00:00La página de mercados que pasa por un IBEX 35, en este momento se deja un 0,22% pero no pierde los 17.000 puntos, 17.300 según nos muestran las pantallas de información en tiempo real y lo que tenemos es a CaixaBank, IAG y Sabadell encabezando las ganancias, aunque muy someramente, CaixaBank un 0,8% y AG un 0,7%, Banco y Sabadell otro 0,7% y entre las que más bajan destacan Indra, Grifols,
00:30y Repsol con caídas del 4,29% en el caso de Indra, 2,39% en el de Grifols y 1,84% en el de Repsol. Esta es la foto fija que tenemos hasta ahora pero estábamos diciendo durante estos días que tenemos una semana muy importante, esta semana vamos a conocer las decisiones de política monetaria del Banco Central Europeo, del Banco de Japón, también del Banco de Inglaterra y queremos comentarlo todo con una de las personas que más saben sobre todo esto que es nuestro compañero y amigo Vicente Baró, director general de Finet. ¿Cómo estás?
01:00Muy bien, muy bien. ¿Qué tal vosotros? ¿Cómo estáis?
01:02Bueno, pues hoy hemos retrasado un poquito esto del repaso a mercados porque teníamos que repasar ese balance del presidente del gobierno en el día de ayer que, hombre, si quisiera presumir de algo, seguro que es del tono que presenta la bolsa española, ¿no? Máximos superhistóricos.
01:18En la Champions, en la Champions total, ¿no?
01:20La Champions League de la economía española, sí.
01:22Eso sí que lo podría presumir porque, efectivamente, IBEX es Champions total en Europa este año, o sea, llevando los avances en Europa, pero te cogen las bolsas mundiales y también, ¿eh?
01:35O sea, pocas cosas han superado este año la bolsa española. Si te quitas el oro y alguna cosa más, pues precisamente por la fortaleza de los bancos españoles también, ¿no?
01:44Que también necesita mucho el entorno de tipos de interés y que mientras no cambie mucho la foto en los tipos de interés, pues no tendrían por qué sufrir.
01:53Ahora, si de pronto hubiese un susto en la inflación y subieran los tipos y demás, pues eso ya sería otra cosa.
01:58Pero es verdad que es un ambiente benigno ahora mismo para la banca que ya, pues por eso están ganando tantos miles de millones de euros.
02:05Yo creo que también tiene mucho que ver la situación de la que veníamos, ¿no?
02:09Una bolsa española donde, y yo creo que tú y yo lo hemos destacado en algún programa de tu dinero nunca duerme,
02:15donde durante muchos años se pensó que era ininvertible y durante muchos años hemos estado destacando cómo había grandes empresas dentro de nuestro selectivo
02:24que estaban cotizando a precios bajísimos, ¿no? Y de hecho siempre teníamos el miedo de, ojo, que van a venir y se lo van a comprar todo, ¿no?
02:31Sí, lo que pasa es que yo creo que por el contexto político que tenemos, por el contexto general y tal, al final nosotros tenemos la percepción
02:42de que somos poca cosa, de que la economía no va muy allá, de que al final las empresas son cuatro bancos y es verdad que cuesta emocionarte, ¿no?
02:51Con la historia de España no ha habido muchas salidas a bolsas grandes últimamente, no comparando con invertir en IA o comparando con invertir en salud, o sea,
03:01yo creo que es como una cosa que da hasta vergüenza decirlo, ¿no? Que estás invirtiendo en bolsa española por eso, ¿no?
03:07Porque nos parece que sea una cosa muy sexy. Pero bueno, sí, efectivamente las valoraciones eran bajas, ya no son tan bajas,
03:13evidentemente después de la subida de 50% prácticamente en 2025. Pero bueno, la verdad es que los gestores del sector, o sea,
03:23de la categoría con los que yo hablo, siguen positivos. Nadie espera estas cifras.
03:30A primeros de año nadie lo dijo.
03:33No, no, nadie lo esperaba. Y digo, y nadie lo esperaba. O sea, bueno, y los gestores sí confiaban en que en algún momento
03:40o sea, no subía muy fuerte, pero no esperaban tampoco que de pronto fueran 2025.
03:45Ya sabéis que incluso a los gestores que existían en bolsa española, que estaban súper positivos, ellos, con la cartera que tenían,
03:50incluso a ellos les ha sorprendido la velocidad y el movimiento tan importante.
03:58Pero bueno, lo que quiero decir es que siguen positivos para 2026 con bolsa española, pensando que no serán estas cifras, lógicamente,
04:05pero no veo a nadie diciendo, uy, esto ya ha subido demasiado, bueno, aumenta la caja.
04:08Ya, ya, ya. Bueno, de hecho, es una lectura que no se limita solamente a la banca española,
04:15sino que, bueno, pues hay muchos gestores que esperan que los índices también europeos sigan con pujanza alcista
04:23en el próximo año. No ven nubes en el horizonte de momento cercanas.
04:30Lo que sí que tenemos son decisiones de política monetaria esta semana que van a ir un poco en la línea de la Reserva Federal.
04:36¿Crees tú?
04:39Sí, bueno, yo creo que está… Bueno, yo no espero muchos movimientos de tipos ya en lo que llegamos este mes.
04:47Los bancos centrales van a decir, vamos a quedarnos como estamos, que ya va bien la cosa, ¿no?
04:50Claro, claro, bueno, y la propia Fed transmitió el otro día que hacía esta bajada, pero ahora a un periodo de a ver qué pasa, ¿no?
04:58Y sí, yo creo que la intención está mucho más en ver qué pasa con el mercado laboral en Estados Unidos y con el PIB en Estados Unidos.
05:10Yo creo que ese es el punto clave ahora mismo.
05:13Si Estados Unidos se acelera o no después del parón que hemos tenido en los últimos meses en el empleo,
05:20y eso te supone que vuelve a haber riesgo de inflación y de que la Fed no pueda bajar más tipos, incluso tenga que subir.
05:27O sea, al contrario, se te debilita mucho más y te vas a un entorno de más debilidad,
05:32que ya haga la dependencia de las inversiones en el crecimiento de la inteligencia artificial,
05:42que prácticamente el crecimiento venga explicado en Estados Unidos por eso, ¿no?
05:48Bueno, yo creo que esa es la clave, ver los próximos datos de empleo que se van a publicar en Estados Unidos
05:53y ver el impacto o no que pueda tener a medio plazo en inflación, lo que pasa en el mercado laboral.
06:00Bueno, vamos a estar muy pendientes, de todas maneras, de cómo evoluciona,
06:04pero fíjate cómo son las cosas, ¿verdad, Vicente?
06:08Si a primeros de año nos dicen que los activos más alcistas en 2025 iban a ser la bolsa española y el oro,
06:18más de uno hubiera dicho, venga, esto no cuadra.
06:23No, yo me acuerdo que algún vídeo que hacía yo tampoco, si te comentaba la bolsa española, por supuesto,
06:27porque eso ya depende de cada uno.
06:30Pero el típico vídeo que hacíamos, en fin, de los tres fondos de bolsa española que más ganan y tal,
06:36los comentarios eran todos, sí, ¿quién va a invertir en bolsa española?
06:39Ah, ¿sabes? Eran como incluso burlones un poco, ¿no?
06:42La pobreza de invertir en bolsa española.
06:44Claro, eso ya ha cambiado ahora, o sea, ya se ha dado la vuelta.
06:50Pero, aunque se ha dado la vuelta esa parte del sentimiento,
06:53ya nadie se ríe de alguien por haber invertido en bolsa española,
06:55ganan firmando a los tres años,
06:56lo que sí pasa es que no hay dinero entrando en bolsa española y en fondos de bolsa española.
07:01Eso sigue sin estar pasando.
07:03Es uno de los argumentos que utilizan los gestores para decir que son positivos.
07:05Porque el inversor internacional algo ha metido,
07:08pero el español no ha comprado en absoluto esta subida.
07:13Así que, bueno, ya veremos.
07:15Lo que, desde luego, ha puesto muy difícil este año la bolsa española
07:17es el típico mantra de muchos inversores y muchos gestores activos, ¿no?
07:22Vencer al IBEX ha sido muy difícil este año.
07:26Y ha subido cerca del 50, ¿no?
07:28No tengo ahora mismo en la cabeza la cifra correcta,
07:30pero, vamos, será entre un 45 y un 50% sin tener en cuenta los dividendos.
07:34Si encima metemos los dividendos en juego,
07:36la subida este año ha sido, pues, yo creo que la mayor de la historia, ¿no?
07:41Sí, yo tampoco.
07:42Es verdad que la rentabilidad con dividendos no la tengo.
07:46Yo creo que en Gerturit, en lo que es en el IBEX 35 tradicionales y dividendos,
07:50estamos en un 46, me parece, 45,5, tal vez.
07:54Pues con dividendos el IBEX normalmente está entre el 2 y el 3, más o menos.
07:58Pues eso, cerca de 50, cerca de un 50.
08:01Que una barbaridad.
08:03Una barbaridad.
08:03Es una barbaridad.
08:05En fin, Vicente, muchísimas gracias por atender la llamada con ánimo de lucro.
08:12Muchísimas gracias, como siempre, por tu análisis.
08:14Y, nada, espero escucharte muy prontito de vuelta.
08:17Si no lo hacemos antes de las fiestas, que tengas una muy feliz Navidad.
08:22Igualmente para todos. Un abrazo.
08:24Porque aquí decimos feliz Navidad, no felices fiestas, ni feliz, no sé, solsticio, no sé cuál es, la que utiliza el presidente del gobierno.
08:33Vicente, feliz Navidad y feliz entrada y salida de año.
08:36Un abrazo muy fuerte.
08:37Un abrazo.
08:38Adiós.
08:38Adiós.
08:38Adiós.
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08:39Adiós.
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08:40Adiós.
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