00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03Le savoir qui rapporte, c'est Culture Bourse.
00:05Julie Connerton et ses experts vous répondent.
00:07Bonjour Julie.
00:08Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:09Et oui, pour cela, il suffit de nous écrire.
00:11Et l'adresse, vous la connaissez, c'est bfmbourse.
00:13at bfmbusiness.fr
00:15Et il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:17Julie, on va parler d'énergie alors que les comptes du pétrole repartent à la hausse en ce moment.
00:20On a Habib qui nous a écrit, il s'interroge sur le titre Shell.
00:23Shell qui évolue à la hausse quand même.
00:25Plus 6% depuis le début de l'année.
00:28Plus 17% en 3 ans.
00:30Shell qui a lancé un programme de rachat d'action début février.
00:33Est-ce cela qui porte le titre ?
00:35On en parle aujourd'hui avec Geoffrey Ouafka pour Auris Gestion.
00:38Bonjour Geoffrey, merci d'être avec nous.
00:41Geoffrey, on a le cours de Shell qui continue d'évoluer sereinement.
00:44Et ça, malgré des tensions autour de l'énergie.
00:47Comment vous l'expliquez et surtout quel regard vous portez sur les poids lourds de l'énergie en bourse ?
00:53Alors, ce n'est pas uniquement Shell qui progresse en ce moment en bourse.
00:56C'est tout le secteur qui est recherché depuis le début d'année.
00:59C'est même d'ailleurs l'un des trois meilleurs secteurs en termes de performance avec une progression de quasiment
01:0316% depuis le début d'année.
01:05Alors même que les cours du baril restent relativement faibles en absolu, autour de 65 dollars.
01:09Et c'est vrai qu'il y a un vrai changement de paradigme en ce moment pour le secteur qui
01:13profite depuis 2025 d'ailleurs de la grande rotation sectorielle que vous avez déjà évoquée.
01:18Et on a des investisseurs qui recherchent désormais des actifs réels qui ne peuvent pas être disruptés par l'intelligence
01:23artificielle.
01:24Et donc, ce n'est pas étonnant de le voir figurer parmi les meilleurs secteurs cette année.
01:28Et on est à côté des basiques ressources, des télécoms ou encore des utilities.
01:33Et puis, c'est vrai qu'il y a en plus ces tensions sur une intervention potentielle des États-Unis
01:37en Iran et avec des possibles représailles iraniennes, avec une fermeture possible du détroit d'Hormuz.
01:43Et ça, ça vient alimenter la spéculation à court terme sur le secteur.
01:46Pour autant, moi, je suis un tout petit peu prudent puisque les fondamentaux des majors restent assez modestes finalement.
01:51On a un marché pétroli qui reste structurellement en excès d'offres et donc un baril qui n'a pas
01:56un potentiel de gain très élevé, voire même qui a un potentiel de baisse hors choc géopolitique.
02:02Et en même temps, on a des coûts d'extraction pour les majors pétrolières qui ont plutôt tendance à se
02:06raffermir et donc une marge qui n'a pas tendance à s'améliorer.
02:09Et alors, si on souhaite, Geoffrey, se positionner justement sur ce secteur en bourse, qu'est-ce qu'on peut
02:13faire ?
02:15Moi, quand on compare Shell aux autres majors, déjà, il faut dire que Shell est plutôt en retard par rapport
02:20à Galp, à Eni ou Total Energy notamment, qui ont des progressions autour de 15% en moyenne.
02:26Donc, je privilégierais plutôt ces valeurs-là.
02:28Et puis, sur le secteur en particulier, j'ai plutôt une approche à très court terme.
02:31Ce n'est pas un investissement à long terme.
02:33On voit qu'en ce moment, ce qui se passe, c'est un vrai rattrapage des valorisations du secteur par
02:36rapport à la valorisation du marché dans son ensemble.
02:39Aujourd'hui, c'est un secteur qui se paye 13 fois les résultats contre une moyenne à 20 ans qui
02:43était autour de 11 fois.
02:44Donc, ça se paye déjà plus cher que la moyenne à 20 ans.
02:46Mais c'est vrai que le marché se paye 16 fois les résultats.
02:49Et comme je vous le disais, en ce moment, les investisseurs veulent acheter des actifs réels.
02:52Donc, il faut payer une petite prime.
02:54Et donc, il y a un rattrapage de la décote qui est en train de se jouer.
02:57Par contre, ce qu'il ne faudra surtout pas faire, c'est que si le marché continue de rallier, notamment
03:01le secteur pétrolier,
03:02il ne faudra pas hésiter à prendre ses profits.
03:04Parce qu'on le voit, il n'y a pas de fondamentaux économiques très forts sur le baril dans les
03:08mois à venir.
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