00:00Allez, on passe en plongée périscopique, s'il vous plaît.
00:11On plonge dans la data room. Dans la data room, il y a évidemment des données super intéressantes.
00:15On commence avec vous, Evelyne Herrmann de Bank of America.
00:19On va rester dans le classique avec les anticipations monétaires des banques centrales.
00:232,5%, c'est les anticipations de marché pour le taux de dépôt de la BCE jusqu'à fin 2026.
00:30Et même au-delà, j'allais vous dire, bon, c'est pas beaucoup non plus.
00:36Bon, ça c'est pas, nos stratégies d'Iran ont oublié des points de base un tout petit peu ici
00:40par là,
00:40mais c'est à peu près ça, donc le hausse de taux.
00:42La raison pour laquelle on a trouvé ça intéressant, c'est qu'on voit la BCE,
00:47non, le marché presse la BCE avec le hausse de taux, comme si c'était un nouveau taux neutre, plus
00:52élevé.
00:53Donc du coup, c'est un choc pétrolier qui soudainement est bon pour l'économie d'une façon ou d
00:57'une autre,
00:57qu'on a du mal avec. Soit l'idée que la croissance reste inchangée,
01:01soit l'idée que l'inflation va rester pour toujours plus élevée, on a du mal avec.
01:06Je pense que l'étape suivante dans la discussion, c'est effectivement,
01:09si la BCE augmente les taux, quand est-ce qu'elle va les baisser et combien ?
01:13Et on pense que là, il y a beaucoup de choses encore à se faire sur l'année 2027,
01:18notamment, on pense que la BCE va devoir baisser les taux à un niveau inférieur au niveau d'aujourd'hui.
01:22Mais ça, c'est un débat peut-être pour dans quelques semaines plus tôt.
01:25Bon, on vous fera revenir, il n'y a pas de souci pour ajuster.
01:29Merci beaucoup, Hervé Goulet de cœur.
01:31Alors, là, il va falloir être précis, il va falloir nous expliquer.
01:34Donc, votre data, 1200 milliards de yuan,
01:37c'est le montant des transactions début avril sur le CIPS chinois,
01:42c'est le Cross Border Interbank Payment System.
01:45C'est quoi ? C'est le truc qui permet de trader le yuan
01:49entre le onshore et le offshore, en gros.
01:53En fait, c'est le SWIFT chinois.
01:55Oui, voilà, c'est ça.
01:56Donc, en fait, c'est les échanges entre banques chinoises et restes du monde,
02:02parce qu'il y a 170 banques, je crois.
02:05C'est un système qui a été mis en place il y a 10 ans,
02:09maintenant, un peu plus, c'était 2005,
02:12donc juste après la prise de la Crimée par la Russie
02:16et les premières sanctions américaines sur la Russie.
02:19On parle, en fait, de géoéconomie.
02:21On parle de géoéconomie, de comment est le comportement des acteurs.
02:26Et dans cette nouvelle phase de la géoéconomie,
02:29chacun sanctionne les autres.
02:30Et les Chinois se sont dit,
02:32il faut qu'on développe notre petit système
02:35pour ne pas être embêté par les Américains comme les Russes le sont.
02:39Et en fait, sur le CIPS, ce que l'on note,
02:42c'est que les montants d'échanges moyens l'année dernière,
02:46c'était autour de 700 milliards de yuans.
02:49En mars, on était à 900.
02:52Et début avril, on est à 1200.
02:55Donc en fait, au-delà de la Chine,
02:57alors peut-être que la Chine arrive à persuader
03:00ses contreparties réelles ou financières,
03:04mais il se passe vraiment des choses.
03:06On est dans un équilibre géoéconomique,
03:10je me répète encore,
03:11qui est en train de bouger.
03:12Et je pense qu'il faut le prendre en compte
03:14de façon très sérieuse.
03:16Ce n'est pas une remise en cause du dollar,
03:18mais on voit apparaître des systèmes
03:21qui sont en concurrence.
03:22Super intéressant.
03:23Merci infiniment.
03:24Hervé Gouletker,
03:25conseil économique du cabinet Accuracy.
03:28Éblie Nermann était avec nous aussi,
03:29économiste Europe chez Bank of America.
03:31pour toutes les skis et Hawkins.
03:32Merci à vous.
Commentaires