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Ce vendredi 10 avril, Sébastien Lalevée, directeur général de Montpensier Arbevel, Jean-François Robin, responsable mondial de la recherche de Natixis CIB, Frédéric Rozier, gérant chez Mirabaud France, et Hervé Goulletquer, conseiller économique senior chez Accuracy, étaient les invités, dans l'émission C'est Votre Argent présentée par Marc Fiorentino. C'est Votre Argent est à voir ou écouter le vendredi sur BFM Business.
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00:02BFM Business présente
00:06C'est votre argent
00:08Marc Fiorentino
00:09Oui je sais, je sais, une trêve ce n'est pas encore la fin de la guerre
00:12mais moi j'ai trois bonnes nouvelles, c'est votre argent, c'est votre week-end
00:15et c'est une émission exceptionnelle
00:17exceptionnelle parce qu'on va commenter les événements qui ont marqué cette nouvelle semaine
00:21dingue encore
00:22semaine de guerre, semaine de trêve sur l'économie, la finance, les marchés, votre argent
00:27une émission donc spéciale, trêve en Iran
00:30aujourd'hui, le mot de la semaine, je l'ai déjà dit, c'est trêve
00:33la question Macron, à quoi ressemblera l'économie mondiale après la guerre en Iran
00:38car il y aura un après-guerre en Iran
00:40le chiffre de la semaine, moins 0,4, c'est la baisse du pouvoir d'achat des français en 2026
00:45selon l'OFCE, deuxième partie de l'émission, la bourse
00:48quels sont les événements qui ont marqué mes invités sur les marchés cette semaine
00:52quelle perspective pour la bourse, pour le reste de l'année
00:55quel est le placement de la semaine, le top ou le flop ?
00:59le top 3 des gérants pour 2026 et les actions à acheter ou vendre
01:02mais vous le savez maintenant
01:05pour une émission spéciale trêve, il faut des invités spéciales trêve
01:09j'ai donc l'immense plaisir de vous présenter
01:11notre Jedi de l'économie et de la finance, de guerre et de trêve
01:15il a gagné le concours des gérants en 2025 avec une magnifique performance
01:19Sébastien Lavé, bonjour, est-ce que vous allez renouveler ça ?
01:21vous êtes directeur général de Montpensé Arbevel, est-ce que vous êtes prêt pour l'année 2026 ?
01:26je ne pense pas structurellement pas aux trêves, donc c'est un combat permanent vous savez
01:30même pas de trêve dans la performance des gérants ?
01:32jamais
01:33il voit avant tout le monde des signaux faibles qui deviennent rapidement des signaux forts
01:37Jean-François Rovinge, bonjour, vous êtes responsable mondial de la recherche de Natexis
01:41C.I.B. il y a beaucoup de signaux faibles aujourd'hui ?
01:44il y a beaucoup de signaux forts aussi
01:45il y a beaucoup de signaux forts
01:46avec Sébastien, ils se sont battus toute l'année pour le titre de meilleur gérant
01:50il a obtenu la médaille d'or, Frédéric Rosier, gérant chez Mirabeau France
01:54bonjour, médaille d'argent
01:55médaille d'argent, alors vous êtes les deux à un ?
01:58c'était vraiment à un cheveu ?
02:01à une journée
02:02mais vous avez été bon second, vous avez dit bravo à Sébastien
02:07Sébastien a dit bravo à Frédéric
02:08on doit s'incliner devant un mec
02:11Emmanuel Macron a ses conseils de défense inutiles bien sûr
02:15mais nous, nous avons notre conseil des sages
02:17qui lui est utile avec son membre éminent
02:19Hervé Gouletker, Adviceur chez Accuracy
02:21est-ce que vous êtes aussi remonté que la dernière fois Hervé ?
02:24j'ai pris beaucoup de médicaments, je suis très calme
02:26on va revenir là-dessus
02:29allez, le mot de la semaine c'est la trêve
02:31deux semaines de trêve, deux semaines pour négocier un accord de paix
02:34une guerre qui aura duré si elle s'arrête maintenant un peu moins de six semaines
02:36et des conséquences évidemment sur la croissance et l'inflation
02:39pour chauffer l'ambiance avant de démarrer
02:41je voudrais faire un petit tour de table
02:44Trump dans sa dernière allocution a dit
02:47I am a businessman
02:48est-ce que Sébastien Lévé, vous pensez qu'il a un plan
02:51ou est-ce que vous pensez qu'il pilote à vue et qu'il fait n'importe quoi ?
02:56on est entre nous
02:57ouais, de toute façon personne nous écoute, allez-y
03:00moi je pense que son plan principal c'est s'enrichir
03:02ok
03:04donc un plan, j'en sais rien, moi ce que je crois profondément
03:08quand il s'attaque à l'Iran, vous pensez qu'il a un projet ?
03:11c'est pas de s'enrichir quand il s'attaque à l'Iran ?
03:14bah si, parce que globalement je pense que ses amis achètent du pétrole
03:18avant qu'il annonce la guerre et qu'il le vende
03:21donc il ferait ça que pour ça ?
03:23non, non, non, j'exagère
03:24mais la réalité, moi je pense que quoi qu'il fasse
03:26de toute façon il affaiblit profondément l'Amérique
03:29ok
03:30quand vous discutez avec les académiques là-bas
03:34je pense que les Etats-Unis ont perdu ce rayonnement
03:41est-ce qu'il a pu gagner avec les droits de douane ?
03:43il le perd tout simplement avec les gens qui ne font plus confiance
03:46et qui arrêtent d'investir là-bas, c'est pas évident
03:49mais non, non, d'ailleurs ce qu'on a vu dans le Times ou Washington Post
03:54qui a fait le...
03:55c'est pas Washington Post
03:56qui a expliqué un peu...
03:58c'est pas eux qui vont faire un article
04:00non, mais sur la genèse de comment ça s'est passé
04:03il semblerait que tous ces conseillers aient dit non
04:07donc il a décidé tout seul sur des considérations qui sont complexes
04:10Jean-François, c'est un man with a plan ou c'est un man with no plan ?
04:15je crois que Trump il suit scrupuleusement un plan
04:17qu'il est le seul à connaître et qui change tous les jours
04:19ok
04:19c'est à peu près ça
04:20je suis assez d'accord qu'il y a un côté plutocratie
04:22qui me semble évident
04:23d'ailleurs c'est assez intéressant
04:25qui il envoie négocier avec l'Iran ?
04:27c'est son vice-président G. Devons
04:29qui est lui qui veut absolument faire la paix
04:31parce qu'il était déjà contre
04:31et les deux qu'il envoie c'est Whitkoff et Jared, son gendre
04:35et ces deux-là c'est ceux qui ont négocié des tours Trump
04:37au Qatar quand il est venu
04:39eux ils sont là pour faire des golfs
04:42et l'Iran c'est un pays d'ailleurs fantastique
04:44vous avez des magnifiques pistes de ski à 5 km de Téhéran
04:46qui montent à 3008
04:47il y a sûrement des projets immobiliers
04:48dont doit rêver la famille Trump là-dedans
04:51mais je crois quand même le plan de Trump
04:52dans l'Iran après le Venezuela
04:54et moi je pense que c'est une bonne lecture
04:56plus sympathique pour Trump
04:58parce qu'il y en a une effectivement plutocratie
04:59il y en a eu aussi de se dire
05:01qu'en fait Trump il veut
05:02c'est la domination énergétique des hydrocarbures
05:04et donc il a eu les principes de réserve de pétrole du monde
05:07et là l'Iran il se dit
05:08tiens je vais choper le pétrole
05:09et là qu'est-ce qu'il dit ?
05:10il dit il faut qu'on fasse une JV
05:11et moi je pense qu'à la fin ça se finit avec des accords
05:14où il y a des investissements de Nixon
05:16en Iran dans l'île de Kark
05:17à la vénézuélienne
05:18à la vénézuélienne d'une façon ou d'une autre
05:20ça arrangerait les Iraniens d'avoir un peu d'argent américain
05:22et les Américains sortir en disant
05:23waouh on a un super deal
05:25Frédéric Rosier
05:26son but c'est juste s'enrichir ?
05:29si on connait un peu l'histoire de Trump
05:30au-delà de la fortune personnelle familiale
05:32c'est quelqu'un qui s'enrichit sur le chaos qu'il a créé
05:36Atlantic City et tout ça
05:37c'est-à-dire dans le désordre il a créé sa fortune
05:39New York qui était en train de s'effondrer
05:41il a créé sa fortune
05:42donc finalement ce qui se passe
05:45c'est le désordre mondial quelque part
05:46oui c'est une source d'enrichissement pour lui et ses proches
05:49et qu'il a créé
05:50vous êtes tous très durs
05:52mais heureusement Hervé va le défendre
05:53puisqu'Hervé pense que Trump a surtout une très bonne stratégie guerrière
05:57en matière de voies maritimes
05:59qu'on se rappelle à l'autre émission
06:01Hervé, un homme avec un plan
06:03ou un homme sans plan et en plein délire ?
06:05En fait le point c'est que
06:08Donald Trump a une conviction
06:10c'est qu'on est à un moment de basculement du monde
06:15et que les règles d'hier ne correspondent pas au monde qui est en train d'apparaître
06:20ce en quoi il a raison
06:21ce en quoi il a raison
06:22c'est quelqu'un
06:23le problème de Trump c'est qu'il a une rationalité
06:26mais que sa rationalité est limitée
06:29et parfois à géométrie variable
06:31donc en fait la conviction de base est la bonne
06:34le monde change, les règles d'hier ne sont pas adaptées
06:37par contre il n'est pas assez conceptuel
06:40pour imaginer les règles qui conviendraient
06:43au monde de demain
06:44et à la place que les Etats-Unis veulent prendre dedans
06:47d'où cette confusion que l'on observe maintenant
06:50donc en fait c'est pas quelqu'un
06:53on peut pas dire qu'il est complètement cinglé
06:55comme on l'entend parfois
06:56ça c'est exagéré et faux
06:58par contre voilà
06:59les espèces d'idées premières qu'il a
07:03les appliquer chez lui
07:04ça marche pas
07:05Bon je vous donnerai pas mon opinion
07:07Celui qui se frotte les mains
07:10c'est les Chinois
07:11Ouais enfin ils se frottent les mains
07:13mais ils sont pas
07:14enfin je sais pas
07:14leur situation elle est pas terrible quand même
07:16Je parle en deux secondes sur la Chine
07:17Alors la Chine je pense
07:18moi je partage Libyanus
07:20c'est le grand gagnant de tout ça
07:21Ah ouais moi je pense pas du tout alors
07:22En fait on a les Etats-Unis
07:23qui mettent le bazar dans la région
07:24tous les pays du Golfe
07:25avaient sous-traité leur défense aux Etats-Unis
07:27on voit avec quel échec finalement
07:28les Chinois ils sont très calmes là-dedans
07:30effectivement il y a 54% de leur pétrole
07:32qui vient du Golfe
07:33Ah oui déjà
07:34Il y a 14% qui venaient de l'Iran
07:35S'ils met la main sur le pétrole iranien
07:37ils seront pas si bien que ça quoi
07:38Oui mais alors simplement
07:39il y a un petit truc qui sauve les Chinois
07:41un c'est les plus fortes réserves du monde
07:47Première chose
07:47Deuxième chose
07:48le pétrole iranien il continue de sortir
07:49pour l'instant
07:50Le point est très bon
07:51c'est que si ça s'arrêtait
07:52Mais pour l'instant
07:52les 14% d'importation de l'Iran
07:54ça continue
07:55Vous avez même plus que 1,4 million de barils de jour
07:57Enfin la Chine a d'autres soucis
07:58Je continue
08:00Ils continuent d'importer
08:01eux ils ont aucun problème
08:03avec les sanctions russes
08:03ça les concerne pas
08:04donc ils apportent de la Russie
08:05il n'y a aucun problème
08:07Deuxièmement
08:07les Chinois ils s'aperçoivent d'une chose
08:09Troisièmement
08:09les Chinois ils se sont aperçus d'un truc
08:11c'est que les Etats-Unis
08:11une guerre qui dure plus de 4 semaines
08:13il n'y a plus de munitions
08:13il n'y a plus rien
08:14donc eux c'est la force de la Chine
08:16c'est l'industrie
08:17donc ça ils se disent
08:17moi si j'ai un conflit avec Taïwan
08:19je peux tenir 6 mois sans problème
08:21en plus de ça
08:22les Etats-Unis ont complètement enlevé
08:23tout ce qui était à défense de Taïwan
08:26quelque part je caricature
08:27vous avez l'USS Tripoli
08:28Taïwan c'est plié
08:29voilà
08:29non mais quelque part
08:30gagnant la Chine
08:31et qu'est-ce qu'ils font les Chinois
08:32mais je veux dire
08:33ils ont d'autres soucis que Taïwan
08:34les Chinois
08:34les Chinois ils sont en train de recevoir
08:36l'opposition taïwanaise
08:37il n'y a plus de ministères antimissiles
08:39il n'y a plus de commandos là-bas
08:40il n'y a plus de munitions américaines
08:42vous avez un Trump hyper affaibli
08:44qui risque de perdre les élections
08:45qui va devoir un peu gérer
08:46une non-élection
08:47je ne sais pas
08:48je pense que les Chinois
08:49c'est un moment magnifique
08:50et je termine là-dessus
08:51c'est qu'en plus
08:52si Trump accepte
08:53que l'Iran conserve
08:55la mainmise sur le D3
08:56alors là vous êtes les Chinois
08:57vous dites
08:58bah c'est pas de problème
08:58Malacca
08:5980% de mes importations
09:00qui est la faiblesse de la Chine
09:01et bien je vais prendre
09:02le contrôle de ça
09:03est-ce que Trump va se lever
09:04le petit doigt pour Taïwan
09:07est-ce qu'elle va lever le petit doigt
09:08si les Chinois prennent Malacca
09:10personne ne va bouger
09:10donc c'est un grand gagnant
09:12et en plus je termine
09:13pardon excuse-moi
09:13je coupe
09:15électrification
09:16électrification
09:17c'est le géant de l'électricité
09:18la Chine
09:18donc la Chine
09:19elle est gagnant partout
09:20je ne suis pas d'accord
09:21mais ce n'est pas grave
09:22Hervé
09:23si la guerre s'arrête
09:25là aujourd'hui
09:25quelles sont déjà
09:26les conséquences
09:28on va parler
09:28dans le prochain sujet
09:30de l'économie post-conflit
09:31mais aujourd'hui
09:32à l'heure où on est
09:33imaginons qu'on s'arrête
09:34ou qu'il y ait une dernière offensive
09:36un dernier coup de boutoir
09:38c'est quoi les conséquences
09:39déjà sur l'économie mondiale
09:40enfin alors
09:42je pense que
09:42sur l'inflation
09:43sur la croissance
09:44sur le chômage
09:45je pense que
09:45avant de parler de ça
09:46il faut parler
09:47des conséquences géopolitiques
09:50de la traite
09:50non ça devrait être économique
09:53oui mais
09:53on ne peut pas dissocier
09:55l'un de l'autre
09:56en fait la question
09:57c'est
09:58s'il y a une trêve
10:00comment le régime
10:02de l'Iran
10:03le régime
10:04donc des gardiens
10:04de la révolution
10:05qui a semble-t-il
10:06remplacer le régime
10:07des Molas
10:08va être traité
10:09par Trump
10:10est-ce qu'il est traité
10:12il y a quand même
10:13quelque chose
10:13dont il faut se souvenir
10:14c'est la première guerre
10:15du Golfe
10:161991
10:17bien sûr
10:18en fait
10:19bon
10:20les Américains
10:21ont gagné militairement
10:22n'empêche
10:24n'empêche qu'il n'y a pas
10:24de remise en cause
10:25il n'y a pas de renversement
10:26du régime
10:27de Saddam Hussein
10:28et on ne veut pas traiter
10:29avec Saddam Hussein
10:31qui est un pestiféré
10:32et finalement
10:32ça se finira mal
10:34pour tout le monde
10:35et en fait
10:36la question clé
10:37aujourd'hui
10:37c'est comment
10:38Donald Trump
10:39va traiter
10:40le régime
10:41des gardiens
10:41de la révolution
10:43elle est absolument importante
10:46et c'est pour ça
10:47que l'idée
10:48d'un péage
10:49partagé
10:50dans le détroit d'Hormuz
10:52entre
10:52iraniens
10:53et américains
10:54c'est un point
10:55intéressant
10:56parce que ça serait
10:57ne pas faire
10:58l'erreur
10:59des américains
10:59après la première guerre
11:01c'est ce qu'il a dit
11:02on traiterait
11:03avec
11:03les gardiens
11:05de la révolution
11:06donc il y aurait
11:07tout de même
11:07une remise
11:09en selle
11:09au niveau mondial
11:10de l'Iran
11:11ça obligerait
11:12l'Iran
11:13à se rendre
11:14un peu plus respectable
11:15qu'il ne l'est
11:16et ça
11:17ça donnerait une base
11:18un peu claire
11:19donc on peut dire
11:19qu'en termes de droit
11:20international
11:21c'est pas bien
11:22on peut s'interroger
11:23sur les conséquences
11:24sur le prix du pétrole
11:25et on revient
11:26à votre question
11:27de l'inflation
11:28mais en fait
11:29je pense que ça
11:29c'est absolument
11:30la clé du sujet
11:32si on a
11:33cet accord
11:34alors un peu
11:35à la vénézuélienne
11:36un peu
11:36à la vénézuélienne
11:38qui n'est pas
11:38au niveau éthique
11:40extrêmement brillant
11:41mais je pense
11:41qu'économiquement
11:42c'est une base
11:43un peu saine
11:44pour construire
11:46ce qui va se passer
11:46après
11:47sinon pour revenir
11:48à l'économie
11:49très rapidement
11:49si ça s'arrête là
11:50et bien on aura
11:52alors un prix du pétrole
11:53qui ne reviendra
11:54peut-être pas
11:54à 60-70
11:55mais qui ira
11:57vers 80
11:58je pense qu'il ira
11:58plus bas
11:59que 60-70
12:00écoutez
12:01on va bien voir
12:03avec une vraie question
12:04d'ailleurs
12:04qui va payer
12:07le droit de passage
12:08du détroit d'Ormus
12:09moi je pense
12:10que ça ne sera pas
12:11le consommateur
12:11et ça irait un peu
12:12dans votre sens
12:13ça sera à mon avis
12:14le producteur
12:15ou le transporteur
12:16parce que ça ne pèse pas
12:17assez dans
12:18l'économie du pétrole
12:20donc en fait
12:21on limiterait
12:21les dégâts
12:22sur l'inflation
12:23sur la croissance
12:24avec un point
12:25sur lequel
12:25il faudra revenir
12:26c'est les échanges
12:28internationaux
12:29dans ce monde
12:30où il y a quand même
12:30eu des tensions
12:31et où même
12:32les blocs
12:33sont remis en cause
12:33est-ce que l'Occident
12:34reste l'Occident
12:36après ce qu'on a connu
12:37comme tension
12:38entre l'Europe
12:39et les Etats-Unis
12:40on n'en sait rien
12:41mais on limite la casse
12:42Jean-François
12:43on parlera
12:44de l'économie
12:45post-guerre
12:46parce qu'on va être
12:47rattrapé par l'IA
12:48par l'emploi
12:49par le ralentissement
12:49de la croissance
12:50mais déjà
12:51aujourd'hui
12:51où est-ce qu'on en est ?
12:53C'est un choc
12:53stagflationniste
12:54il n'y a aucun doute
12:55là-dessus
12:55ça ralentit la croissance
12:56ça augmente l'inflation
12:57la question
12:57pour rebondir
12:58sur ce qui a été dit
12:59c'est combien de temps
12:59ça dure
13:00et en fonction de ça
13:01combien de temps
13:02quelle est la hausse
13:03du prix du baril
13:03qui va se transmettre
13:04dans les prix
13:05grosso modo
13:05tous les modèles
13:06de la Fed
13:07de la BCE
13:07le nôtre
13:08ont dit à peu près
13:08tous la même chose
13:09une hausse de 10 dollars
13:10ça vous ralentit la croissance
13:12autour de 0,2
13:13de croissance
13:14la France c'est 0,1
13:15au bout d'un an
13:15c'est le modèle
13:16il met en anglais
13:16etc
13:17donc 10 dollars de hausse
13:18c'est 0,1 de croissance
13:19au bout d'un an
13:20pour la France
13:200,2 pour l'Europe
13:21on va dire
13:2210 dollars
13:22c'est 0,4
13:24d'inflation de plus
13:24pour l'Europe
13:25ça peut être 0,7
13:26pour un pays
13:27comme l'Italie
13:27très dépendant du gaz
13:28très dépendant du gaz
13:29qui vient du golfe
13:30etc
13:30en fonction des pays
13:31vous avez plus ou moins
13:32des analyses plus fines
13:33mais grosso modo
13:34on a quand même un choc
13:35avec plus d'inflation
13:36moins de croissance
13:37nous dans notre scénario central
13:38et on a un des meilleurs
13:39prévisionnistes du pétrole
13:40du monde depuis 3 ans
13:41donc on est assez confiant
13:43sur ces scénarios
13:43mais il est devenu
13:45maintenant conservateur
13:45c'était 118 dollars
13:47le pétrole en avril
13:4898 en mai
13:50ça finissait l'année
13:51à 80
13:52et ça fait en moyenne
13:5384
13:54au début de l'année
13:55on était à 60
13:55en disant
13:56il y a beaucoup trop
13:56de pétrole dans le monde
13:57et je suis assez d'accord
13:58avec l'idée
13:58qu'attention
13:59on est encore en train
14:00de se dire
14:00que ça va prendre des mois
14:01que ça revienne
14:02mais en fait
14:03les stocks sont pleins
14:05il y a 172 millions
14:06de barils
14:06qui sont déjà
14:07dans les pétroliers
14:07si jamais ça rouvre
14:08l'OMI nous dit
14:09en deux semaines
14:10c'est vidé le golfe
14:11donc attention
14:12moi je suis à peu près sûr
14:13que ça ira un peu plus vite
14:14que prévu
14:14si jamais ça se rouvre
14:16encore une fois
14:16il n'y a aucune infrastructure
14:17ou très peu
14:18d'infrastructures pétrolières
14:19détruites
14:20– Allez on passe tout de suite
14:21justement
14:21on enchaîne avec
14:22à quoi va ressembler
14:23l'économie mondiale
14:24après le conflit
14:25parce qu'effectivement
14:26avec la guerre en Iran
14:26on va avoir un ralentissement
14:28on le sait
14:29vous nous l'avez dit
14:29mais il y avait aussi
14:30d'autres facteurs
14:31qui vont peut-être
14:32être accentués
14:33par la guerre en Iran
14:33on commençait à avoir
14:34un peu un délitement
14:36de cette croissance
14:36en cas aux Etats-Unis
14:38bon la Chine
14:39qui est toujours un peu
14:40dans cette position
14:40vous dites qu'elle est
14:41grand gagnante
14:42mais pour l'instant
14:42elle se bat contre la déflation
14:44la zone euro
14:46qui dépendait
14:47de la relance
14:48de l'armement
14:48où ça en est tout ça
14:49c'est-à-dire
14:50est-ce que tout ça
14:51a été remis en question
14:52par le scénario
14:52de la crise en Iran
14:54ou est-ce qu'on est
14:54sur les mêmes prévisions
14:56– Alors si on prend
14:56justement par les pays
14:57de l'État
14:57typiquement
14:58alors la Chine
14:58encore une fois
14:59quand on voit
14:59les chiffres actuellement
15:00qui sortent de Chine
15:01ils sont plutôt bons
15:02mais ça remet complètement
15:03en cause
15:04en revanche
15:05l'idée que la Chine
15:06allait se maintenant
15:06beaucoup moins dépendre
15:07du commerce mondial
15:08qui se fermait
15:08et je crois que
15:09ce que montre l'Iran
15:10c'est évidemment
15:11de nouveau
15:11une accélération
15:12de cette tendance
15:13à la fermeture du monde
15:14en bloc
15:15antagoniste
15:15etc.
15:17et donc la Chine
15:17va avoir un problème
15:18c'est qu'il faut
15:18qu'elle trouve
15:18un relais de croissance
15:19qu'elle ne va pas
15:20trouver dans le commerce mondial
15:21même si ça va rebondir
15:22si ça se réouvre
15:23en revanche
15:24avec de l'inflation
15:24qui commence à arriver
15:26enfin j'ai envie de dire
15:27en Chine
15:28cette idée que ça va
15:29les faire rebondir
15:29la consommation
15:30ça va être un petit peu
15:31plus problématique
15:31donc la Chine
15:32effectivement
15:33de ce point de vue-là
15:33elle a un problème
15:34mais n'oubliez pas
15:35il y a un argument
15:36sur la Chine
15:36qui se passe en ce moment
15:37qu'on voit très très bien
15:38c'est que
15:38autant en Europe
15:39on subventionne la consommation
15:41en essayant de faire
15:41non il ne se passe rien
15:42continuez de consommer
15:43record d'embouteillage
15:44en voiture en France
15:47et ce qui se passe en Asie
15:48on détruit de la consommation
15:50c'est-à-dire qu'on dit
15:50vous arrêtez de prendre
15:51votre voiture
15:52vous prenez le transport
15:52en commun
15:53vous restez chez vous
15:53vous mettez des couverts
15:54vous arrêtez l'air conditionné
15:56etc.
15:56et donc baisse de la consommation
15:58et donc il y a plein
15:58d'arrêts de production en Chine
16:00sauf en Asie
16:01sauf en Chine
16:02et donc la Chine
16:03va être à même
16:04avec ses réserves
16:04avec son électricité
16:0530% de son mix énergétique
16:07c'est électricité
16:08donc beaucoup plus que la France
16:09et bien la Chine
16:10est capable de continuer
16:11à produire
16:11avec ses réserves
16:12donc la Chine
16:13pas trop inquiète
16:14pas trop inquiète
16:14nous on était à 4,8
16:15on passe à 4,6
16:16ok Etats-Unis
16:17Etats-Unis
16:17impact assez notable
16:19puisque les prix de l'essence
16:21montent plus aux Etats-Unis
16:22qu'en Europe
16:22ils montent beaucoup plus
16:23aux Etats-Unis qu'en France
16:25or aux Etats-Unis
16:25vous avez un problème
16:26c'est le début de la driving season
16:27vous avez une économie
16:28qui est deux fois plus énergivore
16:30que l'économie européenne
16:31qui est elle-même
16:32les deux fois moins que l'Asie
16:33donc on a un problème
16:34sur l'économie américaine
16:35vous avez deux voitures
16:38et une demie
16:38par ménage américain
16:39donc croissance
16:40on somme beaucoup
16:40croissance
16:412,4
16:42on passe à 1,9
16:42cette année
16:43encore une fois
16:44dans le scénario pétrolier
16:44que vous donnez
16:45ça peut être un peu mieux
16:46si ça baisse plus vite
16:47zone euro
16:47et la zone euro
16:48on passe finalement
16:49on était à 1,3
16:50on passe à 0,9
16:51donc là choc quand même
16:52avec choc sur l'Italie
16:53assez fort
16:54choc sur l'Allemagne aussi
16:56et donc on a quand même
16:58un choc
16:59les commandes d'armement
17:00ça va quand même alimenter
17:01la reprise en Europe
17:02alors commandes d'armement
17:02là aussi
17:03qui sont les grands gagnants
17:04de ça
17:04évidemment tout le monde
17:05est en train de refaire
17:06des stocks d'armement
17:07et donc si vous êtes
17:08un Saoudien en ce moment
17:09qu'est-ce que vous pensez
17:10c'est que bon
17:10c'était pas forcément
17:11un super succès
17:12de tout
17:14donné aux Etats-Unis
17:14la phrase de la semaine
17:15c'était quand même
17:16celle de Donald Trump
17:17qui dit que
17:17Mohamed Ben Salman
17:18lui embrasse les fesses
17:19quand vous disiez
17:20un Saoudien
17:20que vous essayez
17:21de lui vendre des armes
17:21après je pense
17:22bon courage
17:22et donc les Saoudiens
17:23ils sont en train de contracter
17:24surtout qu'ils s'en sont bien servis
17:25les Saoudiens
17:25de l'armement
17:26ça a été vraiment très utile
17:27d'avoir acheté
17:29des milliards d'armes
17:29pour ne pas les utiliser
17:30c'est très bien
17:31il y a un success story
17:32en France
17:33c'est le producteur
17:34des missiles
17:37Air Air
17:38les Nikas
17:38ces trucs à 600 000 euros pièces
17:40alors ça
17:41ça a très très bien marché
17:42dans les milliards arabes
17:43et donc tout le monde
17:44est en train d'en commander
17:45vous êtes en train
17:45d'avoir une industrie
17:46de l'armement
17:47et eux ils font
17:47x4 de production
17:49Sébastien
17:50déjà parce qu'il y a
17:51le soft power américain
17:52qui reste là
17:53c'est à dire que
17:54l'Arabie Saoudite
17:55va devoir s'endetter
17:58pour continuer
17:59à faire ses plans
17:59assez faramineux
18:01et s'ils doivent s'embêter
18:02ça veut dire que
18:02l'anote va devoir être
18:05notre souveraine
18:06va devoir être notée
18:07et qui sont les principaux
18:09agences de notation
18:10c'est que les américains
18:11regardez je ne sais plus
18:12quel pays
18:12qui était passé
18:13qui avait changé
18:14de catégorie
18:15par volonté politique
18:17et vous avez
18:1730 à 40% du marché
18:19qui a baissé le lendemain
18:20uniquement parce que
18:21c'était plus investissable
18:23donc le levier US
18:24c'est la force de Trump
18:26c'est que lui
18:27va utiliser
18:28tous les ressorts
18:29de soft power US
18:30pour faire pression
18:32et puis aussi
18:32un change sur l'économie régionale
18:34attention
18:34l'économie régionale
18:35c'est 100 millions
18:36de touristes en
18:37c'est 14% du PIB
18:38de la région
18:39c'est 30% du PIB
18:40de Dubaï
18:40évidemment aujourd'hui
18:41dans le coeur
18:42de la saison touristique
18:42de Dubaï
18:43il n'y a plus personne
18:44qui va au mois de mars
18:44à mois d'avril
18:45ou mois de mai là-bas
18:46quelles sont les remontées
18:47que vous avez des dirigeants
18:48d'entreprise
18:48sur l'avenir de l'économie
18:51Jean-François parlait
18:52d'incertitude
18:52est-ce qu'on est là-dedans
18:55vous les sentez inquiets
18:56ou est-ce qu'ils ont
18:57levé le stylo
18:58sur les investissements
19:00par exemple ?
19:01en fait
19:01juste je voulais parler
19:03de la séance de bourse
19:04de jeudi
19:05qui était le lendemain
19:06du fort rebond
19:06de la paix
19:07et le lendemain
19:09le jeudi
19:09on est revenu
19:10à les losers de l'IA
19:11qui ont beaucoup baissé
19:12l'énergie qui a continué
19:14à remonter en fait
19:15donc en réalité
19:16le mois de mars
19:19a été le mois
19:20entre guillemets
19:20de la stupéfaction
19:21où c'était le pétrole
19:22qui était le maître de tout
19:23avec les sujets
19:24sur l'inflation
19:24mais là on va revenir
19:26c'est pour ça que je parle
19:26de l'économie post-crise en Iran
19:28parce qu'il y a des fondamentaux
19:29qui sont très fortes
19:30répondez-moi juste
19:31sur ce que vous avez
19:32comme remontée de terrain
19:33en termes d'incertitude
19:35après on parlera
19:35des marchés
19:36des dirigeants
19:38pour l'instant
19:39la réalité
19:41l'incertitude
19:42on va vraiment
19:43la toucher du doigt
19:44dans les semaines
19:45qui viennent
19:46parce que ça va être
19:47la publication
19:47des premiers trimestres
19:48et c'est historiquement
19:49lors des publications
19:50de premiers trimestres
19:51que les entreprises
19:52s'engagent sur l'année
19:53ma peur
19:55c'est qu'elles soient
19:56extrêmement prudentes
19:57et qu'elles ne donnent pas
19:57de guideline
19:58pas tellement
19:58en tout cas baisse
19:59mais en tout cas
20:00par rapport au monde
20:01de demain
20:01moi s'il y a une notion
20:02aujourd'hui
20:03que j'aimerais vraiment
20:03mettre en avant
20:04c'est la notion
20:06assez connue
20:06notamment en économie
20:07de retour à la moyenne
20:09et tout le monde dit
20:10il y a un retour
20:10à la moyenne
20:11donc ne vous inquiétez pas
20:12il y a un retour
20:12à la moyenne
20:13moi je pense que
20:13sur plein de secteurs
20:14aujourd'hui c'est du passé
20:15parce que le monde
20:17est structurellement
20:18en train de changer
20:18que l'IA est en train
20:20de fondamentalement changer
20:21donc sur des secteurs
20:22comme le logiciel
20:23le retour à la moyenne
20:24on ne le verra pas
20:25sur l'énergie
20:26je ne pense pas non plus
20:27sur le luxe
20:29c'est structurel
20:31c'est économique
20:32l'air monté
20:33que vous avez
20:33vous des dirigeants
20:34d'entreprises
20:35ils sont sereins
20:35ou ils sont inquiets
20:36non non pour l'instant
20:37ça reste très discret là-dessus
20:38honnêtement
20:39parce que déjà
20:41on va rentrer
20:41dans des périodes
20:42de publication
20:43et les ambitions
20:44étaient plutôt
20:46pas trop défavorables
20:47avec le sentiment
20:49qu'on avait touché
20:50un point bas
20:51globalement
20:52dans pas mal de secteurs
20:53et qu'on a des phases
20:54de reprise
20:55dans les secteurs
20:55les plus atteints
20:56je parle du luxe notamment
20:57et donc il y a un message
20:59qui était plutôt neutre
21:00ces derniers temps
21:01pas d'inquiétude
21:01mais je pense que la réalité
21:03c'est qu'au mois d'avril
21:04l'ajustement des gains
21:05de ce qui s'est plutôt élevé
21:06on va avoir des surprises
21:07je pense que globalement
21:09de toute façon
21:10on était un peu
21:10dans cet objectif-là
21:11avril-mai
21:12plutôt par rapport
21:13au niveau des valorisations
21:14Jean-François
21:15nous a dressé
21:16un tableau
21:17un zone par zone
21:18vous êtes d'accord
21:18avec ce qu'il nous a dit ?
21:19je pense qu'au niveau
21:20conjoncturel
21:21oui avec
21:22l'hypothèse
21:23que l'on fait
21:24d'un prix du pétrole
21:25qui se stabiliserait
21:26je crois que c'est vrai
21:27mais en fait
21:27derrière cela
21:28il y a quand même
21:29des changements
21:31et il y a des invariants
21:32moi je pense que
21:33le premier changement
21:35c'est quand même
21:35sur le commerce international
21:37alors en distinguant
21:39les marchandises
21:40et les services
21:41le commerce de marchandises
21:43il a quand même
21:44une géographie
21:45géopolitique derrière
21:46qui est mis à mal
21:48donc en fait
21:49il y a quand même
21:49des
21:49je ne vois pas tellement
21:50dans les chiffres
21:52c'est marrant
21:53j'entends
21:53je vous entendais aussi
21:54Jean-François dire
21:56une modification
21:57on est par zone
21:58je regarde les chiffres
21:59du commerce international
22:00je ne vois pas de truc
22:02il y a deux éléments
22:03on n'arrête pas de parler
22:04de fin de la globalisation
22:05régionalisation
22:06ça ne se voit pas
22:07tellement dans les chiffres
22:07si vous regardez
22:09par exemple
22:09le commerce bilatéral
22:11sino-américain
22:12il y a quand même
22:13un changement
22:13qui est incroyable
22:14et quand on voit
22:15les chinois
22:16qui ont accéléré
22:17leur commerce
22:18vers d'autres régions
22:19s'il y a des changements
22:20et pas reproduits
22:21on voit bien
22:22que tout ce qui est
22:23considéré comme sensible
22:24par rapport
22:25à la tech
22:26il y a quand même
22:28des changements
22:28le commerce de marchandises
22:31par contre
22:32le commerce de services
22:33et de services de tech
22:35ça je pense
22:35qu'il va continuer
22:36d'accélérer
22:37donc en fait
22:38ça veut quand même dire
22:39que en fait
22:40on va
22:41l'intensification
22:42du commerce
22:44entre gens alliés
22:45entre pays alliés
22:46ça ça va se poursuivre
22:48avec des gens
22:49dont idéologiquement
22:50on n'est plus éloigné
22:52ça je pense
22:53que ça va ralentir
22:54donc là
22:55il y a un changement
22:56le deuxième changement
22:57auquel il faut faire attention
22:58c'est sur les prix
22:59alors là
23:00on est en train de dire
23:01on aura un reflux des prix
23:03moi je veux bien
23:04mais n'empêche que
23:05c'est le deuxième épisode
23:07d'accélération
23:08des prix
23:09que l'on a
23:09en 5 ans
23:10est-ce que c'est
23:11neutre ou pas
23:12sur les anticipations
23:14d'inflation
23:14sur le confort
23:15que l'on a
23:16il faut être attentif
23:17à cela
23:18on en sait
23:18et le troisième élément
23:20qui est sans doute
23:20le plus important
23:22c'est la politique économique
23:23en fait là
23:24on a eu un choc
23:26et on voit bien
23:26que les réponses
23:27de politique économique
23:29qu'il n'y en a pas eu
23:29parce qu'on n'a plus les moyens
23:30on est contraint
23:32par la dette
23:33et contraint par le déficit
23:34enfin
23:35et puis contraint
23:36aussi par
23:37les interrogations
23:38sur les prix
23:39du côté des banques centrales
23:40et ça
23:41par rapport à un choc
23:42qui est peut-être massif
23:43qui aurait pu être massif
23:44c'est quand même
23:45quelque chose d'important
23:46par contre
23:47dernier point
23:48sur l'investissement
23:49ça devrait continuer
23:50à aller
23:51la transition énergétique
23:53et la tech
23:53et l'armement
23:54et l'armement
23:55donc il y a des invariants
23:56et il y a des changements
23:57très rapidement
23:58Jean-François
23:58vous lirait
23:59je pense que ça va être
24:00une superbe année
24:01pour le commerce
24:02moi en fait
24:03je pense que les chiffres
24:04de CMA-CGM
24:04vont être très très bons
24:05parce qu'il ne faut pas oublier
24:06il y a la variante
24:07dont parlait Hervé
24:07il y en a un dont on ne parle pas
24:08c'est que
24:09si jamais ça se calme
24:10cette histoire dans le Golfe
24:11on va revenir
24:12avec ce qui nous a occupé
24:13pendant 2025
24:13c'est-à-dire la guerre tarifaire
24:14or la guerre tarifaire
24:16c'est à 10%
24:16jusqu'au 24 juillet
24:17il y a fallu
24:18qu'il fasse quelque chose
24:18entre les deux
24:19et qu'est-ce qui s'est passé
24:20avant l'Iran
24:21on a vu un formidable rebond
24:23du commerce mondial
24:24pourquoi ?
24:24parce que tout le monde
24:25faisait du front-loading
24:26de nouveau
24:26c'est tombé à 10%
24:29donc tout le monde
24:29a commencé à faire du front-loading
24:31et si jamais ça se calme
24:32alors là moi je suis à peu près
24:33persuadé
24:33qu'il y aura un effet
24:35rattrapage là-dessus
24:35et vous avez un transporteur
24:37ou même l'aviation
24:37vous avez du jet fuel
24:38qui a monté de 70%
24:39vous montez les billets
24:41United qui monte de 50$
24:42le bagage
24:43ça va être une bonne année
24:44pour la profitabilité
24:45des entreprises de transport
24:46allez on reste sur cette bonne
24:48cette bonne image
24:49et cette bonne nouvelle
24:50on se retrouve en deuxième partie
24:51de l'émission
24:52avec la bourse
24:52qu'elle flambait cette semaine
24:54les perspectives pour la bourse
24:56le placement de la semaine
24:57le top ou le flop
24:57et surtout
24:58les recos de nos gérants
25:00puisqu'on a les deux champions
25:01de l'année dernière
25:06BFM Business présente
25:09c'est votre argent
25:12Marc Fiorentino
25:13et pourtant j'ai essayé
25:14de les chauffer sur Trump
25:15et je sais pas
25:15j'ai pas réussi
25:17et bon ils ont été
25:18anti-Trump
25:19évidemment
25:19qui n'est pas anti-Trump
25:20en France
25:20mais c'était pas radical
25:22je pensais que
25:24Sébastien
25:24je pensais que vous allais
25:26être plus chaud
25:26là-dessus
25:27sur ce sujet
25:27pas qu'en France
25:28Marc
25:28aux Etats-Unis
25:29tu sens quand même
25:30que le vent a tourné
25:32et qu'il y a plein de gens
25:32qui s'excitent contre lui
25:33de toute façon
25:34de plus en plus
25:34avant les élections aussi
25:36avant qu'il soit élu
25:37allez on passe tout de suite
25:38au marché
25:40cette semaine
25:44spectaculaire
25:44tu le disais tout à l'heure
25:46Sébastien
25:46on a eu une journée
25:48de mercredi
25:48vous l'avez tous eu
25:50presque 5% de hausse
25:52sur les marchés européens
25:54et les marchés asiatiques
25:55plus de 3% de hausse
25:56sur les marchés américains
25:57on voit les indices
25:59de la semaine
25:597% de hausse
26:00sur le Nikkei
26:02bon ça fait du bien
26:03de voir du vert
26:03quand même
26:04puis ça fait du bien
26:05de voir du vert
26:05avec Shankai en baisse
26:07ça me fait plaisir
26:07et aller 2026
26:09ben on est pas mal
26:09on est pas mal
26:10bon on était dans le rouge
26:12la semaine dernière
26:12tout le monde se plaignait
26:13ça va je sais
26:14c'est pas énorme
26:15mais c'est quand même
26:16pas mal
26:17c'est quoi l'événement
26:18qui vous a le plus marqué
26:19cette semaine
26:19sur les marchés Frédéric ?
26:21le rebond de certaines valeurs
26:23il y a des thématiques
26:23assez intéressantes
26:25par exemple
26:25les croisiristes
26:27tout ce qui était à l'arrêt
26:29l'aviation
26:29c'est des bons
26:30ça a repris combien ça ?
26:32des 10
26:32des 15
26:33des 15
26:3420%
26:34donc voilà
26:35c'était
26:35tous les secteurs
26:37on en parlera tout à l'heure
26:38mais tous les secteurs
26:39qui ont été pris un peu
26:40dans la nasse
26:41de la fermeture
26:42quasiment la situation
26:43du Covid
26:44on a eu l'impact du Covid
26:46sur certains secteurs
26:47le transport
26:48transport maritime
26:49bref
26:50et donc là
26:50c'était ce qu'il y a
26:51de plus violent
26:51et c'est vrai que
26:52je suis d'accord
26:53ça c'est
26:54c'est un mouvement
26:55qu'on a eu sur 24 heures
26:57puis
26:57tout de suite
26:58on a rebasculé
26:59encore
27:00la journée
27:01mais pas beaucoup
27:02pas beaucoup
27:03on revient sur les mêmes
27:03après
27:04ce qu'a dit Sébastien
27:05était très intéressant
27:06on est revenu
27:06sur les fondamentaux
27:07oui
27:07mais ce qui est intéressant
27:08c'est un peu
27:09c'est un peu comme
27:10une mâchoire de crocodile
27:10le marché
27:11c'est-à-dire que
27:11sur le S&P
27:13il y a des secteurs
27:14et notamment la chimie
27:15il y a des performances
27:16à 60-70%
27:17notamment ce qui est lié
27:19à des dérivés
27:20pétrochimiques
27:21et à l'inverse
27:22tout ce qui est
27:23IT
27:24logiciel
27:24c'est moins 50
27:25moins 60%
27:26l'écart
27:28de performance
27:28qu'on a eu
27:29en un trimestre
27:30c'est juste phénoménal
27:31c'est intéressant
27:31parce que c'est vrai
27:32que quand on vous écoute
27:34quelqu'un
27:34qui ne connaît pas les marchés
27:35qui arrive
27:36je lui montre ce tableau
27:38et il dit
27:39il est parti en vacances
27:40pendant trois mois
27:41dans un endroit
27:42où on ne reçoit pas de missiles
27:43et il se dit
27:44bon
27:45il s'était coupé du monde
27:46il dit bon
27:46il ne s'est rien passé les gars
27:47bon c'est bien
27:48je suis parti
27:48il n'y a rien
27:49et vous dites
27:50non d'abord
27:51on sait qu'il s'est passé
27:52plein de choses
27:52sur les indices
27:53mais derrière les indices
27:54en fait les indices
27:54c'est un peu un écran de fumée
27:55derrière il y a une dispersion
27:57qui est phénoménale
27:58toute la baisse
27:59en tout cas
28:00une partie de la baisse
28:00a été entrainée
28:01par les logiciels
28:03les dérivés logiciels
28:04aux Etats-Unis
28:05et tous les dérivés
28:07alors pétrole
28:07bien sûr
28:08les producteurs de pétrole
28:09tout ce qui est raffinage
28:10tout ce qui est pétrochimie
28:11c'est des hausses incroyables
28:14depuis le début de l'année
28:15l'événement qui t'a marqué
28:16cette semaine
28:17c'était quoi ?
28:18moi j'étais sur le
28:20justement sur le fait
28:22qu'assez rapidement
28:24on est revenu
28:25aux fondamentaux
28:27d'avant l'Iran
28:28d'avant la guerre en Iran
28:29et c'est fondamental
28:30le principal fondamental
28:32les principaux fondamentaux
28:33pardon
28:34c'est l'IA
28:35exactement
28:35je voudrais juste
28:36donner quelques chiffres
28:37pour que les gens
28:37aient vraiment en tête ça
28:39Anthropik
28:39donc qui fait Claude
28:40qui est aujourd'hui
28:40un peu le leader
28:42surtout en B2B
28:43donc en business
28:44ChatGPT
28:45est très connu
28:45auprès du grand public
28:46mais pour les entreprises
28:47c'est Claude
28:48Claude c'était
28:491 milliard de revenus
28:50annualisés
28:51fin 2024
28:539 milliards
28:54fin 2025
28:5514 milliards
28:57fin janvier
28:57en annualisé
28:5919 milliards
29:00fin février
29:0130 milliards
29:02fin avril
29:03le SAS
29:05globalement
29:05c'est 300 milliards
29:06de chiffre d'affaires
29:08et c'était 50 milliards
29:09de plus en 2025
29:10sur ces 50 milliards
29:11on a 8 qui viennent
29:12d'Anthropik
29:13donc c'est 15%
29:13en fait en réalité
29:15les budgets IT
29:15des boîtes
29:16ne bougent pas
29:17mais l'allocation
29:18à travers cela
29:19est en train de changer
29:21dramatiquement
29:22je ne suis pas sûr
29:23qu'ils ne bougent pas
29:23je pense qu'ils baissent
29:24parce que Claude
29:25coûte moins cher
29:26qu'un éditeur de SAS
29:27après c'est l'autre sujet
29:28qu'un éditeur de logiciel
29:29exactement
29:30donc en fait
29:31mais globalement
29:32en Crète
29:33on ne voit pas tellement
29:34les budgets
29:35mais à l'intérieur
29:36ça bouge dramatiquement
29:37donc concrètement
29:38il y a HP
29:39c'était Solo
29:40qui avait dit
29:40l'informatique
29:41je la vois partout
29:41sauf dans les stats
29:42là on la voit
29:43là l'IA
29:44on la voit très clairement
29:45et je termine là-dessus
29:47pour l'utiliser
29:48chez Montpensier Arbevel
29:49en tout cas essayer
29:50de l'implémenter
29:51il faut une architecture
29:52informatique
29:53extrêmement précise
29:55il faut vraiment investir
29:56et ça prend du temps
29:57de mettre la donnée
29:58et ça
29:59en Europe
30:00on verra
30:01les boîtes ne seront pas
30:02capables de le faire
30:02avant 12, 18, 24 mois
30:05je sais
30:06mais le plein effet
30:08de l'IA
30:09dans les entreprises
30:09sur la productivité
30:10c'est pas avant 2 ans
30:12donc en fait
30:12le marché
30:13c'est là où les gens
30:14sont un peu perdus
30:14c'est que le marché
30:16anticipe tout ça
30:16donc vous avez des boîtes
30:17de logiciels
30:18qui viennent de perdre
30:1950% de valeur
30:20alors que leurs augments
30:21et des boîtes de logiciels
30:22qui étaient les chouchous
30:23de la cote
30:24il y a 6 mois
30:24on parle pas de Stellantis
30:25on parle pas d'Arcelor
30:27on parle pas de
30:28Marc c'est pire que ça
30:28c'est à dire que ça a baissé
30:30énormément au premier trimestre
30:31mais les prévisions de résultats
30:33en 2026
30:34sont supérieures aujourd'hui
30:35à ce qu'elles étaient
30:36il y a 3 mois
30:36donc c'est jamais arrivé
30:38donc en fait pourquoi
30:38ce que le marché te dit
30:40la valeur terminale
30:41de cette société
30:42elle a fondamentalement baissé
30:44donc pour les gens
30:44c'est assez perturbant
30:45les leaders comme
30:47Adobe
30:48Salesforce
30:48et autres
30:49c'est moins 50%
30:51de baisse
30:52et c'est des stars
30:52ce que je veux dire
30:53c'est que c'est pas
30:54des boîtes ringardes
30:55c'est vraiment des stars
30:57le pire c'est que
30:57c'est des sociétés
30:58qui intègrent l'IA
30:59c'est pas des sociétés
31:00qui sont en dehors
31:01de ces sociétés
31:02qui pleinement intègrent
31:03l'IA dans leurs solutions
31:05le pire de la devise
31:06est passé de 40 à 10
31:0710
31:08avec un taux de croissance
31:08après le 40 était absurde
31:10oui mais avec un taux de croissance
31:12Jean-François
31:12comment vous intégrez tout ça
31:13à la fois l'impact de l'IA
31:15sur l'économie
31:16parce qu'on voit
31:16qu'il y a quand même
31:17un phénomène de destruction
31:18de destruction de valeur
31:19ok
31:20il y a Anthropique
31:21qui fait 30 milliards
31:22en base annuelle
31:23mais ils ont détruit
31:24je sais pas combien
31:25en capitalisation autour d'eux
31:27et il y a l'aspect
31:28où elle s'effecte
31:30effet richesse
31:30des marchés
31:31qui a quand même tiré
31:32la croissance américaine
31:33l'année dernière
31:33comment vous intégrez ça
31:35dans vos modèles
31:35ce qui est très intéressant
31:36ce qu'il dit
31:36je suis d'accord
31:37avec tout ce qui a été dit
31:38effectivement
31:39Salesforce
31:39il va sûrement participer
31:40justement
31:41de la mise en place
31:42de l'architecture
31:43de l'IA dans les boîtes
31:43je ne suis pas sûr
31:44que ces gens-là
31:44vont être des perdants
31:45à la fin
31:45bon si on réserve
31:46juste en termes macroéconomiques
31:47effectivement
31:48Robert Solow
31:48en 1987
31:49il a le prix Nobel
31:50quand il dit
31:50on voit des ordinateurs partout
31:51sauf dans les statistiques
31:52parce qu'évidemment
31:53la productivité
31:53ne cesse de baisser
31:555 ans après avoir eu
31:55le prix Nobel
31:56on voit la productivité
31:56qui remonte
31:57et je pense qu'aujourd'hui
31:58on ne voit pas
31:59l'effet de l'IA
32:00dans la productivité
32:01on ne la voit pas
32:02encore dans les statistiques
32:03on ne la voit pas
32:03dans les chiffres
32:03de l'emploi américain
32:04les chiffres de l'emploi américains
32:05qu'on voit aujourd'hui
32:06ne sont pas encore
32:06à mon avis à mes yeux
32:08du tout impactés
32:08à leur pleine mesure
32:09de ce qui va arriver
32:10et à mon avis
32:11ce sera beaucoup plus puissant
32:12que ça
32:12il y a eu beaucoup
32:12de licenciements
32:13depuis 3 mois
32:14c'est ça
32:14il y avait le no hiring
32:15et maintenant
32:15il y a le no hiring
32:17bloc 4000 personnes
32:18tu as des boîtes
32:20un chiffre d'affaires équivalent
32:21et profit équivalent
32:25je parle
32:25des IA natifs
32:27et des digitales natifs
32:28c'est à dire
32:29pas les gros à la SAP
32:30pas ces gens là
32:31moi je te parle de gens
32:34qui réfléchissent
32:34cette révolution
32:35et qui sont véritablement
32:37en train de la mettre en place
32:38moi je pense que c'est devant nous
32:39je suis d'accord
32:39avec toi
32:40mais typiquement Amazon
32:41c'est des gens qui avaient dit
32:42en fait oui
32:43c'est des licenciements
32:44parce que c'est des gens
32:44qui avaient conservé
32:45des gens post-Covid
32:46dans les enfants absolument
32:47qu'on conserve notre workforce
32:48et en fait finalement
32:49il y a des espèces d'effets retards
32:50mais je suis d'accord
32:51que typiquement
32:52il y a l'étude de Stanford
32:53qui dit il y a 15% de codeurs
32:54de moins
32:54effectivement
32:55il y a plein de boîtes
32:56qui donnaient 20 consultants
32:58qui maintenant
32:58n'en ont plus besoin que d'un
32:59on va le voir
33:00mais je pense que c'est dans le futur
33:01qu'on va voir ça aujourd'hui
33:02les chiffres de l'emploi américain
33:03ils sont beaucoup plus impactés
33:05et je dirais difficiles à lire
33:06du fait des chiffres
33:07de l'immigration
33:07plutôt que de l'IA
33:08et à un moment donné
33:09ça c'est devant nous
33:09ça c'est vraiment devant nous
33:11en termes macroéconomiques
33:12après honnêtement
33:13c'est toujours pareil
33:14l'impact macroéconomique
33:15évidemment ça gagne
33:16en tropique
33:17c'est forcément un des gagnants
33:18parce qu'ils vendent des pelles
33:19la question c'est
33:21je suis là où je ne suis pas
33:22trop d'accord
33:22avec ce qui a été dit là
33:23c'est que je ne suis pas du tout
33:24persuadé que les européens
33:25vont être beaucoup plus lents
33:26que les américains
33:27à mettre en place
33:28des trucs de l'IA
33:28puisque ce que dit Microsoft Lab
33:30c'est que sur les 5 premiers
33:31utilisateurs de l'IA
33:33au quotidien
33:34on n'utilise mais on ne produit rien
33:35oui mais ce n'est pas grave
33:36dans la productivité
33:37c'est ça qui va compter
33:37c'est vrai
33:38aujourd'hui ce qui va faire
33:39ce qui je pense
33:39qui va faire rebondir
33:40le commerce mondial
33:40quand j'entends les chiffres
33:41des résultats
33:42c'est que l'année dernière
33:44qu'est-ce que vous avez
33:44vous avez 40% d'augmentation
33:45de hausse des exportations
33:46de la Corée du Sud
33:47aux Etats-Unis
33:48parce que les Etats-Unis
33:48plus ils investissent
33:50plus ils importent des puces
33:51qui ne produisent pas eux
33:52donc à la fin
33:53le commerce mondial va rebondir
33:54mais je ne suis pas sûr
33:54que les Etats-Unis
33:55en utilisateur final
33:56seront beaucoup beaucoup
33:57meilleurs
33:58que le reste du monde
33:58vous vouliez réagir
33:59moi je voudrais dire deux choses
34:00je pense tout de même
34:01que ce qu'on voit
34:02sur les indices
34:03ça envoie un message
34:05c'est-à-dire
34:05il y a une résistance
34:06de l'économie
34:07et des marchés au choc
34:09on l'a eu l'année dernière
34:10avec les droits de douane
34:11de Trump
34:12on s'est affolé d'abord
34:13et puis après
34:14ça a rebondi
34:16et au final
34:16on n'a pas eu de surprise
34:18sur la croissance
34:19j'ai quand même l'impression
34:20que les marchés aujourd'hui
34:21nous refont un peu
34:22le coup de l'année dernière
34:23en se disant
34:24il y a une résistance au choc
34:26qui est bien meilleure
34:27deuxièmement
34:27en fait sur la productivité
34:29aux Etats-Unis
34:30ça commence à se voir
34:31on a eu une accélération
34:32de la productivité
34:33et on pourrait même dire
34:34qu'il y a un parallèle
34:35entre le choc
34:36qu'on a eu
34:37avec l'informatique
34:38dans les années 80
34:39le choc qu'on a eu
34:40avec Internet
34:41dans les années 2000
34:42mais il y a une différence
34:43alors c'est que le début
34:45il ne faut pas trop extrapoler
34:46mais en fait
34:47dans les deux chocs précédents
34:48on avait un accompagnement
34:50de l'accélération
34:51de la productivité
34:52par des créations d'emplois
34:54qui restaient fortes
34:54et aujourd'hui
34:55on n'a pas de création d'emplois
34:57et on a une productivité
34:58qui s'améliore
34:59donc ça ne se ressemble pas
35:00pour la première fois
35:01de l'histoire
35:02de l'histoire américaine
35:04tu as une population active
35:04qui baisse
35:05et donc ça
35:06l'effet sur la productivité
35:06me semble beaucoup plus fort
35:07que les 13 000 codeurs
35:08de moins
35:10juste pour vous
35:11la bourse elle va où
35:12Frédéric ?
35:12vous êtes plutôt posité
35:13le reste de l'année ?
35:15c'est toujours
35:16le reste
35:17le scénario
35:18de cette inflation
35:19aujourd'hui
35:19c'est une chance sur deux
35:20quasiment
35:21donc si on est en stagflation
35:23je dirais qu'on a vu plus haut
35:25derrière nous
35:26si on bascule
35:28du bon côté
35:29oui mais attention
35:30en termes de valorisation
35:32et tout ça
35:32on est déjà
35:33assez haut
35:34et le trend
35:34me laisse peu de potentiel
35:36je pense qu'on a
35:37avec des opportunités
35:38peut-être sectorielles
35:39des grosses comptations sectorielles
35:40Sébastien
35:41le marché en général
35:42vous n'aimez pas trop parler
35:43des indices
35:44mais vous pensez quand même
35:44qu'on est
35:45non mais en fait
35:46là ce qui est rassurant
35:48pour ceux qui nous écoutent
35:49et nous regardent
35:50c'est qu'en fait
35:51on est dans des marchés
35:52qui sont globalement
35:53détestés par les acteurs
35:55dans le sens où
35:56le positionnement
35:58des acteurs
35:59et des gens sont
36:00très sous-investis
36:01en réalité
36:03on l'a vu
36:04sur pas mal de thématiques
36:06où en fait
36:06les gens n'y croient pas
36:07et pendant la période
36:08février-mars
36:09il y a eu beaucoup de gens
36:10qui ont désinvesti
36:11c'est pour ça qu'aujourd'hui
36:12et c'est Goldman
36:13qui est un indicateur
36:15facile à comprendre
36:15qui est l'indicateur
36:16euphorie
36:17panique
36:18ça fait assez longtemps
36:19qu'on est en peur
36:20et en panique
36:21en fait
36:21et un vrai crack
36:22n'arrive pas
36:23quand les gens sont sous-investis
36:25et ont peur
36:26donc moi
36:27je partage
36:28l'incertitude macro-économique
36:31mais les indicateurs
36:32purement boursiers
36:33et financiers
36:34ne sont pas inquiétants
36:35parce que nous ne sommes pas
36:36dans une période
36:37d'euphorie
36:38et de surpositionnement
36:41des uns et des autres
36:42alors justement
36:42dans ce contexte-là
36:43c'est quoi pour vous
36:44le placement de la semaine
36:45Frédéric Rosier ?
36:47je pense qu'il y a eu
36:49une baisse
36:49de l'armement
36:51donc je pense
36:52que les budgets armement
36:53vont repartir
36:54il faut reconstituer
36:55les stocks aussi
36:55d'armement
36:56donc le secteur
36:57c'est quand même
36:58contre-intuitif
36:58qu'en période de guerre
36:59il y ait eu une baisse
37:00du secteur de l'armement
37:01alors attention
37:02parce que par exemple
37:03pour les secteurs
37:04européens
37:05je pense notamment
37:06à des généralistes
37:06comme Airbus
37:07Safran
37:07c'est qu'une
37:0830% de l'activité
37:09Safran c'est de la motorisation
37:10et l'aérien
37:11quand vous avez
37:12Qatar Airways
37:13Emirates
37:14toutes ces compagnies
37:15on va voir comment
37:16on sort après la crise
37:17on va voir si
37:18les commandes
37:18qui ont été passées
37:19vont être honorées
37:20et donc cette partie
37:21qui est liée à l'aérien
37:21va être sous pression
37:22mais c'est vrai que
37:23des acteurs comme Thalès
37:24et autres
37:26vont profiter
37:26pour vous c'est ça
37:27il faut revenir sur la défense
37:28je pense que c'est le moment
37:29de profiter de cette faiblesse
37:31qui était à mon avis temporaire
37:32placement de la semaine
37:33pour vous
37:34il y a vraiment eu
37:36une baisse
37:37du bilan
37:37notamment des hedge funds
37:38pendant la période
37:39et ça s'est fait
37:40en vendant
37:41ce qui avait marché
37:42comme l'or
37:43comme l'or
37:44comme la défense
37:45donc une des raisons
37:46pour laquelle la défense
37:46a baissé
37:47c'est globalement
37:48les secteurs
37:48qui avaient bien marché
37:49je comprends
37:49il y a eu cet aspect là
37:50non moi
37:52le placement
37:53de l'idée de la semaine
37:55moi je reviens
37:55donc sur les fondamentaux
37:56c'est à dire
37:58la défense
37:59l'énergie
38:00et le capex
38:01le capex sur
38:03c'est quoi le capex
38:03c'est à dire
38:04c'est les investissements
38:05tout ce qui tourne
38:05autour de l'électrification
38:06d'accord
38:07et des pelles
38:09et des pioches
38:10de l'IA
38:10donc il y a quelques secteurs
38:12qui vont continuer
38:12à en bénéficier
38:13et à l'inverse
38:14tout ce qui touche
38:15à la consommation
38:17au luxe
38:18ces secteurs là
38:20j'ai pas envie
38:21d'y toucher
38:21parce que nous sommes
38:22dans une nouvelle période
38:24on n'a pas parlé
38:25mais aux Etats-Unis
38:25une des raisons
38:26pour laquelle les gens
38:27s'enrichissaient tout le temps
38:28c'était la hausse des marchés
38:29et on a vu
38:29l'effet richesse
38:30l'effet richesse
38:31mais surtout
38:31leur capacité à renégocier
38:33leur mortgage
38:35leurs taux
38:35leurs emprunts
38:36et avec la hausse des taux
38:38c'est plus compliqué
38:39donc il y a moins
38:42de pouvoir d'achat
38:44en tout cas
38:45il y aura moins
38:45d'effet d'aubaine
38:47lié à un immobilier
38:48qui monte tout le temps
38:50Hervé
38:51top ou flop
38:52cette semaine ?
38:53ça va être un top
38:54c'est Donald Trump
38:56alors
38:56c'est un peu en relation
38:58c'est en fait
38:59les investissements
39:00de portefeuilles
39:01étrangers
39:02aux Etats-Unis
39:03vous les lissez
39:03sur 12 mois
39:04le dernier chiffre
39:05en janvier
39:061500 milliards de dollars
39:08c'est un top
39:09et habituellement
39:10la façon
39:11dont est fait
39:13cette allocation
39:14d'actifs
39:14des investissements
39:15de portefeuilles
39:16étrangers
39:17aux Etats-Unis
39:17c'est plein d'obligations
39:19et un peu d'actions
39:20et aujourd'hui
39:21c'est 50%
39:22d'actions
39:23il y a
39:24un petit 25%
39:26de crédit
39:27d'obligations privées
39:28et le reste
39:29ce sont des obligations
39:30d'Etat
39:31et avec une baisse
39:32des obligations d'Etat
39:33et alors si on
39:34quitte
39:35leur regard
39:35en flux
39:36pour le regarder
39:37en stock
39:38sur les deux derniers mois
39:40donc les mois
39:41de guerre
39:41il y a eu
39:42une chute
39:43importante
39:43du portefeuille
39:45d'obligations
39:46d'Etat
39:46américaine
39:47détenue par
39:48les banques centrales
39:49et les fonds
39:49souverains étrangers
39:51alors on s'arrête
39:53en janvier
39:53pour les actions
39:54donc il y a
39:54un trou noir
39:55mais en fait
39:56on peut dire
39:57que le secteur privé
39:58américain
39:59attire
40:00est plébiscité
40:01par contre
40:01sur le secteur public
40:03il y a plus de défiance
40:04et la défiance
40:05c'est surtout
40:06les banques centrales
40:06étrangères
40:07Frédéric
40:07je vais vous chercher
40:08là un petit peu
40:10le top
40:11le 10 ans français
40:12parce que je trouve
40:13qu'on n'en parle pas assez
40:13je sens que c'est
40:15vous avez été un peu
40:15c'est 60 points de base
40:16contre l'Allemagne
40:17qu'on se rappelle
40:18de la situation
40:19d'incertitude budgétaire
40:20c'est l'Italie
40:21qui a des taux
40:22qui repassent
40:23au-dessus de la France
40:23la Grèce
40:24qui repasse
40:24au-dessus de la France
40:25on a eu chaud aux fesses
40:26quand même
40:26on était au-dessus
40:27de 3,80
40:29franchement on s'est dit
40:29c'est un top hebdomadaire
40:31attention
40:33c'est aussi le reflet
40:35de la situation française
40:36sur le moindre impact
40:38d'inflation
40:39qu'on aura en France
40:40c'est les pressions budgétaires
40:41qu'on a en Italie
40:42notamment avec les derniers votes
40:44et la pression
40:45sur l'allègement d'impôts
40:46c'est la pression
40:46sur l'Allemagne
40:47sur l'inflation
40:48les dépenses
40:49vous êtes sympa
40:50c'est aussi le fait
40:51qu'on n'a pas de croissance
40:52et que comme on n'a pas de croissance
40:54bon on n'a pas de croissance
40:55on est d'accord
40:55mais ça reste un top hebdomadaire
40:58mais il faut souligner
40:59c'est qu'aujourd'hui
40:59les taux français
41:00sont moins élevés
41:01je vous l'accorde
41:03Jean-François
41:04parce que je suis de bonne humeur
41:05je vais vous calmer
41:06j'ai vraiment un flop
41:09parce que je trouve
41:10que ça met en exergue
41:11une énorme faiblesse
41:13européenne et française
41:14c'est à dire
41:15qu'on s'aperçoit
41:15que 70%
41:16de notre mix énergétique
41:17c'est du gaz
41:17et du pétrole
41:19y compris la France
41:2061% de l'énergie
41:22qu'on consomme en France
41:23c'est du gaz
41:23et du pétrole
41:24et le nucléaire
41:25ça fait partie
41:27c'est 65%
41:28de notre électricité
41:29mais l'électricité
41:29ce n'est que 27%
41:31de notre mix énergétique
41:31donc les deux tiers
41:32de ce qu'on consomme
41:33qui se balade en voiture électrique
41:35qui se chauffe autrement
41:36qu'au gaz
41:37les français
41:38il y a 11 millions de personnes
41:39qui se chauffent au gaz
41:40au lieu de se chauffer à l'électricité
41:41on conduit
41:42et on produit beaucoup plus
41:44il n'y a que 24%
41:45de l'industrie
41:45qui est électrique
41:46mais ça s'arrange ça ?
41:47alors justement
41:48c'est ça
41:48vraiment le drame
41:50c'est que
41:50on voit bien
41:51que super flop
41:52c'est-à-dire
41:52de nouveau
41:53une crise énergétique
41:54et en fait
41:54on n'apporte plus de gaz
41:55de la Russie
41:56mais on n'apporte
41:56des Etats-Unis
41:57et on parle
41:58de réindustrialisation
41:59le gaz
41:59qui arrive en France
42:00après avoir été
42:01regazéifié
42:01après avoir traversé
42:02l'Atlantique
42:02avec des prix du fuel
42:03qui ont explosé
42:04le prix du gaz
42:05qui arrive en France
42:05qu'on utilise
42:06on ne produit zéro gaz
42:07quasiment en France
42:08parce qu'on a décidé
42:08de ne pas faire de biogaz
42:09que soi-disant
42:09ça s'en bougeait
42:10le gaz qu'on arrive
42:11et qui arrive en France
42:12aujourd'hui
42:12il est 5 fois plus cher
42:13que le gaz américain
42:14donc si vous faites
42:15votre énergie avec ça
42:16évidemment
42:17votre compétitivité
42:18moi j'étais resté au nucléaire
42:20et qu'on était
42:20des champions d'énergie
42:21ça c'est génial le nucléaire
42:22mais par contre
42:22on ne le consomme pas
42:23c'est dommage
42:23c'est passé un top ou flop ?
42:25moi le flop
42:26c'est l'idée saugrenue
42:27à nouveau
42:28qu'il faudrait monter
42:28les taux centraux
42:30pour lutter contre l'inflation
42:32liée à la hausse du pétrole
42:33donc c'est le génie
42:35qui est trichet
42:35qui a fait ça en 2008
42:39les mêmes effets
42:40on veut refaire la même chose
42:42j'essaie Jean-Claude
42:42le poète tranquille
42:43il n'y peut pas rien
42:44c'est son mandat
42:45je suis tellement d'accord
42:46avec vous
42:47on dit que la folie
42:48c'est faire deux fois
42:49la même chose
42:49on craint que l'outcome
42:50sera différent
42:51allez on passe tout de suite
42:52au top 3
42:52bon les gars
42:53il va falloir remonter
42:54sur le podium
42:55vous n'y êtes pas là
42:55Pierre Chang
42:5610,7%
42:58Céline Picmal
42:595,4%
43:004,4%
43:01Stéphanie Auger
43:02c'est bien de fêter
43:03sa victoire
43:05Frédéric
43:06Sébastien
43:06c'est bien de faire la fête
43:07pour la fin de l'année
43:08quand on a été au top du podium
43:10mais il faut penser
43:11à l'année d'après
43:12je crois qu'on a un positionnement
43:14qui était
43:14qui est naturellement
43:16plutôt positionnement
43:17de croissance
43:18et dès qu'il y a
43:19des petits
43:19ouais ouais
43:20mais ça
43:20c'est les excuses
43:22le terrain était lourd
43:23j'ai pas pu marquer
43:24on avait fait trop de matchs
43:25la veille
43:26allez on va leur faire peur
43:27parce qu'ils ont frimé
43:29pendant des mois
43:29allez maintenant
43:30on va leur faire peur
43:31Frédéric Rosier
43:32on va afficher votre portefeuille
43:33je vais vous dire
43:34on va pas rigoler
43:35on démarre
43:36Prozus
43:36qu'est-ce qu'on fait ?
43:37On regarde
43:38Schneider Electric
43:39on regarde
43:40McDonald's
43:41on regarde
43:41Alphabet
43:41on regarde
43:42Micron
43:43on regarde
43:43alors là
43:44PDD
43:45on regarde
43:46parce que là
43:46ils me l'ont mis en chinois
43:47et en pensant
43:48que je pouvais lire le chinois
43:49donc je dis à la régie
43:50je vais leur faire
43:51je vais les décevoir
43:52je ne sais pas lire le chinois
43:54Medtronic
43:55on regarde
43:56BD
43:56c'est Bechtel Dixidson
43:58on regarde
43:59Replimune
44:00alors là on verra
44:00la semaine prochaine
44:01parce qu'il y a une validation
44:02FDA ou pas
44:03donc ça passe
44:04ou ça casse
44:05parce que ça fait quoi ?
44:06en gros c'est derrière
44:08les mélanomes
44:08traitements sur les mélanomes
44:09et il y a un passager FDA
44:11le 10 avril
44:12et donc
44:13ce passager
44:14c'est l'autorité de la santé américaine
44:15qui valide
44:15ça passe ou ça casse
44:17donc c'est un petit joker
44:18Constellation Brand
44:19ça c'est pas mal
44:21ça on regarde
44:22c'est de l'alcool bien sûr
44:24et la desperado
44:25et là vous l'avez bien utilisé
44:27après avoir été sur le podium
44:28un peu trop même
44:29qu'est-ce qu'on achète ?
44:30alors je vais être hyper contrariant
44:31pour le coup
44:32Ferrari
44:33ah ouais ?
44:34Ferrari qui s'est bien cassé
44:35la figure ces derniers temps
44:37t'as perdu combien ?
44:38j'ai pas suivi
44:38on a dû perdre
44:40à peu près une vingtaine de pourcents
44:41mais elle avait baissé avant
44:42pour des peurs
44:43notamment de stratégie
44:44d'électrification
44:44alors on s'est dit
44:45Ferrari
44:46vous faites plaisir à Jean-François
44:47puisqu'il a une collection
44:49bah oui
44:49j'ai vu qu'il faisait des livraisons
44:50par projet de privé
44:51dans le golf
44:51exactement
44:52je trouvais ça un peu classe
44:54j'ai vu ça
44:54j'ai trouvé ça énorme
44:55exactement
44:56c'est vrai en plus
44:59donc c'est un titre
45:00qui a pas mal souffert
45:01on s'est tous dit
45:02le problème dans le golf
45:03ils sont tous des Ferrari
45:04ça représente
45:054,5% de leur vente
45:07donc c'est à peu près
45:09150 véhicules par trimestre
45:11600 véhicules au global
45:13sur plus de 14 000 véhicules
45:15donc il faut replacer ça
45:16et en plus effectivement
45:17ils en ont livré une centaine
45:18le trimestre
45:18parce qu'ils les envoient directement
45:19c'était celle qui était faite sur mesure
45:21voilà
45:21mais quand vous avez
45:23deux ans de carnet de commandes
45:24même si vous ne les livrez pas
45:25à un endroit
45:25vous les livrez autre part
45:27donc il y a pour moi
45:28une force sur Ferrari
45:30qui est
45:31la valorisation devient plus attractive
45:33ça se paie quand même
45:33une trentaine de fois
45:35c'est les critères du luxe
45:36mais finalement
45:37pas très éloigné
45:38de certains acteurs du luxe
45:39aujourd'hui
45:40c'est une société
45:40le taux de marge
45:41marge d'Ibida
45:42c'est 40%
45:43c'est juste trois fois
45:45la performance
45:46en termes de rentabilité
45:47de Porsche
45:49c'est une société
45:49qui a doublé
45:50ses ventes en 10 ans
45:52qui a doublé son chiffre d'affaires
45:53en 10 ans
45:54et qui a doublé sa rentabilité
45:55en 10 ans
45:55donc il vaut mieux acheter l'action
45:57qu'acheter la voiture
45:58ou
45:59les deux ?
46:00non non
46:00alors ce qui vaut plus cher
46:02c'est le carnet de commandes
46:02parce que quand vous avez
46:03deux ans d'attente
46:04le carnet de commandes
46:05vaut plus cher
46:06que la voiture
46:06donc je pense que
46:08le marché va comprendre
46:09qu'on a peut-être été
46:10un peu trop fort
46:11et vous payez votre essence
46:12aussi peu cher
46:13que l'infirmière
46:14allez
46:15Sébastien Lalevé
46:16bah oui c'est ça
46:17ça c'est le paradoxe français
46:18allez Selectis
46:19on garde
46:20bien sûr qu'on garde
46:22très bonne publication
46:23SMCP
46:24pareil on garde
46:25Valourec
46:26ça va très bien marcher
46:27depuis le début de l'année
46:27ça va continuer
46:2840% de hausse
46:29depuis le début de l'année
46:30Soprasteria
46:31bah là c'est pas vraiment
46:3240% de hausse
46:33c'est plutôt avec un moins devant
46:34mais là ça se paye vraiment
46:36plus rien
46:36et c'est les pelles
46:37et les pioches de l'IA
46:38quand même aussi
46:39la française de l'énergie
46:40voilà Jean-François
46:41du gaz français
46:42du gaz français
46:43ça serait bien
46:44avec les pouvoirs publics
46:44les aident
46:45idées logistiques
46:46on garde
46:47téléperformances
46:48là c'est un loser de l'IA
46:49mais à trois fois
46:50le free cash flow
46:51on garde
46:51en termes de valorisation
46:53ça m'intéresse
46:53zalando
46:54zalando
46:55je dis qu'il ne faut pas
46:55faire de conso
46:56et je mets du zalando
46:57ça peut paraître paradoxal
46:59mais c'est aidé
47:00par la digitalisation
47:02infineon
47:03et on garde
47:03bien sûr
47:04Ipsos
47:062G énergie
47:072G énergie
47:08ça marche
47:08ça a très bien marché
47:09depuis le début de l'année
47:0912,9% depuis le début
47:11et Sartorius
47:12et Sartorius
47:13historiquement
47:14historiquement
47:14il y avait tout
47:15pour que ça fonctionne
47:16et là ça ne fonctionne pas
47:16la santé de façon générale
47:18ne fonctionne pas
47:18en ce moment
47:19en ce moment
47:20mais on garde
47:21c'était valeur dollar
47:23valeur chère
47:24et puis
47:24il y a un peu une période
47:25où les
47:26entre guillemets
47:27les usages habituels
47:28ne fonctionnent pas
47:29le marché là-dessus
47:30est un peu différent
47:31qu'est-ce qu'on achète
47:31Sébastien
47:32c'est moins glamour
47:33que Ferrari
47:34c'est Vestas
47:35c'est une société
47:36danoise
47:37qui fait des turbines
47:38comme 2G énergie
47:40c'est aussi des turbines
47:41je suis très turbine
47:41vous êtes très turbine
47:42j'ai senti
47:43tous vos amis m'ont dit
47:45à quoi ils turbine
47:47c'était dans notre
47:4930 milliards
47:50de capitalisation boursière
47:51donc c'est une grosse société
47:52turbine notamment
47:53pour les éoliennes
47:55c'est une grosse position
47:58nous on a un fonds climat
48:00qui est à plus dix
48:01depuis le début de l'année
48:02pourquoi ?
48:03parce que le climat
48:04en réalité
48:04c'est beaucoup de l'énergie
48:05l'énergie intelligente
48:07propre
48:08et bien foutue
48:10et la réalité
48:11que le mix énergétique
48:12va continuer à changer
48:14et que c'est un des acteurs
48:15de ce changement
48:15il y a eu beaucoup
48:16de vent contraire
48:17vous faites plaisir
48:17Jean-François
48:17qui se plaint
48:18de notre mix énergétique
48:20il y a eu beaucoup de problèmes
48:20notamment avec Trump
48:21aux Etats-Unis
48:22il y a eu tous ces éléments-là
48:24c'est une société
48:24qui va aller 15 fois
48:25les bidats en 2021
48:26un peu au pic
48:27aujourd'hui on est à 8 fois
48:292027
48:29mais la croissance continue
48:32donc c'est aussi
48:33un peu contrariant
48:34mais je pense que ça fait partie
48:36et puis ça
48:36ça ne sera pas disrupté
48:37tout de suite par l'IA
48:39alors qu'il y en aura besoin
48:40pour faire tourner
48:41les data centers
48:42notamment en offshore
48:43donc c'est un peu contrariant
48:45ça a bien marché
48:45Jean-François
48:46ça me fait penser
48:47au rapport de M. Lévy
48:48sur les renouvelables
48:49et qui dit
48:50pourtant c'est comme
48:51si vous demandez
48:51à un chauffeur de taxi
48:52s'il aime les vélos
48:53si vous demandez à M. Lévy
48:54s'il aime les renouvelables
48:54et donc il a quand même dit
48:56que lui pour le coup
48:56il trouvait que c'était bien
48:57les éoliennes
48:57donc même dans les renouvelables
48:58on a un vrai problème
49:00de souveraineté énergétique
49:02donc c'est moche
49:03mais l'éolien offshore
49:07est quelque chose
49:08qui va continuer
49:09à se développer
49:09et donc Vestas
49:12merci à tous
49:13merci de nous avoir suivis
49:14on se retrouve
49:15la semaine prochaine
49:15et on me dit dans l'oreillette
49:16que l'émission sera exceptionnelle
49:18surtout n'oubliez pas
49:19que vous pouvez nous écouter
49:20nous voir, nous réécouter
49:20nous revoir en replay
49:21en podcast
49:22pour combattre chaque mois
49:23des records
49:26c'est votre argent
49:27sur BFM Business
49:29BFM Business
49:30BFM Business
49:30rédigé
49:30Merci.
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