00:00Mais d'abord il est 15h42, il vient de nous rejoindre, Alessandre Aizé, pour évoquer ses perspectives de...
00:05De marché, il est, vous êtes Alexandre, stratégiste indépendant, bonjour bien.
00:09Bonjour.
00:10Votre verdict là face au marché, ce moment qu'on va vivre, ce verdict que vous allez rendre.
00:16Est-ce que vous l'assumez ?
00:17Je l'assume, bien.
00:19On vous écoute.
00:20Écoutez, on parle beaucoup effectivement du dollar et des dernières...
00:25allocutions du président Trump, mais pour moi en tout cas, Trump n'apporte rien.
00:30Il le monte sur le dollar, la seule chose dont il a peur, c'est les taux d'intérêt.
00:35Donald Trump n'a peur de rien.
00:40à part les taux d'intérêt.
00:41Il n'a même pas peur de la baisse du dollar, il a dit que cette baisse du dollar, en tout cas que le dollar...
00:45son étoile actuel était formidable.
00:46Si le dollar baisse beaucoup plus, pour le coup, ça pourrait faire remonter les taux et...
00:50Et là, vraiment finir par lui faire peur ou pas ?
00:52Alors, tout dépend de la raison de la baisse du dollar...
00:55C'est vrai que dès le départ, quand il est arrivé au pouvoir, de toute manière, il a...
01:00Prenez cette baisse du dollar et c'est un peu la sortie un peu nécessaire des États-Unis...
01:05comme on a eu cette expérience notamment dans les années 80 avec...
01:10une baisse du dollar assez régulière, mais très très importante, de l'ordre de 30%.
01:15pour refavoriser les exportations américaines.
01:18Et là, on est dans une situation où finalement...
01:20Donald Trump veut cette baisse du dollar pour redynamiser l'industrie...
01:25Thierry Gill de Raymond James l'a dit tout à l'heure, ça donne un deuxième effet, on va dire, par rapport aux droits de douane.
01:30Donc, c'est plutôt dans son sens.
01:31Après, le vrai talon d'Achille des États-Unis, ça reste la dette.
01:35Le déficit budgétaire et surtout la charge d'intérêt.
01:37Trump, il ne faut pas négliger le fait qu'il est...
01:40dans une dimension géopolitique, il parle beaucoup, on l'avait avec le Groenland, le Venezuela, l'Iran, mais...
01:45ça...
01:46les aspects politiques aux États-Unis, notamment pour le...
01:50consommateurs, sont très importants.
01:51Et les sondages montrent en tout cas...
01:54les sondages...
01:55Je montre que Donald Trump est à un niveau extrêmement bas en termes de satisfaction.
01:58C'est un niveau record, c'est quasiment...
02:00au niveau de son premier mandat.
02:02Et il doit vraiment travailler sur le pouvoir d'achat...
02:05des consommateurs américains et aussi évidemment sur la soutenabilité.
02:10de sa dette.
02:11C'est là qu'il est paradoxal parce que la baisse du dollar à des plus bas de 4 ans et demi,
02:14ça ne va pas aider le pouvoir d'achat.
02:15des américains.
02:16Non seulement les produits importés subissent les tarifs douaniers, mais en plus...
02:20l'effet de change défavorable.
02:21Plus le dollar baisse, plus on importe à prix cher.
02:24La finalité...
02:25de la politique de Donald Trump, c'est d'avoir de moins en moins de produits importés.
02:28En fait, toute la stratégie des États...
02:30c'est évidemment d'être le plus autonome possible.
02:33Donc c'est plutôt une bonne...
02:35nouvelle et en même temps, il veut attirer des investisseurs de manière régulière,
02:39obligé d'investir.
02:40d'investissement aux États-Unis.
02:41Donc avec un dollar un peu plus faible, effectivement, les investisseurs peuvent avoir...
02:45intérêt à rentrer en tout cas d'ici quelques mois.
02:48A l'inverse, sur les taux...
02:50d'intérêt, on parle beaucoup d'immobilier.
02:52L'inflation aux États-Unis est très liée à l'immobilier.
02:55Et auprès du pétrole, c'est à peu près les deux blocs que voit le particulier américain.
02:59Et à la fois...
03:00il faut de la dérégulation, mais aussi il faut que les taux immobiliers baissent.
03:03Et là, évidemment, on voit que l'appui...
03:05en tout cas sur...
03:06Jérôme Powell est quand même assez important et va l'être encore ce soir.
03:09Mais...
03:10c'est un jeu assez dangereux.
03:12Entre taux d'intérêt et dollars, ça peut évidemment avoir des...
03:15effets sur les taux à long terme de manière très importante.
03:18Oui.
03:19Alors voilà, il n'a...
03:20qu'un seul adversaire, c'est les taux élevés.
03:22Il veut faire baisser les taux, c'est son objectif Donald Trump avec...
03:25le dollar.
03:26Et ça l'a toujours été.
03:27Même en 2018, rappelons-nous, la guerre avec la Chine...
03:30Autant sur le dollar, pour l'instant, il réussit son coup.
03:32Clairement, il atteint ses objectifs.
03:33Autant sur les taux, pas complètement.
03:35On est à...
03:354-22, là, sur le 10 ans américain.
03:36On reste quand même dans une situation, une situation au final...
03:40actuellement assez stable.
03:41Mais on voit très bien qu'à chaque fois que ça dépasse les 4-25, voire 4-30...
03:45Il recule.
03:46Il l'a fait sur le Greenland il n'y a pas si longtemps.
03:49Il a vraiment...
03:50Lors du Liberation Day, ça avait été exactement la même chose.
03:53Et il recule en tout cas dans ces...
03:55sa posture agressive qu'il peut avoir parce que...
03:57On l'a vu en Europe quand on a vu le...
04:00des mécanismes de coercition qui pouvaient être mis en place,
04:03notamment sur la vente de dettes américaines puisque...
04:05que ça soit les Japonais, les Européens sont largement détenteurs de dettes américaines.
04:08C'est vraiment là où...
04:10vous appuyez sur le bouton qui fait mal pour Donald Trump.
04:13Et là on le voit se mettre en retrait.
04:15La chute du dollar.
04:16On parlera d'LVMH promis et d'ASML les publications dans un instant,
04:18mais la chute du dollar pour qui est...
04:20C'est une mauvaise nouvelle.
04:21Vous dites pas pour les Américains, pas pour Donald Trump.
04:23D'accord.
04:24Est-ce que c'est une mauvaise nouvelle pour du coup...
04:25pour la BCE parce que l'euro qui monte, ce sera moins d'exportation.
04:27Est-ce que c'est une mauvaise nouvelle pour nos exportateurs, Airbus ?
04:30Les valeurs du luxe.
04:31Mauvaise nouvelle pour les touristes américains peut-être,
04:33qui sont en train de se demander où ils partiront en vacances.
04:35C'est l'été prochain.
04:36L'Europe coûte cher.
04:37Pour qui est-ce une mauvaise nouvelle ?
04:39Mon analyse...
04:40Depuis plusieurs mois, c'est toujours ce que j'ai porté,
04:43c'est qu'un dollar faible en cas...
04:45pour les années à venir.
04:46D'une certaine manière, c'est une bonne nouvelle pour quasiment tout le monde,
04:49même pour l'Europe.
04:50Ça peut être une bonne nouvelle.
04:51Pourquoi ?
04:52Alors évidemment, pour les exportations, c'est un peu délicat,
04:54mais on a vu que...
04:55que les droits de douane avaient déjà fait effet
04:58et que les entreprises se préparent en tout cas...
05:00se sont préparées, on parlera certainement d'LVMH,
05:03et ont une discipline de manière...
05:05de plus en plus forte.
05:06Mais en Europe, contrairement aux Etats-Unis,
05:08on a besoin d'investir énormément sur...
05:10sur la défense.
05:11Et nous, on n'est pas du tout autonomes,
05:12que ça soit en matière première et que ça soit au niveau...
05:15militaire, on a besoin d'acheter pour les cinq années à venir
05:18de manière assez massive.
05:20on a besoin d'un eurofort.
05:21Pour la BCE, de la même manière, la BCE, on parle sur l'inflation...
05:25Il y a encore beaucoup de discussions.
05:26Est-ce que la BCE peut monter ses taux, peut baisser ses taux ?
05:28On a vu le président de la Banque de Lituanie...
05:30on a parlé en disant qu'on était sur...
05:32en tout cas, un niveau moyen...
05:33ça pouvait être des deux côtés.
05:35Si on a un eurofort, en fait, on va avoir une désinflation
05:39qui va se mettre en place.
05:40et qui favorisera potentiellement, en tout cas, une BCE
05:43qui pourrait être un peu plus accommodante sur l'économie.
05:45et libérer le levier du crédit.
05:48Donc pour l'Europe, c'est aussi...
05:50c'est aussi une bonne nouvelle.
05:52Alors, effectivement, sur les exportations, ça peut avoir un...
05:55un effet, mais je pense qu'actuellement, le vrai enjeu de l'Europe, c'est...
06:00moins ces exportations que cette volonté de construire une Europe de plus en plus autonome...
06:05sur l'énergie, sur la défense...
06:07et là, on a besoin d'un eurofort.
06:09C'est-à-dire que pour se réindustrialiser...
06:10mieux vaut que l'euro se renforce plutôt qu'il ne s'affaiblisse.
06:12Exactement.
06:13Alors qu'aux Etats-Unis, il ne veut rien industrialiser, le dollar...
06:15s'affaiblit, c'est une mauvaise nouvelle ?
06:16Alors, l'industrie existe déjà aux Etats-Unis.
06:17On voit les résultats de General Motors, etc.
06:19En fait, ils ont besoin...
06:20ils ont besoin d'exporter, ils ont besoin d'exporter maintenant.
06:22C'est pas...
06:23l'investissement, il se fait sur l'IA, alors c'est un...
06:25encore un autre sujet, mais en tout cas, les entreprises industrielles américaines,
06:28là, elles ont besoin d'exporter.
06:29L'investissement n'est pas...
06:30pas nécessaire.
06:31D'accord.
06:32Alors Alexandre, il y a notre surprise de l'année...
06:35quand même, ça reste la bourse de Séoul.
06:37Guillaume, je ne sais plus à combien de jours on en est de hausse d'affilée ?
06:40On en est...
06:40je crois que sur 20 séances, on est à 18 hausses et on gagne 25% le 1er janvier.
06:4425% depuis...
06:45depuis le 1er janvier.
06:47Alors, le champion du moment s'appelle SKA Inix.
06:50c'est le spécialiste de la DRAM, de la mémoire vive, qui a encore passé une très belle journée en plus.
06:555% et des très bons résultats.
06:59Bon, on a une capitale...
07:00capitalisation boursière qui devient plus importante que celle de Francfort.
07:03Ok, on...
07:05on a les grands acteurs, les grands équipementiers de semi-conducteurs qui sont...
07:10mais au-delà de ça, qu'est-ce que ça nous dit finalement cette hausse qui paraît infinie à...
07:15Séoul ?
07:16Ça nous dit quand même que de manière... une tendance...
07:20long terme, c'est que les flux sont en train quand même de...
07:23de déserter un peu...
07:25l'Europe, en tout cas l'Europe n'est plus le centre...
07:27les Etats-Unis l'étaient, mais la deuxième sphère financière c'était l'Europe.
07:30Et on voit que finalement, la zone asiatique a le même poids, voire même un poids plus important en termes de...
07:35de croissance, c'est vrai qu'en termes de secteur, il y a Samsung aussi effectivement qui est à un très gros poids...
07:40beaucoup monté, et ce qui est intéressant c'est qu'il y avait des décotes sur les marchés émergents, il y avait des décotes notamment...
07:45sur les marchés émergents, notamment en Asie. Et il y a eu tout un travail du président coréen...
07:50quand il est arrivé, d'ailleurs c'était dans son programme, il avait dit je crois le Cospi à 5000, c'était dans son...
07:55dans son programme, et c'est au niveau de la gouvernance, il a fait vraiment un travail...
08:00essentiel, et ce qui s'est passé c'est que d'un coup vous avez cette décote sur les actions...
08:05les entreprises de Corée du Sud, qui a diminué, voire qui n'existe plus...
08:10donc c'est vraiment un travail à la fois sectoriel et de leur part des entreprises évidemment...
08:15mais surtout un travail de l'Etat pour favoriser l'investissement étranger en...
08:20promulguant une gouvernance qui était aux normes occidentales.
08:25Oui.
08:25effectivement, et puis c'est un marché quand même super concentré, la bourse de Séoul, elle profite de...
08:30la demande incroyable pour les puces mémoires, les cartes mémoires, là on en manque...
08:33et c'est ces deux trois valeurs qui a elles seules...
08:35bien sûr, vous enlevez en plus les décotes, ça continue à monter...
08:40c'est impressionnant effectivement, Séoul encore en haut ce matin de quasiment 2%
08:45encore plus impressionnant l'once d'or...
08:47alors Goldman Sachs visait 5400 dollars cette année pour...
08:50l'once d'or, c'était sa prévision il y a dix jours après Goldman Sachs, on se disait...
08:53c'est juste pour faire parler de 5400...
08:55à l'époque on était à 4009, là on est à 5003 quasi...
08:59on est quasiment à l'objectif...
09:00de Goldman Sachs pour 2026, on n'est même pas fin janvier...
09:02Oui, alors les objectifs vont certainement être...
09:05réhaussés parce que finalement il n'y a pas véritablement de prix calculable...
09:10pour l'or mais il y a de toute façon un environnement géopolitique...
09:15cette dédollarisation qui est en train de se faire, ça va à la défaveur de la baisse du dollar...
09:18de toute façon parce que l'or en euros...
09:20n'a pas une tendance haussière mais...
09:23et quand même des performances...
09:25moins importantes...
09:26donc c'est un mouvement qui va continuer...
09:28on se voit que ça ruisselle sur les autres matières premières...
09:30parce qu'il y a l'argent, il y a le platine...
09:32il y a toutes ces...
09:33en tout cas ces matières premières qui sont en dessous...
09:35en train d'être privilégiées...
09:36Oui, impressionnante...
09:3811 d'or qui...
09:40restent encore aujourd'hui...
09:42Alexandre, merci...
09:43on voulait parler ensemble d'LVMH et de l'ASML mais...
09:45on a passé pas mal de temps là sur les grands enjeux internationaux...
09:47on en parlera justement...
09:48évidemment c'est les deux valeurs qu'il faut suivre aujourd'hui...
09:50à Paris et en Europe...
09:51ASML et LVMH...
09:52on en parlera avec Thibault François...
09:53il nous rejoindra dans un instant...
09:55salut Alexandre...
09:56merci d'être passé nous voir...
09:57Merci...
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