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BFM Business
  • il y a 3 mois
Ce jeudi 9 octobre, François Chaulet, directeur général de Montségur Finance, a répondu à la question « Le titre Argan a perdu 12% en un an. Pourquoi ? » dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00BFM Bourse, Culture Bourse.
00:03C'est votre speed dating avec les meilleurs experts de marché.
00:06Chaque jour, ils vous portent et vous répondent par l'entrelat de Culture Bourse.
00:09Julie Coyneurton est votre messagère. Bonjour Julie.
00:11Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:12Et oui, grâce aux questions que vous nous adressez, qu'on leur transmet à l'adresse bfmbourse.bfmbusiness.fr
00:18et il y a toujours aussi l'option de ce QR code qui va s'afficher sur vos écrans.
00:21Julie, une question sur un acteur de la logistique aujourd'hui.
00:24Cet acteur, c'est Argan, le groupe qui vient de confirmer son objectif de croissance d'ici la fin de l'année.
00:30Mais il a quand même perdu plus de 10% en un an.
00:34Et Rodolphe qui nous a écrit, il veut savoir pourquoi.
00:36Est-ce que c'est uniquement la faute à la hausse des taux d'intérêt en Europe ?
00:40On va en savoir plus avec François Cholet pour Montségur Finance.
00:44Bonjour François, merci d'être avec nous.
00:47François, quel regard vous portez sur ce titre ? Qu'est-ce qui pèse sur sa valorisation ?
00:51Alors effectivement, Argan, c'est une entreprise qui est une foncière, qui est spécialisée dans la logistique.
00:57C'est d'ailleurs un des leaders français avec une stratégie terrestre-entrepreneuriale.
01:02C'est une société qui est dirigée depuis 20 ans par la même équipe.
01:06C'est une détention qui est encore familiale.
01:08Alors on a une belle croissance sur ce titre, sur les fonds d'armementaux, sur le patrimoine.
01:12Mais en fait de ça, on a effectivement une défiance des marchés.
01:17Cette défiance, pour moi, elle est plutôt liée au secteur.
01:20Le secteur des foncières cotés, ou tout ce qui touche d'ailleurs à l'immobilier coté, a subi depuis 3 ans une très forte baisse.
01:27Il faut trouver la raison, et la raison est très simple.
01:31C'est la remontée des taux d'intérêt qui est venue pénaliser la valeur des taxes moines de toutes ces foncières.
01:36Ça a été le secteur d'Argan, comme de toutes les autres, parce que c'est un secteur qui reste dans les foncières, la logistique, assez cyclique.
01:44Et puis c'était une foncière qui avait beaucoup d'investis, notamment du vent de surface en région parisienne.
01:49Alors c'est le portefeuille qui est de la première qualité, mais qui se retrouve du coup un peu plus endettée que la moyenne,
01:55et qui a promis de réduire cette dette dans les semestres qui viennent.
01:59Et ça fait partie des risques d'exécution qu'il y a sur le dossier d'Argan.
02:03Mais il ne faut pas se tromper, on a encore une décote sur la valeur de patrimoine d'à peu près un tiers.
02:09C'est une décote très importante sur la valeur du patrimoine d'Argan.
02:13Et puis vous avez en tant que actionnaire un dividende qui est assez confortable,
02:17puisqu'il représente une distribution largement supérieure à 5%.
02:21On est bien au-delà de ce que l'on peut imaginer sur des placements, par exemple,
02:25des propriétaires sur les signatures de crédités.
02:28C'est toujours bon à rappeler.
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