Passer au player
Passer au contenu principal
Rechercher
Se connecter
Regarder en plein écran
Like
Favori
Partager
Plus
Ajouter à la playlist
Signaler
Options : la vente de call - 09/10
BFM Business
Suivre
il y a 2 mois
Ce jeudi 9 octobre, la vente de call a été abordée par Romain Daubry, cofondateur de l'Atelier des options, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
Catégorie
📺
TV
Transcription
Afficher la transcription complète de la vidéo
00:00
Le focus du jour, comme tous les jeudis, porte sur les options et pour cela nous avons le plaisir de retrouver en duplex Romain Dobry.
00:09
Bonjour Romain Dobry.
00:11
Bonjour Nicolas.
00:12
Merci d'être avec nous, vous êtes cofondateur de l'atelier des options.
00:15
Le sujet qui va nous intéresser aujourd'hui est un sujet un peu spécifique.
00:18
Pour comprendre comment fonctionnent les options, on va parler de vente de call.
00:22
Alors pour poser un petit peu le contexte avant que vous nous expliquiez effectivement les mécanismes,
00:27
c'est une solution qui peut exister lorsque l'on voit des actions qui ont fortement progressé
00:32
et que l'on hésite sur la marche à suivre pour la suite.
00:35
Est-ce que l'on vend ? Est-ce qu'on prend un petit peu de bénéfices ? Est-ce qu'on reste sur l'action ?
00:39
Les options peuvent offrir une stratégie supplémentaire, Romain Dobry.
00:45
Effectivement, c'est exactement ça Nicolas.
00:47
Ce cas de figure et ce dilemme, j'imagine que beaucoup d'auditeurs l'ont déjà rencontré.
00:50
Quand on a un titre qui a bien progressé, qu'est-ce qu'on fait ?
00:52
Est-ce qu'on encaisse partiellement ou en totalité ?
00:55
Mais on s'expose à la difficulté de réentrer sur le titre, de ne pas percevoir par exemple les nuits d'andes aussi.
01:01
Donc on peut créer grâce à cette stratégie qui est très connue des investisseurs sur options,
01:05
la vente de call couverte ou covered call,
01:08
combiner cette position avec une ligne d'action qu'on a en portefeuille
01:12
et une seule ligne d'option qui est donc assez simple à utiliser.
01:15
C'est une des stratégies les plus sécurisantes sur les options, il faut le dire aussi.
01:18
Et elle permet effectivement de gagner quand on n'a pas de tendance.
01:22
Or, on peut rappeler que sur les marchés, il n'y a pas de tendance pendant 30 à 60% du temps.
01:30
Un mouvement se met en place et puis après on est en pause.
01:33
Et donc c'est une stratégie qui est extrêmement intéressante pour obtenir une certaine rentabilité
01:37
pendant une période de temps où il ne se passerait encore une fois 30 à 60% du temps sur les marchés.
01:42
il n'y a pas de tendance particulière.
01:44
Donc c'est assez intéressant de pouvoir utiliser cette stratégie-là.
01:49
Petite précision Romain Dobry, est-ce que l'option justement,
01:52
la stratégie d'utiliser la vente de call n'est possible que lorsqu'on possède les actions
01:59
sur lesquelles les options sont ensuite réalisées ou pas forcément ?
02:04
Pas forcément.
02:04
On peut vendre des calls de façon sèche, mais c'est très risqué puisque dans ce cas-là,
02:09
le principe de la vente de call, pour traduire cette phrase en français,
02:11
parce qu'en fait les options sont des contrats assez simples
02:13
que tout le monde utilise tout le temps dans la vie de tous les jours.
02:15
Les contrats d'assurance que vous contractez avec votre assureur
02:19
sont des contrats que vous formez dans la vie de tous les jours.
02:21
Sur la vente de call, tout simplement, c'est que je m'engage à vendre un titre,
02:26
à livrer une action ou un sous-jacent à un prix fixé à l'avance.
02:29
Alors quand on va avoir ce sous-jacent en portefeuille, on est protégé
02:33
puisque en cas de forte hausse, j'ai le sous-jacent à livrer en face.
02:37
Donc au pire des cas de figure, j'ai un manque à gagner.
02:39
Si en revanche, je m'engage à livrer quelque chose à un prix
02:41
et que ce prix est dépassé, j'ai un gros risque.
02:43
Par exemple, une action qui vaudrait 100.
02:45
Si moi, je vends un call 110, je m'engage à livrer ces actions à 110.
02:50
Pour ça, je vais percevoir une prime, je vais recevoir une somme,
02:53
une petite somme qui va me fournir mon rendement justement.
02:57
Mais qu'est-ce qui se passerait si je n'ai pas les actions en contrepartie
03:01
et que le titre close à la hausse et qu'il y a une OPA,
03:02
que le titre monte à 150 ?
03:04
Moi, je vais devoir fournir à 110 quelque chose qui vaut 150.
03:06
Donc je vais avoir une perte colossale.
03:08
Si j'ai les actions en portefeuille, donc si c'est une vente de call couverte
03:11
par les actions que j'ai en portefeuille, dans ce cas-là, je peux supporter cette hausse.
03:15
J'aurai au pire un manque à gagner, mais une rentabilité qui va être plus intéressante.
03:19
Alors vous allez me demander, mais comment se fait-il qu'on me paye
03:22
pour acheter des actions à un prix plus cher ?
03:25
Et parce que pendant ce temps-là, moi, je vais monopoliser ces titres
03:27
et je vais m'engager sur ce contrat.
03:29
Et justement, en cas de forte hausse, je vais avoir un risque.
03:33
Donc ce risque-là et ce temps de monopolisation des titres, il est rémunéré en bourse.
03:37
Et c'est tout l'intérêt des options.
03:39
Imaginez que vous louiez une maison à une échéance donnée dans quelques semaines
03:42
ou quelques mois, vous allez verser des arts.
03:44
Pour ça, vous allez donner une petite prime supplémentaire
03:46
pour vous assurer que le prix est fixé.
03:48
Donc c'est pour ça qu'on peut créer ce contrat entre deux contreparties.
03:52
Un élément de précision aussi.
03:53
Quand on vend des actions, vous me vendez vos actions totales,
03:56
eh bien, on fait une transaction tous les deux, vous me vendez vos actions,
03:59
je vous paye la contrepartie en espèces,
04:02
et puis moi, j'ai des actions totales dans mon portefeuille,
04:04
vous n'en avez plus, vous avez des espèces en échange.
04:06
Fin du contrat, on n'est plus en contrat ensemble.
04:08
Sur les options, vous allez avoir une contrepartie,
04:12
un contracteur en face de vous qui va prendre la position opposée.
04:15
Alors, soit pour des intérêts directionnels,
04:17
soit pour des questions, ce qu'on appelle d'arbitrage.
04:19
C'est un professionnel des marchés qui, lui, n'a pas d'aspect directionnel,
04:21
mais qui va répondre à votre demande de contrat
04:23
et qui ne va pas être dans le sens opposé au vôtre,
04:25
mais qui va vous permettre d'avoir une contrepartie
04:28
pour réaliser ce contrat-là.
04:29
On peut peut-être, Romain Dobry, rapidement donner un exemple
04:32
pour que ceux qui nous écoutent ou qui nous regardent comprennent.
04:35
Si on prend, par exemple, le titre Société Générale,
04:37
c'est un exemple tout trouvé.
04:39
On est à près de plus de 100% de hausse depuis le début de l'année
04:42
et en même temps, Société Générale a été la valeur
04:45
qui a affiché le plus fort recul sur la séance de lundi
04:49
où Sébastien Lecornu a annoncé sa démission surprise.
04:53
On est aujourd'hui avec un titre qui est en hausse de plus 0,33%.
04:57
Si on veut faire de la vente de call sur Société Générale,
05:00
Romain Dobry, très rapidement, comment ça fonctionne ?
05:03
Eh bien, si on a, pour dire que le logo est à 55 euros,
05:08
ça fait une ligne de 100 actions.
05:10
On vous a malentendu, Romain, vous êtes recommencé.
05:12
Il y a une petite coupure, on vous a malentendu.
05:14
Alors, on va reprendre depuis le début.
05:16
Mettons que le titre Société Générale vaille 55 euros.
05:18
Il vaut un petit peu moins, mais on va rendir à 55 pour notre exemple.
05:21
Ça fait, si j'ai 100 actions en portefeuille,
05:23
5 500 euros de titre Société Générale.
05:26
Je constate que depuis le mois d'août,
05:27
elle a buté sur une résistance qui est située sous les 59.
05:31
Donc, moi, je vais mettre en place un scénario
05:33
considérant que le titre ne débordera pas les 59 euros
05:36
d'ici le mois de décembre prochain.
05:38
Je vais donc vendre ce call de prêt d'exercice, 59,
05:42
et encaisser en contrepartie 170 euros.
05:45
170 euros sur 5 500 euros, ça fait plus de 3 %,
05:48
3,30 % de rendement d'ici le mois de décembre,
05:52
tant que le titre Société Générale reste sous les 59 euros.
05:57
Comme j'ai touché cette prime et que j'ai une marge complémentaire,
06:00
si le titre déborde les 59 euros, je devrais livrer les actions,
06:04
mais ça me permet de les vendre à un cours plus cher que le cours actuel,
06:06
plus de 7 % que le cours actuel.
06:09
Et en plus, avec ce rendement de 3 %,
06:11
j'ai une petite marge complémentaire.
06:13
Donc, tant que le titre vaudra plus que 61,77 euros,
06:16
moi, je serais gagnant.
06:18
Sous 61,77 euros, je serais gagnant sur cette stratégie-là.
06:21
Donc, je m'assure un rendement de plus de 3 %
06:22
sur les trois mois à venir, considérant que le titre ne bougera pas.
06:25
Merci Romain Dobry de nous avoir accompagné
06:27
dans ce focus du jour.
06:28
Merci.
Écris le tout premier commentaire
Ajoute ton commentaire
Recommandations
54:19
|
À suivre
L'intégrale de Good Morning Market du jeudi 9 octobre
BFM Business
il y a 2 mois
4:41
Le Pitch : IZIAO, outil pour répondre aux marchés publics - 01/09
BFM Business
il y a 3 mois
6:31
M&A : moins d'opérations mais plus grosses - 10/10
BFM Business
il y a 2 mois
8:36
En portefeuille - 08/09
BFM Business
il y a 3 mois
4:40
En direct des marchés - 14/10
BFM Business
il y a 7 semaines
5:35
En direct des marchés - 09/09
BFM Business
il y a 3 mois
4:55
En direct des marchés - 21/10
BFM Business
il y a 6 semaines
14:10
Le face à face du vendredi 12 septembre
BFM Business
il y a 3 mois
4:37
En direct des marchés - 07/10
BFM Business
il y a 2 mois
53:27
L'intégrale de Good Morning Market du mardi 7 octobre
BFM Business
il y a 2 mois
55:34
L'intégrale de Good Morning Market du mardi 11 novembre
BFM Business
il y a 3 semaines
5:30
En direct des marchés - 13/11
BFM Business
il y a 3 semaines
3:47
En direct des marchés - 23/09
BFM Business
il y a 2 mois
9:50
L'éclaireur - 09/10
BFM Business
il y a 2 mois
6:46
L'éclaireur - 12/09
BFM Business
il y a 3 mois
8:51
L'éclaireur - 14/10
BFM Business
il y a 7 semaines
3:56
En direct des marchés - 18/11
BFM Business
il y a 2 semaines
5:48
Le débrief de l'actu : Dette, la France proche du taux de l'Italie - 10/09
BFM Business
il y a 3 mois
8:21
Tout comprendre sur le VIX - 11/09
BFM Business
il y a 3 mois
6:13
En direct des marchés - 08/09
BFM Business
il y a 3 mois
2:56
Morning Retail : Vous pouvez faire votre shopping sur ChatGPT, par Eva Jacquot - 08/10
BFM Business
il y a 2 mois
17:33
Le face à face du 1er septembre
BFM Business
il y a 3 mois
7:28
ETF, point d'étape sur les flux - 20/10
BFM Business
il y a 6 semaines
7:01
En direct des marchés - 17/10
BFM Business
il y a 7 semaines
55:53
L'intégrale de Good Morning Market du lundi 8 septembre
BFM Business
il y a 3 mois
Écris le tout premier commentaire