00:00Allez, on passe tout de suite. Est-ce qu'on peut avoir Eric Lewin et de mauvaise foi ?
00:03D'ailleurs, je vais commencer par lui.
00:05Allez, je vais lui faire peur. Mettez-moi une musique qui fait peur à Eric Lewin.
00:09Alors, je vais reprendre votre portefeuille.
00:11Comment vous voulez qu'avec 9 valeurs, je m'en sorte comme ça ?
00:13Remarque, il n'y a pas que des beaux chevaux là-dessus.
00:15Alors, vous avez du Dassault Systèmes.
00:17On garde.
00:18Bon, vous avez du Valouret, que ça fait 40% depuis le début de l'année.
00:20Ça, c'est bien.
00:21Ouais, c'est bien. C'est pas fini. Je pense qu'il y a OPA2, Arcelor, à terme.
00:24Accord.
00:24On garde.
00:25Compagnie de l'OD.
00:26On garde, parce que Bolloré a versé un gros dividende d'un milliard et demi.
00:29Comme l'OD a 72% de Bolloré, ça remonte.
00:31Donc, on garde absolument.
00:32Bastide Lod.
00:33On garde.
00:34Pourquoi ?
00:34Non, j'aime bien cette boîte dans la santé.
00:36On a besoin de plus en plus d'assistance à domicile.
00:38Les gens vieillissent de plus en plus.
00:39Ils ne veulent plus aller à l'hôpital.
00:40Ils veulent être soignés chez eux.
00:41Donc, c'est plutôt pas mal.
00:42Vous dites ça pour Emmanuel, parce que c'est son anniversaire ?
00:45Non, je suis plus vieux qu'Emmanuel.
00:46Le AIP.
00:47On garde.
00:49Non, c'est moyen.
00:51Atos ?
00:51Je garde tout.
00:52Alten, je garde.
00:53Alten, vous n'avez pas de crainte sur l'IA ?
00:56Vous pensez que c'est overrated ?
00:58Je pense qu'on va moins travailler au TGM, mais on va plus travailler au forfait.
01:02Expliquez ce que c'est.
01:02On ne va plus travailler à la journée maintenant.
01:04Mais de plus en plus, des boîtes comme Alten intègrent déjà l'intelligence artificielle
01:08quand ils vont signer des contrats.
01:09Ça, c'est ce qu'elles disent, ces boîtes.
01:11Je pense que c'est le cas.
01:12Et les gros comme Alten, pour moi, sont protégés.
01:13Les plus petits, c'est plus compliqué.
01:14Vous en avez dû Alten ?
01:15On surestime trop un peu l'intelligence artificielle.
01:17Pourquoi ?
01:18J'en ai plus.
01:19J'en ai eu, mais j'en ai plus parce que...
01:22Vous croyez que c'est une mauvaise idée ?
01:23Non, absolument pas.
01:24Il essaie à ce niveau de ta vie, Emmanuel, comme il essaie.
01:26C'est juste que le marché segmente ses idées.
01:30Actuellement, il est de mauvaise humeur sur ces valeurs-là.
01:32C'est une manière diplomatique de dire que vous pensez que c'est une mauvaise idée.
01:36Aïko ?
01:37On garde.
01:37Qu'est-ce qu'on achète ?
01:38Et si l'or ?
01:39Moins 30% depuis le début de l'année, ce que je ne comprends pas.
01:42Un groupe qui se porte très bien.
01:44Vieillissement de la population.
01:45Ils sont très bien positionnés sur les lunettes connectées.
01:47Même si Alibaba...
01:48va essayer de les concurrencer.
01:50Google aussi, ils ont une avance énorme.
01:52C'est retombé sur un peu à l'heure de 22.
01:54Alors qu'on était en moyenne sur un peu à l'heure de 35.
01:56Je ne comprends vraiment pas la valeur actuellement.
01:58D'autant plus que ça reste un groupe super rentable.
02:00Entre 8 et 10% de croissance.
02:02Marge opérationnel au-dessus de 16 milliards.
02:03Free cash flow de 3 milliards.
02:04Donc moi, j'achète de...
02:06Alors justement, si vous n'avez pas assez de valeur,
02:08je vous donne l'occasion d'en donner une autre.
02:11Non, c'est bon.
02:12Non, non, non.
02:12Après, vous allez pleurnicher.
02:14Je pleurniche, mais parce que c'est mon mantra de pleurnicher
02:17quand je ne suis pas dans les 3 premiers.
02:18J'ai toujours été comme ça, Marc.
02:19Alors Sébastien Corchat ne pleure pas.
02:23Parce qu'il est dans les meilleures performances.
02:25Et on va lui faire pleurer quand même.
02:26Et on va essayer de le faire pleurer.
02:27Vous avez du bureau Veritas.
02:29Je le garde.
02:30C'est marrant, vous avez du Valourec les deux.
02:32Oui, Valourec a été une très bonne performance cette année.
02:35Je partage l'avis d'Eric.
02:36C'est-à-dire que...
02:37Je partage l'avis d'Eric.
02:39Ça l'énerve quand on dit ça.
02:40En fait, quand on me casse, il dit pourquoi.
02:41Je ne sais pas encore dit pourquoi.
02:43Il n'a pas dit pourquoi.
02:44Il y a peut-être une chance de s'en parler.
02:46Dans le sens où, effectivement, elle peut être opéable.
02:49Simplement, je vais la vendre.
02:50Parce que je trouve que ces valeurs-là ont fait un bon parcours.
02:53Et je ne peux pas mettre de côté l'hypothèse que la guerre s'arrête.
03:00Puisque, visiblement, Donald Trump vous souffle à l'oreille.
03:03Et donc, je vais la sortir de la même façon que je vais sortir Erg,
03:07qui est une société qui évolue dans le monde des énergies renouvelables en Italie.
03:11Qui a eu un petit peu d'issue dans sa publication, mais qui a été résistante.
03:14Je vais sortir ces deux valeurs d'énergie et garder toutes les autres.
03:19Alors, Rémi Cointreau, on va quand même les passer en revue.
03:21Vous gardez ?
03:21Oui, je la garde.
03:22FDJ, vous gardez ?
03:23Oui, je l'ai acheté il y a pas très longtemps et elle s'est très bien comportée.
03:26Vonovia, ça...
03:27Alors, toutes les valeurs d'immobilier souffrent.
03:30C'est de l'immobilier résidentiel en Allemagne.
03:33Elle souffre de la hausse des taux, mais c'est tellement pas cher
03:35qu'on va la garder quand même pour un certain temps, de long terme.
03:38On l'a acheté la dernière fois.
03:40Et on a Deutsche Telekom.
03:42Deutsche Telekom qui a versé son dividende hier.
03:46On a intégré dans votre performance.
03:48Merci.
03:50Qu'est-ce qu'on achète ?
03:51On achète trois valeurs.
03:52Voilà.
03:53On achète trois valeurs.
03:55Et alors, moi qui ne suis pas trop tech, je vais acheter de la tech.
03:58J'ai acheté de la tech parce qu'en fait, dans ces marchés qui ont corrigé, la tech, vous l
04:04'avez vu, a beaucoup corrigé.
04:05Et en fait, il y a quelques mois encore, les techs américaines, elles avaient une prime par rapport au S
04:11&P, le PER.
04:12Le PER de ces valeurs-là avait une prime de 30-35% par rapport au S&P.
04:17C'était même monté l'année d'avant à 44%.
04:19Et aujourd'hui, la prime de ces valeurs-là, c'est 4%.
04:22C'est-à-dire, quand vous achetez une tech aujourd'hui aux États-Unis, c'est le même prix que
04:26le S&P.
04:27Donc, autant essayer de les acheter.
04:28C'est un bon moment pour essayer d'y rentrer.
04:31Et je vais mettre Microsoft.
04:32Je ne vais pas prendre beaucoup de risques.
04:33Je vais mettre Microsoft là-dedans.
04:35Je vais continuer sur la tech.
04:36Mais là, ça ne va pas vous plaire parce que je vais acheter deux techs chinoises.
04:39Non, ça ne me plaît personne.
04:40Je me dotais.
04:41Et qui sont cotées à New York.
04:44Pourquoi ?
04:44Parce que je trouve que...
04:46Je ne sais pas, l'idée d'acheter...
04:47Alibaba, c'est une belle boîte.
04:48Oui, mais d'acheter des boîtes dans lesquelles il y a une gouvernance qui est aussi pourrie.
04:52C'est-à-dire que le gouvernement peut débarquer et décider de mettre le gars en taule.
04:57Je trouve que ça me gêne.
04:57On n'est pas beaucoup plus loin aux États-Unis.
05:00Et ces boîtes qui pourraient à tout moment nous couper nos moyens de paiement, nos communications.
05:05Ça n'a rien à voir, ça.
05:06Ce n'est pas un problème de gouvernance.
05:07Elles font ce qu'elles veulent.
05:08Ou ces boîtes américaines.
05:09Non, mais là, je ne suis pas à l'aise avec les boîtes.
05:11Mais allez-y, vous pouvez les faire quand même.
05:13D'accord.
05:14Je n'interdis pas les boîtes chinoises.
05:15D'accord.
05:16Alors, pour les auditeurs, elles sont cotées à Hong Kong.
05:18Mais elles sont cotées aussi à New York.
05:19On peut les acheter.
05:20La première, c'est JD.com.
05:22JD.com, c'est un peu le Amazon chinois.
05:24Amazon, ça se paye 27 de PE.
05:27JD.com, ça se paye 9,5.
05:30Donc, à un moment où on sent que la Chine peut être un gagnant de la situation actuelle,
05:34eh bien, je me dis que c'est intéressant d'y aller.
05:36Et puis, j'en rajoute une autre, NIO, N-I-O, qui sont des voitures électriques,
05:42voitures électriques haut de gamme, pas vendues en France.
05:45Pourquoi je mets une voiture électrique ?
05:47Vous apercevrez que depuis le début de la crise, cette action-là, en particulier,
05:51mais d'autres aussi, a gagné 40%.
05:54Et donc, justement, ce n'est pas trop cher, ça ?
05:56Non, non, non, parce qu'en fait, les Chinois sont très en avance sur le parc électrique.
06:00Et ça, cette histoire-là leur montre qu'il faut aller encore plus vite,
06:03encore plus fort sur l'électricité et électrifier tout.
06:06Donc, ça va être un très gros dopant pour les voitures électriques dans le monde
06:10et en Chine en particulier, où le parc est déjà énorme.
06:13Mais les volontés des installations électriques, de panneaux photovoltaïques, etc.,
06:18sont gigantesques.
06:19Donc, c'est une façon de jouer l'électrification aussi en Chine.
06:23Merci de nous avoir suivis.
06:24Merci à tous nos invités.
06:25Bon anniversaire à Emmanuel.
06:26Emmanuel, la grande librairie.
06:27Merci.
06:28La librairie de l'écho.
06:29La librairie de l'écho.
06:32Et cette semaine, on parle des circuits alimentaires mondiaux.
06:36Pourquoi est-ce qu'on a encore temps ?
06:37Et puis, comme c'est Pâques, un livre passionnant sur l'économie du chocolat.
06:41C'est génial, ça.
06:42Oui.
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