00:00Et comme chaque jeudi, on va faire un point sur les options et sur les produits dérivés.
00:04Et ce matin, c'est Romain Dobry qui nous attend depuis l'Atelier des Options,
00:07cofondateur de l'Atelier des Options. Bonjour Romain.
00:10Bonjour Attienne.
00:11Merci d'être là ce matin dans Good Morning Market.
00:14Avec vous, on va regarder un petit peu les produits dérivés
00:16afin de mieux comprendre déjà les produits dérivés
00:20et puis surtout voir un petit peu comment un auditeur de BFM Business
00:24ou téléspectateur peut utiliser les produits dérivés pour couvrir son portefeuille.
00:28Effectivement, exactement.
00:31Merci beaucoup de prendre le temps et de nous permettre de parler de ces marchés,
00:35puisque c'est un marché, les options et les futures sont un marché organisé,
00:40listé avec de la contrepartie.
00:41C'est un des grands intérêts de ce marché et qui permet d'utiliser l'effet de levier.
00:45On peut rappeler dès le début que c'est un produit qui existe depuis Aristote.
00:50On couvre ses récoltes de blé ou d'autres matières premières depuis la nuit des temps.
00:57Et donc, on utilise en fait très fréquemment, et les agriculteurs le font encore très fréquemment,
01:03ces marchés-là.
01:03Alors évidemment, on peut rappeler aussi que ce sont des produits qui sont extrêmement risqués
01:07si on les utilise mal, avec un risque de perte de la totalité du capital, voire plus,
01:12mais qui, avec un effort de compréhension, permettent au contraire de maîtriser complètement son risque
01:17et de faire des choses beaucoup plus larves que le simple sens acheteur ou vendeur du marché traditionnel.
01:22Et c'est pour ça qu'il nous semble important de démocratiser ce marché pour apprendre
01:27à le faire fonctionner, puisque la plupart des professionnels l'utilisent.
01:30Et puis, de nombreux particuliers l'utilisent aussi à nos frontières, que ce soit en Belgique
01:34ou aux Pays-Bas ou en Allemagne.
01:36Et puis, encore dans les plus fortes proportions, aux États-Unis, où près de 25% des investisseurs
01:40particuliers utilisent les options fréquemment, quotidiennement, dans la gestion de leur position.
01:45Puisqu'encore une fois, si on le maîtrise et si on le comprend, on peut contrôler totalement
01:49son risque, par exemple, on peut éviter le gap et l'ordre stop.
01:53On peut travailler dans des marchés qui n'ont pas de tendance, qui vont évoluer de façon latérale.
01:59Or, c'est très souvent le cas.
02:00Les marchés évoluent de façon latérale, donc sans tendance, de 30 à 60% du temps.
02:06Donc, des opportunités qui sont souvent des moments perdus.
02:08Et puis, des outils qui permettent aussi de réparer des positions perdantes,
02:12de créer des stratégies pour exploiter la volatilité ou l'absence de volatilité,
02:15d'exploiter le temps. Et donc, des choses qui sont très larges,
02:19jusqu'à effectivement, comme vous le disiez, des notions de couverture et de protection.
02:23Alors ça, ça fonctionne sur les marchés, sur les indices, les matières premières,
02:28sur les devises. Au final, c'est quelque chose qui est très large.
02:31Avec ce type de produit, on peut couvrir tout un tas de stocks.
02:36Du côté des indices, par exemple, si on estime que le S&P 500 est à un niveau un peu trop élevé,
02:43qu'on veut se prémunir que 6500 points, on n'est pas à l'aise, par exemple,
02:46ça peut être une alternative pour se couvrir ?
02:49C'est exactement le principe, tout à fait.
02:52Il faut rappeler que si le mot d'option peut parler un peu abscond en France,
02:56encore une fois, il est très utilisé ailleurs,
02:58et si les gens, les auditeurs n'ont pas l'impression de connaître ou de comprendre ce marché,
03:03en fait, ils utilisent les options tout le temps.
03:05Quand vous assurez votre voiture, c'est ce que vous faites.
03:08Vous payez une option qui vous permet de vous assurer.
03:11Et on a plusieurs choix dans le type de contrat qu'on va prendre avec son assureur.
03:17Soit de s'assurer tout risque, c'est-à-dire que dans ces cas-là,
03:21quel que soit le dommage, on est remboursé en totalité.
03:26Ou s'assurer au tiers, c'est-à-dire qu'on va être moins remboursé,
03:28mais le contrat va nous coûter moins cher.
03:30C'est exactement ce qu'on peut faire avec le marché des options,
03:33en achetant un put, donc en achetant une option de vente.
03:36Il faut comprendre dans la mécanique que ce produit, ce contrat, va monter quand le marché ou l'indice va baisser.
03:44Donc, plus je veux me protéger, plus je vais prendre un contrat cher et proche du cours actuel.
03:49Donc, si l'indice S&P 500 vaut 6500 points,
03:53je vais acheter un contrat au cours actuel, au prix d'exercice de 6500 points.
03:57C'est-à-dire que si on passe sous 6500 points et jusqu'à zéro éventuellement,
04:02je suis protégé en totalité et je serai remboursé de la totalité de la valeur de mon portefeuille
04:06s'il est représentatif du S&P 500.
04:09Ça, ça va me coûter, on peut dire, un coefficient de 7,
04:13donc avec une proportion qui est très faible de mon capital.
04:17S'il décide de me protéger plus bas au tiers et de me protéger à partir de 6100 points,
04:23dans ces cas-là, le contrat va me coûter 7 fois moins cher.
04:25Il me coûtera 10. Donc, 70 pour 6500 points, 10 pour 6100 points.
04:32Donc, vous voyez qu'en fonction du niveau de protection que je vais avoir,
04:35je vais décider de prendre, je vais avoir un coût qui va être bien moindre.
04:39Alors, évidemment, je risque de perdre la totalité de la valeur de cette protection.
04:43C'est exactement le cas quand je décide d'assurer ma voiture
04:45où à la fin de l'année, il ne s'est rien produit.
04:48Eh bien, la valeur du produit en question s'est étiolée tout au fur et à mesure du temps.
04:53Alors, on peut rappeler aussi que grâce aux options, on peut se positionner comme l'assureur soi-même
04:58et déterminer des stratégies où on peut commencer par vendre aussi de l'option
05:04et donc se positionner en partie en étant assuré et en partie en étant assureur
05:10qui permet de diminuer le coût de cette assurance.
05:12Donc, on peut combiner des positions entre elles et faire des choses beaucoup plus subtiles
05:15que quelque chose de directionnel.
05:16En un mot, Romain, parce que le temps passe très vite, il nous reste à peine 30 secondes.
05:19Une fois de plus, tout est une histoire de gestion du risque.
05:25Exactement.
05:26C'est toujours la même chose, ratio risque-rendement.
05:29Et donc, on peut le faire de façon très subtile avec des positions combinées
05:32qui vont permettre d'avoir des points d'entrée et de sortie très précis.
05:36Et puis, un risque qui va être plus global, plus général et qui peut être utilisé de façon assez simple.
05:42Donc, encore une fois, il ne s'agit pas d'avoir fait polytechnique pour utiliser les options.
05:47Il s'agit de comprendre la mécanique et ensuite d'utiliser ces outils de façon canalisée
05:53pour pouvoir maîtriser complètement son risque et savoir exactement au moment où on clique
05:58quel est son gain potentiel et sa perte potentielle.
06:00Et en effet, de bien comprendre puisque la perte peut être totale sur ce type de produit.
06:04Merci beaucoup Romain Dobré de nous avoir accompagné ce matin,
06:06co-fondateur de l'atelier des options.
06:08Et donc, chaque jeudi à 9h30, nous ferons un point sur les options,
06:12sur les produits dérivés dans cette émission dans Good Morning Market.
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