00:00BFM Bourse, culture ETF.
00:04Optimisez vos chances en bourse en toute paresse, en laissant faire les ETF.
00:08Nos experts vous guident, c'est chaque vendredi, juste avant 4h.
00:114h, qu'est-ce que ? Oui, 16h, c'est ça, 4h.
00:13Juste avant 4h.
00:13On est bien, oui.
00:14Alors, on va faire le point sur les ETF.
00:17Alors, sur les ETF qui sont un petit peu mis de côté ces temps-ci,
00:21les ETF small et mid-caps, qui ont pourtant, du côté de l'Europe,
00:24en tout cas, surperformé le CAC 40 depuis le début de l'année,
00:26sont-ils un peu les oubliés de notre portefeuille ?
00:29On parle avec Guillaume Dambrine pour Franklin Templeton.
00:32Bonjour.
00:33Bonjour Antoine et bonjour Guy.
00:34Bonjour.
00:34Alors, on se plonge dans cet univers des ETF small-caps,
00:39mais avant ça, on est début novembre.
00:41Où est-ce qu'on en est au niveau des flux observés depuis le début de l'année ?
00:45Alors, on s'oriente en Europe vers une année record sur les ETF,
00:49parce que depuis le début de l'année, on est à plus de 340 milliards de dollars
00:52collectés sur les ETF, donc en bonne voie pour passer le record.
00:57Sur les Etats-Unis, c'est encore plus marqué, avec une collecte de 1250 milliards de dollars
01:02qui a déjà dépassé celle de 2024.
01:05Une bonne progression qu'on peut noter sur les ETF actifs,
01:08avec une croissance des encours de plus de 70% en Europe depuis le début de l'année.
01:15Et puis, pour ce qui va nous intéresser aujourd'hui, sur les small-caps,
01:18une image un petit peu différente suivant les US et l'Europe.
01:24Avec l'Europe, une collecte d'environ 1 milliard depuis le début de l'année,
01:28par rapport à deux et quelques l'année dernière, donc une collecte en recul.
01:34Et sur les US, par contre, une décollecte cette année sur les small-caps américaines,
01:38avec un peu plus de 2 milliards de décollectes par rapport à plus de 2 milliards de collectes l'an passé.
01:43Alors, si on regarde en termes de performance, on voit que les small-caps européennes
01:46surperforment quand même le CAC 40.
01:49Du côté des Etats-Unis, elles sont quand même surclassées par les grands indices.
01:54Est-ce que ça peut rester un bon complément pour ne pas être trop dépendant
01:58des grosses capitalisations, aussi bien françaises qu'américaines ?
02:02Alors, effectivement, on cherche toujours de la diversification dans les portefeuilles.
02:06Ce segment des small- et mid-cap peut tout à fait être considéré dans ce cadre-là.
02:10Alors, des destins un petit peu différents aux Etats-Unis et en Europe, comme vous le mentionniez.
02:17Effectivement, sur la partie européenne, donc une bonne performance depuis le début de l'année,
02:21qui est due à un certain nombre de facteurs positifs pour ce segment de marché,
02:26qui, de notre point de vue, chez Franklin Templeton, devrait se poursuivre pour la suite.
02:30Donc, on peut citer une forte exposition au secteur de l'industrie dans ce segment des small-caps.
02:37Donc, avec tous les plans d'investissement qui ont été annoncés par les différents pays en Europe
02:42sur ce segment qui porte la performance, c'est des sociétés qui s'adressent à des marchés plus locaux et européens
02:49et qui vont donc être moins sensibles à la guerre commerciale qui est en cours avec les Etats-Unis.
02:54Et pour finir, un environnement de taux qui est plutôt orienté à la baisse.
02:59Ces sociétés-là ont en général des ratios d'endettement qui sont supérieurs aux grandes entreprises
03:04et donc bénéficient de cet environnement pour leur parcours boursier.
03:09Aux Etats-Unis, on a eu une année très compliquée, très volatile pour les small-caps.
03:14On peut commencer par ce qui s'est passé cette année,
03:17avec une espèce de dégonflage de la bulle du Trump trade qu'on avait pu observer en fin d'année 2024.
03:25Et donc un début d'année avec beaucoup de volatilité.
03:28Donc ces valeurs-là, en général, souffrent plus dans ces phases-là que les grosses capitalisations.
03:35Qu'est-ce qu'on peut espérer pour l'avenir ?
03:39Oui, du mieux, sur l'eurosol 2000 par exemple.
03:41Voilà, du mieux tout à fait, parce qu'un package de stimulus fiscal très important
03:47qui va être mis en place l'année prochaine aux Etats-Unis.
03:51La déréglementation.
03:52La déréglementation, l'IA qui se diffuse de plus en plus dans les plus petites entreprises.
03:57Voilà, ça peut porter ces ETF small-mid-cap qui ne sont pas nombreux.
04:00Quand on compare aux autres ETF, les small-caps sont un peu sous-représentés dans l'univers ETF, non ?
04:05Alors dans l'univers et dans les flux, ça s'explique déjà parce que la capitalisation
04:10que représentent les small-mid-cap par rapport à la capitalisation des plus grosses sociétés
04:16est assez faible.
04:17En Etats-Unis, c'est de l'ordre de 9%.
04:19En Europe, c'est de l'ordre de 25%.
04:21Et donc effectivement, dans une construction de portefeuille action classique,
04:26il faut bien prendre en compte que ça ne pourra jamais représenter une portion énorme du portefeuille.
04:32Donc ça, c'est la première chose qu'il explique.
04:35Ceci étant dit, les flux ne représentent pas ce pourcentage.
04:38Donc il y a effectivement un décalage.
04:41Il y a aussi le risque perçu par les investisseurs par rapport à ce segment de marché.
04:46C'est plus risqué qu'investir dans les gros ETF sur les gros indices ?
04:49Investir en small-cap, c'est plus risqué ?
04:51Alors effectivement, la volatilité observée est plus importante sur les small-mid-cap.
04:56Sur les mid-cap, c'est 2% de plus de volatilité que sur les large-cap.
05:02Sur les small, c'est 4-5% de plus.
05:05Donc effectivement, c'est plus risqué.
05:06C'est des marchés qui sont moins liquides.
05:08Donc en cas de fort mouvement, le mouvement va être amplifié sur ces segments de marché par rapport à ce qu'on peut observer sur les grosses capies.
05:15Guillaume Dambrine, merci beaucoup.
05:16Les ETF small-cap, c'est possible ?
05:18Oui, investissez dans les petites valeurs via les ETF.
