Ce vendredi 12 décembre, la sortie d'Edenred du CAC40 et l'entrée d'Eiffage au rang des plus grosses capitalisations à la bourse de Paris, un changement important qui s'opérera à compter du 22 décembre, a été abordée par Franklin Pichard, directeur de la recherche de Kipling Finance, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
00:00Puisqu'en effet, hier soir, Euronext a annoncé qu'Edenred allait sortir de l'indice et Eiffage va donc remplacer Edenred dans une dizaine de jours.
00:10En plateau, Franklin Pichard, directeur de la recherche de Kipling Finance. Bonjour Franklin.
00:14Bonjour.
00:14On avait prévu de parler d'Eiffage hier et puis là, surprise, Eiffage rentre dans le CAC 40.
00:20C'est vrai qu'aujourd'hui, Eiffage, il faut le rappeler, c'est 15 milliards de capitalisation boursière.
00:24C'est quand même un titre qui a très bien progressé, notamment depuis le début de l'année.
00:27On est à plus 40% là, hier today.
00:29Oui, exactement. Mais quand on regarde le chiffre d'affaires entre 2022 et si on se projette avec des estimations à deux ans, dans deux ans, le chiffre d'affaires aura doublé.
00:40On peut rendre hommage à l'action qui a été menée par Pierre Berger, qui était le président à cette époque-là et qui aimerait avoir ce changement.
00:49Non, ce qui est important aujourd'hui, c'est une reconnaissance pour Eiffage.
00:53La Bourse le salue, Euronext le salue, le CAC 40 l'admet.
00:57Ils faisaient partie des 20 sociétés qui figuraient dans l'antique chambre du CAC.
01:02Donc oui, c'est une bonne nouvelle.
01:06Alors concrètement, ça veut dire quoi ?
01:08Ça veut dire que les fonds indiciels vont rentrer dans Eiffage.
01:14Et c'est donc des flux de plusieurs centaines de millions auxquels on va assister pour se caler, comme vous le disiez ce matin, pour préparer la date d'entrée le 22 décembre.
01:26Donc c'est presque demain.
01:27Et on verra donc des jeux de sortie sur Eden Raid et d'entrée sur Eiffage.
01:34Ça va être comme d'habitude sur à quoi on assiste.
01:38Et ça commence dès aujourd'hui, puisqu'Eden Raid est la plus forte baisse du CAC 40.
01:41Alors bon, on n'est pas sur un gros gadin, loin de là.
01:43Moins 0,8%, c'est une petite baisse à 18,30 euros.
01:45Alors qu'à l'inverse, Eiffage gagne plus de 1% au-delà des 123 euros.
01:50Bon, on leur souhaite un meilleur destin que les prédécesseurs.
01:53Je regardais ce matin la liste, alors bon, je retiens que les titres qui ne vont pas très bien, mais 2018 d'AssoSystem, bon, on est divisé par deux.
01:59Worldline, on connaît l'histoire.
02:00Alstom, en 2020, on connaît l'histoire.
02:02Tipeee, téléperformance, est fait sortir cette année.
02:05Et puis donc Eden Raid, divisé par trois depuis 2023.
02:08Bon, c'est vrai qu'aujourd'hui, peut-être la grande question sur ce titre Eiffage, c'est la question des impôts, les éventuelles taxes qui pourraient survenir sur l'activité concession.
02:18Les concessions, c'est quand même 80% du résultat opérationnel de Eiffage.
02:21Oui, alors on sait que d'ores et déjà, c'est ce qui va un petit peu plomber le résultat d'Eiffage cette année, c'est-à-dire que la taxe exceptionnelle serait de l'ordre de 130 millions.
02:32Mais on a eu l'occasion de discuter avec le board d'Eiffage il n'y a pas très longtemps.
02:37Et bon, eux, de toute façon, ne peuvent pas y échapper, c'est une règle.
02:43Mais ce qui nous a intéressés, c'était leur perspective, leur ouverture, il y a eu toutes sortes de questions qui leur ont été posées.
02:50Et aujourd'hui, leur stratégie nous convainc.
02:55On est convaincus de leur stratégie.
02:57Pourquoi ?
02:57Aujourd'hui, ils se tournent vers l'Allemagne.
03:01Cette année est une année de résultats, mais peut-être un petit peu en demi-teinte,
03:05parce que les travaux d'infrastructure, le fameux plan de 1 000 milliards, a pris du retard.
03:11Et FH se positionne véritablement dessus, à la fois en faisant de la croissance externe en Allemagne,
03:18et puis par ailleurs en Espagne, qui sont les deux effets de levier importants.
03:22La stratégie est claire.
03:24Ils ne regardent pas les États-Unis.
03:25Ils considèrent qu'ils n'y ont pas leur place, qu'ils ne sont pas équipés, qu'ils ne sont pas organisés.
03:29Ils se concentrent sur l'Europe, là où il y a des foyers de développement.
03:33Et c'est cela qui nous a également séduits, et séduit ceux que j'entendais autour de moi.
03:39Donc, on peut espérer que cette malchance, cette déveine auquel on assiste pour certains titres
03:45qui rentrent au sein du CAC 40, ne sera pas le cas pour FH.
03:51Autre titre qui fait l'actualité, Franklin, c'est Schneider Electric,
03:54qui a tenu hier sa journée investisseur avec un plan très ambitieux à 2030.
03:58Un programme de rachat d'actions de près de 3 milliards d'euros d'ici là.
04:01On aura également un groupe qui va se tourner de plus en plus dans les services.
04:05Un quart du chiffre d'affaires devrait être réalisé dans les services,
04:07dans les revenus récurrents, dans les logiciels.
04:09On a un groupe qui est totalement en train de pivoter aujourd'hui.
04:12On a un groupe qui pivote.
04:13Et puis, effectivement, tout ce qui a été annoncé dans cette journée Analystes Investisseurs
04:18était au-delà des attentes.
04:21Ils ont été sur tous les plans.
04:22Quand vous les citiez, il va y avoir des rachats d'actions aussi,
04:27des programmes de rachats d'actions, de l'ordre de 3,5 milliards d'ici 2030.
04:35On a eu un rehaussement des objectifs de marge, comme vous le disiez,
04:40avec cette nouvelle stratégie qui se met en place,
04:43puisqu'on regardait Schneider en étant un peu peiné par la faiblesse des marges
04:47sur certains métiers.
04:49Et puis, Schneider, là aussi, on ne peut pas y échapper,
04:53est très associé à l'IA avec les data centers.
04:57Aujourd'hui, c'est un fournisseur clé dans les infrastructures électriques
05:00d'automatisation indispensable pour la constitution de ces data centers.
05:06Donc, aujourd'hui, on a quelque chose qui a été exposé aux investisseurs
05:11qui était plutôt solide.
05:13Et ça nous a interpellés.
05:15Et on considère que le groupe, qui n'a rien fait cette année,
05:19rien fait, zéro, nous permet d'être quand même un peu optimistes.
05:25Les objectifs de cours, un peu le consensus des analyses tournent autour de 270 euros.
05:31Donc, par rapport à un cours qui était hier soir de 239, autour de 239,
05:37il y a peut-être un peu de quelque chose à apprendre de l'ordre de 10, 11 %.
05:42Plus 0,9 % ce matin pour ce titre Schneider Electric à 241 euros au lendemain,
05:48donc, de sa réunion investisseur.
05:51Un dernier mot quand même d'Air Liquide.
05:52Là aussi, on est sur une valeur très détenue par les particuliers,
05:55par nos auditeurs, téléspectateurs.
05:57Air Liquide qui, visiblement, communique sur l'IA.
06:01Nous aussi, on est présents dans l'intelligence artificielle.
06:03Oui, alors bon, effectivement, on peut avoir une approche très technique avec des supports,
06:09je suis d'accord, mais derrière, il y a quand même un vrai job, un vrai métier.
06:12Il y a un contexte qui a été rappelé ici plusieurs fois ces derniers jours, j'ai entendu.
06:18On baisse, on est en dessous des plus hauts.
06:22La baisse par rapport au plus haut est de 15 %.
06:24On est autour, effectivement, de 158, 159 euros.
06:27Le titre fait, lui aussi, rien depuis le début de l'année.
06:30On est de l'ordre de 1 %.
06:31Plus de 5,5 %.
06:33Exactement.
06:35Et donc, oui, ce qui est intéressant, là aussi, dans cette journée auquel nous avons assisté,
06:40c'est ce biais IA, Data Center.
06:43Il faut savoir quand même qu'entre l'Indé et Air Liquide,
06:48ils trustent au niveau mondial 40 % des équipements gaziers utilisés dans les Data Centers.
06:56Alors, je vous explique, je vais le faire bref.
06:58Les Data Centers, aujourd'hui, ce sont d'énormes machines.
07:00Ce sont des usines de 50 000 m² en général.
07:04Et puis, ça chauffe, ça chauffe énormément.
07:06Alors, aujourd'hui, on fait quoi ?
07:07On refroidit ces machines avec de l'eau et de l'acide sulfurique.
07:12Ce n'est pas très bon, ça esquinte les canalisations,
07:15ça use l'eau qui se refroidit moins bien.
07:17Bref, ce n'est pas pérenne comme solution.
07:20Et Air Liquide est en train de développer,
07:23et l'a fait déjà en Belgique et le fait ailleurs maintenant,
07:25investi énormément, avec des systèmes de gaz à base de CO2,
07:30de dioxyde de carbone, mais qui sont propres, qui sont labellisés et autres.
07:35Et ces gaz servent à l'impression, à la lithographie, à la gravure,
07:41avec des dépôts chimiques,
07:43toutes sortes de processus, d'étapes dans le processus de fabrication des puces,
07:48qui doivent s'opérer dans des environnements ultra purs.
07:52Et pour cela, c'est Air Liquide, qui a 18% du marché mondial,
07:58l'Indee à à peu près 20%, 21%.
08:01Et ces deux acteurs ont comme client TSMC, Samsung, Intel, STMicro.
08:08C'est donc un effet de levier qui s'opérera le temps de travail pour eux.
08:14Ils vont s'implanter, ils vont modifier le refroidissement des générateurs
08:18et des data centers avec cette nouvelle puce.
08:22Alors aujourd'hui, ce n'est pas très important dans le chiffre d'affaires,
08:24mais ils ont insisté effectivement sur le fait que c'était quelque chose
08:27qui montait en puissance.
08:29Donc voilà, effectivement, on considère qu'après la correction
08:33et le titre qui n'a rien fait cette année,
08:35ce n'est peut-être pas un mauvais point d'entrée.
08:38D'autant qu'en plus, en 2026, vous aurez, comme c'est le cas à peu près
08:42tous les deux, trois ans, une attribution gratuite d'une pour dix.
08:45Donc ça adopte toujours un petit peu le titre.
08:47Quand on vous fait cadeau d'une pour dix, c'est 10% acquis.
08:51Plus 0,7% ce matin pour ce titre Air Liquide à 159 euros,
08:54qui donc trouve de nouveaux relais de croissance
08:56et qui continuent de se diversifier en plus de l'industrie,
08:58en plus de la santé, peut-être demain,
09:00l'intelligence artificielle comme moteur.
09:02Merci beaucoup, Franklin Pichard, de nous accompagner ce matin,
09:04directeur de la recherche de Kipling Finance,
09:06pour faire un point sur FH qui va remplacer Eden Red dans le CAC 40,
09:09Schneider Electric et donc également Air Liquide
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