- il y a 2 jours
Ce vendredi 12 décembre, Julien Marcilly, chef économiste de Global Sovereign Advisory, Daniel Cohen de Lara, associé de Next Momentum, Franklin Pichard, directeur de la recherche de Kipling Finance, Christophe Douat, directeur général de Medincell, Olivier Gayno, directeur des investissements de HSBC Asset Management, et Nicolas Brault, directeur associé et responsable de la stratégie d'investissement de la banque Hottinguer, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00L'actualité économique et financière continue sur BFM Business, dans un instant l'ouverture des marchés avec vous Etienne Braque et donc ce cas qui va encore changer.
00:13Qui va encore changer normalement avec une entrée le 22 décembre de FH qui va remplacer Eden Red dans l'indice parisien.
00:22Il faut dire que ce titre Eden Red a été divisé par 3 depuis 2023. On est désormais en dessous des 5 milliards de capitalisation boursière, le titre qui est sur des plus bas de 2017.
00:32Alors qu'à l'inverse, FH connaît un très beau parcours, le titre gagne 40% depuis le début de l'année grâce notamment à des résultats solides, grâce notamment aux concessions.
00:41C'est plus de 80% du résultat opérationnel du groupe et ça permet à FH de se diversifier.
00:46Depuis plus de 10 ans, vous avez un groupe qui en plus d'être présent bien sûr dans le secteur du BTP, de l'immobilier et des constructions, se diversifie dans le secteur des services,
00:56notamment les services à l'énergie et un titre qui était au-delà des 120 euros hier soir à la clôture.
01:01Dans les sujets à avoir en tête avant l'ouverture, Broadcom hier, moins 4% après la publication de ses résultats.
01:06Et pourtant les résultats étaient au-delà des attentes, que ce soit pour le chiffre d'affaires mais également pour le résultat net.
01:11Un résultat net qui a quasiment doublé en l'espace d'un an, plus 97%. C'était au-delà des attentes.
01:16Mais le titre était en baisse de 4% hier soir après Bourse, avec notamment visiblement la Réunion Investisseurs qui n'a pas réussi à rassurer la communauté.
01:26Des dépenses d'investissement qui sont toujours bien sûr très importantes, mais des dépenses d'investissement qui dopent les résultats bien sûr de Broadcom.
01:32Dans le sens où les clients de Broadcom, c'est Amazon, c'est Google, ce sont ces fameuses TPU qui arrivent à rivaliser pour certains usages avec les GPU de Nvidia.
01:40Et ce titre Broadcom qui est devenu aujourd'hui un mastodonte, c'est quasiment 2000 milliards de capitalisation boursière, 1900 pour être précis, là où le CAC 40 c'est 3000 milliards de capitalisation boursière.
01:51Donc vous voyez, ce groupe à lui seul fait près de deux tiers de la taille de notre Bourse de Paris.
01:56Le CAC 40 qui ouvre à l'instant ?
01:58Le CAC 40 qui ouvre en hausse avec un indice parisien qui est sur un gain de 0,2% à l'ouverture.
02:03Au-delà des 8100 points, on est toujours autour des mêmes niveaux, en 8105 points, alors qu'on verra dans un instant que le Dow Jones a gagné plus d'1% à la clôture.
02:10Record historique, premier record en l'espace d'un mois, quand l'indice S&P 500 a touché son premier record en l'espace de six semaines.
02:16A noter ce matin, Accor, BNP ou encore Renault qui signe les plus fortes hausses.
02:21BNP gagne plus de 1,5% avec le groupe qui a annoncé ce matin être en discussion pour la session de BMCI.
02:28BMCI c'est une banque au Maroc et donc vous avez un groupe qui continue de se désengager de certaines de ses activités.
02:35Et donc aujourd'hui, BNP Paribas qui confirme être en discussion pour céder 67% du capital de BMCI.
02:42Un titre qui est désormais en hausse de plus de 3%, 3,8%, donc ça plaît vraiment au marché.
02:46On est à la porte des 80 euros, 79,80 euros pour ce titre BNP Paribas.
02:51Autre valeur bien sûr à suivre ce matin, Eden Red, avec un titre qui est inchangé à l'ouverture à 18,46 euros.
02:58Quand Alain Vers, Effage profite de son entrée bientôt au CAC 40, ça sera dans moins de 15 jours, plus 1% à l'ouverture à 122,85 euros.
03:06On dit un mot du titre Telsat avec cette opération de levée de fonds.
03:09Au total, ça fait 1,5 milliard pour réussir à concurrencer Starlink notamment.
03:14On était avec le patron de Telsat à 7h45 tout à l'heure.
03:16C'est disponible en replay, en pot de classe, sur l'application BFM Business.
03:19Qu'est-ce que ça donne sur le titre ?
03:20Eh bien, c'est mal accueilli.
03:21Moins 5% pour ce titre Telsat à l'ouverture, avec un titre qui revient sous les 2 euros à 1,97 euros.
03:28Bon, néanmoins, il est toujours dans le vert depuis le début de l'année puisqu'on a une hausse de plus de 18%.
03:32En plus de cette augmentation de capital, le marché réagit peut-être mal également à cette confirmation d'Elon Musk
03:37puisque SpaceX va bien rentrer en bourse.
03:39En tout cas, il ne dément pas les informations de presque du début de semaine.
03:43SpaceX qui serait valorisé plus de 1 500 milliards de dollars en bourse.
03:48Là où aujourd'hui, Telsat affiche 1 milliard de capitalisation boursière.
03:52Une fois de plus, c'est deux salles, deux ambiances entre les Etats-Unis et l'Europe sur ce sujet spatial.
03:57Au menu de Good Morning Market.
03:58Dans un instant, on va revenir sur les chiffres qui ont été publiés hier.
04:01Vous avez vu le déficit commercial qui se réduit aux Etats-Unis, qui est sur des plus bas de 2020.
04:05Pourquoi ? Réponse dans un instant.
04:07L'invité du jour aujourd'hui, ça sera Médincelle, cette biotech qui cartonne en bourse depuis le début de l'année.
04:13Pour faire simple, un traitement que vous preniez avant de façon orale,
04:17désormais vous allez pouvoir le prendre d'une façon mensuelle grâce à une piqûre.
04:21C'est notamment très utilisé contre la schizophrénie.
04:23Les détails dans un peu plus de 20 minutes avec Christophe Doua, le patron de Médincelle,
04:27qui sera l'invité de Good Morning Market.
04:29Et puis bien sûr, nous reviendrons sur cette entrée d'Effage au CAC 40.
04:32Ça sera effectif le 22 décembre.
04:34Pourquoi Effage ? Réponse avec Franklin Pichard dans une dizaine de minutes.
04:38Bonne émission, bon week-end, à lundi.
04:39Et c'est parti pour Good Morning Market.
04:49Et donc une séance et une semaine qui se passent bien à la Bourse de Paris.
04:52L'indice parisien qui retrouve les 8100 points.
04:54On verra ça dans un instant avec Daniel Cohen de Lara.
04:56Plus 0,2% pour le CAC 40 grâce notamment à Accor Société Générale ou encore BNP Paribas.
05:01A noter donc ce changement dans l'indice parisien à partir du lundi 22 décembre.
05:06Avec donc Effage qui va remplacer Eden Red dans l'indice parisien.
05:10Les détails dans un instant avec Franklin Pichard.
05:12Mais juste avant, on va se pencher sur la balance commerciale aux Etats-Unis.
05:16Avec des chiffres intéressants cette semaine.
05:18Que ce soit aux Etats-Unis mais également en Chine.
05:22Et pour nous éclairer ce matin, c'est Julien Marsili qui est avec nous par téléphone.
05:25Chef économiste de Global Sovereign Aviso.
05:27Avec en effet Julien Marsili, des chiffres intéressants qui ont été publiés hier.
05:33Une balance commerciale qui a étonné notamment aux Etats-Unis.
05:37Dans le sens où le déficit commercial est sur un plus bas de 2020.
05:40Ce déficit commercial bien sûr il est toujours là notamment avec la Chine.
05:43Mais il se réduit en baisse de 10% par rapport au mois d'août.
05:48A noter que ce sont des données du mois de septembre.
05:49A cause du shutdown, vous avez le Bureau des statistiques qui a mis de longues semaines avant de publier ces chiffres.
05:56Exactement.
05:56Bonjour Etienne.
05:58Ce sont des données du mois de septembre.
05:59Donc un peu datées en raison de la fermeture du gouvernement.
06:04Et c'est vrai qu'à première vue, ces chiffres donnent l'impression que la situation s'améliore.
06:09Et semble, je dis bien à première vue, donner raison à la politique protectionniste de l'administration américaine.
06:16Puisque à la fois les exportations et les importations ont augmenté.
06:19Mais les exportations beaucoup plus vite que les importations.
06:22Ce qui fait que le déficit sur un mois se réduit.
06:26Alors on sait que depuis le début de l'année, quand même, ces questions de commerce international jouent beaucoup sur les chiffres de croissance du PIB américain.
06:35Ce qui rend les chiffres très volatiles.
06:38Donc là, comme ce sont les dernières données du troisième trimestre, ça irait dans le sens peut-être d'une surprise positive en termes de croissance du PIB.
06:49Ces chiffres vont être publiés seulement le 23 décembre, là aussi en raison de la fermeture du gouvernement.
06:56Mais au-delà de ces chiffres de court terme, il faut quand même se rappeler que sur l'ensemble de l'année, le déficit commercial américain est en très nette augmentation.
07:06On se souvient qu'en première partie d'année, les importations avaient beaucoup beaucoup augmenté.
07:10Et donc, en quelque sorte, ces chiffres un peu plus positifs désormais viennent en partie compenser, mais pas totalement ces mauvais chiffres du début d'année.
07:20Dans le détail, les exportations pour le mois de septembre ont progressé de 3%, alors qu'à l'inverse, les importations ont augmenté plus modestement de 0,6%.
07:31Il y a toujours un déficit commercial qui est important avec la Chine, malgré la guerre commerciale.
07:37On voit quand même que Donald Trump n'a pas totalement résolu le problème.
07:40Oui, sur l'ensemble de l'année, ce qu'on voit, et c'est à peu près le même message, qu'on regarde la situation côté américain ou côté chinois,
07:48comme vous l'avez dit, la Chine a publié ses chiffres pour le mois de novembre, un peu plus tôt dans la semaine,
07:54c'est que d'un côté, le déficit commercial américain depuis le début de l'année continue d'augmenter.
08:00De l'autre côté, l'excédent chinois total, lui, continue d'augmenter.
08:05En revanche, les deux superpuissances commercent moins entre elles.
08:08Mais dans le détail, ce qui se passe, c'est que les exportations passent par des voies de transit ou de transbordement.
08:16Notamment dans les chiffres de commerce américains, ce qui est intéressant de noter,
08:20c'est qu'il y a davantage d'importations que d'habitude en provenance d'autres pays asiatiques,
08:24notamment la Thaïlande, Taïwan et un peu la Malaisie, exactement.
08:29Et on voit à peu près la même chose côté chinois.
08:31C'est-à-dire que la Chine exporte moins directement vers les États-Unis.
08:35En revanche, elle exporte davantage vers d'autres pays asiatiques
08:39qui ensuite, probablement en partie, exportent davantage vers les États-Unis,
08:45même si ce n'est pas la seule raison, évidemment.
08:46Il y a aussi toutes les questions liées aux investissements
08:50et donc aux importations accrues liées à l'intelligence artificielle
08:54qui ont aussi sans doute boosté le commerce avec ces économies asiatiques.
08:59L'exportation chinoise en novembre qui était en hausse de plus de 5% par rapport à l'an dernier.
09:05Alors certes, comme vous l'avez souligné, les livraisons étaient en baisse de la Chine vers les États-Unis.
09:09Mais ce qui est très intéressant, c'est que la Chine arrive à trouver de nouveaux débouchés,
09:13que ce soit en Asie du Sud-Est, en Amérique latine, en Afrique et puis surtout vers l'Union européenne.
09:18La leçon à retenir, c'est qu'au final, la Chine arrive très bien à vivre
09:21avec cette baisse des exportations vers les États-Unis.
09:24Julien Marsili.
09:25Ça a été quand même une des grandes surprises cette année.
09:28C'est-à-dire qu'en effet, la Chine s'est adaptée beaucoup plus rapidement
09:30que ce qu'on aurait pu anticiper à cette nouvelle donne protectionniste aux États-Unis.
09:37Ceci dit, il y a quand même un précédent intéressant qui est celui des véhicules électriques.
09:41Parce qu'on était un peu dans la même configuration il y a un an et demi ou deux ans,
09:45lorsque les États-Unis avaient décidé des droits de douane de 100%
09:48sur les véhicules électriques en provenance de Chine.
09:52Et là aussi, on avait observé le même phénomène.
09:54C'est-à-dire que très rapidement, la Chine avait exporté davantage de véhicules électriques
09:59vers d'autres régions.
10:00L'Europe, évidemment, on en a beaucoup parlé, mais aussi des pays émergents.
10:03Et ce qui se passe aujourd'hui, c'est que ces pays émergents,
10:06notamment le Brésil, la Turquie, encore l'Indonésie,
10:10ont été assez rapides pour eux-mêmes se protéger
10:13via des droits de douane accrues sur ces véhicules électriques
10:16et aujourd'hui se mettent à produire davantage.
10:19Et on observe de plus en plus d'investissements en partie chinois,
10:22mais pas seulement dans ces pays-là.
10:24Donc c'est un peu un des enseignements qui pourrait être important pour 2026.
10:28C'est-à-dire qu'il faut s'attendre sans doute l'année prochaine
10:30à voir de plus en plus de pays qui ont vu les importations en provenance de Chine augmenter
10:39et décider l'année prochaine des droits de douane
10:41ciblant sans doute un plus grand nombre de produits
10:44et ciblant les importations en provenance de Chine.
10:47Est-ce que vous partagez la note de Norgan Stanley
10:49qui prévoit à l'horizon 2030 que la part de la Chine dans les exportations mondiales
10:53atteindra plus de 16,5% contre 15% aujourd'hui ?
10:57In fine, est-ce que la Chine va continuer à prendre du terrain,
11:00notamment sur les exportations face à d'autres pays ?
11:04Alors, elle a pris du terrain cette année.
11:06La question maintenant, c'est est-ce que ça va continuer ?
11:08Et je pense que tout le monde en a bien conscience en Europe
11:12comme dans un certain nombre de pays émergents, comme je viens de le dire.
11:15Donc, il y a deux types de réponses qui vont être apportées.
11:19Premièrement, à court terme, on va dire une réponse d'urgence
11:22qui va être sans doute, comme je le disais, davantage de mesures protectionnistes.
11:26Et ensuite, quand même, ce qu'on observe,
11:28et pour terminer peut-être sur une note un peu plus positive,
11:30mais ce qu'on observe en Europe, c'est qu'il n'y a pas nécessairement de fatalité.
11:34C'est-à-dire que quand on regarde les chiffres du commerce européen
11:38avec la Chine, il y a quand même certaines filières
11:40qui s'en sont un peu mieux sorties que d'autres
11:42au cours des deux, trois dernières années dans le commerce avec la Chine,
11:46et notamment les semi-conducteurs,
11:48où là, le déficit commercial européen vis-à-vis de la Chine,
11:52c'est en partie résorbé.
11:53Donc, ce qui montre peut-être que les initiatives qui sont prises,
11:56notamment le CHIPS Act en Europe,
11:59commencent à porter leurs fruits.
12:00Donc, s'il y avait de plus en plus d'initiatives comme ça,
12:03sectorielles au niveau européen,
12:06c'est sans doute aussi une des réponses à moyen terme
12:09pour éviter cet afflux massif de produits chinois.
12:12Merci beaucoup, Julien Marcy.
12:13Il nous a raccompagné ce matin afin de nous éclairer
12:15sur ces chiffres de balance commerciale
12:18qui ont été publiés hier par les États-Unis
12:20et par les chiffres chinois qui ont, eux, été publiés lundi.
12:23Je rappelle que vous êtes chef économiste
12:24de Global Sovereign Avasawi.
12:26Tout de suite, on va faire un point sur la tendance du jour
12:28à 9h13 avec un CAC 40 qui progresse ce matin
12:30et qui retrouve les 8100 points.
12:34Plus 0,4%, 8 115 points pour le CAC 40.
12:38Pour analyser la tendance du jour,
12:39en plateau, c'est Daniel Cohen de Lara
12:41qui est avec nous, associé chez Next Momentum.
12:43Bonjour, Daniel.
12:44Bonjour, Étienne.
12:45On est à nouveau sur cette zone des 8100 points.
12:47À nouveau, oui, car contrairement à Wall Street hier,
12:50on en parlera dans un instant,
12:51on n'est toujours pas sur un record pour le CAC 40.
12:54Ah non, il y a encore un peu de marge
12:56et il y a encore surtout des obstacles.
12:58Alors, le niveau que j'attends
12:59et qui sera celui qui pourrait déclencher quelque chose,
13:03c'est de franchir les 8136 points en clôture quotidienne.
13:08Le CAC évolue depuis une bonne quinzaine de jours
13:11dans une zone entre 8050 et 8136.
13:16Et dès qu'on touche les 8050
13:17ou un petit peu en dessous, on rebondit.
13:19Dès qu'on touche les 8136,
13:21eh bien, on se replie.
13:22Donc, l'enjeu de la journée,
13:25l'enjeu des jours qui viennent,
13:27c'est de franchir cette zone fondamentale des 8136.
13:31Si c'est le cas,
13:33on a une deuxième résistance
13:34avant d'atteindre votre sommet historique,
13:38qui est un gap,
13:39une zone de cotation vierge,
13:42qui date de la mi-novembre,
13:45autour des 8200 points.
13:47Donc, on a encore,
13:49avant de tester les sommets historiques,
13:51on a encore deux zones
13:53véritablement de résistance significative.
13:578114 points à l'instant pour le record.
14:00Il faut encore patienter.
14:01Nous étions à 8314.
14:03C'est le record à battre.
14:05Et donc, ce matin,
14:06on est sur une hausse de 0,4%.
14:09Record qui n'est pas très proche
14:11pour le CAC 40.
14:12Allez, on doit être à 2-3%.
14:14Par contre, hier soir,
14:15on avait des records du côté de Wall Street,
14:18notamment sur l'indice Dow Jones
14:19qui a gagné plus d'1%,
14:20quand le S&P a également touché son plus haut.
14:23Un plus haut qui date de fin octobre, quand même.
14:26Alors, ce qui est assez intéressant,
14:28quand on regarde les trois indices américains hier,
14:30le Nasdaq a fini en baisse,
14:34le S&P a sauvé sa séance,
14:37je pense, dans la dernière heure,
14:39et le Dow Jones,
14:40alors lui, c'est une fusée Ariane
14:42qui a établi un nouveau sommet historique.
14:45Alors, ce qui se passe,
14:46c'est que, eh bien,
14:47on a, comme cela se passe de temps en temps,
14:51on a des inquiétudes sur la rentabilité,
14:54des énormes investissements
14:56qui sont faits par des grosses entreprises
14:59sur l'intelligence artificielle.
15:01Et chaque fois qu'il y a une publication difficile,
15:05c'était celle d'Oracle,
15:07en la circonstance,
15:08qui a perdu plus de 10 points,
15:09eh bien, tout d'un coup,
15:11ces inquiétudes reviennent
15:12et on assiste à une petite rotation sectorielle,
15:17à savoir qu'il y a de petits dégagements
15:19sur tout ce qui est intelligence artificielle
15:21pour revenir sur, je dirais,
15:23l'économie classique.
15:25Hier, eh bien,
15:26qu'est-ce qui était en tête
15:28au niveau des secteurs US ?
15:30Eh bien, c'était les staples,
15:32c'est-à-dire la consommation de base,
15:34c'était la santé.
15:35Donc, des valeurs ou des secteurs
15:37un peu plus value.
15:40Mais, il n'empêche que le Dow Jones,
15:43ce n'est pas du tout,
15:44la capitalisation du Dow Jones,
15:46ce n'est pas du tout celle du S&P 500.
15:49Et puis, il y a eu Broadcom, également,
15:51qui a publié après Bourse, hier soir,
15:55et qui, en ouverture,
15:56accuse un moins 5%,
15:58parce qu'il y a eu de bons résultats,
16:01mais un avertissement sur les marges.
16:02Et aujourd'hui, ce matin,
16:05c'est un peu tôt, certes,
16:07mais le futur du Nasdaq,
16:08eh bien, est à la baisse.
16:09Pas énorme, mais à la baisse.
16:12Et ça confirme le fait
16:13que le Nasdaq est légèrement en retard
16:15par rapport au Dow Jones
16:16et par rapport au S&P 500,
16:17comme on a pu le voir hier soir,
16:19à la clôture.
16:20Séance à suivre, bien sûr,
16:21avec Guillaume Sommerer
16:22à partir de 15h30 dans BFM Bourse.
16:23C'est donc ce titre Broadcom
16:24qui était en baisse hier soir,
16:26en après-bourse.
16:26Dans un instant, on parlera de Air Liquide
16:28avec Franklin Pichard.
16:30Mais vous, dites-nous,
16:31Daniel Cohen-Dolara,
16:31techniquement, comment vous regardez
16:33ce titre Air Liquide ?
16:34On est à 159 euros ce matin,
16:36plus 0,6%.
16:37Alors, le titre a fait,
16:39au mois de mai,
16:40un sommet historique
16:41dans la zone de mémoire 186 euros.
16:44Et depuis, le titre évolue
16:46au sein d'un canal baissier.
16:49Et le problème, c'est que,
16:50je crois que c'était mardi,
16:51eh bien, les cours ont cassé
16:53par le bas ce canal baissier.
16:56Et sont venus, depuis deux jours,
16:59tester une zone de support majeure
17:01dans la zone des 158,5, 159 euros.
17:05Donc, l'enjeu, à court terme,
17:08est-ce que cette zone de support majeur
17:10va tenir ?
17:11L'ouverture, je crois,
17:12est positive ce matin.
17:14Donc, on a encore un espoir de tenir.
17:17Mais tant que l'on n'aura pas
17:18réintégré le canal baissier,
17:20tant qu'on n'aura pas franchi,
17:22en clôture quotidienne,
17:23les 162 euros,
17:24la menace de la poursuite de la baisse
17:26pèsera.
17:28Et si, poursuite de la baisse,
17:29il y a,
17:29il y a juste en dessous,
17:31dans la zone des 153 euros,
17:33il y a un autre support important.
17:36Si celui-là casse,
17:38après, la baisse peut s'accélérer.
17:40Mais pour l'instant,
17:41eh bien, les 158, 159
17:43semblent tenir.
17:45Un dernier mot d'Essilor,
17:46moins 0,8%.
17:47Le titre est revenu
17:48sous les 300 euros,
17:49281 ce matin.
17:51Essilor, qui accuse le coup,
17:52avec notamment désormais
17:53un nouveau concurrent
17:55pour les Ray-Ban Meta.
17:56Ce sera les Google Glass.
17:58Le retour l'année prochaine.
17:59Alors, il y a eu quand même,
18:01sur Essilor,
18:02il y a au moins d'un mois
18:03un sommet historique quand même,
18:04dans la zone, je crois,
18:05des 323 euros.
18:07Et depuis, on consolide.
18:08Mais on consolide
18:09et on est actuellement
18:10sur une zone de support
18:12que je considère
18:13comme solide
18:14ou très solide,
18:15puisqu'on est sur des supports
18:17de long terme,
18:18la zone des 275, 280 euros.
18:22Là aussi,
18:23tant que cette zone tient,
18:24et elle tient depuis plusieurs jours,
18:26d'autant plus que le haut
18:28de cette zone
18:28correspond à un gap haussier,
18:31qui correspond donc
18:33à une zone support
18:34tout à fait significative.
18:36Donc, tant que cette zone
18:37autour, donc, 275, 283
18:40en chiffres ronds,
18:43tient,
18:43eh bien, un rebond
18:44est toujours possible.
18:45Ce qui serait embêtant,
18:46serait la rupture
18:47des 275,
18:49des 275 euros,
18:51parce qu'en dessous,
18:52eh bien,
18:52il y a 266,
18:55250,
18:55et le risque,
18:56c'est de revenir
18:57dans la zone
18:58des 233 euros.
19:00Mais pour l'instant,
19:01le support majeur tient.
19:02Moins 0,8% à l'instant
19:04pour ce titre,
19:04et si l'or a 282 euros.
19:06Merci beaucoup,
19:07Daniel Cohen-Delara
19:07nous a raccompagné ce matin
19:08pour faire donc un point
19:09sur le CAC 40
19:10qui progresse de 0,5%
19:11à 8125 points
19:13sur Air Liquide,
19:14mais également donc
19:14sur ce titre.
19:15Et si l'or,
19:16Luxottica,
19:16on va continuer à parler
19:17de valeur,
19:18avec donc un changement
19:19important dans le CAC 40
19:20à partir du lundi 22 décembre.
19:22Puisqu'en effet,
19:24hier soir,
19:24Euronext a annoncé
19:26qu'Edenred allait sortir
19:27de l'indice
19:28et Eiffage va donc
19:29remplacer Edenred
19:31dans une dizaine de jours.
19:32En plateau,
19:33Franklin Pichard,
19:34directeur de la recherche
19:34de Kipling Finance.
19:35Bonjour, Franklin.
19:37Bonjour.
19:37On avait prévu
19:38de parler d'Eiffage hier
19:39et puis là,
19:40surprise,
19:41Eiffage rentre dans le CAC 40.
19:42Bon, c'est vrai
19:43qu'aujourd'hui,
19:43Eiffage,
19:44il faut le rappeler,
19:44c'est 15 milliards
19:45de capitalisation boursière.
19:46C'est quand même
19:47un titre qui a très bien progressé,
19:49notamment depuis le début de l'année.
19:50On est à plus 40% là,
19:51hier today.
19:52Oui, exactement.
19:53Mais quand on regarde
19:53le chiffre d'affaires
19:54entre 2022
19:55et si on se projette
19:57avec des estimations
19:58à deux ans,
20:00dans deux ans,
20:01le chiffre d'affaires
20:02aura doublé.
20:03On peut rendre hommage
20:04à l'action
20:05qui a été menée
20:05par Pierre Berger
20:06qui était le président
20:07à cette époque-là
20:09et qui aimerait
20:10avoir ce changement.
20:12Non, ce qui est important
20:13aujourd'hui,
20:14c'est une reconnaissance
20:15pour Eiffage.
20:16La Bourse le salue,
20:17Euronext le salue,
20:18le CAC 40 l'admet.
20:19Ils faisaient partie
20:21des 20 sociétés
20:22qui figuraient
20:23dans l'antique chambre
20:24du CAC.
20:25Donc, oui,
20:26c'est une bonne nouvelle.
20:28Alors, concrètement,
20:30ça veut dire quoi ?
20:30Ça veut dire que
20:31les fonds indiciels
20:33vont rentrer
20:35dans Eiffage
20:36et c'est donc
20:37des flux
20:38de plusieurs centaines
20:39de millions
20:39auxquels on va assister
20:41pour se caler,
20:43comme vous le disiez
20:43ce matin,
20:45pour préparer
20:46la date d'entrée
20:47le 22 décembre.
20:48Donc, c'est presque demain
20:49et on verra
20:51donc des jeux
20:52de sortie
20:53sur Eden Raid
20:54et d'entrée
20:55sur Eiffage.
20:56Ça va être
20:57comme d'habitude
21:00sur à quoi on assiste.
21:00Et ça commence
21:01dès aujourd'hui
21:02puisqu'Eden Raid
21:02est la plus forte baisse
21:03du CAC 40.
21:04Alors bon,
21:04on n'est pas sur
21:04un gros gadin.
21:05Loin de là,
21:06moins 0,8%,
21:06c'est une petite baisse
21:07à 18,30 euros
21:08alors qu'à l'inverse,
21:09Eiffage gagne
21:10plus de 1%
21:11au-delà des 123 euros.
21:13Bon, on leur souhaite
21:13un meilleur destin
21:14que les prédécesseurs.
21:15Je regardais ce matin
21:16la liste.
21:17Alors bon,
21:17je retiens que les titres
21:18qui ne vont pas très bien
21:19mais 2018 d'AssoSystem,
21:20on est divisé par deux.
21:22Worldline,
21:22on connaît l'histoire.
21:23Alstom, en 2020,
21:24on connaît l'histoire.
21:25Tipeee,
21:25Téléperformance
21:26s'est fait sortir cette année
21:27et puis donc Eden Raid
21:28divisé par trois
21:29depuis 2023.
21:31Bon, c'est vrai
21:31qu'aujourd'hui,
21:32peut-être la grande question
21:33sur ce titre Eiffage,
21:34c'est la question
21:35des impôts,
21:37les éventuelles taxes
21:38qui pourraient survenir
21:38sur l'activité concession.
21:40Les concessions,
21:41c'est quand même 80%
21:42du résultat opérationnel
21:43de Eiffage.
21:44Oui, alors on sait
21:45que d'ores et déjà,
21:46c'est ce qui va un petit peu
21:47plomber le résultat
21:48d'Eiffage cette année,
21:49c'est-à-dire que la taxe
21:51exceptionnelle
21:52serait de l'ordre
21:53de 130 millions.
21:54Mais on a eu l'occasion
21:56de discuter avec le board
21:57d'Eiffage
21:58il n'y a pas très longtemps
21:59et eux, de toute façon,
22:03ne peuvent pas y échapper,
22:05c'est une règle.
22:06Mais ce qui nous a intéressés
22:08plutôt, c'était leur perspective,
22:09leur ouverture,
22:10il y a eu toutes sortes
22:10de questions
22:11qui leur ont été posées
22:12et aujourd'hui,
22:14leur stratégie nous convainc.
22:17On est convaincus
22:18de leur stratégie.
22:19Pourquoi ?
22:20Aujourd'hui,
22:21ils se tournent vers l'Allemagne.
22:23Cette année est une année
22:24de résultats,
22:26mais peut-être un petit peu
22:27en demi-teinte
22:27parce que les travaux
22:29d'infrastructure,
22:30le fameux plan
22:31de 1 000 milliards
22:32a pris du retard
22:33et FH se positionne
22:35véritablement dessus
22:36à la fois en faisant
22:38de la croissance externe
22:40en Allemagne
22:41et puis par ailleurs
22:42en Espagne
22:42qui sont les deux effets
22:43de levier importants.
22:45La stratégie est claire.
22:46Ils ne regardent pas
22:47les États-Unis.
22:48Ils considèrent
22:48qu'ils n'y ont pas leur place,
22:49qu'ils ne sont pas équipés,
22:50qu'ils ne sont pas organisés.
22:52Ils se concentrent sur l'Europe
22:54là où il y a
22:54des foyers de développement
22:55et c'est cela
22:57qui nous a également séduit
22:59et séduit ceux
23:00que j'entendais autour de moi.
23:02Donc, on peut espérer
23:03que cette malchance,
23:06cette déveine
23:06auquel on assise
23:07pour certains titres
23:08qui rentrent
23:09au sein du CAC 40
23:10ne sera pas le cas
23:13pour FH.
23:14Autre titre
23:14qui fait l'actualité,
23:15Franklin,
23:16c'est Schneider Electric
23:17qui a tenu hier
23:17sa journée investisseur
23:18avec un plan très ambitieux
23:19à 2030,
23:21un programme de rachat d'actions
23:22de près de 3 milliards d'euros
23:24d'ici là.
23:24On a également un groupe
23:25qui va se tourner
23:26de plus en plus
23:26dans les services.
23:27Un quart du chiffre d'affaires
23:28devrait être réalisé
23:29dans les services,
23:30dans les revenus récurrents,
23:31dans les logiciels.
23:32On a un groupe
23:33qui est totalement
23:33en train de pivoter aujourd'hui.
23:35On a un groupe
23:35qui pivote
23:36et puis effectivement
23:37tout ce qui a été annoncé
23:38dans cette journée
23:39analyste investisseur
23:41était au-delà
23:42au-delà des attentes.
23:43Ils ont été sur tous les plans.
23:45Vous les citiez,
23:46alors il va y avoir
23:47des rachats d'actions aussi,
23:49des programmes
23:50de rachats d'actions
23:51de l'ordre de 3,5 milliards
23:55d'ici 2030.
23:58On va avoir,
23:59on a eu un rehaussement
24:01des objectifs de marge
24:02comme vous le disiez
24:03avec cette nouvelle stratégie
24:04qui se met en place
24:06puisque on regarde
24:07Schneider en étant
24:08un peu peiné
24:09par la faiblesse des marges
24:10sur certains métiers.
24:12Et puis Schneider,
24:13là aussi,
24:14on ne peut pas y échapper,
24:16est très associé à l'IA
24:18avec les data centers.
24:19Aujourd'hui,
24:20c'est un fournisseur clé
24:21dans les infrastructures
24:22électriques
24:23d'automatisation
24:24indispensable
24:25pour la constitution
24:26de ces data centers.
24:29Donc aujourd'hui,
24:29on a quelque chose
24:31qui a été exposé
24:33aux investisseurs
24:34qui était plutôt solide
24:35et ça nous a interpellés
24:38et on considère
24:39que le groupe
24:39qui n'a rien fait
24:41cette année,
24:42rien fait,
24:43zéro,
24:44nous permet
24:46d'être quand même
24:47un peu optimistes.
24:48Les objectifs de cours,
24:50un peu le consensus
24:51des analyses
24:52tournent autour
24:52de 270 euros.
24:54Donc,
24:55par rapport à un cours
24:56qui était hier soir
24:56de 239,
24:58autour de 239,
24:59il y a peut-être
25:00un peu de quelque chose
25:03à apprendre
25:04de l'ordre de 10,
25:0411%.
25:05Plus 0,9%.
25:06Plus 0,9% ce matin
25:08pour ce titre
25:09Schneider Electric
25:09à 241 euros
25:11au lendemain
25:11de sa réunion
25:12investisseur.
25:13Un dernier mot
25:14quand même d'Air Liquide.
25:15Là aussi,
25:15on est sur une valeur
25:16très détenue
25:16par les particuliers,
25:18par nos auditeurs,
25:19téléspectateurs.
25:20Air Liquide
25:20qui visiblement
25:22communique sur l'IA.
25:23Nous aussi,
25:24on est présents
25:24dans l'intelligence artificielle.
25:27Oui,
25:27alors bon,
25:28effectivement,
25:29on peut avoir
25:29une approche très technique
25:30avec des supports,
25:31je suis d'accord,
25:32mais derrière,
25:33il y a quand même
25:33un vrai job,
25:34un vrai métier.
25:35Il y a un contexte
25:36qui a été rappelé ici
25:37plusieurs fois
25:38ces derniers jours
25:39que j'ai entendu.
25:41On baisse,
25:42on est en dessous
25:43des plus hauts.
25:44La baisse par rapport
25:45au plus haut
25:45est de 15%.
25:46On est autour,
25:47effectivement,
25:48de 158,
25:49159 euros.
25:50Le titre fait,
25:51lui aussi,
25:52rien depuis le début
25:53de l'année.
25:53On est de l'ordre
25:54de 1%.
25:54Plus 5,5%.
25:55Exactement.
25:57Et donc,
25:58oui,
25:59ce qui est intéressant
25:59là aussi
26:00dans cette journée
26:01auquel nous avons assisté,
26:03c'est ce biais IA,
26:05Data Center.
26:06Il faut savoir quand même
26:07qu'entre l'Indé
26:09et Air Liquide,
26:10ils trustent
26:11au niveau mondial
26:1240%
26:13des équipements
26:15gaziers
26:16utilisés
26:18dans les Data Centers.
26:19Alors,
26:19je vous explique,
26:20je vais le faire bref.
26:20Les Data Centers,
26:21aujourd'hui,
26:22ce sont d'énormes machines.
26:23Ce sont des usines
26:24de 50 000 m²
26:26en général
26:26et puis ça chauffe,
26:28ça chauffe énormément.
26:29Alors aujourd'hui,
26:29on fait quoi ?
26:30On refroidit ces machines
26:31avec de l'eau
26:32et de l'acide sulfurique.
26:35Ce n'est pas très bon,
26:36ça esquinte les canalisations,
26:38ça use l'eau
26:39qui se refroidit moins bien.
26:40Bref,
26:40ce n'est pas pérenne
26:42comme solution.
26:43Et Air Liquide
26:43est en train
26:44de développer,
26:45et l'a fait déjà en Belgique
26:47et le fait ailleurs maintenant,
26:48investi énormément
26:49avec des systèmes de gaz
26:51à base de CO2,
26:53de dioxyde de carbone,
26:55mais qui sont propres,
26:56qui sont labellisés
26:57et autres.
26:58Et ces gaz
26:59servent à l'impression,
27:01à la lithographie,
27:03à la gravure,
27:04avec des dépôts chimiques,
27:06toutes sortes
27:07de processus,
27:08d'étapes
27:09dans le processus
27:09de fabrication
27:10des puces
27:11qui doivent s'opérer
27:12dans des environnements
27:13ultra purs.
27:15Et pour cela,
27:16c'est Air Liquide
27:17qui a 18%
27:19du marché mondial,
27:21l'Indé à à peu près
27:2220%,
27:2321%,
27:24et ces deux acteurs
27:26ont comme client
27:27TSMC,
27:28Samsung,
27:29Intel,
27:30ST Micro.
27:31C'est donc
27:31un effet de levier
27:33qui s'opérera,
27:35le temps travaille pour eux,
27:36ils vont s'implanter,
27:38ils vont modifier
27:39le refroidissement
27:40des générateurs
27:41et des data centers
27:42avec cette nouvelle puce.
27:44Alors aujourd'hui,
27:45ce n'est pas très important
27:46dans le chiffre d'affaires,
27:47mais ils ont insisté
27:48effectivement sur le fait
27:49que c'était quelque chose
27:50qui montait en puissance.
27:52Donc voilà,
27:53effectivement,
27:54on considère
27:55qu'après la correction
27:56et le titre
27:56qui n'a rien fait cette année,
27:58ce n'est peut-être
27:58pas un mauvais point d'entrée,
28:00d'autant qu'en plus,
28:02en 2026,
28:03vous aurez,
28:03comme c'est le cas
28:04à peu près tous les 2-3 ans,
28:06une attribution gratuite
28:07d'une pour 10,
28:08donc ça adopte toujours
28:09un petit peu le titre
28:10quand on vous fait cadeau
28:11d'une pour 10,
28:12c'est 10% acquis.
28:13Plus 0,7% ce matin
28:15pour ce titre Air Liquide
28:16à 159 euros
28:17qui donc trouve
28:18de nouveaux relais de croissance
28:19et qui continue
28:19de se diversifier
28:20en plus de l'industrie,
28:21en plus de la santé,
28:22peut-être demain
28:22l'intelligence artificielle
28:24comme moteur.
28:24Merci beaucoup
28:25Franklin Pichard
28:26de nous avoir accompagné
28:26ce matin,
28:27directeur de la recherche
28:28de Kikling Finance
28:28pour faire un point
28:29sur FH
28:30qui va remplacer
28:31Eden Red
28:31dans le CAC 40,
28:32Schneider Electric
28:33et donc également
28:34Air Liquide
28:34qui font l'actualité
28:35en ce moment.
28:36Très courte pause,
28:37on se retrouve dans un instant,
28:38il sera 9h30.
28:39Nous parlerons notamment
28:40de Medincel
28:41qui a publié ses résultats
28:42cette semaine
28:43et puis nous reviendrons
28:44également sur la technologie
28:45de cette biotech
28:47qui cartourne en bourse
28:48depuis le début de l'année
28:48puisque ce titre Medincel
28:50est en hausse
28:50de plus de 70%
28:52depuis le 1er janvier
28:53cette année.
28:53Le groupe a même franchi
28:54le milliard d'euros
28:55de capitalisation boursière.
28:56Et on voit ça dans un instant.
28:57A tout de suite.
29:05Deuxième partie
29:06de Good Morning Market
29:06dans un instant,
29:07ce sera le face-à-face.
29:08Juste avant un mot,
29:09la tendance à la bourse de Paris
29:10positive cette tendance
29:11plus 0,7%
29:12on accélère 8146 points
29:14avec aujourd'hui
29:15Accor qui est en tête
29:16de l'indice parisien
29:17grâce à une note
29:18de Deutsche Bank.
29:19Or, CAC 40 a souligné
29:20aujourd'hui
29:21la belle envolée
29:22de FH
29:23qui va donc remplacer
29:24Eden Red
29:25dans l'indice parisien
29:26plus 1,2%
29:27pour ce titre FH.
29:28Autre valeur à suivre
29:29aujourd'hui,
29:30Vindel
29:30qui gagne plus de 7%
29:31à l'occasion
29:32de sa journée investisseur
29:33et un programme
29:33de rachat d'action
29:34qui a été annoncé ce matin.
29:35Soprasteria
29:36qui gagne plus de 4%
29:37après la nomination
29:38d'un nouveau directeur général
29:39quand de son côté
29:40Eméis gagne un peu plus
29:41de 2%
29:42au-delà des 13 euros.
29:43Lex Orpéa
29:44qui a annoncé ce matin
29:45vendre ses activités
29:46en Suisse.
29:47Mais tout de suite
29:47on va parler
29:48d'une biotech
29:49qui est bien connue
29:49à la bourse de Paris.
29:50Il s'agit de Médincelle.
29:51Et son directeur général
29:54est en direct avec nous
29:56depuis Montpellier
29:56où la société est basée
29:58Christophe Doua.
29:59Bonjour Christophe Doua
30:00merci d'être avec nous
30:01ce matin.
30:01Vous êtes en effet
30:02le directeur général
30:03de Médincelle.
30:04Vous avez publié
30:05vos résultats semestriels
30:06cette semaine.
30:07Aujourd'hui Médincelle
30:08c'est près d'un milliard
30:09de capitalisation boursière
30:10un titre qui a pris
30:11plus de 300%
30:12depuis sa première journée
30:13en bourse
30:13c'était en 2018.
30:15Pour faire simple
30:15aujourd'hui Médincelle
30:17permet de diffuser
30:17un médicament dans le corps
30:19et ainsi
30:19substituer une prise
30:21de médicaments
30:21par voie orale.
30:22Vous avez fait vos preuves
30:23notamment avec Teva
30:24contre la schizophrénie.
30:26Typiquement le cas
30:27de la schizophrénie
30:28c'est l'exemple test
30:29pour vous
30:30l'exemple parfait
30:31pour démontrer
30:32la technologie
30:33de Médincelle.
30:35Oui tout à fait.
30:36L'observance
30:37c'est la priorité
30:39en santé
30:40c'est la priorité
30:41de l'organisation mondiale
30:43de la santé
30:44même au-delà
30:45du développement
30:45de nouvelles molécules
30:46et un des moyens
30:48de pallier
30:49le manque
30:50d'observance
30:51c'est de remplacer
30:52la prise de comprimé
30:53par des injections
30:55résorbables
30:56qui vont libérer
30:57le médicament
30:57pendant des durées
30:58très longues
30:58parfois un mois
30:59deux mois
31:00même parfois six mois
31:01et dans des pathologies
31:03où l'observance
31:04est absolument clé
31:05pour le patient
31:06engendre des coûts
31:07énormes
31:08quand les patients
31:08ne prennent pas
31:09leur traitement
31:09là on a un impact
31:11énorme.
31:13Le premier produit
31:13qu'on a développé
31:15avec Teva
31:16et qui a été approuvé
31:17en 2023
31:18on voit des réductions
31:19de rechutes
31:20chez les patients
31:20schizophrènes
31:21de 50%
31:22des réductions
31:23d'hospitalisation
31:24de 50%
31:25et de coûts de santé
31:26de 30%
31:27donc un impact
31:28absolument majeur.
31:30Vous avez aujourd'hui
31:31conclu un partenariat
31:32avec Teva
31:33qui se voit
31:33dans votre chiffre d'affaires
31:35mais également
31:35dans vos résultats
31:36au sens large
31:37c'est quoi la prochaine étape
31:38aujourd'hui
31:39après la schizophrénie
31:40il y a un marché
31:41qui est très large
31:41également au niveau
31:42des JLP1
31:43les fameux traitements
31:44qui sont utilisés
31:45contre l'anti-obésité
31:46ça peut être un marché
31:47demain pour Médincelle ?
31:49Oui bien sûr
31:50tout à fait
31:50alors la prochaine vague
31:52on l'espère
31:53c'est que depuis
31:54quelques années maintenant
31:56alors que la schizophrénie
31:58n'était pas une priorité
32:00des grands groupes pharmaceutiques
32:01on voit une vague
32:02de nouvelles sociétés
32:03depuis trois ans
32:04avec des acquisitions
32:05spectaculaires
32:06comme un tracéleur
32:07par Johnson & Johnson
32:09pour 15 milliards
32:09Caruna par AVI
32:12AVI d'ailleurs
32:13un de nos partenaires
32:14pardon
32:15Caruna par BMS
32:16c'est révèle par AVI
32:17et toutes ces sociétés
32:18veulent absolument
32:19maintenant
32:20faire de l'injectable
32:22en Gaction aussi
32:22donc au-delà de ça
32:24on voit un futur
32:25qui va voir
32:27le déploiement
32:27de ce type de technologie
32:28dans des indications
32:29adjacentes
32:30dans le système
32:31nave central
32:31mais aussi
32:32dans d'autres indications
32:34certains analystes
32:35prévoient que ce marché
32:36qui fait à peu près
32:3715 milliards aujourd'hui
32:38dans 10 ans
32:39devrait atteindre
32:41la cinquantaine de milliards
32:42et on veut vraiment
32:43que Médincelle
32:43soit lide sur ce marché
32:44Et vous avez un objectif
32:46en termes de timing
32:47pour atteindre ce marché
32:48des GLP1
32:49aujourd'hui Christophe Doua ?
32:51Non
32:51on n'a pas encore
32:51on n'a pas timing
32:52c'est un marché complexe
32:53aujourd'hui
32:54parce que
32:56on le voit
32:56il est mouvant
32:57les parts de marché
32:58changent beaucoup
32:59en plus
33:01dans les GLP1
33:02l'observance
33:03c'est plus
33:04un sujet
33:05on va dire
33:07de confort
33:08qu'un sujet
33:09d'efficacité
33:09donc pour le moment
33:12on préfère
33:12se consacrer
33:14sur des pathologies
33:14où l'observance
33:16est absolument fondamentale
33:18la schizophrénie
33:19c'est aujourd'hui
33:2020%
33:21des lits d'hôpitaux
33:22aux Etats-Unis
33:22En plus aujourd'hui
33:24de votre partenariat
33:25avec Teva
33:26où là ça y est
33:27vous commencez
33:27à vendre votre licence
33:29à vendre votre technologie
33:30auprès de ce laboratoire
33:31israélien
33:32vous êtes également
33:33en discussion
33:33depuis de nombreux mois
33:35avec Abvi
33:35sur des tests
33:36sur différentes molécules
33:38où en est aujourd'hui
33:39ce partenariat
33:40avec Abvi
33:41alors on est plus
33:43qu'en discussion
33:44puisqu'on a signé
33:45un accord majeur
33:46avec Abvi
33:47qui est la troisième
33:47pharma mondiale
33:48souvent mentionnée
33:50comme la plus innovante
33:51de toutes
33:51qui nous a choisis
33:52comme plateforme
33:53d'injectable en action
33:54on a signé cet accord
33:56avec eux
33:56donc en avril 2024
33:58il nous a apporté
33:5935 millions
34:00de paiements immédiats
34:02et on développe
34:04déjà un premier produit
34:05avec eux
34:05qui pourrait rentrer
34:07en première phase clinique
34:08déjà en 2026
34:10et ce produit
34:11aura aussi
34:13des royalties
34:13et des paiements
34:15d'étapes
34:16à la fois d'étapes
34:17de développement
34:17ou commercial
34:18pour un total
34:20de 310 millions de dollars
34:22ça pourrait être
34:22pour quel usage
34:23là chez Abvi
34:24aujourd'hui ?
34:25Alors c'est pas encore
34:26divulgué
34:27D'accord
34:27bon ça sera à suivre
34:28un mot quand même
34:29de votre parcours boursier
34:30spectaculaire
34:31je le disais en préambule
34:32plus 300% depuis 2018
34:34une belle progression
34:35également depuis le début
34:36de l'année
34:36de plus de 70%
34:38est-ce que le cas
34:39d'Abivax
34:40on se souvient
34:41de cet été
34:41des résultats d'Abivax
34:43qui est sur un tout autre métier
34:44que le vôtre
34:44a changé les choses
34:45est-ce que ça a changé
34:46un petit peu
34:46la perception des investisseurs
34:48sur le cas des biotech ?
34:51Alors c'est sûr
34:51qu'Abivax
34:52que Médincelle
34:53il y a peut-être
34:543 sociétés
34:554 sociétés
34:56aujourd'hui sur Euronex
34:57dans notre cas
34:57ont changé la perception
34:59ça a amené
35:00un bol d'air frais
35:01sur le marché
35:01des biotech
35:02qui avait été
35:03assez dévasté
35:04après le Covid
35:06donc aujourd'hui
35:09nous on est vraiment
35:11au début
35:11de cette histoire
35:12de croissance
35:13le premier produit
35:14qui s'appelle Usedi
35:15avec Teva
35:16donc devrait faire
35:18200 millions
35:19de chiffres d'affaires
35:19cette année
35:20pour Teva
35:21et nous on touche
35:21des royalties dessus
35:22le deuxième qui arrive
35:24et Teva
35:26a annoncé le dépôt
35:27du dossier FDA
35:28juste cette semaine
35:29donc une nouvelle
35:30absolument majeure
35:31est un produit
35:32encore plus gros
35:33puisqu'il s'adresse
35:34à la molécule
35:35qui est la plus utilisée
35:36en schizophrénie
35:36et donc ça sera
35:39notre deuxième moteur
35:39de croissance
35:40avec on l'espère
35:42une approbation
35:42dans dix mois
35:43donc quelque part
35:45au quatrième trimestre
35:46de 2026
35:47et le troisième moteur
35:48c'est tout le reste
35:50de notre pipeline
35:51avec en tête de pont
35:53le produit qu'on fait
35:54avec Abbey
35:55aujourd'hui vous êtes
35:56coté à Euronext Paris
35:57est-ce que demain
35:58vous réfléchissez
35:59à mettre en place
35:59une double cotation
36:01en tout cas
36:01une comptation continue
36:02du côté de Wall Street
36:04afin d'être un peu plus
36:05proche des actionnaires
36:06américains ?
36:08Bien sûr
36:08on s'y prépare
36:09on verra
36:10si on fait le pas
36:11depuis deux ans
36:13on a mis
36:13les investisseurs américains
36:16au cœur
36:16de notre stratégie financière
36:17avec un énorme succès
36:18on a réussi à faire
36:19des choses
36:21que je crois
36:21aucune autre biotech
36:22n'avait réussi à faire
36:23à attirer
36:24des investisseurs
36:25qui achètent directement
36:27sur le marché
36:27des actions médincelles
36:28aujourd'hui
36:30ils ont entre 15 et 20%
36:32du capital
36:33de la société
36:33ce sont des investisseurs
36:35vraiment
36:35très haut de gamme
36:37américain
36:38donc on a démontré
36:41aujourd'hui
36:42l'attrait
36:43pour ces investisseurs
36:44de médincelles
36:45et il est évident
36:47qu'un jour
36:48on se posera
36:49la question du Nasdaq
36:50pour attirer
36:52encore plus
36:53d'investisseurs
36:55de l'écosystème
36:56santé américain
36:57Merci beaucoup
36:58Christophe Douat
36:58de nous avoir accompagné
36:59ce matin
36:59je rappelle que vous êtes
37:00le directeur général
37:01de médincelles
37:02merci de nous avoir
37:02accompagné ce matin
37:03afin de revenir
37:04sur les résultats
37:05semestriels
37:05qui ont été publiés
37:07ce matin
37:07avec donc un résultat
37:09opérationnel
37:09qui est toujours
37:10négatif
37:10mais en tout cas
37:11d'une façon
37:12moins importante
37:12que l'an passé
37:13à moins 6 millions
37:14d'euros
37:14sur le premier semestre
37:16clos au 30 septembre
37:17tout de suite
37:18c'est l'heure
37:18du face à face
37:19vous connaissez le rendez-vous
37:22deux acteurs de marché
37:23chaque matin
37:23à 9h40
37:24Ganduk Morning Market
37:25avec en plateau
37:26aujourd'hui
37:27Nicolas Brault
37:28directeur associé
37:28et responsable
37:29de la stratégie
37:30d'investissement
37:30de la banque
37:31Autingre
37:31bonjour Nicolas
37:32bonjour Etienne
37:33nous accompagner
37:34en compagnie
37:35d'Olivier Guénaud
37:36qui est directeur
37:37des investissements
37:37là aussi
37:38mais de HSBC
37:39Asset Management
37:39bonjour Olivier Guénaud
37:40bon ça y est
37:42la Fed est passée
37:43c'était très attendu
37:44c'est enfin derrière nous
37:46Jérôme Poel
37:46a enfin délivré
37:47cette tant attendue
37:48baisse de taux
37:48de 25 points de base
37:4940 milliards de T-Bonds
37:51qui sont également
37:51rachetés à partir
37:52de cette semaine
37:5340 milliards par mois
37:54bien sûr
37:55est-ce qu'aujourd'hui
37:56bon ça ouvre un petit peu
37:57le prisme
37:59ça y est
37:59c'est derrière nous
38:00Nicolas
38:00est-ce qu'on peut
38:01enfin passer à autre chose ?
38:03Oui mais jusqu'à la prochaine
38:05en fait ça m'inspire
38:06la réflexion suivante
38:07bien joué
38:09monsieur Poel
38:10il a réussi
38:11à
38:12statuer
38:13sur une attente
38:14très attendue
38:15sans créer
38:16de remous de marché
38:17à raison
38:18avec un conseil
38:20du FOMC
38:21qui est très divisé
38:22peut-être à l'image
38:24d'ailleurs
38:24et certains disent
38:26peu lisible
38:27parce que peut-être
38:28l'économie américaine
38:29aussi est moins lisible
38:31elle est
38:32sous le poids
38:34de forces
38:35qui sont contradictoires
38:36et en plus
38:37elle est en déficit
38:37de données statistiques
38:39depuis le shutdown
38:40et dans tout ça
38:42il délivre exactement
38:44ce que le marché
38:44attendait
38:45en ne mécontentant
38:46personne
38:47au sein de son institution
38:49ni les plus
38:50dovish
38:51puisqu'il y a une baisse
38:53des taux
38:53et que rien ne signale
38:55que c'est la fin
38:55d'un cycle de baisse
38:57ni les plus prudents
38:59les plus hawkish
39:00et la preuve en est
39:02c'est que le lendemain
39:03de la décision
39:04de la Fed
39:04les anticipations
39:06de marché
39:06se sont réduites
39:07de deux
39:08à une baisse
39:09des taux
39:09l'année prochaine
39:10donc en fait
39:11il n'y a rien de tel
39:13pour les marchés
39:14de ne pas croire
39:15qu'il y a
39:16un élément
39:17de rupture
39:17possible
39:18il y a un pilote
39:19dans l'avion
39:20et c'est absolument
39:22fondamental
39:22dans l'équilibre
39:23des marchés
39:23vous savez
39:25qu'on a passé
39:25quand même
39:25l'année entière
39:26à s'interroger
39:27sur le parcours
39:28de la Fed
39:28sa perte d'indépendance
39:29pour l'instant
39:30le job est fait
39:31bravo
39:32bravo
39:33vous dites ça aussi
39:34aujourd'hui
39:34Olivier Guénaud
39:35c'est vrai que
39:36Jérôme Powell
39:36c'était l'une
39:37de ses dernières réunions
39:38pour rappel
39:39il va quitter
39:39l'institution
39:40au mois de mai
39:41oui absolument
39:42et ce qui est
39:43absolument fondamental
39:44maintenant
39:45c'est effectivement
39:46qu'est-ce qui nous
39:47attend devant
39:48en termes d'attente
39:49de baisse des taux
39:50aux Etats-Unis
39:51comme on l'a dit
39:52il y en a une
39:52qui est prévue
39:54par les marchés
39:55peut-être une seconde
39:56aussi un petit peu plus loin
39:58donc ce qui est très important
40:00c'est que le board
40:02du FOMC
40:03donc le conseil des gouverneurs
40:05est quand même
40:05extrêmement divisé
40:06c'est-à-dire les attentes
40:07du niveau des taux d'intérêt
40:09pour l'année prochaine
40:10ça s'étale
40:11en gros entre 2 et 4%
40:13c'est absolument incroyable
40:15on avait rarement vu ça
40:16c'est effectivement
40:17l'absence de statistiques
40:18et c'est ça qui va un peu
40:19rythmer les marchés
40:20je crois en 2026
40:22la séance d'hier
40:22était très intéressante
40:23le Dow Jones
40:24a gagné plus d'un pour cent
40:25grâce notamment
40:26à des visas
40:26à des Mastercard
40:28à des American Express
40:29le secteur de la consommation
40:30également qui était recherché
40:31alors qu'à l'inverse
40:32le Nasdaq
40:33lui n'a pas battu
40:33de record hier
40:34est-ce que cette baisse des taux
40:36rebat un petit peu les cartes
40:37dans le sens
40:37où ça pourrait réveiller
40:38certains secteurs
40:39alors oui tout à fait
40:40c'est-à-dire qu'on est en train
40:41en plus de passer
40:42dans un cycle d'après nous
40:43qui est un cycle
40:44de tendance
40:45où les marchés
40:47avaient suivi
40:48juste une tendance régulière
40:49et on entre maintenant
40:51dans quelque chose
40:51qui nous semble un peu différent
40:52où on va regarder
40:53les valorisations
40:54et les valorisations
40:55des secteurs
40:56mais également
40:57les valorisations
40:58des secteurs
40:58par rapport au marché obligataire
41:00et ça
41:01ça va rebattre effectivement
41:02un peu les cartes
41:02d'après nous
41:03sur l'ultra domination
41:05du secteur technologique
41:06américain dans le monde
41:07Nicolas Brault
41:07record pour le Dow Jones
41:08hier soir
41:09c'était pas arrivé depuis un mois
41:10record également pour le S&P
41:11premier record depuis fin octobre
41:12et puis également pour le Russell 2000
41:14les petites et moyennes valeurs
41:15qui se réveillent
41:16notamment aux Etats-Unis
41:17avec cette baisse de taux
41:19forcément les petites entreprises
41:20vont bénéficier
41:21de cet affaiblissement
41:23du coût du crédit
41:24alors forcément
41:25ça ne marche pas comme ça
41:26sinon elles auraient fait
41:28un très beau parcours
41:29tout au long de l'année
41:30et vous vous souvenez sûrement
41:31qu'il y a eu un faux départ
41:32avec juste après
41:33l'intronisation
41:35de Donald Trump
41:36et puis
41:37l'indice Russell 2000
41:38a tout perdu
41:39et est devenu négatif
41:40il est de nouveau
41:41en territoire positif
41:42sur l'année
41:42en dollars
41:43ça doit être à zéro
41:45en euros
41:46et donc il y a un espoir
41:48en effet
41:48que sur 2026
41:50il y ait davantage
41:51de choses faites
41:52pour l'assise
41:54du marché
41:56qui est un handicap
41:57enfin un point négatif
41:59sur le marché américain
42:00depuis deux ans maintenant
42:01le show a été
42:03c'est un show
42:04de l'intelligence artificielle
42:05il y a des raisons à ça
42:07mais ça va très loin
42:09probablement même
42:10trop loin
42:11le champ concurrentiel
42:12est en train
42:13de se transformer
42:14sur les grands acteurs
42:16je crois
42:17d'évoluer
42:17en tout cas
42:18sur les grands acteurs
42:18les hyperscalers
42:19et l'économie américaine
42:22a peut-être
42:23d'autres ressorts
42:24simplement
42:25que la thématique
42:26de l'intelligence artificielle
42:27et l'augmentation
42:28de la productivité
42:29l'intelligence artificielle
42:30sur lequel
42:31les investisseurs
42:32ont de plus en plus
42:32de doutes
42:33ça se voit
42:33notamment sur Microsoft
42:34qui a perdu
42:3510-15%
42:36depuis ses plus hauts
42:37idem pour Nvidia
42:37hier soir
42:38Broadcom a publié
42:39des résultats époustouflants
42:40mais le titre
42:40est en baisse
42:41en après-bourse
42:41on n'est plus
42:42dans la même euphorie
42:43qu'à la rentrée
42:44quand même
42:44non alors
42:46c'est une excellente chose
42:48sur le fond
42:48que les esprits
42:50perdent un peu
42:51de température
42:52le cas le plus
42:53symptomatique
42:54des tendances récentes
42:57c'est celui
42:58d'Oracle
42:58il y a deux mois
43:00environ
43:01le titre
43:02s'apprécie
43:02de 100 dollars
43:03soit 40%
43:04en séance
43:06sur une promesse
43:08d'investissement
43:09majeur
43:10dans l'intelligence artificielle
43:12et depuis
43:13ça a reperdu
43:14140 dollars
43:15donc on se demande
43:17quel est le degré
43:18de conviction
43:18des investisseurs
43:19en tout cas
43:20de certains investisseurs
43:21qui font la tendance
43:23au quotidien
43:23sur cette intelligence
43:25artificielle
43:25ça tourne très très vite
43:27là aussi
43:28on voit bien
43:29que c'est un signal
43:30plus significatif
43:31que Broadcom
43:32je crois
43:33de cartes
43:34qui peuvent être
43:35rebattues
43:36et d'un jeu concurrentiel
43:37qui est en train
43:38de se complexifier
43:40je ne dis pas
43:40je le comprends
43:41on voit très bien
43:42néanmoins
43:42que c'était le cas
43:44évidemment
43:44avec les puces
43:45de Google
43:46il y a des éléments
43:48assez symboliques
43:50que le jeu
43:51est en train
43:52un peu
43:53de se déplacer
43:54et dans le doute
43:55hier ce titre
43:56Oracle
43:56était en baisse
43:57après les résultats
43:58une baisse
43:58de plus de 10%
43:59à la clôture
44:00Olivier Guénaud
44:01comment aujourd'hui
44:02vous placez
44:02la tech américaine
44:03dans vos allocations
44:04alors effectivement
44:05on va plutôt
44:06être un peu
44:06sous-pondéré
44:07sur cette tech américaine
44:10de fait
44:10de valorisation tendue
44:11comme on l'a dit
44:12il y a eu
44:13beaucoup de mouvements
44:14effectivement
44:16il y a aussi
44:17des cartes
44:19qui passent
44:19d'un acteur
44:20à l'autre
44:20et ce qui nous semble
44:21nous intéressant
44:22c'est que
44:23vous avez des acteurs
44:24importants
44:24en Europe
44:25et surtout en Asie
44:26sur le secteur
44:28technologique
44:29avec des valorisations
44:30qui sont
44:30beaucoup moins
44:31beaucoup moins élevées
44:32et qui nous semble
44:34donc du coup
44:34être un très bon
44:36très bon remplacement
44:37une très bonne substitution
44:39à la tech américaine
44:40et ça se voit
44:41notamment dans le Hang Seng
44:42qui signe une très belle
44:43performance cette année
44:44néanmoins
44:45quand on dézoome
44:46sur 5-10 ans
44:47on se rend compte
44:48que les plus hauts
44:49ne sont pas vraiment là
44:49on est quasiment
44:50à l'équilibre
44:51sur 5 ans
44:51absolument
44:52il y a eu une sous-performance
44:54notable
44:55des pays émergents
44:56sur 5 ans
44:58enfin il y a 4 ans
44:59et ça s'est un peu
45:00retourné cette année
45:01et ça nous donne
45:02effectivement
45:02un signal
45:03que les choses
45:04sont en train
45:05de changer
45:05là aussi
45:06également
45:07la volatilité
45:08de ces marchés
45:08s'est beaucoup calmée
45:09alors que la volatilité
45:10du marché américain
45:11s'est envolée
45:11donc il y a un peu
45:14aussi un phénomène
45:15qui est que
45:16ces marchés
45:17ne sont plus considérés
45:18comme étant aussi
45:19volatiles
45:20et aussi dangereux
45:21entre guillemets
45:21qu'ils l'étaient auparavant
45:23donc oui
45:24il y a encore
45:24beaucoup de marges
45:25de rattrapage
45:25sur les marchés émergents
45:26d'après nous
45:27et aujourd'hui
45:27cette tech en Asie
45:29vous la trouvez où ?
45:29à Hong Kong
45:30mais est-ce qu'il y a
45:31d'autres places également
45:31sur lesquelles
45:33on peut s'exposer
45:33à la tech asiatique ?
45:35Alors l'Asie
45:36est un grand continent
45:36donc vous avez la Chine
45:37en général
45:38et on l'a vu
45:39sur certains domaines
45:41ils ont une avancée
45:43il y a une avancée
45:44technologique
45:44là-bas
45:45mais ça peut être
45:46également
45:47tout l'écosystème
45:48qui va de la Corée
45:49à Taïwan
45:51donc c'est vraiment
45:53très très général
45:54sur l'Asie
45:55l'Asie orientale
45:56Nicolas Brault
45:57comment aujourd'hui
45:57diversifier ses investissements
45:59et ne pas être trop dépendant
46:00de la tech américaine
46:01où est-ce qu'on peut trouver
46:02cette tech en dehors
46:03de Wall Street ?
46:06Si je raisonnais
46:09froidement
46:10en oubliant
46:11les dossiers
46:12que j'apprécie
46:12en dehors
46:13nulle part
46:14ça ne vous inspire pas
46:17aujourd'hui
46:17du Hang Seng ?
46:18Je concours
46:19à ce qu'Olivier
46:20vient de dire
46:20si la Corée
46:22est en hausse
46:22de 40%
46:23cette année
46:23mais il y a
46:25un lien étroit
46:25avec ce qui se passe
46:26aux Etats-Unis
46:27et la dynamique
46:27de l'intelligence artificielle
46:28la chaîne des semi-conducteurs
46:30s'est réveillée
46:31tout d'un coup
46:31quelque part
46:33au mois de septembre
46:34ASML
46:35a quasiment doublé
46:37en trois mois
46:38après avoir été ignoré
46:40pendant 12 mois
46:40donc il s'est passé
46:42des choses
46:42et on trouve
46:43de la tech ailleurs
46:44mais ne nous y trompons pas
46:46le cycle
46:47commence
46:47et se finit
46:49aux Etats-Unis
46:50et donc
46:51on trouve
46:52autre chose
46:52que de la tech
46:53dans les autres zones
46:54et c'est peut-être ça
46:56un des sujets
46:56qui peut
46:57des pistes de réflexion
46:59pour 2026
46:59et des pistes
47:00peut-être pour
47:01miser sur les entreprises
47:03qui pourraient profiter
47:04de l'intelligence artificielle
47:06dans leurs usages
47:07dans leurs gains de productivité
47:08dans leurs gains
47:08de parts de marché
47:09indéniablement
47:10il y a un espoir
47:11il y a des éléments fondamentaux
47:13puisque l'intelligence artificielle
47:15est aussi une façon
47:16d'améliorer la productivité
47:17beaucoup d'entreprises
47:18partout
47:19ont adopté
47:21l'intelligence artificielle
47:23ont commencé
47:23à adopter
47:24l'intelligence artificielle
47:25et donc sont devant
47:26une amélioration potentielle
47:28de la productivité
47:29et peut-être
47:30une capacité
47:31à innover
47:32à mettre sur le marché
47:33le go-to-market
47:34qui sera plus rapide
47:35donc
47:36c'est un sujet
47:37d'investigation
47:38alors justement
47:39pour faire un lien
47:40avec votre question précédente
47:42on a une société
47:44technologique
47:45européenne
47:46deux premiers plans
47:47SAP
47:48une société allemande
47:50qui fait
47:51une très bonne exécution
47:53un très beau parcours
47:54depuis 3-4 ans
47:55mais qui est complètement
47:57tombée en panne
47:57depuis cet été
47:58un titre qui a reperdu
47:59une trentaine de pourcents
48:00et qui est
48:02non seulement
48:03un adopteur
48:04mais aussi
48:05un groupe
48:05qui nous semble
48:06profiter
48:07de la vague
48:08intelligence artificielle
48:09pour autant
48:10si le titre
48:11s'est déprécié
48:11c'est que
48:12un certain nombre
48:13d'acteurs de Wall Street
48:14considèrent que
48:15les softwares
48:16les éditeurs de logiciels
48:17sont potentiellement
48:19disruptables
48:20par l'intelligence artificielle
48:21donc voilà un sujet
48:22de réflexion
48:22peut-être pour
48:23au-delà du cas
48:25SAP
48:25pour 2026
48:26moins 13%
48:27depuis le début de l'année
48:28pour SAP
48:28c'est vrai que
48:29les grands moteurs européens
48:30sont en panne
48:30tout à l'heure
48:31on parlait de Air Liquide
48:32qui est à zéro
48:33depuis le début de l'année
48:33idem pour Schneider Electric
48:35alors qu'aujourd'hui
48:37ce sont des géants
48:38qui sont présents
48:39qui affichent de la visibilité
48:41Olivier Guenot
48:41sans parler de ces cas précis
48:43mais aujourd'hui
48:44quand on regarde
48:45les grandes capitalisations
48:46européennes
48:47elles sont moins à la mode
48:48elles sont moins à la mode
48:50et c'est une bonne chose
48:51aussi pour 2026
48:52c'est-à-dire que
48:53si elles sont moins à la mode
48:54elles peuvent aussi
48:55être l'objet d'études
48:56et de voir
48:57si les valorisations
48:58justifient un achat
49:00et c'est ce qu'on pense
49:02nous notamment
49:02il y a un certain nombre
49:03de styles également
49:04sur le marché européen
49:05qui ont été délaissés
49:06styles de qualité
49:07je crois que vous faites allusion
49:08à ça
49:09qui a été mis de côté
49:11dans cette grande aspiration
49:13de l'intelligence artificielle
49:15et de la technologie américaine
49:16et c'est ce retour-là
49:17qu'on pourrait avoir
49:18également sur le marché
49:19Est-ce que vous jouez
49:20les cycliques
49:21le secteur automobile
49:22la construction
49:23des styles aussi
49:25qui ont connu
49:26beaucoup de volatilité
49:27on voit le secteur automobile
49:28qui se reprend un petit peu
49:29là depuis la rentrée
49:30mais c'est un secteur
49:30qui vient de loin
49:31Oui alors
49:32beaucoup moins
49:33sur le secteur automobile
49:35on pense vraiment
49:36qu'on a
49:38on a des intérêts
49:40comme on l'a dit
49:41sur
49:41des secteurs
49:43qui pourraient
49:44bénéficier
49:44de l'intelligence artificielle
49:45on vient d'en parler
49:46et qui n'ont pas encore montré
49:48ou qui n'ont pas encore
49:49dont on n'a pas décelé
49:50encore tout le potentiel
49:51là ce serait plutôt
49:53la santé par exemple
49:54ou les infrastructures
49:56plutôt que
49:56plutôt que l'automobile
49:57Oui c'est vrai
49:58que le secteur de la santé
49:59tente de se reprendre
50:00depuis quelques semaines
50:01Nicolas Bros
50:02c'est un secteur
50:03qui était dans les phares
50:04pendant le Covid
50:05et puis du jour au lendemain
50:06qui a été délaissé
50:07et aujourd'hui
50:08alors certes
50:08on a Elie Lili
50:09on a certains laboratoires
50:10où on a des courbes
50:11qui montent en l'air
50:13et puis d'autres secteurs
50:13d'autres valeurs
50:14dans ce secteur de la santé
50:16qui sont boudées
50:17totalement
50:17à l'image du segment
50:20pour lequel
50:21Elie Lili
50:22est le plus connu
50:23aujourd'hui
50:24le GLP1
50:25et Novo Nord 10
50:27qui a été divisé
50:28par plus de trois
50:29depuis juin 2024
50:32donc c'est-à-dire
50:32depuis 16 mois
50:34donc oui oui
50:35le secteur de la santé
50:36est intéressant
50:37il est intéressant
50:37parce que
50:39l'envie d'innover
50:41et le vieillissement
50:43de la population
50:44fait qu'il y a
50:45toujours les mêmes besoins
50:46néanmoins
50:48les valorisations
50:48ne sont pas les mêmes
50:50qu'elles furent
50:51pendant quelques décennies
50:52dans les grands labos
50:53parce que la machine
50:55à innover
50:55est aussi en panne
50:56il y a beaucoup plus
50:57de monde à table
50:58la Medtech repart
50:59la Pharma repart
51:01c'est un secteur intéressant
51:02il y a des
51:03valorisations
51:05qui plaident
51:06pour le secteur
51:07mais les dynamiques
51:08sous-jacentes
51:09sont compliquées
51:11c'est bien
51:12d'être exposé
51:13mais il y a
51:14le sujet des prix
51:15l'accès au marché américain
51:16la monétisation
51:17de l'innovation
51:18aux Etats-Unis
51:18qui sont des grands sujets
51:19en conclusion
51:20aujourd'hui
51:21dans vos maisons
51:22respectives
51:22lors de vos derniers
51:23comités d'allocations
51:24quels sont les grands
51:25changements
51:25les grands arbitrages
51:26que vous avez fait
51:27Étienne
51:30pas de grands changements
51:31donc peut-être
51:32partager une source
51:34une piste de réflexion
51:36le sujet de la consommation
51:39a été malmené
51:40globalement
51:41partout
51:41tout au long
51:42de l'année 2025
51:43aujourd'hui
51:46rien ne pousse
51:46à aller investir
51:47dans un groupe agroalimentaire
51:48dans la distribution
51:49où peu de choses
51:51vont vers
51:51on va dire
51:53les acteurs traditionnels
51:54de la grande conso
51:55néanmoins
51:56il ne faut jamais abandonner
51:58jamais vendre
51:59le consommateur américain
52:00jamais
52:00on l'a vu avec
52:01American Express hier
52:02on a des échéances électorales
52:04l'année prochaine
52:04on finit l'année 2025
52:06avec une impression
52:07forte
52:08que non seulement
52:09la classe
52:12la plus déshéritée
52:13aux Etats-Unis
52:14mais maintenant
52:14la middle classe
52:15est atteinte
52:16par un sentiment
52:17de récession
52:18et il va y avoir
52:19des mesures
52:20aux Etats-Unis
52:21on a un consommateur
52:22européen
52:23qui n'a pas confiance
52:24qui est même déprimé
52:25mais qui a des taux
52:27d'épargne élevés
52:27et on a une Chine
52:29qui ne va pas bien
52:31mais qui a cessé
52:32depuis 3-4 mois
52:34c'est ce que nous disent
52:35les entreprises
52:35Schneider l'a dit
52:36dans son style
52:37c'est pas la grande conso
52:38mais l'a dit hier
52:40la Chine a cessé
52:41d'être source
52:42de mauvaises nouvelles
52:43et avec une possibilité
52:46qui est davantage
52:47de mesures faites
52:48pour la croissance
52:49domestique
52:49l'année prochaine
52:50donc peut-être
52:51un acte
52:51un secteur
52:53à avoir
52:54sous surveillance
52:55pour l'année prochaine
52:56Le mot de la fin
52:56Olivier Guénaud
52:57chez HSBC
52:58H7 Management
52:58les grandes décisions
52:59d'investissement
53:00ou ce que vous allouez
53:01aujourd'hui
53:02ce que vous ne faisiez
53:02pas auparavant
53:03Alors il y a
53:04une chose
53:05qu'on n'a pas abordé
53:07un sujet qu'on n'a pas abordé
53:08c'est les obligations
53:09traditionnellement
53:11quand on fait des allocations
53:12vous avez les actifs risqués
53:13qui sont les actions
53:14et les actifs obligataires
53:15qui servent d'amortisseurs
53:16en cas de coup dur
53:17les actifs obligataires
53:20qui servaient d'amortisseurs
53:21étaient généralement
53:22les obligations gouvernementales
53:23avec l'ensemble des déficits
53:25et des dynamiques
53:26qu'on a aujourd'hui
53:27budgétaires
53:28on va beaucoup plus
53:29aller vers des obligations
53:30du secteur privé
53:31de très bonne qualité
53:32plutôt que vers
53:33les obligations gouvernementales
53:35Avant bien sûr
53:35des temps forts politiques
53:37que ce soit en Europe
53:38mais aussi aux Etats-Unis
53:39l'année prochaine
53:39Merci beaucoup à tous les deux
53:40Olivier Guénaud
53:41directeur des investissements
53:42de HSBC Asset Management
53:43et Nicolas Abraud
53:44directeur associé
53:45et responsable
53:46de la stratégie d'investissement
53:47de la banque
53:48Autingres
53:499h57
53:50dans 3 minutes
53:50il sera à 10h
53:51vous retrouvez bien sûr
53:52comme tous les jours
53:52Raphaël Lejean
53:53pour les experts
53:54quel est le programme Raphaël ?
53:55Oui bonjour Etienne
53:56aujourd'hui au programme
53:57on va revenir sur la faillite
53:58retentissante de Brant
53:59bien sûr
54:00autopsie d'un cas d'école
54:02de l'industrie à la française
54:04on va beaucoup parler
54:04réindustrialisation
54:06ou désindustrialisation
54:07dans la première partie
54:09de l'émission
54:10on va revenir également
54:11sur les 10 ans
54:13de l'accord de Paris
54:14et la stratégie nationale
54:15bas carbone
54:16que doit dévoiler
54:17aujourd'hui
54:18le gouvernement
54:19planification crédible
54:20ou bombe sociale
54:22à retardement
54:23ce sera le deuxième
54:24thème de l'émission
54:24et puis on reviendra
54:25sur la guerre monétaire
54:27eurofort dollar fragile
54:29sommes-nous en train
54:29de gagner la bataille monétaire
54:31ou de perdre
54:32la guerre économique ?
54:33Voilà le programme
54:34les experts
54:3410h 11h
54:35et puis ensuite
54:35vous retrouvez tout
54:36pour investir
54:36à la masterclass
54:37avec Christopher Demby
54:3815h30
54:39l'ouverture de Wall Street
54:40avec Broadcom à suivre
54:41le titre qui est attendu
54:42en forte baisse
54:43après ses résultats
54:44à la bourse de Paris
54:45c'est FH
54:45qui prend plus d'un pourcent
54:46alors que à l'inverse
54:47Eden Red perd plus d'un pourcent
54:48oui parce qu'à partir
54:49du lundi 20 de décembre
54:50FH va remplacer
54:52Eden Red
54:52dans le CAC 40
54:53très bonne journée
54:54Good Morning Market
54:57sur BFM Business
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