00:00Vous pouvez m'afficher le portefeuille de Marisol Michel, on va lui faire peur à elle.
00:06Parce qu'elle m'a l'air toute souriante comme ça. Vous avez du Capgemini, qu'est-ce qu'on en fait ?
00:12On garde, les services informatiques n'ont pas très bien performé cette année, il faut garder.
00:16On a du CRH. Très belle performance, mais il y a encore du potentiel, il faut garder.
00:21Ça fait quoi, rappelez-nous ? Depuis le début de l'année ? Non, non, ça fait quoi quand même ?
00:24C'est une société de ciment et d'agrégats. On a du Pernorica, une valeur
00:29chère à nos deux invités, Manuel et Jean-Marc. Alors Pernorica, je vais peut-être vous attrister,
00:34mais j'ai envie de la sortir. Non, vous ne pouvez pas faire ça quand ils sont là. Attendez qu'ils partent au moins.
00:38Oui, parce que je suis très déçue. Mauvaise performance boursière, mauvaise performance opérationnelle.
00:45Ils avaient beaucoup vendu pendant le Covid. Ensuite, il y a eu un phénomène de déstockage
00:48qui a pénalisé la croissance, mais je pense que le mal est plus profond et que c'est peut-être aussi
00:53un changement de tendance de consommation, notamment chez les jeunes. Donc on n'arrive pas à s'en sortir.
00:57Encore un problème de génération. S'ils ne se bourrent pas la gueule comme nous...
01:01Et ils n'arrêtent pas de repousser le rebond potentiel, les croissances de bénéfices.
01:08Ils ne travaillent pas, ils ne boivent pas. Microsoft, rapidement.
01:10Microsoft, on garde bien sûr. AstraZeneca, LVMH.
01:14On garde. Thalès. On garde.
01:16Salesforce. On garde. ASML.
01:18On garde. Lili et Commerce Bank.
01:19Lili, très beau rebond, on garde. Commerce Bank...
01:22Vous savez que vous êtes au pied du podium.
01:24Commerce Bank, on garde. Un petit effort encore.
01:26Allez, très bien. Juste un petit mot sur Commerce Bank, parce qu'elle a
01:28énormément monté. On l'avait introduit
01:29la dernière fois, il y a six mois.
01:32Elle a fait 70%.
01:3369%. Voilà. Bravo.
01:35Mais on garde, parce que c'est une société
01:37super bien gérée,
01:39avec une très bonne patronne et des perspectives
01:41d'amélioration de la rentabilité. C'est Bettina Orlop,
01:44la patronne. Allez, qu'est-ce qu'on achète ?
01:45Pour finir, on achète un titre qui
01:48a bien démarré l'année. Pour finir l'émission, on n'a pas terminé encore.
01:50Non, pour finir ma liste.
01:52Qui a bien démarré l'année et qui a
01:53ensuite pas mal rebaissé, c'est Spie.
01:56Spie, c'est une société qu'on aime bien.
01:57Chez Swiss Life. C'est, vous savez,
01:59le leader, un des leaders, ils ne sont pas
02:01numéro un, mais dans les trois premiers,
02:04des services techniques.
02:05OK.
02:05Et services électriques.
02:07Et ils aident les entreprises à faire
02:09leur transition énergétique.
02:11C'est une société qui bénéficie
02:13d'un secteur très éclaté,
02:15qui fait à peu près 5% de croissance organique
02:17et 5% de croissance liée aux acquisitions.
02:20C'est pas très cher, 13 fois les résultats.
02:21Allez, on y va.
02:22Et ça croit à plus de 10% par an.
02:24Ça croit à peu près entre 10 et 15% par an
02:26en termes de bénéfices.
02:28Allez, je voudrais faire peur à Louis de Montalembert.
02:29Il m'a l'air très détendu, le petit Louis là.
02:32Snowflake.
02:33On garde.
02:34Monday.
02:34On garde.
02:35Elastique.
02:36On garde.
02:36MongoDB.
02:37On garde.
02:38Au corps.
02:39On garde.
02:39Adienne.
02:40On garde.
02:40Viva.
02:41On garde.
02:41CyberArk.
02:43C'est marrant, je pense qu'il y a quasiment,
02:44il doit y avoir un nom que je connais.
02:46On garde.
02:46Non, deux peut-être.
02:47Broadcom.
02:48On garde.
02:49Synopsis.
02:49On garde.
02:50Qu'est-ce qu'on achète, Louis de Montalembert,
02:52aujourd'hui ?
02:52J'aurais pas échappé que l'année a été compliquée
02:54pour les logiciels,
02:54malgré des résultats qui n'ont jamais été
02:57en dessous de nos attentes.
02:59Mais on va quand même continuer sur cette voie,
03:01parce qu'à un moment ou l'autre,
03:02la monétisation de l'IA passe par le logiciel.
03:07de monétisation, c'est ServiceNow,
03:09qui est une entreprise américaine
03:11qui fait à peu près 11 milliards de dollars
03:13de chiffre d'affaires.
03:15C'est une large cap.
03:16Ça fait 170 milliards de valorisation.
03:20C'est 30% de...
03:22Vous avez entendu, Jean-Marc,
03:2311 milliards de chiffre d'affaires,
03:24170 milliards de valorisation.
03:25Oui, mais attention, 20% de croissance.
03:28C'est ça qui est important, Louis.
03:3020% de croissance et 30%,
03:32vous voyez, c'est comme les gens de Kinshasa
03:33qui travaillent pour les vieux ici.
03:35Là-bas, c'est des entreprises qui croisent vite.
03:37Qui ont des fortes marges.
03:39Et surtout, on est vraiment sur une entreprise
03:41qui va être la tour de contrôle
03:43de ce qu'on appelle l'IA agentique.
03:45C'est les agents qui vont agir
03:46à l'intérieur des entreprises.
03:48Donc, malgré la taille quand même
03:49relativement importante de cette entreprise,
03:51on pense que la croissance peut se maintenir
03:53de manière très élevée dans le temps
03:55avec des niveaux de marge
03:56qui peuvent encore s'améliorer.
03:58Et ça, par exemple,
03:59s'il y avait une petite correction sur l'IA,
04:01ça ne souffre pas ?
04:02Non, ça va, c'est autre chose.
04:04Non, parce que la correction,
04:04elle est vraiment sur...
04:04Elle serait sur les...
04:06Si il y a un crash de l'IA, voilà.
04:08Mais il peut y avoir au contraire
04:10une rotation aux dépens du hardware
04:13et aux profits de ce type d'entreprise.
04:16Elle a été épuisante cette émission,
04:17mais passionnante.
04:18Merci de nous avoir suivis.
04:19On se retrouve la semaine prochaine.
04:20Sous-titrage Société Radio-Canada
