on va acheter justement
43:40Du un peu plus défensif
43:41On va revenir sur du air liquid
43:43On a parlé de l'hélium
43:43Air liquid c'est un acteur
43:45Qui traite l'hélium justement
43:46Mais globalement
43:47C'est surtout un acteur
43:48Où quand on sait pas trop
43:49Où on va
43:50C'est toujours très pratique
43:51C'est les gaz industriels
43:52A destination de l'industrie l'onde
43:54Mais aussi
43:54Dans ma jeunesse
43:55On disait que c'était
43:55La valeur de père de famille
43:56Mais c'est ça
43:57C'est pour ça que là
43:58C'est le bon moment pour en faire
43:59Je pense
44:00On va également aller sur
44:02Iberdrola
44:02Au même titre que air liquid
44:03C'est vraiment une valeur
44:04De très grande qualité
44:06Évidemment extrêmement exposée
44:07Au sujet des énergies renouvelables
44:09Intégrée
44:09Avec beaucoup de visibilité
44:11Et on va terminer sur
44:12Norskidro
44:13J'en ai parlé justement
44:14Tout à l'heure
44:15Norskidro
44:15Qui est une société nordique
44:17Qui fait de l'aluminium
44:18Et des énergies renouvelables
44:19Et donc on va
44:20Aller un petit peu dans le sens
44:21Donc vous restez sur cette thématique
44:23Qui est très forte pour vous
44:24Absolument
44:24Et on a des points d'entrée
44:26Qui sont plutôt positifs
44:27Sur toutes ces valeurs
44:28Alors elles ont bien fonctionné
44:29Toutes les trois
44:30Mais il y a un moment
44:31Où le marché vous dit aussi
44:32Un peu la direction
44:33Qu'il va donner
44:33Pour les six prochains mois
44:34Et je considère effectivement
44:36Que ces valeurs
44:36Vont rester sur ces niveaux
44:37A minima
44:39Alors est-ce qu'on peut
44:40M'envoyer le portefeuille
44:41Alors je sais qu'il faut
44:41Quatre écrans
44:42Pour le portefeuille
44:42Et Fadi
44:43Il va falloir faire
44:44Un peu de nettoyage
44:45Parce que j'ai plus
44:45Mon imprimante
44:46Elle a explosé
44:48Mais la perf est pas si mauvaise
44:50Non la perf est très bonne
44:52Mais par contre
44:53Mon imprimante est sous l'eau
44:55Vous avez du L'Oréal
44:56Oui on garde
44:57En fait la consommation
44:58Aux US notamment
44:59En fait est plutôt bonne
45:00Pas que sur les très riches
45:01Vous avez du Fusion
45:03Alors on va surtout garder
45:05Je pense qu'il y a un excès
45:06Notable à la baisse
45:08Sur cette valeur
45:09On va retrouver le rebond
45:10On a du Lumibird
45:12On garde
45:13Dans les défenses
45:13Pour les drones
45:14La sous-aviation
45:15J'imagine
45:15On garde
45:16Pierre et vacances
45:17Pierre et vacances
45:18C'est vrai que le Pride Equity
45:19Est un peu
45:19Peut-être un peu plus
45:21Attaqué
45:22Avec les taux qui montent
45:23Mais on va garder
45:23Exocence
45:24Alors je vais vendre
45:25Exocence
45:26Je pense que le potentiel
45:26Est peut-être un peu plus limité
45:28On pourrait aller sur du Théon
45:29On les vend
45:31On a du Alibaba
45:33On les garde
45:34Alibaba, Baidu
45:35On a du Bilendi
45:37On va garder
45:38Je pense que c'est très peu cher
45:39Rappelez-nous ce qu'ils font
45:40Ils ont des panels
45:42Pour permettre en place
45:44Des quantités d'études
45:45Pour les entreprises
45:47Les politiques
45:47C'est une belle petite
45:48Pépite française
45:49Très belle pépite française
45:50Avec une amélioration
45:52De leur rentabilité
45:53L'IA qui est déjà implémentée
45:54Ils sont très agiles
45:55On a de la française
45:59Tout à l'heure
45:59On a du Vicat
46:00On a du Roberté
46:01Vous m'arrêtez
46:02Si on vend quelque chose
46:02On a du Vertive
46:03On a encore trois quarts d'heure
46:05Pour les gens qui nous regardent
46:06On a du Sightrade
46:08Sightrade est d'accord
46:09Le timing n'a pas été bon
46:10Mais on va les garder
46:11On a du Atem
46:12Vous nous en avez parlé
46:13J'imagine qu'on garde
46:14On a du Jacket Metal
46:16Oui alors ils ont publié
46:17Ils sont très confiants
46:19Justement sur cette implémentation
46:20Du plan de relance
46:21En Allemagne
46:21Avec fin 26
46:22Ça devrait vraiment déjà infuser
46:25Défense nucléaire
46:26C'est des thématiques fortes
46:27Pour eux avec toute la reconstruction aussi
46:29Qu'ils envisagent pour l'Ukraine
46:30On a du Sightrade du Atem
46:32Donc Jacket Metal
46:33Du Baidu
46:34On a du Accor
46:35Oui alors Accor
46:36A été mis à l'époque cette semaine
46:38Effectivement
46:38Mais bon
46:39Ils ont 28% de leurs
46:41De leurs hôtels au Moyen-Orient
46:43C'est passé sur Accor ?
46:44Il y a un rapport short
46:45Qui a dénoncé des pratiques
46:46Qui seraient
46:47Voilà
46:48De mauvaises pratiques
46:50Accor a démenti
46:51Mais pour le moment
46:52Effectivement
46:52Je pense que
46:53Ça a trop baissé
46:54Il faut
46:55On les garde
46:56On a du Val-Ourek
46:57On garde cette thématique énergie
46:59Qu'est-ce qu'on achète alors ?
47:00Alors en fait
47:00J'ai surtout renforcé
47:01Je n'ajoute pas de valeur
47:02Je renforce
47:03De la française
47:04De l'énergie
47:05Qu'est-ce qu'ils font ?
47:06Pour rester sur cette thématique
47:07De l'énergie
47:08Alors c'est peut-être
47:09La prochaine
47:09Pipe de l'énergie
47:09Exactement
47:09Vous êtes tous sur les mêmes thématiques
47:11C'est dingue
47:14Dans le sens où
47:15Cette société
47:16Elle a plusieurs métiers
47:17Son cœur de métier
47:19C'est d'aller capturer
47:20Le méthane
47:21Qui s'échappe
47:21De nos anciennes mines
47:22Que ce soit en France
47:23Et en Belgique
47:24Ils viennent d'obtenir
47:2518 sites supplémentaires
47:27Pour installer
47:28Ces co-générations
47:28Donc ça va être
47:29Un chiffre d'affaires
47:30Très récurrent
47:31Facilement financé
47:32Ils ont fait
47:33Des gros développements
47:34En Norvège
47:34Surtout ce qui est
47:35Biomethane
47:36Qui est justement
47:36C'est des très grosses installations
47:38Beaucoup plus grosses
47:39Que ce qu'on a en France
47:39Qui devrait commencer
47:40A rentrer en service
47:41Fin d'année
47:41Ils vont faire aussi
47:43De l'hydrogène vert
47:44Là-bas
47:45Et alors il y a surtout
47:45La dernière activité
47:46Ils viennent de finir
47:47Un forage en Lorraine
47:49A Pompière
47:50A 4000 mètres de profondeur
47:51Qu'est-ce qu'ils ont trouvé ?
47:52Qui serait le plus grand
47:53Gisement d'hydrogène naturel
47:56En France et en Europe
47:57Et donc là
47:58Visiblement
47:59Les taux de concentration
48:00Sont très élevés
48:02Et ils ont communiqué
48:04Ce matin
48:05Lors d'un call
48:06Pour expliquer
48:07Qu'on pourrait
48:08Si le réglementaire suit
48:10Avoir déjà une production
48:12Dès 2028
48:13Et donc ça c'est demain
48:14Et c'est l'équivalent
48:16De 34 000 tonnes
48:17D'hydrogène
48:19A un coût surtout
48:19Qui est entre 1 et 3 euros
48:20Quand l'hydrogène vert
48:21C'est 8 euros
48:22Et on parle de quel type
48:23De capitalisation
48:24Pour une boîte comme ça ?
48:25C'est 200 millions
48:26De capitalisation
48:26Donc autant vous dire
48:27Que si jamais
48:28Cette découverte est avérée
48:29Ils publient
48:30Ça pourrait être
48:31Un vrai game changer
48:32Avec en plus
48:33Voilà
48:34Un reste de leur activité
48:36Qui est rentable
48:37Qui va croître
48:38De manière
48:38Léa vous connaissez ?
48:40Oui oui je connais
48:40Effectivement
48:41Alors moi
48:41C'est une superbe valeur
48:43Effectivement
48:44Et c'est vrai que moi
48:45Je reste assez écartée
48:46Encore des small et mid cap
48:47Pour l'instant
48:47Surtout vu le contexte
48:49Mais je pense que
48:49Dans des histoires spécifiques
48:51Comme on dit
48:52Là il y a quelque chose
48:53Probablement à jouer
48:54Mais c'est très petit
48:54Et cet hydrogène
48:55Effectivement
48:56On attend l'arrivée
48:57D'un partenaire
48:57Pour peut-être faire une JV
48:58Et donc ça
48:59Ils communiquent
49:00Mercredi prochain
49:01Leur premier semestre
49:02Donc peut-être
49:02Que ce sera l'occasion
49:03D'avoir des annonces
49:05C'était très intéressant
49:06Merci à tous
49:07Merci de nous avoir suivis
49:08On se retrouve la semaine prochaine
49:09Pour une émission
49:10Qui sera sûrement moins exceptionnelle
49:12Que celle d'aujourd'hui
49:13Mais qui sera quand même exceptionnelle
49:15Et surtout n'oubliez pas
49:16Vous pouvez nous écouter
49:17Nous voir
49:17Nous réécouter
49:18En replay
49:18Et en podcast
49:19Et j'ai décidé
49:20Qu'en mars
49:20On devait exposer
49:22Les records
49:23Donc il faut y aller
49:24Il faut nous réécouter
49:25Plusieurs fois
49:25C'est pas grave
49:26Parce qu'il y a des choses
49:26Que vous n'avez pas compris
49:27J'en suis sûr
49:28C'est votre argent
49:32Sur BFM Business
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