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BFM Business
  • il y a 6 semaines
Ce mardi 21 octobre, Pierre Boucheny, directeur de la recherche chez Kepler Cheuvreux, s'est penché sur la hausse à plus de 17% d'Edenred, la chute d'OVH après le retour d'Octave Klaba, et la baisse des objectifs d'Atos pour l'année 2025, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.



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Transcription
00:00BFM Bourses, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Il est en orbite autour des marchés et voit tout.
00:08Antoine Larigauderie, Antoine, votre mot du jour c'est frustrant, presque.
00:13On est un peu frustré là, moi en tout cas je suis frustré.
00:15Oui, parce qu'on était bien allé pour taper des records.
00:18On sentait quand même que le potentiel de hausse était moins élevé qu'hier
00:21avec l'anomalie entre guillemets BNP Paribas qui nous a retardé.
00:25Mais c'était pourtant encore une journée pour aller chercher notre record absolu sur le CAC 40.
00:31Il tient toujours à 8259.
00:33On est une trentaine de points en dessous, 8227, une hausse de 0,26%.
00:36Puis on sent que la tendance faiblit un petit peu à mesure que la séance se déroule du côté de Wall Street
00:41et que la tendance devient mitigée, notamment pour le Nasdaq qui s'est installé en territoire baissier.
00:46A noter le Russell 2000 aussi, l'indice des PME cotées américaines qui est en repli de 0,9%.
00:51Malgré tout, à Paris, il y a quand même quelques hausses impressionnantes et notamment Eden Red.
00:55C'est vraiment la revanche des bannis ces dernières séances.
00:58Eden Red qui, à la suite d'une bonne communication financière, a rassuré le marché.
01:02Le titre gagne 18,1% à 24,61€.
01:06De mémoire, c'est sa plus forte hausse intradair.
01:07Ah oui, jamais il n'avait autant progressé.
01:09C'est un record.
01:10Et dans le sillage, on a même son concurrent Pluxy qui est en hausse de 5,8% sur le SBF 120.
01:16On est à 16,28€.
01:17Revanche des bannis, tiens, à noter Planisware.
01:21Planisware qui gagne 5,2% à 21,25€.
01:24Une de nos big tech françaises, un petit peu méconnue, qui tient sa vengeance.
01:29On a également Stellantis qui fait partie des hausses du jour, plus 2,9% à 9,37€.
01:34Et le secteur de la défense qui se porte bien avec Airbus en tête, plus 1,96€ à 207,70€.
01:39À la baisse, on a Eurofins scientifiques.
01:41Là, c'est une lourde déception.
01:42Éric Léouine nous avait prévenu hier en disant que les résultats seront sans doute un peu justes.
01:47Et du coup, il n'avait pas tort.
01:49Eurofins scientifiques reculent de 4,6% à 60,96€.
01:53À noter Atos, moins 7,4%, on est à 53,18€.
01:58Là aussi, le titre avait gagné pas mal de terrain dans l'anticipation de résultats
02:02qui finalement étaient tout juste conformes aux attentes, voire même un petit peu en dessous.
02:07Et BNP Paribas qui continue sa reculade sur des plus bas de 6 mois.
02:09Moins de 2,16€, on est à 67,57€.
02:12Oui, moins de 2,16€ après avoir perdu hier plus de 7% déjà.
02:15Pierre Bouchny nous rejoint pour Kepler Chevreux.
02:17Bonjour Pierre.
02:18On est ravis de vous retrouver.
02:20Pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
02:21Et donc, on va voir cette séance historique se dessiner sous nos yeux.
02:26C'est une valeur qui n'avait jamais autant progressé en intraday.
02:28Voilà, c'est le cas.
02:29Plus 18%, en plus, ça accélère encore.
02:32Il s'agit donc d'Eden Red.
02:33Eden Red, vraiment blâmé par le marché depuis des mois, les trimestres,
02:37pour son exposition au marché français, le risque fiscal, etc.
02:40Et ils ont publié.
02:42Est-ce que la publication, est-ce que la communication financière, surtout,
02:45vous allez nous expliquer, justifie cette hausse incroyable
02:47et cette séance historique à plus de 18% aujourd'hui, Pierre ?
02:50Alors, effectivement, vous avez déjà donné une partie de la réponse dans vos commentaires.
02:54C'est-à-dire qu'effectivement, le titre avait beaucoup souffert depuis le début de l'année
02:58ou depuis un an, grosso modo, parce qu'on est toujours en recul de 25% depuis le début de l'année.
03:02Donc, il y a effectivement une bonne surprise et une amplification de cette bonne surprise
03:06en termes de valorisation.
03:08Ce qu'on peut dire, c'est que les chiffres du troisième trimestre étaient légèrement supérieurs aux attentes,
03:12d'environ 2%, avec une croissance quand même qui restait bien orientée, de l'ordre de 8%.
03:16Vous savez que la question sur Eden Red, c'est de savoir quel profil de croissance il faut donner au groupe
03:21dans un environnement en termes de régulation qui n'est pas forcément très étant.
03:27Et le groupe a confirmé son objectif pour l'ensemble de l'année
03:30avec une croissance de son résultat, de son EBITDA, de plus de 10%,
03:34sur lequel le marché avait pas mal de doutes,
03:37et notamment puisqu'il y avait un élément un peu one-off en Italie
03:41qui leur coûtera à peu près 60 millions, c'est-à-dire 2% de croissance de EBITDA.
03:45Voilà, et donc au même moment, ils ont annoncé un partenariat avec Visa
03:48qui leur permettent d'utiliser l'infrastructure de Visa.
03:53Ils avaient déjà un accord du même ordre de nature avec Mastercard,
03:58donc maintenant ils ont deux fournisseurs potentiels sur ce sujet.
04:02Donc ça, c'est pas majeur, mais ça va dans le bon sens.
04:05Donc une bonne nouvelle que le marché met à profit pour sans doute
04:08rétablir une exagération de valorisation sur ce type de...
04:12Et puis il y avait une crainte fiscale, et dans le confco, là, pas vraiment,
04:14avec les analystes, le groupe Eden Red aurait un peu rassuré sur l'impact à venir
04:18d'une éventuelle hausse de la fiscalité sur les titres restaurant.
04:21Vous savez que c'est un peu le serpent de mer, possible hausse de la fiscalité.
04:24Ça n'aurait pas trop d'impact.
04:25Ça aurait un impact peut-être pour les entreprises, mais pas pour les clients particuliers,
04:28et donc pas d'impact au global pour l'activité.
04:30Bon, c'est ce que se disent aussi les analystes.
04:33C'est un vrai poids, c'était un vrai poids,
04:36et du coup ça peut aussi expliquer que ça saute aujourd'hui à la hausse
04:38comme un bouchot de champagne, ces titres.
04:39Ça reste un vrai poids, on verra ce qu'il en est,
04:42puisque le sujet reste très mouvant.
04:45Mais ça concernera surtout 2026, pas 2025,
04:48et nous on pense que le marché est très pessimiste dans ses anticipations sur 2026,
04:54avec une croissance de 6% de l'EBIDA,
04:57alors que nous on pense qu'il devrait confirmer une tendance à plus de 10%,
05:01aux alentours de 10% pour l'année prochaine.
05:03– On ne l'avait pas vu venir, cette incroyable hausse,
05:05donc aujourd'hui des Donneraids à plus de 18%, meilleure séance historique.
05:08Et de l'autre côté de la cote, au contraire, on a un moins 20%.
05:11Le marché, on dit souvent là, le marché monte quoi qu'il arrive,
05:14non, non, le marché il discrimine les valeurs quand même, il sait faire le tri.
05:17Et alors aujourd'hui, le moins 20%, il est pour, on va le découvrir,
05:20pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi en télé,
05:22et on voit apparaître donc ce titre OVH, c'est OVH Cloud qui perd 20%.
05:26On a en effet appris après la publication qu'OVH comptait à nouveau
05:29rassembler les fonctions de président et directeur général
05:32et les confier à son fondateur, le grand retour du fondateur.
05:35Est-ce que ça envoie un signal d'alarme ou d'urgence là pour le coup ?
05:39Est-ce que c'est comme ça que les marchés l'interfaitent ?
05:40– Vous avez deux choses, effectivement, ce retour d'Octave Clabat
05:44qui suscite un certain nombre de questions.
05:48Et au moment où la guidance pour l'année prochaine,
05:51puisque vous savez que le groupe finit son exercice fiscal à fin août,
05:54donc on parle de l'exercice 25-26,
05:58et une guidance de l'ordre de 5 à 7% pour la croissance pour l'année prochaine,
06:03alors que le marché était entre 9 et 10.
06:05L'histoire d'OVH, c'est une sorte de croissance,
06:07c'est ce que le marché achète,
06:08et donc il y a un petit accro sur les perspectives de croissance,
06:12notamment sur le cloud privé,
06:14donc l'offre d'entrée de gamme à destination des PME et des ETI,
06:18qui pâtit peut-être un peu de l'environnement France,
06:20puisque vous savez que la France, c'est pratiquement 50% du chiffre d'affaire.
06:24On peut imaginer que sur cette offre d'entrée de gamme,
06:26c'est plus que ces 47%,
06:28donc une exposition France importante,
06:31et donc des perspectives qui sont un peu en dessous de ce que le marché attendait.
06:38Et effectivement, le retour de la table là-bas suscite un certain nombre de questions.
06:42C'est le troisième CEO en l'espace d'un an,
06:44donc ça fait quand même beaucoup.
06:46Oui, du coup, cette valeur au moins 20,
06:48pourquoi pas ?
06:49Est-ce qu'on se dit qu'OVH pourrait devenir une cible ?
06:52C'est beaucoup monté, c'est un peu l'effet inverse d'Eden Red, donc...
06:56Mais est-ce que vous vous dites que c'est une cible ?
06:57Quand on parle d'OVH, c'est en train de devenir ce groupe,
07:00cette valeur, une cible potentielle,
07:01la part d'acteurs américains du cloud ou du private equity, tout simplement ?
07:05Ce n'est pas ce qu'on joue.
07:07Effectivement, techniquement, c'est possible,
07:08mais ce n'est pas ce qu'on joue,
07:09et je pense que si jamais ça ne se réalisait dans ce sens-là,
07:13il y aurait probablement une levée de bouclier.
07:18Ah oui, souveraineté.
07:19Oui, acteur de la souveraineté numérique française dans le cloud.
07:22OVH perd 20% aujourd'hui, puis alors, Antoine en parlait,
07:25moins 7, c'est Atos qui a aussi publié ses résultats
07:27et qui, sur les perspectives de chiffre d'affaires,
07:29notamment, déçoit le marché aujourd'hui.
07:31Le titre avait bien progressé, moins 7,
07:32est-ce que c'est un point d'entrée aujourd'hui ou pas ?
07:35Alors, nous, on n'est pas à l'achat, donc même pas du tout.
07:39C'est effectivement, là aussi, c'est la guidance,
07:41puisque le groupe a indiqué qu'ils anticipaient
07:44faire de près 500 millions de moins
07:45que ce qui était annoncé lors de la dernière communication.
07:48Alors, ce n'est pas majeur,
07:50puisque c'est que l'Atos, c'est plus une histoire de restructuration
07:53et de sortie de chiffre d'affaires peu rentable.
07:57Donc, effectivement, ces chiffres du troisième trimestre
08:00confortent ce scénario,
08:02avec une décroissance très forte du chiffre d'affaires hors résidence,
08:07puisqu'on est aux alentours de 19% de décroissance.
08:10Et donc, le groupe est en train, progressivement,
08:13de sortir des contrats historiques et peu rentables,
08:16au même moment où il est en place des actions de restructuration
08:19qui sont déjà très agressives.
08:23Nous, on n'est pas à l'achat,
08:24parce qu'on pense que l'objectif qui a été fixé par le management en 2028
08:27nous paraît un peu ambitieux,
08:29et on pense qu'on pourrait avoir quelques mauvaises surprises
08:31sur cet objectif, au moins en chiffre d'affaires.
08:34En résultat, la guidance 2025 est en ligne avec ce qui avait été dit
08:38et ce que le marché attendait de nous.
08:40Pierre Bouchenic et Pierre Chevreux,
08:41on vous retrouvera à la clôture du marché, Pierre, à 17h35.
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