00:00Et puis on va regarder votre portefeuille. Alors vous avez du ID Logistics ?
00:03Je garde.
00:04Vous avez du Knorr Bremseux ?
00:06Je garde.
00:06Expliquez ce que c'est, ce n'est pas les sous-reins.
00:08Alors ce n'est pas effectivement le bon, c'est les freins pour les trains.
00:12Je la fais à chaque fois, elle est lourde mais je la fais à chaque fois.
00:14Ce n'est pas grave, ce n'est pas grave.
00:16C'est un peu le mauvais comique de répétition. Clépierre ?
00:19Clépierre on va vendre, parce qu'elle a fait un super parcours d'Amour.
00:21Non, non, non, je ne comprends rien là.
00:24Il y a Vonovia juste en dessous, en Allemagne.
00:26Clépierre a fait un super parcours en 2025. Je pense que là, on est à des niveaux de valorisation qui sont très bons.
00:32Et on va la remplacer justement. Et on garde quand même de l'immobilier avec Vonovia.
00:36Alors attendez, on n'en est pas trop vite. On a du Nibbe ?
00:38Nibbe, les pompes à chaleur, oui, on garde.
00:40Connaît ?
00:41Connaît, les ascenseurs, on garde.
00:42Alors ça ne s'appelle plus GTT, c'est ça ?
00:44Oui, c'est ça, je change le nom exact.
00:46Il faut que je le change.
00:47GTT qui font les membranes pour les cuves de GNL dans les bateaux.
00:50On garde ça ?
00:51On garde bien sûr, oui.
00:52Vonovia ?
00:52Vonovia, on garde.
00:54Infineon ?
00:54Infineon, on garde.
00:56Biomérieux ?
00:56Biomérieux, je pense qu'on va l'enlever.
00:58OK.
00:59Pourquoi ? Vous n'y croyez plus ?
01:00Parce qu'on a eu des résultats aux Etats-Unis qui montrent qu'une grande partie de leurs activités là-bas sont quand même mises à mal, malheureusement.
01:07C'est pas le moment.
01:08Heidelberg ?
01:09On garde, matériaux de construction en Allemagne.
01:10Bellimo ?
01:11Bellimo, on garde.
01:12GEA ?
01:13GEA, l'agriculture en Allemagne, on garde.
01:15Siemens Energy ?
01:16Alors attention, c'est Siemens Energy, et pas Siemens.
01:19Moi j'ai Siemens Energy.
01:21Oui, oui, tout à fait.
01:22Siemens Energy ?
01:22Qu'est-ce que vous avez fait derrière ?
01:23Mais c'est un cauchemar.
01:24Oh là là, c'est pas grave.
01:25C'est pas possible.
01:26Alors qu'est-ce qu'on achète ?
01:27Eh bien on va acheter Rational Agui.
01:29Rational Agui qui est un groupe qui fait des fours pour la cuisine collective.
01:33C'est une société familiale allemande qui a deux produits, qui en lance un troisième.
01:37L'intérêt de ces produits, c'est qu'en fait tout restaurateur va gagner en efficacité, en main d'oeuvre et en prix finalement à la fin sur sa facture.
01:47Là vous avez intérêt, c'est la première fois qu'Emmanuel s'intéresse à une valeur dans des portefeuilles.
01:51Vous avez parlé de fours et de bouffe.
01:52Non mais quand on parle d'une boîte qui a deux produits et qu'en invente un troisième, c'est au niveau de ce que je peux absorber.
01:59Et c'est ça l'intérêt, c'est que c'est très facile à comprendre.
02:01Rational évidemment a énormément souffert post-Covid.
02:05Ils reviennent sur des niveaux finalement de croissance historique et qui vont se traduire en résultats très positifs.
02:11Et n'hésitez pas à aller dans les restaurants et demander avec quoi on cuisine.
02:14Et vous verrez, le taux de pénétration de cette société est assez exceptionnel.
02:16Emmanuel a déjà pas mal testé les restos.
02:18Allez, on passe tout de suite à Stéphanie Maugé.
02:20Et Stéphanie, on va vous mettre une musique qui fait peur.
02:23On a du L'Oréal.
02:24On garde.
02:25On a du Vision qui a un peu souffert.
02:27Il a beaucoup souffert, mais surtout on garde.
02:29On garde et on renforce éventuellement.
02:31L'UmiBird.
02:31Ceux qui n'en ont pas, surtout renforcer beaucoup.
02:33On a du Dassault Aviation.
02:36On garde.
02:36On a du Séché.
02:37Alors ça, je vais vendre.
02:39Je pense qu'il y a des perspectives qui restent correctes, mais c'est pour changer un peu le portefeuille.
02:44On a du Dassault, on l'a dit.
02:46On a du Pierre et Vacances.
02:47Pierre et Vacances, on garde.
02:48LNA Santé.
02:49Alors LNA, je vais vendre.
02:51Pareil, même si la Silver Economy, mais bon, c'est un peu mou.
02:54On vend.
02:54Exocence.
02:55On garde.
02:55Alibaba.
02:56On garde.
02:57Bilendi.
02:57On garde.
02:58La Française de l'énergie.
02:59On garde précieusement.
03:00Ils viennent d'avoir un permis pour l'hydrogène.
03:03V4.
03:04On garde.
03:05Verti Folding.
03:06On garde.
03:06Thématique électricification.
03:08Side Trade.
03:09Alors ça a été très pénible, mais bon, on va garder.
03:13A-Thème.
03:13A-Thème, on garde précieusement.
03:16Jacques Précieusement.
03:17Oui, parce qu'on va avoir sans doute des belles annonces et une très belle rentabilité
03:20qui s'améliorent là.
03:22Jacques Kémétal et Baidou.
03:23Oui, exactement.
03:24Qu'est-ce qu'on achète ?
03:25Alors deux, Accor, qui en fait est une société dont le business model a complètement changé,
03:32qui se retrouve aujourd'hui finalement en Asset Light.
03:34Donc ils n'ont plus d'hôtels, ils ne font plus que du management et de la gestion.
03:38Société de service.
03:38Société de service, exactement.
03:40Qui a annoncé un gros retour, enfin beaucoup de rachats d'actions.
03:44Et qui a 30% encore d'une de ces filiales qui devrait être bientôt vendue.
03:48Ce qui permettra soit de faire un retour à des actionnaires significatif.
03:51On a une valorisation qui est 30% inférieure aux grands concurrents américains.
03:55Et donc on a des résultats qui devraient être très bons.
03:58Et l'autre valeur, c'est, on reste sur cette thématique énergie.
04:01Et rachat d'actions, c'est Valorec, qui certes a déjà bien progressé,
04:05mais qui aujourd'hui vraiment est le leader des tubes sans soudure.
04:08Qui a trois implantations industrielles mondiales aux Etats-Unis, au Brésil et en Chine.
04:13Qui a fait un énorme travail de restructuration.
04:15Qui a un très beau dividende.
04:16Qui a promis de rendre 80% du cash flow généré à ses actionnaires.
04:20Qui a un management qui est très incité à la hausse du cours de bourse.
04:24Et qui devrait profiter quand même de ce bel essor de l'exploration-production.
04:29Le pétrole, ça n'est pas fini.
04:31Accord et Valorec.
04:32Donc merci à tous, merci de nous avoir suivis.
04:34On se retrouve la semaine prochaine pour une émission dont on me dit déjà qu'elle va être exceptionnelle.
04:39En attendant, vous avez la librairie de l'écho.
04:42Tu as reçu qui ?
04:42Absolument.
04:43Écoute, cette semaine, on parle du modèle social français.
04:47On lève le capot du modèle social français.
04:49Avec Gilles Berset, qui a un nouveau livre sur le dialogue social.
04:52Qu'est-ce qu'il dit ?
04:52Et puis Hervé Chaperon.
04:53Il dit quoi ? Il est mort ?
04:54Ils disent tous, non, ce qui est fascinant, c'est qu'ils soulignent tous.
04:57Qu'on a des outils formidables et qu'on ne sait pas les utiliser.
05:01Allez, on va suivre ça avec intérêt.
05:02Et donc, je conclue que la France est le pays qui a le plus gros potentiel de croissance.
05:07Sans doute le monde le plus grand des pays émergents.
Commentaires