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  • il y a 4 jours
Ce mercredi 3 décembre, Thibault François, cofondateur et associé de Fastea Capital, a répondu à la question « Rémy Cointreau a récemment confirmé ses objectifs annuels, mais a publié des résultats semestriels dégradés. Pourquoi ? Que pensez-vous du titre ? » dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03Mettez vos peurs à la corbeille. Culture Bourse, c'est le rendez-vous pour vous permettre d'investir en ayant tout simplement plus peur.
00:09Julie Cohen-Eurton et ses experts vous guident. Bonjour Julie.
00:11Bonjour Guillaume, bonjour à tous. Et oui, et pour ne plus avoir peur, il suffit de nous écrire.
00:15L'adresse, vous la connaissez, c'est bfmbourse.bfmbusiness.fr.
00:19Et puis il y a aussi ce QR code qui va apparaître sur vos écrans.
00:21Julie, on va parler, on va se faire plaisir. On va parler spiritueux aujourd'hui.
00:24Allez, pour le goûter, on fait le point aujourd'hui sur le titre Rémi Cointreau avec cette question que nous a adressée Louane
00:31et qui veut savoir ce qu'il faut penser du titre Rémi Cointreau qui a récemment fait état de semestriel en demi-teinte
00:37et qui a perdu 35% depuis le début de l'année, moins 76% depuis 3 ans.
00:43Comment l'expliquer ? Thibaut François pour Fastéa Capital nous rejoint. Bonjour Thibaut.
00:48Bonjour Julie.
00:49Alors Thibaut, qu'est-ce qui plombe ce titre à ce point ? Est-ce que c'est toujours la Chine ?
00:54Ça serait bien que ce soit que la Chine. Mais en fait, j'ai l'impression qu'il n'y a pas grand-chose qui va bien aujourd'hui pour Rémi Cointreau.
01:02Malheureusement, Rémi Cointreau, c'était une valeur entre guillemets considérée très ESG.
01:06Effectivement, l'alcool, est-ce que ça fait partie de la partie ESG aujourd'hui ? Je ne suis pas sûr.
01:10C'est une thématique qui a plutôt tendance à baisser avec des décollectes assez importants dans les fonds ESG.
01:17Et il n'y a pas que la Chine malheureusement qui va mal.
01:19C'est simple. Rémi Cointreau, c'est 2% du business en France. Pour une boîte française, c'est vraiment très peu.
01:26Et 40% de son business, c'est aux États-Unis. Et 40% c'est en Asie.
01:30Sauf qu'aujourd'hui, l'Asie, la consommation est moindre. Il y a des taxes douanières.
01:35Aux États-Unis, il y a une consommation qui est moindre et il y a des taxes douanières.
01:39Donc, 80% de son business aujourd'hui est sous influence des taxes et sous influence d'une décroissance de son business.
01:45Donc, effectivement, aujourd'hui, ça ne va pas bien sur Rémi Cointreau.
01:49Mais ça ne va pas bien déjà depuis quelques trimestres.
01:51Donc, moins de croissance, moins de marge, des résultats qui chutent trimestre après trimestre.
01:57Donc, c'est vrai qu'il n'y a pas grand-chose qui va bien aujourd'hui sur Rémi Cointreau.
02:00Et c'est assez logique. On a des profit warnings qui arrivent de plus en plus.
02:03Et aujourd'hui, même la valorisation n'est pas si basse que ça.
02:06C'est vrai que ça a beaucoup baissé. Vous disiez, moins 73%, c'est le cas.
02:10Mais malgré cette baisse, on est aujourd'hui sur des niveaux de valorisation qui ne sont pas non plus cadeaux.
02:14Donc, c'est compliqué pour Rémi Cointreau.
02:16Alors, du coup, Thibaut, d'un point de vue stratégique, qu'est-ce que vous préconisez ?
02:20Est-ce que, compte tenu de cette dégringale, il peut être intéressant d'aller sur le titre ou ça va encore chuter ?
02:24Malheureusement, il n'y a pas de signaux encore positifs.
02:29Ils s'attendent un petit peu mieux, on va dire, sur le deuxième semestre 2026.
02:32Donc, deuxième semestre 2026, il y a encore du boulot. Il y a encore quelques mois à attendre.
02:37Donc, pour l'instant, le momentum reste toujours négatif sur Rémi Cointreau.
02:40Les niveaux de valorisation sont toujours assez élevés.
02:43On n'est très clairement pas encore value sur le dossier Rémi Cointreau.
02:46C'est des super marques.
02:47Clairement, Rémi Martin, on a aussi Cointreau, bien sûr, la marque Cointreau.
02:53Louis XIII, tout ça, c'est des super marques.
02:55Mais aujourd'hui, le consommateur n'est toujours pas présent.
02:58Est-ce qu'il consomme moins d'alcool aussi ? C'est possible.
03:00Donc, est-ce qu'il y a aussi une remise en cause du modèle ?
03:03C'est possible à plus ou moins long terme.
03:05Donc, aujourd'hui, pour l'instant, ça ne s'est pas totalement stabilisé.
03:08Et je pense qu'il faudra attendre, on va dire, les premiers signaux
03:11pour repartir sur Rémi Cointreau aujourd'hui à la chambre.
03:13Le titre au placard, c'est parce que vous en avez dans le placard des bouteilles, c'est ça ?
03:16On en a dans le placard.
03:16Oui, c'est aussi pour ça, au mieux en avoir dans le placard.
03:18Il y a du stock.
03:20C'est votre faute alors, trop de stock.
03:22C'est Thibaut François qui nous accompagne en fil rouge.
03:25On parcourra dans un instant, si vous le voulez bien, Thibaut, l'ensemble de cette séance.
03:27Avec grand plaisir.
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