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BFM Business
  • il y a 2 jours
Ce mercredi 26 novembre, Thibault François, co-fondateur et associé de Fastea Capital, a répondu à la question « Pourquoi les marchés pricent-ils avant les publications de résultats ? On vous entend souvent dire que le marché a déjà réajusté les prix à la baisse… », dans la chronique Culture Bourse présentée par Julie Cohen-Heurton. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:01BFM Bourse, Culture Bourse.
00:04Le savoir qui rapporte, c'est Culture Bourse.
00:06Julie Connerton et ses experts vous répondent chaque après-midi.
00:08Bonjour Julie.
00:09Bonjour Guillaume, bonjour à tous.
00:10Et oui, grâce à l'expertise de nos experts, de nos spécialistes.
00:13Et pour ça, une seule direction, il faut nous écrire.
00:16L'adresse c'est bfmbourse.bfmbusiness.offer
00:18Et si vous nous regardez à la télévision, il y a aussi ce QR code.
00:21Julie, les marchés ont tiré une boule de cristal.
00:23C'est vrai qu'on dit souvent qu'ils ne réagissent pas aux faits,
00:26mais bien plus aux surprises.
00:28Est-ce pour cette raison que les marchés pricent souvent avant les publications de résultats ?
00:33C'est en tout cas la question que nous a adressée Stéphane.
00:37Et pour en parler, on retrouve aujourd'hui Thibaut François pour Fastea Capital.
00:41Bonjour Thibaut, merci d'être avec nous.
00:43Bonjour Julie.
00:44Thibaut, pourquoi les marchés jouent-ils finalement systématiquement
00:48cette carte de l'anticipation en ajustant le prix des actions avant les résultats ?
00:54Alors je ne sais pas si effectivement ils ont une boule de cristal, les marchés,
00:56mais en tout cas les analystes financiers sont quand même très proches des entreprises.
01:01Et c'est grâce à ces analystes financiers qui suivent régulièrement les entreprises
01:04qu'on établit un consensus.
01:06C'est la moyenne des attentes des analystes,
01:09que ce soit en termes de chiffre d'affaires, mais aussi en termes de résultats.
01:12Donc ça nous donne un consensus.
01:14Et ce consensus, on va dire, est challengé auprès du directeur financier
01:18ou auprès du dirigeant en direct pour savoir un petit peu la tendance du trimestre,
01:23la tendance du semestre, pour qu'il y ait le moins d'anticipation possible en amont.
01:29Alors ça c'est bien quand on a un consensus, c'est-à-dire sur les grosses entreprises.
01:32Une grande entreprise peut avoir une quinzaine, une vingtaine d'analystes qui suivent la valeur.
01:36C'est beaucoup plus compliqué d'avoir un consensus quand il n'y a aucun analyste qui suit la valeur.
01:39Comme son nom l'indique, ça veut dire qu'il n'y a pas de consensus.
01:41Et donc la surprise risque d'être extrêmement importante.
01:45Donc avant une publication, c'est souvent propice à beaucoup de volatilité sur le titre
01:50parce qu'on anticipe certains résultats, on anticipe aussi certains chiffres d'affaires
01:54ou certaines croissances, donc beaucoup de volatilité.
01:57Et effectivement derrière, ça peut se placer en fonction des attentes des analystes.
02:01Et alors Thibault, si on veut mettre en place une stratégie,
02:04est-ce que c'est utile de se baser sur ces anticipations de marché
02:08ou finalement il vaut mieux attendre les résultats ?
02:10Ces anticipations de marché sont extrêmement utiles,
02:14mais c'est encore plus utile si on peut rapprocher le consensus par rapport à nos propres attentes.
02:19Ça veut dire que, par exemple, comment on explique le consensus ?
02:22Est-ce qu'une zone géographique va surperformer par rapport à une autre ?
02:25Est-ce que c'est un produit qui va surperformer par rapport à un autre service dans l'entreprise ?
02:30Donc toutes ces anticipations-là sont revues par rapport aux attentes de l'investisseur.
02:35Et c'est vrai que ça peut nous permettre d'éventuellement, on va dire,
02:40anticiper une bonne publication ou une mauvaise publication.
02:43Mais ce qui est le plus important, encore une fois, dans la publication en elle-même,
02:47ce n'est pas forcément le chiffre, mais c'est vraiment les explications du dirigeant
02:50et les attentes qu'on peut avoir dans les prochains trimestres.
02:53– Thibaut, vous restez avec nous ?
02:55– Je reste avec vous, Thibaut.
02:57– Super, mes plaisirs partagés.
02:59Dans un instant, on regardera qui gagne, qui perd sur la séance du jour
03:01et on fera le match.
03:02Tiens, que privilégier, qui privilégier entre Alphabet, Microsoft et Nvidia ?
03:06S'il fallait n'en choisir qu'une en portefeuille,
03:09vu qu'Alphabet est en train de surgir peut-être en nouveau champion de l'IA.
03:12On vous posera la question.
03:12– Sous-titrage FR –
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