00:00Et je voudrais une musique qui fait peur et qu'on affiche les portefeuilles de nos géants.
00:06Je commence par qui ? Je commence par Virginie, non ?
00:08Allez Virginie, vous êtes prête ?
00:11Ça je prends tout le temps de parole.
00:12Alors vous avez du Amazon.
00:13Je garde.
00:14Vous avez du Crowdspike.
00:16Je garde.
00:16Vous avez du Meta.
00:17Je garde.
00:18Vous avez du Dolby.
00:19Je garde.
00:19Vous avez du L3 Harris.
00:21Ah ça je garde, oui.
00:22Vous avez du Ralph Lauren, je regarde ça derrière vous.
00:24Vous avez du Z-Scaler.
00:25Ça je vends.
00:26Je suis un arbitrage, je vais garder quand on se travaille dans la cybersécurité
00:29parce que justement le software c'est un peu compliqué.
00:32Donc vous ne revenez pas tout de suite sur les softwares.
00:34Ok.
00:35Starbucks.
00:36Je garde.
00:36Apple.
00:37Je garde.
00:37Honnête.
00:38Honnête, pardon.
00:39Honnête et Aerospace, je garde.
00:41Uber.
00:42Oui.
00:43Gildan.
00:44Gildan, oui.
00:45Sony.
00:46Sonnay, non Sony.
00:47Non, Sonnay.
00:48Rolls-Royce.
00:49Je garde.
00:49Rolls-Royce, c'est la dernière entrée, évidemment je garde.
00:51Qu'est-ce qu'on achète ?
00:52On va acheter un vieux de la vieille, on va dire.
00:55Allez.
00:55On va acheter Disney.
00:57Parce que Disney, ben oui voilà.
00:58Ah, voilà, voilà.
01:00C'est sympa, ça nous fait sourire.
01:02C'est sympa, Disney.
01:03C'est de l'animation.
01:04C'est des good vibes.
01:05Mais oui, parce que c'est quand même le leader.
01:07Notre jeunesse.
01:09C'est le leader de l'IP émotionnel quand même.
01:12Parce qu'il a Star Wars, il a Mickey.
01:15Est-ce que vous avez été voir Avatar ?
01:17Je ne sais pas.
01:18Bon, bref.
01:19Donc il y a eu un recentrage sur l'organisation interne.
01:22Vous savez que l'ancien CEO est revenu.
01:24Et donc là, il y a un plan de rentabilité, tout à fait.
01:31Les parks, le streaming, il y a une vraie amélioration.
01:34Donc déjà, au dernier trimestre, il y avait une amélioration.
01:37C'est-à-dire qu'il y avait une progression de 7% du chiffre d'affaires
01:41et puis une progression à deux chiffres des bénéfices par action.
01:45Et ce n'est pas très cher.
01:47Ça s'est comporté comment ? En 2025 à peu près ?
01:51Oui, à peu près.
01:51Mais c'est avant en fait.
01:52Elle est quand même sur 5 ans.
01:54Elle est basse.
01:56Elle a connu évidemment des difficultés.
01:59Ils ont annoncé récemment un investissement dans OpenAI à hauteur de 1 milliard.
02:03C'est assez malin parce qu'en fait, ce n'est pas tellement d'investir dans OpenAI.
02:07C'est que OpenAI avec Sora, comme vous savez, je ne sais pas si vous l'utilisez,
02:12mais peut utiliser 200 personnages Disney sans la voix.
02:15Mais ça permet à Disney quand même d'avoir un contrôle sur ce qui peut être utilisé
02:20et déjà dans la monétisation des innovations futures.
02:25Donc moi, je trouve qu'il y a de la valeur parce qu'il y a évidemment cette valeur d'IP tout à fait.
02:31Vous m'avez mis de bonne humeur parce que Walt Disney, il y a cette bonne image.
02:35Bon alors maintenant, j'étais de bonne humeur, mais maintenant, je vais à nouveau la musique qui fait peur.
02:39Je suis désolé.
02:40Là, c'est Eric Lewin.
02:42Il a du Dassault Système, Eric Lewin.
02:45Valourec.
02:45Igard.
02:47Accor.
02:48Igard.
02:49Compagnie de l'OD.
02:50Igard.
02:51Bastide.
02:52Igard.
02:52Ipe.
02:53Igard.
02:54Pierre-Evacan.
02:54Je sors.
02:55Pourquoi ?
02:56Non, parce que je trouve que la valeur est à son prix.
02:58Et les deux autres, Atos et Rémi Cointreau.
03:01Oui, j'y crois beaucoup.
03:02Rémi Cointreau.
03:02Je crois qu'on gagne bien sur Rémi Cointreau.
03:04Et Atos, ça y est, vous pensez qu'on a passé le...
03:07Je pense que la restructuration est en de bonne main et qu'on peut doubler sur le cours.
03:12Ils ont eu des années tellement difficiles, sur 10 ans, ça fait quand même moins 99,98%.
03:16Il s'est passé tellement de choses.
03:18Il s'est passé tellement de choses, mais la restructuration de la dette se passe bien.
03:21Il s'est bien passé.
03:22Il y a des commandes qui reviennent.
03:23Elle est finie.
03:24Elle est quasiment finie.
03:25Il y a des commandes qui reviennent, donc plutôt positif.
03:27Et j'achète de l'Alten.
03:29Vous aussi, en vue de la vieille de la...
03:31Justement, c'est parce que le patron, il a 70 ans.
03:34Il vient de nommer un nouveau directeur général qui vient de Sopra.
03:36On est dans la R&D externalisée.
03:38Ce qui est à dire, c'est un dossier qui n'a pas fait grand-chose, qui doit gagner 8% en l'espace d'un an.
03:41Ça a été la grande star jusqu'à il y a deux ans.
03:44Jusqu'à il y a deux ans, où bien évidemment...
03:46Mais grande star.
03:46Oui, aéronautique plus automobile.
03:48Dans la R&D externalisée, ça a été des secteurs qui ont subi des avatars complets.
03:52Et maintenant, ça se redresse dans l'aéronautique.
03:55Le secteur défense va bien.
03:57Le secteur énergie va bien.
03:59Et donc, on sent qu'il y a un bon momentum.
04:01Ils ont une rentabilité autour de 8, 8,5%.
04:04Il y a 150 millions de cash.
04:06Il y a l'âge du capitaine.
04:07Je disais Simon Azoulay à peu près 60 ans.
04:08L'âge du capitaine, ça veut dire quoi ?
04:10Ça veut dire qu'il y a une prime spéculative pour vous ?
04:11Je pense qu'à terme, il peut y avoir une...
04:13Non mais vous jouez, vous adorez...
04:15Je joue à l'opération financière à terme sur ce dossier.
04:17Une OPA ?
04:18Une OPA, oui.
04:19Enfin, pas cette année.
04:20Le fait qu'il ait nommé un directeur général qui vienne de Soprasteria,
04:23qu'il ait dissocié le rôle de président et de directeur général,
04:27me conduit à penser qu'il peut y avoir une opération financière.
04:29Et en termes de ratio, c'est pas cher.
04:31PER de 8, VE sur ROC de 6.
04:33Donc, c'est un titre qui peut facilement gagner 25 à 30%.
04:35Qui est complètement délaissé des investisseurs.
04:37Mais vous voyez le Syntec numérique, par exemple, qui est un peu...
04:40Qui donne la tendance sur les éditeurs de logiciels et sur le service informatique.
04:44Sur 2026, il y a quand même une croissance de 5 à 6%,
04:47alors que ça fait 3 ans un petit peu plus compliqué.
04:48Donc, on sent très bien que ça va un petit peu mieux pour le secteur,
04:51notamment en France.
04:51Et tous les acteurs du secteur, les Obelles et Webstone,
04:54vous disent que le secteur informatique va de mieux en mieux.
04:56Donc, comme c'est l'une des moins chères,
04:58elle me paraît être intéressante de mettre en portefeuille.
05:00Virginie, ça vous a convaincu ?
05:01Vous allez en mettre en portefeuille ou pas ?
05:02Non.
05:03Pourquoi ?
05:03Elle ne fait pas de France, Virginie, elle n'aime pas.
05:05Si, elle peut faire de France.
05:06Mais qu'est-ce qu'elle a comme valeur française ?
05:07Alors, pourquoi ?
05:08J'ai des valeurs françaises, bien sûr.
05:09Pourquoi ça ne vous convainc pas ?
05:10Non, parce que les services informatiques,
05:14moi, j'aime bien qu'il y ait l'aspect technologique qui prime,
05:17plutôt que le conseil.
05:18C'est de l'externalisé, quand même.
05:20C'est du conseil.
05:20Oui, mais justement, le conseil.
05:22Et moi, je regarde toujours, et ça sera intéressant,
05:24je n'ai pas la réponse, je ne sais pas si tu le sais,
05:25mais le chiffre d'affaires par salarié.
05:27Dans ces sociétés, c'est un très bon indicateur par salarié.
05:31Par salarié.
05:32Je crois qu'il n'est pas mauvais.
05:32Oui, il est net au-dessus des ESM classiques.
05:34C'est-à-dire ?
05:35Alors, on n'a pas les chiffres.
05:36Oui, on n'a pas les chiffres.
05:38Mais ça, c'est très important.
05:38On a essayé de me coller.
05:39C'est entre 1000 et 1500 euros au jour.
05:41Mais on va regarder.
05:42Merci.
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