00:00On va commencer par vous et on va commencer par votre portefeuille.
00:03La France vous regarde et vous avez une lourde responsabilité aujourd'hui.
00:06Alors je vais reprendre toutes les valeurs, vous allez me dire ce qu'on en fait.
00:09Vous avez du barric gold, alors je rappelle quand même, bravo, franchement il faut le dire,
00:14118,8% depuis le début de l'année. Chapeau.
00:18Qu'est-ce qu'on fait ? On garde. Michelin ? On garde.
00:21AIA Group ? On garde. Total Energy ? On garde.
00:24Newmont, ça a fait 132% depuis le début de l'année. On garde.
00:27Midda. On garde.
00:30Cotation à Hong Kong, 9,5%. Tencent, 62% de hausse.
00:34On garde.
00:35Itaou, Udi Benko. On garde. Au Brésil.
00:37Proya Cosmetics. En Chine, on garde.
00:39Qu'est-ce qu'on achète ? On rajoute encore un peu plus de Chine.
00:43Pour aller à l'inverse du consensus.
00:45Et donc on achète une société qui s'appelle Trip.com
00:49qui est le leader pour les réservations en ligne dans le tourisme en Chine.
00:56avec 57% de part de marché.
00:58L'intérêt, c'est qu'aujourd'hui, 0,5% du PIB en Chine, c'est le tourisme.
01:03Ailleurs, c'est plutôt 3-4%, voire plus.
01:06Et les Chinois ont eu une injonction de la part du gouvernement.
01:09On sait que c'est une économie un peu dirigée.
01:11Il faut qu'ils partent en vacances.
01:12On leur donne des jours fériés maintenant
01:14pour qu'ils profitent un peu plus de la vie
01:16et qu'ils dépensent leur argent.
01:18Donc ça me semble extrêmement intéressant pour Trip,
01:21qui est une société qui est très bien gérée
01:22et qui a du coup un prix aujourd'hui attractif.
01:25On doit être à 15 ou 16 fois les bénéfices
01:26par rapport à une croissance à deux chiffres.
01:28Donc pour moi, c'est très bien.
01:29Moi, j'ai une question.
01:30Ce n'est pas de la provoque.
01:31Mais ça ne vous gêne pas d'investir dans des boîtes
01:34dont la gouvernance est quand même driveée
01:36par un gars qui va décider
01:38qu'il va prendre le patron,
01:40le foutre en prison pendant trois semaines pour le calmer ?
01:42Je ne sais pas, ça ne vous emmerde pas ?
01:45Et alors, on a commencé l'émission sur le shutdown américain
01:47en disant que Trump est content
01:49qu'il n'y ait pas les chiffres du chômage qui sortent.
01:50Non, non, mais OK.
01:52On est globalement...
01:54Non, mais ce n'est pas parce qu'il y a pire ailleurs
01:55ou c'est mauvais.
01:56Oui, mais c'est compliqué
01:57parce qu'aujourd'hui, il faut qu'on investisse de l'argent.
01:59On investit notre patrimoine pour l'avenir.
02:01Et aujourd'hui, je ne peux pas dire
02:03qu'il y ait des endroits dans le monde
02:04où ça soit...
02:05En Europe, quand même.
02:06Oui, en Europe, c'est très simple.
02:08On ne peut pas comparer la gouvernance en Europe.
02:10Je ne sais pas, moi, le fait...
02:11Chacun voit les choses comme on veut.
02:13Non, non, mais je ne fais pas de la provoque.
02:15J'essaye de...
02:15Moi, par exemple, ça me gêne.
02:17À titre perso, je n'arrive pas à investir en Chine
02:19parce que je trouve que, voilà,
02:22de me dire, bon, c'est le patron,
02:24voilà, vous dites vous-même,
02:25ils disent, bon, tiens, on va augmenter les dépenses,
02:27mais dans un mois, ils vont dire,
02:28ah, vous partez trop en vacances,
02:29comme ils ont fait avec les jeux vidéo,
02:30comme ils ont fait avec l'éducation privée
02:32et avec des secteurs entiers qui se sont effondrés
02:35juste parce que Xi Jinping a pris une décision.
02:37C'est quand même...
02:38C'est dur.
02:39Je ne dis pas qu'aux Etats-Unis, c'est mieux,
02:40ce n'est pas ce que je dis.
02:41Je dis, ça ne vous gêne pas, quoi.
02:43Moi, je pense que c'est une opportunité.
02:45En fait, il faut qu'on investisse quelque part.
02:47Et vous prenez un risque.
02:49Donc, de toute façon, on prend un risque quand on investit.
02:51Voilà.
02:51Aujourd'hui, je suis rémunérée par rapport à ce risque
02:53parce que là, la valorisation est très faible,
02:56justement, compte tenu du risque géopolitique.
02:59Léa, la France vous regarde.
03:01Et moi aussi, d'ailleurs.
03:03Alors, vous avez du Idé Logistics.
03:05Oui, ça, on regarde, oui.
03:06Novo Nord 10.
03:07Eh ben non, on enlève.
03:08On enlève, ça a fondu comme ils ont pris eux-mêmes leur pilule.
03:11Terrifiant.
03:12Anti-obésité.
03:13Knorr, Bremse.
03:14On garde.
03:15ASML, ça marche plutôt bien, ça.
03:16On va couper maintenant.
03:17Ah bon, pourquoi ?
03:19Parce que les perspectives de 1026 ne sont pas excellentes.
03:22Rappelez ce qu'ils font.
03:23Alors, ils font en fait les machines de lithographie
03:25qui permettent ensuite d'imprimer,
03:26si je peux vulgariser comme ça,
03:28les petits bus que l'on va avoir dans les téléphones.
03:30C'est les semi-conducteurs.
03:31C'est eux qui font les machines.
03:32C'est le leader mondial.
03:33Donc, évidemment, ils sont tirés par toute la croissance
03:36de l'intelligence artificielle.
03:37Mais néanmoins...
03:38On vend.
03:39Clépierre.
03:40À court terme, oui.
03:41Clépierre, on garde, oui.
03:42Nibbe.
03:43Nibbe, on garde.
03:44Air Liquide.
03:44Air Liquide, on vend.
03:45Parce que le parcours a été bon.
03:47Et c'est pareil, je pense que là, on peut souffler un peu.
03:49On va accélérer un peu.
03:50Beyersdorf.
03:51On vend.
03:51Connais.
03:52On garde.
03:53GTT.
03:53On garde.
03:54Saint-Gobain.
03:55On garde.
03:55Vonovia.
03:56On garde.
03:56Infineon.
03:57On garde.
03:57Qu'est-ce qu'on achète ?
03:58On va acheter un peu de défensif, un peu d'Allemagne.
04:00L'Allemagne, c'est parce que je pense que la seule chose
04:02qui va bien en Europe en ce moment, c'est l'Allemagne.
04:03L'Allemagne a une bonne gouvernance.
04:04C'est pas que ça.
04:05C'est un plan de relance.
04:06C'est des perspectives pour les entreprises,
04:08à la fois sur la relance de la consommation,
04:10mais surtout la manière dont les entreprises
04:12vont pouvoir augmenter leur carrément de commandes.
04:16Matériaux, vous voyez Heidelberg.
04:19Vous en avez amené un paquet, là ?
04:21Oui, oui, j'en ai amené un paquet.
04:21Vous avez dit, je viens, j'en prends plusieurs.
04:24GEA et Heidelberg, c'est l'Allemagne.
04:26Qu'est-ce qu'ils font ?
04:27Alors, Heidelberg, c'est des matériaux de construction,
04:29essentiellement.
04:30Et puis, GEA Group, c'est un groupe qui s'est beaucoup diversifié,
04:33qui était plutôt dans l'agroalimentaire
04:34et en fait tout ce qui était traitement du lait
04:36et machines qui permettent en fait de traiter le lait.
04:38Et puis ça s'est élargi à la pharmacie également.
04:41Et c'est un industriel dans l'efficacité, en fait, des process.
04:45Bellimo, c'est également dans tout ce qui est bâtiment
04:48et puis biomérieux parce qu'un peu de santé,
04:51un peu de défensif quand même dans ce monde
04:53où on n'est plus très sûr que ça va bien.
04:54C'est revenu et c'est un diagnostiqueur français excellent.
04:58Aujourd'hui, à ses niveaux de prix, c'est intéressant.
05:00Dans vos allocations, l'Allemagne est très bien placée ?
05:02Oui, une trentaine de pourcents maintenant.
05:04Ah, une trentaine de pourcents ?
05:05Oui.
05:05Sur la poche action ?
05:06Sur la poche action.
05:07C'est énorme.
05:07Oui, c'est énorme parce qu'en fait,
05:09c'est une zone sur laquelle on a une visibilité assez forte.
05:11Alors, il ne faudra pas attendre des entreprises,
05:13des résultats dans les cours tout de suite.
05:17Mais clairement, on va avoir un push allemand qui sera bénéfique.
05:20Vous pariez sur le plan d'investissement.
05:22C'est absolument colossal.
05:24Après, c'est vrai que quand on regarde ce qui s'est passé avant,
05:26que ce soit les baisses de TVA pour relancer la consommation,
05:28ça n'a pas du tout marché.
05:30Et les plans d'investissement, même pour aider les entreprises,
05:32en fait, il y a très peu d'argent qui a été déployé.
05:34Donc, la question, c'est entre ce qu'ils disent,
05:37même sur la défense, et ce qu'ils vont faire.
05:39Tout à fait d'accord.
05:40Et la défense, on est exactement dans ce problème-là.
05:43Là, pour le coup, il faut être beaucoup plus vigilant.
05:44La seule différence, je dirais,
05:45c'est que les valorisations sont encore attractives
05:47pour un certain nombre de valeurs.
05:49Et donc, par définition, on peut y aller.
05:51Et donc, on peut y aller.
