00:00Culture Bourse est aussi de la très haute pédagogie financière.
00:02Alors tous les jours on se dit qu'elle est prête à éclater,
00:05tous les jours on se dit qu'elle se concentre sur l'IA ou la défense,
00:08on fait le point aujourd'hui sur les bulles financières, la bulle spéculative,
00:12de quoi on parle précisément, à partir de quand on peut parler de bulles
00:16et comment on peut s'en prémunir en tant qu'investisseur ?
00:19On va en parler aujourd'hui avec Antoine Fraisse-Soulier pour Itoro.
00:22Bonjour Antoine.
00:23Bonjour Julie.
00:24Alors Antoine, on va faire simple, on est dans Culture Bourse,
00:26c'est quoi une bulle financière, une bulle spéculative ?
00:29Est-ce que c'est la même chose ?
00:31Alors déjà, la notion de bulle est apparue au XVIIe siècle, aux Pays-Bas,
00:34première puissance commerciale de l'époque, sur la fameuse bulle des tulipes.
00:39La tulipe, c'est une fleur rare importée de l'Empire ottoman
00:42qui était un symbole de prestige social.
00:45Et tenez-vous bien, le bulbe de tulipes se vendait à l'époque
00:50l'équivalent de 100 000 euros actuels.
00:53Voilà, donc c'était la première bulle.
00:54Alors pour répondre à votre question, une bulle financière est forcément une bulle spéculative,
00:58mais le contraire non, une bulle spéculative n'est pas forcément une bulle financière
01:01parce qu'elle peut se former sur divers actifs
01:03comme des œuvres d'art ou des objets comme les montres, etc.
01:08Alors une bulle spéculative se forme lorsque se produit une hausse très rapide et excessive du prix
01:14qui est déconnectée de sa valeur réelle.
01:17Cette hausse est souvent alimentée par l'euphorie et des anticipations irréalistes de gains futurs.
01:25Et en général, la bulle finit par éclater quand les investisseurs réalisent que les prix sont injustifiés.
01:31Il y a ensuite des mouvements de panique et un effondrement des prix.
01:34Parce que du coup, à partir de quand on peut se dire qu'il y a une bulle vraiment sur une thématique ?
01:37Comment on fait ? Il y a quelqu'un qui décide ?
01:39Voilà, alors effectivement, c'est un des grands mystères de la finance
01:42puisqu'on ne sait jamais avec certitude si nous sommes dans une bulle.
01:46C'est que quand elle a éclaté, qu'on peut dire « Ah, ça y est, nous étions dans une bulle. »
01:49Mais il y a trois signaux convergents qui permettent de dire qu'une bulle est en formation.
01:54Premier signal, c'est la déconnexion entre les prix et les fondamentaux.
01:58Lorsque, par exemple, les cours sur bénéfices deviennent extrêmes
02:01ou lorsque le chiffre d'affaires ne justifie pas la valorisation.
02:05On peut, je pense, le symbole de la bulle actuelle, c'est OpenAI
02:09qui est valorisé 500 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires de 13 milliards de dollars.
02:14où, dans les années 2000, les start-up de la bulle Internet
02:17valaient plusieurs milliards sans chiffre d'affaires.
02:20Deuxième signal, c'est l'euphorie.
02:22Effectivement, le comportement collectif irrationnel,
02:25donc le discours type « Cette fois-ci, c'est différent »,
02:29donc un comportement euphorique.
02:32Et troisième condition, c'est des conditions monétaires ultra favorables,
02:36des taux d'intérêt bas, excès de liquidité.
02:38Et très rapidement, qu'est-ce qu'on doit faire en tant qu'investisseur
02:41quand on voit qu'il y a une bulle qui se profile ?
02:44Eh bien, alors, il ne faut pas tout vendre,
02:47parce qu'on ne sait jamais quand est-ce qu'elle se termine, la bulle.
02:50Par exemple, dans les années 2000, la bulle a duré trois ans,
02:53de 1996 à 2000.
02:56Donc, il faut peut-être un petit peu réorienter ses actifs
03:00vers des secteurs plus défensifs, évidemment.
03:03Peut-être garder des liquidités, évidemment.
03:07Mais, effectivement, aujourd'hui, on pourrait dire
03:12aller sur des valeurs refuge,
03:13mais lorsqu'on voit que l'or se comporte également
03:16comme un actif en bulle, c'est un petit peu compliqué.
03:20Donc, garder des liquidités, je pense que c'est vraiment le maître bon.
03:24Merci beaucoup.
03:25Tout en restant investi, lui.
03:26Merci beaucoup, Antoine.
03:27Antoine Fraisse-Soulier, je rappelle que vous êtes responsable
03:30de l'analyse chez Itoro.
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