00:00Mercados que pasan por ver cuál es la foto fija que nos ofrece ahora mismo nuestro principal indicador, el IBEX 35.
00:09Pasada la media sesión ya desde hace una hora, tenemos nuestro indicador principal en 18.045 puntos.
00:17Un IBEX 35 que avanza a este momento un 0,57%, aupado principalmente por Banco Sabadell un 4,73%,
00:26Indra un 2,10% que está recuperando parte del terreno perdido después de las polémicas que han rodeado a esta compañía
00:33y Logista Integral que avanza un 1,73%. Estas son las tres acciones que más están subiendo hasta ahora.
00:41Entre las que más bajan destaca Telefónica un 1,16%, SACIR un 1,13% y ArcelorMittal un 0,94%.
00:50Bueno, una situación la que atraviesa ahora mismo nuestro principal indicador que arranca la semana cómodo por encima de los 18.000 puntos,
00:59un umbral que le está costando mantener. Todas las semanas tenemos titubeos a la baja de esos 18.000 puntos,
01:07pero en cualquiera de los casos, bueno, pues unos niveles que no se han visto nunca en nuestro principal indicador.
01:12La situación que atravesamos en mercados en estas últimas semanas es apasionante, o al menos así lo veo yo.
01:18No sé si coincide nuestro analista de hoy, que no es otro que el periodista de información financiera más importante de España
01:26y director general de Finet, Vicente Baró. Vicente, ¿cómo lo ves?
01:30Un mercado muy interesante. Un saludo a Luis Fer. La verdad es que yo creo que estamos en un punto
01:37de los que marcarán el año probablemente. A nivel global lo que hemos tenido es las dos últimas semanas
01:47en Estados Unidos un movimiento que yo creo que ha marcado un techo temporal y habrá que ver estas próximas semanas
01:56hacia donde se decanta, pero si nos fijamos y miramos más allá de lo que es el índice,
02:02con caídas bastante importantes en algunos valores. Recordemos que Microsoft, por ejemplo,
02:07está más de un 20... Bueno, con la subida del viernes se recubre un poco, pero más de un 20% abajo.
02:13Una compañía como Microsoft, que sigue siendo una de las más importantes en Estados Unidos.
02:18Una de las siete magníficas. Por ejemplo, compañías como Oracle están más abajo,
02:24más de un 50% abajo desde sus máximos del año pasado.
02:30Como Alphabet, que sigue siendo muy bien la matriz de Google.
02:32O sea, estamos viendo ahí unas divergencias cada vez en más compañías y cada vez en más activos
02:37que nos indican cambio de ciclo de mercado.
02:41Que ya no es aquello de que sube el índice de FinMás,
02:45sino que por debajo la superficie no llama tanto la atención,
02:50pero por debajo hay unas mareas bastante importantes, tanto en un sentido como en otro.
02:54O las divergencias que hemos visto en metales preciosos,
02:58o la tensión que estamos viendo en el mercado de divisas.
03:00O sea, yo creo que es un punto de seguir especialmente.
03:02¿Cómo ves la reacción que está teniendo el Bitcoin ante esta situación?
03:06Que lo tenemos ahí, lo tuvimos por encima de los 100.000 dólares,
03:10parecía que iba a ser una cota que nos iba a marcar los próximos máximos
03:13y de nuevo por debajo de los 70.000 dólares.
03:18Habrá quien diga, y no seré yo quien lo niegue,
03:21que a lo mejor es un buen momento para estrenarse con la cripto por excelencia.
03:29Bueno, quién sabe cuándo es el momento.
03:31Nosotros estuvimos por aquí a Pablo Gil, que decía que lo veía a 40.000,
03:35que veía la posibilidad de que cayera hasta ahí.
03:40Hombre, si cae a 40.000, el creyente de Bitcoin se frotaría a las manos.
03:46Sí, ya no está tan lejos, ¿verdad?
03:47Como hace unas semanas.
03:49Ahora, bueno, me cae lejos de caer prácticamente un 40% desde estos niveles.
03:56Pero bueno, sí, es otra de las divergencias que hemos visto estas últimas semanas.
04:02Aquí la narrativa parece que mucha gente la está girando
04:05a que ya se ha convertido en un activo financiero como cualquier otro.
04:09Entonces, entra en la dinámica de, oye, pues de pronto si la Fed no hay un escenario de recorte de tipos
04:16y hay un poquito más de restricción monetaria, pues esto supone menos liquidez,
04:20menos liquidez a estos activos más volátiles y, por lo tanto, gente vendiendo.
04:26Bueno, no sabemos nadie, nadie que va a hacer el precio de nada.
04:31Y menos de los activos más volátiles, ¿no?
04:33Pero yo sí creo que podemos constatar, o que sí es verdad que se ha constatado ese cambio de narrativa.
04:38Ya no importa tanto el ciclo típico que tenía Bitcoin,
04:43sino que ahora ha pasado a ser un mercado, un activo más dentro de los mercados financieros,
04:47e importan otras cosas.
04:49Y yo creo que hay que, pues hay mucha gente que lo sigue,
04:51pues tiene que cambiar un poco el análisis de esta nueva realidad.
04:53¿Y cuál es el análisis correcto según tu criterio?
04:59Porque hablabas de ese mar de fondo que se empieza a ver ya en algunos índices
05:05que llevan cotizando a unos múltiplos superexigentes en los últimos años.
05:11No quiero hablarte de reversión a la media, que siempre te pregunto,
05:15pero ¿crees que ahí vamos a ver un cambio de tendencia?
05:17Sí, es que yo creo que lo estamos viendo.
05:20Lo que pasa es que es por debajo.
05:23Al final, como Google y como Meta y Amazon que pesan tanto en los...
05:30Y Nvidia, que en realidad Nvidia tampoco está haciendo tan mal.
05:33Sobre todo como Alphabet y Nvidia pesan tanto en los índices,
05:36mientras no lo hagan mal Alphabet y Nvidia,
05:38es difícil ver una caída muy grande.
05:41Muchos de los días que hay caídas en Wall Street, ¿no?
05:44Pero lo que está pasando es que estamos viendo diferencias muy importantes
05:48entre unos valores y otros, unos segmentos y otros.
05:51Yo creo que sí está pasando que el mercado ya ha empezado a descontar más claramente
05:55los que sí están monetizando más el gasto en inteligencia artificial
05:59y los que todavía están muy lejos y las empresas que investen en ello, ¿no?
06:05Por eso Microsoft, recordemos que Microsoft tiene una parte importante de OpenAI,
06:10que es el fabricante de XPT, cuyo crecimiento se ha estancado totalmente.
06:14Mientras que el de Gemini y el de la IA de Google sigue robándole cuota del mercado, ¿no?
06:20O Cloud en la parte más empresarial, ¿no?
06:23Entonces, pues el mercado ya está ahí.
06:26Le ha zurrado a Microsoft y en cambio ha premiado a Alphabet, ¿no?
06:31Y NVIDIA, bueno, pues NVIDIA le iría mejor que le fuera mejor a este GPT,
06:36porque sabes que Google ha creado sus propios chips.
06:41Entonces, por eso no vemos a NVIDIA tampoco rebasar sus máximos, ¿no?
06:46Porque hay una fase ahora de indefinición.
06:48Pero yo creo que se está dando, ¿eh?
06:49O sea, yo creo que estamos en un cambio de ciclo en el cual, obviamente,
06:51ya no es el S&P comprar S&P y olvidarte, comprar el Nasdaq y olvidarte,
06:55sino, pues este mantra que hemos dicho mucho de que hay que mirar por debajo
06:59y hay que estar atentos a las valoraciones, pues ya se está cumpliendo.
07:02Ya es lo que está empezando a valorar el mercado.
07:05Y yo creo que en las primas semanas, de hecho,
07:08se ha producido un giro bastante importante
07:10en el posicionamiento de muchos inversores
07:13por cestas, por narrativas, ¿no?
07:15Pero ya no es todo growth.
07:18Ahora ya hay otro tipo de factores que se tienen en cuenta.
07:22Bueno, factores muy importantes.
07:24Y yo creo que hay que poner en valor,
07:27más en este momento, Vicente,
07:29sobre todo de cara a lo que pueda venir a futuro.
07:32Y como bien decías, dices,
07:34esto de comprar el S&P 500, echarse a dormir,
07:37a lo mejor ahora ya no es el momento, ¿no?
07:40Pero sí que hay algo que yo creo que debemos valorar
07:43o sacar a relucir de nuevo que es,
07:46oye, a lo mejor no es el momento,
07:48pero lo que sí que sigue siendo el momento
07:50es en una estrategia de diversificación temporal también.
07:53Es decir, esos DCAs siguen teniendo sentido.
07:56En tanto en cuanto, si lo que tenemos por delante
07:58van a ser que ese mar de fondo se traduzca
08:01en caídas durante los próximos años,
08:03chico, a lo mejor en esas caídas
08:05y vas, digamos, diversificando tus inversiones
08:08en los próximos meses y en los próximos años,
08:11a lo mejor estás construyendo,
08:13sentando las bases de una rentabilidad futura mayor, ¿no?
08:17Sí, claro.
08:18O sea, yo creo que, como siempre,
08:20aquí hablo muchas veces en el análisis
08:21de lo que está pasando a corto plazo, ¿no?
08:23Que por eso es la actualidad
08:24y por eso hacemos el programa
08:26y nosotros entramos a colaborar
08:27para aumentar la actualidad.
08:29Pero luego hay que verlo desde la óptica,
08:32sobre todo los que somos inversores
08:33a largo plazo, de largo plazo, ¿no?
08:35Perdón.
08:36Entonces, ahí, evidentemente,
08:38las aportaciones periódicas es lo bueno que tiene.
08:39Desde el punto de vista de los índices,
08:41hay que tener en cuenta
08:42que cuando hay un giro de mercado,
08:45claro, el giro de mercado se da
08:47en compañías que han subido mucho
08:48y que tienen mucho peso en los índices.
08:50Claro.
08:51Los giros de mercado,
08:52ahí donde, como que yo creo
08:53que estamos viendo ahora,
08:55hay algunas de esas compañías
08:56que pesan mucho,
08:56que lo pueden hacer bien
08:57y otras que lo hacen mal.
08:58Esta es lo más normal.
09:00Si lo siguen haciendo mal,
09:01es que van perdiendo peso,
09:02van ganando peso,
09:03pero ese peso lo van ganando otras, ¿no?
09:06Entonces, es verdad
09:06que para el tema de las aportaciones
09:08que van ganando otras,
09:09que a lo mejor son las ganadoras
09:10de la próxima década.
09:11Claro.
09:11Que hoy no somos capaces
09:12de visualizar quiénes van a ser, ¿no?
09:14Pero a lo mejor son las ganadoras
09:15de la próxima década.
09:16Entonces, lo bueno
09:16de las aportaciones periódicas
09:17es que ese cambio de liderazgo
09:20que pueda darse en los índices,
09:22pues no te la juegas toda
09:23metiéndolo todo de golpe
09:24a que sea el bueno.
09:25Es poco a poco, ¿no?
09:26Es muy recomendable.
09:28Vicente Baró,
09:29te agradezco muchísimo,
09:30como siempre,
09:31que atiendas nuestra llamada
09:32y nos prestes tu análisis
09:34aquí en la página de Mercados
09:36de Con Ánimo de Lucro.
09:38Un placer.
09:39Te escucho muy prontito de vuelta.
09:41Muchas gracias.
09:42Con Ánimo de Lucro.
09:44Con Luis Fernando Quintero.
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