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BFM Business
  • il y a 10 heures
Ce vendredi 21 novembre, les convictions d'Uzès Gestion avec Rheinmetall, STIF et GTT ont été abordées par Céline Weill-Alliel, gérante chez Uzès Gestion, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.

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Transcription
00:00Et à 9h19, comme chaque jour ou presque à 7h, nous parlons de valeur avec aujourd'hui en plateau avec nous Céline Veil-Alliel.
00:09Bonjour Céline, merci d'être avec nous ce matin.
00:12En effet, on met souvent à l'honneur des gérants actions à 7h pour parler des convictions.
00:17Et aujourd'hui, vous allez nous parler de trois convictions que vous détenez chez UZS Gestion, Rheinmetall, Stif,
00:23avec notamment Rheinmetall qui affiche un très beau parcours depuis le début de l'année.
00:28On est sur un gain de 170%.
00:31C'est une mid-cap qui est rentrée dans la cour des grands très clairement ces dernières années,
00:35puisqu'aujourd'hui c'est 73 milliards de capitalisation boursière.
00:38Tout à fait Etienne.
00:40Rheinmetall, c'est donc devenu un peu la société numéro un de défense en Europe.
00:45Elle affiche un parcours extraordinaire effectivement depuis le début de l'année,
00:49avec un objectif de quintupler son chiffre d'affaires d'ici à 2030.
00:54C'est exceptionnel.
00:55Elle est vraiment comparable à des sociétés américaines aujourd'hui.
01:00Alors comment elle se développe et pourquoi elle est aussi, on va dire, valorisée par rapport à d'autres sociétés européennes,
01:09c'est qu'elle est aujourd'hui vraiment dans tous les secteurs.
01:12Elle est à la fois dans le maritime avec l'acquisition de NVL, assez récemment.
01:17Elle est à la fois sur Terre avec tout ce qui est business historique, donc l'armement, les tanks, etc.
01:23Et elle est à la fois également dans les airs avec les drones.
01:28Et ce partenariat avec Enduril, qui est une société américaine,
01:32est à la fois dans les airs maintenant avec cette John Veinsher qu'elle a créée avec ICE,
01:37qui est une société finlandaise,
01:39et qui va lui permettre de créer des radars satellitaires.
01:42Donc elle a déjà réfléchi au futur potentiel qu'elle pourrait amener.
01:50Et à ce potentiel de...
01:52On sait que dans le futur, on pourrait se battre sur des terrains beaucoup plus hybrides.
01:58Et donc avec ces radars satellitaires, elle se place justement sur ce terrain.
02:02Alors il y a beaucoup d'attentes dans le secteur de la défense,
02:05avec bien sûr le plan de relance allemand qui sera mis en place l'an prochain.
02:10Est-ce qu'aujourd'hui, ce n'est pas déjà dans les cours aujourd'hui,
02:13tout cela dans le sens où, pour l'instant, ça n'a pas été totalement matérialisé ?
02:18Alors oui, le plan est d'une certaine manière déjà dans les cours.
02:24Mais avec l'acquisition de NVL, qui est une société dans le maritime,
02:30sur laquelle ils n'étaient pas du tout positionnés,
02:32ils savent qu'ils vont avoir un gain de productivité,
02:34et un gain sur leur chiffre d'affaires.
02:36Donc c'est pour ça aussi qu'ils poussent en disant que leur chiffre d'affaires devrait augmenter.
02:41Et en se développant dans de nouvelles activités,
02:44type les radars satellitaires,
02:46ils savent aussi qu'ils vont combler leurs objectifs.
02:50Donc malgré que la société ait peut-être déjà intégré le fait que les budgets militaires,
02:57dans leurs chiffres,
02:59ils vont pouvoir avoir ce type de développement.
03:02Ce titre Rheinmetall, bien sûr, qui est coté à la bourse de Francfort.
03:06Autre valeur, mais cette fois à la bourse de Paris,
03:07on va dans le segment des small et mid-cap, c'est Stiff.
03:10C'est une entreprise qui est rentrée en bourse en décembre 2023,
03:14donc ils vont fêter leurs deux ans en bourse.
03:16Ça se passe plutôt bien pour ce groupe,
03:18dont le cours a été multiplié par 8 depuis l'IPO.
03:21Tout à fait, c'est une boîte qui est même, je dirais, assez extraordinaire.
03:24On peut faire un petit parallèle avec NVIDIA, par exemple.
03:28C'est un sujet un peu marrant.
03:30300 millions, 5 milliards de l'autre côté.
03:32Rien à voir, c'est pour parler de la technologie du BES,
03:34puisqu'en fait, ils sont spécialisés dans la protection passive des BES.
03:39Donc NVIDIA, par exemple, c'est pour donner un exemple
03:41et pour comprendre mieux ce que fait Stiff.
03:44NVIDIA, pour fonctionner, pour que l'IA fonctionne,
03:47il faut pouvoir avoir des data centers importants.
03:49Pour avoir des data centers qui fonctionnent très bien,
03:52il faut pouvoir réguler l'activité électrique.
03:58Et pour réguler cette activité électrique,
04:00il faut parfois avoir des systèmes type des BES,
04:05pas forcément que des BES, mais des BES,
04:07pour pouvoir réguler cette activité.
04:09Et on sait que dans le futur,
04:11les data centers vont a priori se développer.
04:13Donc Stiff a tout à fait sa place
04:17pour proposer des produits, on va dire,
04:20de protection des futurs data centers
04:23en faisant des produits anti-explosifs.
04:26Enfin, en fait, ce qu'ils font,
04:28c'est qu'ils font des produits anti-explosifs sur les BES.
04:31Et donc, c'est intéressant pour le futur et pour les data centers.
04:35Et donc, ils sont portés par l'intelligence artificielle.
04:37C'est l'une des raisons qui expliquent ?
04:38De certaines manières, oui, ils sont portés par l'intelligence artificielle,
04:41puisqu'il va y avoir des développements dans ce secteur.
04:44Et donc, de pouvoir proposer des produits
04:45qui vont pouvoir protéger ces data centers
04:48et éviter, par exemple, des coupures de courant,
04:50c'est intéressant.
04:51Et aujourd'hui, ça, en termes de valorisation,
04:54comment vous arrivez à le monitorer,
04:56à l'évaluer avec un tel parcours,
04:59que ce soit en bourse,
05:00mais aussi en termes de croissance de chiffre d'affaires,
05:02puisqu'on est sur des croissances à 2-3 chiffres,
05:04si on dézoome un petit peu ?
05:06C'est une société qui ne va faire, a priori, que croître,
05:11puisqu'elle est sur un secteur qui est porteur.
05:14On va dire que la protection de nos installations,
05:18on le sait dans le futur,
05:20ce sont les développements qui vont être le plus important.
05:24Aujourd'hui, elle se développe à la fois
05:26dans la protection active et passive,
05:28maintenant, avec l'acquisition de Suvex.
05:31Et justement, elle va être primordiale
05:34dans le sens où, on sait,
05:36les normes vont continuer à augmenter,
05:38les normes de protection,
05:39les normes européennes, etc.,
05:40de protection, et même internationales,
05:43de protection des installations vont augmenter.
05:46Le nombre de piles aussi va augmenter.
05:49Et donc, en étant sur les deux secteurs,
05:51elle ne peut que croître.
05:53Je vous rappelle que dans un instant,
05:54on sera avec le directeur financier de HRS,
05:56qui est spécialisé dans l'hydrogène,
05:58afin de revenir sur l'augmentation de capital
06:00qui a été annoncée hier soir.
06:02Le titre est en baisse de 17%,
06:03mais juste avant, Céline Veil-Alliel,
06:05un dernier mot sur une valeur,
06:07GTT, là où on change de secteur,
06:09on est vraiment dans trois secteurs différents.
06:10La défense, STIF avec le secteur,
06:13vous l'avez souligné, des composants, de l'IA.
06:15Et enfin, GTT, où là,
06:17on est dans le secteur parapétrolier, pétrolier.
06:20Ça se passe plutôt bien pour cette valeur,
06:22malgré quand même des cours qui sont déprimés.
06:24Ça se passe bien parce qu'on a des besoins en France
06:28d'apports de gaz qui ne pouvaient plus être faits
06:33par la Russie, par pipeline par la Russie.
06:36Et GTT, sa spécialité,
06:38c'est de pouvoir transporter du GNL.
06:41Donc évidemment, c'est une autre source d'énergie
06:43qui est moins polluante que certains autres
06:46et qui donc a été privilégiée.
06:48Elle est principalement produite aux États-Unis.
06:52Il y avait un moratoire jusqu'à janvier sur le GNL
06:54qui aujourd'hui a été levée par le président Trump
06:57et qui donc pousse forcément GTT
06:59puisque c'est aujourd'hui la seule société
07:02qui est capable, on va dire,
07:05de transporter du GNL
07:07en étant vraiment très efficient
07:09et sans, on va dire,
07:12la problématique du GNL,
07:15c'est le taux d'évaporation.
07:17Et si vous voulez, GTT a développé
07:19pendant 60 ans une technologie
07:21qui permet de retenir le GNL
07:23et donc de pouvoir avoir
07:25un taux d'évaporation très faible
07:26voire de pouvoir récupérer
07:28le peu d'évaporation qu'il y aurait eu
07:31dans les cuves
07:31dans le stock.
07:36Ce sont vraiment des produits
07:37et j'invite nos auditeurs et téléspectateurs
07:39à regarder qui sont impressionnants.
07:40Ce sont vraiment des cathédrales.
07:42Aujourd'hui, on parle de cuves
07:43dans lesquelles on peut stocker
07:44des milliers de mètres cubes de gaz
07:46et donc ça fonctionne très bien
07:47dans le sens où il n'y a quasiment
07:48pas de concurrence.
07:49Ils ont un large monopole
07:50sur cette technologie.
07:51L'avantage qu'ils ont,
07:53c'est qu'on va dire leur cuve,
07:54contrairement à beaucoup de concurrents,
07:56épouse vraiment la forme des bateaux.
07:57Donc il y a très peu de pertes
07:59de stock et de place
08:00et c'est ce qui fait aujourd'hui
08:02que GTT a une technologie
08:05vraiment à part.
08:06Et ça fonctionne en bourse
08:07avec un titre qui gagne
08:08plus de 30% depuis le début de l'année.
08:10Nous sommes à 171 euros
08:11sur ce titre GTT ce matin.
08:13Merci beaucoup, Céline Vaillaliel,
08:14de nous avoir accompagné,
08:16Girante Action chez Usage Gestion
08:17pour faire un point
08:18sur iMetal,
08:19sur Stiff
08:20et donc sur GTT.
08:21Et ça, c'est ça, c'est ça.
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