- il y a 5 jours
Ce mercredi 17 septembre, Antoine Larigaudrie a reçu Bastien Baron, fondateur de Justae - Conseil en gestion de fortune, Valentin Nicaud, membre de la cellule infos d'expert de Bourse Direct, et Benoit Fernandez-Riou, consultant spécialiste du marché des devises et des taux, dans l'émission Tout pour investir sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00BFM Business, tout pour investir, Antoine Marigaudry.
00:09Bonjour à toutes et toutes, bienvenue pour cette nouvelle édition de TPI, tout pour investir,
00:14l'émission qui muscle vos investissements, qui fait fructifier votre patrimoine,
00:17qui enrichit votre culture économique, bref, qui vous aide à devenir de meilleurs investisseurs,
00:22évidemment tous les jours à la radio, à la télé, le web, et bien sûr vous pouvez nous retrouver en podcast.
00:27Alors c'est calme sur les marchés ce matin, c'est plutôt tranquille, actions, taux, tout ça se stabilise tranquillement,
00:34mais ambiance de veillée d'arme aujourd'hui nécessairement, avec la Fed qui va rendre sa décision sur ses taux directeurs ce soir,
00:41c'est un peu le point d'orgue des marchés de vos investissements bien sûr,
00:43alors le consensus stable sur une baisse des taux directeurs a priori de 25 points de base,
00:49il faudrait peut-être y avoir une petite surprise, ça pourrait être 50, on va voir ça.
00:52Donc évidemment on va largement en parler aujourd'hui, impact sur les marchés, sur l'ensemble des secteurs d'investissement,
00:58tiens sur le private equity aussi, on va voir comment se porte ce marché qui a bénéficié d'un véritable buzz ces derniers mois,
01:05déchiffrage et boîte à outils tout à l'heure avec notre invité d'honneur, aujourd'hui Bastien Baron,
01:09fondateur de Justaï qui sera avec nous tout au long de l'émission, avec son regard de gestionnaire de fortune.
01:14Point complet aussi sur les taux et devises avec Benoît Fernandez-Riou dans vos placements à suivre.
01:18Attention aussi à votre plan de trading, c'est toujours des journées importantes sur les marchés,
01:23si vous êtes investi en action, les arbitrages sera tout à l'heure avec Valentin Nico de Bourse Directe.
01:28Et puis vos petits trésors, qu'est-ce qu'il y a dans votre coffre-fort ?
01:31En priorité, et je tenais absolument à ce qui est des points réguliers désormais sur cet actif, l'or.
01:38Bien sûr, l'or, nouveau record ces dernières heures et une once qui ne veut plus redescendre des 3 700 dollars en ce moment.
01:43Point complet en fin d'émission avec François Delassus, consultant or en cash.
01:48En fin d'émission.
01:49Alors, toutes vos questions, vous pouvez nous les poser par mail direct à bfmbusiness.fr.
01:54Vous pouvez nous envoyer des SMS 732 16, tapez le mot-clé business suivi de votre message.
02:00Et puis sinon, vous pouvez me joindre sur Twitter, sur X, Antoine Larigauderie, vous me posez votre question.
02:05Puis on essaie d'y répondre en cours d'émission.
02:08Le reste de l'actualité économique du jour.
02:11La pression des investisseurs qui a donc eu raison du patron de Nestlé.
02:15Le président du conseil d'administration, Paul Bolk, démissionne à son tour.
02:19L'annonce est tombée hier soir, après le départ du directeur général, Laurent Freich, il y a 15 jours.
02:25La démission aussi ce matin du cofondateur de Ben & Jerry's.
02:29Jerry Greenfield se dit atterré, retire de la marque après 47 ans.
02:36Et c'est ce qu'a annoncé Ben Cohen, son partenaire sur les réseaux sociaux.
02:39Alors que les relations entre le fabricant de glace et sa maison mère Unilever sont tendues ces dernières années.
02:44Et on cause notamment le soutien constamment affiché de Ben & Jerry's à la cause palestinienne et à la paix dans la région du Moyen-Orient.
02:51Information BFM Business ce matin.
02:53Fnac Darty cherche à racheter Engie Home Service.
02:56C'est une filiale d'Engie qui installe des pompes à chaleur et des climatiseurs.
03:00Avec l'idée derrière pour Fnac Darty d'accéder au service et à la maintenance.
03:04Les annonces pleuvent à Londres en marge de la visite d'Etat de Donald Trump.
03:08Le laboratoire britannique GlaxoSmithKline annonce ce matin investir 30 milliards de dollars aux Etats-Unis sur 5 ans.
03:14Argent qui sera engagé dans la recherche et le développement.
03:17Dans l'autre sens, Microsoft annonce aussi 30 milliards de dollars d'investissement au Royaume-Uni.
03:22Notamment dans le cloud et l'intelligence artificielle annonce similaire du côté de chez Nvidia également dernièrement.
03:28Et puis le Royaume-Uni où l'inflation reste stable mais élevée au mois d'août.
03:313,8% sur un an selon les données officielles.
03:34Ce qui renforce les attentes selon lesquelles la Banque Centrale ne baissera pas les taux.
03:38Décision attendue également ce jeudi en prélude à la décision bien évidemment de la Fed qui sera retrouvée ce soir à 20h.
03:48Tout de suite votre tableau de bord des marchés.
03:52Tout pour investir, le tableau de bord.
03:55Bon je vous le disais, c'est plutôt calme sur les marchés ce matin avec un CAC 40 quasiment à changer.
04:01Vous voyez un plus 0,02%.
04:02On est calme après une baisse d'un pour cent quand même hier.
04:05Une baisse marquée de l'indice parisien où il y a eu pas mal de prises de profit.
04:09Et on se maintient là du côté des 7800 points.
04:127 819 points.
04:14Notez une légère surperformance de tout le compartiment techno.
04:18Alors il y a toutes ces annonces en provenance du Royaume-Uni.
04:21Des investissements massifs dont je vous parlais un petit peu plus tôt.
04:23Il y a aussi l'impact positif de tout ce qui se passe du côté de Hong Kong où sont cotés les grands de la tech chinoise.
04:30Baidu ce matin a pris 18%.
04:32Également les Alibaba, les Tencent.
04:34Vous savez ce fameux ensemble d'actions qu'on appelle BAT, B-A-T, Baidu, Alibaba, Tencent.
04:40Qui sont les nouvelles grosses majors en marche de l'IA, du data et de toutes les techniques de développement qui intéressent les marchés en ce moment.
04:49A noter que la bourse de Hong Kong a encore signé un score impeccable ce matin.
04:53Plus 1,8% alors que du côté de Shanghai on était en hausse plus modérée.
04:57Plus 0,37%.
04:59Alors du côté des secteurs les plus travaillés à Paris, à noter Essilor Lusotica qui gagne 1,6% à 274,90€.
05:07On a également Accor qui prend 1,5% à 41,51€.
05:10Sanofi plus 1,2% à 79,79€.
05:14Et puis où s'arrêtera Thalès qui gagne encore 1% aujourd'hui ?
05:18On est à 260,30€.
05:19Donc vous voyez des secteurs un petit peu plus conservateurs qui sont en tête des progressions.
05:24En revanche à la baisse on a Total Energy qui recule d'1,3%.
05:2851,76€ et ce malgré des prix du pétrole qui se maintiennent assez largement au-delà des 68$ en ce moment sur le baril de Brent de Mer du Nord.
05:37A noter ArcelorMittal qui perd 1,26% à 29,03€.
05:42Et puis à noter Capgemini aussi qui perd 0,61% à 123,30€.
05:46La plus forte hausse du SBF 120, l'indice large de la bourse de Paris, elle est pour Valneva qui gagne 3,8% à 3,92€.
05:54Et la plus forte baisse elle est pour Eutelsat, moins 4,7% à 3,06€.
06:00Un petit coup d'œil sur les marchés de taux, sur le marché obligataire, souverain, la dette européenne.
06:05C'est toujours un petit peu tendu sur la dette française même si on se détend de quelques points de base.
06:103,48 sur le 10 en français.
06:12Mais l'Italie est moins risquée que nous encore d'un petit point de base ce matin à 3,47.
06:18Donc vous voyez la situation reste globalement stable sur les marchés de taux.
06:23Même si on reste là aussi dans l'expectative, notamment du côté de la dette américaine,
06:28on est à 4,01% au plus bas depuis cet été.
06:30Mais on attend aussi la décision de la réserve fédérale américaine ce soir qui devrait provoquer quelques remous.
06:36Enfin du côté de l'or, je vous en parlais, on est toujours sur des plus hauts historiques.
06:41En tout cas, on ne veut pas déscotcher des 3 700 dollars l'once.
06:45En ce moment, à noter l'once d'argent qui est à 41,99€.
06:50Et évidemment, l'or et les taux qui seront au cœur de notre actualité du jour, qu'on va déchiffrer tout de suite.
06:58Tout pour investir, le déchiffrage.
07:01Et le déchiffrage aujourd'hui, il est avec Bastien Baron, fondateur de Justaé, conseil en gestion de fortune.
07:09Bonjour Bastien.
07:10Bonjour Antoine.
07:10Alors on va avoir recours à vos lumières très largement tout au long de l'émission,
07:15parce que vous allez aussi nous parler de l'actualité du patrimoine un petit peu plus tard.
07:19Là, on va rester sur le marché obligataire.
07:21Ça reste le marché le plus en vue aujourd'hui, parce que, bien entendu, un marché obligataire, il est réactif aux décisions des banques centrales.
07:30On attend la Fed, bien entendu, ce soir.
07:33On a eu la BCE, qui a fait statu quo la semaine dernière.
07:38Mais véritablement, c'est ça qui attire l'attention, parce qu'on se retrouve dans une situation très curieuse,
07:43où l'inflation reste extrêmement collante.
07:47Peut-être pas forcément débordante, mais en tout cas très collante.
07:50Des indicateurs macroéconomiques qui tendent vers un ralentissement.
07:53Il y a le marché de l'emploi, bien entendu, aux États-Unis, qui monopolisent l'attention.
07:57Au milieu de tout ça, la Fed doit faire un choix compliqué,
08:01et en plus soumise à de très fortes pressions politiques,
08:04et notamment de la part de Donald Trump,
08:06via les entrées qu'il veut sur les gouverneurs et le comité de politique monétaire.
08:13Exactement.
08:14Si on parle plutôt côté US, tout le monde attend, même si c'est largement anticipé.
08:19On voyait les Fed Watch qui prissent à 96%, on va dire, une baisse de 25 points de base ce soir.
08:25C'est plutôt bien anticipé par le marché.
08:28On voit qu'il y a effectivement les pressions politiques qui sont très fortes.
08:32Notamment, là, on voyait qu'il y a Stephen Mirren, qui est un fidèle de Trump, qui a été nommé hier.
08:37Par contre, il est seulement pour quatre mois.
08:40C'est une fin de mandat qu'il récupère.
08:41Donc ça, on va voir après ce qui va se passer, mais on arrive assez vite après sur la fin de Jérôme Powell, etc.
08:46Donc c'est vrai que j'entendais tout à l'heure, il y a eu des échanges qui étaient concernant la neutralité, on va dire, de la Maison-Blanche vis-à-vis de la Fed.
08:56On peut effectivement forcément se poser des questions.
08:58Il n'y a qu'à regarder les tweets de Trump, ses posts sur Truth.
09:02C'est agressif.
09:03Oui, c'est extrêmement agressif.
09:04C'est agressif.
09:06Et puis surtout, quand on regarde, il n'y a que sept membres qui sont nommés par le président américain pour 14 ans.
09:13Donc en fait, en changer un aussi rapidement avec une démission quand même qui pose des questions sur ce qui s'est passé au mois d'août.
09:20Bah oui.
09:20Oui, donc forcément, c'est un peu compliqué.
09:23Nous, on pense que de toute façon, les pressions sont tellement fortes que les baisses vont devoir se matérialiser.
09:29On voit qu'il y avait déjà eu des sujets aussi, si on reste sur ce domaine-là, concernant tout ce qui était, on parlait par rapport à l'emploi.
09:35Oui.
09:35Le chiffre de l'emploi ne lui convenait pas forcément à Donald Trump.
09:38Forcément, il a modifié un petit peu la hiérarchie au niveau des statistiques.
09:44Donc oui, on sait que ça va aller dans ce sens-là.
09:47L'inflation, est-ce qu'elle va déraper ou pas ?
09:49Je pense que c'est plutôt ça, en fait, qui va jouer derrière.
09:52Il y a eu des petites rumeurs comme quoi ça pourrait baisser à 50 points de base ce soir.
09:55Je pense qu'on n'en est pas forcément là aujourd'hui.
09:57Oui, c'était une hypothèse.
09:58Maintenant, la Banque centrale américaine, elle est soumise aussi à la pression du marché.
10:03C'est-à-dire que si elle descend d'un coup de 50 points de base, tout le marché va se dire, ouais, la situation est peut-être beaucoup plus compliquée qu'on ne le pensait.
10:11Oui, complètement.
10:12Et puis là, pour l'instant, on va dire, d'un point de vue économique, contrairement à la Banque centrale européenne, c'est vrai que ce n'est pas facile, on va dire, pour eux, aujourd'hui.
10:19Ils sont dans une situation où ils ont un double mandat, emploi et inflation, et qui n'est pas facile à piloter aujourd'hui.
10:25En Europe, c'est beaucoup plus simple.
10:27En réalité, il n'y a que l'inflation à gérer.
10:29Il y a moins de sujets.
10:31Donc, effectivement, on va voir ce qui va se passer ce soir, mais pas de grandes surprises, en tout cas, à notre avis.
10:36C'est peut-être ça, la leçon à retenir de tout ce qui est en train de se passer en ce moment.
10:39On le disait, bon, c'est compliqué, on a des données macroéconomiques qui sont quand même préoccupantes.
10:45On a des exigences politiques de la part de Donald Trump de « il faut baisser les taux, il faut baisser les taux ».
10:51Donc, voilà, ils sont un peu pris dans les taux, justement.
10:54Malgré tout, sur les courbes de taux, à part un petit affolement auquel on a eu droit, mais vraiment assez ponctuel, il y a deux semaines, on va dire,
11:05notamment sur les échéances très longues, sur le 30 ans, sur le 10 ans que regarde le marché, on a plutôt une forme de tranquillité assez étonnante.
11:17Oui, tout à fait. On arrive plutôt aux alentours de 4%.
11:19On était quand même plutôt aux alentours de 4,50 il y a encore quelques mois.
11:22Donc, on voit une baisse qui est en train de se matérialiser progressivement.
11:25Mais effectivement, il n'y a pas d'affolement.
11:27Je pense que ce qui était annoncé un petit peu par Powell il y a encore quelques trimestres,
11:32il y a un atterrissage en douceur de l'économie, etc., est plutôt en train de se passer pour le moment.
11:37Il n'y a pas quelque chose de vraiment violent.
11:39Et je pense qu'effectivement, je suis assez d'accord s'il y avait eu ceci ce soir, il y a une baisse de 50 points de base.
11:44Du coup, l'information qui est envoyée, elle n'est forcément pas bonne.
11:48Alors que dire 25 points de base, il y a un peu de pression, ce n'est pas idiot derrière.
11:52Et ça laisse un peu de marge de manœuvre pour voir lors de la prochaine réunion ce qui sera fait.
11:55Voilà, c'est-à-dire que ça pose peut-être les jalons aussi d'une action peut-être un peu plus modérée,
12:00mais un peu plus longue dans le temps, c'est-à-dire une sorte de cycle de baisse des taux qui pourrait durer sur plusieurs réunions.
12:06Oui, tout à fait. Comme on l'a vu en Europe, finalement, au cours des 18 derniers mois.
12:10Tout à fait. Justement, on va passer à l'Europe.
12:12Donc, statu quo de la BCE, la semaine dernière sur les taux directeurs.
12:17On a encore des gouverneurs qui s'expriment dans la presse ce matin, qui disent le niveau des taux est approprié.
12:22Malgré tout, on a une patronne de la Banque centrale, Christine Lagarde,
12:26qui ne peut que s'inquiéter, comme le reste du pays et de la planète, sur la dégradation de nos finances publiques,
12:33qui prend acte de la dégradation de la note de crédit par l'agence Fitch.
12:36Il y en aura peut-être d'autres à la clé.
12:38Voilà, tout ça, ça nous donne un paysage un petit peu contrasté.
12:44Alors, c'est vrai qu'on revient à une certaine forme d'équilibre sur la dette française,
12:48un petit peu en dessous de 3,5 % sur le 10 ans.
12:51Il va falloir s'y faire.
12:52Et tout ça, ça va avoir un impact en chaîne sur tout un tas de classes d'actifs
12:55qu'il faut absolument garder à l'œil, là, en ce moment.
12:58Oui, complètement.
13:00Déjà, ce qu'il faut dire, c'est qu'il y a eu deux choses.
13:02On revient sur les 12 derniers mois qui se sont passés, qui ont été assez importants.
13:05D'une part, tous les taux d'État européens sont liés au taux allemand,
13:11de base, qui est le taux de référence.
13:13Et le taux allemand, il a quand même pas mal dévissé,
13:15parce que l'orthodoxie budgétaire allemande a été mise un petit peu de côté en février,
13:21avec un plan de relance très important qui a été mis en place,
13:23des méthodes de calcul qui ont été revues, notamment pour le déficit.
13:26Donc, en une journée, le taux allemand a dévissé de 30 points de base.
13:30Donc, ce qui n'est quand même pas neutre.
13:32C'est la volatilité sur les taux qui inquiète beaucoup le gérant.
13:34Plus que le mouvement lui-même, c'est le retour de la volatilité.
13:38C'est vrai qu'on n'avait pas vu ça depuis peut-être bien la crise des dettes souveraine ou quelque chose comme ça.
13:41Même l'Allemagne, je crois que c'était depuis 2001 ou 2002.
13:43C'était vraiment très ancien.
13:45Effectivement.
13:45Donc, ça, forcément, après, vu que tous les autres taux européens,
13:49dont la France, l'Italie, etc., sont corrélés,
13:52il y a un spread en plus.
13:53Donc, d'une part, après, il y a un spread en fonction de la bonne santé, on va dire, économique du pays.
13:58Et on voit aujourd'hui, je regardais les taux, vous en parliez tout à l'heure.
14:00Donc, l'Allemagne, aujourd'hui, elle a 2,70.
14:02Et on voit le Portugal qui a 3,10.
14:03Espagne a 3,25.
14:04La Grèce a 3,35.
14:06Et on voit la France et l'Italie qui sont à 3,50.
14:07Donc, on est quand même assez loin.
14:09On voit que le spread, finalement, à 0,80.
14:11C'est un spread qui est assez large aussi, qui est assez logique
14:14par rapport à ce qu'on voit en France, par rapport à ce qui peut être anticipé.
14:17Parce que c'est assez facile d'estimer qu'on va se retrouver dans une situation assez similaire
14:22à celle de l'année dernière, où il y a beaucoup de mal à sortir un budget.
14:26On voit que le budget dérape.
14:27On voit que François Bayrou, lors de son dernier discours, il parlait d'un retour,
14:31pas à l'équilibre, mais seulement à moins 3 %.
14:33Donc, l'objectif qui est annoncé notamment par la Banque centrale et l'Union européenne,
14:38moins 3 %, c'était seulement 2030.
14:40C'est ça.
14:40C'est super loin.
14:42Donc, finalement, assez logique.
14:45On voit que le pays a du mal à être réformé aussi.
14:47Donc, les réformes ne passent pas.
14:49Et on parlait effectivement de Fitch, notamment,
14:52qui a abaissé la note de la France vendredi dernier.
14:56Le mois prochain, si je ne dis pas de bêtises, c'est Moody's en fin de mois prochain
15:00et Standard & Poor's en novembre.
15:03Et on peut évidemment s'attendre aux mêmes choses.
15:05Oui.
15:05Bon, on va voir si ça aggrave la note d'ici là.
15:08Mais beaucoup de choses peuvent se passer.
15:10Donc, sur, avec attention, 3,48 % en ce moment sur l'OAT française, 10 ans.
15:16Alors, l'OAT, c'est bien beau.
15:17Mais l'OAT, ça détermine aussi les taux d'emprunt.
15:21Ça détermine aussi les dynamiques du marché immobilier.
15:24C'est la cascade après.
15:26Dans quelle situation on se trouve là en ce moment,
15:29quand on observe les trajectoires de taux ?
15:30Oui, c'est une bonne question.
15:32Depuis, tout a été un petit peu modifié pendant l'été.
15:35Et on voit que début septembre, les banques ont réajusté leur grille,
15:38leur grille de taux, et elles ont à peu près toutes augmenté de 0,10 à 0,20 % en fait, les taux d'emprunt.
15:45Donc, c'est évidemment pas une bonne nouvelle.
15:47Ce qui était anticipé il y a encore quelques trimestres,
15:50c'était des baisses progressives qui allaient intervenir.
15:52Et finalement, on n'allait pas forcément revenir au taux de 1 % qu'on a pu connaître il y a encore 3-4 ans.
15:59Ça n'y reviendra jamais.
16:02Sauf si la situation se dégrade.
16:03Se dégrade fortement.
16:05Et finalement, on s'attendait quand même à ce que ça baisse.
16:08Et finalement, on est en train de se dire maintenant, les taux à 3 %,
16:10ça va déjà être pas mal d'avoir un taux à 3 % sur 20 ou 25 ans.
16:14Il va falloir s'y faire un petit peu.
16:16Ce qui est, je trouve, assez préoccupant finalement,
16:19c'est pas forcément le taux nominal, c'est le taux réel.
16:23Oui, retraité, de l'inflation.
16:24Et là, on est à 2 %, et historiquement, ça fait depuis 10 ans
16:29qu'on n'a pas eu finalement un taux à 2 % en taux réel.
16:34C'est-à-dire que ça coûte vraiment cher finalement d'acheter de l'immobilier.
16:39Et où c'était compliqué, c'était pour ce que je regardais,
16:44c'était les objectifs des banques en fait sont déjà atteints.
16:46Oui.
16:47Et donc du coup, il n'y a plus vraiment d'offres proposées.
16:50C'est ça, et en plus, ça arrive au pire moment,
16:52dans le sens où les banques elles-mêmes démontraient
16:56que la demande de crédit recommençait à devenir assez importante,
17:01notamment du côté du marché immobilier.
17:04Donc on voyait poindre un petit rayon de soleil.
17:09Bon, le soufflet risque de retomber assez rapidement.
17:12Moi, je ne sais pas si j'écoute Marie-Cœur de Roi
17:14avec les experts de l'IMO.
17:18Le marché craint qu'on remette le couvercle finalement.
17:21Est-ce que c'est quelque chose que vous ressentez
17:23et un risque que vous, vous prenez en compte dans votre gestion ?
17:26Oui, complètement.
17:27On le voit en fait qu'il y avait de l'attentisme,
17:31d'une part sur la situation de la France et des taux immobiliers,
17:35et de l'immobilier en règle générale.
17:37Et nous, on voit quelque chose d'assez compliqué
17:38sur ce qu'on appelle, on parle beaucoup des primo-accédants.
17:43Il y a les secondo-accédants,
17:44qui, eux, finalement, ont acheté il y a 6-7 ans.
17:49Donc, ont déjà un bien en stock,
17:52sur lequel sont passées des courbes de taux,
17:55si je veux dire.
17:56Ils ont des super taux.
17:58Leur immobilier n'a pas pris de valeur.
18:00Avec l'inflation, ils ont même perdu du pouvoir d'achat.
18:04Et on leur dit, ok, si vous voulez vendre,
18:05acheter une pièce en plus,
18:06il va falloir vendre,
18:10perdre votre crédit à 1%,
18:13et ensuite acheter quelque chose
18:15avec un crédit à 3%.
18:18Et donc, du coup, c'est très compliqué.
18:22Effectivement.
18:23Et si on regarde un petit peu,
18:25parce que, bien évidemment,
18:27les emprunteurs et l'offre de crédit
18:30est indexée sur la courbe générale des taux.
18:33C'est vrai qu'on reste sur des tensions importantes,
18:38si on regarde un petit peu plus long terme,
18:40du fait de l'inflation
18:42et du fait du risque politique,
18:44un petit peu du côté de la France.
18:46Et ça, ça va être un facteur à prendre en compte aussi,
18:48puisque la législation va peut-être changer,
18:50les réglementations aussi.
18:52On a l'impression que l'État doit chercher de l'argent partout.
18:55Il y a peut-être une mini-fenêtre de tir là, maintenant,
18:59mais le marché risque de rapidement retomber, en fait.
19:02Oui, complètement.
19:03À ce moment-là, on le voit,
19:03il y a un indice de morosité ambiante
19:06qui est assez connu en France,
19:08c'est le taux d'épargne par rapport au revenu disponible.
19:11Oui, on en parle.
19:12Et là, on est quasiment à 19%.
19:14Donc, c'est qu'en fait,
19:15tout le monde est en train de loquer un peu son épargne
19:18plutôt que consommer.
19:22Et dans ce contexte-là,
19:25vous, en tant que gestion de fortune,
19:28vous remarquez quand même,
19:29parce que si on regarde les baromètres,
19:32je repense au baromètre de l'investisseur de Gaël Slimane
19:35qui nous disait, alors effectivement,
19:36taux d'épargne record,
19:37mais des investisseurs qui, dans le même temps,
19:39se disent, je vais mettre l'argent à l'abri,
19:42ce n'est pas grave s'ils ne rapportent pas trop, trop.
19:45Ce n'est pas grave.
19:46En même temps,
19:48il y a des actifs à faire tourner.
19:50Et est-ce que vous pensez qu'il y a une sorte
19:51de volonté d'épargner,
19:54mais en même temps,
19:55de ne prendre pas trop de risques ?
19:57Il y a un peu aussi une position attentiste.
20:00C'est vraiment de l'attentisme, voilà.
20:01En fait, ce qui se passe,
20:02c'est que les marchés sont assez hauts,
20:03sont plutôt bien positionnés aujourd'hui,
20:04que ce soit aux US, en Europe, etc.
20:06Donc, on n'a pas, on va dire,
20:08un feu vert qui nous dit,
20:09il faut y aller,
20:11parce que les marchés sont un peu décotés, etc.
20:13Donc, ça, c'est un peu compliqué.
20:14L'immobilier, on voit qu'on n'est pas super positif.
20:18Donc, on est beaucoup plus
20:18sur les actifs privés,
20:21d'aides privés.
20:23On parlait du marché obligataire.
20:25Il y a quand même des rendements intéressants.
20:27Un couple rendement risque qui est pertinent.
20:29Et quand on pense que l'inflation est à 1%,
20:31finalement, quand on arrive à voir,
20:33même si on prête de l'argent à la France à 3,5%,
20:36on peut se dire que finalement,
20:37c'est quand même un placement pertinent.
20:40Effectivement.
20:40Et puis, des conséquences aussi
20:42sur tout un tas d'autres actifs.
20:44Le private equity,
20:46je vous garde sous la main.
20:47On va en parler tout à l'heure
20:48dans l'actualité du patrimoine.
20:50Notre boîte à outils,
20:51mais c'est vrai qu'il y a eu un buzz
20:52autour du private equity.
20:54Où en est le marché en cette rentrée ?
20:56C'est peut-être un petit peu moins évident.
20:57On y reviendra avec vous,
20:59bien sûr, Bastien Baron.
21:00On vous retrouve tout à l'heure
21:02dans l'actualité du patrimoine.
21:04Bastien Baron, fondateur de Justaïe.
21:07Tout de suite, on va ajuster
21:08les plans de trading sur le CAC 40
21:10et un certain nombre d'actifs.
21:12C'est l'heure des arbitrages.
21:13Et évidemment, le plan de trading,
21:21on va en parler avec Valentin Nicot
21:23de Bourse Direct.
21:24Bonjour Valentin.
21:25Bonjour Antoine.
21:26Alors, journée Banque Centrale
21:27avec la Fed, évidemment, ce soir.
21:30Bon, la Bourse de Paris
21:31n'en prendra pas l'impact ce soir,
21:33elle prendra l'impact demain matin.
21:35Dans quel état d'esprit
21:37il faut se mettre
21:38et quel support il faut regarder ?
21:40On a quand même confirmé
21:41un beau breakout,
21:43comme on dit,
21:43une belle étoile filante
21:45entre les 7700
21:46et même on est allé jusqu'au 7900
21:48il y a quelques jours.
21:50On a l'air de s'équilibrer
21:51du côté des 7800.
21:52Quel support,
21:53quelle résistance à surveiller ?
21:56Alors, globalement,
21:57nous, pour la séance,
21:58là, on tourne autour
21:59de 7820 points,
22:00un peu au-dessus,
22:01un peu en-dessous.
22:02On a des résistances
22:03pour la séance à 7873
22:05et 7920
22:06en support à 7790.
22:09Donc ça,
22:09on va dire que c'est
22:10pour naviguer la séance.
22:11Il risque d'avoir
22:12des décalages un peu plus violents.
22:14Je pense que ces niveaux
22:15tiendront sur la séance
22:17étant donné
22:17ce qui va se passer ce soir
22:20d'un point de vue nouvel.
22:22Globalement,
22:22sur l'indice,
22:23depuis le mois de mai,
22:24on est dans un grand
22:25trading range
22:25avec des bornes
22:27qui sont très, très solides
22:28et qui pourraient être débordées,
22:30demanderait des nouvelles
22:31assez exceptionnelles
22:33dans les deux sens,
22:34donc soit très mauvaises,
22:35soit très bonnes.
22:36Ces bornes,
22:37c'est donc les 8000 points,
22:38pour faire rond,
22:39et 7550.
22:42Donc là,
22:42nous,
22:42on est plutôt proche
22:43de la borne haute.
22:45Si on clôture au-dessus
22:46des 7825,
22:48on verrait bien l'indice
22:49rejoindre justement
22:50cette borne des 8000.
22:53par la suite,
22:54étant donné qu'on a vraiment
22:56du mal depuis le mois de mai,
22:58il semblerait probable
22:59qu'on ait quelques prises
23:00de bénéfices
23:00et avec comme niveau maximum
23:02ce qu'on appelle
23:03notre niveau d'alerte
23:04de moyen terme
23:04sur ces fameux 7550,
23:07spécifiquement 7542 chez nous.
23:09Donc voilà,
23:11pour naviguer l'indice
23:12par la suite.
23:14On le voit depuis ce matin
23:15quand même,
23:16si on fait la moyenne
23:18et si on regarde
23:19les grandes directions,
23:20on est quand même
23:21sur une tendance
23:23qui s'effrite un petit peu.
23:24On avait bien commencé
23:25et puis on perd
23:26de la puissance.
23:27Est-ce que vous pensez
23:28que c'est aussi dû
23:29au fait qu'il n'y ait pas
23:30trop de volume ?
23:31On reste vraiment du côté
23:32des 3 milliards d'euros
23:33d'actions négociées par jour,
23:34voire un petit peu moins.
23:35Voilà,
23:37ça accrédite
23:38l'attentisme en fait,
23:40selon vous ?
23:40Oui, clairement.
23:41Clairement,
23:42le volume est dû
23:43aux nouvelles
23:43qui vont se passer.
23:44Bon, même si
23:45dans un point de vue
23:46probabilité,
23:46on sait très bien
23:47qu'il y aura une baisse
23:48de taux
23:48et de quel niveau
23:50elle sera,
23:50mais même,
23:51quel effet elle aura
23:52sur l'indice ?
23:54Est-ce que la nouvelle
23:55n'est pas déjà
23:56dans les cours
23:57et en approche
23:57des 8 000 points,
23:59l'indice
24:00baisserait quelque peu ?
24:03Ça, on n'est jamais
24:04certain de rien,
24:05mais d'un point de vue
24:06institutionnel,
24:06on attend forcément
24:07la news
24:08parce que c'est des gestions
24:10trop importantes
24:11pour ne pas attendre
24:13des moments
24:14si importants.
24:16Et voilà.
24:17Effectivement,
24:18Valentin.
24:18Alors,
24:19au milieu
24:19de cette tendance,
24:21bon,
24:21peut-être un petit peu
24:22calme et attentiste,
24:23est-ce qu'il y a
24:24un mouvement de marché
24:25que vous regardez
24:26plus particulièrement
24:27sur les actions
24:28ou sur d'autres
24:29classes d'actifs ?
24:30Alors,
24:31on avait parlé
24:31des métaux précieux
24:33il y a deux semaines
24:34ensemble.
24:34pour le coup,
24:35on avait visé
24:35le gold à 3 650
24:37qu'on a déjà dépassé
24:38et j'avais évoqué
24:39un objectif à 45 sur l'argent
24:40qui est un peu plus dur
24:41à atteindre,
24:42mais ça reste quand même
24:43en bonne voie.
24:44D'un point de vue action,
24:45il y a deux dossiers
24:46qu'on regarde spécifiquement.
24:49Le premier,
24:49c'est Dassault Systèmes
24:50qui a rejoint son plus bas
24:52depuis 2021,
24:54baisse de 35%
24:55sur le cours de bourse
24:57et il semble
24:58qu'elle ait bien réagi
24:59sur le niveau
24:59des 26 50.
25:00fixer un objectif
25:03à 31
25:03avec un stop séré
25:04ne me paraît pas trop risqué
25:06et il y a Kering
25:08bien sûr
25:08qui confirme
25:10une figure de retournement
25:11assez incroyable
25:13sur tous ces derniers jours
25:14et on pourrait
25:15sur un retracement
25:16parce que ça allait un peu vite
25:17si on revient sur 260
25:19viser les 280 par exemple.
25:22Effectivement,
25:23on mise vraiment
25:23sur la recovery de Kering.
25:25C'est vrai que ça fait
25:25plusieurs séances
25:26que ça grimpe
25:27alors que fondamentalement
25:29Luca De Meo
25:29a fait nombre
25:30de beaucoup de volonté
25:32de redresser le groupe
25:33mais n'a pas donné
25:34trop de détails.
25:35Vous pensez aussi
25:36qu'il y avait des excès
25:37baissiers à rattraper
25:38sur Kering dans ce cas-là ?
25:40Oui,
25:40puis globalement
25:41on a eu quelques excès
25:42sur le luxe
25:43de manière générale.
25:44Kering,
25:44c'était la plus en retard.
25:46Là, techniquement,
25:47c'était très propre
25:48donc ça a dû attirer
25:49pas mal d'investisseurs opportunistes.
25:53Maintenant,
25:54comme vous dites,
25:54ça va être confirmé
25:55sur des preuves
25:56d'un point de vue résultat
25:57et ça,
25:59c'est Gucci
26:00qui donnera
26:03la conclusion finale
26:05mais affaire à suivre.
26:07Sinon,
26:08sur Dassault Systèmes,
26:09moi je suis assez estomaqué
26:11de voir que c'est quand même
26:12un groupe
26:13qui industriellement
26:14est au cœur
26:14des dynamiques
26:15de développement tech
26:16du moment
26:17et qui n'en profite pas
26:18en bourse.
26:19Est-ce que vous pensez
26:19justement que cet effet
26:20de rattrapage,
26:21cet arrivé sur des plus bas
26:23et effectivement
26:24cette performance
26:24qui est quand même
26:25très décevante
26:26depuis quelques mois,
26:27ça va soutenir
26:28un petit peu
26:29le courant acheteur
26:30que vous observez
26:31là en ce moment ?
26:32Écoutez,
26:33nous en tout cas
26:33c'est ce qu'on espère.
26:35On les a rentrés
26:36dans des portefeuilles
26:37investisseurs
26:38donc de long terme.
26:40Il va falloir
26:40que ça confirme
26:41quand même techniquement
26:41mais comme on le dit souvent
26:43en tout cas chez nous,
26:44la technique
26:45va transmet aussi
26:46ce que le marché
26:48estime
26:49d'un point de vue
26:49probabilité
26:50de résultat
26:51etc.
26:52Et c'est vrai
26:52que la correction
26:53a été si forte
26:54que ça paraît
26:57peu probable
26:57qu'on aille plus loin.
26:59Maintenant
26:59comme vous le savez
27:00quand le marché
27:00lâche certains dossiers
27:02ça peut mettre du temps
27:04avant de se reprendre.
27:04Effectivement.
27:06Dassault Système
27:06plus 0,95%
27:07on est à 27,65%
27:09et Kering
27:10leader du CAC 40
27:11ce matin
27:11plus 1,69%
27:13on est à 267,75€
27:16Valentin Nicot
27:17de Bourse Direct
27:17merci pour vos lumières techniques
27:19on a bien préparé
27:20vos carnets
27:22pour la journée importante
27:23d'aujourd'hui
27:24avec la décision
27:24de la Fed
27:25tout à l'heure
27:26ce soir
27:27rendez-vous
27:28dans la deuxième heure
27:30dans la deuxième demi-heure
27:32pardon
27:32de ce tout
27:33pour investir
27:34on va retrouver
27:35Bastien Baron
27:35on va parler private equity
27:37faire un petit peu
27:37le bilan de ce marché
27:39en cette rentrée
27:40on fera un focus
27:41sur les devises
27:42là aussi
27:43ça va être important
27:44cette journée d'aujourd'hui
27:45et notamment
27:46sur l'euro dollar
27:46avec Benoît Fernandez-Riou
27:48et enfin
27:49on parlera d'or
27:50bien sûr
27:51avec François Delassus
27:52consultant or
27:53en cash
27:54qui sera avec nous
27:55en fin d'émission
27:56pour la rubrique
27:57Coffre Fort
27:58à tout de suite
27:58Tout pour investir
28:01l'actu du patrimoine
28:03Tout pour investir
28:04deuxième demi-heure
28:05c'est la boîte à outils
28:06de cette émission
28:07l'actu du patrimoine
28:08et on retrouve
28:08Bastien Baron
28:09fondateur de Juste Aéreux
28:10bonjour
28:10on va parler du private equity
28:13voilà
28:15c'est un petit peu
28:16notre rentrée
28:16du private equity
28:17on va s'intéresser
28:18un petit peu
28:18à la tendance
28:19de ce marché
28:19alors c'est vrai
28:20que ces derniers mois
28:21il y a eu une forme
28:22de buzz
28:23de mode
28:23du private equity
28:24puisqu'on voyait
28:25des rendements
28:26très très attrayants
28:27on a même
28:27Bercy
28:29qui autorisait
28:30le fait
28:31qu'on en prenne
28:32sur certains supports
28:33de placement
28:34on a même eu
28:35un petit peu l'impression
28:36que le gouvernement
28:37voulait nous en mettre
28:37de force
28:38finalement
28:39entre guillemets
28:40bien entendu
28:41maintenant
28:43est-ce que
28:44cette rentrée
28:44marque pas
28:45une sorte de coup d'arrêt
28:47à ce buzz
28:48à cette mode
28:49du private equity
28:50avec des investisseurs
28:51qui se disent
28:51ouais ouais
28:51les rendements
28:52c'est bien beau
28:52mais mes sous
28:53ils sont où
28:54et comment je les récupère
28:55alors que
28:56la liquidité
28:57reste quand même
28:58le critère numéro 1
28:59quand on va placer
29:00son argent
29:01alors je pense
29:01qu'il y a un vrai sujet
29:03là-dessus
29:03c'est qu'il y a eu
29:04un certain nombre
29:04de clients
29:05d'investisseurs
29:06qui y sont allés
29:07parce qu'ils ont vu
29:07les rendements attractifs
29:08sur les 10-15 dernières années
29:10donc ça c'est toujours
29:12un argument de vente
29:14assez fort
29:15des rendements à deux chiffres
29:16c'est vrai que
29:16quand vous êtes dans une banque
29:17c'est assez rare
29:18qu'on vous en propose
29:19et là on vous dit
29:20de manière régulière
29:21le private equity
29:22sur les 20-30 dernières années
29:23a pu avoir
29:24ce genre de résultat
29:25mais on a beaucoup moins
29:27insisté je pense
29:27sur l'effet illiquidité
29:29sur effectivement
29:30potentiellement
29:31il y a deux possibilités
29:33pour investir
29:33en private equity
29:34soit vous allez passer
29:35par on va dire
29:36ce qu'on appelle
29:36un fonds evergreen
29:37donc là il y a quand même
29:38un petit peu de liquidité
29:39donc c'est ça
29:40qui est en train
29:40de vraiment se développer
29:41j'ai l'impression
29:42quand même sur le marché
29:42parce qu'on essaie
29:43de combiner un petit peu
29:44les deux
29:45mais peut-être là
29:45avec des rendements
29:46un peu plus équilibrés
29:47moins intéressants
29:48que du private equity
29:49en dur
29:49un petit peu moins intéressant
29:51et surtout je pense
29:52c'est plus des produits retail
29:54qui vont avoir des couches
29:55de frais
29:55plus élevées
29:56je pense qu'il y a ça
29:57mais c'est vrai que
29:58si on a une grosse institution
29:59financière
30:01comme une banque
30:02je pense que c'est plus simple
30:03de se dire
30:04j'ai un produit
30:05de ce type là
30:05que finalement
30:07tous mes conseillers
30:08vont pouvoir proposer
30:09à leurs clients
30:09de manière assez simple
30:10versus avoir
30:12à l'opposé
30:13un fonds plutôt
30:14institutionnel
30:15avec des appels
30:16de fonds
30:18des capital calls
30:19et des distributions
30:20qui vont intervenir
30:21d'ici 5 à 8 ans
30:22voilà du capital très patient
30:24exactement
30:24donc là
30:25et en plus
30:26on a un engagement
30:26au départ
30:26il faut être sûr
30:27que le client
30:28va bien respecter
30:29son engagement
30:30dans les 2-3 années à venir
30:31donc là
30:32on est sur autre chose
30:33et ça je pense que
30:34la clientèle plus retail
30:35n'était pas forcément préparée
30:38en fait pour ça
30:38d'accord
30:39vous notez aussi
30:41enfin vous nous mettez
30:42sous les yeux
30:43une étude de Goldman Sachs
30:44qui dit
30:45voilà que
30:47dans les portefeuilles
30:48des grandes familles
30:49on parle des family office
30:50l'investissement a tendance
30:52à baisser
30:52c'est témoin de quoi
30:55exactement
30:56c'est juste
30:56de la prudence
30:57face aux tourments
30:59du moment
31:00ou il y a vraiment
31:00une sorte de mouvement
31:02de fonds
31:02qui est peut-être
31:03à regarder
31:03d'un peu plus près
31:04il y a un petit peu
31:05les deux
31:05il y a plusieurs choses
31:06en fait
31:06il y a déjà
31:07les marchés cotés
31:07ont eu une super croissance
31:09sur les dernières années
31:09bien sûr
31:10ce qui fait que
31:11d'un point de vue
31:11pondération
31:12du coup ça a pris
31:13une pondération plus élevée
31:14d'autre chose
31:15il y a la partie
31:15d'aide privée
31:15qui s'est beaucoup développée
31:17également
31:17avec des durations
31:19plus courtes
31:19des rendements assez élevés
31:20et plus de garantie
31:22donc une meilleure visibilité
31:23et enfin
31:24côté private equity
31:25il y a un vrai sujet
31:27qui existe depuis
31:28deux trois ans
31:29c'est les sorties
31:30les sorties en fait
31:32des fonds
31:33dans lesquels
31:33vous êtes investi
31:34depuis
31:34cinq à huit ans
31:36elles mettent
31:37beaucoup plus de temps
31:38à arriver
31:38et donc forcément
31:39vous allez moins réinvestir
31:41et on le voit
31:42là il y a l'IPM
31:43notamment
31:43qui est à Paris
31:45la semaine prochaine
31:46oui
31:46c'est le
31:47international
31:48private equity market
31:49voilà exactement
31:49et c'est super intéressant
31:50en fait de voir la différence
31:52par rapport à il y a
31:52dix ou quinze ans
31:53pourquoi
31:54parce qu'il y a dix ou quinze ans
31:55un
31:56les fonds américains
31:57on les voyait quasiment pas
31:59et
32:00si vous commencez à leur parler
32:01que vous n'étiez pas
32:02à ce titre
32:02c'était même pas la peine
32:04de penser
32:04pas la peine
32:05depuis deux trois ans
32:06ils viennent
32:07ils viennent
32:09ils échangent
32:09et c'est intéressant
32:10parce que finalement
32:10ils sont ouverts
32:11ils ont bien vu que
32:13tous les fonds de pension
32:15université
32:16etc
32:17avaient
32:18attendaient de recevoir
32:21leur capitaux
32:21pour rentrer dans
32:23les nouveaux millésimes
32:24et finalement
32:25ils vont vers la clientèle privée
32:27ça c'est assez étonnant
32:28parce que
32:29on en aura vu
32:30pendant une vingtaine d'années
32:31des opérations
32:32de KKR
32:33de Sylvain
32:34de CVC
32:35etc
32:36alors principalement
32:37pour du LBO
32:38et pour
32:38des grosses opérations immobilières
32:40il faut bien le dire
32:41ils ont vraiment été
32:43des acteurs
32:43très intéressants de ce marché
32:44qui se remettent à regarder
32:46un petit peu plus près
32:47une clientèle différente
32:48alors il y a un mouvement
32:49qui est intéressant aussi
32:50c'est que du côté
32:52de Wall Street
32:52notamment
32:53pas tant du côté européen
32:54pour l'instant
32:54c'est encore un peu prudent
32:55mais du côté de Wall Street
32:56on voit
32:57une reprise
32:59vraiment très nette
33:00du marché
33:00des introductions en bourse
33:01et on sait que les deux
33:02sont liés finalement
33:03parce que l'un est complémentaire
33:04de l'autre
33:05l'IPO
33:06c'est la fin
33:07d'une bonne période
33:09de private equity
33:10ça peut être le début
33:11d'une autre
33:11quand une entreprise
33:12veut sortir de la bourse
33:13et on voit que le cycle
33:14est peut-être en train
33:15de s'inverser
33:16exactement
33:16on est tout à fait d'accord
33:17c'est que
33:17pendant assez longtemps
33:19à chaque fois
33:20qu'une entreprise
33:21voulait s'introduire en bourse
33:23on s'en rendait compte
33:24finalement
33:24elle n'y allait pas
33:25mauvais timing
33:26le marché n'était pas
33:28pas prêt
33:28etc
33:28on voyait beaucoup plus
33:30de sorties de cote
33:31que le phénomène inversé
33:33et c'est vrai que
33:35quand vous êtes dans un fond
33:36de private equity
33:36il n'y a pas 36 possibilités
33:38pour sortir à un moment donné
33:39il y a les fonds de secondaire
33:41qui se sont beaucoup développés
33:43mais initialement
33:44c'était soit
33:45un autre fonds de private equity
33:46soit une IPO
33:47soit un acteur industriel
33:49finalement
33:50qui allait racheter la boîte
33:51et donc revoir les IPO
33:52c'est aussi
33:53je pense
33:54un bon message
33:57qui est envoyé au marché
33:58en disant
33:58il y a une autre possibilité
33:59de sortie qui revient
34:00et donc du coup
34:02qui va pouvoir servir
34:02dans les années à venir
34:03et heureusement
34:04parce que la bourse
34:05marche bien
34:06mais on peut rappeler
34:07aussi que dans des périodes
34:08peut-être pas forcément
34:09facile facile
34:10on a eu de très belles histoires
34:12d'introduction en bourse
34:13après du private equity
34:14que ce soit le Montclair
34:15les bureaux Veritas
34:16etc
34:16qui ont fait les grandes heures
34:18il y a un chiffre
34:19que vous rappelez
34:20qui est très intéressant
34:21quand vous voulez investir
34:22dans une entreprise
34:22de qualité
34:24qui est super intéressant
34:25en Europe
34:2696%
34:27des sociétés
34:28qui réalisent plus de
34:29100 millions d'euros
34:29de chiffre d'affaires
34:30elles ne sont pas cotées
34:32en fait
34:32elles ne sont pas en bourse
34:34donc ça c'est super intéressant
34:35c'est se dire
34:36quand on veut investir
34:37dans l'économie réelle
34:39on peut penser tout de suite
34:40petites sociétés
34:41gros risques
34:42capital risque
34:44venture capital
34:45finalement on fait déjà
34:46100 millions d'euros
34:47de chiffre d'affaires
34:48on est déjà passé
34:50l'étape
34:50cette étape là
34:51on est en première division
34:52là
34:52exactement
34:53et finalement
34:54on peut penser tout de suite
34:55bourse
34:55et en fait non
34:57il y a la plupart des boîtes
34:58même quasiment toutes
34:59qui ne sont pas cotées
35:01absolument
35:02et c'est pour ça
35:02qu'il faut toujours regarder
35:03le private equity
35:05et le juger à sa juste valeur
35:07et grâce à vous
35:07on peut le faire
35:08merci beaucoup
35:09Bastien Baron
35:09fondateur de Justaé
35:11avec ce regard
35:11sur le private equity
35:13tout de suite
35:14on passe au marché d'échange
35:15il va se passer des choses
35:17aujourd'hui
35:17tout pour investir
35:21le placement à suivre
35:23et on va parler
35:25taux et devises
35:25avec Benoît
35:27je vais y arriver
35:28oui
35:28Benoît Fernandez-Rioux
35:29consultant
35:30spécialiste taux
35:31échange
35:32bonjour
35:33bonjour Antoine
35:34jour de Fed
35:35aujourd'hui
35:36donc on va regarder
35:37l'euro dollar
35:38bien entendu
35:39alors c'est vrai
35:40qu'on ne fait plus grand chose
35:41depuis quelques semaines
35:42on s'est fixé
35:43du côté d'un 17
35:45un 18
35:45là bon
35:45on tente un petit breakout
35:47au-dessus d'un 18
35:48et globalement
35:49c'est peut-être là
35:50que ça va se passer
35:51est-ce que vous anticipez
35:53du mouvement
35:53oui on va avoir
35:55des mouvements
35:56par contre
35:57il y a deux scénarios
35:58puisqu'on sait
35:59que les taux
36:00sont donc
36:01à la baisse
36:02sur le taux directeur
36:05du dollar américain
36:06mais on a quand même
36:08la petite possibilité
36:09à 4%
36:10de 50%
36:1250 points de base
36:15de cut
36:16effectivement
36:17et donc
36:18on a
36:19on a possiblement
36:21un gros mouvement
36:23qui peut être anticipé
36:24par contre
36:25on reste sur 96%
36:27donc un énorme consensus
36:28sur 25 points de base
36:30de cut
36:31et à ce moment-là
36:32c'est déjà un petit peu
36:32pricé dans les cours
36:33donc les mouvements
36:35devraient
36:35faire tendre
36:37l'euro dollar
36:37vers évidemment
36:38la zone des 1,20
36:40un chiffre rond
36:41qui est généralement
36:42les chiffres ronds
36:43sont très appréciés
36:44sur le forex
36:44et même si ça n'a pas
36:46trop d'équivalent économique
36:48mais là autour
36:49des 1,18
36:51quasiment 1,19
36:52on devrait quand même
36:54avoir ce soir
36:55une petite poussée
36:56vers
36:57voilà au-delà des 1,19
36:58et vers les 1,20
36:59avec ce cut
37:00d'un quart de point
37:01de la Fed anticipée
37:03et si jamais
37:04on avait
37:04ce second scénario
37:05voilà possible
37:07même si on a
37:08des probabilités
37:09extrêmement faibles
37:10à ce moment-là
37:10ça nous propulserait
37:11bien au-delà
37:13des 1,20
37:13donc dans tous les cas
37:15on devrait avoir
37:15une hausse
37:16voilà
37:17d'ici ce soir
37:18on peut avoir
37:19une petite consolidation
37:20intraday
37:21mais en tout cas
37:21c'est plutôt
37:22bénéfique évidemment
37:24pour l'euro
37:25pour l'euro dollar
37:26pardon ce soir
37:27et donc se caler
37:28sur de nouveaux
37:30niveaux
37:31qui vont
37:31durer plusieurs semaines
37:33voire peut-être
37:33plusieurs mois
37:34comme cette poussée
37:36vers 1,17
37:361,18
37:37qui a été un long chemin
37:39quoi finalement
37:40techniquement
37:40oui alors vous avez cité
37:421,17
37:431,18
37:43c'est la parité
37:44des pouvoirs d'achat
37:45et ça c'est vraiment
37:45un chiffre économique
37:48entre la zone euro
37:51et la zone américaine
37:52ça signifie
37:53la parité
37:53des pouvoirs d'achat
37:54qu'à ces niveaux
37:56de parité
37:57de prix
37:57de cotation
37:58en fait
37:58sur l'euro dollar
37:59on a une sorte
38:00d'équivalence
38:01entre l'euro
38:02et le dollar
38:02d'un point de vue
38:03économique
38:03c'est-à-dire
38:03toutes choses
38:04égales par ailleurs
38:05on a les prix
38:06des mêmes biens
38:07et services
38:08des deux côtés
38:09de l'Atlantique
38:10qui devraient être
38:10à peu près similaires
38:12évidemment il y a
38:12une grande disparité
38:13au niveau des états
38:15européens
38:15sur les prix
38:16en zone américaine
38:18également
38:18mais c'est
38:20une sorte de moyenne
38:22qui veut dire
38:22que l'euro
38:24face au dollar
38:25n'est ni surcoté
38:26ni sous-coté
38:27dit autrement
38:28on est à une zone
38:29d'équilibre
38:29vers 1,17
38:301,18
38:31et on y est resté
38:31assez longtemps
38:32et c'est bien normal
38:33c'est la zone
38:33vers laquelle
38:34devrait être
38:35au maximum
38:37de son temps
38:37finalement
38:38la paire euro dollar
38:39c'est même
38:39ces niveaux-là
38:41où on a eu
38:42l'introduction
38:45finalement
38:45de l'euro dollar
38:46vers les 1,17
38:471,97
38:48à l'origine
38:49oui effectivement
38:50c'est ce que j'allais
38:51vous dire
38:51ces dernières semaines
38:53on avait en tête
38:54tout cela
38:56cet état de fait
38:57et ces niveaux
38:58sont dus
38:59principalement
38:59à la baisse
39:00du dollar
39:01est-ce que vous sentez
39:03peut-être
39:03que le balancier
39:06pourrait se retourner
39:07c'est-à-dire
39:07qu'on pourrait avoir
39:08là pour le coup
39:09un mouvement
39:10qui serait alimenté
39:11par des positions
39:12acheteuses
39:12sur l'euro
39:13au détriment du dollar
39:15alors pour que ça se fasse
39:17il faudrait que la BCE
39:20change un petit peu
39:21son discours
39:21elle a fait une pause
39:22sur les taux
39:23désormais
39:24on est autour
39:24des 2%
39:25on a d'ailleurs
39:27en parlant
39:27de la zone euro
39:28juste à l'instant
39:30on a eu
39:31les IPC
39:32c'est-à-dire
39:32l'inflation
39:33sur la zone euro
39:35qui est tombée
39:36à 2%
39:37donc une petite baisse
39:39par rapport
39:40à ce qui était attendu
39:40puisqu'on attendait
39:412,1%
39:42et on a eu 2%
39:43en ligne
39:43avec le chiffre précédent
39:45c'est-à-dire
39:46qu'en fait
39:46on reste calé
39:48sur la zone euro
39:48à 2%
39:49dit autrement
39:50l'inflation est maîtrisée
39:52désormais
39:53en zone euro
39:54c'est pile poil
39:55dans le mandat
39:56de la BCE
39:57j'en veux dire
39:58close to two
39:59but below two
39:59mais en quelque part
40:00à 2%
40:01c'est très très acceptable
40:02et donc
40:03il va falloir
40:04idéalement
40:05c'était d'ailleurs
40:06les débats
40:07des années précédentes
40:08peut-être rajouter
40:09à la BCE
40:10un mandat
40:11comme pour la Fed
40:12c'est-à-dire
40:12quelque chose
40:13qui est de l'ordre
40:14soit du plein emploi
40:16ce qui est le cas
40:17de la Fed
40:17soit peut-être
40:18idéalement
40:20de la progression
40:21du PIB
40:22européen
40:23puisque pour l'instant
40:24c'est un peu
40:25ce qui pêche
40:25au niveau européen
40:27c'est la croissance
40:28on sait qu'effectivement
40:30ça reste quelque chose
40:31de compliqué
40:32mais enfin
40:32les nouveaux gouverneurs
40:33de la BCE
40:34qui sont exprimés
40:35ce matin
40:35qui ont dit
40:35les taux sont
40:37à un niveau
40:37approprié
40:38en ce moment
40:38alors
40:39on a vu les mouvements
40:40maintenant
40:41quand on est positionné
40:42notamment
40:43je pense notamment
40:44à ceux qui sont positionnés
40:45en action
40:45qui se sont mis
40:47de toute manière
40:47à travailler
40:48Wall Street
40:49parce que c'est là
40:49qu'il y avait
40:50des gisements de croissance
40:51notamment via
40:52la tech
40:53mais pas que
40:53on est bien obligé
40:55de couvrir son portefeuille
40:56parce que le dollar
40:57se comprécie
40:58et donc
40:59là
41:00qu'est-ce que vous
41:00préconiseriez
41:01en fonction des dynamiques
41:02qui sont installées
41:03et des dynamiques
41:04à venir là
41:05alors ça dépend
41:07de l'horizon de temps
41:08typiquement
41:09un investisseur
41:10typiquement
41:10qui serait sur
41:11j'ai envie dire
41:12du court
41:13moyen terme
41:14il faut qu'il se couvre
41:15plutôt en options
41:16les options euro dollar
41:18ça se trouve
41:19assez facilement
41:20on ne trouve pas tout
41:21mais sur l'euro dollar
41:22ça se trouve
41:23et on a effectivement
41:24par rapport
41:25aux mouvements
41:26qui sont quand même
41:27attendus
41:27à partir de ce soir
41:29et très certainement
41:31en queue de comète
41:32pour les prochaines séances
41:34sur les devises
41:35il va falloir couvrir
41:37les positions
41:38de portefeuille
41:39d'une partie du portefeuille
41:40qui serait investie
41:41sur la zone américaine
41:42typiquement
41:43on peut avoir
41:44gagné récemment
41:45par exemple
41:45sur Tesla
41:46qui a eu une belle progression
41:47là on passe au-dessus
41:48des 400 dollars
41:49alors qu'on était à 350
41:50pendant longtemps
41:52typiquement
41:54pour ne pas perdre
41:55cette hausse
41:56il faut mettre
41:57une option euro dollar
41:58pour couvrir
41:59cette partie
42:00de trading
42:02sur les valeurs US
42:03on a également
42:04sur du plus long terme
42:05par exemple
42:06les gens qui sont
42:07investis
42:08sur par exemple
42:09un ETF
42:10S&P 500
42:11qui est l'ETF
42:12le plus apprécié
42:13des particuliers
42:13depuis le début
42:16de l'année
42:16une progression
42:17d'à peu près
42:1711-12%
42:18et on a
42:19évidemment
42:2011-12%
42:22en dollars américains
42:23mais si
42:23on devait
42:24rapatrier
42:25ces gains
42:25en euros
42:26par rapport
42:27à l'évolution
42:27de l'euro dollar
42:28en fait
42:28on perdrait
42:29on serait négatif
42:30on perdrait
42:30à peu près 1%
42:31donc il faut
42:32prendre des ETF
42:33dit edgé
42:34ça c'est sur les conseils
42:36de CGPI
42:37pour avoir
42:39véritablement
42:39quelque chose
42:41qui permette
42:42de rester
42:43sur de bonnes performances
42:44en euros
42:45malgré le fait
42:46qu'on suit
42:47un indice
42:48qui est coté
42:49en dollars américains
42:50dit autrement
42:50un ETF edgé
42:52sur le S&P 500
42:54c'est un petit peu
42:55coûteux
42:55donc on perdrait
42:56un petit peu
42:57de performance
42:57mais au lieu
42:58d'avoir
42:58les 11-12%
42:59attendus
43:00on aurait
43:00entre guillemets
43:01que 10%
43:02environ
43:03c'est beaucoup mieux
43:04de toute façon
43:05que les moins 1%
43:07d'un ETF sec
43:09donc ETF edgé
43:10et puis aussi
43:11pas oublier
43:11des achats de couverture
43:12et des options
43:13directement sur l'échange
43:14c'est ça
43:16des options
43:16sur l'échange
43:17quand on est
43:17sur des positions
43:18en direct
43:19sur des valeurs
43:20typiquement
43:21vous avez parlé
43:21la tech
43:22c'est généralement
43:23ce que l'on choisit
43:24qui en plus
43:25sont de bonnes progressions
43:26donc pour éviter
43:26d'allumer
43:27des options
43:28et puis sinon
43:28des produits
43:29entre guillemets
43:30structurés
43:31des produits
43:31qui permettent
43:32comme des ETF edgé
43:33de rester
43:34sur de la performance
43:36très très raisonnable
43:36même s'il y a
43:37un petit coût
43:37évidemment
43:38merci beaucoup
43:39Benoît Fernandez-Rio
43:41pour ses conseils
43:42précieux
43:42Benoît Fernandez-Rio
43:44consultant spécialiste
43:45en taux et devises
43:46pour protéger
43:46vos investissements
43:47et notamment
43:48lors de ces journées
43:49particulières
43:50avec réunion
43:51rendue de décision
43:52de la Fed
43:53sur ses taux directeurs
43:55restez avec nous
43:56on fait une petite pause
43:58et puis ensuite
43:58on ouvre le coffre-fort
43:59et dans le coffre-fort
44:00évidemment
44:00il y a de l'or
44:01beaucoup de beaux questions
44:02tournent autour de l'or
44:03les opportunités
44:05d'investissement
44:05et on en parlera
44:06avec François Delassus
44:08consultant or en cash
44:09à tout de suite
44:10François Delassus
44:16consultant or en cash
44:18bonjour
44:18bonjour monsieur
44:19alors évidemment
44:20or en cash
44:21on va parler or
44:22parce qu'il y a
44:22beaucoup de vos questions
44:23qui concernent l'or
44:24on a encore
44:25de nouveaux records
44:27historiques
44:28absolus
44:28ces dernières heures
44:29sur le marché spot
44:31on est à 3704 dollars
44:33pour l'once d'or fin
44:35bon on peut préciser aussi
44:38que l'argent a tendance
44:39à suivre ce mouvement
44:40à ces dernières semaines
44:40et qu'on est proche
44:41des 42 dollars l'once
44:42donc il n'y a pas que l'or
44:43mais évidemment
44:45toutes vos questions
44:46elles tournent autour de l'or
44:46du fait de la baisse du dollar
44:49et désormais
44:50d'une sorte de risque
44:53qui est posé
44:54sur la stabilité financière américaine
44:56sur le rôle de la Fed
44:57etc.
44:57François Delassus
44:58est-ce que vous notez aussi
45:00un intérêt des particuliers
45:03de plus en plus
45:03pour les placements en or
45:05Effectivement
45:06on a constaté
45:07un intérêt des particuliers
45:09pour l'investissement dans l'or
45:11et ça c'est pas depuis
45:12ces derniers mois
45:14c'est maintenant
45:15depuis 5 ans
45:16ou en particulier
45:18depuis que
45:19les incertitudes géopolitiques
45:21les incertitudes économiques
45:23qui s'accélèrent
45:24font que
45:25les gens ont envie
45:26de se tourner
45:27c'est pas qu'ils ont envie
45:28mais c'est qu'ils ont peur
45:30ils ont une perte de confiance
45:31assez importante
45:32et cherchent
45:33ce qu'on appelle
45:34des valeurs
45:34sans risque
45:35et parmi les valeurs sans risque
45:37vous avez bien entendu l'or
45:38qui n'a plus à prouver
45:40si vous voulez
45:40sa constance
45:41en matière de protection
45:42contre
45:43les incertitudes
45:45et en fait
45:46il est également
45:47considéré
45:48aujourd'hui
45:48pour beaucoup d'investisseurs
45:50comme la valeur refuge
45:51comme la valeur refuge ultime
45:51parce que si vous allez
45:53dans le physique
45:53je parle pas d'or papier
45:55ici je parle d'or physique
45:56bien sûr
45:57vous n'avez pas de risque
45:57de défaut
45:58pas de risque de contrepartie
45:59ça veut dire qu'une fois
46:01que vous avez votre or
46:02il vous appartient
46:03et vous pouvez le vendre
46:04partout dans le monde
46:05son prix s'impose
46:07à tout un chacun
46:07ce qui fait que ça fait
46:09vraiment une valeur
46:09extrêmement liquide
46:10et refuge
46:11et d'ailleurs
46:12juste pour
46:13faire un petit aparté
46:15si les banques centrales
46:16aujourd'hui
46:16achètent autant d'or
46:17c'est aussi parce qu'elles voient
46:19l'intérêt de l'or
46:20pour sa réserve de valeur
46:22et puis quelque chose
46:23qu'il faut dire
46:24puisque l'investissement
46:25c'est pas simplement
46:26les valeurs refuge
46:26c'est aussi les actions
46:27c'est beaucoup de choses
46:28bien sûr
46:29et l'intérêt de l'or
46:30si vous voulez
46:30c'est d'avoir dans son portefeuille
46:32un actif contracyclique
46:34c'est à dire que
46:34vous pouvez avoir des actions
46:35vous pouvez prendre du risque
46:36et si vous avez de l'or
46:38vous êtes sûr
46:39que vous avez un actif
46:39qui va pas bouger
46:40comme les principales classes
46:42d'actifs financiers
46:42ce qui en fait
46:43si vous voulez
46:45diversification de portefeuille
46:46un intérêt très intéressant
46:48absolument
46:49deux choses
46:51c'est vraiment
46:51des dernières minutes
46:52sur le marché de l'or
46:53on a Deutsche Bank
46:54qui a relevé
46:54ses objectifs de course
46:55sur l'once d'or fin
46:56à 4000 dollars
46:58pour l'ensemble
46:59de l'année prochaine
47:00c'est vraiment une moyenne
47:01donc le mouvement
47:01selon eux
47:03est appelé à durer
47:05et on a
47:06un responsable
47:07du directeur
47:08de Morgan Stanley
47:09qui nous dit
47:10maintenant
47:10il faut un portefeuille
47:1160-20-20
47:13avec l'or
47:15qui va représenter
47:16une meilleure forme
47:17de couverture
47:18que les bons
47:19du trésor américain
47:20donc là on est
47:20c'est exact
47:22aujourd'hui
47:22que les attaques
47:24incessantes
47:25les va-et-vient
47:26incessants
47:27de Donald Trump
47:28concernant les tarifs
47:29douaniers
47:29c'est très une incertitude
47:31et l'attaque
47:32contre la banque centrale
47:34fait qu'il y a
47:35une perte de confiance
47:36dans la banque centrale
47:37on peut avoir
47:37une perte de confiance
47:38aussi dans ce mouvement
47:39de dédolarisation
47:40et dans cette baisse
47:42du dollar
47:42qui fait qu'aujourd'hui
47:43les gens
47:44peuvent s'inquiéter
47:45si vous voulez
47:46et c'est vrai
47:46que par rapport
47:47dans les réserves
47:48stratégiques
47:49parmi les devises
47:50vous avez bien entendu
47:51le dollar
47:52mais aujourd'hui
47:53les gens peuvent
47:54s'inquiéter
47:55vous avez l'euro
47:56le yen
47:56la livre sterling
47:57et quant aux devises
47:59chinoises
48:00ou indiennes
48:01ou russes
48:01ce n'est pas
48:02des devises internationales
48:03donc la seule devise
48:04internationale
48:04aujourd'hui connue
48:06c'est l'or
48:06ce qui fait que
48:07l'or a un intérêt
48:08important
48:09et je rebondis
48:10sur ce que vous disiez
48:10concernant
48:11Deutsche Bank
48:12c'est qu'ils viennent
48:14de confirmer
48:14les prévisions
48:16faites par Goldman Sachs
48:18et par JP Morgan
48:19qui prévoient
48:20pour le deuxième semestre
48:21et je pense
48:22que ce sera peut-être
48:23avant la fin
48:23du deuxième semestre
48:244000 dollars l'once
48:25puisqu'on a dépassé
48:26quand même les 3700
48:27comme vous le disiez
48:28ce matin
48:28donc on reste vraiment
48:29dans une dynamique
48:30géopolitique et économique
48:32qui est largement
48:33en faveur de l'or
48:34alors on va mettre de côté
48:35effectivement l'or papier
48:36parce que ça c'est un truc
48:37de financier pour ce HG
48:38ou pour qui veut investir
48:40dans l'or
48:40sans forcément avoir
48:41de l'or physique
48:42moi ce qui m'intéresse
48:43c'est véritablement
48:44cet attrait
48:45pour l'or physique
48:45alors les lingots
48:47d'un kilo
48:47vous serez étonné
48:49aller dans une boutique
48:50vous allez voir
48:51c'est tout petit
48:51dans les films
48:53on a l'impression
48:53que c'est des sortes
48:54de trucs monstrueux
48:55c'est tout petit
48:56un lingot d'un kilo
48:57dans les films
48:57on voit souvent
48:58des barres d'or
48:59voilà
48:59et les barres d'or
49:00c'est 12 onces
49:01voilà
49:01c'est 12 onces
49:03et généralement
49:03c'est les banques
49:04non c'est 411
49:06c'est pas 12 onces
49:07c'est 12 kilos
49:085 c'est pour ça
49:09que je vous disais 12
49:10c'est 12 kilos 5
49:11c'est 411
49:11donc vous voyez
49:12et un lingot
49:13c'est tout petit
49:13c'est vrai
49:14alors c'est vrai
49:15que pour revenir
49:16sur le physique
49:17on parlait des investisseurs
49:18aujourd'hui
49:19les épargnants
49:20c'est que depuis
49:21quelques années
49:21on a introduit
49:22sur le marché français
49:23ce qui existait
49:24dans d'autres pays européens
49:25la possibilité
49:26d'acheter des fractions
49:27de lingots
49:27vous n'avez pas simplement
49:28les pièces
49:29ces fameux
49:29Napoléon
49:30le Krugerang
49:31l'Union Latine
49:32le vin Francis
49:33etc
49:33mais vous avez aujourd'hui
49:34la possibilité
49:35d'entrer
49:36dans le marché
49:37de l'or physique
49:38via des petits lingotins
49:40et vous pouvez
49:41aujourd'hui
49:42entrer
49:42à partir de
49:431,55 grammes
49:45qui vaut
49:46à peu près
49:46183 euros
49:48hier
49:48j'ai regardé les tarifs
49:49rappelons aussi
49:50que pour les investisseurs
49:51le 1 gramme
49:52en France
49:53c'est important
49:54à savoir
49:54n'est pas considéré
49:55comme de l'or physique
49:56d'investissement
49:57d'accord
49:57et donc
49:58et donc
49:59il est soumis
50:00à TVA
50:01ah oui
50:02attention
50:02attention
50:03souvent vous trouvez
50:04sur des sites
50:06éventuellement
50:06du 1 gramme
50:07à vendre
50:07parce que
50:08dans les autres
50:08pays européens
50:09la directive européenne
50:11telle qu'elle a été
50:12traduite
50:13dans leur loi
50:14nationale
50:15fait que c'était
50:16au moins 1 gramme
50:18en France
50:18c'est plus d'un gramme
50:19donc il faut le savoir
50:20c'est pas
50:21mais ça veut dire
50:22que c'est un peu
50:22c'est un peu gênant
50:23donc c'est des choses
50:24importantes
50:24c'est pour ça
50:25que lorsqu'on veut
50:26acheter
50:26de l'or physique
50:28d'investissement
50:28c'est bien
50:29de s'adresser
50:30à des professionnels
50:31et on peut dire
50:32que les réseaux
50:33aujourd'hui
50:33se professionnalisent
50:34étant donné
50:36la demande
50:37croissante
50:39on voit apparaître
50:40si vous voulez
50:41une volonté aussi
50:42des réseaux
50:42de se professionnaliser
50:44d'autant que
50:45les banques
50:46se désengagent
50:47un peu
50:48de la vente
50:49d'or physique
50:49d'investissement
50:50parce qu'elles n'aiment
50:50plus la gestion physique
50:52elles n'aiment pas
50:52la gestion des devises
50:53et elles n'aiment pas
50:54la gestion physique
50:55et donc
50:56on voit aujourd'hui
50:58apparaître
50:58de plus en plus
50:59de réseaux
51:00de boutiques spécialisées
51:01et là il faut
51:02regarder
51:02comparer
51:03et en particulier
51:04ce qui est intéressant
51:05c'est que
51:06compte tenu de la demande
51:07croissante
51:08des épargnants
51:10les réseaux
51:11se sont étendus
51:12et aujourd'hui
51:13alors il y avait
51:14la France
51:14l'Ile-de-France
51:15la fameuse
51:15Louis Vivienne
51:16que tout le monde
51:16connaissait
51:17et maintenant
51:18on peut accéder
51:20à acheter
51:21de l'or physique
51:21d'investissement
51:22dans presque
51:22toutes les villes
51:23de France
51:23voilà
51:24excellent
51:25il nous reste
51:2620 secondes
51:27sur les pièces
51:28les Krugerrand
51:30les 50 Pesos
51:32le Napoléon
51:34quelle est la pièce
51:35qui est la plus travaillée
51:37quand vous dites
51:38la plus travaillée
51:38la plus demandée
51:39celle où il y a
51:40le plus de demandes
51:41de la part
51:41alors généralement
51:42il ne faut jamais oublier
51:43quand on veut acheter
51:44des pièces d'or
51:45il faut regarder
51:46les pièces
51:46qui ont été boursables
51:48et je termine
51:50c'est des pièces
51:50qui étaient cotées
51:51sur le marché parisien
51:52jusqu'en 2004
51:53et ces pièces là
51:53sont liquides
51:54donc vous avez
51:55le Napoléon
51:55qui est forcément
51:57sur le marché français
51:58une des pièces
51:58c'est plus demandé
51:59mais vous pouvez aller
52:01sur des autres pièces
52:01comme le Krugerrand
52:03vous pouvez aller
52:03sur le Pesos mexicain
52:04qu'on appelait autrefois
52:05le lingot du pauvre
52:06qui est une pièce
52:07à faible prime
52:07qui vaut quasiment
52:08une once
52:09oui oui tout à fait
52:10un peu
52:10et puis alors l'once
52:12vous avez le Krugerrand
52:13qui est l'once d'or
52:14qui est 3448 hier
52:16c'est déjà des chiffres
52:18mais sachez que
52:18parmi les pièces
52:20il faut regarder
52:20les pièces
52:21qui ont été dites boursables
52:22boursables
52:23merci beaucoup
52:24pour ces conseils pratiques
52:25François Delassus
52:25consultant
52:26or en cache
52:27beaucoup de questions sur l'or
52:28j'espère qu'on y répond
52:29jour après jour
52:30dans TPI
52:31TPI c'est fini
52:32je vous retrouve à 15h30
52:33aux côtés de Guillaume Sommerer
52:34pour BFM Bourse
52:35à tout à l'heure
52:36tout pour investir
52:40sur BFM Business
52:41Sous-titrage Société Radio-Canada
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